图片梁允超：汤臣倍健价值有多大，根本上决定于能给消费者健康带来多大的增量价值。©️懂财帝出品在度过三十岁生日后，中国膳食营养补充剂龙头企业汤臣倍健，用一份强劲的三季报宣告了它的“再创业”决心。2025年第三季度，公司实现营业收入13.83亿元，同比增长23.45%；归属于上市公司股东的净利润同比增长861.91%，达到1.71亿元。这份“营收利润双增”的成绩单，并非一次简单的业绩复苏，而是公司在经历行业深度调整与自身增长瓶颈的阵痛后，为赢得未来而发动的一场战略抢滩的初步战果。1 | 复苏信号：盈利韧性凸显，运营质量全面改善汤臣倍健2025年三季报的核心特征在于，单季度的业绩复苏与多项运营指标的实质性优化，验证了其策略的有效性。第三季度净利润的增长，一方面源于去年同期较低的基数，但更关键的是公司主动调整的结果。纵观2025年1-9月，公司在整体营收同比下降的背景下，实现了归母净利润9.07亿元，同比增长4.45%。在消费市场普遍承压时，利润的逆势增长凸显出公司强大的盈利韧性与精准的成本管控能力。图片报告显示，公司的费用结构优化与现金流同步得以改善。其中，汤臣倍健前三季度销售费用同比减少24.13%。它并非简单的“收缩”，而是公司通过组建自播团队、优化广告投放等实现的“降本增效”。更具说服力的是，经营活动产生的现金流量净额同比大增170.13%，达到9.21亿元，印证了主营业务的“造血”能力。另外，其健康的存货水平（稳定在6.34亿元）与短期借款的大幅下降（较年初减少35.27%），从财务层面展现企业的审慎和韧性，也为其后续的改革奠定扎实的基础。2 | 战略抢滩：以用户价值为核心的重构与进攻董事长梁允超坦言，汤臣倍健正面临着成长历史上内外双击下的重大挑战，且“内因是主”。过去两年，汤臣倍健在百亿收入门槛前急跌，外部环境方面，医保政策持续收紧、消费购买力下降导致药店VDS整个品类

图片商业大数据公司的核心价值不是“数据搬运工”，而是提供数据解决方案或数智化产品，帮助C端客户打破信息不对称，帮助B端客户突破内部的“数据孤岛”，让数据要素流动起来，产生价值。©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸近期，企查查冲刺IPO，有望成为商业大数据行业第二家A股上市公司。本质上，企查查扮演着“数据搬运商”的角色，将从政府部门、司法机关和行业协会等公开渠道披露的免费数据，通过加工和标准化，转化为易于查询和使用的商业信息。IPO招股书显示，2022年-2024年，企查查营业收入从5.18亿元增至7.08亿元，复合增长率为16.89%。净利润由1.9亿元增长至3.17亿元，复合增长率为 29.17%企查查毛利率堪比茅台，2025H1，企查查毛利率90.74%，茅台毛利率91.3%。但企查查也有失落的过往，它曾是行业一哥，在营销大战中却输给了天眼查。如今，企查查C端业务增速趋缓，B端业务尚未扛起大梁，它能否抓住AI+Data浪潮，锻造出差异化竞争力？01 | 毛利90%的“印钞机”也有烦恼2014年，国家企业信用信息公示系统上线，海量的企业信息公开，成为了商业数据金矿。正是看准了这一机遇，企查查、天眼查、启信宝等商业查询平台应运而生。企查查成立最早，2014年3月诞生于苏州。同年5月，启信宝上线，10月，天眼查在北京创立。凭借先发优势，仅成立一年，企查查已实现盈利，验证了通过“搬运”公共数据并将其产品化的路径。天眼查于2017年4月开始商业化，次月即实现盈亏平衡。当年底，创始人柳超称：天眼查营收达到6000万元。企查查、天眼查迅速盈利，关键在于商业大数据是一门低成本、高回报的生意，其成本主要由数据获取、技术研发和服务器运维等部分构成，它们均属于前期需要投入的固定成本。当数据抓取、清洗和处理的系统搭建完毕，技术平台趋于稳定，每新增一个用户的边际成本极低，近乎为零。随着付费用户越来越多

图片CNQQ创新性地打破了交易的时空限制，实现了“白天看双创恒科，夜盘看CNQQ”，形成了“全球事件-夜盘反应-日间联动”的交易闭环，投资者能24小时、全天候观测中国科技核心资产的价值变化。©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸去年底，马云展望：未来20年，AI带来的改变将超出所有人的想象，AI会是一个更加伟大的时代。如今，AI愈演愈烈，英伟达总市值一度突破5万亿美元，被低估的中国科技核心资产也正经历价值重估，走出了一轮波澜壮阔的行情。近日，美联储降息25个基点，联邦基金利率降至3.75%~4.00%，并称“12月是否进一步降息，远未板上钉钉”。消息一出，美股三大指数盘中回调，最终纳指收盘转涨。期间，中概科技股表现相对有韧性，如中概科技新ETF（CNQQ）的涨幅超过指数，也较为抗跌。从大类资产来看，截至10月30日，中证人工智能指数、恒生科技指数、纳斯达克中国金龙指数年内已分别上涨85.57%、35.44%、21.69%，领涨全球。与此同时，外资也在“做多”中国科技。据摩根士丹利统计，今年9月，外资流入中国股市的规模回升至46亿美元，创2024年11月以来单月新高。截至9月末，外资被动型基金累计净流入180亿美元，较去年全年（70亿美元）大幅增长157%。其中，阿里巴巴、宁德时代、京东的增持幅度最大。投资，必须锚定未来趋势。对于普通人来说，要“掘金”AI时代，还要全球化配置资产，ETF产品CNQQ值得关注，它可以24小时、全天候交易中国优秀科技公司，是一个便捷、专业的工具。1 | AI，中国未来的“确定性”AI浪潮山呼海啸，席卷中国，它将成为中国未来的确定性。政策已经指明了方向。今年8月，高层印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要求：到2027年，率先实现人工智能与六大重点领域广泛深度融合。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。近期公布的“十五五”规

图片 当潮水退去，米连科技能否把握好商业化和平台合规经营之间的平衡点？它还能否延续高增长？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国最赚钱的相亲APP，伊对母公司米连科技，正冲刺港股IPO。 对比同业，截至2025Q2，伊对MAU为480万，位居在线情感社交行业第四。Soul的MAU达到3000万，“断层式”领先，探探MAU为1020万，位居第三。 但，伊对最能赚钱，2025H1营收达到15亿元。与之相比，Soul营收10亿元，探探营收4亿元。 得益于此，2025H1，米连科技营收超19亿元，同比大增86%，净利润2.62亿元，同比飙升490%。而同时期，陌陌、探探的母公司挚文集团的净利润大幅下滑了45.95%，为2.18亿元。 强劲的商业化能力引得资本“垂青”，IPO前，米连科技已完成4轮融资，人民网、蓝驰创投、小米科技、顺为资本等都是股东。 米连科技最新估值20亿元，PE（市盈率）约9.43倍，挚文集团市值11.11亿美元，约合人民币79亿元，动态PE为8.53倍。 但在光鲜之下，“乱象”备受争议。 据《南方周末》等媒体报道，在伊对APP上，有红娘、女用户诱导男用户消费、充值送礼。还有男用户虚构身份和职业，骗取女性钱财。 中国互联网已走过“草莽”阶段，当前进入严肃监管、合规经营时代，米连科技该如何治理平台？它能否顺利IPO？ 01 ｜ 红娘直播，“掘金”情感社交 中国3亿单身男女，情感社交需求澎湃。过去十几年，创业者们敏锐捕捉商机，争相涌入“掘金”。 唐岩创立陌陌，基于LBS率先切入陌生人社交，用户看脸匹配。王宇创建探探，同样以颜值为核心，通过左滑右滑的双向选择形式，俘获了一、二线城市的年轻人。 Soul成立于2016年，彼时，陌陌探探“双雄割据”。Soul差异化竞争，通过虚拟头像、人物来降低社交压力，再依靠AI算法驱动兴趣匹配，成为了Z世代群体的聚集地。目前，其80%的用

图片 10月27日晚间，宁波银行正式对外发布2025年三季报，截至9月末，宁波银行资产总额35,783.96亿元，首次突破3.5万亿元，较年初增长14.50%，前三季实现归属于母公司股东的净利润224.45亿元，同比增长8.39%，不良贷款率0.76%，资产质量继续保持业内较好水平。 2025年三季度，面对复杂严峻的内外部经营环境，宁波银行在董事会的领导下，坚持实施差异化经营策略，严格落实国家各项政策精神，持续提升服务实体经济的质效，不断夯实银行高质量、可持续发展的基础。 01 | 各项业务协同并进，资产规模持续增长 2025年前三季度，宁波银行紧紧围绕“专注主业，服务实体”的经营思路，持续加大实体经济支持力度，提升服务的广度和深度，推动资产规模持续增长。    1至9月，宁波银行不断升级的“专业化、数字化、综合化、国际化”赋能体系继续发挥成效，在助力更多实体经济客户实现更高质量发展的同时，宁波银行自身的市场竞争力也持续增强。 三季报数据显示，截至2025年9月末，宁波银行资产总额35,783.96亿元，首次突破3.5万亿元，较年初增长14.50%；贷款及垫款总额17,168.23亿元，较年初增长16.31%；存款总额20,478.04亿元，较年初增长11.52%。  02 | 盈利结构不断优化，经营业绩保持稳健 2025年前三季，宁波银行继续打造多元化利润中心，各利润中心协同推进，用金融科技构建数字化发展新动能，盈利能力保持稳定。 目前，宁波银行在公司本体,有公司银行、零售公司、财富管理、消费信贷、信用卡、金融市场、投资银行、资产托管、票据业务9个利润中心；子公司方面，有永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金4个利润中心，1至9月，各利润中心协同推进，四家子公司在各自领域稳健成长，可持续发展能力不断增强。 三季报数据显示，2025年1至9月，

10月28日， AtomGit平台全新升级。百度技术委员会理事长、中国软件行业协会副理事长陈尚义出席活动并发表主题演讲，分享了百度在开源生态方面的实践。他表示，开源不是终点，而是生态建设的开始。目前，百度已主导1000多项开源项目，累计社区贡献者超2.1万。 当前大模型与智能体加速演进，开源已成为科技竞争和产业协同的重要基石之一。   陈尚义表示，自2009年百度基于开源大规模定制Hadoop以来，已陆续将飞桨、Apollo自动驾驶、ECharts等项目对外开源。百度一直在参与开源项目与开源社区的建设，通过开源不断降低创新门槛，打造开发者生态，形成从代码到产业的闭环。截至2025年，百度已经有多个开源项目毕业成为顶级项目。   以百度飞桨和文心大模型双层开源为例，作为中国首个自主研发、开源开放的产业级深度学习平台，飞桨支撑的文心4.5系列开源模型，已开源ERNIE 4.5系列模型10款，涵盖了激活参数规模分别为47B和3B的混合专家模型（MoE），以及0.3B的稠密参数模型。在核心技术方面，文心4.5通过在文本和视觉两种模态上进行联合训练，能够更好地捕捉多模态信息中的细微差别，提升了在文本生成、图像理解以及多模态推理等任务中的表现。   目前，飞桨已开源90多个代码仓库，累计star数超22万。截至2025年9月，飞桨文心生态开发者已达到2333万，服务企业达到76万家，成为国内活跃度最高的开源项目。此外，星河社区为开发者提供全方位服务，已上线700万个实践项目，600多门公开课以及400多场AI竞赛。   与此同时，百度的开源模型多次登顶国际模型排行榜。截至2025年9月12日，百度最新开源的文心思考模型ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking在HugginFace全球模型总趋势榜和文本模型趋势榜均排名第一。10月16日

图片 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 “低能耗搞钱”，正成为越来越多年轻人的理财需求。 他们不追求暴富，也不费心想当“资产主理人”，只求稳微赚，更青睐省心、稳健的投资产品，“拒绝情绪内耗，能跑赢通胀、长期增值，就满足了。” 与此同时，稳健投资的风，也吹到了高净值人群中。某国际银行私行业务负责人表示，高净值人群的诉求已从“追逐高收益”转向“追求稳健增值与安全”，越来越关注资产多元配置。 但，具体该如何实践？可以借鉴全球知名对冲基金——桥水基金的全天候策略：均衡配置长期国债、中期国债、大宗商品、股票、黄金等。 但问题是，全球有100多个国家发行了国债，港股有2000多家上市公司，A股有5000多家上市公司。而大多数投资者不了解资产逻辑，不懂投资框架，更没有精力去研究分析、精挑细选。 综合来看，FOF基金是不错的选择。它就像一个“专业买手”，基于分散投资理念，通过投资优秀的债基、股基、商品基金、QDII基金、公募REITs等产品，来实现多元化资产配置，并平滑波动、降低风险。 FOF基金正受到追求稳健资金的欢迎和增持。据Wind数据统计，截至6月30日，今年以来，公募FOF管理规模增长了332亿元，增幅为25%。 01 ｜ FOF穿越“牛熊” FOF，基金中的基金，是由专业的基金买手为你构建的一揽子基金组合。 它的优势在于多元化投资，通过配置多只不同类型、不同风格的基金，间接布局到A股、港美股、全球债券、货币、商品等多个领域，有效降低单一资产“黑天鹅”，或单个基金经理“失手”带来的风险。 同时，FOF基金的管理团队都是专业研究人员，拥有丰富的投资经验。他们会对市场上1万多只基金进行深入研究，再精挑细选出优质基金纳入投资组合，帮助基民减少“选基焦虑”。 此外，FOF基金可能还会择时。基金经理会根据宏观市场情况，灵活调整投资于不同基金的比例，动态优化资产配置，力争实现“上涨跟得上，下跌

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸“低能耗搞钱”，正成为越来越多年轻人的理财需求。他们不追求暴富，也不费心想当“资产主理人”，只求稳微赚，更青睐省心、稳健的投资产品，“拒绝情绪内耗，能跑赢通胀、长期增值，就满足了。”与此同时，稳健投资的风，也吹到了高净值人群中。某国际银行私行业务负责人表示，高净值人群的诉求已从“追逐高收益”转向“追求稳健增值与安全”，越来越关注资产多元配置。但，具体该如何实践？可以借鉴全球知名对冲基金——桥水基金的全天候策略：均衡配置长期国债、中期国债、大宗商品、股票、黄金等。但问题是，全球有100多个国家发行了国债，港股有2000多家上市公司，A股有5000多家上市公司。而大多数投资者不了解资产逻辑，不懂投资框架，更没有精力去研究分析、精挑细选。综合来看，FOF基金是不错的选择。它就像一个“专业买手”，基于分散投资理念，通过投资优秀的债基、股基、商品基金、QDII基金、公募REITs等产品，来实现多元化资产配置，并平滑波动、降低风险。FOF基金正受到追求稳健资金的欢迎和增持。据Wind数据统计，截至6月30日，今年以来，公募FOF管理规模增长了332亿元，增幅为25%。01 ｜ FOF穿越“牛熊”FOF，基金中的基金，是由专业的基金买手为你构建的一揽子基金组合。它的优势在于多元化投资，通过配置多只不同类型、不同风格的基金，间接布局到A股、港美股、全球债券、货币、商品等多个领域，有效降低单一资产“黑天鹅”，或单个基金经理“失手”带来的风险。同时，FOF基金的管理团队都是专业研究人员，拥有丰富的投资经验。他们会对市场上1万多只基金进行深入研究，再精挑细选出优质基金纳入投资组合，帮助基民减少“选基焦虑”。此外，FOF基金可能还会择时。基金经理会根据宏观市场情况，灵活调整投资于不同基金的比例，动态优化资产配置，力争实现“上涨跟得上，下跌控得住”。从发展历史来看，FO

图片 “2030年进击全球TOP10”，可能是李西廷的最后一次奋斗。他能否成功？迈瑞医疗需要用更清晰的发展战略、更扎实的业绩，来证明自己，回应市场质疑。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 10月14日晚，迈瑞医疗公告：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。 这一决策早有端倪。今年7月，市场就已传出迈瑞医疗考虑赴港IPO、预计筹资至少10亿美元。但随后，迈瑞医疗却交出了A股上市以来“最差”中报。 2025H1，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%。归母净利润50.69亿元，同比下降32.96%。其中，国内业务全线下跌，国际收入增长放缓。 有投资者对未来持担忧态度。迈瑞医疗管理层在业绩说明会上表示，“我们认为国内业务最艰难的时刻已经过去。” 同时，接班人的话题也被提及。不过，74岁的创始人李西廷未有退意，反而更加忙碌。 他一边推进港股IPO，一边要冲击全球前20甚至前10。 1 | 价格屠夫的“痛苦” 低价，曾是迈瑞医疗的破局之矛。 1991年，李西廷、徐航和成明和相识于医疗器械的“黄埔军校”安科，他们共同成立了迈瑞医疗。 彼时，仅有发达地区的大医院配备了进口医疗设备，但价格极其昂贵，李西廷敏锐地洞察到了医疗器械国产化的巨大潜力。如血氧饱和度监护仪，是当时国内需求最大的医疗器械产品之一，技术难度并不算高，但国内却没有企业生产，进口产品售价高达10万元。 迈瑞医疗成立第二年，就研制、推出了中国第一台血氧饱和度监护仪MEC-509，只卖4万元，堪称“价格屠夫”。 与此同时，迈瑞医疗避免和跨国巨头正面竞争，它从乡镇、农村医院做起，迅速吃到了中低端医疗器械国产化替代的红利。 此后，政策又加码支持。2015年，高层明确了公立医院改革、分级诊疗、医保支付方式改革等核心任务，同时要求公立医院优先采购国产设备。 彼时，迈瑞医疗正在纽交所上市。它闻风行动，迅速启动私有化，并于2018

图片 2024年，大疆农业无人机全球市占率59%，稳居第一。极飞科技全球市占率17.1%，位居第二。 大疆多维度领先，极飞科技仍需努力。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国农业无人机“问鼎”全球，广东“双雄”巅峰对决。 2006年，汪滔在深圳创立大疆。次年，彭斌从微软离职，在广州创建极飞科技。 如今，大疆农业无人机全球市占率59%，稳居第一。极飞科技全球市占率17.1%，位居第二。 业绩亦有明显差距。极飞科技2024年营业收入10.66亿元，净利润7040万元。根据全球市占率粗略测算，大疆农业无人机营业收入约36.8亿元，约是极飞科技的3.5倍。 市值方面，极飞科技最新估值73亿元，大疆整体估值达到1600亿元。 农业无人机长坡厚雪，到2029年全球市场空间248亿元，增量规模超过190亿元。大疆多方面领先，正继续猛烈进攻。 极飞科技既要对抗“守擂”，还要寻求新增量。它第二次冲击IPO，希望储备“弹药”，并向资本市场讲述两个新故事：其一，多元产品线。其二，出海。 但面对大疆的多维度竞争优势，“行业老二”极飞科技能否逆袭，撬动巨头的“蛋糕”？ 1 ｜ 市占率落后，“寻路”多元化 大疆创始人汪滔，香港科技大学电子工程系硕士，工程师背景，对技术狂热。 极飞科技创始人彭斌，西安电子科技大学计算机博士，曾连续三年获得微软MVP（最有价值专家），同样拥有深厚的研发背景。 两人都是科技极客，但目前，极飞科技的技术实力逊于大疆。 IPO招股书显示，截至2025年6月末，极飞科技拥有1000多件发明专利，全球专利累计申请数量超过4100个。对比大疆，在全球拥有超过1万件发明专利，超过3.8万个专利数量。 同时，极飞科技的售后服务能力相对较弱。据极飞科技公众号披露，在国内，其拥有26家直营服务站，超过800家授权服务站。与之对比，大疆农业的全国维修服务网点已超过1100家。 图片 于是，极飞

10月14日，京东11.11惊喜开放日在京举行。活动现场，京东11.11交出首份成绩单。自10月9日京东11.11全面开启以来，在现货开卖、官方直降等举措下，消费者的购物热情持续高涨。央视市场研究（CTR） 星汉移动用户分析系统数据显示，10月9日至10日，京东APP活跃用户数同比增长47.6%，增速位居行业首位。诸多品类实现销售爆发，截至14日中午12时，家电、手机、数码、电脑等带电品类订单量同比增长超70%。 随着京东11.11火热进行，更多惊喜和福利也进一步揭晓。在“又好又便宜”的主题下，今年京东11.11不仅为消费者准备了重磅补贴优惠、海量低价好物，还特别推出 “采销推荐”专区，帮助消费者轻松选购超值好物，八大惊喜日也将陆续开启，携手多位明星大咖和知名IP，为广大消费者带来更多好玩有趣的活动和惊喜大奖。 现货开卖点燃消费热情 京东独家定制商品成交额增长超10倍 今年京东11.11接续“十一黄金周”消费热潮，在现货开卖模式下，开局即“爆单”。包含家电、手机、数码、电脑在内带电品类订单量同比增长超70%，销售占比及增速均位列行业首位，持续扩大领先地位。京东独家定制商品数量领先优势也持续扩大，成交额同比增长超10倍。 以AI硬件、智能机器人、3D打印机为代表的趋势品类增长显著，智能机器人成交额同比增长5倍、AI眼镜增长超3倍，AI平板增长200%，3D打印机增长120%，AI手机、AI学习机增长100%。 家电家居重磅新品成交额同比增长超4倍，超1000个家电家居品牌的“闪电新品”成交额同比增长超100%，百吋电视、多筒洗衣机、零重力零靠墙智能沙发等成交额同比增长超10倍；制冰冰箱、健康风空调、干衣机、电火锅、钛厨具、桌面大路灯等成交额同比增长超4倍。 时尚领域，包括波司登、ERDOS、修丽可、lululemon等近2000个服饰、美妆、运动等时尚品牌及商家成交额同比增长

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 英国《银行家》杂志（The Banker）在最新出版的10月刊上公布了“The top 50 fastest growing global banks”（全球银行品牌增速50强）榜单，在上榜的50家全球银行中，宁波银行以强劲的品牌价值增速，位列第33位。 该榜单由凯度（Kantar）和英国银行家杂志联合发布，根据客户感知来评判银行在未来12个月内的品牌价值增速，是否获得了与其规模相符的良好品牌资产得分，即该银行是否正在有效地打造其品牌。 英国《银行家》杂志是隶属于英国《金融时报》报业集团的权威性金融杂志，其发布的“全球银行1000强”榜单至今已有55年历史，是当今国际权威的全球银行业排名之一。总部位于英国伦敦的凯度(Kantar) 是提供消费者研究、市场分析与媒体监测服务的专业公司。该榜单基于凯度对26个市场10,400名受访者的客户调研。数据采集于2024年1月至2025年5月期间，取自每个品牌所在市场。每项研究均选取400名受访者作为样本进行访谈，所有受访者均拥有活期账户或储蓄账户，并且了解相关品牌。 此次上榜的50家全球银行中，中资银行占位2席，除宁波银行外，中国工商银行位列第22位。 图片 作为全球百强银行、全国系统重要性银行，近年来，宁波银行坚守金融为民初心，秉持“真心对客户好”的理念，加大服务实体经济力度，紧扣客户差异化需求，用专业创造价值，以责任诠释担当，在服务实体的过程中不断锤炼自身的核心竞争力，持续积累银行差异化比较优势，在积极推动银行稳健可持续发展中，绽放宁波银行品牌之花。 $宁波银行(002142)$ 说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 —END— 聚焦新科技、新金融、新消费，读懂产业与财富。 

图片 高德地图想做得更多，但距离用户，似乎越来越远。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 在阿里内部，工具类APP的命运似乎总是颠沛流离。 口碑，曾是大众点评唯一的竞争对手。被阿里收购后，它被集团战略裹挟，辗转、飘零。 2015年，O2O大战和移动支付大战，口碑拿着60亿巨资“复活”重启。2018年，外卖新零售大战，口碑和饿了么合并，口碑的外卖资源全部转移到饿了么，转而主攻线下到店。2023年，美团、抖音到店大战，阿里意欲分一杯羹，将口碑并入高德。 而如今，口碑很少被提起。 钉钉，一度成为国民级办公效率APP。但阿里推行“云钉一体”后，钉钉创始人陈航出走，钉钉的定位开始摇摆，逐渐迷失于商业化，甚至错过了AI转型的先机。 纪录片《绝地重生》中，钉钉第一个企业客户，杭州康帕斯科技董事长史楠直言：钉钉有些付费墙可能过于激进了，可能违背了当年帮助中小企业零成本零门槛的拥有先进工作方式的初心。 多位行业人士也指出，“钉钉的产品和AI之间各做各的”，“钉钉的每一个功能都在跟进AI，但都没有做得特别好，大而不强”。 钉钉在关键时期的摇摆，造成阿里参股投资的小鹏汽车等企业都选择了飞书，这让钉钉有些尴尬。 现在，钉钉用户规模已超过7亿，企业组织数已超过2500万，但在用户体验、AI功能等方面，逊于飞书。同时，飞书、企业微信，正拼命抢夺钉钉的大客户。 高德，MAU达8.9亿，是中国第五大APP，也正服务于阿里的整体利益。 阿里电商业务疲软，正猛攻本地生活。以“饿了么+淘宝闪购”为核心的到家业务已经打了个漂亮仗，高德必须补上到店这一环，并证明自己的商业价值。 过去一个月，高德大笔营销、高举高打，推出扫街榜、上线团购。国庆期间，其DAU超过4亿。对比口碑、钉钉，高德的发展势头更加迅猛。 但，关键问题在于，高德能否像Google Maps，实现从工具类APP到平台的跨越？在自负盈亏的压力下，它能否平衡好