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一瓢慢饮

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07-31 09:03

$南方两倍做多海力士(07709)$ 啥意思？才 14 个点？

07-20

$SpaceX(SPCX)$ 分钱不赚，圈走十万亿，赶紧归零

07-17

$SpaceX(SPCX)$ 赶紧归零，害人精

07-03

那是它自己进展慢了，关行业啥事

Meta算力过剩疑云背后：扎克伯格说AI进展慢了，AI负责人新模型说已追上GPT-5.5

07-03

$美光科技(MU)$ 可笑可笑，财报炸裂，股价崩盘

06-29

有没有拿着刀架你脖子上让你买？

三星、SK海力士、美光在美遭集体诉讼，涉嫌操纵内存价格

06-25

$SpaceX(SPCX)$ 害人精，害大盘分钱不赚的公司，靠吹泡泡就吸走几万亿，赶紧砸归零

06-25

这些预期次次都错，预期来干嘛

财报炸裂，华尔街密集上调美光目标价！

06-25

$美光科技(MU)$ 能高开高走吗

06-25

$美光科技(MU)$ 爆炸了

06-12

$SpaceX(SPCX)$ 也发个帖纪念一下，未来人类最伟大的企业！

05-13

看多英伟达

阿里巴巴CEO吴泳铭：阿里服务器几乎没有一张卡是空的

05-08

$宁德时代(03750)$ 每天假装高开，查查是哪个xd在挂虚假订单！

04-16

$华虹半导体(01347)$ 在这躲行情

04-08

$MINIMAX-WP(00100)$ 弱鸡

04-08

停火就好好停，别搞

消息称停火期间伊朗和阿曼将对通过霍尔木兹海峡船只收费

04-07

以后就自认老二吧！！！

美媒：特朗普表示可能调整对伊朗的最后期限

03-25

$兆易创新(03986)$ 长鑫什么时候ipo？没消息了？

03-19

扩大支出是在扩大规模呀，担忧个得，不扩大支出光靠涨价能赚几个钱

AI带动存储景气爆发！美光上季营收增近两倍，本季指引大超预期，财年支出料猛增

03-18

$智谱(02513)$ 我错了😭900亿时看不起你，下来让我上车吧！[流泪]

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left;\">与此同时，行业研究机构普遍呼吁保持冷静。研究机构SemiAnalysis在7月3日的报告中认为，对外租赁算力并不等同于行业拐点或算力过剩，Meta未来的数据中心和算力采购非但不会放缓，反而将进一步加速。</p><p style=\"text-align: left;\">信息纷繁复杂，哪些是杂音，哪些是真正的内幕，市场仍然无从得知。</p><h2 style=\"text-align: left;\">扎克伯格罕见承认：进展比预期慢，重组节奏出现误判</h2><p style=\"text-align: left;\">据路透社听到的一段录音，扎克伯格在7月3日的内部员工大会上罕见地作出了自我批评。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>他说：&#34;回过头来看，至少在过去四个月里，AI智能体的发展轨迹并没有按照我们预期的方式加速。&#34;</strong>他补充道，公司对新架构的布局&#34;目前也暂未见成效&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">他所说的&#34;新架构&#34;，指的是Meta今年5月推行的大规模重组——裁减约10%的全球员工，将约7000名员工转岗至AI相关团队。这场重组的前提假设，是AI智能体工具将快速成熟，从而帮助公司提升效率。</p><p style=\"text-align: left;\">扎克伯格说，今年一二月筹划重组时，公司核心管理层&#34;非常担心我们的调整步伐跟不上行业节奏&#34;，当时大家对Anthropic的Claude Code这类工具&#34;超级乐观&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">但现实是，智能体技术的落地速度低于预期。他承认，重组执行得不够&#34;干净利落&#34;，高管们在时间节点上出现了误判。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管如此，扎克伯格仍告诉员工，他预计&#34;未来三到六个月内&#34;公司将从AI投资中获得&#34;更显著的回报&#34;。</p><h2 style=\"text-align: left;\">Alexandr Wang：下一代模型已追平GPT-5.5</h2><p style=\"text-align: left;\">据两名知情人士向Business Insider透露，Alexandr Wang在大会上表示，Meta下一代模型——代号&#34;Watermelon&#34;——在AI基准测试上已经追上了OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。</p><p style=\"text-align: left;\">他在大会上说：&#34;Watermelon是我们继Avocado之后的下一款模型，目前正在训练中。&#34;&#34;Watermelon所使用的算力，比Avocado高出了一个数量级。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">这里需要理清几个代号的关系：Avocado是Meta内部对&#34;Muse Spark&#34;的代号——Muse Spark是Meta今年4月发布的一系列模型中的第一款，在基准测试中表现不错，但普遍被认为尚未达到OpenAI或Anthropic的顶级水平。Watermelon则是Avocado之后的下一代。</p><p style=\"text-align: left;\">GPT-5.5是OpenAI今年4月发布的模型。值得注意的是，OpenAI上个月底又推出了更新一代的GPT-5.6，但尚未对外全面开放。也就是说，如果Alexandr Wang的说法属实，Meta追上的是OpenAI的次新旗舰，而非最新旗舰。</p><p style=\"text-align: left;\">Alexandr Wang也在X平台上公开发文，暗示了相关进展：他表示Muse Spark的更新版即将推出，将在编程和智能体能力上有&#34;重大提升&#34;。有用户问到何时能有对标Anthropic Claude Opus水平的编程模型，他回应称&#34;很快&#34;，并称用户会喜欢公司&#34;正在烹饪的东西&#34;。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/284be6d195e5ea82f170921d75ab1bf5\" data-align=\"center\" tg-width=\"1012\" tg-height=\"1200\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">Meta目前的AI战略目标直指OpenAI和Anthropic等行业前沿。值得注意的是，OpenAI在上个月底已推出了更强大的GPT-5.6模型，但由于美国政府的要求，目前尚未公开发布。</p><h2 style=\"text-align: left;\">两个信号，一个背景：算力到底过没过剩？</h2><p style=\"text-align: left;\">这场内部大会发生在一个敏感时间节点。</p><p style=\"text-align: left;\">就在大会前一天，媒体报道Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。消息一出，Meta股价单日大涨8.8%，但全球芯片股随即遭遇大面积抛售——市场担忧的是：Meta出售闲置算力，意味着AI芯片需求或已见顶。</p><p style=\"text-align: left;\">扎克伯格随后在大会上承认AI智能体进展慢于预期，相当于部分佐证了&#34;算力利用不足&#34;的悲观解读。Meta股价周四回吐大部分涨幅，收跌4.9%。</p><p style=\"text-align: left;\">费城半导体指数周四跌5.44%，30只成分股全线下跌。光通信概念、存储概念均大幅走低，Roundhill存储ETF（DRAM）跌7.94%。</p><p style=\"text-align: left;\">对于Meta对外出售算力，市场存在两种解读：乐观派认为这是新变现通道，改善现金流；悲观派认为这说明大模型落地不及预期，Meta在&#34;放弃前沿AI&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">但另一面，王晓峰关于Watermelon追上GPT-5.5的表态，以及Meta持续上调的资本开支预算——从此前预计的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元——又显示Meta并未放弃在前沿模型上的竞争。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，Meta和OpenAI均未就相关内容作出回应。</p><h2 style=\"text-align: left;\">高薪揽才、巨额投入，Meta押注全面提速</h2><p style=\"text-align: left;\">这两种截然不同的内部评估，均建立在Meta史无前例的资本与人力投入之上。为了在AI竞赛中取得领先，扎克伯格去年任命Alexandr Wang领导更名后的Meta超级智能实验室，并重金招募了名为TBD的精英AI研究团队。此前有报道称，Meta向顶尖AI人才开出了数亿美元的薪酬。</p><p style=\"text-align: left;\">在组织架构上，Meta在今年5月解雇了约10%的全球员工，并将约7000名员工重新分配到专注于AI的团队。这一举措曾引发员工的抵触情绪，并引发了对内部士气的担忧。</p><p style=\"text-align: left;\">在基础设施方面，Meta的支出规模仍在不断膨胀。公司向投资者表示，由于零部件成本上升和数据中心支出增加，预计今年的相关资本支出将达到1250亿美元至1450亿美元，高于此前1150亿美元至1350亿美元的预测。这也构成了大型科技公司超7000亿美元AI技术总支出的重要组成部分。此外，市场预计到2030年将有50万吨的相关需求上线，推动全球铜需求上升。</p><h2 style=\"text-align: left;\">数据安全审查：监控软件转为自愿使用</h2><p style=\"text-align: left;\">在全员会上，除了AI模型的进展，Meta的内部数据管理也成为焦点。据路透社报道，Meta首席技术官Andrew Bosworth通报了针对一款争议性员工鼠标跟踪软件的安全审查结果。</p><p style=\"text-align: left;\">该软件用于跟踪员工的鼠标移动和数字活动以进行AI训练。上个月，由于发生敏感数据暴露的安全事件，Meta暂停了该项目。Andrew Bosworth在会上确认，审查表明没有任何员工数据被包含在AI训练中。</p><p style=\"text-align: left;\">他同时宣布了政策的转变。当Meta在4月份首次在美国员工的电脑上安装该程序时，员工无法选择退出。但Andrew Bosworth表示，一旦审查完成并重新启用该程序，将改为“自愿加入”（opt-in）模式。他强调，对于不愿意参与的员工来说，这不再是一个强制性问题。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Meta算力过剩疑云背后：扎克伯格说AI进展慢了，AI负责人新模型说已追上GPT-5.5</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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left;\">然而，在这同一场会议上，Meta超级智能负责人Alexandr Wang却向员工传递了截然相反的乐观信号——<strong>Meta即将推出的新模型代号“Watermelon（西瓜）”已在基准测试上追上OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，行业研究机构普遍呼吁保持冷静。研究机构SemiAnalysis在7月3日的报告中认为，对外租赁算力并不等同于行业拐点或算力过剩，Meta未来的数据中心和算力采购非但不会放缓，反而将进一步加速。</p><p style=\"text-align: left;\">信息纷繁复杂，哪些是杂音，哪些是真正的内幕，市场仍然无从得知。</p><h2 style=\"text-align: left;\">扎克伯格罕见承认：进展比预期慢，重组节奏出现误判</h2><p style=\"text-align: left;\">据路透社听到的一段录音，扎克伯格在7月3日的内部员工大会上罕见地作出了自我批评。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>他说：&#34;回过头来看，至少在过去四个月里，AI智能体的发展轨迹并没有按照我们预期的方式加速。&#34;</strong>他补充道，公司对新架构的布局&#34;目前也暂未见成效&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">他所说的&#34;新架构&#34;，指的是Meta今年5月推行的大规模重组——裁减约10%的全球员工，将约7000名员工转岗至AI相关团队。这场重组的前提假设，是AI智能体工具将快速成熟，从而帮助公司提升效率。</p><p style=\"text-align: left;\">扎克伯格说，今年一二月筹划重组时，公司核心管理层&#34;非常担心我们的调整步伐跟不上行业节奏&#34;，当时大家对Anthropic的Claude Code这类工具&#34;超级乐观&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">但现实是，智能体技术的落地速度低于预期。他承认，重组执行得不够&#34;干净利落&#34;，高管们在时间节点上出现了误判。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管如此，扎克伯格仍告诉员工，他预计&#34;未来三到六个月内&#34;公司将从AI投资中获得&#34;更显著的回报&#34;。</p><h2 style=\"text-align: left;\">Alexandr Wang：下一代模型已追平GPT-5.5</h2><p style=\"text-align: left;\">据两名知情人士向Business Insider透露，Alexandr Wang在大会上表示，Meta下一代模型——代号&#34;Watermelon&#34;——在AI基准测试上已经追上了OpenAI的旗舰模型GPT-5.5。</p><p style=\"text-align: left;\">他在大会上说：&#34;Watermelon是我们继Avocado之后的下一款模型，目前正在训练中。&#34;&#34;Watermelon所使用的算力，比Avocado高出了一个数量级。&#34;</p><p style=\"text-align: left;\">这里需要理清几个代号的关系：Avocado是Meta内部对&#34;Muse Spark&#34;的代号——Muse Spark是Meta今年4月发布的一系列模型中的第一款，在基准测试中表现不错，但普遍被认为尚未达到OpenAI或Anthropic的顶级水平。Watermelon则是Avocado之后的下一代。</p><p style=\"text-align: left;\">GPT-5.5是OpenAI今年4月发布的模型。值得注意的是，OpenAI上个月底又推出了更新一代的GPT-5.6，但尚未对外全面开放。也就是说，如果Alexandr Wang的说法属实，Meta追上的是OpenAI的次新旗舰，而非最新旗舰。</p><p style=\"text-align: left;\">Alexandr Wang也在X平台上公开发文，暗示了相关进展：他表示Muse Spark的更新版即将推出，将在编程和智能体能力上有&#34;重大提升&#34;。有用户问到何时能有对标Anthropic Claude Opus水平的编程模型，他回应称&#34;很快&#34;，并称用户会喜欢公司&#34;正在烹饪的东西&#34;。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/284be6d195e5ea82f170921d75ab1bf5\" data-align=\"center\" tg-width=\"1012\" tg-height=\"1200\"/><span></span></p><p style=\"text-align: left;\">Meta目前的AI战略目标直指OpenAI和Anthropic等行业前沿。值得注意的是，OpenAI在上个月底已推出了更强大的GPT-5.6模型，但由于美国政府的要求，目前尚未公开发布。</p><h2 style=\"text-align: left;\">两个信号，一个背景：算力到底过没过剩？</h2><p style=\"text-align: left;\">这场内部大会发生在一个敏感时间节点。</p><p style=\"text-align: left;\">就在大会前一天，媒体报道Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。消息一出，Meta股价单日大涨8.8%，但全球芯片股随即遭遇大面积抛售——市场担忧的是：Meta出售闲置算力，意味着AI芯片需求或已见顶。</p><p style=\"text-align: left;\">扎克伯格随后在大会上承认AI智能体进展慢于预期，相当于部分佐证了&#34;算力利用不足&#34;的悲观解读。Meta股价周四回吐大部分涨幅，收跌4.9%。</p><p style=\"text-align: left;\">费城半导体指数周四跌5.44%，30只成分股全线下跌。光通信概念、存储概念均大幅走低，Roundhill存储ETF（DRAM）跌7.94%。</p><p style=\"text-align: left;\">对于Meta对外出售算力，市场存在两种解读：乐观派认为这是新变现通道，改善现金流；悲观派认为这说明大模型落地不及预期，Meta在&#34;放弃前沿AI&#34;。</p><p style=\"text-align: left;\">但另一面，王晓峰关于Watermelon追上GPT-5.5的表态，以及Meta持续上调的资本开支预算——从此前预计的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元——又显示Meta并未放弃在前沿模型上的竞争。</p><p style=\"text-align: left;\">目前，Meta和OpenAI均未就相关内容作出回应。</p><h2 style=\"text-align: left;\">高薪揽才、巨额投入，Meta押注全面提速</h2><p style=\"text-align: left;\">这两种截然不同的内部评估，均建立在Meta史无前例的资本与人力投入之上。为了在AI竞赛中取得领先，扎克伯格去年任命Alexandr Wang领导更名后的Meta超级智能实验室，并重金招募了名为TBD的精英AI研究团队。此前有报道称，Meta向顶尖AI人才开出了数亿美元的薪酬。</p><p style=\"text-align: left;\">在组织架构上，Meta在今年5月解雇了约10%的全球员工，并将约7000名员工重新分配到专注于AI的团队。这一举措曾引发员工的抵触情绪，并引发了对内部士气的担忧。</p><p style=\"text-align: left;\">在基础设施方面，Meta的支出规模仍在不断膨胀。公司向投资者表示，由于零部件成本上升和数据中心支出增加，预计今年的相关资本支出将达到1250亿美元至1450亿美元，高于此前1150亿美元至1350亿美元的预测。这也构成了大型科技公司超7000亿美元AI技术总支出的重要组成部分。此外，市场预计到2030年将有50万吨的相关需求上线，推动全球铜需求上升。</p><h2 style=\"text-align: left;\">数据安全审查：监控软件转为自愿使用</h2><p style=\"text-align: left;\">在全员会上，除了AI模型的进展，Meta的内部数据管理也成为焦点。据路透社报道，Meta首席技术官Andrew Bosworth通报了针对一款争议性员工鼠标跟踪软件的安全审查结果。</p><p style=\"text-align: left;\">该软件用于跟踪员工的鼠标移动和数字活动以进行AI训练。上个月，由于发生敏感数据暴露的安全事件，Meta暂停了该项目。Andrew Bosworth在会上确认，审查表明没有任何员工数据被包含在AI训练中。</p><p style=\"text-align: left;\">他同时宣布了政策的转变。当Meta在4月份首次在美国员工的电脑上安装该程序时，员工无法选择退出。但Andrew Bosworth表示，一旦审查完成并重新启用该程序，将改为“自愿加入”（opt-in）模式。他强调，对于不愿意参与的员工来说，这不再是一个强制性问题。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/810181a67265cdc57324d44a8abe2f1d","relate_stocks":{"SOCL":"社交媒体ETF-Global X","GPT.AU":"GPT GROUP","GOOG":"谷歌","META":"Meta Platforms, Inc.","GPT":"Intelligent alpha atlas ETF","MAGY":"Roundhill Magnificent Seven Covered Call ETF","BULZ":"MicroSectors FANG & Innovation 3X Leveraged ETN","AAPL":"苹果","TSLA":"特斯拉","MSFT":"微软","NVDA":"英伟达","YMAG":"YieldMax Magnificent 7 Fund of Option Income ETF","CHAT":"ROUNDHILL GENERATIVE AI & TECHNOLOGY ETF","AIPO":"Defiance AI and Power Infrastructure ETF","BK7510":"REITs概念","AGIX":"通用人工智能 ETF-AGIX","BK7087":"多样化房地产投资信托v","ARTY":"ISHARES FUTURE AI & TECH 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Opus水平的编程模型，他回应称\"很快\"，并称用户会喜欢公司\"正在烹饪的东西\"。Meta目前的AI战略目标直指OpenAI和Anthropic等行业前沿。值得注意的是，OpenAI在上个月底已推出了更强大的GPT-5.6模型，但由于美国政府的要求，目前尚未公开发布。两个信号，一个背景：算力到底过没过剩？这场内部大会发生在一个敏感时间节点。就在大会前一天，媒体报道Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。消息一出，Meta股价单日大涨8.8%，但全球芯片股随即遭遇大面积抛售——市场担忧的是：Meta出售闲置算力，意味着AI芯片需求或已见顶。扎克伯格随后在大会上承认AI智能体进展慢于预期，相当于部分佐证了\"算力利用不足\"的悲观解读。Meta股价周四回吐大部分涨幅，收跌4.9%。费城半导体指数周四跌5.44%，30只成分股全线下跌。光通信概念、存储概念均大幅走低，Roundhill存储ETF（DRAM）跌7.94%。对于Meta对外出售算力，市场存在两种解读：乐观派认为这是新变现通道，改善现金流；悲观派认为这说明大模型落地不及预期，Meta在\"放弃前沿AI\"。但另一面，王晓峰关于Watermelon追上GPT-5.5的表态，以及Meta持续上调的资本开支预算——从此前预计的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元——又显示Meta并未放弃在前沿模型上的竞争。目前，Meta和OpenAI均未就相关内容作出回应。高薪揽才、巨额投入，Meta押注全面提速这两种截然不同的内部评估，均建立在Meta史无前例的资本与人力投入之上。为了在AI竞赛中取得领先，扎克伯格去年任命Alexandr 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left;\">公司实现营收414.56亿美元，同比大幅增长，较华尔街一致预期高出约14%。分业务看，DRAM营收313.28亿美元，整体高于市场预期约11%；<strong>NAND营收99.43亿美元，较预期高出约27.9%，成为本季最大超预期来源。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">价格与出货双轮驱动下，DA Davidson指出，NAND比特出货量环比中个位数增长，而平均售价环比涨幅进入“低80%区间”；DRAM平均售价环比涨幅同样达到“低60%区间”，显示存储价格上行趋势显著强化。</p><p style=\"text-align: left;\">盈利端同样大幅超预期。非GAAP每股收益25.11美元，较市场预期高出约19%；毛利率达84.9%，较共识水平高出约240个基点。花旗援引FactSet数据指出（含股权激励口径），<strong>营收、毛利率与EPS同样全面显著领先市场一致预期</strong>。</p><h2 id=\"id_4170032041\" style=\"text-align: left;\">下季度指引再度上修，需求与定价同步走强</h2><p style=\"text-align: left;\">美光对第四财季给出的指引进一步强化行业上行趋势。</p><p style=\"text-align: left;\">公司预计营收区间490亿至510亿美元，中值500亿美元，较市场共识高出约14%，对应环比增长约20%。毛利率指引升至86%，继续高于市场预期约100个基点以上。非GAAP EPS指引30至32美元，中值31美元，同样显著高于市场一致预期约两成。</p><p style=\"text-align: left;\">花旗数据显示，该指引明显高于其自身预估（营收420亿美元、毛利率82%、EPS 24.27美元），也显著领先FactSet一致预期。<strong>高盛指出，更关键的是，本次指引未显示超预期幅度收敛，意味着存储价格上行周期仍在延续。</strong></p><h2 id=\"id_969364391\" style=\"text-align: left;\">战略客户协议锁定长期需求，资本开支同步加速</h2><p style=\"text-align: left;\">需求侧，美光本季度与数据中心、消费电子及汽车领域客户签署16项战略长期协议，平均期限约五年，覆盖约20%的DRAM出货量及三分之一的NAND出货量。</p><p style=\"text-align: left;\">其中多数协议采用“照付不议”（take-or-pay）结构，在现行市场价格基础上设置价格上下限机制。公司披露，相关协议最低价格条款合计对应约1000亿美元潜在收入，并预计将获得约220亿美元现金预付款，用于支持供应链扩张。</p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，<strong>公司预计第四财季资本开支将达到100亿美元，用于新增产能建设，并强调存储供需偏紧格局至少将延续至2027年。</strong></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/97dc49a1c38f37d8c33d7241fccf9976","relate_stocks":{"IE00B19Z3581.USD":"Legg Mason ClearBridge - Value A Acc USD","LU1267930813.SGD":"FRANKLIN TEMPLETON SHARIAH GLOBAL EQUITY \"AS\" (SGD) ACC","BK4575":"芯片概念","LU2471134952.CNY":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (CNYHDG) INC","LU0061475181.USD":"THREADNEEDLE (LUX) AMERICAN \"AU\" (USD) ACC","LU0154236417.USD":"BGF US FLEXIBLE EQUITY \"A2\" ACC","LU2286300806.USD":"Allianz Cyber Security AT Acc USD","LU2471134879.HKD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (HKD) 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　　他表示，AI数据中心的建设一定会消耗比较大的集团现金流，但在回报的路径上是清晰的。他透露，现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，考虑未来3-5年的需求情况，他认为阿里大量投入AI数据中心的投资回报非常确定。（文章来源：第一财经）","news_type":1,"symbols_score_info":{"KBAB":0.6,"ALBmain":0.6,"BABU":0.6,"09988":1.92,"BBYY":0.6,"BABA":1.92,"BABO":0.6,"BABX":0.6,"BABW":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":561850720601648,"gmtCreate":1778202304917,"gmtModify":1778202306747,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"一瓢慢饮","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437803347689838","authorIdStr":"3437803347689838"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">$宁德时代(03750)$ </a> 每天假装高开，查查是哪个xd在挂虚假订单！","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">$宁德时代(03750)$ </a> 每天假装高开，查查是哪个xd在挂虚假订单！","text":"$宁德时代(03750)$ 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23:01","market":"us","language":"zh","title":"美媒：特朗普表示可能调整对伊朗的最后期限","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107683205","media":"老虎资讯综合","summary":"目前仍会坚持原定的截止时间。","content":"<html><head></head><body><p>美国总统特朗普表示，如果谈判取得进展，周二晚上8点的最后期限可能会有所调整，但目前仍会坚持原定的截止时间。</p><p>另据报道，伊朗已终止与美国之间的直接外交联系。中东官员表示，尽管如此，伊朗与停火调解方的谈判仍在继续。此外，三名伊朗高级官员表示，伊朗方面已通知巴基斯坦，不会再参加旨在停火的会谈。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美媒：特朗普表示可能调整对伊朗的最后期限</title>\n<style 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justify;\">美光的盈利能力抬升更为显著。第二财季非GAAP口径下毛利率升至74.9%，较第一财季的56.8%继续跃升，远高于上财年同期的37.9%；非GAAP营业利润率进一步升至69.0%。在“强劲需求+行业供给偏紧”的环境下，价格与产品组合的顺风叠加经营杠杆释放，带动利润端爆发。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe313f5d8e6de8082187af6d387e3f39\" tg-width=\"1322\" tg-height=\"677\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">业务结构上，面向AI算力与数据中心的增长引擎更清晰。第二财季云存储（Cloud Memory）营收77.5亿美元、核心数据中心（Core Data Center）营收56.9亿美元；同时，移动与客户端、汽车与嵌入式也同步走强，四大业务线毛利率均处在高位区间。</p><p style=\"text-align: justify;\">更令市场意外的是美光的指引强劲。美光预计，第三财季营收中值335亿美元，较分析师预期均值约237亿美元高41%以上；预计第三财季非GAAP口径EPS中值为19.15美元，较分析师预期的11.29美元高将近70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在股东回报方面，美光维持稳定分红政策，在业绩爆发与现金流改善的背景下强化投资者回报，公司董事会批准将季度股息提高30%至每股0.15美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">受强劲业绩与指引提振，财报发布后，周三几乎收平的美光股价盘后先快速拉升，一度涨超2%，但此后转跌，目前盘后跌超4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27d6e00b370103e3cec4b4ad8e3b7812\" tg-width=\"858\" tg-height=\"726\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，美光股价年内涨幅已大，部分利好提前兑现，市场对AI存储景气已有较高预期，都在打压股价，而且美光将本财年、即2026财年的资本支出指引上调25%至250亿美元，并预计下财年支出将“显著”增长，这会引起一些盈利方面的担忧。市场更关注的是公司在下一代HBM产品中的实际订单落地情况，而不仅是短期财务表现。</p><h2 id=\"75\">上季营收环比跳升、毛利率逼近75%，利润端全面刷新纪录</h2><p style=\"text-align: justify;\">第二财季，美光实现营收238.6亿美元，较上一财季的136.4亿美元大增约75%，较上财年同期的80.5亿美元同比增长约196%。在收入高增的同时，成本端并未同步扩张：本季GAAP口径下销售成本61.1亿美元，推动毛利额达到177.6亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">利润表端的变化更具“周期上行”特征：</p><ul style=\"\"><li><p>GAAP口径下净利润137.9亿美元，对应摊薄EPS 12.07美元；非GAAP口径净利润140.2亿美元，对应调整后EPS 12.20美元；</p></li><li><p>非GAAP毛利率74.9%，较上一财季56.8%显著抬升；</p></li><li><p>非GAAP营业利润164.6亿美元，营业利润率69.0%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">费用控制带来明显经营杠杆。第二财季GAAP口径下营业费用16.2亿美元，非GAAP口径为14.2亿美元，在营收大幅放量下，费用率进一步被摊薄，为利润率抬升提供助力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103a4dba1cf6d2cc5fa6f46caeff321e\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1436\"/></p><h2 id=\"id_1020533198\">数据中心与云仍是“主引擎” AI需求引爆存储价格 业绩“量价齐升”</h2><p style=\"text-align: justify;\">从业务构成看，美光本季增长并非单点突破，而是全线走强：</p><ul style=\"\"><li><p>云存储（Cloud Memory）：营收77.49亿美元，毛利率74%，营业利润率66%。</p></li><li><p>核心数据中心（Core Data Center）：营收56.87亿美元，毛利率74%，营业利润率67%。</p></li><li><p>移动与客户端（Mobile and Client）：营收77.11亿美元，毛利率79%，营业利润率76%。</p></li><li><p>汽车与嵌入式（Automotive and Embedded）：营收27.08亿美元，毛利率68%，营业利润率62%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">其中，云存储与核心数据中心合计营收约134.4亿美元，占总营收超过一半。</p><p style=\"text-align: justify;\">在管理层“AI时代内存成为客户战略资产”的表述下，市场更倾向将本轮景气解读为：AI相关算力投资带来的结构性需求，叠加行业供给纪律共同作用，推升价格、稼动率与产品组合。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光本轮业绩爆发的核心驱动力来自AI。随着数据中心建设进入高峰期，对高性能存储尤其是高带宽存储（HBM）的需求急剧攀升，直接推高存储芯片价格。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73fa51dc6afcd99563948e2f35ff8736\" tg-width=\"1291\" tg-height=\"674\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">媒体数据显示，当前内存价格出现明显上涨，部分产品甚至出现阶段性短缺。美光在这一轮周期中受益明显：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\">数据中心需求激增</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">HBM等高端产品占比提升</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">供给向高利润产品倾斜</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">这种“结构性供给收缩+AI需求爆发”的组合，使得公司实现了收入和利润的同步跃升。</p><h2 id=\"f46a32ac\">现金流与资产负债表：强劲造血叠加扩产投入，净现金实力仍充足</h2><p style=\"text-align: justify;\">第二财季经营活动现金流达119.0亿美元，高于上一财季的84.1亿美元与去年同期的39.4亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光披露，第二财季资本开支净投入约50.0亿美元，对应调整后自由现金流（Adjusted FCF）69.0亿美元，同样明显抬升（上一财季39.1亿美元、去年同期8.6亿美元）。</p><p style=\"text-align: justify;\">资产负债表方面，美光期末现金及等价物139.1亿美元，并持有一定规模的短期与长期可交易投资；同时继续压降杠杆，期末长期债务由上一财季的111.9亿美元降至95.6亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，营收快速放量带动应收款上升，期末应收款173.1亿美元，较上一财季的101.8亿美元明显增加，对经营现金流形成一定营运资本波动，但在利润与现金流“高底盘”背景下可控。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于美光公布季度股息大幅上调，分析认为，结合近两个季度盈利与现金流释放，这一动作不仅是回报股东，也强化了公司对需求环境与盈利韧性的判断：在继续进行制造版图投资、维持高资本开支强度的同时，仍有能力提高现金分红并推进债务偿还与回购安排。</p><h2 id=\"id_2376366217\">指引远超预期 行业景气仍在上行周期</h2><p style=\"text-align: justify;\">相比已经亮眼的当季业绩，更令市场震撼的是美光给出的下一季度指引。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光给出的第三财季展望堪称本次财报的最大看点：</p><ul style=\"\"><li><p>营收：335亿美元，上下浮动7.5亿美元；</p></li><li><p>毛利率：约81%；</p></li><li><p>非GAAP口径营业费用：约14亿美元；</p></li><li><p>非GAAP EPS：19.15美元，上下浮动0.40美元。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">与市场预期相比，收入与利润指引均出现显著上修空间，且毛利率目标进一步上探至80%上方，意味着公司判断“价格/产品组合+供需偏紧+规模效应”仍将延续至少一个季度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7180bb7642bc672e34cb83ee2baf0fe\" tg-width=\"1322\" tg-height=\"666\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美光管理层在新闻稿中明确表示，预计2026财年第三财季将再次出现“显著纪录”。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三财季的收入指引不仅远高于分析师一致预期，也意味着公司收入将继续加速增长。这表明：AI服务器需求仍在快速扩张；存储供需紧张局面短期难以缓解；行业价格上行趋势仍在持续。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内普遍认为，这一轮存储周期的持续时间可能远超以往，甚至可能延续数年。部分行业人士预计，供应紧张可能持续4-5年。</p><h2 id=\"id_2755979624\">股价为何先涨后跌？</h2><p style=\"text-align: justify;\">虽然美光的财报业绩与指引大超预期，但股价盘后未能保住涨势。分析认为，股价转跌说明市场开始消化更“贵”的那一面。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先，美光股价今年以来已累涨超60%，财报前预期本来就很高，任何不够“更炸裂”的细节都容易触发获利了结。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，美光将2026财年的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，而且还提示2027财年的资本支出会“显著”上升，这会让部分投资者担心，AI需求虽然强，但短期自由现金流和利润率未必会像收入一样同步爆发。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一个外部因素是，财报发布当天，本周三的大盘环境并不友好。美联储会后宣布维持利率不变，预计今年只降息一次；与此同时，美国PPI数据高于预期，推高了收益率和风险资产压力。在这种宏观背景下，半导体股即便财报不错，也更容易出现“先涨后吐”的盘后走势。</p><p style=\"text-align: justify;\">从市场博弈角度看，先涨后跌的走势其实很典型：第一阶段交易的是“业绩和指引大超预期”；第二阶段交易的是“高预期、高涨幅、加大资本开支、宏观风险偏弱”。因此，股价表现说明，美光的财报足够强，强到足以让市场先兴奋、再谨慎。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI带动存储景气爆发！美光上季营收增近两倍，本季指引大超预期，财年支出料猛增</title>\n<style 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06:14</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>美光公布，第二财季毛利率逼近75%，和营收、EPS盈利均创单季新高；季度股息提高30%。第三财季营收指引中值较分析师预期高逾50%，EPS指引较预期高近70%，毛利率料81%；本财年资本支出指引上调25%至250亿美元，料下财年支出“显著”增长。股价盘后先曾涨超2%，后跌超4%。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在AI需求持续推高存储价格的背景下，美光科技交出了一份远超预期的财报，并给出极为强劲的未来指引，凸显AI驱动下行业景气仍在加速上行，但本财年和下一财年资本支出料将猛增，令投资者对美光的盈利前景持谨慎态度。</p><p style=\"text-align: justify;\">美东时间18日周三，美光公布，截至2月26日的公司2026财年第二财季，营收同比增长将近两倍至约239亿美元，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）12.20美元，均明显高于市场预期。美光称，本季在营收、毛利率、EPS与自由现金流等多项指标上均创单季最高纪录。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光的盈利能力抬升更为显著。第二财季非GAAP口径下毛利率升至74.9%，较第一财季的56.8%继续跃升，远高于上财年同期的37.9%；非GAAP营业利润率进一步升至69.0%。在“强劲需求+行业供给偏紧”的环境下，价格与产品组合的顺风叠加经营杠杆释放，带动利润端爆发。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fe313f5d8e6de8082187af6d387e3f39\" tg-width=\"1322\" tg-height=\"677\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">业务结构上，面向AI算力与数据中心的增长引擎更清晰。第二财季云存储（Cloud Memory）营收77.5亿美元、核心数据中心（Core Data Center）营收56.9亿美元；同时，移动与客户端、汽车与嵌入式也同步走强，四大业务线毛利率均处在高位区间。</p><p style=\"text-align: justify;\">更令市场意外的是美光的指引强劲。美光预计，第三财季营收中值335亿美元，较分析师预期均值约237亿美元高41%以上；预计第三财季非GAAP口径EPS中值为19.15美元，较分析师预期的11.29美元高将近70%。</p><p style=\"text-align: justify;\">在股东回报方面，美光维持稳定分红政策，在业绩爆发与现金流改善的背景下强化投资者回报，公司董事会批准将季度股息提高30%至每股0.15美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">受强劲业绩与指引提振，财报发布后，周三几乎收平的美光股价盘后先快速拉升，一度涨超2%，但此后转跌，目前盘后跌超4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/27d6e00b370103e3cec4b4ad8e3b7812\" tg-width=\"858\" tg-height=\"726\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">分析认为，美光股价年内涨幅已大，部分利好提前兑现，市场对AI存储景气已有较高预期，都在打压股价，而且美光将本财年、即2026财年的资本支出指引上调25%至250亿美元，并预计下财年支出将“显著”增长，这会引起一些盈利方面的担忧。市场更关注的是公司在下一代HBM产品中的实际订单落地情况，而不仅是短期财务表现。</p><h2 id=\"75\">上季营收环比跳升、毛利率逼近75%，利润端全面刷新纪录</h2><p style=\"text-align: justify;\">第二财季，美光实现营收238.6亿美元，较上一财季的136.4亿美元大增约75%，较上财年同期的80.5亿美元同比增长约196%。在收入高增的同时，成本端并未同步扩张：本季GAAP口径下销售成本61.1亿美元，推动毛利额达到177.6亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">利润表端的变化更具“周期上行”特征：</p><ul style=\"\"><li><p>GAAP口径下净利润137.9亿美元，对应摊薄EPS 12.07美元；非GAAP口径净利润140.2亿美元，对应调整后EPS 12.20美元；</p></li><li><p>非GAAP毛利率74.9%，较上一财季56.8%显著抬升；</p></li><li><p>非GAAP营业利润164.6亿美元，营业利润率69.0%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">费用控制带来明显经营杠杆。第二财季GAAP口径下营业费用16.2亿美元，非GAAP口径为14.2亿美元，在营收大幅放量下，费用率进一步被摊薄，为利润率抬升提供助力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/103a4dba1cf6d2cc5fa6f46caeff321e\" tg-width=\"2560\" tg-height=\"1436\"/></p><h2 id=\"id_1020533198\">数据中心与云仍是“主引擎” AI需求引爆存储价格 业绩“量价齐升”</h2><p style=\"text-align: justify;\">从业务构成看，美光本季增长并非单点突破，而是全线走强：</p><ul style=\"\"><li><p>云存储（Cloud Memory）：营收77.49亿美元，毛利率74%，营业利润率66%。</p></li><li><p>核心数据中心（Core Data Center）：营收56.87亿美元，毛利率74%，营业利润率67%。</p></li><li><p>移动与客户端（Mobile and Client）：营收77.11亿美元，毛利率79%，营业利润率76%。</p></li><li><p>汽车与嵌入式（Automotive and Embedded）：营收27.08亿美元，毛利率68%，营业利润率62%。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">其中，云存储与核心数据中心合计营收约134.4亿美元，占总营收超过一半。</p><p style=\"text-align: justify;\">在管理层“AI时代内存成为客户战略资产”的表述下，市场更倾向将本轮景气解读为：AI相关算力投资带来的结构性需求，叠加行业供给纪律共同作用，推升价格、稼动率与产品组合。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光本轮业绩爆发的核心驱动力来自AI。随着数据中心建设进入高峰期，对高性能存储尤其是高带宽存储（HBM）的需求急剧攀升，直接推高存储芯片价格。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73fa51dc6afcd99563948e2f35ff8736\" tg-width=\"1291\" tg-height=\"674\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">媒体数据显示，当前内存价格出现明显上涨，部分产品甚至出现阶段性短缺。美光在这一轮周期中受益明显：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: justify;\">数据中心需求激增</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">HBM等高端产品占比提升</p></li><li><p style=\"text-align: justify;\">供给向高利润产品倾斜</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">这种“结构性供给收缩+AI需求爆发”的组合，使得公司实现了收入和利润的同步跃升。</p><h2 id=\"f46a32ac\">现金流与资产负债表：强劲造血叠加扩产投入，净现金实力仍充足</h2><p style=\"text-align: justify;\">第二财季经营活动现金流达119.0亿美元，高于上一财季的84.1亿美元与去年同期的39.4亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光披露，第二财季资本开支净投入约50.0亿美元，对应调整后自由现金流（Adjusted FCF）69.0亿美元，同样明显抬升（上一财季39.1亿美元、去年同期8.6亿美元）。</p><p style=\"text-align: justify;\">资产负债表方面，美光期末现金及等价物139.1亿美元，并持有一定规模的短期与长期可交易投资；同时继续压降杠杆，期末长期债务由上一财季的111.9亿美元降至95.6亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，营收快速放量带动应收款上升，期末应收款173.1亿美元，较上一财季的101.8亿美元明显增加，对经营现金流形成一定营运资本波动，但在利润与现金流“高底盘”背景下可控。</p><p style=\"text-align: justify;\">对于美光公布季度股息大幅上调，分析认为，结合近两个季度盈利与现金流释放，这一动作不仅是回报股东，也强化了公司对需求环境与盈利韧性的判断：在继续进行制造版图投资、维持高资本开支强度的同时，仍有能力提高现金分红并推进债务偿还与回购安排。</p><h2 id=\"id_2376366217\">指引远超预期 行业景气仍在上行周期</h2><p style=\"text-align: justify;\">相比已经亮眼的当季业绩，更令市场震撼的是美光给出的下一季度指引。</p><p style=\"text-align: justify;\">美光给出的第三财季展望堪称本次财报的最大看点：</p><ul style=\"\"><li><p>营收：335亿美元，上下浮动7.5亿美元；</p></li><li><p>毛利率：约81%；</p></li><li><p>非GAAP口径营业费用：约14亿美元；</p></li><li><p>非GAAP EPS：19.15美元，上下浮动0.40美元。</p></li></ul><p style=\"text-align: justify;\">与市场预期相比，收入与利润指引均出现显著上修空间，且毛利率目标进一步上探至80%上方，意味着公司判断“价格/产品组合+供需偏紧+规模效应”仍将延续至少一个季度。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7180bb7642bc672e34cb83ee2baf0fe\" tg-width=\"1322\" tg-height=\"666\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">美光管理层在新闻稿中明确表示，预计2026财年第三财季将再次出现“显著纪录”。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三财季的收入指引不仅远高于分析师一致预期，也意味着公司收入将继续加速增长。这表明：AI服务器需求仍在快速扩张；存储供需紧张局面短期难以缓解；行业价格上行趋势仍在持续。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内普遍认为，这一轮存储周期的持续时间可能远超以往，甚至可能延续数年。部分行业人士预计，供应紧张可能持续4-5年。</p><h2 id=\"id_2755979624\">股价为何先涨后跌？</h2><p style=\"text-align: justify;\">虽然美光的财报业绩与指引大超预期，但股价盘后未能保住涨势。分析认为，股价转跌说明市场开始消化更“贵”的那一面。</p><p style=\"text-align: justify;\">首先，美光股价今年以来已累涨超60%，财报前预期本来就很高，任何不够“更炸裂”的细节都容易触发获利了结。</p><p style=\"text-align: justify;\">其次，美光将2026财年的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，而且还提示2027财年的资本支出会“显著”上升，这会让部分投资者担心，AI需求虽然强，但短期自由现金流和利润率未必会像收入一样同步爆发。</p><p style=\"text-align: justify;\">还有一个外部因素是，财报发布当天，本周三的大盘环境并不友好。美联储会后宣布维持利率不变，预计今年只降息一次；与此同时，美国PPI数据高于预期，推高了收益率和风险资产压力。在这种宏观背景下，半导体股即便财报不错，也更容易出现“先涨后吐”的盘后走势。</p><p style=\"text-align: justify;\">从市场博弈角度看，先涨后跌的走势其实很典型：第一阶段交易的是“业绩和指引大超预期”；第二阶段交易的是“高预期、高涨幅、加大资本开支、宏观风险偏弱”。因此，股价表现说明，美光的财报足够强，强到足以让市场先兴奋、再谨慎。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/97dc49a1c38f37d8c33d7241fccf9976","relate_stocks":{"MU":"美光科技"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155937341","content_text":"美光公布，第二财季毛利率逼近75%，和营收、EPS盈利均创单季新高；季度股息提高30%。第三财季营收指引中值较分析师预期高逾50%，EPS指引较预期高近70%，毛利率料81%；本财年资本支出指引上调25%至250亿美元，料下财年支出“显著”增长。股价盘后先曾涨超2%，后跌超4%。在AI需求持续推高存储价格的背景下，美光科技交出了一份远超预期的财报，并给出极为强劲的未来指引，凸显AI驱动下行业景气仍在加速上行，但本财年和下一财年资本支出料将猛增，令投资者对美光的盈利前景持谨慎态度。美东时间18日周三，美光公布，截至2月26日的公司2026财年第二财季，营收同比增长将近两倍至约239亿美元，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）12.20美元，均明显高于市场预期。美光称，本季在营收、毛利率、EPS与自由现金流等多项指标上均创单季最高纪录。美光的盈利能力抬升更为显著。第二财季非GAAP口径下毛利率升至74.9%，较第一财季的56.8%继续跃升，远高于上财年同期的37.9%；非GAAP营业利润率进一步升至69.0%。在“强劲需求+行业供给偏紧”的环境下，价格与产品组合的顺风叠加经营杠杆释放，带动利润端爆发。业务结构上，面向AI算力与数据中心的增长引擎更清晰。第二财季云存储（Cloud 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Center）：营收56.87亿美元，毛利率74%，营业利润率67%。移动与客户端（Mobile and Client）：营收77.11亿美元，毛利率79%，营业利润率76%。汽车与嵌入式（Automotive and Embedded）：营收27.08亿美元，毛利率68%，营业利润率62%。其中，云存储与核心数据中心合计营收约134.4亿美元，占总营收超过一半。在管理层“AI时代内存成为客户战略资产”的表述下，市场更倾向将本轮景气解读为：AI相关算力投资带来的结构性需求，叠加行业供给纪律共同作用，推升价格、稼动率与产品组合。美光本轮业绩爆发的核心驱动力来自AI。随着数据中心建设进入高峰期，对高性能存储尤其是高带宽存储（HBM）的需求急剧攀升，直接推高存储芯片价格。媒体数据显示，当前内存价格出现明显上涨，部分产品甚至出现阶段性短缺。美光在这一轮周期中受益明显：数据中心需求激增HBM等高端产品占比提升供给向高利润产品倾斜这种“结构性供给收缩+AI需求爆发”的组合，使得公司实现了收入和利润的同步跃升。现金流与资产负债表：强劲造血叠加扩产投入，净现金实力仍充足第二财季经营活动现金流达119.0亿美元，高于上一财季的84.1亿美元与去年同期的39.4亿美元。美光披露，第二财季资本开支净投入约50.0亿美元，对应调整后自由现金流（Adjusted FCF）69.0亿美元，同样明显抬升（上一财季39.1亿美元、去年同期8.6亿美元）。资产负债表方面，美光期末现金及等价物139.1亿美元，并持有一定规模的短期与长期可交易投资；同时继续压降杠杆，期末长期债务由上一财季的111.9亿美元降至95.6亿美元。值得注意的是，营收快速放量带动应收款上升，期末应收款173.1亿美元，较上一财季的101.8亿美元明显增加，对经营现金流形成一定营运资本波动，但在利润与现金流“高底盘”背景下可控。对于美光公布季度股息大幅上调，分析认为，结合近两个季度盈利与现金流释放，这一动作不仅是回报股东，也强化了公司对需求环境与盈利韧性的判断：在继续进行制造版图投资、维持高资本开支强度的同时，仍有能力提高现金分红并推进债务偿还与回购安排。指引远超预期 行业景气仍在上行周期相比已经亮眼的当季业绩，更令市场震撼的是美光给出的下一季度指引。美光给出的第三财季展望堪称本次财报的最大看点：营收：335亿美元，上下浮动7.5亿美元；毛利率：约81%；非GAAP口径营业费用：约14亿美元；非GAAP EPS：19.15美元，上下浮动0.40美元。与市场预期相比，收入与利润指引均出现显著上修空间，且毛利率目标进一步上探至80%上方，意味着公司判断“价格/产品组合+供需偏紧+规模效应”仍将延续至少一个季度。美光管理层在新闻稿中明确表示，预计2026财年第三财季将再次出现“显著纪录”。第三财季的收入指引不仅远高于分析师一致预期，也意味着公司收入将继续加速增长。这表明：AI服务器需求仍在快速扩张；存储供需紧张局面短期难以缓解；行业价格上行趋势仍在持续。业内普遍认为，这一轮存储周期的持续时间可能远超以往，甚至可能延续数年。部分行业人士预计，供应紧张可能持续4-5年。股价为何先涨后跌？虽然美光的财报业绩与指引大超预期，但股价盘后未能保住涨势。分析认为，股价转跌说明市场开始消化更“贵”的那一面。首先，美光股价今年以来已累涨超60%，财报前预期本来就很高，任何不够“更炸裂”的细节都容易触发获利了结。其次，美光将2026财年的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，而且还提示2027财年的资本支出会“显著”上升，这会让部分投资者担心，AI需求虽然强，但短期自由现金流和利润率未必会像收入一样同步爆发。还有一个外部因素是，财报发布当天，本周三的大盘环境并不友好。美联储会后宣布维持利率不变，预计今年只降息一次；与此同时，美国PPI数据高于预期，推高了收益率和风险资产压力。在这种宏观背景下，半导体股即便财报不错，也更容易出现“先涨后吐”的盘后走势。从市场博弈角度看，先涨后跌的走势其实很典型：第一阶段交易的是“业绩和指引大超预期”；第二阶段交易的是“高预期、高涨幅、加大资本开支、宏观风险偏弱”。因此，股价表现说明，美光的财报足够强，强到足以让市场先兴奋、再谨慎。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MU":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1332,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":543909411848840,"gmtCreate":1773815878920,"gmtModify":1773815881106,"author":{"id":"3437803347689838","authorId":"3437803347689838","name":"一瓢慢饮","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3437803347689838","authorIdStr":"3437803347689838"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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