$元保(YB)$ 买入评级

近日，全国政协委员、赛力斯（601127）集团董事长张兴海向《证券日报》记者表示，今年他最关注新能源汽车产业的高质量发展等相关话题。 当前，全球汽车产业正在深度重构。张兴海呼吁，希望全社会共同关注新能源汽车（885431）领域新技术、新模式、新业态发展，为中国汽车产业向上生长，注入源源不断的动能。 为此，他认为，汽车行业应进一步构建完善的智能网联汽车（885736）标准体系，例如，推动依法有序放开高级别自动驾驶车辆上路，促进自动驾驶规模化应用；加快“人工智能（885728）+汽车”技术突破，驱动产业智能化升级等。 回望“十四五”期间，我国汽车产业正向着汽车强国大步迈进。数据显示，2025年，我国汽车产销双双超过3400万辆，连续17年稳居全球第一。其中，新能源汽车（885431）产销超1600万辆，成为拉动产业增长的核心力量。 赛力斯（601127）集团股份有限公司（以下简称“赛力斯（601127）”）紧跟新能源汽车（885431）产业浪潮，自2024年起已连续两年盈利，实现商业正循环。 张兴海坦言，公司将锚定高端智能电动汽车主航道，走高质量发展之路，持续领先智能电动汽车高端市场，并主动融入重庆迈向“智能网联新能源汽车（885431）之都”的建设发展大局。 “我们将持续聚焦实体经济，锚定高端智能电动汽车主航道，坚持高端化、电动化、智能化、AI化发展，持续造好车、造高端车，巩固拓展国内国际两个市场，持续领先高端市场。”张兴海进一步阐述道，同时，赛力斯（601127）将进一步推进“AI+”，探索具身智能、RoboX等有情感、更智慧、更安全、可信赖的移动智能体业务，持续培育和发展新质生产力，助力新能源（850101）产业高质量发展。 $赛力斯(09927)$

5月9日，海关总署公布了4月份进出口数据，情况还是不错的。以人民币计价，4月进出口总额为3.43万亿人民币，同比增长8.9%。出口的表现要好得多，同比大幅增长16.8%。进口反而稍微下滑0.8%，顺差超过0.6万亿。这说明中国的出口还是非常强势的，在当前这种形势下，中国的出口增长更是难能可贵。 以美元计价，4月进出口总额为5006亿美元，同比增长1.1%，其中出口增长8.5%，进口下滑7.9%，实现贸易顺差902亿美元，前四个月出口累计下滑1.9%。这份业绩已经非常不错，和其他主要出口大国对比就知道了，韩国4月出口下滑14%，越南下滑17%，日本的出口也是下滑的，印度今年一季度出口下滑8%，台湾省4月份出口下滑13%。 所以，无论是和传统的强势出口经济体比较，还是和新兴的出口经济体比较，中国的出口表现都要好得多，当前全球的形势就是消费面临萎缩，需求疲软，外贸的竞争十分激烈，在这种情况下，中国以美元计价的出口还能保持增长简直是难以置信，4月份增长8.5%，前四个月增长2.5%，而其他经济体基本都是下滑10%以上，台湾省前四个月出口累计下滑18%，b可以用雪崩来形容了，这也导致台湾省一季度GDP是负增长的。 1、出口增长最快的竟然是汽车 汽车产业是所有制造业强国的标配，比如美国、日本、德国以及韩国等等，汽车产业都十分强横，而这也一直是中国不足的地方，但是现在这种情况正在改变，中国的汽车产业正在走向世界舞台，中国不仅是全球最大的新能源汽车生产销售双料冠军，也正在成为全球第一大汽车出口大国。 根据海关的数据，在我们的出口重点商品中，增速最快的是汽车，前四个月出口了149.4万辆（包括底盘），同比大幅增长76.5%，出口金额高达2045亿人民币，同比暴涨120%，这说明不仅数量提高了，出口价格也明显上涨了。汽车出口的增长正在弥补手机和集成电路出口下滑带来的缺口。 出口增长第二快的是成

最近，李斌和秦力洪的心情，估计不是很美。 不久前，在一则李斌和车主的线上会议音频中，面对部分ES7车主要求的补偿方案。李斌选择了直接拒绝，表示给不了补偿权益，自己已经准备好接受最坏的结果。 以往都是diss竞争对手、嘲讽燃油车的李斌，这次将矛头对准了一向宠爱的用户。 同时，销量应该更能“映射”李斌及其高管们的心情。 在乘联会公布的5月新能源乘用车销量排行中，蔚来已经跌出了前十。这也是蔚来2020年以来第一次跌到这个位置。其实，这个可以看作是历史性跌出前10，毕竟，2020年以前哪有那么多新势力量产。 7款在售车型卖出6155辆的销量，蔚来的生存形势已经岌岌可危。曾经的头部新势力蔚来，已经默默跌到了新势力第三线。 $蔚来(NIO)$ 到底怎么了？它还有机会重回巅峰吗？让功夫汽车带大家一起看一下。 （1）保姆式服务，不敌硬核高配？ 哪怕是最看不上蔚来的人，也不得不承认蔚来是一个非常特殊的品牌，甚至一度是自主豪华品牌的代表。而能做到这一点，很大程度靠的是蔚来的保姆式服务。 很多人知道蔚来的换电，实际上换电只是蔚来服务中的一环。除了一键加电之外，蔚来还有专门的道路服务专员提供上门服务，就是前往用户指定地点取车，然后将车开到充放电场所补能，最后再将车辆还回。 而蔚来的服务无忧则更加“离谱”，不仅会提供上门取车、24小时救援、应急充电这样的“日常服务”，甚至连接送孩子、辅导作业、上门喂猫这些“特殊”服务，也有人负责。至于免费维修、汽车美容这些常规的需求，自然也在蔚来的负责范围内。 蔚来的高管经常在论坛或者蔚来APP上与车主互动，甚至李斌本人还在车主群里发过红包。蔚来每年还会举办盛大的NIO DAY，所有参会车主的费用都由蔚来官方负责。 简言之，除了车贵，似乎很难挑出蔚来的毛病。但就是这一点，却让蔚来越来越被动。 ET5算是蔚来目前最热销的车型，全系标配四驱，高配带150度大电

很多人不懂医疗器械这个产业，人才流失其实非常严重。风投到处挖核心技术人员，挖出来成立一家新的公司，老东家就多了一个竞争对手。为什么tavr有这么多玩家，而像纽脉医疗，沛嘉，启明的创始人都和微创有千丝万缕的联系。其实还是我们国家医疗器械专利保护不够，工程学的东西不像制药，专利壁垒那么强。不过复杂的东西，还是比较难搞的，像手术机器人，现在资本在挖微创机器人的员工。所以啊，老常真是大智慧，因为他看得更多。不是小股民老是惦记着拆分掉价。一个是战略家，一个是资本家，立场本质就不一样。$微创机器人-B(02252)$ 

11月5日，赛力斯（9927.HK）正式登陆港交所主板，市值超2200亿港元，是迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO。 一个年销量刚刚突破40万辆的车企，凭什么获得如此惊人的估值？答案早已写在全球汽车产业的新估值逻辑里。 电动车时代，销量规模正在让位于科技潜力与成长潜力，成为新的估值锚点。最直观的例子是，特斯拉以科技股的估值体系引领全球车企，全球汽车销量冠军丰田集团，如今美股市值仅为特斯拉的17%。 而赛力斯，恰恰交出了一份符合新估值逻辑的高分答卷： 盈利能力经过验证：继特斯拉、比亚迪、理想之后，全球第四家实现盈利的新能源车企。2025年前三季度归母净利润53.12亿元，同比增长31.56%。 高端市场占据制高点：2025年三季度毛利率高达29.9%，超越特斯拉及BBA传统豪华品牌。上半年单车成交均价超40万元，其中问界M9和问界M8分别问鼎50万元级和40万元级市场销量冠军。 高研发投入：港股上市70%募资用于研发，强化自研能力，并前瞻性布局机器人等前沿领域。 全球化战略加速落地：首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企，对接国际资本。2025年上半年，赛力斯境外营收同比增长145%，海外业务已成为毛利率最高的业务板块。 这些数字勾勒出赛力斯的竞争力轮廓，也解释了资本市场的热烈反应。 更重要的是，问界品牌的高端化布局，正通过扎实的产品力和服务力赢得用户信任。据杰兰路《2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》，问界品牌获得2025年上半年品牌发展信心指数第一名，问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值NPS总榜第一名。 赛力斯的估值逻辑，是多重势能叠加的结果：背后有资本市场的信任加持，也有产品盈利模式的成熟验证，更有全球化与智能化布局带来的成长预期。本文将从资本信心、产品韧性与全球化三条主线，进一步拆解赛力斯的“估值底气”。 49

$沃森生物(300142)$$复星医药(02196)$有朋友问虎哥，沃森看走势多半mrna有惊喜，为什么不卖复星全仓沃森，沃森和复星mrna怎么看?相信大家都看得出，复星这娃命苦，一直在等待，等什么我相信大家都懂。虎哥觉得，mrna作为一项全新技术，在生物领域的意义不亚于芯片，国外研发这个技术，至少有十几年的沉淀，相关产业链的复杂程度，也超过了我们的想象，不过最近的消息看，沃森几乎可以肯定是成功了，至于达到什么高度，要等最后揭盲。因此，我认为未来可能会存在两种可能，一是在沃森大获成功，复星作为丫鬟陪衬一同上市；另一种是沃森必须成功，而复星是真正主力，两种可能在沃森揭盲前应该是客观存在的，所以，虎哥都拿着。其实这都不重要，最重要的是虎哥觉得在集采大背景下，避免内卷的公司才是好公司，所以，沃森和复星都是虎哥看中的长期标的。

6月6日凌晨，苹果跳票已久的“虚拟现实头显”——Apple Vision Pro，终于现身。 市场关注点，一半在3499美元的奢华定价，约合人民币2.5万元。另一半关注点，库克所谓“首款空间计算机”相关的酷炫技术。 比如eye tracking，实现对瞳孔变化的追踪。相关专利：US11474348B2，Method and device for eye tracking using event camera data，使用事件相机数据进行眼动追踪的方法和装置，你的眼光相当于鼠标的光标。简单查询，关于“Eye tracking”的发明授权专利78件，还包括动态校准、低功耗、数据丢失恢复等。 眼动追踪锁定，然后通过手势隔空进行操作，市场认为这很酷炫，不像Mac用鼠标操作，不像iPhone的多点触控，而且抢先几天发布的Oculus quest3不支持，Pico4也不支持。但即使如此，在笔者看来，eye tracking技术相对来说只是“小儿科”，还有更重要的技术在后头呢。 前苹果技术开发组的神经技术原型研究员Sterling Crispin表示，“我所做的工作支持Vision Pro的基础开发、正念识别、以及更雄心勃勃的神经技术登月研究。就像预测你会在你电极某些东西之前电极，基本上是读心术……通过追踪用户的眼睛行为，并实时重新设计UI以创建更多这种预期的瞳孔反应，从而创建用户大脑的生物反馈。这是一个通过用户眼睛进行的粗糙脑机接口，但非常酷。”——所以说，vision Pro不仅仅能通过眼手配合实现操作，不动手，光靠眼睛也能操作。 图：前苹果员工谈visionPro，来源：网络 Mindfulness experiences（正念识别），基于瞳孔变化追踪的正念识别，执行点击界面的功能。具体专利包括US20220100270A1，METHODS FOR NAVIGATING USER