$3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$   今晚NFP非农数据预测 结论：大概率是非农数据在 10-13.5万，概率65%，这个区间对债市都算是利好，昨天加仓了一部分us debt，晚上我们回过头来看，风险可控 最近有个明显的感觉，各个大公司lay off的节奏在加快，虽然本身都在进程当中，但是都在密集的宣布，比如微软5月，宝洁昨天15%（非制造业），花旗3500名技术人员，招商银行ai进展replace公时数2600万工时…… Ai对基础工作的replace在加速，未来已来，所以这个也是为什么愿意布置一部分浮动仓的原因。本身在盈利区间，风险可控是最重要的。

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$   今晚NFP非农数据预测 结论：大概率是非农数据在 10-13.5万，概率65%，这个区间对债市都算是利好，昨天加仓了一部分us debt，晚上我们回过头来看，风险可控 最近有个明显的感觉，各个大公司lay off的节奏在加快，虽然本身都在进程当中，但是都在密集的宣布，比如微软5月，宝洁昨天15%（非制造业），花旗3500名技术人员，招商银行ai进展replace公时数2600万工时…… Ai对基础工作的replace在加速，未来已来，所以这个也是为什么愿意布置一部分浮动仓的原因。本身在盈利区间，风险可控是最重要的。

$30年美债主连 2509(ZBmain)$  今晚NFP非农数据预测 结论：大概率是非农数据在 10-13.5万，概率65%，这个区间对债市都算是利好，昨天加仓了一部分us debt，晚上我们回过头来看，风险可控 最近有个明显的感觉，各个大公司lay off的节奏在加快，虽然本身都在进程当中，但是都在密集的宣布，比如微软5月，宝洁昨天15%（非制造业），花旗3500名技术人员，招商银行ai进展replace公时数2600万工时…… Ai对基础工作的replace在加速，未来已来，所以这个也是为什么愿意布置一部分浮动仓的原因。本身在盈利区间，风险可控是最重要的。

$10年美债主连 2509(ZNmain)$  今晚NFP非农数据预测 结论：大概率是非农数据在 10-13.5万，概率65%，这个区间对债市都算是利好，昨天加仓了一部分us debt，晚上我们回过头来看，风险可控 最近有个明显的感觉，各个大公司lay off的节奏在加快，虽然本身都在进程当中，但是都在密集的宣布，比如微软5月，宝洁昨天15%（非制造业），花旗3500名技术人员，招商银行ai进展replace公时数2600万工时…… Ai对基础工作的replace在加速，未来已来，所以这个也是为什么愿意布置一部分浮动仓的原因。本身在盈利区间，风险可控是最重要的。

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$   美债做多胜率在提升 1. 周五美国4月PCE数据更新，其中美国4月PCE同比上涨2.1%，低于预期的2.2%；核心PCE同比比上涨2.5%，符合预期，前值为2.7%。 做美债投资，美联储核心关注两个点： ① 核心PCE（美国居民消费品和服务价格变动的指标） ② 失业率 当前核心PCE已经是从为自2022年10月高点到现在的32个月下降了，美联储密切关注的“超级核心通胀指标”——不包括住房和能源的核心服务成本也跌至四年来最低。 所有的数据在指向一个点，降息的限制条件在不断放松，而且国内媒体特别担心的关税带来的美国通胀大反弹，大概率是看不到的。 因为美国是一个服务性社会，核心PCE当中接近70%以上都来自服务。整个物品占据他们PCE只有30%，这其中进口商品大概占比40%。所以，他对通胀会有影响，但是影响不会很大。 当前，从市场对2025年12月10日FOMC会议的联邦基金利率预期分布可以看到到 2025年12月，市场预期： 96.3%概率今年降息 主流押注利率降到3.75%-4.00%或更低 市场预计今年降息2–3次（每次25bps） 也就是在当前情况，今年年底前大概率会看到两次降息。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  $3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$  

$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$   美债的胜率在变高 当前美国政府的重点，是化债！美国需要化债，化债的手 段很多： ① 降低利率，减少政府财政压力 ② 对其他国家施压，把短期债换成长期债（长期债本质就是赖账——比如30年前的100元，你看还值钱不）③ 容忍一定程度的通胀，通胀推高物价，实际债务价值减少（从这个角度，美联储和美国政府，对通胀的容忍度是高的）你在当前时点做多债，本质是站在的美国政府的同一阵营，让特朗普团队帮你打工。从美联储的角度：当前限制降息的关键因素：“通胀”和“失业率”都处在往可控的方向发展。后面失业率大概率会慢慢提升，通胀可能会有一定波动。所以在当前的视角下，做多美债的长期胜率在提高。尤其是持仓超过1年，基本有90%的胜率。

$10年美债主连 2509(ZNmain)$   当前美国政府的重点，是化债！美国需要化债，化债的手段很多：① 降低利率，减少政府财政压力② 对其他国家施压，把短期债换成长期债（长期债本质就是赖账——比如30年前的100元，你看还值钱不）③ 容忍一定程度的通胀，通胀推高物价，实际债务价值减少（从这个角度，美联储和美国政府，对通胀的容忍度是高的）你在当前时点做多债，本质是站在的美国政府的同一阵营，让特朗普团队帮你打工。从美联储的角度：当前限制降息的关键因素：“通胀”和“失业率”都处在往可控的方向发展。后面失业率大概率会慢慢提升，通胀可能会有一定波动。所以在当前的视角下，做多美债的长期胜率在提高。尤其是持仓超过1年，基本有90%的胜率。

$5年美债主连 2509(ZFmain)$  当前美国政府的重点，是化债！美国需要化债，化债的手段很多：① 降低利率，减少政府财政压力② 对其他国家施压，把短期债换成长期债（长期债本质就是赖账——比如30年前的100元，你看还值钱不）③ 容忍一定程度的通胀，通胀推高物价，实际债务价值减少（从这个角度，美联储和美国政府，对通胀的容忍度是高的）你在当前时点做多债，本质是站在的美国政府的同一阵营，让特朗普团队帮你打工。从美联储的角度：当前限制降息的关键因素：“通胀”和“失业率”都处在往可控的方向发展。后面失业率大概率会慢慢提升，通胀可能会有一定波动。所以在当前的视角下，做多美债的长期胜率在提高。尤其是持仓超过1年，基本有90%的胜率。

$超30年美债主连 2509(UBmain)$   为什么美债是当前最具确定性的资产？ 1️⃣ 特朗普政府要化债，“降利率救财政”，你买债=他替你打工； 2️⃣ 美联储降息的两大约束——通胀与失业率，正在逐步缓解； 3️⃣ 站在“化债”这个美国政府最大目标的同一阵营，长期持有美债胜率在变高。 文章将从特朗普财政策略、美联储政策趋势两条主线出发，拆解为什么美债是2025年“性价比最高的确定**易”。投资方向包括：国内美债基金、海外ETF（如TLT，TMF）、美债期货。 今天正好过521情人节，所以得送个礼物，关于美债的投资机会分析。读者有很多对债不了解，所以我会更直白和简单逻辑的分析。首先，3句话帮助你理解债的逻辑：①债是利率负相关的标的：利率降↓，债券涨↑②经济不好或者预期未来经济更差，一般就要降息，让大家更愿意消费，也就会带动债券价格上涨（我们国家已经7年债牛了）③ 美国的降息的权利在美联储鲍威尔这里，他核心关注通胀和就业率 今天我们讲美债，会从2个视角来出发：① 从特朗普团队来讲：降利息是他们最重要的事情之一，买债就相当于是特朗普团队给你打工② 从美联储的角度讲：制约降息的因素在不断削弱 为什么特朗普这么重视降息？大家应该有印象，股市怎么跌，特朗普其实无所谓，但是之前4月债市大跌的时候，特朗普立马对关税“踩刹车”——暂停大部分新关税 90 天，安抚债市；再“打鸡血”——公开喊话市场会“很快暴涨”所以你会不会好奇？为什么天不怕地不怕的特朗普，这么怕美债大跌？换个角度，为什么怕美债利率大涨？这不得不回到特朗普政府的核心目标，其中最重要的就是改善政府财政状况。所以你看到了特朗普上台之后，就是搞钱！他也是没有办法，因为政府每年都在赤字，疫情期间，政府一个劲的花钱，哪怕是