作者|晨曦、佳蕊 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 10月28日，国内头部游戏公司三七互娱发布了2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，第三季度实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，经营业绩稳健增长。 报告期内，三七互娱积极布局AI领域，致力于将AI技术与游戏研发、运营等环节深度融合，进一步提升公司的核心竞争力。一方面，公司围绕自主研发的行业大模型“小七”，构建了40余种AI能力，打造了“小七”智能体平台；另一方面，公司持续布局硬科技赛道，构建了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的完整产业链。 值得关注的是，近期，三七互娱发布了一则看似寻常，却于产业链深处激起波澜的战略性投资消息。三七互娱正式完成对济南晶正电子科技有限公司（简称“晶正电子”）的股权投资，预示着这家以游戏见长的公司，也将其战略触角从应用层伸向数字经济最核心的底层设施——算力基石。 晶正电子并非一家大众熟知的企业，晶正电子成立于2010年，核心技术与产品聚焦于铌酸锂和钽酸锂单晶薄膜材料，但在光电与半导体材料领域，它却是一颗璀璨的“隐形冠军”。 目前三七互娱通过投资已切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等硬科技领域。其中，部分投资成效也相对较好。 2021年，三七互娱投资的英国增强现实（AR）公司WaveOptics被海外社交巨头Snap以超5亿美元的价格收购。2022年，三七互娱投资的专注MicroLED技术的美国初创公司Raxium被GoogLe以10亿美元收购。 近两年，国内头部游戏公司纷纷加大在AI领域的布局与探索，贯穿游戏构建、游戏运行，再到游戏增长的全生命周期，

作者|晨曦、佳蕊 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 10月28日，国内头部游戏公司三七互娱发布了2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，第三季度实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，经营业绩稳健增长。 报告期内，三七互娱积极布局AI领域，致力于将AI技术与游戏研发、运营等环节深度融合，进一步提升公司的核心竞争力。一方面，公司围绕自主研发的行业大模型“小七”，构建了40余种AI能力，打造了“小七”智能体平台；另一方面，公司持续布局硬科技赛道，构建了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的完整产业链。 值得关注的是，近期，三七互娱发布了一则看似寻常，却于产业链深处激起波澜的战略性投资消息。三七互娱正式完成对济南晶正电子科技有限公司（简称“晶正电子”）的股权投资，预示着这家以游戏见长的公司，也将其战略触角从应用层伸向数字经济最核心的底层设施——算力基石。 晶正电子并非一家大众熟知的企业，晶正电子成立于2010年，核心技术与产品聚焦于铌酸锂和钽酸锂单晶薄膜材料，但在光电与半导体材料领域，它却是一颗璀璨的“隐形冠军”。 目前三七互娱通过投资已切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等硬科技领域。其中，部分投资成效也相对较好。 2021年，三七互娱投资的英国增强现实（AR）公司WaveOptics被海外社交巨头Snap以超5亿美元的价格收购。2022年，三七互娱投资的专注MicroLED技术的美国初创公司Raxium被GoogLe以10亿美元收购。 近两年，国内头部游戏公司纷纷加大在AI领域的布局与探索，贯穿游戏构建、游戏运行，再到游戏增长的全生命周期，

作者|萌萌 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 时至今日，双11迎来了第十六个年头。 大促启动前，或许有不少人以为，今年的双11怕是会遇冷或是没什么特别的看头，但当活动正式拉开大幕之后，人们惊喜地发现，除了优惠福利之外，今年双11也出现不少商业上的新亮点，而这似乎也预示着电商零售未来几年的演进方向。 以天猫为例。在提早开售却不硬卷价格的前提下，作为各大品类及品牌的主阵地，天猫的整体表现十分亮眼。正式开售后，品牌商品开局即迎来爆发，174个品牌成交破亿，超12000个品牌成交增速超100%，近6000个品牌增速超500%。 在各销售品类中，美妆一直是热门购物品类之一，赛道竞争也尤为激烈，今年更是较往年显示出强劲的增长态势。开售仅10分钟，欧莱雅、兰蔻、修丽可、雅诗兰黛、赫莲娜、海蓝之谜等国际大牌销售额破亿元。开卖4小时，天猫美妆破亿品牌数达40个。 久谦数据报告显示，今年双11大促首阶段，天猫主场优势明显，在多个核心品类中表现突出。其中，美妆品类中，天猫占比达50.9%，抖音为28.2%，京东为20.9%。从市场规模看，天猫美妆优势明显，是第二名的近2倍。 亮眼数据的背后，是平台为品牌、商家及消费者带来的新体验、新增量和新想象，天猫是如何做到的？ 向线上要增长 如何获得生意上的增长，是商家们在成长过程中会面临的永恒难题。 带着这样的问题，电商平台们也基于自身优势给出了种种解法，但万变不离其宗的是：无论怎样挖掘更多的场景，还是开发出多么便利的经营工具，最终也是为了帮助商家更好地向线上要增长，以及在此过程中，践行平台的社会责任。 今年4月，TopTalk2024天猫超级品牌私享会将主题定位“一切聚焦品牌增长”的原因便在于此。双11数据同样也证明了这一点。 以奢美品牌CPB为例，天猫美妆21号抢先购成交5分钟即破亿，开卖4小时较去年增幅近70%。品牌积极布局淘内直播渠道，拥有

2023年，是旅游行业重新回暖的一年。据文旅部消息，在9月29日至10月6日的十一黄金周期间，国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，为2020年疫情以来最佳。出游人数达到8.26亿人次，同比增长71.3%，人均旅游开支912元，较2019年同期上升9.8%。 回暖的同时，也迎来一些新变化。在携程集团CMO孙波看来，以今年十一超级黄金周为分水岭，接下来的旅游经济，可能将进入“理性繁荣”的新阶段。与之相应的是，用户心态变了，消费偏好变了。 在95后、00后群体中，追求独特体验、探索之旅的消费需求已成主流，远超传统的休闲度假。临近双十一，旅游市场的囤货经济将再次迎来高峰，出境游产品大幅回归：南北极、新西兰、肯尼亚等新兴出境游目的地的定制化深度游、邮轮、当地特色体验项目等扎堆上新。 与此同时，市场竞争也有新的变化。短视频、种草社区等流量平台借助流量和内容优势进军酒旅行业，给消费者带来新的选择。虽然热度很高，但一段时间内，流量平台无法对OTA平台构成实质威胁，它们在供应链端和交易履约端的基础十分薄弱。 另一方面，OTA平台也在积极扩大内容、流量的版图，创造更大增量，双方正在竞争中实现螺旋上升。 在诸多变化面前，旅游行业迎来新的考题。各家企业该如何作答？上周，携程在新加坡举办全球合作伙伴峰会，率先“交卷”。它提出了“AI、内容、ESG”三重创新的解决思路，来增强自身和行业的内生式增长力量。  货品逻辑重构      ‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 艾媒咨询数据显示，2022年中国在线旅游用户规模达4.23亿人，己恢复至疫情前水平，今年上半年旅游业总收入正在快速反弹。旅游产品线上与线下的消费边界逐渐模糊，线上文旅产品在浏览订购服务上较为高效、便捷，但线下文旅服务的体验仍难以取代。 ‍ 今年以来，贵州村超、淄博烧烤、天津大爷等走红，反映出

 作者|晨曦 编辑|陈秋 运营|陈小妍 另镜(ID:DMS-012) 一则公告又将小红书追逐的电商梦推到了大众面前。 近日，小红书旗下小绿洲突然发布了用户告别信，该信中称，由于业务调整，将于2023年10月1日停止运营，商品停止销售，2023年10月31日正式关闭小绿洲。 对于关闭的原因，小绿洲称，一年多的时间，其深耕露营、陆冲、滑雪、骑行、徒步登运动场景。但在业务的探索和发展过程中，未能实现最大化满足用户户外需求的预期目标，因此最终决定停止运营。 在上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽看来，小红书关闭小绿洲是因其商品少、门类单一、 场景单一，而且商品也没有很好的与种草内容关联，更不是独家。另有业内人士表示，这也是一种及时止损，把有限资源汇聚到小红书电商大盘子的明智方式。 小红书距今已发展十年，是以社区种草内容迅速发展。在这期间，种草经济的价值也成各大互联网公司学习的目标，但却未给小红书造成威胁。 但另一面，小红书也一直尝试做好电商，虽然将要关停小绿洲，但8月底，小红书首次举办电商大会，主题为“买手时代已来”，将垂直深耕的路径，转变成了泛品类的策略。小红书首席运营官柯南在演讲中表示，小红书买手、主理人等个体已经成为小红书电商的关键角色——他们是商品和用户之间的连接者，很多用户在小红书购买的第一单都是通过这些个体。” 柯南还称，过去一年半时间，小红书电商买手和主理人规模增长27倍，动销商家数增长10倍，购买用户数增长12倍。 但从电商领域来看，与阿里、京东、拼多多等国内成熟电商平台相比，小红书的自营电商的用户粘性、供应链、供应商、物流等环节仍处于弱势，特别是今年电商巨头们又掀起低价竞争，手握流量的短视频平台抖音、快手的电商版图迅速崛起，小红书的压力不言而喻。 据平台公布数据，小红书拥有超过2.6亿月活用户，但用户月活增速却在放缓。摆在小红书面前的问题是

   作者|晨曦 编辑|陈秋‍‍ 运营|陈小妍 另镜(ID:DMS-012) 自去年11月ChatGPT受到追捧后，全球掀起大模型热潮。科技巨头企业微软、谷歌、苹果、阿里、华为等都在抓紧备赛大模型赛道，以此抢占未来AI时代更多话语权。 到目前为止,2023年AI行业最大的一笔融资,就是微软对OpenAI投资的100亿美元。显然，大模型已成为当下全球科技创新的焦点，再次搅动了全球科技商业格局。 8月15日，讯飞星火认知大模型发布v2.0版本，并在此次发布会上演示了升级的代码能力以及多模态能力，并推出编程助手产品iFlyCode1.0，绘画、视频制作、教育助手等产品。 此外，科大讯飞还联合华为升腾计算推出大模型训练、推理一体机，合作共建全国产化算力底座。 如今大模型层出不穷，无数公司争相竞逐，连全球领头企业OpenAI都面临困境重重，当前的"百模大战"，科大讯飞又如何避免同质化？面对新一轮时代变革，应用如何落地以及商业化也成为外界关心的话题。 科大讯飞董事长刘庆峰表示，百模大战是好事，希望更多人来拥抱这个变化，只是建议应该有一套科学的测评体系，最好还有第三方公正的测评机构。需要能够在国产算力安全和数据安全的前提下，能够给各领域赋能。 科大讯飞把当前的通用人工智能分成七大核心能力，包括：文本生成、知识问答、逻辑推理、语义理解、数学能力、代码能力以及多模态能力。 5月6日，科大讯飞大模型战略首次对外发布，这场声势浩大的发布会，刘庆峰通过真机实测的方式演示了在七大方面的能力，并宣布公司现有产品接入星火认知大模型。 时隔百日，作为国内通用大模型的头部选手，科大讯飞在此次发布会重点强调了代码能力以及多模态交互能力的突破。 根据公司此前发布的下半年重要节点，10月24日，科大讯飞要全面对标ChatGPT，留给科大讯飞的时间也很紧张。 值得注意的是，虽然发布时间晚于国内阿