随着中医药板块财报季的到来，固生堂（02273）的年度业绩预告引起市场关注。2023年，公司预计实现净利润近3亿元人民币，显示出其在中医药领域的强劲增长势头。 在中医药板块整体业绩分化的背景下，固生堂的净利润增速尤为亮眼，同比增加约35%至41%，经调整溢利净额同比增长约49%至54%。这一成绩得益于公司稳健的经营策略、财务状况以及行业政策的利好。 经营稳健：名医+自有医生资源池，业绩增长显著 固生堂通过名医传承工作室和医联体合作，构建了优质的医生资源池，提高了获客能力和品牌影响力。公司自有医生数量的增长，显著提高了线下收入比例，降低了医师人员成本，提升了运营效率。 财务稳健：充足现金储备，支持跨区域扩张 固生堂拥有充足的现金及现金等价物，资产负债率下降，财务状况稳健。这为公司的跨区域扩张提供了坚实的基础，门店网络覆盖范围不断扩大，毛利率持续增长。 成长稳健：政策利好，市场空间广阔 国家对中医药行业的支持政策为固生堂的发展提供了有力保障。随着中医药产业的快速发展，固生堂作为行业龙头，有望享受市场整合带来的机遇。预计未来几年，公司的业绩将继续保持稳健增长。 $固生堂(02273)$

长期看未来、价值好企业、要学习进取、

美国股市周二涨跌不一，不过纳指在几只大科技股的带动下，实现了低开高走的由跌转涨。美国职位空缺数降至两年半新低，令人们对于美国就业市场放缓的预期继续升温。因此市场对美联储提前降息的押注也在升温。另外今天想和大家来看的是美国银行，也就是美银给出的2024年十大交易建议，看看能不能带来一些有价值的参考和启发？

逆势吃肉： 本周开始指数连续下跌，周一虽然早盘一度放量上攻但是收效甚微。但是东哥却在周五低吸后周一周二连续盈利。 图片 今天更是在早盘冲高卖掉了天孚通信最后的底仓然后躲过了指数的大跌，两天盈利13%超过36W。 那么东哥是怎么做到的呢？一起看看复盘： 天孚通信周五低吸： 周五下午资金抢筹迹象明显，因此果断在空仓后开仓跟随。 低吸拿了天孚通信和浪潮信息等。知识星球和QQ群同步更新： 图片 逻辑也说了：指数有见底可能，拿个先手即便周一不大涨也有安心的出具机会： 图片 然后周一周二天孚通信连续逆指数大涨，周一周二连续日内最高涨幅都超过了7个点。 周一还继续加仓了，然后做T，周二早盘拉高到5-6个点全部止盈重新空仓，既赚到了天孚通信波段的钱，同时规避了指数大跌的风险。 周一继续加仓做T： 图片 周二大涨5-6个点全部止盈落袋为安，整体盈利13个点全部止盈： 图片 而今天早盘可以在高点卖掉天孚通信的原因也很简单，就是预判指数必然会跌破3000点，君子不立危墙之下！ 清仓的逻辑也很简单，东哥只做确定性能赚钱的交易，如果行情不允许宁愿空仓等待一击出手必有的机会： 图片 明天目标： 上周五低吸了天孚通信，两天盈利13%超过36W，今天早盘及时止盈空仓避免了接下来的大跌。 图片 本次天孚通信的交易全程QQ群和知识星球同步更新，圈子内的朋友只需要无脑跟着东哥买卖就行了，剩下的就是躺赢。 周五开了天孚通信： 图片 图片 今天大肉止盈天孚通信： 图片 图片 欢迎大家关注东哥的公号：东哥不疾而速。感谢老虎平台的推荐。 最后，因为微信公众号改版，需要设为星标，点击“在看”和“点赞”，才能第一时间收到文章推送，如果喜欢文章，请多多关注点赞转发支持，谢谢！ $阿里巴巴-SW(09988)$

逆势吃肉：本周开始指数连续下跌，周一虽然早盘一度放量上攻但是收效甚微。但是东哥却在周五低吸后周一周二连续盈利。图片今天更是在早盘冲高卖掉了天孚通信最后的底仓然后躲过了指数的大跌，两天盈利13%超过36W。那么东哥是怎么做到的呢？一起看看复盘：天孚通信周五低吸：周五下午资金抢筹迹象明显，因此果断在空仓后开仓跟随。低吸拿了天孚通信和浪潮信息等。知识星球和QQ群同步更新：图片逻辑也说了：指数有见底可能，拿个先手即便周一不大涨也有安心的出具机会：图片然后周一周二天孚通信连续逆指数大涨，周一周二连续日内最高涨幅都超过了7个点。周一还继续加仓了，然后做T，周二早盘拉高到5-6个点全部止盈重新空仓，既赚到了天孚通信波段的钱，同时规避了指数大跌的风险。周一继续加仓做T：图片周二大涨5-6个点全部止盈落袋为安，整体盈利13个点全部止盈：图片而今天早盘可以在高点卖掉天孚通信的原因也很简单，就是预判指数必然会跌破3000点，君子不立危墙之下！清仓的逻辑也很简单，东哥只做确定性能赚钱的交易，如果行情不允许宁愿空仓等待一击出手必有的机会：图片明天目标：上周五低吸了天孚通信，两天盈利13%超过36W，今天早盘及时止盈空仓避免了接下来的大跌。图片本次天孚通信的交易全程QQ群和知识星球同步更新，圈子内的朋友只需要无脑跟着东哥买卖就行了，剩下的就是躺赢。周五开了天孚通信：图片图片今天大肉止盈天孚通信：图片图片最后，因为微信公众号改版，需要设为星标，点击“在看”和“点赞”，才能第一时间收到文章推送，如果喜欢文章，请多多关注点赞转发支持，谢谢！$特斯拉(TSLA)$ $拼多多(PDD)$

一、长期投资思维 芒格始终坚信长期投资的力量。他认为，投资者应该寻找有长期竞争优势的公司进行投资，并持有其股票很长时间。这种超越短期市场波动的视野，为投资者带来了稳健的回报。 二、价值投资原则 芒格总是强调在投资之前对公司进行深入的财务和业务分析，以确定其真实价值。当市场价格明显低于公司的实际价值时，他会果断买入。“便宜买好货”就是一个简单但是又十分核心的投资逻辑。 三、避免错误决策 芒格认为，避免犯错比争取做对更重要。因为即使做对了一些决策，但只要犯一次大错，就可能损失惨重。 对于每个人的一生而言，只有极少数的事情是非常重要，甚至起到决定性作用，只要我们能够在这些事情上做出正确的判断，走上正确的道路，那么大多数情况下都能有个不错的结果。这就需要我们保持对那些关键事件的注意力，用最基本的方式寻找答案，而不要陷入在细节的泥潭之中。 $可口可乐(KO)$ $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ 四、不忘初心 好的策略是关于如何最后得出一个清晰而有见地的观点，这帮助我们排除一些干扰项。所以，我们到底想要在投资当中得到什么，我们开始一笔投资的出发点是什么，我们为什么选择了这笔投资…… 把这些问题铭记于心，当我们在投资当中遇到短暂的困难之际，也许可以帮助我们渡过难关。 $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ 只要投资的股票或者基金的基本面没有发生实质变化，我们自己的财

在查理.芒格90岁的生日聚会上，巴菲特拿出了一封泛黄的旧信。那是在年轻时芒格写给巴菲特的一封信。芒格在信中明确告诉巴菲特： 他必须改变。捡烟蒂的投资方法没办法规模化。最好的投资方式是买好的生意，即使价格不便宜。 图片 查理芒格一生有过很多成功的投资，苹果、比亚迪、可口可乐等等。而他最成功的投资，可能是成功的帮助巴菲特从“捡烟蒂”投资理论转变为买入“好生意”的理念，并应用于伯克希尔哈撒韦的投资上。 巴菲特1949年在本杰明·格雷厄姆的指导下学习了价值投资，完成经济学硕士学位。之后，一直在格雷厄姆的投资基金Graham Newman Corporation工作，直到格雷厄姆退休。在巴菲特早期投资生涯中，作为价值投资之父本杰明格雷厄姆的学生，遵从了传统价值投资的理念“。这种投资方法是”深度价值“，也可以称之为“捡烟蒂”投资。用沃伦·巴菲特的话来说，“捡烟蒂的投资方法是，你找到一家糟糕的公司，但它的售价太低了，你认为它只剩下一股好烟”尽管烟蒂可能又丑又湿”，但便宜的价格买入将使“烟蒂“完全免费”。 巴菲特建立了自己的有限合伙企业以来，他就一直在用这种方法展开投资。而使用”捡烟蒂“投资方法，做的最重要的一笔投资，就是1965年买入伯克希尔哈撒韦公司。 图片 “捡烟蒂“的教训 就投资的公司本身而言，伯克希尔是一家失败的纺织公司。由于国外廉价劳动力的低成本竞争，公司的运营日益困难。截止到1962年，公司已经连续9年亏损，其净资产约为每股19美元。 在1962年年底，巴菲特开始买入第一笔伯克希尔的股票，价格为7.6美元。公司的总裁西伯里为了确保控制权，时常要进行要约收购自己公司的股票。开始时，巴菲特买入的原因是他能够以安全边际非常高的低价格买入，再把这些股票卖回给公司总裁西伯里。这是典型的“捡烟蒂“投资方法， 抽两口免费的烟蒂就走。 巴菲特去和西伯里会面，双方同意的西伯里回购价格是每股11

对我而言就是这段，不要去预测股价，关注股票本身价值，这是最重要的。

芒格带给我影响 忘了是2016还是2017年吧，开始用老虎，然后研究美股，然后研究投资方式，然后就自然而然看了不少巴菲特和芒格的书。价值投资领域，芒格相关的书籍并不比巴菲特少。巴菲特对外讲的内容，都比较聚焦于投资，而芒格不是，芒格分享了非常多他的认知、生活、学习心得等等。所以，芒格的角色更像人生导师，巴菲特更像投资大师。 而芒格给我的影响有这么几点： 1、更加重视读书的价值。 芒格和巴菲特都是出了名的书虫，芒格对读书的热爱程度超越常人想象。读书的快乐只有在真正热爱读书后才能感受到。我自认在读书上是找到芒格说的感觉，书本不只是书本那么简单，其实书就是最早的元宇宙，只是这个元宇宙的开启是靠思想和想象。 2、更加重视家庭的价值。 芒格的家庭是美满的，家庭和婚姻的稳定对他投资稳定是否有助力这个不好说，但是对他的健康和长寿是百分百助力的。芒格的思想很多方面接近中国的士大夫，可能全世界的绅士的核心价值观都是类似的，而其中对家庭的重视，对家庭的付出和担当都是一致的。 3、全方位的长期主义。 查理芒格教育他的小孩借完别人的车要加满油再还给别人，交代给小孩的买报纸的小事小孩忘了要重新跑去买回来等等的案例，都在说明投资以外也存在长期主义，而这种长期主义，没法简单地用公式说明。而如果用一句大白话来讲就是“做人要靠谱”。 最后，投资不是简单的股票买卖这么简单，生娃是一种投资、学习是一种投资、社交是一种投资，所有的一切都需要学习和精进。芒格的一生告诉我们的，不是怎么赚大钱，而是在诠释一种理念，就是——幸福人生离不开终生学习和长期主义。

明白什么不能做比明白做什么重要

请教一个问题，SPY $标普500ETF(SPY)$ 和BRK $伯克希尔B(BRK.B)$ ，其实从回报率的角度看，二者最近十年甚至20年相差无几（不考虑分红的情况下），只是BRK看起来回撤相对小一些，那么我们持有BRK的意义何在的（我相信老爷子肯定是一个原因）

投资者只能买到未来的回报，并买不到一只股票的历史回报。实证看，一家公司的股价历史回报率，即使是20年的长期回报，对未来回报率并无任何预测作用。（题外话：一家公司的ROE高低，倒是有一定的持续性）所以，选择继续持有 $伯克希尔B(BRK.B)$

$伯克希尔B(BRK.B)$ 计算百分比仓位的分母，我用的是BRK的市值，6300亿美元。这是市场对BRK公允总价值的共识，对于非上市资产来说比会计净资产更反映现实。事实上，巴菲特在描述自己仓位时，用的也是BRK市值作为分母，比如这次股东大会上提到的现金仓位、银行股占比。（他说现金占15%仓位，指的是1000亿左右的多余现金；另外500-600亿是不能动的。）

股东会上巴菲特特意提到了这个问题，说苹果只是上市证券里面最大的，而BNSF铁路更值钱，对标是上市的UNP $联合太平洋(UNP)$ 铁路，估值应该差不多。他认为BNSF规模和营收比UNP大，利润率稍低（但历史上曾经比UNP更挣钱）。他个人认为BNSF质量更高，5年后谁利润更高很难说 $伯克希尔B(BRK.B)$

巴菲特$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$  的权益资产，有超过一半是没有上市的，而且这部分的投资风格才是最集中、最重仓、最长期的。如果只关注上市股票的部分，刻画出来的BRK持仓画像，会与现实有很大偏差。用于分析、监测BRK的投资价值时，也会很影响投入产出比（精力花在关注占比很小的一些上市股票仓位），捡了芝麻丢了西瓜 $伯克希尔B(BRK.B)$

$伯克希尔B(BRK.B)$ 分析$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 时，抓住重点（比如其占比最大的持仓是哪些）很重要，不然会被一些芝麻蒜皮的小投资所迷惑。比如，最近很多文章说巴菲特清仓多只消费股。 $宝洁(PG)$ $亿滋(MDLZ)$ $强生(JNJ)$ 事实是什么呢？

2023年11月24日，广东深圳报关协会携手广东黄埔报关协会在深圳举办了第二届粤港澳大湾区国际关务节。本届关务节以“共享‘一带一路’发展新机遇、共创关务数智化新未来”为主题，深度围绕“关务数字化建设、跨境电商阳光化”两大议题，借助“一带一路”倡议、RCEP政策机遇，助力企业高水平“走出去”。 本次活动吸引了来自全球范围的学者、行业专家和关务领域的企业代表参与，宏桥高科技集团有限公司作为在数字关务领域具有领先地位的企业，也受邀作为承办单位出席了此次活动。在活动中，宏桥高科向全体与会代表分享了公司在数字关务领域的创新与实践成果，并与现场专家深入探讨了数字关务的发展趋势与挑战，以及如何通过数字化和智能化技术赋能关务领域，推动相关各行业的快速发展。 在“关务数字化建设”专题论坛上，宏桥高科副总裁欧廷如先生紧扣贸易高质量发展主题，结合宏桥高科在数字关务领域多年的技术积累和行业经验，对当前全球关务数字化进程所面临的挑战及应对之策进行了详细分析和深入阐述。 宏桥高科副总裁 欧廷如先生 欧总表示，我们应该从全球化视角出发，通过数字化应用实现企业与海关的广泛联通，并实现企业内外部的实时协同。此外，还应建立一体合规的供应链体系管理，实现多业务、多场景、多区域的数据联动，并基于贸易全过程可视化打造贸易全球眼。欧总指出，面对数字化时代的挑战，我们需要不断创新思维、优化方案，以实现贸易高质量发展为目标，振长策而御宇内、共同推动全球关务数字化进程。 下一步，宏桥高科将进一步加大数字关务领域的应用深度和广度，不断以更具有创新性和实用性的产品和服务满足广大客户与合作伙伴的业务发展需求，帮助更多的客户、合作伙伴持续拓展国际市场，为全球贸易的数字化发展做出贡献。 宏桥高科 宏桥高科技集团有限公司是纳斯达克主板上市的创新型科技公司，股票代码PBTS。宏桥高科长期为政府机构和企业客户提供涵盖智慧海关、智慧口岸、跨

传奇永不落幕，梦想从未散场...