此前，「一只互金鹅」在相关文章提到： 传言嘉银科技新上任的两位女高管履职存在变数。 上市助贷平台频繁 “上新” 高管 7月23日，嘉银科技正式发布公告，官宣两位女高管已经提出辞职。 截图来自嘉银科技在SEC披露文件 收到陆晓静、漆丹的辞职函 目前尚未委任新任首席风险官，物色到新的人选再填补空缺 此前的文章，「一只互金鹅」也提及过—— 一家公司的管理层持续动荡意味着经营战略的不确定性，不仅容易引发银行等资金方的风险忌惮，也会持续消耗资本市场的投资信心，大幅降低公司整体经营可信度。 如今，嘉银科技连续的公告高层离职的动态，真心让人难以琢磨——该平台之后的经营会走向何方？ 近期，「一只互金鹅」在与部分从业者交流中，能感知到，大部分资金方以及头部的助贷平台非常担忧： “如果再有一家助贷平台出现重大负面风险事件，或将透支整个互联网金融行业市场信用与公众信任。” 01 一开始就注定的结局 其实，很多事情一开始就写好了结局。 比如：“助贷新规”出台后，嘉银科技选定的业务方向，其实就已注定公司如今的局面。 「一只互金鹅」在嘉银科技近几年的季度财报解析文章中总会点出一些疑惑点： （1）作为一家助贷平台，却从不对外披露贷款余额，就这一点，就很难让人信服。 为什么嘉银科技（你我贷）不再披露贷款余额数据？ （2）今年1月，“助贷新规”已经下发大半年的时间，嘉银科技在还在做APR36%的业务，其实就是没有给自己留后路。 嘉银科技「你我贷」的“天价”债务管理服务费 （3）多位高管从去年开始陆续离职，甚至近期，“风控话事人”都不干了——首席风险官接连“出走”（徐贻芳 → 漆丹）。 嘉银科技新CRO竟来自微众银行，但更大的压力在… 究竟是因为她们看到了什么数据？还是也觉得当前这个盘子已经无力拯救？ 很难猜测。 （4）不管是海外业务，还是财报提到的转型车贷，其实嘉银科技从未披露具体的数据，一直只
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两位女高管“出走”背后，「嘉银科技」的牌照和代偿困局
两位女高管“出走”背后，「嘉银科技」的牌照和代偿困局
中银消金半年报，净利润同比大增99%！
中银消金线上贷款余额占比已超80%。 7月30日，上海陆家嘴金融发展有限公司发布未经审计的2026年半年度报告，披露了联营企业中银消费金融有限公司（下称“中银消金”）2026上半年度财务信息。 截至2026年6月末，中银消金资产合计768.91亿元，较2025年末及去年同期均有所下滑； 2026年上半年实现营收34.05亿元，同比减少7.5%；实现净利润2.99亿元，同比大增99.33%，几乎翻倍，超越2025年全年的2.15亿元。 近几年，中银消金资产规模、营业收入相对稳定，但净利润方面波动较大。 2022年——2025年，中银消金分别实现净利润6.32亿元、5.37亿元、0.6亿元、2.15亿元；2024年上半年时还出现3.06亿元亏损。 业务层面，中银消金早期以线下业务为主，依托直营团队及母行协同开展业务；近几年，中银消金持续推进线上化转型，调整资产结构、提升线上放款占比。 截至2025年末，中银消金贷款余额773.78亿元，较上年末微降。 其中，线上信用贷款余额517.86亿元，占比66.93%；线上保证类贷款余额106.45亿元，占比13.76%；另外还包括少量线上分期类贷款，线上贷款合计余额占比80.69%。 回看历史数据，截至2022年末——2024年末，中银消金线上贷款余额占比分别为52.24%、62.49%、72.84%。 线下信用贷款余额与线下抵押类贷款余额分别为126.49亿元、22.97亿元，分别占比16.35%、2.96%，两项业务余额及占比均较上年大幅下滑。 产品方面，中银消金线上产品主要包括自营产品“好客贷”及与互联网平台合作的合营产品“中银消费钱包”等；线下业务产品主要包含综合信用贷及乐享贷。 中银消金成立于2010年6月，是我国首批试点的4家消金公司之一。 由中国银行、百联集团和陆金发共同发起设立，初始注册资本5亿元，中国银行持股51%。
中银消金半年报，净利润同比大增99%！
飞书重组：产品并入豆包，销售体系整合进火山引擎
组织架构调整只是起点，跨团队磨合、产品功能落地、企业客户实际体验，后续仍然需要接受市场的持续检验。 7月30日，字节跳动内部启动To‑B业务重要架构调整，飞书迎来成立以来力度较大的一次组织重组。 本次调整划分产品研发与商业化两大板块。产品侧，飞书产品团队将和豆包产品团队合并，归入豆包体系统一管理，原有飞书产品独立团队不复存在。官方强调，飞书现有产品功能、存量企业客户服务不会中断，用户日常使用不受影响。 商业化与客户销售端，飞书销售、市场、客户服务团队整体并入火山引擎，组建创造力服务平台。 未来火山引擎将统一负责字节旗下SaaS办公产品、MaaS大模型服务的对外销售与客户运营，实现云服务、大模型、办公协作产品销售通路一体化。 这次组织变动，意在打通字节内部原本分散的企业业务。 此前豆包企业版已经在推进内测，深度复用飞书文档、表格、会议、企业群组能力，搭配企业私有知识库、权限管控、数据隔离等企业级安全能力。 团队合并之后，办公协作与AI大模型的功能融合节奏将会进一步加快。 在此之前，飞书、豆包、火山引擎各自独立开展业务，产品能力、客户资源存在壁垒。 通过本次架构整合，字节试图把办公工具、生成式AI、云算力能力收拢到同一套组织框架，依靠统一销售入口，改善B端业务的整体转化效率。 不过组织架构调整只是起点，跨团队磨合、产品功能落地、企业客户实际体验，后续仍然需要接受市场的持续检验。 来源：鳌头财经 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。
飞书重组：产品并入豆包，销售体系整合进火山引擎
时隔6年再闯IPO，营收两连降，天科合达能否熬过盈利大考？
作为第三代半导体材料的核心代表之一，碳化硅（SiC）材料近年来正处在新能源汽车、光伏发电与储能、轨道交通、智能电网、AI算力基础设施等下游需求高速增长所带来的产业风口之上。 其中，北京天科合达半导体股份有限公司(下称“天科合达”)用近二十年时间，在碳化硅全球头部阵营中以国产替代的姿态站稳脚跟，并乘势向资本市场发起冲击，其在上交所科创板的IPO审核状态已变更为“已问询”。 然而，当这家承载着国家大基金、**哈勃、宁德时代等众多明星资本厚望的公司叩响科创板大门时，其收入连续两年下滑、毛利率由正转负、产能过剩阴霾未散的财务阵痛，也随着招股书的披露暴露无遗。 这不禁令投资者思忖，天科合达的技术壁垒，究竟能否在资本热潮退去后，构筑起真正的盈利护城河？ 一、全球前三，国产替代“排头兵” 据招股书介绍，碳化硅材料具备宽禁带、高击穿电场强度、高热导率、高饱和电子漂移速率等特性，能够适配能源与电力电子领域各类应用场景日益增长的高性能、高效率、轻量化要求，是全球能源转型与新一轮信息技术革命的一大驱动力。 随着下游需求的水涨船高，碳化硅正从“可选项”转变为“必选项”，向规模化普及加速渗透。根据Yole的统计数据，2025年全球碳化硅功率器件的市场规模已经达到37.07亿美元，预计2031年将达到110.42亿美元，复合增长率约20%。 结合天眼查App信息及招股书可知，成立于2006年的天科合达专注于第三代半导体材料碳化硅衬底及相关产品的研发、生产和销售，相继实现2英寸至8英寸碳化硅衬底的规模化生产，以及12英寸产品的研发。 目前，天科合达的业务已延伸至下游碳化硅外延片，在碳化硅材料及相关设备生产领域掌握了覆盖“设备研制—衬底制备—外延生长”全流程的关键技术和生产工艺，构建起“衬底+外延”的一体化交付体系。 Yole的统计数据显示，2025年的全球导电型碳化硅衬底领域市场呈现出高度集中的格局，位
时隔6年再闯IPO，营收两连降，天科合达能否熬过盈利大考？
荣耀IPO闯关：募投方向悬而未决，AI转型能否打开估值新空间？
上市辅导已超一年，论证募投项目成“目前仍存在的主要问题”；Robot Phone预约量超20万台，但手机市场已连续五个季度下滑 7月30日，证监会官网IPO辅导公示系统更新了荣耀终端股份有限公司（下称“荣耀”）的上市辅导进展。由中信证券提交的《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》显示，论证募投项目、确定募集资金投资方向依然是重点工作，且是“目前仍存在的主要问题”。 这份报告的披露，距离荣耀2025年6月在深圳证监局完成上市辅导备案，已过去一年多。从最初计划2026年3月完成辅导，到如今第四期报告显示辅导仍将继续，荣耀的A股闯关之路似乎比预期更为审慎。 与此同时，全球手机市场持续承压，IDC数据显示2026年第二季度中国智能手机出货量同比下降4.3%，已连续五个季度下滑。 在行业寒冬中，荣耀正试图通过Robot Phone等产品讲述一个从手机厂商向AI终端生态公司转型的新故事。 辅导一年，卡在“募投方向” 荣耀于2025年6月与中信证券签署辅导协议，原计划辅导工作分三个阶段推进，从2025年6月持续至2026年3月。但最新披露的第四期报告表明，辅导周期已超出原定计划。 报告显示，在2026年4月1日至6月30日的第四辅导阶段，中信证券围绕四个方面开展工作：持续开展全面尽职调查、召开项目工作会议、协助完善公司治理制度、协助辅导对象论证募集资金投资项目。 值得注意的是，荣耀在辅导期内股权结构再次发生变动，股东会新增聘任1位董事，致使接受辅导人员发生变动。此前第三期辅导期内，深圳市智慧城市科技发展集团有限公司已新进为持股5%以上股东。 对于市场一度流传的“IPO终止”传闻，荣耀曾在2026年5月内部员工持股会议上明确否认，第四期报告的披露也证实辅导工作仍在持续推进。 23家股东背后的力量 自2023年底宣布启动首发上市以来，荣耀已构建起一个多元化的股东架构
荣耀IPO闯关：募投方向悬而未决，AI转型能否打开估值新空间？
三年分红2亿元、拟募资15亿元，冠礼科技IPO暗藏多项隐忧
近日，深交所官网显示，苏州冠礼科技股份有限公司（下称“冠礼科技”）创业板IPO申请正式获得受理，保荐机构为东吴证券，拟发行不超过7000万股，计划募集资金15亿元。 作为国家级专精特新重点小巨人企业，冠礼科技主营高纯工艺介质系统与高阶湿制程工艺设备，深度绑定中芯国际、长江存储、长鑫存储、华虹半导体等国内行业头部企业，是国内该细分赛道市占率14.4%的第一梯队企业。 然而，招股书勾勒出的另一面同样醒目。 一、业绩增速放缓，现金流萎缩 从总量看，冠礼科技确实交出了一份亮眼的成绩单。2023年至2025年，营收从8.43亿元增长至13.30亿元，归母净利润从9011.42万元跃升至2.08亿元；扣非净利润更为迅猛，2023年仅3499.71万元，2025年达2.02亿元，核心主业盈利能力大幅提升。 业务构成上，高纯工艺介质系统是公司的绝对收入支柱。自动化化学品与研磨液供应系统2025年贡献营收超10.67亿元，占主营收入86.66%，产品可适配28nm以下先进制程，金属杂质控制达到SEMI G5顶级标准。 不过，拆分年度维度来看，公司业绩增长节奏有所放缓。2024年营业收入规模提升至12.82亿元；而2025年营业收入小幅抬升至13.30亿元，营收增长幅度显著收窄。 利润端同样显露疲态。2024年归母净利润达到2.00亿元，实现了大幅增长；而2025年归母净利润仅小幅增至2.08亿元。 除此之外，公司资产端同样面临不小压力。报告期内，2023年至2025年末，应收账款从2.03亿元增至3.38亿元，占当期营收比重从24.13%提升至25.38%。 存货规模更为庞大。报告期末存货中合同履约成本分别达9.39亿元、10.69亿元、7.59亿元，占各期末流动资产的比例分别为51.07%、50.23%及45.04%，公司近一半的流动资产，都锁在尚未完成验收的项目中。 招股书明确表示，若未
三年分红2亿元、拟募资15亿元，冠礼科技IPO暗藏多项隐忧
招联消金，助贷余额占比升至近4成！
招联消金助贷余额占比逐年上升。 7月28日，中诚信国际发布《招联消费金融股份有限公司2026年度跟踪评级报告》（下称“《评级报告》”）。 截至2025年末，招联消费金融自营获客及股东协同渠道贷款余额占比约为62%。 单看这一占比，仍处于行业较高水平。若与近几年数据放在一起观察，就能发现招联的获客模式正在发生持续调整—— 2022年——2024年，上述业务贷款余额占比分别为约80%、约76%、约73%。四年间，累计下降约18个百分点。 招联消金获客渠道主要包括自营获客、股东协同以及第三方合作，第三方合作主要与头部互联网平台合作，由平台负责引流，公司支付相应引流费用。 也就是说招联消金的助贷业务余额占比正在逐年上升，2022年——2025年末余额占比分别约20%、约24%、约27%、约38%，单是2025年就增长11个百分点。 《评级报告》也提到，“2025 年，公司对头部互联网平台的消费场景业务覆盖范围增大，该类业务金额小、频次高、笔数多，受此影响发放贷款笔均金额及笔均期限都有所下降”。 招联消金主要产品包括：好期贷和信用付。 其中好期贷分为信用贷和白领贷&大期贷；信用付分为通用消费贷款和大额专项贷款。 截至2025年末，招联消金贷款余额1716.08亿元，同比增长1.68%。 其中，"好期贷"贷款余额1413.94亿元，较2024年的991.30亿元大增42.63%，是公司最核心的产品； "信用付"贷款余额302.14亿元，同比下降56.6%。贷款产品结构也进一步向"好期贷"集中。 其中，大额专项贷款余额归零，该产品主要与教育、医美、装修等场景合作的大额产品。 招联消金成立于2015年3月，注册资本100亿元，股东为中国联通和招商银行，各持股50%。 经营数据方面，2025年公司总资产1672.38亿元，实现净营业收入161.44亿元，净利润30.54亿元。 资产质
招联消金，助贷余额占比升至近4成！
内销持续洗牌、海外强势突围，国产清洁机器人拿下全球七成份额
在内销大盘增长乏力的背景下，坚持技术自研、布局全球化市场、推动产品高端化，将会是清洁机器人企业突破增长瓶颈的核心路径。 日前，日经亚洲发布行业调研数据，国内五大清洁机器人品牌（科沃斯、石头、追觅、米家、云鲸）合计占据全球约70%市场份额，中国制造已经牢牢主导家用清洁机器人赛道。 结合洛图科技此前发布的半年数据来看，2026上半年国内扫地机器人线上销量同比下滑11.3%，行业加速尾部品牌出清，存量竞争持续加剧。国内家庭保有量逐步饱和、换新周期拉长，千元入门低端机型需求持续萎缩，叠加消费者观望情绪浓厚，本土市场正式迈入存量升级阶段。 海外市场则走出完全不同的行情。欧美、东南亚区域需求稳步上行，科沃斯、石头、追觅等头部品牌持续提升海外营收占比。 赛道发展逻辑也在发生转变，行业逐步摆脱早年依靠低价抢占市场的粗放模式，转向依托自研技术打造差异化竞争力，持续冲击海外高端市场，和海外传统品牌形成正面竞争。 海内外市场冰火两重天的格局，为行业指明中长期发展方向。 国内市场竞争重心转向产品结构升级、高端体验迭代；广阔海外市场成为企业重要的第二增长曲线。 在内销大盘增长乏力的背景下，坚持技术自研、布局全球化市场、推动产品高端化，将会是清洁机器人企业突破增长瓶颈的核心路径。 来源：鳌头财经 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。
内销持续洗牌、海外强势突围，国产清洁机器人拿下全球七成份额
从“遍地开花”到“批量注销”：小贷行业清退潮下的阵痛
对于中国的小额贷款行业而言，2026年夏注定是一个历史性的转折节点。 7月以来，深圳、陕西、吉林、宁夏等地地方金融管理局密集发布公告，一批又一批“失联”“空壳”小贷公司被撤销经营资质。 据不完全统计，年内全国已有至少246家小贷公司通过主动申请注销、被撤销试点资质等方式退出市场。 这并非孤例，而是一场持续多年、且正按下“加速键”的行业大出清。从曾经的遍地开花、资本逐鹿，到如今的批量退场、牌照贬值，小贷行业正在经历一场深刻的供给侧变革。 在这场变局中，既有海尔集团这类产业巨头旗下的“老兵”主动战略收缩，也有无数中小机构的被动离场，其背后折射出监管逻辑的根本性重塑与金融牌照价值的深刻重构。 “海尔云贷”谢幕 近日，业内消息称，海尔集团旗下海尔小额贷款有限公司（即“海尔云贷”）已进入良性清退阶段，收尾工作推进约半年。 作为首批获准在全国范围内经营的互联网小额贷款公司之一，海尔云贷自2014年成立以来，一直是行业内的标杆性玩家。它依托海尔庞大的产业生态，深耕场景金融，市场口碑颇佳。 然而，财务数据揭示了其面临的现实压力：2023年海尔云链表内业务投放余额同比下降20.79%，净利润同比骤降45.74%，主要系房抵和小微贷不良率上升所致；2024年营收下滑约12%，2025年一季度缩表趋势明显。 海尔云贷的退场，是产业资本在金融业务上的一次战略收缩。耐人寻味的是，几乎同时，海尔集团旗下的海尔消费金融却在2026年3月完成第四轮增资，注册资本增至约31.18亿元，总资产突破367亿元。这一“退”一“进”之间，清晰地揭示了监管导向下金融牌照的价值分化和资源重组——相较于网络小贷牌照，消费金融牌照在资金来源、融资成本和展业范围上具有天然的制度优势。 清退浪潮来临 海尔云贷的个案，是行业整体命运的缩影。 据人民银行数据，全国小贷公司数量在2015年9月达到峰值8965家后，便进入长期缩减通道
从“遍地开花”到“批量注销”：小贷行业清退潮下的阵痛
三改规则后，平安银行的“信用含金量”还不如几杯咖啡？
在国内信用卡市场步入存量竞争的激烈角逐阶段，各大银行纷纷施展浑身解数，跨界联名产品如雨后春笋般涌现，成为抢夺用户的关键“武器”。平安银行推出的瑞幸联名信用卡，曾凭借诱人的咖啡优惠迅速走红，被市场赋予“咖啡神卡”的美誉，然而如今却深陷权益缩水、用户投诉的泥沼，其发展历程犹如坐过山车一般，令人唏嘘。 2025年末至2026年初，平安银行敏锐捕捉市场动态，紧跟年轻消费群体的喜好，携手瑞幸咖啡，先后上线适配运通、银联渠道的联名信用卡。这张卡以咖啡为情感纽带，巧妙地向年轻客群传递“一杯瑞幸，十分平安”的品牌理念。卡面设计独具匠心，融合瑞幸标志性的蓝色主调与精致的UV浮雕工艺， 时尚感十足，一经推出便吸引了众多年轻人的目光，成为平安银行深耕年轻客群的标志性产品。 为了迅速打开市场，平安银行在推广初期推出了极具吸引力的“周周礼”活动。新用户只需每周完成5笔且单笔满18元的线上消费，次周即可领取2张29元瑞幸咖啡通兑券，而且券面使用时效长达三年，允许用户长期囤积。如此丰厚的福利，让这张卡在存量竞争的市场中脱颖而出，成为一张“王牌”。短期内，大量年轻人被咖啡权益吸引，纷纷办卡，甚至有人将日常消费拆分成小额交易，只为凑够达标金额。按照全年52周计算，用户理论上可领取100余张券，总福利价值近3000元，这一慷慨的补贴力度，无疑为平安银行吸引了大量新客户，提升了市场占有率。 然而，好景不长。上线仅半年多，这张联名卡的优惠政策就经历了三轮大幅收紧，如同“剥洋葱”一般，层层削减用户权益，引发了用户的强烈不满和集中投诉。 第一轮调整在今年5月悄然降临。平安银行未经用户同意，将原来承诺的“29元全场通兑券”统一调整为“17元抵扣券”。这意味着消费者在选购瑞幸主流饮品时，抵扣后仍需自行补足差价。有用户仔细测算后发现，单杯权益面额减少了12元，按全年52周计算，理论年权益缩水约1248元。这一调整让许多用户
三改规则后，平安银行的“信用含金量”还不如几杯咖啡？
沃镭智能IPO：业绩高增难掩治理短板，郭和民影子股东问题待解
作为国内汽车电子智能检测赛道的国家级专精特新“小巨人”，杭州沃镭智能科技股份有限公司（下称“沃镭智能”）的科创板IPO故事，牵动着市场的目光。 近日，沃镭智能更新了招股书，并对上交所首轮问询进行了回复披露，将此前外界关注的业绩增速、客户结构、治理关联等核心议题逐一摆上台面，试图用逾400页文件回答监管层的合规性与独立性之问。 但一纸回复难掩深层隐忧，沃镭智能正面临盈利质量下滑、客户依赖加剧的业绩考验，叠加“订单换股权”“影子股东”的历史代持疑点，其业绩含金量与治理规范性，正面临市场更为严苛的审视。 一、业绩高增长，利润依赖政府补助 结合天眼查及招股书可知，沃镭智能主要从事智能检测装备、智能制造生产线的研发、生产、销售和服务，提供汽车电子产品研发验证、在线检测及自动化生产制造全周期的智能检测与智能制造整体解决方案。 目前，沃镭智能已累计服务数百家国内外一线整车厂、汽车零部件企业及功率半导体企业，客户名单中不乏上汽集团、比亚迪、赛力斯、长安、吉利等主流车企，以及博世、采埃孚、士兰微、斯达半导体等零部件、半导体头部厂商。 弗若斯特沙利文数据显示，2025年上半年沃镭智能在生产级智驾域控制器检测装备市场占有率达10.2%，居本土第三方厂商首位；同时也是唯一一家为比亚迪“天神之眼”智驾系统批量供应域控制器生产级检测装备的战略供应商。 另据高工智能汽车研究院数据，2022年至2024年沃镭智能线控制动系统检测装备的市占率均为行业第一，2024年达42%。同年，该公司在线控制动系统产线装备市占率为31%，超越外资品牌跃居首位，是该领域装备国产化的主要贡献者。 当前，汽车电子、智能驾驶与功率半导体技术正加速迭代，在需求爆发与国产替代的双重驱动下，沃镭智能驶入了业绩增长的“快车道”，收入由2023年的3.77亿元一路增至2025年的8.28亿元，复合年增长率达到48.30%。 2023年至2
沃镭智能IPO：业绩高增难掩治理短板，郭和民影子股东问题待解
合肥的“非赌”逻辑：万亿浮盈背后的产业投资密码
7月27日，上海证券交易所的锣声为长鑫科技（688825）而鸣。开盘价49.5元，较发行价8.66元暴涨471.59%，总市值一举突破3.3万亿元，超越工商银行登顶A股“市值之王”。 这场科创板史上最大IPO，不仅缔造了无数财富神话，更让站在背后的合肥国资收获超万亿元账面浮盈。 外界将此称为合肥的又一次“豪赌”，是“最牛风投城市”的又一封神之作。 但对合肥自身而言，这从来不是概率游戏。 从2008年押注京东方，到2020年纾困蔚来，再到2016年“抄底”长鑫科技，合肥用近二十年时间，打磨出一套以产业链思维为内核、以长期主义为底色、以科学决策为保障的产业投资方法论。这套被冠以“合肥模式”的打法，正在为“后土地财政”时代的中国城市发展探路。 在无人问津处埋下万亿种子 时间倒回2016年。彼时的全球DRAM市场是三星、SK海力士、美光三巨头的后花园，三家垄断了超过95%的市场份额。中国在这一领域的自主生产能力几乎为零。长鑫团队手握自研方案，却因单条晶圆产线投资百亿起步、量产遥遥无期而四处碰壁，被多数城市和投资机构视为“烫手山芋”。 唯独合肥出手了。 当时，长鑫存储一期项目总投资180亿元，合肥国资作为主体，自掏144亿元，包揽了八成资金。这个决策的分量，需要放在当时的背景下理解——DRAM是典型的周期性行业，2023年行业低谷时，即便是三星、海力士也难逃亏损。 此前，合肥在投资京东方时已尝过“逆势”的滋味：2008年，合肥全年财政收入仅161亿元，却力排争议，统筹国资平台砸下近百亿引进京东方6代线，甚至喊出“哪怕暂缓地铁建设”的口号。 从京东方到长鑫科技，合肥的“逆周期”投资逻辑一脉相承：在产业低谷、市场畏缩时进场，以国资的“耐心”换取产业的“空间”。这种打法并非盲目。 合肥选择长鑫，是基于对自身产业链短板的清醒认知——作为“白色家电之都”和显示产业重镇，合肥对芯片有庞大的市场需
合肥的“非赌”逻辑：万亿浮盈背后的产业投资密码
宁银消金贷款结构解析：线上自营一年翻3倍！
贷款结构更加均衡。 过去几年，消费金融行业经历了高速增长，也迎来了监管体系不断完善的新阶段。对于消费金融公司而言，规模扩张依然重要，但比规模更值得关注的，是业务结构正在发生变化。 近日，最新评级报告披露了浙江宁银消费金融股份有限公司（下称“宁银消金”）最新经营情况，近几年宁银消金实现资产规模快速增长，同时贷款结构、获客模式也在不断调整。 联营仍是基本盘，自营能力持续增强 宁银消金成立于2016年1月，前身为华融消金，2022年，宁波银行收购股权成为控股股东，此后保持了较快的发展速度。 数据显示，3年时间，宁银消金贷款余额由2022年的71.83亿元增长至2025年的666.15亿元；与此同时，宁银消金总资产也由不足80亿元增长至接近700亿元，在持牌消费金融公司中的行业排名第6位。 相比规模增长的同时，其贷款结构也在发生调整——保持联营业务优势的同时，持续提升自主获客和自主运营能力，降低了对单一渠道的依赖。 宁银消金主要通过三种模式开展贷款业务，分别为线下自营、线上自营以及线上联营。 其中，线上联营，即与互联网平台合作开展的助贷业务，仍然是公司最主要的业务来源。 截至2025年末，联营业务占贷款余额的64.22%，虽然较前几年有所下降，但仍贡献了接近三分之二的贷款规模，是公司资产增长的重要支撑。 与此同时，自营业务占比由2022年的9.89%提升至35.78%，三年提升超过25个百分点。 尤其是线上自营开始快速放量—— 2023年以前，自营业务几乎全部来自线下，而进入2024年以来，线上自营开始快速增长。 2025年末，线上自营贷款99.26亿元，占比达到14.90%，较上一年28.61亿元余额翻了超3倍； 线下自营余额及占比则有所回落，评级报告中解释为“2025年，由于公司开展了信贷资产证券化将部分贷款转让给特殊目的信托影响，年末公司线下自营业务占比有所下降。”。 值得注
宁银消金贷款结构解析：线上自营一年翻3倍！
双线布局却陷入左右为难，元祖高价路线还能撑住吗
如今，烘焙赛道的洗牌，正逐步进入深水区。如何主动转型，调整产品结构、更新经营思路，留给元祖股份思考的时间已经很紧了。 近日，“超8万家面包店关停”登上百度热搜全国榜，在引发网友广泛热议与唏嘘的同时，元祖股份首次亏损的经营现状也随之进入公众视野。 作为“A股烘焙第一股”元祖股份（603886），凭节日礼品心智躺赢多年，常年手握高现金流，是圈内公认的“分红优等生”。然而，在2026年上半年，却交出了一份令人错愕的答卷：上半年归母净利润预亏5950万元至7140万元，从去年同期的盈利123.45万元直接跌入亏损深渊。 究竟是哪里出了问题？ 门店越开越多， 钱却越亏越深 首先来看一组登上百度全国热搜榜单的数据：截至2026年7月15日，面包烘焙行业近一年内仅新开3334家，门店净减少81700家。 这场收缩不分大小、不论新旧——克莉丝汀、欢牛蛋糕屋、墨茉点心局等一众网红连锁纷纷大范围闭店收缩；曾经排队两三个小时，凭借招牌的橙色包装，一度被称作“芝士蛋糕中的爱马仕”的KUMO KUMO，如今北京只剩两家门店勉强维持。 元祖股份却偏要反其道而行之，选择了一条截然相反的路——逆势扩张。截至2025年底，全国门店总数达791家（直营626家，加盟165家），较上年同期增长29家。 门店在增加，收入却在断崖式下滑。2025年，元祖股份线下门店营收6.01亿元，同比下降28.41%。2026年一季度，线下收入仅2417.1万元，同比暴跌60.13%。按791家门店估算，单店月均营收仅约1万元左右——在房租、人工、冷链物流面前，这笔账完全算不过来。 与之形成鲜明反差的是线上渠道——一季度线上收入2.89亿元，同比增长12.4%，占主营业务收入比重高达92.29%。这组数据反映出一个重要信号，线下门店的角色已发生根本位移，从“利润中心”变成了“成本中心”，从销售终端变成了线上订单的履约节点。 然而
双线布局却陷入左右为难，元祖高价路线还能撑住吗
人形机器人产量有望突破10万台，智能体从“能对话”到“能交付”
在WAIC 2026和近期一系列政策、公司新闻中，“具身智能”和“AI Agent”是两个高频关键词。 1. 人形机器人：从展台走向产线 工信部数据显示，上半年我国四足机器人销量占全球近70%，人形机器人整机产品已达400余款，数量超过全球半数。工信部相关负责人预计，今年人形机器人全年整机产量有望突破10万台。这标志着人形机器人正从“演示秀”走向规模化量产。 国内多家企业在WAIC 2026上集中展示落地进展： 小米机器人事业部披露，其人形机器人在小米汽车工厂四个月实训中，自攻螺母上件双侧作业成功率从90.2%提升至98%，接近人工合格水平，并新增中控台侧盖板排序和料箱折叠回收两个岗位，稳定成功率均达90%。 宇树科技携G1、H2、As2等多款产品亮相，其中G1整机约132cm高、35kg重，具备23–43个关节自由度，已在电力巡检、消防等场景形成解决方案。 中鼎股份、均胜电子等零部件与系统集成企业，围绕谐波减速器、灵巧手、电子皮肤等核心部件进行布局，并宣布在工业、服务机器人等领域启动千台级交付目标。 从产业链看，这一阶段的特征是： 硬件层面： 减速器、伺服电机、传感器等核心零部件国产化率显著提升，推动整机成本下探。 软件层面： 具身“大小脑”成为竞争焦点，多家企业发布具身大模型或世界动作模型，强调长时序任务执行与闭环作业能力。 场景层面： 工业制造、仓储物流、消防巡检等成为首批规模化落地场景，企业从“做样机”转向“接订单”。 2. AI Agent：从聊天助手到“数字员工” 在企业级应用侧，AI Agent正从“能对话”进化为“能交付”。工信部《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》提出，到2028年要形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。 近期几则公司新闻具有代表性： 腾讯WorkBuddy正式上架鸿蒙电脑应用市场，成为鸿
人形机器人产量有望突破10万台，智能体从“能对话”到“能交付”
A股“一哥”易主，长鑫科技上市首日暴涨折射算力存储超级周期
7月27日，国产DRAM（动态随机存取存储器）龙头长鑫科技正式登陆科创板，上市首日表现极为强劲，不仅打破了近期A股市场的沉闷，更标志着中国资本市场“市值一哥”的宝座首次由硬科技企业摘得。 交易数据显示，长鑫科技上市首日高开471%，收盘涨幅达465.82%，总市值一举突破3.28万亿元，超越工商银行成为A股市值第一。这一历史性跨越，被市场视为中国资本市场从“讲故事”向“看科技”转型的里程碑。 长鑫科技的暴涨背后，是全球AI算力需求引发的存储芯片“超级周期”。由于国际三大存储巨头将产能优先分配给利润更高的AI数据中心HBM产品，导致高带宽存储和普通内存出现罕见的同步紧缺。据行业调研，去年1万元一条的内存条，今年价格已涨至3万元且依然缺货。 深度分析： 长鑫科技的上市与爆炒，不仅是单一企业的资本胜利，更是国产算力产业链在“全链条算力紧缺”背景下的价值重估。在AI大模型训练和推理需求持续放量的当下，存储与算力已成为大国博弈的核心。长鑫科技的成功，印证了国产替代在半导体关键环节的实质性突破，也为后续国产GPU、先进封装等环节的突围提供了估值锚点。 未来智机 NexAIrobo - 一站式人工智能与机器人技术交流平台 https://nexairobo.com/ 声明：本文仅作为知识分享，只为传递更多信息！本文不构成任何投资建议，任何人据此做出投资决策，风险自担。
A股“一哥”易主，长鑫科技上市首日暴涨折射算力存储超级周期
黄皮鞋的背面：长城汽车魏建军的“守拙”能否真正穿越周期？
“黄皮鞋，保定步，我叫建军你记住！” 这句顺口溜在过去两年刷屏汽车圈。年过六十的长城汽车董事长魏建军，不穿名牌、不搞排场，凭借朴素穿搭和沉稳利落的“保定步”，意外成为全网熟面孔。网友调侃背后，是对这位深耕造车三十六年、不浮躁不投机的实业家最朴素的认可。 然而，当个人IP的声量不断放大，长城汽车却正经历着转型期最严峻的考验。2026年上半年净利润预降超六成，长城跌出国内零售销量前十榜单。网红人设的光环与残酷的市场数据并置，一个核心命题浮现：魏建军那些看似固执的坚守，究竟是穿越周期的远见，还是转型期的桎梏？ “保定车神”走到台前 魏建军是典型的理工实干派。早年因精湛驾驶技术和车辆调校功底，被业内称作“保定车神”。不同于其他老板坐镇办公室，他常年扎根车间，对每一款产品的底盘、动力、品质细节了然于心。“五秒走七步”的行走规范里，藏着这家车企刻入骨子里的严谨与极致管控。 2024年之前，魏建军的公开露面频率极低。这一形象从2024年开始改变——3月更新了注册13年未发布内容的微博账号，4月入驻抖音并完成首次直播实测城市NOA，此后陆续进入小红书、B站等平台。 走红之后，他坦然回应：“你宽心，我用心，老魏代言请放心。”当一众车企重金邀请明星代言时，他亲自为魏牌旗舰车型背书，以三十六年造车口碑为品牌担保。 魏建军将自己定位为“高质量网红”，但问题在于：当创始人个人IP的声量远大于品牌本身的辨识度时，长城的品牌、营销等体系能力能否稳固构建？ 从乡镇小厂到自主车企龙头 长城汽车的发展史，是魏建军实业信仰的印证。早年国内车企纷纷跟风轿车赛道，魏建军逆势聚焦SUV与皮卡，走出差异化突围之路。哈弗H6成为国民级SUV标杆；长城皮卡常年稳居国内销量榜首；坦克品牌打破外资垄断的硬派越野市场。 长城构筑起哈弗、坦克、魏牌、欧拉、长城炮五大品牌矩阵，成为国内产品线最完整的自主车企之一。技术领域，从横置9D
林孝发的千亿梦：靠“第一”堆出来的九牧，还差多少底气？
在刚刚落幕的“6·18”电商大促中，九牧再次以无可撼动的优势，稳坐卫浴品类销售冠军宝座，京东、天猫、抖音、拼多多等各大电商平台榜单上，九牧的名字熠熠生辉。这不仅是九牧品牌实力的展现，更是其近年来在卫浴领域深耕细作、不断创新的成果体现。然而，在光鲜亮丽的“第一”光环背后，九牧离董事长林孝发设定的千亿市值目标，究竟还有多远？ 2023年年初，九牧董事长林孝发坚定表示要成为“卫浴行业首个千亿市值品牌”，并提出“2025年销售额破500亿元，2030年冲击1000亿元”的阶段性目标。 福建省工商联发布的《2023年福建省民营企业100强榜单》显示，九牧2022年的营收为106.9亿元。刚刚触及百亿，林孝发就敢立下千亿目标，可谓雄心壮志。 天眼查App显示，根据福建省工商联历年榜单，九牧2021年-2024年的营收分别为88.8亿元、106.9亿元、113亿元和125亿元，从2022年开始的同比增速分别为20.4%、5.7%和10.6%。 据媒体报道，九牧高层在2023九牧商用全球营销发展大会上曾提到，“过去三年，九牧逆势增长，累计销售额超500亿，平均增速30%以上”。 但如果按照福建省工商联榜单的营收数据，2021-2023年九牧的累计营收应该是308.7亿元，跟九牧高层提到的500亿元，有着较大差距。 而再回看九牧拿下的多个“第一”：根据“九牧厨卫”官方推文，九牧智能马桶连续拿下了机构认证的“亚太地区销量第一”“全球销量第一”“中国销量第一”荣誉，但并没有公布具体销量；而在其他公开搜索渠道，也暂时没有检索到相关的销售数据。 在6月24日“世界品牌大会”举办之后，有多家媒体发布类似的通稿内容，宣称九牧集团在大会发布的《2026年中国500最具价值品牌》榜单中，品牌价值达到2175.69亿元，连续16年稳居行业第一。 但吊诡的是，在大会主办方“世界品牌实验室”（World Bran
林孝发的千亿梦：靠“第一”堆出来的九牧，还差多少底气？
首家民营银行半年报：金城银行净利6.1亿，贷款余额突破600亿
首份民银银行半年报出炉。 近日，天津金城银行股份有限公司（下称“金城银行”）披露2026年上半年财务数据，这是首家披露半年业绩的民营银行。数据显示，金城银行资产规模继续保持增长；营收、净利同比正增长；资产质量明显改善。 截至2026年6月末，金城银行资产总额达到885.56亿元，较年初微增，较去年同期增长12.28%； 各项贷款余额600.24亿元，较2025年末增长5.43%，较去年同期增长约8.68%。贷款余额首次突破600亿元。 2026年上半年，金城银行实现营业收入18.67亿元，同比增长约10.87%；净利润6.12亿元，较去年同期6.05亿元微增。 利润增速低于收入增速，背后主要原因是风险成本增加。金城银行披露的利润表显示，今年上半年，金城银行信用减值损失达到7.46亿元，同比增长28.4%。 资产质量改善是金城银行半年财务数据的一大亮点。截至2026年6月末，金城银行不良贷款率下降至1.02%，较2025年同期1.78%明显下降，2025年末为1.14%。 金城银行成立于2015年4月，注册资本30亿元，股东包括三六零、华北集团、麦购集团等13家民营企业。 在贷款业务布局上，金城银行以企业贷为主，主要产品包括“金企贷”“金科贷”“金农贷”等，覆盖制造业、批发零售、专精特新企业、农业企业等多个领域。 2025年报披露，截至2025年末，金城银行“金企贷”累计触达小微企业超过280万户，累计提供信贷资源超过3000亿元。 2025年，“金科贷”针对科创型及专精特新企业新增发放贷款3719万元；同时，围绕涉农企业推出相关产品，累计向1128户涉农企业发放贷款5.26亿元。 金城银行的互联网贷款业务合作机构不多，官网披露其合作两家平台运营机构（均为抖音关联公司）和4家增信服务机构（截至2026年6月30日）。 另外还合作9家企业贷为主的营销获客机构（截至2026年6月
首家民营银行半年报：金城银行净利6.1亿，贷款余额突破600亿
菲仕兰“奶粉铅超标”事件上演“罗生门”，上半年营业利润大降25.9%
菲仕兰食品贸易（上海）有限公司强调，该品牌有明确的质量管理要求，要求经销商和运营商严格遵守，并对品控流程保持高标准。 7月25日，澳门特别行政区政府官网发布通报，一批次批号为1W07KPJ、有效日期至2027年9月30日的“皇家美素力1号婴儿配方奶粉”被检出铅含量超标，当地卫生局第一时间启动应急机制，为曾食用涉事批次产品的婴幼儿开通三家定点医院的儿科急诊绿色通道，配套设立查询热线与特设门诊，全力守护婴幼儿健康安全。 而涉事产品所属的菲仕兰方面随即发布声明，拿出同批次产品的第三方检测结果，称产品铅含量远低于澳门当地食安标准，完全合规。 一边是官方监管部门的超标判定，一边是品牌方的自证合格，这场婴幼儿奶粉领域的检测结果“罗生门”，恰好撞上菲仕兰上半年营业利润大降25.9%的业绩承压期，叠加此前假奶粉风波的余波，让这家拥有百年历史的乳企，在食品安全信任与经营业绩的双重考验下，站在了舆论的风口浪尖。 菲仕兰称“产品符合食安标准” 当下，一点开美素佳儿的官方网站，最显眼的是如下公司自称安全的网络页面。 7月25日，澳门特别行政区政府官网发布通报称，针对市政署及药物监督管理局关于一批次“皇家美素力1号婴儿配方奶粉”（批号1W07KPJ，有效日期30/09/2027）样本被验出“铅”含量超标事件，卫生局高度重视，已实时设立相关机制，包括设立儿科急诊绿色通道、查询热线及特设门诊，为有需要的婴幼儿提供医学检查及健康咨询服务。 根据公告，仁伯爵综合医院、镜湖医院及离岛医疗综合体北京协和医院澳门医学中心（下称“协和澳门医学中心”）为曾食用涉事批次奶粉的婴幼儿开设儿科急诊绿色通道，若婴幼儿食用涉事产品后出现不适情况，家长可带同婴幼儿到仁伯爵综合医院、镜湖医院及协和澳门医学中心的儿科急诊求医，医护人员将优先处理。 卫生局同时提醒，若婴幼儿曾食用涉事批次奶粉，家长应密切留意婴幼儿的健康状况，倘出现任何
菲仕兰“奶粉铅超标”事件上演“罗生门”，上半年营业利润大降25.9%
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