图片 ■前三季度营收113.66亿元 ■过去几年，在AI领域前瞻性布局 ■AI技术快速迭代，很多能力完善过程   作者|汪时雨 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 10月29日，三七互娱发布2026年三季度报告。财报显示，公司前三季度实现营业收入113.66亿元，同比下降8.79%；归属于上市公司股东的净利润14.70亿元，同比下降37.29%；扣非后归母净利润11.97亿元，同比下降47.03%。 从单季表现来看，三七互娱第三季度营业收入40.91亿元，同比微增2.93%，环比增长15.11%，但归母净利润亏损2.96亿元，上年同期则为盈利9.45亿元，与上年同比下滑131.33%。 业绩披露次日，三七互娱股价开盘后一路走低，收盘跌停报14.47元/股，总市值为320亿元。 这是三七互娱近年来少有的单季度由盈转亏。市场情绪的剧烈波动，表面上看是被三季报直接触发，但拉长周期来看，就会发现导致隐藏在财报背后的核心原因：一方面是游戏主业处在新品周期之中，买量投入加码与海外扩张推进导致收入与利润之间出现阶段性错配； 另一方面则是源于三七互娱过去几年在AI大模型领域的前瞻性布局，本期财报首次以公允价值反向变动的形式冲击利润表。根据披露，第三季度其间接投资的智谱华章当季股价波动，产生了5.06亿元的非经常性亏损，这是造成三七互娱单季利润直接由正转亏的核心因素。 作为典型的营销驱动型游戏发行商，三七互娱单季亏损并不直接指向主业基本面走弱。不过，此次财报的核心看点在于，一旦游戏上市公司的利润受AI标的公允价值变动的深度扰动，其原有业绩叙事、对外投资逻辑、AI与游戏的协同价值都会被重新审视。而这份三季报就是外界对三七互娱最好的观察窗口。 图片 图片 买量成本抬升与一次性损益冲击 三七互娱第三季度的账面亏损，主要由两部分构成。一部分是非经常性损益，根据财报披露，三七互娱第三季度非

【另镜网】10月30日，赛力斯发布2026年第三季度财报。数据显示，第三季度实现营收280.8亿元，归属于上市公司股东的净利润14.2亿元，盈利转正。 高端新品持续扩容 问界M9稳居50万级销冠 今年以来，问界产品持续扩容，高端价值进一步释放。问界M9 Ultimate领世加长版已开启交付；问界M9连续四个月获50万以上车型销量第一，问界M6累计交付突破60000台。与此同时，六大体验跃升的问界新M8即将于11月13日上市，公司将迎来新一轮产品强周期。 在Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》榜单中，问界以34.48亿美元的品牌价值位居中国豪华汽车品牌价值第一。近期，问界携M9、M8、M7、M6四款车型及魔方技术平台等最新技术成果亮相2026巴黎车展，并宣布将于2027年秋季进入欧洲市场，标志着其全球化发展迈出重要一步。 回购增持多措并举 以实际行动提振投资者信心 赛力斯研发投入规模与投入强度同步提升，依托平台化架构与软硬件模块复用，进一步夯实核心竞争力。赛力斯魔方技术平台2.0、新一代超级增程系统、智能安全体系等自研成果相继落地，并积极布局具身智能等创新业务。 资本市场方面，赛力斯同步提振投资者信心。今年以来，公司已累计回购股份1753.57万股，总金额约9.83亿元；董事、高管及骨干团队已完成1.48亿元A股及H股股份增持计划，控股股东增持计划正在进行中。 市场分析认为，伴随高端产品放量、新品矩阵扩容，叠加海外布局与创新业务的稳步推进，赛力斯业绩弹性进一步凸显，四季度成长空间持续打开。

【另镜网】10月30日，赛力斯发布2026年第三季度财报。数据显示，第三季度实现营收280.8亿元，归属于上市公司股东的净利润14.2亿元，盈利转正。 高端新品持续扩容 问界M9稳居50万级销冠 今年以来，问界产品持续扩容，高端价值进一步释放。问界M9 Ultimate领世加长版已开启交付；问界M9连续四个月获50万以上车型销量第一，问界M6累计交付突破60000台。与此同时，六大体验跃升的问界新M8即将于11月13日上市，公司将迎来新一轮产品强周期。 在Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》榜单中，问界以34.48亿美元的品牌价值位居中国豪华汽车品牌价值第一。近期，问界携M9、M8、M7、M6四款车型及魔方技术平台等最新技术成果亮相2026巴黎车展，并宣布将于2027年秋季进入欧洲市场，标志着其全球化发展迈出重要一步。 回购增持多措并举 以实际行动提振投资者信心 赛力斯研发投入规模与投入强度同步提升，依托平台化架构与软硬件模块复用，进一步夯实核心竞争力。赛力斯魔方技术平台2.0、新一代超级增程系统、智能安全体系等自研成果相继落地，并积极布局具身智能等创新业务。 资本市场方面，赛力斯同步提振投资者信心。今年以来，公司已累计回购股份1753.57万股，总金额约9.83亿元；董事、高管及骨干团队已完成1.48亿元A股及H股股份增持计划，控股股东增持计划正在进行中。 市场分析认为，伴随高端产品放量、新品矩阵扩容，叠加海外布局与创新业务的稳步推进，赛力斯业绩弹性进一步凸显，四季度成长空间持续打开。

2026年对于中国半导体产业而言，无疑是一个具有里程碑意义的年份。在刚刚落幕的2026世界制造业大会上，长鑫科技正式宣布其第五代DRAM技术平台（G5平台）实现量产，并同步展示了基于该平台的大容量LPDDR5X产品。在此之前，长鑫自主研发的LPDDR6芯片也已实现量产商用。与此同时，国际权威市场研究机构Counterpoint Research发布的报告显示，2026年第二季度长鑫存储在全球DRAM市场的营收份额已跃升至10%左右。   这两大前沿产品的量产突破与市场占有率的历史性跨越相互印证，勾勒出长鑫科技在技术迭代与市场扩张双轨上的强劲势能。从第三方产业观察的视角来看，技术节点的突围、产品结构的优化以及精准卡位结构性市场缺口，共同构筑了长鑫科技长期业绩向好的坚实底座。   市场份额跃升：Counterpoint数据折射的产业格局变迁   Counterpoint Research的数据为长鑫科技的市场地位提供了最直观的量化注脚。该机构估算，长鑫存储在全球DRAM营收中的份额已从2025年第二季度的4%，一路攀升至2026年第二季度的10%，正式突破两位数关口，稳居全球第四大DRAM厂商。在同一季度，三星占据了38%的份额，SK海力士为25%，美光为24%。这意味着长鑫的市场份额实现了高达150%的同比增长，在DRAM这一长期由海外巨头垄断的寡头市场中撕开了一道不可忽视的裂口。   Counterpoint的另一份报告还指出，2026年第二季度全球DRAM总营收环比增长57%，同比增长385%，在行业整体市场规模大幅扩容的背景下，长鑫实现了DRAM销售收入环比增幅位列第一的佳绩。   G5平台量产：突破物理极限的效率革命   如果说市场份额的提升是商业层面的结果，那么第五代DRAM技术平台的量产则是支撑长鑫长期业

图片 ■问界在鸿蒙之行合作框架下探索新模式 ■将开启专属专营 ■赛力斯高管康波首度回应外界关心话题 作者|晨曦 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 9月15日，鸿蒙智行和问界汽车同日发布说明，宣布即日起问界在鸿蒙智行合作框架下探索新合作模式，问界品牌将专属专营。今日，赛力斯集团董事、副总裁康波，首次回应了用户及市场关心的话题。 图片 以下为回应全部内容： 提问：9月15日以来，有很多关于赛力斯和**合作的讨论，大家都很关心问界为什么要专属专营？  康波：2021年，赛力斯与**联合推出问界品牌，开创了汽车产业与ICT产业跨界合作的先河。过去五年，赛力斯与**高度聚焦、深度共创，在没有任何现有模式可以借鉴的情况下，共同开创了跨界融合的创新商业模式，全心全意把问界从0做到1，形成今天的高端品牌、百万用户和体系基础，充分证明了合作模式的价值。 问界已经进入百万用户、高端品牌的新阶段，对品牌经营的精细化和差异化提出了更高要求。从用户角度来说，高端豪华车品牌的用户需要专属的尊贵感以及品牌归属感。专属专营，是在现有合作基础上，进一步以用户为中心，围绕问界自身的品牌定位、产品规划和服务体验，把已经形成的高端品牌价值持续做深、做透，让问界的高端价值更纯粹、更精准地传递给用户，让用户自豪。 问界品牌的精神就是以问求索，不断探索和前行。问界专属专营的举措是双方跨界融合模式的又一次创新，是体系的升级、分工的优化，是资源的聚焦和渠道的提质增效，助力价值增长、伙伴共赢。 新合作模式意味着问界迈入新发展阶段，问界专属升级、问界专营管理。这是赛力斯与**在鸿蒙智行合作框架下战略合作的重要举措，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯主导，**终端参与赋能。目前问界已布局超400家用户中心，覆盖全国200余座城市，具备充分能力响应用户各类需求，我们将持续为用户提供专属、高品质

图片 ■问界在鸿蒙之行合作框架下探索新模式 ■将开启专属专营 ■赛力斯高管康波首度回应外界关心话题 作者|晨曦 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 9月15日，鸿蒙智行和问界汽车同日发布说明，宣布即日起问界在鸿蒙智行合作框架下探索新合作模式，问界品牌将专属专营。今日，赛力斯集团董事、副总裁康波，首次回应了用户及市场关心的话题。 图片 以下为回应全部内容： 提问：9月15日以来，有很多关于赛力斯和**合作的讨论，大家都很关心问界为什么要专属专营？  康波：2021年，赛力斯与**联合推出问界品牌，开创了汽车产业与ICT产业跨界合作的先河。过去五年，赛力斯与**高度聚焦、深度共创，在没有任何现有模式可以借鉴的情况下，共同开创了跨界融合的创新商业模式，全心全意把问界从0做到1，形成今天的高端品牌、百万用户和体系基础，充分证明了合作模式的价值。 问界已经进入百万用户、高端品牌的新阶段，对品牌经营的精细化和差异化提出了更高要求。从用户角度来说，高端豪华车品牌的用户需要专属的尊贵感以及品牌归属感。专属专营，是在现有合作基础上，进一步以用户为中心，围绕问界自身的品牌定位、产品规划和服务体验，把已经形成的高端品牌价值持续做深、做透，让问界的高端价值更纯粹、更精准地传递给用户，让用户自豪。 问界品牌的精神就是以问求索，不断探索和前行。问界专属专营的举措是双方跨界融合模式的又一次创新，是体系的升级、分工的优化，是资源的聚焦和渠道的提质增效，助力价值增长、伙伴共赢。 新合作模式意味着问界迈入新发展阶段，问界专属升级、问界专营管理。这是赛力斯与**在鸿蒙智行合作框架下战略合作的重要举措，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系将由赛力斯主导，**终端参与赋能。目前问界已布局超400家用户中心，覆盖全国200余座城市，具备充分能力响应用户各类需求，我们将持续为用户提供专属、高品质

“都说AI让效率变高，为什么我们反而更累了？”“在AI时代，我们该怎么教孩子思考？”当AI越来越具体地进入每个人的生活，我们如何找到自己在AI时代的位置？ 9月8日，2026 Inclusion·外滩大会官方发布“外滩大会AI科技人文十问”。与过去更多来自科技界、学术界的宏大命题不同，今年的十个问题来自公司白领、小学老师、年轻父母、退休老人、医生等普通人的真实困惑。对于这十大热点问题的讨论，将贯穿今年外滩大会的论坛、主题科技展、AI艺术节、创新者舞台等系列活动。 AI新经济，如何重塑工作、教育与机会？ 今年外滩大会首次以“共创AI新经济”为主题，关注点正在从“AI能做什么”，进一步转向“AI如何创造增长，又如何让更多人分享到技术进步的红利”。 这也对应了“AI科技人文十问”最先抛出的几个问题。 37岁的公司白领张珺问：“都说AI让我们效率更高了，为什么我们反而变得更累了？”32岁的电商运营李鑫豪则担心：“自己每天教AI工作，是不是也在训练未来的替代者。” 一边是AI大幅提升生产效率，一边是普通人对职业被替代、工作意义被重写的焦虑。 外滩大会上，诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特、菲利普·阿吉翁等经济学家，将讨论AI如何重塑增长、就业与社会价值。作家刘震云将与香港大学计算与数据科学学院院长马毅对谈，讨论AI能力不断涌现之后，人的创作、价值与彼此关系将如何变化。复旦大学中文系教授梁永安、中国人民大学哲学教授王小伟等，则将从职场焦虑、技术哲学等角度继续追问“人的位置”。 AI改变工作，也在改变教育。30岁的小学老师陈墨问：“当‘遇事不决问AI’就能得到答案，我们该怎么教孩子思考？”38岁的初中生妈妈张艳娇关心的是另一面：“好用的AI都要花钱，我的孩子用免费的——这算不算一条新的‘起跑线’？” 本届大会上，清华大学中文系教授汪民安等学者将与杭州云谷学校的师生，围绕“认知增强，还是认知

9月11日，上海2026 Inclusion·外滩大会，蚂蚁集团CEO韩歆毅在主题演讲中表示，智能体商业的“ChatGPT”时刻已经到来，其关键变化是智能体从“能力展示”走向“真实交易”，智能体不再只是回答问题、生成内容的工具，而正在成为理解用户需求、连接真实供给、推动交易完成的新型商业入口。 用户需求正在从咨询变成交易入口 韩歆毅认为，用户行为正在改变。2022年底，ChatGPT让全球大众第一次直观感受到自然语言人机交互的跃迁，而智能体商业的标志性变化，是用户开始把真实生活需求交给智能体处理。 今年6月，AI支付宝“阿宝”开启公测，用户只要一句话就可以让智能体办事、下单，比如：预算200元、五个人吃饭，哪里经济又好吃；能否根据脸型设计短发；帮我规划去绍兴的路线然后买高铁票。这些需求背后包含预算、地点、偏好、时间、信任和履约预期，已经不只是信息查询，而是交易意图的前置表达。 智能体商业是基于智能体为交互介质而形成的供需市场和商业形态。 韩歆毅指出，当用户行为发生改变，商业的起点因此正在改变：过去的商业更多从标准化商品和固定页面出发，依靠广告、曝光和流量运营触达用户；智能体商业时代，商业将从用户意图出发，围绕用户真正想完成的事，动态组织供给、匹配服务并完成交易。未来商家竞争的不只是流量和位置，而是能否被用户智能体准确理解，能否成为最可信、最匹配、最可履约的服务提供者。 今年8月17日，韩歆毅曾在支付宝AI生态大会上作出判断，智能体商业将在6-12个月后爆发。 从关键词竞争到意图竞争，商业起点正在改变 近半年来，智能体AI支付的交易数据也验证这个趋势。 蚂蚁集团AI支付总经理朱林提供的数据显示，伴随AI产业的爆发式增长和智能终端的普及，预计未来5年内更自然的新交互支付占比或超50%，多样化的智能设备支付将增长10倍。 韩歆毅指出，推动智能体商业的规模化发展，行业必须回答三个基

在外滩大会上，支付宝宣布AI支付进一步从“可支付”迈向“可信支付”：一方面支付宝将推出AI钱包智能体，帮助用户管理每一笔 AI付交易；另一方面，持续升级AI支付产品体系，推出Vibe Pay、Skill Pay、Machine Pay三大“AI收”能力，以及AI周期购、AI帮你抢、AI帮你订等新场景。 更值得关注的是，支付宝AI付应用蚂蚁集团自主打造的APASS商业信任基础设施。基于KYA（Know Your Agent）理念，APASS围绕智能体的身份、意图、授权和行为建立全过程信任机制，让AI支付从“能付”进一步走向“可信地付”。 与此同时，AI支付也正在从数字世界走向真实商业世界：高德动量、千问眼镜、未来智能等推出可支付新品，机器狗也可以在主人授权下完成询价、下单、支付和取货。 AI新经济加速 智能体正在成为新的商业参与者 当越来越多任务交给智能体完成，AI也从一个工具变成新的商业参与者：从人使用AI，到人委托AI，再到AI之间协作，新的生产、新的消费和新的商业网络正在形成，AI新经济纪元悄然开启。 支付随之发生变化。支付宝数据显示，最近5个月智能体代买任务量增长7倍，用户月均支付次数增长3倍。过去支付是交易最后一步的“收银动作”，现在则需要贯穿智能体的身份、意图、授权、执行和责任，成为智能体商业走向规模化的新基建。 “AI支付不是最后一步，它成为智能体商业的可信承诺引擎”，蚂蚁集团CEO韩歆毅表示。 AI钱包智能体 帮个人管好每一笔AI支付 AI进入商业后，用户把越来越多的任务交给智能体完成，支付宝将推出AI钱包智能体，成为用户在智能体世界里的“自己人”。 例如，用户让千问点一杯咖啡，千问负责“找什么、点什么”，AI钱包智能体关注“是不是用户要的、过程是否符合授权、最终应该支付多少”，直到交易完成、结果确认后才执行最终支付。 AI钱包智能体掌握一笔交易的完整上下文，

9月10日，高德扫街榜2026年度发布暨颁奖盛典在杭州举行。高德宣布扫街榜全面AI化，并基于空间智能推出新版本——高德扫街榜2026。 这份榜单已获得吉尼斯世界纪录认证，成为全球最大规模的真实榜单。数据显示，高德扫街榜上线一年以来，累计服务超8.8亿用户，导航至上榜商家年度总里程366亿公里，带动上榜烟火小店订单量同比增长424%。 据介绍，新版扫街榜会进一步区分用户的到店行为。相比顺路经过，专程前往、多次前往某家店的行为将获得更高权重，重新定义好店标准。在此基础上，高德还引入专业用户评价机制，针对咖啡等专业属性较强的品类，相关领域“行家”的到店行为将获得更高评分权重。 目前，已有超过1500万名不同领域的行家用户加入高德扫街榜真探创作者计划，他们的评价每天帮助约5800万人做出出行决策。 榜单覆盖范围也在进一步扩大。此次高德将状元榜从美食、酒店、景点三类扩至六类，新增咖啡、酒吧、玩乐，并将烟火小店榜覆盖城市从133座增加至269座。同时，高德首次推出全国BEST100系列榜单，覆盖美食、景区、小店、咖啡多个消费场景。 从过去一年的表现来看，扫街榜已经开始对线下商家的消费表现产生影响。数据显示，2025年登上烟火小店榜的商家，订单量同比增长424%；登上状元榜的商家，订单量同比增长159%。目前，烟火小店榜的覆盖城市从133座扩展至269座，上榜小店从5115家增至7368家。 除了榜单升级，高德还公布了空间智能方面的新进展。 “世界不只存在于语言里，它更存在于二维的网络拓扑、三维的空间结构、真实世界的流动、以及时间的变化。”高德CEO郭宁表示，“大模型理解语言，高德空间智能理解世界。” 高德发布全球首个全模态、可预测的3D原生城市世界模型ABot-Earth0.7，将空间信息组织在同一个三维世界中，形成可连续进入、可交互的数字地球，为动态感知与时空推演提供统一的空间基础。

2026年9月16日，搭载了豆包手机助手消费者版的努比亚NaviX Ultra正式上市，标志着AI智能体手机从工程样机迈入规模化量产商用阶段。努比亚NaviX Ultra率先定义了“听得懂、能干活、记得住、够安全”四大核心能力，为这一全新品类确立了清晰的能力维度。从“AI功能叠加”到“原生智能体”，AI智能体手机的全新赛道正式开启。 量产落地：四大核心能力全维兑现，从“人操作手机”到“AI帮你办事” 努比亚NaviX Ultra兑现了“听得懂、能干活、记得住、够安全”四大核心能力，为用户带来“一句话，努比亚都包了”的真实体验。 听得懂：努比亚NaviX Ultra搭载目前行业唯一的指纹AI按键，支持一键唤醒，兼顾快捷与安全。实时通话模式下，还接入了最新Seed全双工语音大模型，支持随时打断与连续对话，摆脱一问一答式的机械交互模式。无论处于嘈杂环境，或面对方言口音、多人交谈场景，均可准确识别用户指令。目前已支持闽南语、客家话、上海话、粤语等十余种方言，以及英语等多语种交互。基于多模态大模型，努比亚NaviX Ultra还支持屏幕问答，并可通过视频通话理解实时视觉内容，不仅能识别用户语音，亦能理解视觉信息。 能干活：无需繁琐点击，一句指令即可触发任务。例如，努比亚NaviX Ultra可以根据用户的指令快速完成代发飞书消息、预约会议等操作，还可以连贯完成总结群消息、查看代办、转发文档等一系列复杂操作；过程中支持随时插入新指令，锁屏状态下任务亦可持续执行。此外，产品已拓展出行、音乐、地图等第三方服务生态，并持续完善可调用接口。在办公场景下，新增工作任务模式，支持代码、文档、表格、PPT的一句话生成；录音纪要功能引入飞书妙记能力，表现可媲美独立录音硬件。依托强大的模型能力，NaviX Ultra可深度推理、拆解复杂指令、自主规划执行步骤，并可实现数百步、长达数十分钟的长链路操作。配

9月16日，Inditex集团旗下全球时尚品牌ZARA即将全面入驻京东，引入ZARA及ZARA HOME全系产品，覆盖男女装、童装、鞋包配饰以及家装家居等品类，并保持全球同步上新。 此次合作，不仅是Inditex拓展多元化消费触点的又一布局，也是京东在时尚服饰领域心智深耕的重要突破，进一步丰富了京东的时尚服饰品牌矩阵。京东服饰将充分整合供应链、物流、技术与数字化运营能力，与ZARA共同携手，一同开发更广阔的国内消费市场，进一步提升消费者购物体验，带来更多高品质的时尚服饰选择。即日起，消费者打开京东APP搜索“ZARA”，即可进入ZARA京东官方旗舰店，选购心仪好物。   开业活动期间，ZARA将带来涵盖ZW、BASIC、TRF、ORIGINS、Zara Athleticz等标志性系列新品，覆盖都市摩登、休闲通勤、经典风格与机能穿搭等不同风格，为消费者带来更加多元的穿搭选择。除常规产品线外，ZARA还带来SRPLS、STUDIO及艺术家联名合作系列，通过先锋设计与艺术创意的碰撞，为时尚爱好者带来更加丰富的穿搭灵感。ZARA HOME家居系列也将同步亮相，覆盖床品、餐具及家居装饰等品类，以极富艺术气息的设计美学，为日常居家增添质感与格调。   ZARA入驻京东，也意味着京东继携手Massimo Dutti后，与Inditex集团进入更加深入的合作阶段。作为众多国际时尚品牌拓展中国市场的重要合作伙伴，京东依托超7.4亿年度活跃用户基础，能够让ZARA有效触达更加广泛的潜在消费者，并通过京东成熟的物流履约与服务体系，进一步提升履约时效，为消费者带来更快捷的购物体验。同时，京东服饰的海量消费趋势洞察与优质营商环境，将进一步助力ZARA在新品推广、季节性重点系列打造、精细化运营等方面获得深度支持，从而更快速地响应消费者的需求。 迄今为止，京东服饰美妆已成为众多时尚品

图片 ■AI智能体产品正式上线 ■补全选车到用车全链路 ■芝士车只是其转型版图中的一块 作者|杨璇 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 9月5日，汽车之家在北京举行AI产品发布会，正式推出AI智能体产品“芝士车管家”。这款产品定位为覆盖选车决策与用车服务的智能工具，试图将选车、买车、用车环节中的信息判断与服务匹配收编进一个入口。 过去，消费者买车查参数、比价格、搜测评，高度依赖汽车之家、懂车帝这样的汽车垂媒。但随着短视频和直播兴起，消费者的购车路径也同步被改变，某种程度上瓦解了汽车之家的轻资产运营模式。摩根大通在6月份研报中就曾分析汽车之家“行业下行周期加深，复苏可见度有限”。 图片 2026年上半年，汽车之家营收22.46亿元，同比下降30%；归母净利润2.56亿元，同比大幅下降65.5%。其中，核心支柱线索业务收入从13.78亿元降至10.64亿元，同比下降22.8%，媒体服务和在线营销等板块也面临业绩承压。 这一背景下，“芝士车管家”正是汽车之家转型的战略之一。其底层跑在汽车之家自研的仓颉汽车行业大模型上，并在平台沉淀的1.5亿存量车主、10亿条真实评论和超5000万条车主口碑的数据基础上构建“权益、互动、荣誉”三层驱动力机制，鼓励车主贡献真实经验。 图片 目前，汽车之家也已连接近3万家合作4S店、超1.2万家二手车商和10万多家用车服务资源，覆盖全国369个城市。 在产品设计上，芝士车管家的逻辑分为两层。选车环节聚焦“可信决策”，由AI理解需求、整合信息，真实车主以一手经验补足公开信息难以覆盖的真实场景。 比如提出“预算25万、一家三口、北京通勤、偶尔回山东、家里装不了充电桩”的购车需求，系统会先理解这些约束意味着什么，再给出最适合的候选。用车环节则聚焦“可靠服务”，把保养、维修、充电、保险等低频复杂需求，由AI连接能够实际履约的服务资源，将判断、匹配与承接压缩到

图片 ■**与赛力斯合作将转变为轻资产方式 ■问界仍是鸿蒙之行大家庭核心成员 ■这意味着，问界正式由赛力斯主导 作者：杨璇 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 9月15日傍晚，**鸿蒙智行正式回复了关于“未来**将采用轻资产的方式与赛力斯合作”的传闻。 声明称，问界仍然是鸿蒙智行大家庭的核心成员之一。即日起，问界将在鸿蒙智行合作框架下探索新合作模式：产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系由赛力斯主导，**终端参与赋能。所有问界用户的既有权益及后续服务不受影响。 这意味着，问界将正式转向由赛力斯主导。但此次调整并不意味赛力斯与**“分手”，而是双方对合作模式的一次重新梳理。 图片 目前，问界依然是鸿蒙智行“五界”销量最高的品牌。今年8月，鸿蒙智行交付42101辆，全系累销超152万辆。其中，问界M6上市4个月累计交付突破45,000辆。全新一代问界M9开启交付12周累计突破3万辆，今年6至8月连续三个月位居50万元以上车型销量榜首，成交均价超60万元。 图片 对**而言，问界已经完成了从合作试验到成熟品牌的转变。并且，鸿蒙智行已经从最初的问界扩展到智界、享界、尊界、尚界。**需要投入的资源，也从经营一个品牌变成同时支撑五个品牌。 在这种情况下，把一个已经形成市场规模的品牌交给合作车企承担更多经营职责，可以让**把有限的人力、渠道和营销资源，更多投向仍在成长阶段的其他品牌。 这也更符合**在汽车业务上的长期定位，不直接经营一家车企，而是把智能驾驶、智能座舱等能力输出给更多合作伙伴。 图片 过去两年，赛力斯也一直在为这一天铺路。2024年8月，赛力斯开始同时建设自己的销售网络与鸿蒙智行网络。到2025年一季度，两套网络承担的问界交付量已经接近各占一半。此后，赛力斯以25亿元取得问界商标相关权益，又投入115亿元成为引望智能股东。今年7月，双方继续签署为期5年的联合研发

图片 ■连续两个月稳居新势力交付榜第二位 ■二季度净亏损环比收窄 ■交付回暖、毛利率守20%，股价为何承压？ 作者|谢涵 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 8月，小鹏集团（9868.HK）交出39107辆的交付成绩单，同比增长4%，环比增长2.8%，连续两个月稳居新势力交付榜第二位。 同期，8月全国新能源乘用车批发销量预估达151万辆，同比增长16%，环比增长4%，新能源板块在经历前期调整后进入复苏通道。 新势力阵营整体维持高位交付态势，理想8月交付37679辆、同比增长32.1%，蔚来交付35836辆、同比增长14.5%，极氪同比增长109.8%。而零跑汽车8月再次跨越10万辆大关，将新势力头部标杆牢牢锁定在“六位数”的量级，除零跑外，没有一家新势力能够突破4万销量大关。 从交付面看，小鹏8月的表现并不差。GX单月交付7338辆，连续3个月环比正增长；MONA M03连续23个月蝉联10万-20万元纯电轿车销量冠军，MONA系列累计交付超31万辆。但交付数据的好转，并没有转化为资本市场的信心。 8月24日，小鹏集团发布2026年第二季度财报：营收197.4亿元，同比增长8%，环比大增51.5%；综合毛利率连续两个季度维持在20%以上；净亏损13.4亿元，环比收窄25%。单看这份成绩单，小鹏似乎正在走出年初的至暗时刻。 然而，资本市场给出了截然不同的答案——截至9月14日，小鹏港股年内累计下跌约48%，美股跌约48%，股价双双腰斩。当一份“环比改善”的财报撞上一个"跌跌不休"的股价，小鹏的故事究竟卡在了哪里？ 图片 毛利率守住了 但利润表仍在“失血” 先看核心数据。2026年第二季度，小鹏交付新车10.33万辆，同比微增0.1%，环比大增64.8%。一季度受春节淡季和产品切换影响，交付量仅6.27万辆，同比下滑33.3%，创下近两年季度新低。二季度的强势反弹，主要得益于

图片 ■新任掌门人特努斯带来第一款折叠屏iPhone Duo ■苹果iPhone Duo，可能真的不够卖 ■真正的挑战，显然不止于一块折叠屏 作者|杨璇 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 9月10日凌晨，苹果举行2026年秋季新品发布会。新任掌门人特努斯带来了苹果第一款折叠屏iPhone Duo，售价15999元起，顶配达26499元，将于10月23日正式发售。 “Duo”并不是一次在苹果产品命名中出现，早在1991年，PowerBook 100系列大获成功后，苹果启动了一个代号“Bob.W”的项目，试图解决笔记本便携但性能有限，台式机强大却无法移动的矛盾。 PowerBook Duo就是这场实验的产物——一台超便携笔记本，配上桌面扩展坞Duo Dock，回到办公室插上就能当台式机用。 它一度是美国及欧洲最畅销的亚笔记本。但为了压缩体积，Duo用了缩小版键盘，砍掉以太网口，一套完整方案超过4000美元，最终败走大众市场，1997年停产。 35年后，“Duo”再次回到了台前。 这一次，苹果面对的不是笔记本如何同时满足移动和桌面需求，是如何让一块屏幕同时满足手机的便携与平板的生产力。 而这条赛道，苹果晚来了7年。即便如此，iPhone Duo的发布仍然意味着，折叠屏赛道的行业格局将由此改写。 图片 iPhone Duo，虽迟但到 二手平台上iPhone Duo 2TB的价格已被炒到了9.9万元一台。 图片 另镜查看闲鱼等二手平台发现，除了上述个别商家把首发机报价抬到9.9万元以外，多数预售iPhone Duo的卖家，溢价在5000元左右。另有不少卖家还上架了iPhone Duo代抢服务，报价从500元到1000元不等。 需求有多旺，从另一个数字也能看出来。发布会的第二天，苹果京东自营店的iPhone Duo预约人数已经超过93万人，超过了同期的小米18 Fold。 新机溢价

图片 ■财报发布会，多家券商给予“买入”评级 ■与**共同参与巴西政府23亿大单项目 ■通过自主可控技术底座，走向产业引领的可行路径 作者：晨曦 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 8月20日，科大讯飞交出2026年半年度成绩单。数据显示，公司上半年实现营收116.23亿元，同比增长6.52%，归母净利润为-2.04亿元，同比减亏14.68%。 单看半年利润，这份成绩单或许并不抢眼。但如果把时间拉长，科大讯飞的经营业绩存在明显的季节性特征。过去两年，公司上半年归母净利润均为负，全年则顺利转正，年度经营持续优化。 财报发布后，华泰证券给予“买入”评级，申万宏源和平安证券则给予“增持”评级。机构普遍认为，科大讯飞短期利润承压是战略性投入的结果，但AI商业化正在加速兑现，全栈自主可控的技术底座在中美AI竞争加剧背景下具有独特优势，长期成长逻辑未受破坏。 巧合的是，就在财报公布同一天，路透社报道称，巴西政府将投入约23亿雷亚尔（约合4.44亿美元），用于强化本国AI基础设施与产业生态，**和科大讯飞均参与其中。 一份是中国AI企业的半年报，一则是海外国家加码AI基础设施的政策动向。两个独立事件指向同一趋势，科大讯飞通过自主可控的技术底座，跑通了教育、医疗等刚需场景的AI商业化闭环，并跨越基建出海的门槛，验证了中国AI从技术突破走向产业引领的可行路径。 图片 资本回归理性后 科大讯飞跑出确定性 2026年，AI行业最明显的变化，是资本开始变得挑剔。 过去两年，资本市场追逐的是AI本身。大模型、Agent、具身智能，只要站在风口上，就有机会获得远超当期业绩的估值。 但现在，资金依然涌向AI，却开始明显向少数头部公司集中。2026年第二季度，全球AI股权融资从Q1创纪录的2376亿美元回落至1495亿美元，环比下降约37%。其中，单笔1亿美元以上的巨额融资，虽然只占交易量的6%，却吸走