AI 的出现，把互联网圈搅得天翻地覆，它不是修补规则，而是整个互联网产业逻辑的结构性拐点，以前互联网玩的是流量，现在玩的是Token。 自从OpenClaw带着Token一炮而红，阿里顺势成立ATH事业群，直接把卖Token，变成了这个时代的硬通生意，连黄仁勋都放话，未来准备把Token当成工资发。 在这个时代，谁掌握了算力和 Token，谁就掌握了铸币权，在排定座次的战场上，以前大厂是不可撼动的山头，现在 AI 新贵们，直接端了老牌大厂的饭碗。 MiniMax、智谱这些年轻面孔，估值已经赶超了不少传统巨头。这不是简单的技术迭代，而是市场格局的结构性拐点，旧时代的船票，已经登不上新时代的巨轮。更颠覆的是，人才的估值标准也面临结构性拐点。 以前是学好数理化，走遍天下都不怕，但如今，头部AI企业的文科岗占比飙升到了 30%。月薪两三万的技术岗，点名要中文、哲学、社会学背景，因为当代码可以自动生成，对人类文明和逻辑的理解力，反而成了最贵的生产力。 AI 越像人，就越需要懂人性的人去驯化它。新技术的出现，往往面临着新旧秩序的更替。 大厂在收缩，新贵在狂奔，技术范式的转移，让所有人都在重新寻找生态位，而在这片喧嚣中，一家传统互联网企业也迎来了结构性拐点。 他就是历时六年，终于重回盈利轨道的猎豹移动。 为什么说AI，是猎豹移动的结构性拐点？因为他不仅靠AI活了下来，业务逻辑也发生了根本改变，以前提起猎豹，大部分人脑子里是金山毒霸和清理大师。 但实际上，猎豹已经不是一家互联网工具公司了。 2025年，猎豹AI 及其他业务全年收入5.352亿元，同比增长85%。 这块业务占据总营收的46.5%，到了第四季度，占比更逼近一半。 说明他不是在尝试转型，是已经转型成功。 而AI业务的高歌猛进，让猎豹也迎来了经营业绩的结构性拐点。 2025年全年总收入11.504亿人民币，同比增长42.6%。经调

AI 的出现，把互联网圈搅得天翻地覆，它不是修补规则，而是整个互联网产业逻辑的结构性拐点，以前互联网玩的是流量，现在玩的是Token。 自从OpenClaw带着Token一炮而红，阿里顺势成立ATH事业群，直接把卖Token，变成了这个时代的硬通生意，连黄仁勋都放话，未来准备把Token当成工资发。 在这个时代，谁掌握了算力和 Token，谁就掌握了铸币权，在排定座次的战场上，以前大厂是不可撼动的山头，现在 AI 新贵们，直接端了老牌大厂的饭碗。 MiniMax、智谱这些年轻面孔，估值已经赶超了不少传统巨头。这不是简单的技术迭代，而是市场格局的结构性拐点，旧时代的船票，已经登不上新时代的巨轮。更颠覆的是，人才的估值标准也面临结构性拐点。 以前是学好数理化，走遍天下都不怕，但如今，头部AI企业的文科岗占比飙升到了 30%。月薪两三万的技术岗，点名要中文、哲学、社会学背景，因为当代码可以自动生成，对人类文明和逻辑的理解力，反而成了最贵的生产力。 AI 越像人，就越需要懂人性的人去驯化它。新技术的出现，往往面临着新旧秩序的更替。 大厂在收缩，新贵在狂奔，技术范式的转移，让所有人都在重新寻找生态位，而在这片喧嚣中，一家传统互联网企业也迎来了结构性拐点。 他就是历时六年，终于重回盈利轨道的猎豹移动。 为什么说AI，是猎豹移动的结构性拐点？因为他不仅靠AI活了下来，业务逻辑也发生了根本改变，以前提起猎豹，大部分人脑子里是金山毒霸和清理大师。 但实际上，猎豹已经不是一家互联网工具公司了。 2025年，猎豹AI 及其他业务全年收入5.352亿元，同比增长85%。 这块业务占据总营收的46.5%，到了第四季度，占比更逼近一半。 说明他不是在尝试转型，是已经转型成功。 而AI业务的高歌猛进，让猎豹也迎来了经营业绩的结构性拐点。 2025年全年总收入11.504亿人民币，同比增长42.6%。经调

AI 的出现，把互联网圈搅得天翻地覆，它不是修补规则，而是整个互联网产业逻辑的结构性拐点，以前互联网玩的是流量，现在玩的是Token。 自从OpenClaw带着Token一炮而红，阿里顺势成立ATH事业群，直接把卖Token，变成了这个时代的硬通生意，连黄仁勋都放话，未来准备把Token当成工资发。 在这个时代，谁掌握了算力和 Token，谁就掌握了铸币权，在排定座次的战场上，以前大厂是不可撼动的山头，现在 AI 新贵们，直接端了老牌大厂的饭碗。 MiniMax、智谱这些年轻面孔，估值已经赶超了不少传统巨头。这不是简单的技术迭代，而是市场格局的结构性拐点，旧时代的船票，已经登不上新时代的巨轮。更颠覆的是，人才的估值标准也面临结构性拐点。 以前是学好数理化，走遍天下都不怕，但如今，头部AI企业的文科岗占比飙升到了 30%。月薪两三万的技术岗，点名要中文、哲学、社会学背景，因为当代码可以自动生成，对人类文明和逻辑的理解力，反而成了最贵的生产力。 AI 越像人，就越需要懂人性的人去驯化它。新技术的出现，往往面临着新旧秩序的更替。 大厂在收缩，新贵在狂奔，技术范式的转移，让所有人都在重新寻找生态位，而在这片喧嚣中，一家传统互联网企业也迎来了结构性拐点。 他就是历时六年，终于重回盈利轨道的猎豹移动。 为什么说AI，是猎豹移动的结构性拐点？因为他不仅靠AI活了下来，业务逻辑也发生了根本改变，以前提起猎豹，大部分人脑子里是金山毒霸和清理大师。 但实际上，猎豹已经不是一家互联网工具公司了。 2025年，猎豹AI 及其他业务全年收入5.352亿元，同比增长85%。 这块业务占据总营收的46.5%，到了第四季度，占比更逼近一半。 说明他不是在尝试转型，是已经转型成功。 而AI业务的高歌猛进，让猎豹也迎来了经营业绩的结构性拐点。 2025年全年总收入11.504亿人民币，同比增长42.6%。 经

图片 ■寒武纪Day 0适配不是孤立技术响应 ■国产化适配深度决定市场竞争力距离 ■寒武纪主动适配商汤更是对一种能引领产业突破系统性瓶颈的生态力量的战略选择   作者|谢涵 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 国产AI进入了合纵时刻。 12月15日，商汤科技发布了多剧集生成智能体Seko 2.0，芯片巨头寒武纪在当天即宣布完成对其“日日新”大模型体系的“Day 0”适配。由此，商汤成为寒武纪在DeepSeek之外，唯一官宣达成此类深度适配的大模型厂商。 三天后，商汤科技紧接着宣布成功配售新股，募资约31.5亿港元，获得不少于六家机构的积极认购。这笔资金将明确用于扩大AI大装置规模与提升国产化比例，可视为市场对其生态路线的真金白银投票。 再将视线向前推移，12月初国产GPU公司摩尔线程与沐曦相继登陆资本市场，并上演了单日最高涨幅近744%的惊人走势，率先点燃了市场对国产算力的期待。 头部厂商深度协同，资本市场狂热追捧，产业巨头重金加码，这些信号共同指向一个正在发生的深刻转折——国产AI生态，正从一个受外部环境驱动的"备用方案"，加速演进为一个拥有自驱力、吸引力和完整性的主流体系。 图片 而寒武纪在商汤发布Seko 2.0当天即宣布完成"Day 0"适配，这一动作尤为值得深究。它不仅是技术响应速度的体现，更是对商汤在国产AI生态中独特价值的深度认同。寒武纪选择的，不是一个单纯的模型合作方，而是一个能将其硬件潜力转化为广泛、可验证商业价值的系统。 在国产AI从故事走向财报的关键阶段，商汤代表的是一条更确定的价值实现路径。 图片 长期主义的最硬回报 在AI国产化进程的初期，行业面临的不仅是技术从0到1的突破，更是一场关于战略定力的考验。 彼时，“国产算力”在很多人眼中仍是一个充满不确定性的替代方案，其商业化路径尚不清晰。绝大多数企业将资源倾注于算法落地与短期变现，鲜少有

图片 ■寒武纪Day 0适配不是孤立技术响应 ■国产化适配深度决定市场竞争力距离 ■寒武纪主动适配商汤更是对一种能引领产业突破系统性瓶颈的生态力量的战略选择   作者|谢涵 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 国产AI进入了合纵时刻。 12月15日，商汤科技发布了多剧集生成智能体Seko 2.0，芯片巨头寒武纪在当天即宣布完成对其“日日新”大模型体系的“Day 0”适配。由此，商汤成为寒武纪在DeepSeek之外，唯一官宣达成此类深度适配的大模型厂商。 三天后，商汤科技紧接着宣布成功配售新股，募资约31.5亿港元，获得不少于六家机构的积极认购。这笔资金将明确用于扩大AI大装置规模与提升国产化比例，可视为市场对其生态路线的真金白银投票。 再将视线向前推移，12月初国产GPU公司摩尔线程与沐曦相继登陆资本市场，并上演了单日最高涨幅近744%的惊人走势，率先点燃了市场对国产算力的期待。 头部厂商深度协同，资本市场狂热追捧，产业巨头重金加码，这些信号共同指向一个正在发生的深刻转折——国产AI生态，正从一个受外部环境驱动的"备用方案"，加速演进为一个拥有自驱力、吸引力和完整性的主流体系。 图片 而寒武纪在商汤发布Seko 2.0当天即宣布完成"Day 0"适配，这一动作尤为值得深究。它不仅是技术响应速度的体现，更是对商汤在国产AI生态中独特价值的深度认同。寒武纪选择的，不是一个单纯的模型合作方，而是一个能将其硬件潜力转化为广泛、可验证商业价值的系统。 在国产AI从故事走向财报的关键阶段，商汤代表的是一条更确定的价值实现路径。 图片 长期主义的最硬回报 在AI国产化进程的初期，行业面临的不仅是技术从0到1的突破，更是一场关于战略定力的考验。 彼时，“国产算力”在很多人眼中仍是一个充满不确定性的替代方案，其商业化路径尚不清晰。绝大多数企业将资源倾注于算法落地与短期变现，鲜少有

图片  作者|萌萌 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 放眼全球，无人驾驶赛道已成为公认的万亿美元级价值洼地，各大科技企业纷纷布局抢占先机。 而Robotaxi也是特斯拉首席执行官马斯克转向的重点方向，他曾反复对外传达是特斯拉关键机会之一。 马斯克曾表示：Robotaxi将彻底改变交通方式，创造一个“自主、共享、电动”的未来，其将为特斯拉带来巨大收益，也坚定的认为这将是“万亿美元级机会”。 下一个十年，无人驾驶会如何重塑城市空间？未来出行会如何演变？ 图片 在11月13日举办的2025年百度世界大会上，创始人李彦宏抛出一个观点——无人驾驶正在给越来越多的城市生活带来颠覆性改变。它改变的不止是交通出行，甚至是整个社会生态。 在大会上，播放了一个短视频，生动展现了萝卜快跑的全球布局轨迹。从旧金山到洛杉矶，从阿布扎比到迪拜，其无人驾驶服务已在全球多个核心城市落地生根。 更具体一点，随着无人驾驶技术越过临界点，像百度萝卜快跑这样的无人驾驶服务，就将重新定义"移动"本身，进而重构城市空间结构与土地价值格局，最终开启一个“空间智能时代”。 今年以来，萝卜快跑已在北京、上海、武汉、深圳、香港、迪拜、阿布扎比等22座城市落地，全无人里程突破了1.4亿公里，自动驾驶的总里程累计超过了2.4亿公里，相当于绕地球整整6000圈。 萝卜快跑每周的全无人订单数已经超过25万，萝卜快跑订单量已突破1700万单，成为全球第一。放眼全球累计服务规模，这一成绩远超谷歌Waymo的1000万单水平。 这些全球范围内的落地实践与场景突破，背后是萝卜快跑全方位的核心竞争力支撑。在技术根基上，萝卜快跑深耕无人驾驶领域12年，是全球领先的“无人驾驶+大模型”实践者。 持续攀升的订单量与全无人化运营的成熟表现，不仅凸显了萝卜快跑在商业化落地中的绝对领先优势，更有力印证了无人驾驶技术从技术验证迈向大众普及

图片 ■ 郑钦文成“霸王茶姬全球品牌代言人” ■ “国风”标签，正被日益加剧的同质化稀释 ■  当前，出海赛道的竞争升级同样不能忽略，国内头部茶饮品牌纷纷加速出海布局，直接冲击其海外市场地位。   作者|晨曦、邵阳 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 一杯奶茶，是街头巷尾随处可见的日常消费选择，但在资本市场却产生了不小的波澜。今年上半年，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨相继在港交所上市，而此前奈雪的茶、茶百道早已登陆资本市场，共同勾勒出当下新茶饮行业资本布局的轮廓。 号称“以东方茶，会世界友”的霸王茶姬，在今年新茶饮品牌集中冲刺资本市场的浪潮中，自然也不甘示弱。今年3月，其正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股书，不到一个月便顺利在纳斯达克敲钟，成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌，这一速度在新茶饮行业实属少见。 10月8日当天，霸王茶姬在官方公众号上发布了一张为网球名将郑钦文庆生的海报。海报中郑钦文的身份悄然变成“霸王茶姬全球品牌代言人”，2024年奥运会时，郑钦文的身份还是“全球健康大使”。 图片 截至2025年6月末，霸王茶姬全球门店已达7038家。凭借国风定位与快速拓店，短期内跻身行业前列。不过，在迅速扩张之后，今年上半年却出现了“增收不增利”的情况。 很显然，新茶饮国内早已进入存量厮杀期，头部企业之间竞争日益激烈，这家“后起之秀”，也在思考如何杀出重围。 2025年，霸王茶姬海外也在加速发展。近日，霸王茶姬全球“最高”门店在泰国地标性建筑——王权大京都大厦（King Power Mahanakhon）亮相。霸王茶姬泰国的门店数将达到13家。 截至目前，霸王茶姬已进入马来西亚、新加坡、泰国、印度尼西亚、越南、菲律宾和美国市场。 业绩增长承压 营收连涨背后的困局 在新茶饮赛道里，霸王茶姬算得上是极具代表性的“后起之秀”。 它于2017年起步，至今不

2025年9月17日，中信建投证券在香港成功举办以“潮涌湾区，风劲扬帆”为主题的2025年全球投资者大会。香港特别行政区政府财政司司长陈茂波出席并发表主题演讲，中信建投证券董事长刘成发表致辞。 本次大会汇聚了来自东南亚、中东、日韩、欧美等近20个国家的500位专家与机构代表到场进行交流，共话全球经济变局与资本市场投资新机遇。 中信建投证券董事长刘成在开场致辞中分享了三个“大有可为”。一是香港金融市场大有可为。香港作为全球金融中心的定位不仅不可取代，并且在新的形势下得到巩固和深化。二是中资券商在香港大有可为。中资券商在香港市场已从“参与者”成长为“主力军”，从助力中概股回流、支持港股IPO，到服务“中资出海”企业的全球化布局，中资券商正以香江为支点，为香港金融市场发展做出自己的贡献。三是中信建投证券“出海”大有可为，公司将国际化布局作为重要战略方向，积极做大做强香港业务，谋深谋实国际化布局。 2025年是中信建投证券成立二十周年，公司始终坚持以践行国家战略、服务实体经济高质量发展为责任担当，紧密把握全球资本市场的发展机遇，努力成为连接中国与海外市场的战略桥梁。 香港特别行政区政府财政司司长陈茂波发表《科技赋能, 金融发展新阶段》主题演讲。他指出，全球经济正在经历一场由数字技术推动的深度转型，如何更深入运用人工智能提升效能已经成为不同经济体与企业核心竞争力的关键所在。 陈茂波司长从三个维度阐述了香港科技与金融深度结合的现状和潜能：一是香港金融市场活力强劲，服务实体经济能力实现跨越式提升；二是市场结构深刻转型，新经济已成为香港发展核心动力；三是人工智能正重塑全球经济，香港具备战略优势，并积极参与其中。 陈茂波司长指出，香港行政长官最新发布的《施政报告》提出了一系列具有前瞻性的政策措施，将会开拓科技和金融发展的新维度，为香港开创更广阔的发展空间。香港热烈欢迎全球投资者一起共同把握历

9月15日下午，2026款岚图梦想家正式上市，发布了鲲鹏和乾昆两大智能化系列，五大配置版型，以及PHEV和EV两种动力模式，官方指导价格为32.99万-43.99万，同步推出多项购车权益。新车上市即交付，用户无需等待，下单即可开启全新豪华体验。 岚图梦想家的每一代产品，都走在时代前沿，累计交付量已超过13万台，多月蝉联新能源MPV销量冠军，且单车均价突破39万，成为高净值人群首选，多次上榜新能源MPV质量排行第一。如今，2026款岚图梦想家焕新升级而来，作为唯一同时搭载800V、5C超快充、62.5度大电池、**ADS 4、鸿蒙座舱5及智能后轮转向的新能源MPV，自成都车展预售以来便已收获大量关注。2026款岚图梦想家正以全方位领先的旗舰实力，引领智能超混MPV新时代。 上市发布会主题为“梦想第一”，岚图汽车CEO卢放表示，“梦想家是MPV市场现象级的爆款产品，也是岚图汽车引领中国自主MPV走向“高端豪华”的坚定一步。从承载梦想到行业引领，岚图梦想家走了四年，凭借着敢梦敢想敢行动的执着，岚图梦想家超越国际品牌，成为中国MPV市场的领军者！” 性能旗舰：800V+5C超充+62.5度大电池，打造MPV全程电感的巅峰体验 性能的革新，在于打破“续航、补能、能耗”难以兼顾的行业困局。2026款梦想家首搭岚海智能超混系统，作为全球首个800V智能超混MPV，以“快补能、长续航、低能耗”三位一体的优势刷新了行业的性能认知，第一次让混动MPV拥有了不打折扣的全场景纯电体验。 在续航和补能方面，作为全球纯电续航最长的混动MPV，它搭载的62.5度大电池带来了350km CLTC 纯电续航，是主流混动MPV的2倍，日常通勤、城郊游玩、城际通行全场景都可纯电覆盖。搭载的800V高压架构和同级唯一5C超充技术，让20%-80%充电仅需12分钟，是全球充电速度最快的混动MPV，真正实现“充电5分

近日有消息称，京东“服装真5折”将在9月19日升级回归，为消费者发放服饰全品类通用的5折券，至高可省1000元，优惠力度远超去年。参与品牌阵容强大，包括lululemon、耐克、阿迪达斯、北面、海澜之家、ONLY、蕉内、ubras、ECCO、斯凯奇、巴拉巴拉等国内外一线品牌。2024年，京东首次推出“服装真5折“活动，不少用户一次性购入多件秋冬女装单品，推动女装销量同比激增230%；童装也成为抢购焦点，巴拉巴拉品牌单日成交额突破一亿元。本次“服装真5折”将迎来重磅升级，覆盖男装、女装、童装童鞋、内衣、鞋靴、运动服饰等全品类，lululemon等国际知名品牌也将首次加入，汇聚更多大牌服饰的新品、爆品。 想要入手耐克、阿迪达斯、蕉内、巴拉巴拉等大牌秋冬服装的消费者，不妨提前关注加购，定好闹钟，9月19日准时开抢！