苹果最近被传闻有意收购人工智能新贵Perplexity。说实话，苹果自己在AI这块多少有点掉队——自研的大模型没声响，Siri一代目几乎停滞，连“汽车梦”都暂停了。眼看着微软捆绑OpenAI，Meta高调投大模型，谷歌自己搞Gemini，苹果确实需要补一刀，来让投资者重新燃起对增长的信心。Perplexity这个项目挺有意思。三年前才成立，但凭借基于大语言模型的搜索能力迅速蹿红，算是结合了Google式的检索效率和ChatGPT式的对话体验。它不光能查问题，还能和你聊上下文，准确率、体验双提升。短短几年，Perplexity每周搜索量就破亿，速度相当惊人。相比十年前籍籍无名的OpenAI，Perplexity算起步就带着流量飞。最近一轮融资已经给它打到了超100亿美元估值，苹果如果出手，恐怕得付出数十亿美元，甚至几十亿美金以上的溢价，但以苹果的现金流，这点钱根本不算事。那为啥苹果要考虑这个动作？因为它的基本盘增长实在乏力。iPhone再怎么卖也就那样了，全球都快人手一部，换机周期又拉长，平板、Mac也一样，都是存量市场。服务收入增长稍微快点，但也撑不起太大想象力。过去三年苹果的收入年化增速才1%，连通胀都跑不赢，实际就是负增长。要找新故事，AI是绕不过去的关键词。而且，别忘了苹果和谷歌那笔每年约200亿美金的搜索分成。苹果靠把Google设为iOS默认搜索引擎，吃了不少分润，但这笔钱迟早会被反垄断盯上，一旦被拆穿，苹果会少一大块收入。如果能把Perplexity收进来，未来自己做一个大语言模型+搜索的组合，哪怕不完全取代谷歌，也能握在自己手里多一条后路。对冲掉监管风险，还能多条赛道赚钱。当然，即使苹果收了Perplexity，也不是万事大吉。AI的核心竞争力不只是把模型买回来，还得能持续投钱，持续把用户生态接入，否则很容易砸完钱做成半成品。但至少Perplexity现在有真

近期，美国司法部（DOJ）对苹果公司提起的反垄断诉讼成为市场关注的焦点。今天想跟大家探讨一下其对苹果股价的潜在影响。首先，我们必须认识到，苹果在历史上确实面临过反垄断的挑战，包括电子书iBook定价和与高通的诉讼。然而，这次的DOJ诉讼与以往有所不同，其核心问题在于政府对苹果在智能手机市场的垄断地位的指控。然而，这一指控缺乏确凿证据，尤其是在定义“高性能智能手机”市场时显得含糊不清。苹果的产品线涵盖了从高端到低端的多个细分市场，而其他品牌的竞争产品同样在高性能领域具有竞争力。US Smartphone Market其次，尽管DOJ提出了一系列苹果App Store政策可能具有反竞争性的观点，但这些观点并未提供足够的证据来证明苹果滥用市场支配地位。事实上，苹果控制App Store的定价和产品服务的策略，作为私有平台的所有者，是其基本权利的一部分。再者，即便政府在某些方面取得胜利，所寻求的补救措施也相对温和。这些措施包括接受超级应用、云流媒体应用，以及提供某些私有API等，但并未触及苹果的核心利益，如接受第三方应用商店或设定价格。这意味着，即使诉讼结果对苹果不利，其财务影响也将是有限的。综上所述，尽管苹果面临反垄断调查的压力，但目前的证据和提出的补救措施并不构成对公司长期增长前景的根本性威胁。市场对这一诉讼的反应可能过于激烈，而这对于长期投资者来说，可能是一个很好的买入点。 $苹果(AAPL)$

周四，比特币突破9.7万，距离100000美元目标价不再遥远。“特朗普交易”(Trump Trade)崛起后，微软(Microsoft)会在12月10日表决是否买入比特币，微策略(MicroStrategy)首席执行官塞勒(Michael Saylor)将有3分钟时间说服华尔街巨头入场。作为比特币多头、微策略公司董事长，塞勒表示，他同意向微软董事会做一个3分钟的关于投资比特币的演讲。(来源:CoinTelegraph)10月份，微软披露，其12月份投票事项之一将是是否对比特币投资进行评估。美国国家公共政策研究中心(NCPPR)推动了这项提案，该提案强调了微策略的比特币投资策略，并指出尽管其业务仅相当于微软的一小部分，但其股价今年已超过微软300%以上。“我认为把它列入每家公司的议程并不是一个坏主意，它应该被列入伯克希尔哈撒韦公司、苹果、谷歌和Meta的议程，因为它们都拥有大量现金，而且都在消耗股东价值，”塞勒说。他补充称，微软的企业价值(公司总价值)的98.5%来自于其季度收益，而股票价值的1.5%来自于其有形资产。“如果股票的一半企业价值是基于有形资产或比特币等财产，那么股票将更加稳定，风险也会小得多。所以我认为这是一个很好的理由。我认为股东应该这样做。”微软表决是否买入比特币的股东提案，将于12月10日进行表决。微软董事会目前由12名成员组成，其中包括兼任董事长的纳德拉，以及来自华特迪士尼公司、花旗集团、富国银行和葛兰素史克的高管。 $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $微软

盘前居然直接跌到了15%，也不知道业绩会能不能拉一下？ $拼多多(PDD)$ 单纯从营收EPS数据来看，营收直接miss预期了，核心支撑——国内广告收入增速，直接这个季度从上季度的 56% 大滑坡到了 29%，还没够上预期的底线 30% 以上。此外，交易佣金性收入也没有市场预期的那么乐观。净利润和经营利润上涨主要原因是营销费用降的比较厉害，对应费用率只有 26.8%，低于市场预期的 28%。净利润走高，营收miss， 看来拼多多要往价值方向去了，这估值是不是得降一下了？

过去一年中，英伟达的股价飙升了209%，2024年迄今为止的涨幅达到了72%。主要得益于公司在AI研究和开发方面的发展，以及市场对其未来增长潜力的认可。不过也有投资者认为英伟达已经利好兑现了，英伟达股价回调之际，是否是绝佳的上车机会？AI市场广阔英伟达的联合创始人兼首席执行官Jensen Huang将AI视为公司的一个“巨大机会”。他预测，未来五年内，全球数据中心基础设施的安装基数将因加速计算和生成性AI的广泛应用而翻倍，市场机会每年可达数千亿美金。这一预测得到了AMD首席执行官Lisa Su的认同，她预计AI芯片市场将在2024年达到450亿美元，并在2027年增长至4000亿美元。竞争加剧英伟达在图形处理单元（GPU）市场的主导地位使其能够处理AI的繁重工作负载，并占据了复杂AI芯片市场约90%的份额。公司推出的H100和H200等GPU解决方案受到了市场的广泛接受，推动了销售和盈利的大幅增长。在第四季度，英伟达的销售额增长了265%，达到221亿美元，连续第三个季度实现了三位数的增长，每股收益更是增长了486%。然而，英伟达也面临着来自AMD等竞争对手的激烈竞争， $美国超微公司(AMD)$ 今年推出了第一款专门设计的 AI 图形处理器，Su 认为 AI 芯片市场将在2024年达到450亿美元，到2027年将增长到4000亿美元。Su 表示，AMD 今年的 MI300X AI 图形处理器销售总额可能达到35亿美元除此之外， $英特尔(INTC)$ 昨日也推出了最新的AI芯片Gaudi 3，新芯片采用5nm工艺制造。性能上，该芯片旨在提高两个关键领域的性能：训练人工智能系统、运行成品软件。前代产品相比，Gaudi

截至6月底，我关注的Top15高成长分红股组合再度跑赢大盘，6月单月录得+6.15%的涨幅，超越SPY的+5.14%以及VIG的+3.41%。年内累计回报达12.59%，且在2025年每个月均跑赢大盘，距离12%的长期年化收益目标仅差一步。该组合的核心逻辑非常清晰：以相对稳健的分红为底层收益，辅以具备长期成长能力的公司，从而实现攻守兼备的收益结构。目前7月榜单平均股息率约1.38%，虽然并不算非常高，但其5年18.78%的分红年均增速，以及整体估值低估约23%的安全边际，使其长期回报预期具备可观的吸引力。本期榜单发生了部分更替： $迪克体育用品(DKS)$ 、 $科磊(KLAC)$ 、 $恩智浦(NXPI)$ 、 $拖拉机供应公司(TSCO)$ 、 $Zoetis Inc.(ZTS)$ 被替换为 $Elevance Health(ELV)$ 、 $IDEX Corp(IEX)$ 、 $礼来(LLY)$ 、 $默沙东(MRK)$ 、

Nvidia作为AI领域的领导者，其股票表现一直是市场关注的焦点。尽管公司在AI芯片技术上持续创新，推出了新的Blackwell芯片，并在2023年实现了239%的大幅增长，但股价的波动性和市场对其估值的担忧仍然存在。近期，Nvidia股价在900美元水平附近遭遇阻力，很多朋友好奇英伟达是否进入买入点，这篇文章就来跟大家探讨一下。多位分析师在Nvidia GTC开发者大会后上调了对Nvidia的目标价格，其中UBS分析师Timothy Arcuri将目标价格从800美元上调至1100美元，并维持买入评级。Arcuri认为，随着Blackwell芯片的推出，Nvidia将迎来来自全球企业和政府的新一轮需求。Truist和HSBC的分析师也分别将目标价格上调至1177美元和1050美元，预计Nvidia的芯片需求在2024年和2025年将增强。Nvidia在2023年的业绩表现强劲，尤其是在数据中心销售方面，同比增长279%，达到创纪录的14.51亿美元。公司CEO Jensen Huang在迪拜世界政府峰会上对数据中心支出的前景表示乐观，并预测未来几年将有2万亿美元的数据中心投资，这将加速全球软件的发展。尽管Nvidia在AI产品方面取得了显著进展，但其股价仍面临挑战。IBD 分析工具显示，Nvidia股价已远超50日移动平均线，暗示可能需要回调。此外，Nvidia股票的机构买入兴趣强烈，但股价已超出买入区域。全球AI芯片收入预计将从2023年的534亿美元增长至2024年的671亿美元，并有望在2027年翻倍至1190亿美元。Nvidia股票在技术强度方面表现出色，拥有最高的综合评级和EPS评级，相对强度评级也显示其表现优于大多数股票。Nvidia是2023年股市反弹的“七大奇迹”股票之一，并且预计将继续在2024年保持这一地位。综上所述，尽管Nvidia在AI技术和数据中

说真的，今年特斯拉是真的不给力，虽然6月因为无人驾驶出租车涨了一波，这段时间随着无人驾驶出租车推迟发布又跌回去了。近期有朋友希望我再聊聊特斯拉，我就简单说两句吧。我觉得特斯拉2025年前情况不会有大幅好转。虽然美联储在2024年9月降息的可能性越来越大，这应该会降低影响消费者电动汽车支出的不利因素，但不意味着会提振需求。尽管电动车企都在降价，电池价格也暴跌，但这表明电动汽车的早期应用范围并没有像我们相信的那样迅速扩大。有鉴于此，TSLA 的购买势头可能将取决于 Elon Musk 能否在2024年10月即将到来的“机器出租车日”(roboxi Day)上，为其大众市场模式和自动驾驶雄心提供重要线索。未来十年，自动驾驶将越来越多地出现在路上。但要说，无人驾驶出租车的发展是否足以证明目前对 TSLA“”的估值是合理的，仍有待观察。TSLA 的远期 PEG 比率为8.6，大大高于其非必需消费品部门的中位数1.4。考虑到它的软件实力，即使我评估 TSLA 作为一个“科技”股票，它仍然明显高于行业中位数的远期 PEG 比率1.94。因此，尽管人们对2025财年可能出现的增长拐点持乐观态度，但我认为 TSLA 的估值非常不合理。目前特斯拉的股价已经反映出投资者对特斯拉未来5年的期望，这可能吗？我觉得还是有相当大的不确定行。 $特斯拉(TSLA)$ $Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares(TSLL)$

$小米集团-W(01810)$ 越是技术倾向就越使人害怕，一来小米跟本没有甚么特殊的技术。二来今年销量top 10（11个月），哪个车型有甚么很得天独厚的技术？由从前的燃油汽车到现在的新能源汽车，技术上都不会存在很大的差异性，怎样的价钱就买到怎样的车。所以其实今天不论公布甚么（除了价格），都不会是重点。再来就是价格，今年销量top 10撇除Tesla和五菱，平均售价不到$16万。Ｃ级车销量最好的是比亚迪汉，占据半壁江山以上，平均售价$25.5万，小米要是定价在$30万以上，是极危险的一件事情。

AI这玩意儿现在火得不行， $英伟达(NVDA)$ 和 $博通(AVGO)$ 这两家公司算是AI领域的扛把子。它们都靠着AI硬件和软件的需求赚得盆满钵满，但问题是，投资者该选谁？今天咱们就来掰扯掰扯，看看这两家公司到底哪家更值得投。英伟达：GPU界的“老大哥”英伟达最牛的就是它的GPU（图形处理器）。这玩意儿一开始是给游戏玩家用的，后来大家发现它特别适合搞AI计算，因为它能同时处理一大堆任务。英伟达抓住了这个机会，直接成了GPU领域的“老大哥”，在AI硬件市场里占了大头。英伟达的GPU不仅能搞AI，还能挖矿、做工程模拟、甚至帮自动驾驶汽车认路。不过，AI才是它现在最赚钱的业务。2025财年，英伟达的数据中心业务收入直接飙到了1150亿美元，同比增长114%！这增长速度，简直跟坐火箭似的。博通：啥都干的“全能选手”博通跟英伟达不太一样，它的业务特别杂，从大型计算机到网络安全，再到虚拟桌面软件，啥都干。不过，它在AI领域也有两把刷子，主要靠的是连接交换机和定制AI加速器。连接交换机是数据中心里用来管理数据流量的，算是AI系统的“交通警察”。而定制AI加速器是博通和Alphabet这种大公司一起搞的，专门用来处理特定的AI任务。虽然这些加速器在某些情况下比GPU更高效，但它们并不是万能的，得根据具体任务来优化。2024财年，博通的AI相关收入是122亿美元，占公司总收入的24%。博通还预测，到2027年，定制加速器市场能涨到600亿到900亿美元。听起来挺猛，但跟英伟达的数据中心收入比起来，还是差了一大截。估值对比：英伟达更便宜从估值来看，英伟达的股票更划算。英伟达的远期市盈率是27倍，比博通低不少。而且，英伟达的增长速度

$Meta Platforms(META)$ 过去一年上涨超130%，昨天财报后大跌15%，很多虎友都好奇Meta是不是被错杀，还可以买吗？今天就跟大家简单聊聊Meta的估值。为财报大超预期，每股收益EPS为4.71美元，超过分析师预期的4.32美元；收入为364.6亿美元，超过分析师预期的 361.2亿美元。除此之外每日活跃用户(DAU)同比增长7% ，每个广告的平均价格同比增长6% 。广告印象同比增长了20% ，这意味着人工智能在数字广告平台整合方面取得了成功。而之所以不涨反跌的原因在于Meta资本支出这块的费用过高，Meta预计2024年的资本支出范围将在350亿至 400亿美元之间，高于市场预期的300亿至370亿美元。总的来说，我认为因为这个原因抛售Meta股票是不合理的，存在错杀。Meta在AI领域的发展势头强劲，尽管UBS将其评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，但公司的AI工具开发和数字广告平台的发展预示着增长和创新的潜力。Meta拥有高利润率，并且在P/FCF（价格/自由现金流）比率上相对于同行仍然被低估。P/FCFMeta在成本效益方面一直表现出色，2023年被定为“效率年”，市场对此反应积极。近期的巨额开支主要来源于他与微软(Microsoft)展开的人工智能军备竞赛，Meta 已经推出了与 ChatGPT 直接竞争的 llama3大型语言模型。如果我们将投资的目光聚焦在未来5-10年，我认为现在资本支出的增长是一个伟大的管理决策，而不是一个出售的理由我认为Meta的主营业务广告营收有望在经济保持强劲的情况下继续增长。尽管短期内可能看起来被高估，但从长期DCF来看，Meta仍然是一个值得长期持有的股票，是人工智能主题的主要竞争者和受益者。Valuation Summary

马上要财报了，感觉最近特斯拉风险还是有点高，准备财报前先把仓位砍掉65%，降一下风险，留个3成底仓过财报。为什么财报前卖出特斯拉？主要是因为特斯拉现在太贵了，特斯拉目前的EV/EBITDA（企业价值/税息折旧摊销前利润）接近70倍，对比丰田9倍、通用8倍，简直贵得离谱。市场目前主要是靠信仰充值，除非未来特斯拉能保持30%-40%的EBITDA年复合增速，或者毛利率再拔一截，否则说服力太弱。但实际上，特斯拉毛利率只剩17%左右，不足以支撑这样的估值，除非未来出现超预期的高增长，否则性价比太低。股价走势上也能看出疲态。股价从4月低点反弹后，遇到385美元的斐波压力位，就开始走弱，出现连续的Lower High，MACD也在走坏。更别说马斯克的政治争议还没完，市场对他情绪起伏很大，这些都会放大波动。但为啥我还留35%底仓？很简单：特斯拉的资产负债表非常稳，净现金快300亿美金，弹性足。再加上马斯克这位“永远带来惊喜”的天才CEO，留点仓位防守是必须的，毕竟财报要是炸裂，也得有筹码应变。我的结论：先卖一半，等更好价格。要是财报利好股价突破385，可以继续上车；要是财报继续平淡，手里有现金也睡得着觉。 $特斯拉(TSLA)$

$谷歌A(GOOGL)$ 财报后出现跳空缺口，股价持续下跌，跌破上升趋势通道形态上标准的头肩顶，看空，目标价120左右MACD 和RSI 未见明显的反转信号，看空 $谷歌(GOOG)$

在前几个月，我对谷歌的看法偏向谨慎，股票自7月以来下跌了约14%。尽管谷歌在生成性AI领域仍面临挑战，但这并不意味着公司的未来黯淡。随着三季度财报的临近，谷歌的股价出现反弹，似乎迎来了转机。投资逻辑尽管谷歌在生成性AI上的表现不如竞争对手，但其财务状况依然强劲，当前的估值吸引人但，技术面也表现强劲。最新的季度财报显示，谷歌在第二季度的营收增长加速至15.4%，调整后每股收益（EPS）从1.44美元增至1.89美元。现金流也相当稳健，净现金达到940亿美元，谷歌在财务上远比亚马逊和微软更强大，其云计算部门的近期合作伙伴关系展现了良好的前景。三季度财报展望根据分析师的预期，谷歌三季度的营收预计将达到862亿美元，同比增幅约为12.4%，而EPS预计增长19%。尽管市场情绪混杂，但考虑到过去六个季度谷歌的业绩普遍超出预期，情况依然值得关注。云计算与YouTube的前景云计算是谷歌的增长引擎之一，最近与Honeywell和Telenor的合作显示了其在工业和电信领域的深度布局。与霍尼韦尔的合作旨在利用人工智能提高运营效率，并降低维护成本，这为谷歌在快速增长的工业人工智能市场奠定了基础，这些合作将有助于提升谷歌云的市场竞争力。同时，YouTube在东南亚电商市场的扩展，与Shopee的合作将进一步扩大在泰国和越南的市场份额。这一市场的总人口约为1.7亿，GDP超过9000亿美元，显示出良好的增长潜力，也为其未来营收提供了新的动力。谷歌贵不贵？根据我的估值模型，谷歌的实际价值在2.3万亿，而当前谷歌的市值为2万亿美元，较我的估值还有12%的空间。尽管近期股价波动，GOOGL在估值上的吸引力依然明显。技术指标显示，当前的相对强弱指数（RSI）低于50，意味着股价可能存在反弹空间。尽管谷歌在生成性AI方面面临挑战，但其基本面依然强劲，且股价存在反弹的可能性。考虑到吸引人的估值、低RSI指标