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里二外三

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06-18 21:08

未来没有主权币，只要信誉币，跨国大公司以自己信誉和商业帝国发行自己的稳定币，打破国家主权币垄断。金融管制将不复存在。

为什么美国科技大厂都盯上了稳定币？

06-16

外国佬持股最多的十股，别跑

高盛：中概股投资前景改善，看好中国“十巨头”

06-16

会不会是又一次网络平台理财换了马甲的骗局

抱歉，原内容已删除

06-13

$纳斯达克(.IXIC)$ 吃饭饭干活

06-11

一句实话没有

特朗普关税大限将至，欧盟拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至7月之后

06-05

稳定币没有国界了

稳定币来了，巴菲特清仓银行股

06-03

越南股市今天涨了

耐克盘前“跳水”，报道称美国在贸易谈判中向越南提出“苛刻”要求

05-31

数据对不对看星期二股市。资本不会说谎。

国家统计局：5月制造业PMI为49.5%，制造业景气水平改善

05-31

全部涨价10万，看看结果啊。

反对“内卷式”恶性竞争，李斌、何小鹏等表态“价格战”

05-30

这数据很好啊

美国4月核心PCE年率录得2.5%，符合市场预期，创2021年3月以来新低

05-29

美团有工会吗？

王兴动真格，美团的底牌还剩几张？

05-28

（）空调

美股科技股正“悬崖边跳舞”？“双顶”预警或触发50%深度回调

05-28

空调

陈茂波：环球投资者对香港信心正在增强

05-26

这里骑手看不到，哈哈😃

美团披露：一季度一线城市高频骑手月均收入10100元，环比提升12%

05-26

美债日债收益率提升，资金为啥会流进港股?脑路十八弯过去的吗？

美债、日债收益率齐飙升，如何影响港股市场？

05-22

救不了了卖给我

美债砸盘、美元也跌，德银警告：这次就算美联储QE也救不了！

05-20

胡就行

美联储偷偷重启QE？4天狂买436亿美债！

05-15

不是在涨吗？

美股需要跌到多深，才会触及“特朗普底线”？

05-15

换了主人就不行了。

抱歉，原内容已删除

05-09

牛逼哄哄

台积电4月销售额3495.7亿新台币，同比增长48.1%

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Uber，他们都在干嘛？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">先说 Uber。当年 Libra 联盟的一员，现在 CEO 公开说对稳定币“非常感兴趣”。这句话放在大公司语境下，基本等于“我们要开干了”。原因也不复杂：全球范围给司机打钱，一直是笔慢账、贵账。换成稳定币，或许能从“5天到账”变“10秒到手”。</p><p style=\"text-align: left;\">Airbnb 最近也在和 Worldpay 探路，用稳定币来压缩支付通道费用。你想，住一次 Airbnb，钱可能得经 Visa、Stripe、发卡银行好几层。每一层都要剥一层皮，能省一点是一点。</p><p style=\"text-align: left;\">Apple 和 Google 也在看稳定币。Apple Pay、Google Pay 已经是支付入口，如果再叠加一个稳定币层，不仅能降低结算成本，还能在生态内玩更多“可编程支付”的花样。</p><p style=\"text-align: left;\">Walmart 在考虑搞“沃尔玛币”。你可以把它想象成星巴克钱包的无限放大版——支付、积分、会员体系全家桶。如果做成，可能会成为历史上第一个真正跑通闭环的零售稳定币。</p><p style=\"text-align: left;\">Amazon 也是差不多的思路。他们原本就有 Amazon Coins 这类“虚拟货币”，但现在想从游戏走向电商全域，打造真正“有锚定、有用途”的电商数字货币——Prime、AWS、FBA，全都能接上。</p><p style=\"text-align: left;\">这些动作看起来都跟稳定币沾边，但方向其实不一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>两条路：一类接入稳定币，一类自己发</strong></p><p style=\"text-align: left;\">拆开来看，这些公司可以分成两派：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>接入派</strong>：Meta、Uber、Airbnb、Apple、Google、X ——他们不想发币，只想用现成的，比如 USDC、PYUSD；</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>发行派</strong>：Walmart、Amazon——他们想自己发币，建立闭环系统、依靠自有品牌、形成更强控制力。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">为什么有这种分野？归根结底，是业务模式决定了稳定币的最佳使用路径。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>平台型公司：只想租条好路，不想造高速</strong></p><p style=\"text-align: left;\">先看接入派。Meta、Uber、Airbnb，本质上都是撮合平台，不发工资、不卖商品，靠的是撮合交易、提升流动性。</p><p style=\"text-align: left;\">这些公司想得很明白：我不是银行，也没兴趣搞一套 token 经济。我只想让钱流得更快，成本更低，流程更简单。</p><p style=\"text-align: left;\">稳定币已经有 USDC 这种合规、成熟、流动性强的选项。接入 Stripe 或 Fireblocks，一个 API 就能上线。<strong>比起从零发币搞清算系统，这种“租路”的方式既省钱又省事</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">而且还有个核心问题：<strong>这些平台不需要“留住钱”</strong>。Uber 司机提现、Airbnb 房东收款，都是钱都没捂热就走了，根本没有“浮存金”可用来赚利息。你再费劲发个币，结果用户秒提现——这生意模式就不成立了。</p><p style=\"text-align: left;\">再加上监管。发币意味着你得处理储备金管理、审计、牌照、合规，一整套繁琐流程。而且这还不一定能换来收入，何必自找麻烦？</p><p style=\"text-align: left;\">所以对平台来说，<strong>稳定币只是个支付组件，不是战略护城河</strong>。用现成的就够了，不用自己重新造轮子。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>零售巨头：不满足“接入”，要的是“掌控”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">再看发行派——Walmart 和 Amazon，他们的思路是完全不同的。</p><p style=\"text-align: left;\">他们不是担心结算问题，而是希望<strong>从底层改造整个支付链条，提升控制力、提升利润率。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">首先是“省钱”。信用卡手续费每年吞掉数十亿利润，自有支付通道每省一点都是实打实的真金白银。</p><p style=\"text-align: left;\">其次是“锁用户”。你用 Amazon Coin 消费，返利也是 Amazon Coin。这种闭环玩法特别适合搞忠诚度计划、捆绑促销，<strong>长期下来就是品牌粘性和飞轮效应</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">再者是“数据信息流”。当平台不仅知道你买什么，还知道你怎么付、什么时候付，能做的精准营销就完全不一样了。这种数据护城河，不是外部支付系统能给的。</p><p style=\"text-align: left;\">还有一点常被忽略：<strong>稳定币的“可编程性”很强</strong>。你可以设计只能买特定商品的优惠币，带有效期的赠币，甚至指定用户才能解锁的联名权益。对电商来说，这比“打折”要高明得多。</p><p style=\"text-align: left;\">更不用说，Walmart 和 Amazon 的用户本身就有 Gift Card、退款余额、促销积分等“预充值场景”，日积月累也是不小的 float，可以用来增值。</p><p style=\"text-align: left;\">所以，对他们而言，<strong>稳定币不是支付小功能，而是构建“货币即增长引擎”的底层基础。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>为啥 Uber 和 Airbnb 不适合发币？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">如果发币这么香，那为什么平台类公司就不发了？</p><p style=\"text-align: left;\">说白了，就是<strong>业务逻辑不支持</strong>。（除了Meta，明明可以用在Whatsapp上，但可能真的不敢了，怕再触动Libra/Diem的神经。）</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这些平台没法“截留资金”</strong>——客人付款，司机提现，没浮存金、没利差；也没有“日常支付习惯”——用户不会每天打开 Uber 钱包看看有没有优惠；更没法控制“消费场景”——你打完车，或者Uber Eats上点完菜，就关掉app了，不可能像在淘宝上那样接着买买买。</p><p style=\"text-align: left;\">加上<strong>平台的战略重点是“撮合”和“流动性”</strong>，搞一套货币体系等于逼自己转型成“类银行”，风险高、效率低、不划算。</p><p style=\"text-align: left;\">总结一句话：平台公司要的是轻量、快速、易接入，发币根本不是他们的菜。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>那为什么 Amazon 和 Walmart 不直接用 USDC？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">同样的反问，也可以扔给零售公司。</p><p style=\"text-align: left;\">USDC 不是挺好用的吗？为啥非得自己发一个？</p><p style=\"text-align: left;\">答案是：接入能省点手续费，发币能重塑生态系统。</p><p style=\"text-align: left;\">对 Amazon 来说，这不只是降低 0.2% 交易成本的事，而是提升用户黏性、增加平台内流转、优化数据资产——是系统性收益。发币就像建高铁，贵，但建成后能把所有业务串成一张更大的网。</p><p style=\"text-align: left;\">而且，有了自家币，就能玩各种策略：Prime 会员返币、Twitch 用币打赏、AWS 用币抵扣……一个币串联起整个生态，远比接入外部稳定币要值钱。</p><p style=\"text-align: left;\">所以，<strong>USDC 也许是“节流”，而 Amazon Coin 是“开源”</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>结语：稳定币的应用路线，要基于自身的商业模式</strong></p><p style=\"text-align: left;\">看着今天这些巨头的动作，其实最该思考的不是“谁最早动手”，而是“谁选对了路线”。</p><p style=\"text-align: left;\">平台型公司追求的是规模与效率，用稳定币提速结算，是天然契合的选择；而零售生态的胜负，在于留住用户、延长生命周期，这就要求他们掌控支付这个最底层的杠杆。</p><p style=\"text-align: left;\">同样的技术，不同的商业模式，走出的是两条完全不同的路。</p><p style=\"text-align: left;\">但有一点可以确定：不管是“接入”还是“自发”，稳定币正在成为大公司们战略地图上的关键坐标。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>它不只是一种支付方式，而是一次重塑商业格局的机会。</strong></p></body></html>","source":"lsy1578652070608","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>为什么美国科技大厂都盯上了稳定币？</title>\n<style 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Visa、Stripe、发卡银行好几层。每一层都要剥一层皮，能省一点是一点。Apple 和 Google 也在看稳定币。Apple Pay、Google Pay 已经是支付入口，如果再叠加一个稳定币层，不仅能降低结算成本，还能在生态内玩更多“可编程支付”的花样。Walmart 在考虑搞“沃尔玛币”。你可以把它想象成星巴克钱包的无限放大版——支付、积分、会员体系全家桶。如果做成，可能会成为历史上第一个真正跑通闭环的零售稳定币。Amazon 也是差不多的思路。他们原本就有 Amazon Coins 这类“虚拟货币”，但现在想从游戏走向电商全域，打造真正“有锚定、有用途”的电商数字货币——Prime、AWS、FBA，全都能接上。这些动作看起来都跟稳定币沾边，但方向其实不一样。两条路：一类接入稳定币，一类自己发拆开来看，这些公司可以分成两派：接入派：Meta、Uber、Airbnb、Apple、Google、X ——他们不想发币，只想用现成的，比如 USDC、PYUSD；发行派：Walmart、Amazon——他们想自己发币，建立闭环系统、依靠自有品牌、形成更强控制力。为什么有这种分野？归根结底，是业务模式决定了稳定币的最佳使用路径。平台型公司：只想租条好路，不想造高速先看接入派。Meta、Uber、Airbnb，本质上都是撮合平台，不发工资、不卖商品，靠的是撮合交易、提升流动性。这些公司想得很明白：我不是银行，也没兴趣搞一套 token 经济。我只想让钱流得更快，成本更低，流程更简单。稳定币已经有 USDC 这种合规、成熟、流动性强的选项。接入 Stripe 或 Fireblocks，一个 API 就能上线。比起从零发币搞清算系统，这种“租路”的方式既省钱又省事。而且还有个核心问题：这些平台不需要“留住钱”。Uber 司机提现、Airbnb 房东收款，都是钱都没捂热就走了，根本没有“浮存金”可用来赚利息。你再费劲发个币，结果用户秒提现——这生意模式就不成立了。再加上监管。发币意味着你得处理储备金管理、审计、牌照、合规，一整套繁琐流程。而且这还不一定能换来收入，何必自找麻烦？所以对平台来说，稳定币只是个支付组件，不是战略护城河。用现成的就够了，不用自己重新造轮子。零售巨头：不满足“接入”，要的是“掌控”再看发行派——Walmart 和 Amazon，他们的思路是完全不同的。他们不是担心结算问题，而是希望从底层改造整个支付链条，提升控制力、提升利润率。首先是“省钱”。信用卡手续费每年吞掉数十亿利润，自有支付通道每省一点都是实打实的真金白银。其次是“锁用户”。你用 Amazon Coin 消费，返利也是 Amazon Coin。这种闭环玩法特别适合搞忠诚度计划、捆绑促销，长期下来就是品牌粘性和飞轮效应。再者是“数据信息流”。当平台不仅知道你买什么，还知道你怎么付、什么时候付，能做的精准营销就完全不一样了。这种数据护城河，不是外部支付系统能给的。还有一点常被忽略：稳定币的“可编程性”很强。你可以设计只能买特定商品的优惠币，带有效期的赠币，甚至指定用户才能解锁的联名权益。对电商来说，这比“打折”要高明得多。更不用说，Walmart 和 Amazon 的用户本身就有 Gift Card、退款余额、促销积分等“预充值场景”，日积月累也是不小的 float，可以用来增值。所以，对他们而言，稳定币不是支付小功能，而是构建“货币即增长引擎”的底层基础。为啥 Uber 和 Airbnb 不适合发币？如果发币这么香，那为什么平台类公司就不发了？说白了，就是业务逻辑不支持。（除了Meta，明明可以用在Whatsapp上，但可能真的不敢了，怕再触动Libra/Diem的神经。）这些平台没法“截留资金”——客人付款，司机提现，没浮存金、没利差；也没有“日常支付习惯”——用户不会每天打开 Uber 钱包看看有没有优惠；更没法控制“消费场景”——你打完车，或者Uber Eats上点完菜，就关掉app了，不可能像在淘宝上那样接着买买买。加上平台的战略重点是“撮合”和“流动性”，搞一套货币体系等于逼自己转型成“类银行”，风险高、效率低、不划算。总结一句话：平台公司要的是轻量、快速、易接入，发币根本不是他们的菜。那为什么 Amazon 和 Walmart 不直接用 USDC？同样的反问，也可以扔给零售公司。USDC 不是挺好用的吗？为啥非得自己发一个？答案是：接入能省点手续费，发币能重塑生态系统。对 Amazon 来说，这不只是降低 0.2% 交易成本的事，而是提升用户黏性、增加平台内流转、优化数据资产——是系统性收益。发币就像建高铁，贵，但建成后能把所有业务串成一张更大的网。而且，有了自家币，就能玩各种策略：Prime 会员返币、Twitch 用币打赏、AWS 用币抵扣……一个币串联起整个生态，远比接入外部稳定币要值钱。所以，USDC 也许是“节流”，而 Amazon Coin 是“开源”。结语：稳定币的应用路线，要基于自身的商业模式看着今天这些巨头的动作，其实最该思考的不是“谁最早动手”，而是“谁选对了路线”。平台型公司追求的是规模与效率，用稳定币提速结算，是天然契合的选择；而零售生态的胜负，在于留住用户、延长生命周期，这就要求他们掌控支付这个最底层的杠杆。同样的技术，不同的商业模式，走出的是两条完全不同的路。但有一点可以确定：不管是“接入”还是“自发”，稳定币正在成为大公司们战略地图上的关键坐标。它不只是一种支付方式，而是一次重塑商业格局的机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMZN":1.1,"META":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":446693062902584,"gmtCreate":1750077375139,"gmtModify":1750077376829,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"外国佬持股最多的十股，别跑","listText":"外国佬持股最多的十股，别跑","text":"外国佬持股最多的十股，别跑","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/446693062902584","repostId":"1142419691","repostType":4,"repost":{"id":"1142419691","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1750057532,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142419691?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-16 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Greer频繁通话并举行面对面会议。</p><p>目前，双方正就多个关键领域进行深入讨论，包括钢铁和铝、汽车、制药、半导体以及民用航空器等行业，同时也在探讨关税和非关税壁垒问题。</p><p>然而，知情人士警告称，尽管谈判在积极的氛围中进行，但仍面临重大困难。欧盟方面认为，美国寻求的是单方面让步，任何协议都可能向华盛顿倾斜，呈现不对称特征。</p><p>作为上月底向美国提交的提案的一部分，欧盟提议通过配额等中间步骤，逐步实现汽车、工业品和非敏感<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的零关税目标。这些谈判目前已经加快了步伐。</p><p>欧盟委员会希望通过简化监管规则来解决特朗普政府对非关税壁垒的担忧，但在监管自主权问题上，欧盟态度强硬，认为任何损害欧盟在监管和税收方面自主权的美国要求仍是红线。</p><h2 id=\"id_448801471\">欧盟千亿美元反制清单蓄势待发</h2><p>报道称，如果无法在7月期限前达成协议，美国将对欧盟几乎所有出口商品征收50%的关税。这一举措很可能引发欧盟的报复性措施。</p><p>据欧盟估算，特朗普政府目前实施的关税已覆盖约3800亿欧元（4340亿美元）的欧盟对美出口商品，占比约70%。</p><p>欧盟覆盖超千亿美元美国商品反制措施分为两个层次：</p><blockquote><p>首轮已获批准的关税涵盖210亿欧元美国商品，精准瞄准政治敏感地区，包括来自众议院议长Mike Johnson家乡路易斯安那州的大豆，以及农产品、家禽和摩托车。</p><p>更具杀伤力的第二轮清单针对950亿欧元美国产品，目标直指波音公司飞机、美国制造汽车和波旁威士忌等工业品。这些措施是对特朗普政府所谓&#34;对等关税&#34;和汽车关税的直接回应。</p></blockquote><p>华尔街见闻此前文章指出，在警告反制措施最迟7月14日生效的同时，欧盟委员会发言人Gill表示：</p><blockquote><p>“欧盟委员会一直明确表示，随时准备采取行动，捍卫欧盟的利益，保护我们的工人、消费者和工业。”</p></blockquote><p>不过Gill也表示，不想走关税路线。希望关税降低，并且在可能的情况下彻底取消，而不是提高（关税）。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普关税大限将至，欧盟拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至7月之后</title>\n<style 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Greer频繁通话并举行面对面会议。目前，双方正就多个关键领域进行深入讨论，包括钢铁和铝、汽车、制药、半导体以及民用航空器等行业，同时也在探讨关税和非关税壁垒问题。然而，知情人士警告称，尽管谈判在积极的氛围中进行，但仍面临重大困难。欧盟方面认为，美国寻求的是单方面让步，任何协议都可能向华盛顿倾斜，呈现不对称特征。作为上月底向美国提交的提案的一部分，欧盟提议通过配额等中间步骤，逐步实现汽车、工业品和非敏感农产品的零关税目标。这些谈判目前已经加快了步伐。欧盟委员会希望通过简化监管规则来解决特朗普政府对非关税壁垒的担忧，但在监管自主权问题上，欧盟态度强硬，认为任何损害欧盟在监管和税收方面自主权的美国要求仍是红线。欧盟千亿美元反制清单蓄势待发报道称，如果无法在7月期限前达成协议，美国将对欧盟几乎所有出口商品征收50%的关税。这一举措很可能引发欧盟的报复性措施。据欧盟估算，特朗普政府目前实施的关税已覆盖约3800亿欧元（4340亿美元）的欧盟对美出口商品，占比约70%。欧盟覆盖超千亿美元美国商品反制措施分为两个层次：首轮已获批准的关税涵盖210亿欧元美国商品，精准瞄准政治敏感地区，包括来自众议院议长Mike Johnson家乡路易斯安那州的大豆，以及农产品、家禽和摩托车。更具杀伤力的第二轮清单针对950亿欧元美国产品，目标直指波音公司飞机、美国制造汽车和波旁威士忌等工业品。这些措施是对特朗普政府所谓\"对等关税\"和汽车关税的直接回应。华尔街见闻此前文章指出，在警告反制措施最迟7月14日生效的同时，欧盟委员会发言人Gill表示：“欧盟委员会一直明确表示，随时准备采取行动，捍卫欧盟的利益，保护我们的工人、消费者和工业。”不过Gill也表示，不想走关税路线。希望关税降低，并且在可能的情况下彻底取消，而不是提高（关税）。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":82,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442792281018504,"gmtCreate":1749126359601,"gmtModify":1749126361296,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"稳定币没有国界了","listText":"稳定币没有国界了","text":"稳定币没有国界了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442792281018504","repostId":"1115153863","repostType":4,"repost":{"id":"1115153863","kind":"news","pubTimestamp":1749091917,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1115153863?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-05 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。要知道花旗银行的仓位，是巴菲特2022年才建的，对于他这种长期持有的价值投资者来说，才拿了三年就完全清仓，可不是什么常见的事情。美银证券在5月27日的研报中指出，稳定币的高效支付功能及DeFi的信贷服务能力，可能导致6.6万亿美元存款流出传统银行体系，削弱其吸储和信贷能力，对中小银行冲击尤甚。研报称，随着负债流出银行体系，去中心化金融能力使非银行机构在资产“完善担保”的情况下提供信贷服务。区块链上的资产证券化可能减少对银行作为资本配置者的依赖。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BAC":1.1,"C":1.1,"COF":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":442091706822768,"gmtCreate":1748955085785,"gmtModify":1748955086755,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"越南股市今天涨了","listText":"越南股市今天涨了","text":"越南股市今天涨了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/442091706822768","repostId":"1131679759","repostType":2,"repost":{"id":"1131679759","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1748944953,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1131679759?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-03 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justify;\">　　<strong>（二）大型企业PMI升至临界点以上。</strong>大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，比上月上升1.7和3.0个百分点；中型企业PMI为47.5%，比上月下降1.3个百分点，景气水平回落；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，景气水平有所改善。 </p><p style=\"text-align: justify;\">　　<strong>（三）高技术制造业延续扩张。</strong>从重点行业看，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，延续较好发展态势；装备制造业和消费品行业PMI分别为51.2%和50.2%，比上月上升1.6和0.8个百分点，景气水平均有回升；高耗能行业PMI为47.0%，比上月下降0.7个百分点，市场活跃度偏低。 </p><p style=\"text-align: justify;\">　　<strong>（四）进出口指数均有回升。</strong>新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个百分点。调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。 </p><p style=\"text-align: justify;\">　　<strong>（五）市场预期改善。</strong>生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，制造业企业对近期市场发展信心总体保持稳定。其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数均持续位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对行业发展更为乐观。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>　　二、非制造业商务活动指数延续扩张 </strong></p><p style=\"text-align: justify;\">　　5月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月略降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张态势。 </p><p style=\"text-align: justify;\">　　<strong>（一）服务业景气略有回升。</strong>服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点。从行业看，在“五一”节日效应带动下，居民旅游出行、餐饮消费等较为活跃，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数明显回升，均位于扩张区间，市场活跃度提升；同时，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数继续位于55.0%以上较高景气区间，保持较好增长态势。从市场预期看，业务活动预期指数为56.5%，比上月上升0.1个百分点，今年以来始终位于56.0%以上较高景气区间，表明多数服务业企业对市场发展持续乐观。 </p><p style=\"text-align: justify;\">　　<strong>（二）建筑业继续保持扩张。</strong>建筑业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.9个百分点，扩张有所放缓。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，比上月上升1.4个百分点，连续两个月回升，表明各地工程项目施工继续加快。从市场预期看，业务活动预期指数为52.4%，建筑业企业对市场发展预期较为乐观。 </p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>　　三、综合PMI产出指数小幅回升 </strong></p><p style=\"text-align: justify;\">　　5月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续保持扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.7%和50.3%。</p></body></html>","source":"gjtjj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、饿了么、淘宝闪购正“反向围剿”；国际化赛道里，沙特站稳了脚跟，巴西刚刚点火；而在AI这条充满不确定性的赛道里，美团的“袋鼠参谋”和“龙猫大模型”也已经上了路。</p><p>对美团来说，“喘口气”从来不是休息，而是深吸一口气，继续往前冲。</p><h2><strong>利润在线，竞争未停</strong></h2><p>2025年第一季度，美团挡住了来自对手的第一轮冲击。</p><p>京东、饿了么、淘宝闪购三路夹击，几乎在同时期点燃了中国外卖行业久违的战火。有人说这是一场“反围剿”，有人说是“东团大战”，但更本质的是，所有玩家都意识到：“到家”场景，已不再只是吃饭那么简单，而是通往即时零售大门的钥匙。</p><p>短短两个月，京东外卖日订单从500万飙升至2000万，淘宝闪购+饿了么联合日订单更是突破4000万，已经逼近美团当下的核心区间。饿了么的增长多来自淘宝导流，京东的战术则更像“拿钱砸市场”：百亿补贴、首页入口、物流侧联动。一边是巨头的新意志，一边是平台的老根据地，美团的“防守战”在开年就进入了硬仗阶段。</p><p>但从财务结果来看，美团并没有被打崩。</p><p>财报显示，美团一季度核心本地商业营收643亿元，同比增长17.8%，经营利润率达到21%，同比增长3.2个百分点，达成近年来的高点。配送营收同比增长22.1%，是全段最具韧性的板块之一。这些数字说明，在用户侧的波动、对手发起的攻势之下，美团依然维持了较强的交易活跃度和履约稳定性。</p><p>不过，美团并不轻松。</p><p>一方面，成本端的变化正在加压。销售成本541亿元，同比增长13.8%；销售及营销费用156亿元，同比增长12%，增幅已经逼近业务增长本身。与此同时，平台未再披露即配单量增速，说明美团选择“隐藏”一部分运营核心指标，以避免被过度放大观察。这背后透露出的，不仅是竞争下的谨慎，还有对下一个季度不确定性的判断。</p><p>另一方面，监管“约谈”也让战争突然变调。5月中旬，市场监管总局等五部门集体约谈美团、京东、饿了么等平台，要求“合法经营、有序竞争”。就在一夜之间，各家补贴同步回调。此前动辄十几元的优惠券变成个位数，社交平台用户纷纷吐槽“蜜雪又贵回去了”“神券越来越难抢了”。</p><p>对于美团而言，这或许是一个意外的喘息机会。</p><p>作为守方，美团在补贴周期中的策略更偏“延迟响应”：不是一开始就对标价格，而是等待对方烧出动静再“适度跟进”。这也解释了为什么在一季度，美团并没有出现营销费用的爆炸性增长。现在来看，监管踩下了“刹车”，而美团是更希望停战的一方。</p><p>只是，短期的“喘口气”，无法掩盖长期格局的转变。</p><p>过去十年，美团曾抵挡住滴滴、抖音等多个跨界挑战者，但这一次的对手——京东、阿里——有平台、有流量、有物流、有用户心智。尤其是京东，已不仅仅是做外卖，而是通过外卖把手伸向了即时零售、闪购到家、美团高频场景的战略底座。</p><p>这不是一场价格战，而是一次心智重构战。</p><p>企事界管理有限公司执行董事李睿对坤舆商业观察表示：京东外卖不一定非要取代美团，但只要它能在主站生态中建立“外卖习惯”，就有机会反哺低频高客单价的即时零售；阿里也是类似逻辑。对他们来说，外卖是“流量起点”，不是终局；而对美团而言，外卖则是整个商业体系的“基本盘”。</p><p>因此，哪怕美团交出一份不错的财报，它也没理由庆祝。</p><p>王兴当然明白这点。这也是为什么在财报会上，他罕见地“火力全开”，用极其尖锐的表态来给美团定调——这不是“守住份额”的季度，而是“打响反击”的季度。他不能让外界误解成美团放松了，也不能让团队误以为自己已经赢了。</p><p>真正的混战，刚刚开始；补贴战的暂停，并不意味着对手撤退。“三国杀”的阶段正在到来，而美团，已经不再是唯一站在擂台上的王者。</p><h2><strong>低调下手，高压操作</strong></h2><p>如果说王兴的发言是这场战役的“前线口号”，那美团的实际操作则更像一场“隐形布防”。</p><p>在外界高呼“烧钱大战”“平台混战”的时候，美团的动作并不高调。但真实情况是，整个2025年上半年，美团在会员、商家、骑手三端，几乎是全面开工，逐步筑起一套非价格战逻辑下的护城河。</p><p><strong>第一层，是C端用户的巩固战。</strong></p><p>3月，京东加码外卖补贴后，美团迅速对<a href=\"https://laohu8.com/S/BDE\">黑钻</a>会员体系进行了“超值感”升级。原价19.9元的年卡不仅包含99张无门槛神券，还同步释放了“随机膨胀券”、月度红包、专属活动推送等福利，意图用“超级会员体验”换取用户粘性。</p><p>李睿认为：在价格层面，美团放弃了直接一刀切式的红包撒发，而是引入了更复杂的算法分发机制，用用户行为习惯+订单路径做精准匹配。这套策略本质上是用“非均等激励”压缩补贴成本——不是每个用户都补贴，而是补最可能流失的人、最可能带来连带订单的人。</p><p><strong>第二层，是B端商家的拉拢战</strong>。</p><p>品牌卫星店，是美团这轮战役中最值得关注的隐性动作。</p><p>业内人士老陈指出，不同于传统门店依赖选址和客流，卫星店模式本质是“纯线上虚拟门店+灵活供给链”，由品牌统一出品、集约派送，既降低了人力和房租成本，也极大提升了外卖产能弹性。美团对这类门店提供了更低的抽佣（5%-9%）、更高的返佣激励和流量保底。这让很多曾经因为外卖成本高而犹豫的品牌商家，如农耕记、木屋烧烤、云海肴等头部餐饮品牌，纷纷在平台上拓展出“纯线上运营线”。</p><p>更值得一提的是“拼好饭”。</p><p>这是一种从<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>学来的“极限成本模式”：把多个订单合并、集约出餐、批量配送，换来极低的价格带。对平台而言，拼好饭的存在价值不在于GMV，而在于它像地基一样，撑住了美团最底部的价格心智，防止用户因为对手的价格战大规模流失。</p><p><strong>第三层，是D端骑手的生态战。</strong></p><p>外卖大战除了价格，还有一个“灰色变量”——骑手。外界容易忽视的是，在对手大量依赖第三方运力或区域众包时，美团拥有中国规模最大的自有配送体系。虽然这也意味着更高的成本，但一旦进入比拼履约效率、时效保障的阶段，美团能打的牌明显更多。</p><p>2025年，美团已经开始尝试扩大活跃骑手的社保覆盖范围，这既是对外展示“合规平台”的姿态，也是一种提前锁定高质量运力的制度性动作。你可以把这理解为一个平台对底层系统的“二次加固”——社保+稳定单量+调度系统，会让骑手对平台更具粘性，也让整个城市级履约网络更难被复制。</p><p>这些“琐碎”的动作，组合起来其实是一整套系统性“战时治理”。</p><p>比如在一线BD团队的管理上，美团甚至提出了“活动对标”“店铺对标”两项新机制：前者要求BD团队实时监控其他平台的商品价格与配送活动；后者要求品牌在所有平台的上新、SKU组合保持一致，防止对手复制“抖音偷袭到店”的打法。配合每日拜访打卡，BD团队成了平台端的“线下反情报系统”。</p><p>外界以为美团在“补贴战”里反应迟缓，其实它根本不想打“正面战争”。王兴早就说过，低质低价的内卷式竞争不可持续，真正的竞争要回归基本盘——而这个“基本盘”，恰恰就是这些藏在系统深处、运营密度背后的长期构造力。</p><p>所以，我们看到的不是一场声势浩大的反击，而是一种高度隐形、系统渗透式的长期应对。</p><p>不是每家平台都有能力打价格战，但也不是每家平台有能力不靠价格打赢这场仗。美团真正的底气，从来不在表面。</p><h2><strong>王兴的下一场豪赌</strong></h2><p>如果说外卖大战是一场防守反击的持久战，那出海和AI，就是王兴手里试图撬动未来的两根杠杆。只是它们现在还不能带来确定性的胜利，更多像是为公司开辟一个“第二增长引擎”的必要投资。</p><p>最早起势的，是海外业务。</p><p>Keeta，这个美团在海外市场的代号，2023年率先在香港上线，2024年成为当地外卖市场份额第一，截至2025年一月，Keeta在沙特利雅得外卖市场的市占率已经超过两成，且份额持续扩大，已经站稳脚跟。</p><p>李睿认为：这不是美团第一次全球化尝试，但却是第一次跑通了完整的“外卖打法+即时零售模型+本地履约”的海外复制路径。</p><p>接下来的目标，是人口超2亿的南美大国——巴西。</p><p>5月12日，王兴与巴西总统卢拉一同出席中巴商务研讨会，公开宣布Keeta即将在当地大规模上线。根据媒体报道，美团计划在5年内向巴西市场投入10亿美元，搭建一套覆盖全国的即时配送网络。这不是投机，而是一场硬仗：基础设施、运力系统、本地商家教育、税务架构——美团几乎得在零地基上“重造一个巴西版的美团”。</p><p>而这场战斗不再是无对手状态。</p><p>就在Keeta宣布登陆前几个月，滴滴在巴西重新激活其本地外卖品牌99Food，背靠2018年收购的本地出行平台99打车，有5000万注册用户、150万司机、70万摩托车骑手。这相当于一个拥有成熟履约能力+本地渠道渗透力的“现成对手”，而且还熟悉平台逻辑，能够快速挑起战争。</p><p>这也将成为美团国际化以来第一场硬仗，不再是降维打击，而是真正同维竞争。</p><p>Keeta的落地，不止是业务复制，更是管理结构的调整信号。2024年2月份，美团进行组织架构调整，王兴要求境外业务直接向他汇报，同一时间，闪购、小象超市等全部本地生活都传出落地沙特的消息，也就是说，王兴并不是要做“一个国际外卖App”，而是要构建一个具备外卖+零售+本地服务的一体化平台，用中国经验去应对全球的配送基础设施。</p><p>而与Keeta出海同步推进的另一条路径，是美团的AI布局。</p><p>外界大多注意到了美团即将在6月发布的AI商业决策助手“袋鼠参谋”——这是一个面向商家的SaaS类AI产品，覆盖选址、定价、菜单设计、运营优化等多个场景。但这仅是表层。更底层的是美团持续建设的“龙猫大模型”，以及对调度优化、交互场景、多模态反馈等复杂系统工程的搭建投入。</p><p>财报显示，2025年一季度美团研发投入为58亿元，同比增长15.4%，主要增量即来自AI方向。王兴本人在财报会上确认：“我们内部已有52%的新代码来自AI自动生成，在某些研发团队中，超过90%的成员广泛使用AI编程工具，目标是逐步实现所有工程师的100%覆盖。</p><p>互联网产业时评人彭德宇认为：这不是轻飘飘的战略口号，而是一场从根本重塑公司运作方式的技术战。与<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、阿里拼模型能力不同，美团的AI路径是高度“实用主义”：模型服务运营，算法嵌入城市，AI提升履约效率，而不是拼榜单。</p><p>“这套AI+物流系统，最终将回流到海外：调度系统、智能分单、预测模型、商业推荐……美团正在构建一个“海外+AI”的新型交汇模式。如果这场实验成功，它将具备一种可复制的商业奇点：从中国出发，把中国城市运营系统输出到全球市场。”彭德宇说到。</p><p>只是，这种路径是重资产、慢收益、烧钱型的——它需要强大现金流支持、时间窗口和容错空间。美团正在用第一战场的利润，支撑第二战场的战略投入。</p><p>而这，就是王兴为什么“不惜一切代价也要赢得竞争”，因为如果中国市场守不住，就没有资格去定义世界。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>王兴动真格，美团的底牌还剩几张？</title>\n<style 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高见</p></blockquote></div><p>美团终于等来一份“能喘口气”的财报。</p><p>5月26日，美团发布2025年一季度财报，营收866亿元，同比增长18.1%，经调整净利润109亿元，同比增长46.2%，核心本地商业的经营利润率突破21%。在“东团大战”打得天昏地暗的背景下，这样的数字多少显得“有点不真实”——至少，美团没有乱了阵脚，甚至还跑得挺稳。</p><p>但美团CEO王兴显然不愿被这份漂亮报表“安抚”。在财报电话会上，他罕见强硬，直言美团将“不惜一切代价赢得这场竞争”，并毫不避讳地点出对手的系统故障、高退款率等“致命弱点”。语言像战书，态度也像。</p><p>财报、话术、气氛，都透出一种微妙的“不对称感”：一边是利润超预期的数据线，另一边是创始人掷地有声的竞争宣言；一边是平台在监管施压后迎来“补贴退潮”的窗口期，另一边却是美团在国内打、在海外布局、在AI上同时押注的“三线作战”。</p><p>这场竞争中，美团没有退让的余地，国内战场上，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、饿了么、淘宝闪购正“反向围剿”；国际化赛道里，沙特站稳了脚跟，巴西刚刚点火；而在AI这条充满不确定性的赛道里，美团的“袋鼠参谋”和“龙猫大模型”也已经上了路。</p><p>对美团来说，“喘口气”从来不是休息，而是深吸一口气，继续往前冲。</p><h2><strong>利润在线，竞争未停</strong></h2><p>2025年第一季度，美团挡住了来自对手的第一轮冲击。</p><p>京东、饿了么、淘宝闪购三路夹击，几乎在同时期点燃了中国外卖行业久违的战火。有人说这是一场“反围剿”，有人说是“东团大战”，但更本质的是，所有玩家都意识到：“到家”场景，已不再只是吃饭那么简单，而是通往即时零售大门的钥匙。</p><p>短短两个月，京东外卖日订单从500万飙升至2000万，淘宝闪购+饿了么联合日订单更是突破4000万，已经逼近美团当下的核心区间。饿了么的增长多来自淘宝导流，京东的战术则更像“拿钱砸市场”：百亿补贴、首页入口、物流侧联动。一边是巨头的新意志，一边是平台的老根据地，美团的“防守战”在开年就进入了硬仗阶段。</p><p>但从财务结果来看，美团并没有被打崩。</p><p>财报显示，美团一季度核心本地商业营收643亿元，同比增长17.8%，经营利润率达到21%，同比增长3.2个百分点，达成近年来的高点。配送营收同比增长22.1%，是全段最具韧性的板块之一。这些数字说明，在用户侧的波动、对手发起的攻势之下，美团依然维持了较强的交易活跃度和履约稳定性。</p><p>不过，美团并不轻松。</p><p>一方面，成本端的变化正在加压。销售成本541亿元，同比增长13.8%；销售及营销费用156亿元，同比增长12%，增幅已经逼近业务增长本身。与此同时，平台未再披露即配单量增速，说明美团选择“隐藏”一部分运营核心指标，以避免被过度放大观察。这背后透露出的，不仅是竞争下的谨慎，还有对下一个季度不确定性的判断。</p><p>另一方面，监管“约谈”也让战争突然变调。5月中旬，市场监管总局等五部门集体约谈美团、京东、饿了么等平台，要求“合法经营、有序竞争”。就在一夜之间，各家补贴同步回调。此前动辄十几元的优惠券变成个位数，社交平台用户纷纷吐槽“蜜雪又贵回去了”“神券越来越难抢了”。</p><p>对于美团而言，这或许是一个意外的喘息机会。</p><p>作为守方，美团在补贴周期中的策略更偏“延迟响应”：不是一开始就对标价格，而是等待对方烧出动静再“适度跟进”。这也解释了为什么在一季度，美团并没有出现营销费用的爆炸性增长。现在来看，监管踩下了“刹车”，而美团是更希望停战的一方。</p><p>只是，短期的“喘口气”，无法掩盖长期格局的转变。</p><p>过去十年，美团曾抵挡住滴滴、抖音等多个跨界挑战者，但这一次的对手——京东、阿里——有平台、有流量、有物流、有用户心智。尤其是京东，已不仅仅是做外卖，而是通过外卖把手伸向了即时零售、闪购到家、美团高频场景的战略底座。</p><p>这不是一场价格战，而是一次心智重构战。</p><p>企事界管理有限公司执行董事李睿对坤舆商业观察表示：京东外卖不一定非要取代美团，但只要它能在主站生态中建立“外卖习惯”，就有机会反哺低频高客单价的即时零售；阿里也是类似逻辑。对他们来说，外卖是“流量起点”，不是终局；而对美团而言，外卖则是整个商业体系的“基本盘”。</p><p>因此，哪怕美团交出一份不错的财报，它也没理由庆祝。</p><p>王兴当然明白这点。这也是为什么在财报会上，他罕见地“火力全开”，用极其尖锐的表态来给美团定调——这不是“守住份额”的季度，而是“打响反击”的季度。他不能让外界误解成美团放松了，也不能让团队误以为自己已经赢了。</p><p>真正的混战，刚刚开始；补贴战的暂停，并不意味着对手撤退。“三国杀”的阶段正在到来，而美团，已经不再是唯一站在擂台上的王者。</p><h2><strong>低调下手，高压操作</strong></h2><p>如果说王兴的发言是这场战役的“前线口号”，那美团的实际操作则更像一场“隐形布防”。</p><p>在外界高呼“烧钱大战”“平台混战”的时候，美团的动作并不高调。但真实情况是，整个2025年上半年，美团在会员、商家、骑手三端，几乎是全面开工，逐步筑起一套非价格战逻辑下的护城河。</p><p><strong>第一层，是C端用户的巩固战。</strong></p><p>3月，京东加码外卖补贴后，美团迅速对<a href=\"https://laohu8.com/S/BDE\">黑钻</a>会员体系进行了“超值感”升级。原价19.9元的年卡不仅包含99张无门槛神券，还同步释放了“随机膨胀券”、月度红包、专属活动推送等福利，意图用“超级会员体验”换取用户粘性。</p><p>李睿认为：在价格层面，美团放弃了直接一刀切式的红包撒发，而是引入了更复杂的算法分发机制，用用户行为习惯+订单路径做精准匹配。这套策略本质上是用“非均等激励”压缩补贴成本——不是每个用户都补贴，而是补最可能流失的人、最可能带来连带订单的人。</p><p><strong>第二层，是B端商家的拉拢战</strong>。</p><p>品牌卫星店，是美团这轮战役中最值得关注的隐性动作。</p><p>业内人士老陈指出，不同于传统门店依赖选址和客流，卫星店模式本质是“纯线上虚拟门店+灵活供给链”，由品牌统一出品、集约派送，既降低了人力和房租成本，也极大提升了外卖产能弹性。美团对这类门店提供了更低的抽佣（5%-9%）、更高的返佣激励和流量保底。这让很多曾经因为外卖成本高而犹豫的品牌商家，如农耕记、木屋烧烤、云海肴等头部餐饮品牌，纷纷在平台上拓展出“纯线上运营线”。</p><p>更值得一提的是“拼好饭”。</p><p>这是一种从<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>学来的“极限成本模式”：把多个订单合并、集约出餐、批量配送，换来极低的价格带。对平台而言，拼好饭的存在价值不在于GMV，而在于它像地基一样，撑住了美团最底部的价格心智，防止用户因为对手的价格战大规模流失。</p><p><strong>第三层，是D端骑手的生态战。</strong></p><p>外卖大战除了价格，还有一个“灰色变量”——骑手。外界容易忽视的是，在对手大量依赖第三方运力或区域众包时，美团拥有中国规模最大的自有配送体系。虽然这也意味着更高的成本，但一旦进入比拼履约效率、时效保障的阶段，美团能打的牌明显更多。</p><p>2025年，美团已经开始尝试扩大活跃骑手的社保覆盖范围，这既是对外展示“合规平台”的姿态，也是一种提前锁定高质量运力的制度性动作。你可以把这理解为一个平台对底层系统的“二次加固”——社保+稳定单量+调度系统，会让骑手对平台更具粘性，也让整个城市级履约网络更难被复制。</p><p>这些“琐碎”的动作，组合起来其实是一整套系统性“战时治理”。</p><p>比如在一线BD团队的管理上，美团甚至提出了“活动对标”“店铺对标”两项新机制：前者要求BD团队实时监控其他平台的商品价格与配送活动；后者要求品牌在所有平台的上新、SKU组合保持一致，防止对手复制“抖音偷袭到店”的打法。配合每日拜访打卡，BD团队成了平台端的“线下反情报系统”。</p><p>外界以为美团在“补贴战”里反应迟缓，其实它根本不想打“正面战争”。王兴早就说过，低质低价的内卷式竞争不可持续，真正的竞争要回归基本盘——而这个“基本盘”，恰恰就是这些藏在系统深处、运营密度背后的长期构造力。</p><p>所以，我们看到的不是一场声势浩大的反击，而是一种高度隐形、系统渗透式的长期应对。</p><p>不是每家平台都有能力打价格战，但也不是每家平台有能力不靠价格打赢这场仗。美团真正的底气，从来不在表面。</p><h2><strong>王兴的下一场豪赌</strong></h2><p>如果说外卖大战是一场防守反击的持久战，那出海和AI，就是王兴手里试图撬动未来的两根杠杆。只是它们现在还不能带来确定性的胜利，更多像是为公司开辟一个“第二增长引擎”的必要投资。</p><p>最早起势的，是海外业务。</p><p>Keeta，这个美团在海外市场的代号，2023年率先在香港上线，2024年成为当地外卖市场份额第一，截至2025年一月，Keeta在沙特利雅得外卖市场的市占率已经超过两成，且份额持续扩大，已经站稳脚跟。</p><p>李睿认为：这不是美团第一次全球化尝试，但却是第一次跑通了完整的“外卖打法+即时零售模型+本地履约”的海外复制路径。</p><p>接下来的目标，是人口超2亿的南美大国——巴西。</p><p>5月12日，王兴与巴西总统卢拉一同出席中巴商务研讨会，公开宣布Keeta即将在当地大规模上线。根据媒体报道，美团计划在5年内向巴西市场投入10亿美元，搭建一套覆盖全国的即时配送网络。这不是投机，而是一场硬仗：基础设施、运力系统、本地商家教育、税务架构——美团几乎得在零地基上“重造一个巴西版的美团”。</p><p>而这场战斗不再是无对手状态。</p><p>就在Keeta宣布登陆前几个月，滴滴在巴西重新激活其本地外卖品牌99Food，背靠2018年收购的本地出行平台99打车，有5000万注册用户、150万司机、70万摩托车骑手。这相当于一个拥有成熟履约能力+本地渠道渗透力的“现成对手”，而且还熟悉平台逻辑，能够快速挑起战争。</p><p>这也将成为美团国际化以来第一场硬仗，不再是降维打击，而是真正同维竞争。</p><p>Keeta的落地，不止是业务复制，更是管理结构的调整信号。2024年2月份，美团进行组织架构调整，王兴要求境外业务直接向他汇报，同一时间，闪购、小象超市等全部本地生活都传出落地沙特的消息，也就是说，王兴并不是要做“一个国际外卖App”，而是要构建一个具备外卖+零售+本地服务的一体化平台，用中国经验去应对全球的配送基础设施。</p><p>而与Keeta出海同步推进的另一条路径，是美团的AI布局。</p><p>外界大多注意到了美团即将在6月发布的AI商业决策助手“袋鼠参谋”——这是一个面向商家的SaaS类AI产品，覆盖选址、定价、菜单设计、运营优化等多个场景。但这仅是表层。更底层的是美团持续建设的“龙猫大模型”，以及对调度优化、交互场景、多模态反馈等复杂系统工程的搭建投入。</p><p>财报显示，2025年一季度美团研发投入为58亿元，同比增长15.4%，主要增量即来自AI方向。王兴本人在财报会上确认：“我们内部已有52%的新代码来自AI自动生成，在某些研发团队中，超过90%的成员广泛使用AI编程工具，目标是逐步实现所有工程师的100%覆盖。</p><p>互联网产业时评人彭德宇认为：这不是轻飘飘的战略口号，而是一场从根本重塑公司运作方式的技术战。与<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、阿里拼模型能力不同，美团的AI路径是高度“实用主义”：模型服务运营，算法嵌入城市，AI提升履约效率，而不是拼榜单。</p><p>“这套AI+物流系统，最终将回流到海外：调度系统、智能分单、预测模型、商业推荐……美团正在构建一个“海外+AI”的新型交汇模式。如果这场实验成功，它将具备一种可复制的商业奇点：从中国出发，把中国城市运营系统输出到全球市场。”彭德宇说到。</p><p>只是，这种路径是重资产、慢收益、烧钱型的——它需要强大现金流支持、时间窗口和容错空间。美团正在用第一战场的利润，支撑第二战场的战略投入。</p><p>而这，就是王兴为什么“不惜一切代价也要赢得竞争”，因为如果中国市场守不住，就没有资格去定义世界。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c8112fe8bbb688173dd7913012777b22","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.tmtpost.com/7580775.html?rss=laohu8","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2539251903","content_text":"文 | 高见观潮，作者 | 高见美团终于等来一份“能喘口气”的财报。5月26日，美团发布2025年一季度财报，营收866亿元，同比增长18.1%，经调整净利润109亿元，同比增长46.2%，核心本地商业的经营利润率突破21%。在“东团大战”打得天昏地暗的背景下，这样的数字多少显得“有点不真实”——至少，美团没有乱了阵脚，甚至还跑得挺稳。但美团CEO王兴显然不愿被这份漂亮报表“安抚”。在财报电话会上，他罕见强硬，直言美团将“不惜一切代价赢得这场竞争”，并毫不避讳地点出对手的系统故障、高退款率等“致命弱点”。语言像战书，态度也像。财报、话术、气氛，都透出一种微妙的“不对称感”：一边是利润超预期的数据线，另一边是创始人掷地有声的竞争宣言；一边是平台在监管施压后迎来“补贴退潮”的窗口期，另一边却是美团在国内打、在海外布局、在AI上同时押注的“三线作战”。这场竞争中，美团没有退让的余地，国内战场上，京东、饿了么、淘宝闪购正“反向围剿”；国际化赛道里，沙特站稳了脚跟，巴西刚刚点火；而在AI这条充满不确定性的赛道里，美团的“袋鼠参谋”和“龙猫大模型”也已经上了路。对美团来说，“喘口气”从来不是休息，而是深吸一口气，继续往前冲。利润在线，竞争未停2025年第一季度，美团挡住了来自对手的第一轮冲击。京东、饿了么、淘宝闪购三路夹击，几乎在同时期点燃了中国外卖行业久违的战火。有人说这是一场“反围剿”，有人说是“东团大战”，但更本质的是，所有玩家都意识到：“到家”场景，已不再只是吃饭那么简单，而是通往即时零售大门的钥匙。短短两个月，京东外卖日订单从500万飙升至2000万，淘宝闪购+饿了么联合日订单更是突破4000万，已经逼近美团当下的核心区间。饿了么的增长多来自淘宝导流，京东的战术则更像“拿钱砸市场”：百亿补贴、首页入口、物流侧联动。一边是巨头的新意志，一边是平台的老根据地，美团的“防守战”在开年就进入了硬仗阶段。但从财务结果来看，美团并没有被打崩。财报显示，美团一季度核心本地商业营收643亿元，同比增长17.8%，经营利润率达到21%，同比增长3.2个百分点，达成近年来的高点。配送营收同比增长22.1%，是全段最具韧性的板块之一。这些数字说明，在用户侧的波动、对手发起的攻势之下，美团依然维持了较强的交易活跃度和履约稳定性。不过，美团并不轻松。一方面，成本端的变化正在加压。销售成本541亿元，同比增长13.8%；销售及营销费用156亿元，同比增长12%，增幅已经逼近业务增长本身。与此同时，平台未再披露即配单量增速，说明美团选择“隐藏”一部分运营核心指标，以避免被过度放大观察。这背后透露出的，不仅是竞争下的谨慎，还有对下一个季度不确定性的判断。另一方面，监管“约谈”也让战争突然变调。5月中旬，市场监管总局等五部门集体约谈美团、京东、饿了么等平台，要求“合法经营、有序竞争”。就在一夜之间，各家补贴同步回调。此前动辄十几元的优惠券变成个位数，社交平台用户纷纷吐槽“蜜雪又贵回去了”“神券越来越难抢了”。对于美团而言，这或许是一个意外的喘息机会。作为守方，美团在补贴周期中的策略更偏“延迟响应”：不是一开始就对标价格，而是等待对方烧出动静再“适度跟进”。这也解释了为什么在一季度，美团并没有出现营销费用的爆炸性增长。现在来看，监管踩下了“刹车”，而美团是更希望停战的一方。只是，短期的“喘口气”，无法掩盖长期格局的转变。过去十年，美团曾抵挡住滴滴、抖音等多个跨界挑战者，但这一次的对手——京东、阿里——有平台、有流量、有物流、有用户心智。尤其是京东，已不仅仅是做外卖，而是通过外卖把手伸向了即时零售、闪购到家、美团高频场景的战略底座。这不是一场价格战，而是一次心智重构战。企事界管理有限公司执行董事李睿对坤舆商业观察表示：京东外卖不一定非要取代美团，但只要它能在主站生态中建立“外卖习惯”，就有机会反哺低频高客单价的即时零售；阿里也是类似逻辑。对他们来说，外卖是“流量起点”，不是终局；而对美团而言，外卖则是整个商业体系的“基本盘”。因此，哪怕美团交出一份不错的财报，它也没理由庆祝。王兴当然明白这点。这也是为什么在财报会上，他罕见地“火力全开”，用极其尖锐的表态来给美团定调——这不是“守住份额”的季度，而是“打响反击”的季度。他不能让外界误解成美团放松了，也不能让团队误以为自己已经赢了。真正的混战，刚刚开始；补贴战的暂停，并不意味着对手撤退。“三国杀”的阶段正在到来，而美团，已经不再是唯一站在擂台上的王者。低调下手，高压操作如果说王兴的发言是这场战役的“前线口号”，那美团的实际操作则更像一场“隐形布防”。在外界高呼“烧钱大战”“平台混战”的时候，美团的动作并不高调。但真实情况是，整个2025年上半年，美团在会员、商家、骑手三端，几乎是全面开工，逐步筑起一套非价格战逻辑下的护城河。第一层，是C端用户的巩固战。3月，京东加码外卖补贴后，美团迅速对黑钻会员体系进行了“超值感”升级。原价19.9元的年卡不仅包含99张无门槛神券，还同步释放了“随机膨胀券”、月度红包、专属活动推送等福利，意图用“超级会员体验”换取用户粘性。李睿认为：在价格层面，美团放弃了直接一刀切式的红包撒发，而是引入了更复杂的算法分发机制，用用户行为习惯+订单路径做精准匹配。这套策略本质上是用“非均等激励”压缩补贴成本——不是每个用户都补贴，而是补最可能流失的人、最可能带来连带订单的人。第二层，是B端商家的拉拢战。品牌卫星店，是美团这轮战役中最值得关注的隐性动作。业内人士老陈指出，不同于传统门店依赖选址和客流，卫星店模式本质是“纯线上虚拟门店+灵活供给链”，由品牌统一出品、集约派送，既降低了人力和房租成本，也极大提升了外卖产能弹性。美团对这类门店提供了更低的抽佣（5%-9%）、更高的返佣激励和流量保底。这让很多曾经因为外卖成本高而犹豫的品牌商家，如农耕记、木屋烧烤、云海肴等头部餐饮品牌，纷纷在平台上拓展出“纯线上运营线”。更值得一提的是“拼好饭”。这是一种从拼多多学来的“极限成本模式”：把多个订单合并、集约出餐、批量配送，换来极低的价格带。对平台而言，拼好饭的存在价值不在于GMV，而在于它像地基一样，撑住了美团最底部的价格心智，防止用户因为对手的价格战大规模流失。第三层，是D端骑手的生态战。外卖大战除了价格，还有一个“灰色变量”——骑手。外界容易忽视的是，在对手大量依赖第三方运力或区域众包时，美团拥有中国规模最大的自有配送体系。虽然这也意味着更高的成本，但一旦进入比拼履约效率、时效保障的阶段，美团能打的牌明显更多。2025年，美团已经开始尝试扩大活跃骑手的社保覆盖范围，这既是对外展示“合规平台”的姿态，也是一种提前锁定高质量运力的制度性动作。你可以把这理解为一个平台对底层系统的“二次加固”——社保+稳定单量+调度系统，会让骑手对平台更具粘性，也让整个城市级履约网络更难被复制。这些“琐碎”的动作，组合起来其实是一整套系统性“战时治理”。比如在一线BD团队的管理上，美团甚至提出了“活动对标”“店铺对标”两项新机制：前者要求BD团队实时监控其他平台的商品价格与配送活动；后者要求品牌在所有平台的上新、SKU组合保持一致，防止对手复制“抖音偷袭到店”的打法。配合每日拜访打卡，BD团队成了平台端的“线下反情报系统”。外界以为美团在“补贴战”里反应迟缓，其实它根本不想打“正面战争”。王兴早就说过，低质低价的内卷式竞争不可持续，真正的竞争要回归基本盘——而这个“基本盘”，恰恰就是这些藏在系统深处、运营密度背后的长期构造力。所以，我们看到的不是一场声势浩大的反击，而是一种高度隐形、系统渗透式的长期应对。不是每家平台都有能力打价格战，但也不是每家平台有能力不靠价格打赢这场仗。美团真正的底气，从来不在表面。王兴的下一场豪赌如果说外卖大战是一场防守反击的持久战，那出海和AI，就是王兴手里试图撬动未来的两根杠杆。只是它们现在还不能带来确定性的胜利，更多像是为公司开辟一个“第二增长引擎”的必要投资。最早起势的，是海外业务。Keeta，这个美团在海外市场的代号，2023年率先在香港上线，2024年成为当地外卖市场份额第一，截至2025年一月，Keeta在沙特利雅得外卖市场的市占率已经超过两成，且份额持续扩大，已经站稳脚跟。李睿认为：这不是美团第一次全球化尝试，但却是第一次跑通了完整的“外卖打法+即时零售模型+本地履约”的海外复制路径。接下来的目标，是人口超2亿的南美大国——巴西。5月12日，王兴与巴西总统卢拉一同出席中巴商务研讨会，公开宣布Keeta即将在当地大规模上线。根据媒体报道，美团计划在5年内向巴西市场投入10亿美元，搭建一套覆盖全国的即时配送网络。这不是投机，而是一场硬仗：基础设施、运力系统、本地商家教育、税务架构——美团几乎得在零地基上“重造一个巴西版的美团”。而这场战斗不再是无对手状态。就在Keeta宣布登陆前几个月，滴滴在巴西重新激活其本地外卖品牌99Food，背靠2018年收购的本地出行平台99打车，有5000万注册用户、150万司机、70万摩托车骑手。这相当于一个拥有成熟履约能力+本地渠道渗透力的“现成对手”，而且还熟悉平台逻辑，能够快速挑起战争。这也将成为美团国际化以来第一场硬仗，不再是降维打击，而是真正同维竞争。Keeta的落地，不止是业务复制，更是管理结构的调整信号。2024年2月份，美团进行组织架构调整，王兴要求境外业务直接向他汇报，同一时间，闪购、小象超市等全部本地生活都传出落地沙特的消息，也就是说，王兴并不是要做“一个国际外卖App”，而是要构建一个具备外卖+零售+本地服务的一体化平台，用中国经验去应对全球的配送基础设施。而与Keeta出海同步推进的另一条路径，是美团的AI布局。外界大多注意到了美团即将在6月发布的AI商业决策助手“袋鼠参谋”——这是一个面向商家的SaaS类AI产品，覆盖选址、定价、菜单设计、运营优化等多个场景。但这仅是表层。更底层的是美团持续建设的“龙猫大模型”，以及对调度优化、交互场景、多模态反馈等复杂系统工程的搭建投入。财报显示，2025年一季度美团研发投入为58亿元，同比增长15.4%，主要增量即来自AI方向。王兴本人在财报会上确认：“我们内部已有52%的新代码来自AI自动生成，在某些研发团队中，超过90%的成员广泛使用AI编程工具，目标是逐步实现所有工程师的100%覆盖。互联网产业时评人彭德宇认为：这不是轻飘飘的战略口号，而是一场从根本重塑公司运作方式的技术战。与百度、阿里拼模型能力不同，美团的AI路径是高度“实用主义”：模型服务运营，算法嵌入城市，AI提升履约效率，而不是拼榜单。“这套AI+物流系统，最终将回流到海外：调度系统、智能分单、预测模型、商业推荐……美团正在构建一个“海外+AI”的新型交汇模式。如果这场实验成功，它将具备一种可复制的商业奇点：从中国出发，把中国城市运营系统输出到全球市场。”彭德宇说到。只是，这种路径是重资产、慢收益、烧钱型的——它需要强大现金流支持、时间窗口和容错空间。美团正在用第一战场的利润，支撑第二战场的战略投入。而这，就是王兴为什么“不惜一切代价也要赢得竞争”，因为如果中国市场守不住，就没有资格去定义世界。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1.1,"MPNGY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":277,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":439899468001416,"gmtCreate":1748435826701,"gmtModify":1748435828388,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.la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年底的市场高点同样对应这一水平，随后出现回调。而当前市场正形成潜在的“双顶”形态，面临趋势反转。</p><p>值得注意的是，历史上该指标跌破+2标准差线后，市场往往伴随50%以上的深度调整。因而近期特朗普政府加征关税引发的市场震荡，或许不过是长期趋势中的小插曲。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ffe48ef2882c930a4c48bfe754a97a09\" tg-width=\"612\" tg-height=\"387\"/></p><p>深度回调的催化剂：地缘政治与经济风险交织</p><p>以下多重因素可能触发更大规模的市场调整：</p><p>1. 贸易摩擦阴云不散</p><p>今年2月笔者提及的三大风险——AI支出放缓、特朗普关税、通胀风险——中，关税已成为直接导火索。美国对全球贸易伙伴加征全面关税(对中国最高达145%)，引发125%的报复性关税，导致美股和美债剧烈波动。尽管短期反弹可能因政策转向出现，但中美贸易谈判的90天“停火期”仍可能以破裂告终。4月中国对美出口暴跌21%，已导致美国港口运营放缓。</p><p>2. 通胀波动与政策风险</p><p>美联储主席杰罗姆・鲍威尔上周警告投资者称，与近几十年相比，美国经济可能正走向一个通胀波动更剧烈、供应冲击更频繁的时期。</p><p>鲍威尔指出，“未来通胀的波动性可能超过 2010 年代危机间歇期”—— 该时期始于 2008 年金融危机，终于新冠疫情。</p><p>3. 全球冲突升级与债市动荡</p><p>现有地缘冲突存在升级可能，而<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>下调美国债务评级、日本国债拍卖遇冷加剧了债市担忧。日本央行可能退出宽松政策的预期，已推动30年期美债收益率升至历史高位。日本首相石破茂甚至发出本国财政状况比希腊更糟的夸张言论，而日本长期以来是美债的重要买家。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>警示：资金正逃离美股</p><p>近期美股科技股与中国科技股的分化印证了资金流动的转向。高盛资产管理客户解决方案主管马特·吉布森指出：“市场不再认为美国像六个月前那样安全且占据主导地位”，此外客户日益关注“市场反弹是否已见顶”，并询问是否应转向欧股和中国股市。</p><p>高盛欧洲、中东及非洲量化投资主管哈尼亚·施密特补充道：“投资者正将资金转向低估板块。”这表明大量资金正撤离科技股，转向被低估的个股或板块，等待估值洼地机会。</p><p>值得警惕的是，散户投资者周一在午盘前创纪录地买入40亿美元股票，试图抓住反弹机会。这种“害怕踏空”(FOMO)的情绪可能形成“多头陷阱”——在市场估值处于历史以来高位时，盲目追涨风险极高。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>最新资金流动数据显示，资金流入已回落至2023年1月AI行情启动时的水平，趋势逆转信号显著。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a2a2b92c29e83852916672ee7188cff\" tg-width=\"622\" tg-height=\"544\"/></p><p>增长放缓冲击云与AI支出</p><p>当前科技巨头面临双重挑战：一边在AI基础设施上投入巨额资本支出(CAPEX)，一边承受经济下行风险。</p><p>美国最新季度GDP增速为-0.3%，系2022年Q1以来首次负增长，在发达国家中表现垫底;欧洲最大经济体德国今年大概率陷入困境，在最佳情景预测中已面临停滞;叠加中国对美出口暴跌，甚至有进一步恶化的风险，企业级AI工具和硬件支出令人质疑。</p><p>而当前股市正处于自 20 世纪 60 年代以来估值最高的区间之一，这意味着股价很可能已提前反映了大部分潜在的上涨预期。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ad36aa4260c90721b9f6ab7040fc24f5\" tg-width=\"601\" tg-height=\"339\"/></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JEF\">杰富瑞</a>全球股票策略主管克里斯托弗·伍德指出，科技公司在AI领域的资本支出已过度。这就像Meta平台向元宇宙投入600亿美元却颗粒无收一样，而且当前AI支出可能在短期内造成现金流问题。</p><p>据预测，2025年大型科技公司AI领域资本支出合计将达3250亿美元，但如此巨额投入的回报前景存疑。若经济衰退导致收入骤降，这些公司的估值可能进一步下修——这正是2021年底科技股暴跌的核心逻辑。</p><p>投资逻辑的风险提示</p><p>需注意的是，本文分析基于<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数整体，科技股可能会跑赢大盘，但也许警惕，2000年科技泡沫时期，即便有“下一代技术革命”的炒作，科技股仍未能幸免。</p><p>此外，若美国通过关税政策实现经济繁荣，可能以其他国家衰退为代价，而高债务国家的危机将冲击全球债市，形成连锁反应。</p><p>结论：</p><p>今年2月的科技股回调已让市场在五周内下跌20%，而下一轮调整可能更为痛苦。在2025年全球经济增速已放缓之际，建议投资者分散配置，警惕过往的“增长叙事”，远离增长型主题。此外若中美贸易谈判破裂、通胀超预期、地缘冲突升级等事件爆发，也将进一步冲击市场。同时，也应关注散户资金流向等反向指标，避免在“多头陷阱”中接盘。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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George发布评论文章，称当前科技股面临深度回调风险，从短期波动到长期风险皆需警惕。他指出，当前市场估值接近历史极值，且经济增速正在放缓，巴菲特指标显示市场可能存在泡沫，而中美贸易紧张、通胀波动、全球冲突，以及需求疲软下人工智能和云领域的过度资本支出等多重风险频发，因而建议投资者分散配置，远离增长型主题。George写道，早在去年...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1298589.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/528f1b5f95c1aa85d740d858963e7e8f","relate_stocks":{},"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1298589.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2538423994","content_text":"智通财经APP获悉，在美股市场跌宕起伏之际，财经分析师Kevin George发布评论文章，称当前科技股面临深度回调风险，从短期波动到长期风险皆需警惕。他指出，当前市场估值接近历史极值，且经济增速正在放缓，巴菲特指标显示市场可能存在泡沫，而中美贸易紧张、通胀波动、全球冲突，以及需求疲软下人工智能和云领域的过度资本支出等多重风险频发，因而建议投资者分散配置，远离增长型主题。George写道，早在去年11月底已提醒投资者警惕科技股的回调风险，今年2月26日更进一步发出做空信号，随后市场因关税引发的混乱暴跌超20%。当前市场虽经历波动，但更大规模的调整可能尚未结束。以下为篇文章的观点。巴菲特指标亮起红灯：市场泡沫的“风向标”投资者应重点关注“巴菲特指标”这一长期估值指标，即美股总市值与美国经济规模的比值。若美股市值增速远超实际经济增长，往往预示市场处于泡沫区间。这一逻辑在当前环境下尤为适用：当前估值高度依赖人工智能和云计算将持续创造指数级增长的预期，但当经济下行时，企业级买家从何而来?从历史图表看，该指标对市场泡沫的预测精准度极高：20世纪60年代、2000年科技泡沫时期，+2标准差线均成为市场上行的“天花板”。2021 年底的市场高点同样对应这一水平，随后出现回调。而当前市场正形成潜在的“双顶”形态，面临趋势反转。值得注意的是，历史上该指标跌破+2标准差线后，市场往往伴随50%以上的深度调整。因而近期特朗普政府加征关税引发的市场震荡，或许不过是长期趋势中的小插曲。深度回调的催化剂：地缘政治与经济风险交织以下多重因素可能触发更大规模的市场调整：1. 贸易摩擦阴云不散今年2月笔者提及的三大风险——AI支出放缓、特朗普关税、通胀风险——中，关税已成为直接导火索。美国对全球贸易伙伴加征全面关税(对中国最高达145%)，引发125%的报复性关税，导致美股和美债剧烈波动。尽管短期反弹可能因政策转向出现，但中美贸易谈判的90天“停火期”仍可能以破裂告终。4月中国对美出口暴跌21%，已导致美国港口运营放缓。2. 通胀波动与政策风险美联储主席杰罗姆・鲍威尔上周警告投资者称，与近几十年相比，美国经济可能正走向一个通胀波动更剧烈、供应冲击更频繁的时期。鲍威尔指出，“未来通胀的波动性可能超过 2010 年代危机间歇期”—— 该时期始于 2008 年金融危机，终于新冠疫情。3. 全球冲突升级与债市动荡现有地缘冲突存在升级可能，而穆迪下调美国债务评级、日本国债拍卖遇冷加剧了债市担忧。日本央行可能退出宽松政策的预期，已推动30年期美债收益率升至历史高位。日本首相石破茂甚至发出本国财政状况比希腊更糟的夸张言论，而日本长期以来是美债的重要买家。高盛警示：资金正逃离美股近期美股科技股与中国科技股的分化印证了资金流动的转向。高盛资产管理客户解决方案主管马特·吉布森指出：“市场不再认为美国像六个月前那样安全且占据主导地位”，此外客户日益关注“市场反弹是否已见顶”，并询问是否应转向欧股和中国股市。高盛欧洲、中东及非洲量化投资主管哈尼亚·施密特补充道：“投资者正将资金转向低估板块。”这表明大量资金正撤离科技股，转向被低估的个股或板块，等待估值洼地机会。值得警惕的是，散户投资者周一在午盘前创纪录地买入40亿美元股票，试图抓住反弹机会。这种“害怕踏空”(FOMO)的情绪可能形成“多头陷阱”——在市场估值处于历史以来高位时，盲目追涨风险极高。摩根大通最新资金流动数据显示，资金流入已回落至2023年1月AI行情启动时的水平，趋势逆转信号显著。增长放缓冲击云与AI支出当前科技巨头面临双重挑战：一边在AI基础设施上投入巨额资本支出(CAPEX)，一边承受经济下行风险。美国最新季度GDP增速为-0.3%，系2022年Q1以来首次负增长，在发达国家中表现垫底;欧洲最大经济体德国今年大概率陷入困境，在最佳情景预测中已面临停滞;叠加中国对美出口暴跌，甚至有进一步恶化的风险，企业级AI工具和硬件支出令人质疑。而当前股市正处于自 20 世纪 60 年代以来估值最高的区间之一，这意味着股价很可能已提前反映了大部分潜在的上涨预期。杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德指出，科技公司在AI领域的资本支出已过度。这就像Meta平台向元宇宙投入600亿美元却颗粒无收一样，而且当前AI支出可能在短期内造成现金流问题。据预测，2025年大型科技公司AI领域资本支出合计将达3250亿美元，但如此巨额投入的回报前景存疑。若经济衰退导致收入骤降，这些公司的估值可能进一步下修——这正是2021年底科技股暴跌的核心逻辑。投资逻辑的风险提示需注意的是，本文分析基于标普500指数整体，科技股可能会跑赢大盘，但也许警惕，2000年科技泡沫时期，即便有“下一代技术革命”的炒作，科技股仍未能幸免。此外，若美国通过关税政策实现经济繁荣，可能以其他国家衰退为代价，而高债务国家的危机将冲击全球债市，形成连锁反应。结论：今年2月的科技股回调已让市场在五周内下跌20%，而下一轮调整可能更为痛苦。在2025年全球经济增速已放缓之际，建议投资者分散配置，警惕过往的“增长叙事”，远离增长型主题。此外若中美贸易谈判破裂、通胀超预期、地缘冲突升级等事件爆发，也将进一步冲击市场。同时，也应关注散户资金流向等反向指标，避免在“多头陷阱”中接盘。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03086":1,"TTTN":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":182,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":439900514181328,"gmtCreate":1748435784754,"gmtModify":1748435786641,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"空调","listText":"空调","text":"空调","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/439900514181328","repostId":"2538423948","repostType":4,"repost":{"id":"2538423948","kind":"news","pubTimestamp":1748423071,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2538423948?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-28 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债券供给角度：</strong>Q3前后确实存在债券供给压力，届时美债利率有一定压力，但理论上美联储存在较大的政策对冲空间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>3. 最后是美国债务问题的长期叙事，终要回归基本面。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6498fc813bb61faa4889e21dd233e9e3\" title=\"\" tg-width=\"729\" tg-height=\"399\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>日本债市：长端利率刷新记录</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>上周日本超长债利率大幅飙升，其中30年期日债收益率刷新1999年发行以来纪录。</strong>本轮日本国债利率上行变陡始于2022年，并在过去两年持续得到通胀数据的支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从中期市场来看，除了通胀数据回升、债市交易遇冷因素以外，就业市场的用工缺口也需要重视。</strong>当前日本失业率处于1995年以来最低水平，新增求人倍率（新增求人数/新增申请求职的件数）处于历史高位。用工缺口之下，2025年日本“春斗”薪资谈判中，日本企业同意劳工平均加薪5.46%，加薪幅度为33年新高。“工资-通胀”螺旋之下，日本央行年内仍有加息空间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美债、日债齐升，可能如何传导中国市场</strong></p><p><strong>1. 情形一：交易“弱美元+财政扩张”逻辑。</strong>历史上多数美元指数走弱阶段，全球权益资产表现偏强。但这一逻辑当前正在受到债市的剧烈冲击，前景面临较大不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 情形二：交易“弱美元、套息平仓+全球流动性回收”逻辑，则不利于权益市场。</strong>过去3年日债收益率飙升/套息平仓交易的行情至少出现过4次，期间中国市场表现均不佳。后续如果美债短期的极致演绎暂缓，同时日本继续维持年内加息预期，则可能再度触发这一机制。</p><p><strong>3. 情形三：交易“东升西落+美债外溢资金流向中国”逻辑。</strong>套息交易资金回流未必直接购买日债，也可能转向回报更高或避险价值更高的资产。但港股独立行情需要建立在较为显著的基本面改善预期之上。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/62702d9dbd791738e32273f19b157d35\" title=\"\" tg-width=\"736\" tg-height=\"557\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bffa05154d6f0624c0fa5686a69ce17a\" title=\"\" tg-width=\"738\" tg-height=\"429\"/></p><h2 id=\"id_896869347\">报告正文</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、海外长端利率飙升，如何影响港股市场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（一）美国债市：短期供给压力与长期叙事</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">5月21日，美国20年期国债拍卖需求疲软，引发20和30年期美债收益率飙升，美国股债汇三杀，全球权益市场均受波及。市场担心二三季度，美债利率在到期偿付、外国减持等压力下，会出现趋势上行的走势，从而导致权益市场更大的波动。</p><p><strong>从定价机制上讲，利率的定价有三个因素</strong>：短期实际利率的预期（取决于对经济增长或货币政策路径的预期）、通胀预期（经济的长期通胀预期）、期限溢价（对未来的风险补偿，包括宏观政策、债券供给等）。</p><p style=\"text-align: justify;\">过去两年，美债利率上行，来自不同层面因素的影响。比如：</p><p style=\"text-align: justify;\">（1）2023Q3美债利率上行主要受到债券供需（发债激增、联储QT）以及实际利率上行的影响；</p><p style=\"text-align: justify;\">（2）2024Q1美债利率上行主要受到Q1发债规模超预期、再通胀担忧的影响；</p><p style=\"text-align: justify;\">（3）2024Q3-Q4主要受到衰退交易降温、通胀预期上行影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/0789be3239e9b183dc22a4bcf9893da3\" title=\"\" tg-width=\"757\" tg-height=\"425\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>而本轮美国国债利率的上行，长端利率的上行幅度大于短端利率。</strong>4月份关税冲击之下，美债利率反而上行，定价的是期限溢价和通胀预期，也就是债务问题、特朗普关税以及外国减持的流动性冲击。而5月份以来，则更多的是定价后续的债券供需矛盾，一方面是外国减持、一方面是Q3的供给扰动，同时还受到短期基本面韧性、美联储偏鹰静态、降息预期持续下修的影响。</p><p style=\"text-align: justify;\">客观上说，当前这些因素都容易受到消息面的驱动，甚至将长期叙事短期化，比如当前贸易战对通胀的冲击、美元霸权的回落以及美债抛售潮、特朗普减税计划带来的赤字规模大幅扩张等。</p><p style=\"text-align: justify;\">往前看，美债利率的走势主要关注：一是短期基本面以及降息预期变化；二是Q3前后的债券供给扰动；三是美国债务问题的长期叙事。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>首先，基本面与降息预期的博弈。</strong>考虑到美国受到关税的压力会逐步体现，基本面不支撑长时间的高利率限制，目前市场仅定价年内1-2次降息节奏，降息预期进一步下修的空间不大，短期美债利率上行空间也相对有限。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/f67920785ecafa88ebf6f8bf060fd80b\" title=\"\" tg-width=\"771\" tg-height=\"398\"/></p><p>其次，债券供给角度，Q3前后确实存在债券的供给压力，美债利率波动可能加大，便关注联储动作。当前美债到期之后，主要通过短债的滚动续作（“滚动式”高峰），Q3债务上限解决后会有短债发行潮以及财政部回补TGA账户需求；另外特朗普减税政策落地后财政部或增发中长债。届时，美债利率有一定压力，但理论上美联储存在较大的政策对冲空间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bcf7fd9d4cfb12f871abb3fd8711ad11\" title=\"\" tg-width=\"779\" tg-height=\"411\"/></p><p>最后是美国债务问题的长期叙事，终要回归基本面。美国政府债务问题和财政可持续性担忧，是当前市场定价美债需求冲击的另一因素（外国减持的流动性冲击）。但数据上看，美国政府杠杆率约112%（2023年末数据），基本持平发达经济体的平均水平（107%）。本质上看，发达国家债务仍是借新还旧、不断滚动续作的方式，除非两党博弈、使得债务上限问题长时间无法解决，否则目前无需将长期不确定性短期化，美债走势最终依然要回归基本面的判断。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/f1c38085cf768b58e08491fdbbbda013\" title=\"\" tg-width=\"766\" tg-height=\"448\"/></p><p><strong>（二）日本债市：长端利率刷新记录</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上周日本超长债利率大幅飙升，其中30年期日债收益率从4月初的2.6%升至3.14%（5月21日），刷新1999年发行以来纪录；40年期日债收益率突破3.6%。10年期和20年期日债收益率同步上升，但幅度不及超长债，5月21日日本国债30年期-10年期利差达到1.45%，同样为1999年发行以来最高水平。</p><p><strong>日债利率飙升的短期触发事件一是4月为应对美国关税冲击，日本政府开始协调2025财年补充预算的起草，其中包含大规模的减税+发钱方案，</strong>令债券发行预期大增。二是5月20日的拍卖市场遇冷，20年期日债拍卖投标倍数仅2.5倍（2012年以来最低），尾差（即平均价格与最低接受价格之间的差距）达1.14，创1987年以来新高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/ee4b4b4e04298c12adf7c0efbe8be94c\" title=\"\" tg-width=\"766\" tg-height=\"493\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>回顾历史，此前日本利率中枢快速下行/低利率时代已持续逾30年。几个关键的窗口是：</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">（1）1991年-1995年连续9次调低贴现率，幅度合计达550bp；1995年日本楼市出现一轮小阳春，货币政策投放暂缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">（2）1999年引入“零利率”概念，2000年退出；但随着通缩压力加剧，2001年3月即引入量化宽松政策，将政策目标利率再度降至0%。2003-2006年日本经济、通胀及股市表现都有明显回暖，并于2006年7月退出零利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">（3）金融危机之后，日本探索出一套更为激进的货币政策范式加以应对。2008年12月再度重启零利率；2012年底安倍晋三上任后迅速推出一系列扩张性政策，2013年月推出史无前例的“QQE（质化+量化货币宽松）”；2016年启动名义负利率，力争达到2%的通胀率目标。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>因此2024年以前日本央行的操作可以概括为</strong>：通过负利率政策（2016-2024年）、YCC（收益率曲线控制）直接调控短期和长期利率，压低实际利率以刺激通胀预期。具体而言就是QQE（量质化宽松）框架下，央行持续购买国债、ETF等资产，扩大基础货币供应，力图形成“宽货币→低利率→企业融资改善→居民收入增长→消费扩张→通胀回升”的传导链条。</p><p style=\"text-align: justify;\">本轮日本国债利率上行变陡始于2022年，并在过去两年持续得到通胀数据的支撑。2022-2024年日本核心通胀率分别为2.3%、3.1%、2.5%，连续3年处于通胀目标水平之上。在此背景下日本货币政策启动转向：</p><p style=\"text-align: justify;\">（1）2022年12月，日本央行出乎意料地调整了收益率控制曲线（YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">（2）2023年下半年日本央行不止一次暗示将很快结束负利率。</p><p style=\"text-align: justify;\">（3）2024年3月正式退出负利率并取消收益率曲线控制（YCC）政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">（4）2024年7月宣布将目标政策利率从0-0.1%区间上调至0.25%，同时宣布了具体的缩减购债计划，每个季度减少月度购债规模4000亿日元。</p><p style=\"text-align: justify;\">（5）2025年1月再次加息，并表态如果经济、物价和市场状况符合预期，将继续加息。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从中期市场来看，除了通胀数据回升、债市交易遇冷因素以外，就业市场的用工缺口也需要重视。</strong>当前日本失业率处于1995年以来最低水平，新增求人倍率（新增求人数/新增申请求职的件数）则处于历史高位。用工缺口之下，2025年日本“春斗”薪资谈判中，日本企业同意劳工平均加薪5.46%，加薪幅度为33年以来新高。“工资-通胀”螺旋之下，日本央行年内仍有加息空间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2a4f8cb4b054498006d3d57cfd540e37\" title=\"\" tg-width=\"778\" tg-height=\"401\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c685154417607b90851b2ad1f58b1cbf\" title=\"\" tg-width=\"789\" tg-height=\"617\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（三）美债、日债齐升，可能如何传导中国市场</strong></p><p><strong>1. 情形一：交易“弱美元+财政扩张”逻辑，则指向权益市场走强</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我们统计了上世纪70年代以来，美元指数走弱阶段全球权益资产的表现，多数阶段表现为共振上涨。原因在于，弱美元环境下，非美货币及资产吸引力提升，推动国际资本流向新兴市场；与此同时，今年以来包括美国、欧洲国家在内，都公布或预告了财政扩张计划，一定程度上或能缓和全球经济进一步滑坡的担忧。但这一逻辑当前正在受到债市的剧烈冲击，前景面临较大不确定性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d669fad9d3bda5dc5a2cfd25ffec8971\" tg-width=\"774\" tg-height=\"554\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 情形二：交易“弱美元、套息平仓+全球流动性回收”逻辑，则不利于权益市场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">过去3年日债收益率飙升/套息平仓交易的行情至少出现过4次，分别是：</p><p style=\"text-align: justify;\">（1）2022年12月美债利率下行，同时日本央行超预期调整YCC政策，引发日债抛售潮；</p><p style=\"text-align: justify;\">（2）2023年年末-2024年年初美债利率下行，同时日本央行暗示将退出负利率；</p><p style=\"text-align: justify;\">（3）2024年5-8月美国衰退和降息预期升温，但期间日本央行两次加息，24年三季度套息平仓行情被推向高潮；</p><p style=\"text-align: justify;\">（4）2025年年初美国衰退预期再起，期间日本央行再度加息。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这四次日债上行、叠加美-日利差收窄的区间里，中国市场表现均不佳。主要逻辑在于全球套息头寸平仓，即日元融资、购买美国资产的头寸进行了反向交易，促使资金回流日元，并可能形成“平仓→日元升值→进一步平仓”的反馈机制，这一机制同时意味着全球流动性的收紧。</p><p style=\"text-align: justify;\">在近期的行情中，由于美债供给压力推升美债利率，美日利差下行幅度不算太大。后续如果美债短期的极致演绎暂缓，同时日本继续维持年内加息预期，则可能再度触发这一机制。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/670e28732fdbd2e72cc46f89686d3a1d\" tg-width=\"795\" tg-height=\"449\"/></p><p><strong>3. 情形三：交易“东升西落+美债外溢资金流向中国”逻辑</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">套息交易（如借日元买美债）多为高杠杆操作，当美日利差收窄时，交易者需平仓止损。资金回流需先考虑偿还日元负债，导致短期日元需求激增、汇率升值。然而，回流资金未必直接购买日债，也可能转向预期回报更高的资产（如新兴市场）或者避险价值更高的资产（如黄金ETF）。</p><p style=\"text-align: justify;\">绝对估值较低的港股市场是资金回流的一个选择，但这一选择的前提也必然是基于中国市场的景气度和挣钱效应。在3月的报告《过去15年港股相对美股的独立行情》中我们曾经梳理，港股相对于美股的独立行情历史上并不多见，如果出现则多是看到美国出现滞胀或类滞胀特征，同时中国基本面预期大幅改善——这种改善可以是基于传统周期，也可以是基于产业的全球比较优势（如今年的人工智能、创新药行情）。</p><p style=\"text-align: justify;\">从二季度的高频数据来看，如果没有超预期的财政扩张，传统周期向上的弹性或比较有限。因此如果演绎全球资金增配中国市场的逻辑，市场或被再度推向强结构化行情。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bae3bdcc2859411e5d6bb92f935c21f8\" tg-width=\"750\" tg-height=\"427\"/></p><h2 id=\"id_2780118448\">二、本周全球资金流动</h2><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（一）A/H股市场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>1. AH互联互通方面</strong></p><p>北向资金本周日均成交额减少。本周（5月19日—5月23日）北向资金总成交金额为0.63万亿元，日均成交额为1593亿元，较上周日均成交金额减少231亿元。</p><p>南向资金本周大幅净流入。本周（5月19日—5月23日）南向资金净流入额189.5亿港元，上周为净流出86.8亿港元。个股层面，南向资金净买入额排名靠前的个股包括建设银行（净买入57.2亿港元），美团-W（净买入36.25亿港元），中国移动（净买入22.49亿港元）；净卖出额排名靠前的个股包括腾讯控股（净卖出76.71亿港元），盈富基金（净卖出31.65亿港元）。</p><p style=\"text-align: justify;\"> </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/5ddca89c12f1cd3d305f18c468dd3b90\" tg-width=\"786\" tg-height=\"375\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/c8c0993a8e4f791ef4dd21f7870a64ce\" tg-width=\"772\" tg-height=\"433\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 外资流向方面：主动外资流出减速，被动外资转为流出</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>A股、H股主动外资流出减少，被动外资转为流出。</strong>截至本周三（5月15日—5月21日），A股主动外资流出1.4亿美元（相比上周流出2.7亿美元减少），被动外资流出12.5亿美元（相比上周流入6.3亿美元逆转）；H股主动外资流出0.06亿美元，相比上周流出0.08亿美元有所减少，被动外资流出0.21亿美元（相比上周流入0.55亿美元逆转）。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/8a00c07167fd202bf126349cec6bbc90\" tg-width=\"743\" tg-height=\"342\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/516aa1649e180a5860c617f0cecee924\" tg-width=\"738\" tg-height=\"422\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>（二）海外重要市场</strong></p><p><strong>1. 美股资金流向</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美股主动资金转为流出，被动资金大幅流出。</strong>截至本周三（5月15日—5月21日），美股主动资金流出5.1亿美元，相比上周流入24.8亿美元逆转；被动资金流出1.3亿美元，相比上周流入17.1亿发生逆转。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/58b5827e7893bbc4200dbbabaf90c3bc\" tg-width=\"768\" tg-height=\"351\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>2. 其他重要市场资金流向：资金大幅流出日本，小幅流入发达欧洲市场</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本周资金大幅流出日本市场，流入发达欧洲市场的资金规模下降。</strong>其中，日本市场本周流出39.9亿美元，上周为流入8.0亿美元；发达欧洲市场本周流入3.7亿美元，上周为流入27.2亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/67aa755fd1bfeec426be93a4eb88a3c6\" tg-width=\"765\" tg-height=\"300\"/></p><p><strong>（三）其他大类资产</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>本周黄金资金流出规模扩大，加密货币板块资金保持流入。</strong>截至本周三（5月15日—5月21日），资金净流出黄金29.2亿美元，相比上周流出4.3亿美元大幅上升。加密货币资产周度资金净流入23.4亿美元，相比上周流入8.9亿美元增幅明显。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/2ccceaa079e2c2dc3892a82c9e8aa61b\" tg-width=\"748\" tg-height=\"334\"/></p></body></html>","source":"lsy1582517971643","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美债、日债收益率齐飙升，如何影响港股市场？</title>\n<style 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxNjAwNTMwNQ==&mid=2652382548&idx=1&sn=facaf2fe7a4199b1827052ba908c78a2&chksm=81909228f437ebc60412e5d369c30c582aeaf55bd3a8fc9a798dfd576a390e2ec4ced700d6ac&mpshare=1&scene=23&srcid=05267a1wLHDmJYxRxoUeBIjr&sharer_shareinfo=fd049352bcbf359ee9e64d37b939cf89&sharer_shareinfo_first=fd049352bcbf359ee9e64d37b939cf89#rd><strong>广发证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美债、日债收益率齐升可能如何传导中国市场？广发证券指出有三个情形，一：交易“弱美元+财政扩张”逻辑。二：交易“弱美元、套息平仓+全球流动性回收”逻辑，则不利于权益市场。三：交易“东升西落+美债外溢资金流向中国”逻辑。核心观点美国债市：短期供给压力与长期叙事本轮长端利率的上行幅度大于短端利率，4月定价期限溢价和通胀预期，5月则是基于债券供需矛盾。后续美债利率走势主要关注：1. 短期基本面以及降息预期...</p>\n\n<a 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债券供给角度：Q3前后确实存在债券供给压力，届时美债利率有一定压力，但理论上美联储存在较大的政策对冲空间。3. 最后是美国债务问题的长期叙事，终要回归基本面。日本债市：长端利率刷新记录上周日本超长债利率大幅飙升，其中30年期日债收益率刷新1999年发行以来纪录。本轮日本国债利率上行变陡始于2022年，并在过去两年持续得到通胀数据的支撑。从中期市场来看，除了通胀数据回升、债市交易遇冷因素以外，就业市场的用工缺口也需要重视。当前日本失业率处于1995年以来最低水平，新增求人倍率（新增求人数/新增申请求职的件数）处于历史高位。用工缺口之下，2025年日本“春斗”薪资谈判中，日本企业同意劳工平均加薪5.46%，加薪幅度为33年新高。“工资-通胀”螺旋之下，日本央行年内仍有加息空间。美债、日债齐升，可能如何传导中国市场1. 情形一：交易“弱美元+财政扩张”逻辑。历史上多数美元指数走弱阶段，全球权益资产表现偏强。但这一逻辑当前正在受到债市的剧烈冲击，前景面临较大不确定性。2. 情形二：交易“弱美元、套息平仓+全球流动性回收”逻辑，则不利于权益市场。过去3年日债收益率飙升/套息平仓交易的行情至少出现过4次，期间中国市场表现均不佳。后续如果美债短期的极致演绎暂缓，同时日本继续维持年内加息预期，则可能再度触发这一机制。3. 情形三：交易“东升西落+美债外溢资金流向中国”逻辑。套息交易资金回流未必直接购买日债，也可能转向回报更高或避险价值更高的资产。但港股独立行情需要建立在较为显著的基本面改善预期之上。报告正文一、海外长端利率飙升，如何影响港股市场（一）美国债市：短期供给压力与长期叙事5月21日，美国20年期国债拍卖需求疲软，引发20和30年期美债收益率飙升，美国股债汇三杀，全球权益市场均受波及。市场担心二三季度，美债利率在到期偿付、外国减持等压力下，会出现趋势上行的走势，从而导致权益市场更大的波动。从定价机制上讲，利率的定价有三个因素：短期实际利率的预期（取决于对经济增长或货币政策路径的预期）、通胀预期（经济的长期通胀预期）、期限溢价（对未来的风险补偿，包括宏观政策、债券供给等）。过去两年，美债利率上行，来自不同层面因素的影响。比如：（1）2023Q3美债利率上行主要受到债券供需（发债激增、联储QT）以及实际利率上行的影响；（2）2024Q1美债利率上行主要受到Q1发债规模超预期、再通胀担忧的影响；（3）2024Q3-Q4主要受到衰退交易降温、通胀预期上行影响。而本轮美国国债利率的上行，长端利率的上行幅度大于短端利率。4月份关税冲击之下，美债利率反而上行，定价的是期限溢价和通胀预期，也就是债务问题、特朗普关税以及外国减持的流动性冲击。而5月份以来，则更多的是定价后续的债券供需矛盾，一方面是外国减持、一方面是Q3的供给扰动，同时还受到短期基本面韧性、美联储偏鹰静态、降息预期持续下修的影响。客观上说，当前这些因素都容易受到消息面的驱动，甚至将长期叙事短期化，比如当前贸易战对通胀的冲击、美元霸权的回落以及美债抛售潮、特朗普减税计划带来的赤字规模大幅扩张等。往前看，美债利率的走势主要关注：一是短期基本面以及降息预期变化；二是Q3前后的债券供给扰动；三是美国债务问题的长期叙事。首先，基本面与降息预期的博弈。考虑到美国受到关税的压力会逐步体现，基本面不支撑长时间的高利率限制，目前市场仅定价年内1-2次降息节奏，降息预期进一步下修的空间不大，短期美债利率上行空间也相对有限。其次，债券供给角度，Q3前后确实存在债券的供给压力，美债利率波动可能加大，便关注联储动作。当前美债到期之后，主要通过短债的滚动续作（“滚动式”高峰），Q3债务上限解决后会有短债发行潮以及财政部回补TGA账户需求；另外特朗普减税政策落地后财政部或增发中长债。届时，美债利率有一定压力，但理论上美联储存在较大的政策对冲空间。最后是美国债务问题的长期叙事，终要回归基本面。美国政府债务问题和财政可持续性担忧，是当前市场定价美债需求冲击的另一因素（外国减持的流动性冲击）。但数据上看，美国政府杠杆率约112%（2023年末数据），基本持平发达经济体的平均水平（107%）。本质上看，发达国家债务仍是借新还旧、不断滚动续作的方式，除非两党博弈、使得债务上限问题长时间无法解决，否则目前无需将长期不确定性短期化，美债走势最终依然要回归基本面的判断。（二）日本债市：长端利率刷新记录上周日本超长债利率大幅飙升，其中30年期日债收益率从4月初的2.6%升至3.14%（5月21日），刷新1999年发行以来纪录；40年期日债收益率突破3.6%。10年期和20年期日债收益率同步上升，但幅度不及超长债，5月21日日本国债30年期-10年期利差达到1.45%，同样为1999年发行以来最高水平。日债利率飙升的短期触发事件一是4月为应对美国关税冲击，日本政府开始协调2025财年补充预算的起草，其中包含大规模的减税+发钱方案，令债券发行预期大增。二是5月20日的拍卖市场遇冷，20年期日债拍卖投标倍数仅2.5倍（2012年以来最低），尾差（即平均价格与最低接受价格之间的差距）达1.14，创1987年以来新高。回顾历史，此前日本利率中枢快速下行/低利率时代已持续逾30年。几个关键的窗口是：（1）1991年-1995年连续9次调低贴现率，幅度合计达550bp；1995年日本楼市出现一轮小阳春，货币政策投放暂缓。（2）1999年引入“零利率”概念，2000年退出；但随着通缩压力加剧，2001年3月即引入量化宽松政策，将政策目标利率再度降至0%。2003-2006年日本经济、通胀及股市表现都有明显回暖，并于2006年7月退出零利率。（3）金融危机之后，日本探索出一套更为激进的货币政策范式加以应对。2008年12月再度重启零利率；2012年底安倍晋三上任后迅速推出一系列扩张性政策，2013年月推出史无前例的“QQE（质化+量化货币宽松）”；2016年启动名义负利率，力争达到2%的通胀率目标。因此2024年以前日本央行的操作可以概括为：通过负利率政策（2016-2024年）、YCC（收益率曲线控制）直接调控短期和长期利率，压低实际利率以刺激通胀预期。具体而言就是QQE（量质化宽松）框架下，央行持续购买国债、ETF等资产，扩大基础货币供应，力图形成“宽货币→低利率→企业融资改善→居民收入增长→消费扩张→通胀回升”的传导链条。本轮日本国债利率上行变陡始于2022年，并在过去两年持续得到通胀数据的支撑。2022-2024年日本核心通胀率分别为2.3%、3.1%、2.5%，连续3年处于通胀目标水平之上。在此背景下日本货币政策启动转向：（1）2022年12月，日本央行出乎意料地调整了收益率控制曲线（YCC），将10年期日本国债收益率的波动范围的目标水平从±0.25%扩大到±0.5%。（2）2023年下半年日本央行不止一次暗示将很快结束负利率。（3）2024年3月正式退出负利率并取消收益率曲线控制（YCC）政策。（4）2024年7月宣布将目标政策利率从0-0.1%区间上调至0.25%，同时宣布了具体的缩减购债计划，每个季度减少月度购债规模4000亿日元。（5）2025年1月再次加息，并表态如果经济、物价和市场状况符合预期，将继续加息。从中期市场来看，除了通胀数据回升、债市交易遇冷因素以外，就业市场的用工缺口也需要重视。当前日本失业率处于1995年以来最低水平，新增求人倍率（新增求人数/新增申请求职的件数）则处于历史高位。用工缺口之下，2025年日本“春斗”薪资谈判中，日本企业同意劳工平均加薪5.46%，加薪幅度为33年以来新高。“工资-通胀”螺旋之下，日本央行年内仍有加息空间。（三）美债、日债齐升，可能如何传导中国市场1. 情形一：交易“弱美元+财政扩张”逻辑，则指向权益市场走强我们统计了上世纪70年代以来，美元指数走弱阶段全球权益资产的表现，多数阶段表现为共振上涨。原因在于，弱美元环境下，非美货币及资产吸引力提升，推动国际资本流向新兴市场；与此同时，今年以来包括美国、欧洲国家在内，都公布或预告了财政扩张计划，一定程度上或能缓和全球经济进一步滑坡的担忧。但这一逻辑当前正在受到债市的剧烈冲击，前景面临较大不确定性。2. 情形二：交易“弱美元、套息平仓+全球流动性回收”逻辑，则不利于权益市场过去3年日债收益率飙升/套息平仓交易的行情至少出现过4次，分别是：（1）2022年12月美债利率下行，同时日本央行超预期调整YCC政策，引发日债抛售潮；（2）2023年年末-2024年年初美债利率下行，同时日本央行暗示将退出负利率；（3）2024年5-8月美国衰退和降息预期升温，但期间日本央行两次加息，24年三季度套息平仓行情被推向高潮；（4）2025年年初美国衰退预期再起，期间日本央行再度加息。在这四次日债上行、叠加美-日利差收窄的区间里，中国市场表现均不佳。主要逻辑在于全球套息头寸平仓，即日元融资、购买美国资产的头寸进行了反向交易，促使资金回流日元，并可能形成“平仓→日元升值→进一步平仓”的反馈机制，这一机制同时意味着全球流动性的收紧。在近期的行情中，由于美债供给压力推升美债利率，美日利差下行幅度不算太大。后续如果美债短期的极致演绎暂缓，同时日本继续维持年内加息预期，则可能再度触发这一机制。3. 情形三：交易“东升西落+美债外溢资金流向中国”逻辑套息交易（如借日元买美债）多为高杠杆操作，当美日利差收窄时，交易者需平仓止损。资金回流需先考虑偿还日元负债，导致短期日元需求激增、汇率升值。然而，回流资金未必直接购买日债，也可能转向预期回报更高的资产（如新兴市场）或者避险价值更高的资产（如黄金ETF）。绝对估值较低的港股市场是资金回流的一个选择，但这一选择的前提也必然是基于中国市场的景气度和挣钱效应。在3月的报告《过去15年港股相对美股的独立行情》中我们曾经梳理，港股相对于美股的独立行情历史上并不多见，如果出现则多是看到美国出现滞胀或类滞胀特征，同时中国基本面预期大幅改善——这种改善可以是基于传统周期，也可以是基于产业的全球比较优势（如今年的人工智能、创新药行情）。从二季度的高频数据来看，如果没有超预期的财政扩张，传统周期向上的弹性或比较有限。因此如果演绎全球资金增配中国市场的逻辑，市场或被再度推向强结构化行情。二、本周全球资金流动（一）A/H股市场1. AH互联互通方面北向资金本周日均成交额减少。本周（5月19日—5月23日）北向资金总成交金额为0.63万亿元，日均成交额为1593亿元，较上周日均成交金额减少231亿元。南向资金本周大幅净流入。本周（5月19日—5月23日）南向资金净流入额189.5亿港元，上周为净流出86.8亿港元。个股层面，南向资金净买入额排名靠前的个股包括建设银行（净买入57.2亿港元），美团-W（净买入36.25亿港元），中国移动（净买入22.49亿港元）；净卖出额排名靠前的个股包括腾讯控股（净卖出76.71亿港元），盈富基金（净卖出31.65亿港元）。 2. 外资流向方面：主动外资流出减速，被动外资转为流出A股、H股主动外资流出减少，被动外资转为流出。截至本周三（5月15日—5月21日），A股主动外资流出1.4亿美元（相比上周流出2.7亿美元减少），被动外资流出12.5亿美元（相比上周流入6.3亿美元逆转）；H股主动外资流出0.06亿美元，相比上周流出0.08亿美元有所减少，被动外资流出0.21亿美元（相比上周流入0.55亿美元逆转）。（二）海外重要市场1. 美股资金流向美股主动资金转为流出，被动资金大幅流出。截至本周三（5月15日—5月21日），美股主动资金流出5.1亿美元，相比上周流入24.8亿美元逆转；被动资金流出1.3亿美元，相比上周流入17.1亿发生逆转。2. 其他重要市场资金流向：资金大幅流出日本，小幅流入发达欧洲市场本周资金大幅流出日本市场，流入发达欧洲市场的资金规模下降。其中，日本市场本周流出39.9亿美元，上周为流入8.0亿美元；发达欧洲市场本周流入3.7亿美元，上周为流入27.2亿美元。（三）其他大类资产本周黄金资金流出规模扩大，加密货币板块资金保持流入。截至本周三（5月15日—5月21日），资金净流出黄金29.2亿美元，相比上周流出4.3亿美元大幅上升。加密货币资产周度资金净流入23.4亿美元，相比上周流入8.9亿美元增幅明显。","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSI":1.1,"HSTECH":1.1,"TLT":1.1,"ZBmain":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":390,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":437800839115648,"gmtCreate":1747919928310,"gmtModify":1747919930207,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"救不了了卖给我","listText":"救不了了卖给我","text":"救不了了卖给我","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/437800839115648","repostId":"2537992491","repostType":4,"repost":{"id":"2537992491","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1747909862,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2537992491?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-22 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Saravelos强调，关注亚洲投资者的行为：</p>\n<blockquote>\n<p>根据其外部净平衡框架，亚洲是美国赤字最主要的资金提供者，其次是欧洲。因此，美国之安全和汇率的表现在非美国交易时段变得尤为关键。</p>\n<p><strong>如果<a href=\"https://laohu8.com/S/USDJPY.FOREX\">美元/日元</a>在东京交易时段加速下行，这将是资本从美国回流国内市场的强烈信号。</strong>因此，投资者应密切关注亚洲交易时段的市场反应，这可能预示危机的进一步发展。</p>\n</blockquote>\n<h2>美联储干预没用，只有国会行动：财政紧缩或美债贬值</h2>\n<p>德银表示，解决这个问题并不容易，金融抑制的形式，例如SLR改革和在下一次再融资公告中缩短美债发行期限已经被频繁提及。在某种程度上，缩短美国债务组合的久期有助于吸引外国买家，但较低的久期也意味着更高的债务展期风险。</p>\n<p>德银特别强调，只有国会才能解决这个问题，最终解决这一问题只有两种“方案”：</p>\n<blockquote>\n<p>极端的市场错位可能会促使美联储采取干预措施（QE）以维持市场正常运作，但这实际上无法解决问题的核心，甚至可能因提高通胀预期而适得其反。</p>\n<p><strong>这个问题只有两个“解决方案”：要么美国大幅修改目前国会中的和解法案，以实现更严格的财政政策；要么美国债务的非美元价值需要大幅下降（如美元贬值），直到其变得足够便宜以吸引外国投资者回归。</strong></p>\n</blockquote>\n</body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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Alden）给出谨慎解读：美联储并未官方宣称这是QE，只是将到期债券收益进行再投资以避免资产负债表过快收缩。技术层面上确实如此，但别自欺欺人。购买债券就是购买债券，无论贴上什么官僚标签。</p>\n<p>大宗商品交易商对货币魔术尤其敏感。自2024年初以来，终极“金融怀疑论者”——黄金价格一路飙升。黄金不相信政客、央行行长或经济学家——哪怕是那些常春藤毕业、挥手承诺稳定的精英。它只认数字。</p>\n<p>比特币同样作出了反应——比特币上涨因加密投资者不信任中央计划者，黄金上涨因央行之间互不信任。比特币是体面投资者假装不曾涉足的“暗巷资产”，其上涨不仅源于对央行及其多年运作的法币庞氏骗局的不信任，还因一年前比特币经历最新一轮减半事件，推动其进入四年周期典型的牛市上升通道。</p>\n<p>还有更多信号：原本对加密货币持谨慎态度的特朗普政府态度大幅转变，正建立美国比特币战略储备——此举标志着机构层面承认比特币不仅是投机泡沫，更是具备战略价值的重要资产。此外，机构与散户资金正涌入比特币ETF，进一步巩固其主流金融资产地位。</p>\n<p><strong>若美联储继续偷偷按下QE按钮，比特币可能成为金融界的“深夜便利店卷饼”——波动剧烈却令人满足。 </strong></p>\n<p>对押注美联储此举的投资者而言，机遇俯拾皆是——尤其是那些脚下埋藏着实物资产的地区，例如资源丰富的拉美经济体。巴西作为大宗商品驱动的经济引擎，正迎来牛市狂欢。例如今年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a> MSCI巴西ETF（EWZ）和覆盖更广的iShares拉丁美洲40 ETF（ILF）均上涨约24%。<strong>这绝非运气，而是针对美联储引发的美元疲软和大宗商品涨价布局的战略头寸。 </strong></p>\n<p>当飓风在海面酝酿时，巴西大宗商品就像海滨地产——只要地基稳固且做好防飓风准备，就是绝佳位置。</p>\n<p><strong>美联储的隐秘QE只是金融大戏的序幕。</strong>黄金攀升、比特币获得认可、巴西等资源型经济体蓄势待发。央行行长们通常比职业扑克玩家更喜怒不形于色，但眼下他们已显露破绽。而央行的小动作，往往预示着市场的惊涛骇浪。</p>\n<p><strong>黄金、比特币和拉美市场已收获可观回报，但美联储悄然重启QE暗示这些收益可能加速增长。</strong>尽管QE通常支撑美股，但在法币信任度下降、地缘紧张加剧的背景下，<strong>这种隐秘操作恰恰使黄金、比特币和拉美成为金融风暴中绝佳的避风港与盈利机会。 </strong></p>\n<p>在众人尚未察觉时抢先关注的投资者，最有可能捕获这些超额收益。所以，请保持警觉。</p>\n<p><em>本文观点来自R360的创始人和管理合伙人查理•加西亚（Charlie Garcia），他持有黄金、白银和比特币仓位</em></p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储偷偷重启QE？4天狂买436亿美债！</title>\n<style 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Alden）给出谨慎解读：美联储并未官方宣称这是QE，只是将到期债券收益进行再投资以避免资产负债表过快收缩。技术层面上确实如此，但别自欺欺人。购买债券就是购买债券，无论贴上什么官僚标签。\n大宗商品交易商对货币魔术尤其敏感。自2024年初以来，终极“金融怀疑论者”——黄金价格一路飙升。黄金不相信政客、央行行长或经济学家——哪怕是那些常春藤毕业、挥手承诺稳定的精英。它只认数字。\n比特币同样作出了反应——比特币上涨因加密投资者不信任中央计划者，黄金上涨因央行之间互不信任。比特币是体面投资者假装不曾涉足的“暗巷资产”，其上涨不仅源于对央行及其多年运作的法币庞氏骗局的不信任，还因一年前比特币经历最新一轮减半事件，推动其进入四年周期典型的牛市上升通道。\n还有更多信号：原本对加密货币持谨慎态度的特朗普政府态度大幅转变，正建立美国比特币战略储备——此举标志着机构层面承认比特币不仅是投机泡沫，更是具备战略价值的重要资产。此外，机构与散户资金正涌入比特币ETF，进一步巩固其主流金融资产地位。\n若美联储继续偷偷按下QE按钮，比特币可能成为金融界的“深夜便利店卷饼”——波动剧烈却令人满足。 \n对押注美联储此举的投资者而言，机遇俯拾皆是——尤其是那些脚下埋藏着实物资产的地区，例如资源丰富的拉美经济体。巴西作为大宗商品驱动的经济引擎，正迎来牛市狂欢。例如今年以来，iShares MSCI巴西ETF（EWZ）和覆盖更广的iShares拉丁美洲40 ETF（ILF）均上涨约24%。这绝非运气，而是针对美联储引发的美元疲软和大宗商品涨价布局的战略头寸。 \n当飓风在海面酝酿时，巴西大宗商品就像海滨地产——只要地基稳固且做好防飓风准备，就是绝佳位置。\n美联储的隐秘QE只是金融大戏的序幕。黄金攀升、比特币获得认可、巴西等资源型经济体蓄势待发。央行行长们通常比职业扑克玩家更喜怒不形于色，但眼下他们已显露破绽。而央行的小动作，往往预示着市场的惊涛骇浪。\n黄金、比特币和拉美市场已收获可观回报，但美联储悄然重启QE暗示这些收益可能加速增长。尽管QE通常支撑美股，但在法币信任度下降、地缘紧张加剧的背景下，这种隐秘操作恰恰使黄金、比特币和拉美成为金融风暴中绝佳的避风港与盈利机会。 \n在众人尚未察觉时抢先关注的投资者，最有可能捕获这些超额收益。所以，请保持警觉。\n本文观点来自R360的创始人和管理合伙人查理•加西亚（Charlie Garcia），他持有黄金、白银和比特币仓位","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.6,"BND":1,"ESmain":0.6,"MESmain":0.6,"TNmain":0.6,"UBmain":0.6,"ZBmain":0.6,"ZFmain":0.6,"ZTmain":0.6,"GOVT":0.6,"IEF":0.6,"IEI":0.6,"IVV":0.6,"OEF":0.6,"OEX":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SHY":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":1,"SSO":0.6,"UFIV":1,"UPRO":0.6,"USVN":1,"UTHY":1,"UTRE":1,"UTWY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435404260352104,"gmtCreate":1747309257815,"gmtModify":1747309259521,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"不是在涨吗？","listText":"不是在涨吗？","text":"不是在涨吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435404260352104","repostId":"2535242865","repostType":2,"repost":{"id":"2535242865","kind":"highlight","pubTimestamp":1747294802,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2535242865?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-15 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href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>指数在周二回到2025年至今上涨区域，<strong>这表明，“底线”可能是距今18.5％的回调幅度左右</strong>，这是<strong>基于</strong><strong>标普500指数从4月8日收盘低点4982.77点以来的反弹情况得出的。</strong></p>\n<p>在特朗普于4月9日暂停了对大多数国家的“对等关税”后，美股收复了失地；5月12日，中美贸易谈判取得积极进展，美股又一次大涨。</p>\n<p>值得注意的是，沃顿商学院教授西格尔曾在去年11月警告称，金融市场可能对特朗普的任何过度政策形成制衡，无论这些政策是激进的减税还是大规模遣返移民。</p>\n<p>然而，<strong>特朗普今年春季曾多次暗示他甚至没有关注</strong><strong>美股的暴跌，这打破了美股立即获得</strong><strong>“底线支撑”的希望</strong>，并引发担忧，认为这种支撑可能需要来自其他地方。美联储主席鲍威尔在4月中旬驳斥了这种说法。</p>\n<p>Sevens Report Research创始人兼总裁汤姆·埃赛耶（Tom Essaye）在上周一的客户报告中说：“市场在4月初陷入恐慌，部分原因是投资者担心‘特朗普看跌期权’直到标普500指数跌至4000点出头才会出现。”他说，<strong>潜在的“特朗普看跌期权现”在似乎在标普500指数5000点至5000点出头的区间开始生效。</strong></p>\n<p>周三，美股大多上涨，进一步接近收复纪录高位。道琼斯市场数据显示，标普500指数周二收盘价较2月19日的纪录收盘高点6144.15点低4.2％。</p>\n<p>GlobalData TS Lombard的美国首席经济学家史蒂芬·布利茨（Steven 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Siegel）甚至称特朗普为美国历史上“最亲股市的总统”。\n然而，紧随其后的是1月份开始的贸易争端；到春季，这场争端严重升级，引发了市场极度动荡，并敲响了美国经济可能衰退的警钟——直到特朗普缓和了局势。\n“我们知道‘特朗普看跌期权’依然有效，”Fundstrat的研究主管、美股多头汤姆·李（Tom Lee）在周一的播客中说,“白宫不希望美股下跌。”\n在近期美国关税谈判取得进展后，标普500指数在周二回到2025年至今上涨区域，这表明，“底线”可能是距今18.5％的回调幅度左右，这是基于标普500指数从4月8日收盘低点4982.77点以来的反弹情况得出的。\n在特朗普于4月9日暂停了对大多数国家的“对等关税”后，美股收复了失地；5月12日，中美贸易谈判取得积极进展，美股又一次大涨。\n值得注意的是，沃顿商学院教授西格尔曾在去年11月警告称，金融市场可能对特朗普的任何过度政策形成制衡，无论这些政策是激进的减税还是大规模遣返移民。\n然而，特朗普今年春季曾多次暗示他甚至没有关注美股的暴跌，这打破了美股立即获得“底线支撑”的希望，并引发担忧，认为这种支撑可能需要来自其他地方。美联储主席鲍威尔在4月中旬驳斥了这种说法。\nSevens Report Research创始人兼总裁汤姆·埃赛耶（Tom Essaye）在上周一的客户报告中说：“市场在4月初陷入恐慌，部分原因是投资者担心‘特朗普看跌期权’直到标普500指数跌至4000点出头才会出现。”他说，潜在的“特朗普看跌期权现”在似乎在标普500指数5000点至5000点出头的区间开始生效。\n周三，美股大多上涨，进一步接近收复纪录高位。道琼斯市场数据显示，标普500指数周二收盘价较2月19日的纪录收盘高点6144.15点低4.2％。\nGlobalData TS Lombard的美国首席经济学家史蒂芬·布利茨（Steven Blitz）表示，考虑到近期美股和债市的抛售程度，他对特朗普选择缓和贸易冲突并不感到意外。\n然而，他仍然怀疑一旦新的预算法案获得通过，投资者是否还能指望特朗普政府在贸易问题上再次转向。\n布利茨表示，谈及共和党希望在阵亡将士纪念日前完成的共和党预算草案，他“对预算法案签署后特朗普在贸易问题上的言论走向感到担忧”。\n布利茨表示，很难判断近期市场动荡的政治代价或财务损失是否对关税暂停起了更大作用。他说：“他需要国会的那些选票来让这项议案获得通过。”","news_type":1,"symbols_score_info":{".SPX":0.6,"ESmain":0.6,"MESmain":0.6,"IVV":0.6,"OEF":0.6,"OEX":0.6,"SDS":0.6,"SH":0.6,"SPXU":0.6,"SPY":0.9,"SSO":0.6,"UPRO":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":235,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":435401950372496,"gmtCreate":1747308995065,"gmtModify":1747308996938,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"换了主人就不行了。","listText":"换了主人就不行了。","text":"换了主人就不行了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/435401950372496","repostId":"1159890566","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":370,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":433209119966024,"gmtCreate":1746798016106,"gmtModify":1746799178830,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"牛逼哄哄","listText":"牛逼哄哄","text":"牛逼哄哄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/433209119966024","repostId":"1174652957","repostType":2,"repost":{"id":"1174652957","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1746768761,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174652957?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-09 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。</p><p>当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。</p><p>在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。</p><p>国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？</p><p><b>2、消费者“内容为王”折射产业思变</b></p><p>近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、小红书、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。</p><p>另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44f7b46b0a9d67d85429b1fbf2117466\" tg-width=\"974\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。</p><p>而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。</p><p>在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。</p><p>近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。</p><p>对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。</p><p>而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。</p><p>而在这其中，平台作为连接B、C两端的<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。</p><p>就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。</p><p><b>3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键</b></p><p>聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。</p><p>其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。</p><p>首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60f72224c51045ecc492da967fa87d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：淘宝APP</p><p>逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。</p><p>但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。</p><p>直播则是内容化战略的又一核心。</p><p>作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。</p><p>海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。</p><p>主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。</p><p>但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。</p><p>据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。</p><p>商家店播更是淘宝作为品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。</p><p>从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。</p><p>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。</p><p>去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。</p><p>从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。</p><p><b>4、平台能力重构，演绎&#34;新攻守道&#34;</b></p><p>正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。</p><p>环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。</p><p>如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。</p><p>正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。</p><p>如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。</p><p>在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/379c83a40fa3769186fd12d19d609e8c\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1299\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：天猫APP</p><p><b>5、结语</b></p><p>电商行业行棋至此，不论是老牌电商还是新兴电商，整个赛道的内卷，流量增长的焦虑，都让这个行业似乎看起来不再那么具有想象空间。然而，倘若从行业本质来看，赛道其实还是那个赛道，只不过有了新的形式，有的捉住了下沉市场的红利，有的挖掘到了新渠道带来的价值，在这个”水大鱼大”的市场里，愿意搏一把的后继者仍然层出不穷。</p><p>作为行业快速发展时代的经历者和推动者，不难发现，阿里在稳固基本盘的时候，开始越来越专注于长期能力的打造，通过整合供应链体系、联动<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。</p><p>十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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20:34</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>“内容化”将会是阿里淘系化的又一个缩影</blockquote><p>2007年，威斯科年度股东大会意外的设在了一顶帐篷里面，参会的查理·芒格发表了那篇“帐篷中的投资福音”的著名演讲。在开场白中芒格就表露了对这顶帐篷做工的赞叹，“帐篷居然能做得如此出色，这是我们的文明的产物，令人不禁联想到我们的祖先曾住过的帐篷——当然肯定不是带有空调的这种。”</p><p>帐篷的存在演绎着人类社会的变迁，曾几何时它更多的是人类解决户外生存的一个重要工具，如今随着商业文明的推进，其生存属性已经被空前压缩，开始成为一场活动中的独特的设计，或是露营拍照必不可少的重要“摆件”，而这背后也无不暗示着人类消费文明新的进化。</p><p><b>1、从露营风潮兴起看“流量”背后的内容消费时代</b></p><p>最近，一股露营风潮兴起，朋友圈被搭帐篷的“精致露营”场景刷屏。五一期间“露营”在各网站访问热度达到历史峰值，在淘宝上，登山露营、露营野炊等相关商品的成交额同比增长均接近200%。同一时间，资本市场更是掀起了露营概念股涨停潮。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5057ff5f35bd209205cbaef416e79fd2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。</p><p>当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。</p><p>在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。</p><p>国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？</p><p><b>2、消费者“内容为王”折射产业思变</b></p><p>近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>、小红书、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。</p><p>另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44f7b46b0a9d67d85429b1fbf2117466\" tg-width=\"974\" tg-height=\"605\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。</p><p>而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。</p><p>在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。</p><p>近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。</p><p>对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。</p><p>而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。</p><p>而在这其中，平台作为连接B、C两端的<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。</p><p>就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。</p><p><b>3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键</b></p><p>聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。</p><p>其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。</p><p>首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c60f72224c51045ecc492da967fa87d5\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"772\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：淘宝APP</p><p>逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。</p><p>但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。</p><p>直播则是内容化战略的又一核心。</p><p>作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。</p><p>海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。</p><p>主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。</p><p>但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。</p><p>据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。</p><p>商家店播更是淘宝作为品牌<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。</p><p>从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。</p><p>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。</p><p>去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。</p><p>从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。</p><p><b>4、平台能力重构，演绎&#34;新攻守道&#34;</b></p><p>正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。</p><p>环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。</p><p>如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。</p><p>正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。</p><p>如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。</p><p>在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。</p><p><img 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href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。</p><p>十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/05ddeb1f7be03fe06014ae549a8abe22","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176320538","content_text":"“内容化”将会是阿里淘系化的又一个缩影2007年，威斯科年度股东大会意外的设在了一顶帐篷里面，参会的查理·芒格发表了那篇“帐篷中的投资福音”的著名演讲。在开场白中芒格就表露了对这顶帐篷做工的赞叹，“帐篷居然能做得如此出色，这是我们的文明的产物，令人不禁联想到我们的祖先曾住过的帐篷——当然肯定不是带有空调的这种。”帐篷的存在演绎着人类社会的变迁，曾几何时它更多的是人类解决户外生存的一个重要工具，如今随着商业文明的推进，其生存属性已经被空前压缩，开始成为一场活动中的独特的设计，或是露营拍照必不可少的重要“摆件”，而这背后也无不暗示着人类消费文明新的进化。1、从露营风潮兴起看“流量”背后的内容消费时代最近，一股露营风潮兴起，朋友圈被搭帐篷的“精致露营”场景刷屏。五一期间“露营”在各网站访问热度达到历史峰值，在淘宝上，登山露营、露营野炊等相关商品的成交额同比增长均接近200%。同一时间，资本市场更是掀起了露营概念股涨停潮。这场“露营风”下也让人们再此见证了“流量时代”的神奇魔力。这背后不论是出现朋友圈还是各大电商、旅游平台里的精致照片和美好场景都是“种草”一大批尝鲜者的重要推动力。而这恰恰也正说明，一个围绕内容的新消费时代的到来。当前，面对移动互联网的广泛普及与应用，人们上网过程被各大应用占据后也变得愈发碎片化，在这一趋势下如何更大程度的占据流量入口、构建起吸引用户交易的内容生态，日益成为越来越多互联网电商平台考虑的问题。在一年一度的618到来前夜，于5月20日举办的天猫淘宝商家交流会上，阿里国内数字商业板块的负责人戴珊就介绍了淘宝天猫面向未来的战略和变化。其中一个战略选择就是淘宝天猫从交易走向消费，坚定对内容赛道投资。而淘宝的内容赛道，重点就是逛逛和直播。国内电商巨头的动作无疑是行业的风向标所在，那么阿里下注“内容”背后究竟有何内在逻辑，在电商赛道竞争日趋激烈的今天，其电商业务如何守住基本盘并继续实现新的跨越式的增长？2、消费者“内容为王”折射产业思变近年来，疫情大环境对居民消费带来深层次的变化。一方面，伴随疫情多点散发导致线下受阻，刺激了线上消费的蓬勃兴起。而随着如抖音、小红书、拼多多等一系列新平台，如社交电商、社区团购、直播电商等一系列新消费形式的出现也进一步为消费者带来更多元的线上消费体验，行业赛道扩容的同时亦面临着“内卷”。另一方面，多地疫情反复对整体消费形成拖累，我国社会消费品零售总额出现了较大波动。据国家统计局数据，今年4月，全国社会消费品零售总额为29483亿元，同比下降11.1%，1-4月累计同比下降0.2%。诚然，疫情影响是直接原因，但更重要的是，经济转型背景下，消费者消费观念和消费行为也正面临着深刻的改变。消费回归理性，追求性价比，不惟大牌是举，更为注重品质消费等成为新趋势。在此背景下，消费者的痛点围绕如何以合适的价格买到心仪的产品而展开。而对于商家而言，日益“挑剔”的顾客群体则意味着经营难度系数的大大提升，而这同样也在倒逼着供给侧变革，如何做优产品服务、强化品牌认知、扩大营销影响力，都是商家们要着重考虑的问题。在这诸多限制条件下，如何能够实现消费者与商家的有效链接，促成两者交易的达成则是摆在电商平台的首要问题。聚焦内容则成为市场给电商平台的重要答案，从当下趋势来看，围绕内容日益成为抢占消费入口，破局消费困境的关键。近年来，抖音、快手、小红书、得物等一批以图文、短视频为主要载体的内容平台崛起，并纷纷成功以电商作为重要变现手段，其背后的支撑就在于对供需两端带来的增量价值。对于消费者来说，在当下各种品牌、概念、玩法层出不穷的背景下，其本身处于信息弱势的一方，在消费决策的过程中会无形中增添许多成本，而真正有深度、有价值的内容可以使其更明白什么样的产品才是最适合自己的，进而缩短决策时间，提升消费体验。而对商家来说，在同类信息爆炸的当下，要将自己的品牌、产品以更快速度传播开来，就需要切合当下消费者习惯的变化趋势，以多元化方式围绕自身调性做好内容设计，使消费者能有更完整的认知。而在这其中，平台作为连接B、C两端的枢纽，需要培育好内容社区的氛围，让更多高质量内容支撑社区热度，并尽量消除两方的信息不对称，满足消费者内容需求的同时，将其导入到消费环节，实现三方共赢的逻辑闭环。就电商平台而言，过去起更多的是搭建了交易的平台，满足了基础信息的需求，也就是告诉消费者“我想要什么，知道去你那儿能找到。”，告诉商家“你来我这儿，消费者会找到你”。如今，伴随供需端的变化，消费者往往更偏向于“知道的更多我才买，够吸引我才会拍”，商家在日趋激烈的竞争环境中则追求“卖的更好、品牌更多的露出”。由此电商平台传统的范式显然很难匹配两者的需求，因此围绕内容生态，让消费者通过优质激发消费兴趣和消费欲望，同时为商家赋能引领产品、服务和品牌的升级，都将是电商平台想要进一步发展的应有作为。淘宝天猫此次从交易走向消费，增大对内容赛道的投资，正是符合这套商业底层逻辑。3、“逛逛+直播”两大内容场成阿里淘系破局关键聚焦到实现路径上，从源头出发，以更优质的内容驱动用户消费，赋能商家，阿里淘系所重点布局的逛逛和直播两个独立的内容场，正是其电商破局“消费瓶颈”的关键路径。其中，逛逛扮演的正是内容社区的角色，而“逛”字正反映出其希望用户在APP上能以一种休闲、舒适的状态来享受社区中的有趣内容，具体来看，逛逛聚焦了消费者三大需求，从而提升自身的可玩性。首先，逛逛趣玩圈瞄准的是用户对于新生活方式的好奇心理，根据不同用户画像进行圈层划分，构建多层次社区。其次，逛逛新趋市则是通过发布当下最流行的消费趋势，满足用户对于潮流的追求心理，目前共有271个品牌参与，种草覆盖了780个当季新品。最后，逛逛亲测则是要求用户在亲身体验产品后发布评测内容，强调真实性，以此构建与其他种草平台的差异化优势。来源：淘宝APP逛逛作为内嵌在淘系电商体系内的内容社区，让部分人刻板地认为很难成功。原因在于，缺乏天然流量优势的前提下，难以像其他从内容切入电商的同业那样实现前期快速成长，而且其浓厚的电商属性往往会让人认为，消费者在没有消费意愿的时候往往不会点开APP。但是，在内容为王的时代，只要是真实、有趣的有价值的内容并不缺乏传播渠道，毕竟每晚1700万在淘宝上光看不买的人就是最好的流量转化来源之一。而且，自2021年4月正式推出至今，短短一年之内，逛逛已有超过2亿用户以及超过5000万日活峰值，这足以证明淘系电商的内容化的成效初显。直播则是内容化战略的又一核心。作为淘宝天猫平台上规模化的、非常重要的用户交易场景，淘宝直播为消费者提供了“边看边买”的体验感，是拉动淘系电商增长的重要动能。过去一年，平台的累计观看用户数增长超过了6000万，同时消费者在直播的年度ARPU值也提升了30%。海量的货品供给优势是直播高速增长的基础。作为深耕电商行业19年的业内龙头，淘宝直播有充足的供应链资源、完善的货品保障机制。2021年4月，淘宝直播向所有主播开放官方货品池，来自淘宝天猫平台的商品至少1亿件。主播则是直播业务发展的另一个核心，也是淘宝的优势所在。据第三方机构新腕儿、果集数据发布《2020年度直播带货之王榜单TOP50》显示，行业TOP50的主播中，淘宝主播29位，占比58%，远远领先其他平台。但要注意的是，直播电商业慢慢不再单纯依靠超级头部主播提升效率，而是更多需要中腰部主播和商家店播发展起来，共同培育良性循环的直播生态。据前瞻产业研究院显示，按腰部主播占比，淘宝直播(13%)远高于抖音（2%）、快手（7.2%），整体来看，淘宝直播的主播组成结构更健康。商家店播更是淘宝作为品牌云集之地的优势，截至去年，淘宝直播已经在服饰、快消、耐消、食品等行业积累了118家店播服务商，成功服务了1371家品牌，助力品牌店播效率提升34%，服务店播新增粉丝积累占全量20%。从商业链条来看，直播正是承载淘系电商内容化最后变现一环的重要方式，关键在于如何帮助平台上的品牌，通过精细化运营提升效率，不断挖掘消费者价值增量。正如阿里巴巴国内数字商业板块总裁戴珊所说，“逛逛+直播”两大内容场的建设不是目的，而是手段。内容平台搭好，让消费者逛得更开心，让商家经营更高效，淘宝天猫能进一步完善从种草到消费的全链路覆盖，进而实现更长期的增长，这才是战略升级的最终结果。去年双十一前，淘宝直播推出了全新的内容商业化平台“热浪引擎”，能够实现线上选品、线上招商、线上匹配达人主播，以及更多元的营销推广流量渠道，为商家和主播提供双向的撮合交易。双十一期间，淘宝首页还为直播新增一级入口，该入口为直播带来数以亿计的公域流量。从上面一系列布局动作及成果不难看到，阿里通过打造内容生态实现了消费者与商家的有机链接和深度触达，这不仅令其平台摆脱了过去面临的用户“想买才会打开”的流量痛点，进一步强化了平台的粘性和活跃度，同时也通过深层次的互动围绕“交易+内容”打通了用户全生命周期闭环。而借此，平台也将有机会进一步挖掘新的用户价值，打开增量空间。更为重要的是，在这种不仅仅只局限于“交易”的平台生态中，内容的持续丰富也将对消费者与商家形成牵引作用，构建可持续发展的良性经营生态，如消费者在需求端倒逼商家围绕新趋势迭代创新、改进产品与服务。商家在供给端引导消费者理性消费，绿色消费等。4、平台能力重构，演绎\"新攻守道\"正如，查理·芒格在《帐篷中的投资福音》演讲中谈到巴菲特的成功时指出，巴菲特是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果，一旦你停止了学习，整个世界将从你身旁呼啸而过。于商业世界而言，企业如何以终为始不断推动变革与进化亦是找寻实现可持续发展的答案所在。环视当前的电商行业，阿里并不是一家独大，也开始面临着竞争的压力。尽管其他平台仍然难以望其项背，但不得不承认，面对这个变得越来越“卷”的赛道阿里需要打上一场硬仗，这不仅在于巩固自身的基本盘，更在于其如何在行业整体增速面临下滑压力下寻找到新的破局之处。如今，围绕“交易+内容”迭代新的生态，进一步创造增量收益，提供新的成长动能，都将会是阿里在电商赛道未来将要带给市场的期待所在。在内容与交易的双向加持之下，阿里电商的底层逻辑也将在于如何让消费者更愿意停留在自身的平台之上，并激发消费诉求，这背后必然将要依托于逛逛和直播等新场景和新流量入口，阿里的枢纽作用也将进步以强化，而这也正是其内核价值与护城河所在。正所谓“善胜者不争，善阵者不战；善战者不败，善败者不乱。夫棋始以正合，终以奇胜。”回望阿里的崛起之路，正是其“让天下没有难做的生意”这个朴实的理念，为中小商家提供更多曝光及触达消费者的机会，促进交易的形成。如今，当阿里在“交易”的标签上再加上“内容”，两者的价值转化所构建的一个巨大的生态循环系统有望为消费者、中小商家带去更多的价值。特别是在头部品牌频频“霸榜”的今天，如何帮助中小品牌突围也一直是阿里所努力的方向，当下阿里加注内容能力，在百花齐放的品牌生态下，阿里的可持续增长也将可以预见。在内容的加持下，阿里平台能力的重构与进化将为其打开成长天花板，借此其演绎的也正是一场关乎商业竞争的新的“攻守道”。而在消费这个符合“长尾”特征的长坡厚雪赛道之上，阿里为中小企业赋能也将为社会经济的良性循环发展带来助益。来源：天猫APP5、结语电商行业行棋至此，不论是老牌电商还是新兴电商，整个赛道的内卷，流量增长的焦虑，都让这个行业似乎看起来不再那么具有想象空间。然而，倘若从行业本质来看，赛道其实还是那个赛道，只不过有了新的形式，有的捉住了下沉市场的红利，有的挖掘到了新渠道带来的价值，在这个”水大鱼大”的市场里，愿意搏一把的后继者仍然层出不穷。作为行业快速发展时代的经历者和推动者，不难发现，阿里在稳固基本盘的时候，开始越来越专注于长期能力的打造，通过整合供应链体系、联动线上线下，平衡头部商家、中小商家的利益，构建良性的经营生态，为消费者带去新消费体验，阿里正在这个赛道中不断筑高护城河。十年饮冰，难凉热血，“内容化”将会是阿里淘系进化的又一个缩影，其告诉我们的还有——阿里的电商依旧很能打。开头提到的露营热，正是从淘宝一步步由小众赛道孵化成大众赛道，当它在疫情这个特殊关口爆发之时，依靠内容与消费的深刻咬合，淘宝露营市场规模在各个平台中已经遥遥领先。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":0.9,"BABA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1530,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":860162264,"gmtCreate":1632146624558,"gmtModify":1632146624558,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","listText":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","text":"富不过三代是对中国人说的，国外百年企业笔笔皆是，日本一个小的门店，超过三代的太多太多了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/860162264","repostId":"1188152109","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3457619022400156","authorId":"3457619022400156","name":"我要天天向上","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2c69a380f475f7e876e86a55bc7ef0ad","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3457619022400156","authorIdStr":"3457619022400156"},"content":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","text":"？你们日本人不了解中国别胡说八道","html":"？你们日本人不了解中国别胡说八道"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":283486336798944,"gmtCreate":1710249368712,"gmtModify":1710249622973,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"想想杭州那个伙计19年把买了300万比特币的老婆送精神病院就心疼。[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/283486336798944","repostId":"2418430898","repostType":4,"repost":{"id":"2418430898","kind":"highlight","pubTimestamp":1710227726,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2418430898?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-12 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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”</p><p>但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。</p><p>VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbc7f667cac4638856b80838496441c9\" tg-width=\"670\" tg-height=\"426\"/></p><p>不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”</p><p>另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。</p><p>方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。</p><p>然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。</p><p>埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。</p><p>一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”</p><p>而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。</p><p>据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。</p><p>此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。</p><p>康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“比特币信仰“重燃！华尔街看涨声不断：当前涨势只是一个起点</title>\n<style 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Dimon)更是将比特币比作“宠物石头”。一位要求匿名的华尔街研究分析师说：“比特币就像艺术品，根本无法确定目标价。”但这并没有阻止其他金融公司尝试将比特币设定远高于目前水平的价格。一些做出积极预测的公司同时也在销售为投资者提供数字资产风险敞口的产品。VanEck就是其中之一，它是今年1月获得美国证券交易委员会(SEC)批准推出新的现货比特币交易所交易基金(ETF)的一家基金管理公司。由于比特币在过去一周开始接连创下历史新高，VanEck最近已取消了2024年8万美元的目标价。不过，该公司的“中期”目标仍为35万美元。VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)称：“我们正处于未知领域。”另一家获准推出比特币ETF的基金管理公司Ark Invest则抛出一个长期牛市案例，预计未来十年每枚比特币价格将超过130万美元。方舟投资的数字资产总监亚辛·埃尔曼杰拉(Yassine Elmandjra)承认，如此高的预测似乎“很荒谬”。然而他给出了理由，随着比特币的各种用途增加，数字资产的最终市值规模也会随之增加。他说，比特币可以成为独立于中央银行和政府的“价值存储”，可以作为对冲通胀的工具，并有可能在全球支付中占据更大份额。埃尔曼杰拉补充说，需求是评估价格涨幅的关键。一般而言，华尔街策略师通常根据公司的增长战略，将公司的每股收益乘以投资者愿意为股票支付的估值来预测股票的未来价格。对此，埃尔曼杰拉说：“衡量每股收益需要看的是股票资产负债表。在这里，[对于比特币]，你要看的是，持有一种非季节性的严格稀缺的数字原生资产的需求是什么。”而目前，比特币的需求明显大于供应，这主要归功于11种新发现货比特币ETF，这些ETF自1月推出以来已吸引了数十亿美元资金。据加密资产管理公司3iQ的研究主管马克·康纳斯(Mark Connors)称，自1月推出以来到本周四，这些新发ETF平均每天购买4000枚比特币，大大超过了比特币网络每天创造的900枚比特币。此外，鉴于比特币的“减半”预计将在4月19日和20日之间发生，预计今年比特币将会出现更多供应问题。下次减半后，每天的新币供应量将从900个减少到450个。康纳斯公司设定基本目标价是比特币在2024年达到11万美元，第二年达到14万美元。除此之外，该公司还有一个更激进的预测，在这种情况下，比特币将在今年达到18万美元，在2025年达到45万美元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BITB":1,"BITO":1,"BRRR":1,"BTCO":1,"BTCW":1,"CAN":1,"DEFI":1,"EBON":1,"EZBC":1,"FBTC":1,"GBTC":1,"HODL":1,"IBIT":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2258,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3548485342751907","authorId":"3548485342751907","name":"难得搞","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f557b6cc254ed665814456fec41f69fd","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3548485342751907","authorIdStr":"3548485342751907"},"content":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","text":"谁买了都拿不住 没翻倍就出完了","html":"谁买了都拿不住 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13:11","market":"us","language":"zh","title":"为什么美国科技大厂都盯上了稳定币？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1106345963","media":"Odaily星球日报","summary":"继各大金融和fintech巨头后，美国的科技大厂们——Apple、Amazon、Uber、Airbnb——突然都对稳定币上了心。但他们现在集体都盯上了稳定币——本来还被认为是“炒币神器”的工具，怎么突然成了他们眼里的“新基础设施”？如果做成，可能会成为历史上第一个真正跑通闭环的零售稳定币。为什么有这种分野？归根结底，是业务模式决定了稳定币的最佳使用路径。如果发币这么香，那为什么平台类公司就不发了？","content":"<html><head></head><body><p style=\"text-align: left;\">继各大金融和fintech巨头后，美国的科技大厂们——Apple、Amazon、Uber、Airbnb——突然都对稳定币上了心。</p><p style=\"text-align: left;\">甚至是 Meta 都敢杀个回马枪。2019 年那场 Libra 大梦，最后换壳叫 Diem，也没逃过监管绞杀，最后烂尾收场。</p><p style=\"text-align: left;\">你以为小扎从此告别加密？结果他现在卷土重来，不是要再发币（可能也不太敢了），而是想直接用 USDC 这样的稳定币做跨境结算——特别是给创作者和做小额支付。</p><p style=\"text-align: left;\">不再“发币建国”，而是接入更高效的支付轨道。</p><p style=\"text-align: left;\">那其他公司呢？这些可不是币圈玩家，全是顶级巨头，甚至很多压根没在链上布局过。但他们现在集体都盯上了稳定币——本来还被认为是“炒币神器”的工具，怎么突然成了他们眼里的“新基础设施”？</p><p style=\"text-align: left;\">他们到底葫芦里卖的什么药?</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>从 Apple 到 Uber，他们都在干嘛？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">先说 Uber。当年 Libra 联盟的一员，现在 CEO 公开说对稳定币“非常感兴趣”。这句话放在大公司语境下，基本等于“我们要开干了”。原因也不复杂：全球范围给司机打钱，一直是笔慢账、贵账。换成稳定币，或许能从“5天到账”变“10秒到手”。</p><p style=\"text-align: left;\">Airbnb 最近也在和 Worldpay 探路，用稳定币来压缩支付通道费用。你想，住一次 Airbnb，钱可能得经 Visa、Stripe、发卡银行好几层。每一层都要剥一层皮，能省一点是一点。</p><p style=\"text-align: left;\">Apple 和 Google 也在看稳定币。Apple Pay、Google Pay 已经是支付入口，如果再叠加一个稳定币层，不仅能降低结算成本，还能在生态内玩更多“可编程支付”的花样。</p><p style=\"text-align: left;\">Walmart 在考虑搞“沃尔玛币”。你可以把它想象成星巴克钱包的无限放大版——支付、积分、会员体系全家桶。如果做成，可能会成为历史上第一个真正跑通闭环的零售稳定币。</p><p style=\"text-align: left;\">Amazon 也是差不多的思路。他们原本就有 Amazon Coins 这类“虚拟货币”，但现在想从游戏走向电商全域，打造真正“有锚定、有用途”的电商数字货币——Prime、AWS、FBA，全都能接上。</p><p style=\"text-align: left;\">这些动作看起来都跟稳定币沾边，但方向其实不一样。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>两条路：一类接入稳定币，一类自己发</strong></p><p style=\"text-align: left;\">拆开来看，这些公司可以分成两派：</p><ul style=\"\"><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>接入派</strong>：Meta、Uber、Airbnb、Apple、Google、X ——他们不想发币，只想用现成的，比如 USDC、PYUSD；</p></li><li><p style=\"text-align: left;\"><strong>发行派</strong>：Walmart、Amazon——他们想自己发币，建立闭环系统、依靠自有品牌、形成更强控制力。</p></li></ul><p style=\"text-align: left;\">为什么有这种分野？归根结底，是业务模式决定了稳定币的最佳使用路径。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>平台型公司：只想租条好路，不想造高速</strong></p><p style=\"text-align: left;\">先看接入派。Meta、Uber、Airbnb，本质上都是撮合平台，不发工资、不卖商品，靠的是撮合交易、提升流动性。</p><p style=\"text-align: left;\">这些公司想得很明白：我不是银行，也没兴趣搞一套 token 经济。我只想让钱流得更快，成本更低，流程更简单。</p><p style=\"text-align: left;\">稳定币已经有 USDC 这种合规、成熟、流动性强的选项。接入 Stripe 或 Fireblocks，一个 API 就能上线。<strong>比起从零发币搞清算系统，这种“租路”的方式既省钱又省事</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">而且还有个核心问题：<strong>这些平台不需要“留住钱”</strong>。Uber 司机提现、Airbnb 房东收款，都是钱都没捂热就走了，根本没有“浮存金”可用来赚利息。你再费劲发个币，结果用户秒提现——这生意模式就不成立了。</p><p style=\"text-align: left;\">再加上监管。发币意味着你得处理储备金管理、审计、牌照、合规，一整套繁琐流程。而且这还不一定能换来收入，何必自找麻烦？</p><p style=\"text-align: left;\">所以对平台来说，<strong>稳定币只是个支付组件，不是战略护城河</strong>。用现成的就够了，不用自己重新造轮子。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>零售巨头：不满足“接入”，要的是“掌控”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">再看发行派——Walmart 和 Amazon，他们的思路是完全不同的。</p><p style=\"text-align: left;\">他们不是担心结算问题，而是希望<strong>从底层改造整个支付链条，提升控制力、提升利润率。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">首先是“省钱”。信用卡手续费每年吞掉数十亿利润，自有支付通道每省一点都是实打实的真金白银。</p><p style=\"text-align: left;\">其次是“锁用户”。你用 Amazon Coin 消费，返利也是 Amazon Coin。这种闭环玩法特别适合搞忠诚度计划、捆绑促销，<strong>长期下来就是品牌粘性和飞轮效应</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\">再者是“数据信息流”。当平台不仅知道你买什么，还知道你怎么付、什么时候付，能做的精准营销就完全不一样了。这种数据护城河，不是外部支付系统能给的。</p><p style=\"text-align: left;\">还有一点常被忽略：<strong>稳定币的“可编程性”很强</strong>。你可以设计只能买特定商品的优惠币，带有效期的赠币，甚至指定用户才能解锁的联名权益。对电商来说，这比“打折”要高明得多。</p><p style=\"text-align: left;\">更不用说，Walmart 和 Amazon 的用户本身就有 Gift Card、退款余额、促销积分等“预充值场景”，日积月累也是不小的 float，可以用来增值。</p><p style=\"text-align: left;\">所以，对他们而言，<strong>稳定币不是支付小功能，而是构建“货币即增长引擎”的底层基础。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>为啥 Uber 和 Airbnb 不适合发币？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">如果发币这么香，那为什么平台类公司就不发了？</p><p style=\"text-align: left;\">说白了，就是<strong>业务逻辑不支持</strong>。（除了Meta，明明可以用在Whatsapp上，但可能真的不敢了，怕再触动Libra/Diem的神经。）</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>这些平台没法“截留资金”</strong>——客人付款，司机提现，没浮存金、没利差；也没有“日常支付习惯”——用户不会每天打开 Uber 钱包看看有没有优惠；更没法控制“消费场景”——你打完车，或者Uber Eats上点完菜，就关掉app了，不可能像在淘宝上那样接着买买买。</p><p style=\"text-align: left;\">加上<strong>平台的战略重点是“撮合”和“流动性”</strong>，搞一套货币体系等于逼自己转型成“类银行”，风险高、效率低、不划算。</p><p style=\"text-align: left;\">总结一句话：平台公司要的是轻量、快速、易接入，发币根本不是他们的菜。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>那为什么 Amazon 和 Walmart 不直接用 USDC？</strong></p><p style=\"text-align: left;\">同样的反问，也可以扔给零售公司。</p><p style=\"text-align: left;\">USDC 不是挺好用的吗？为啥非得自己发一个？</p><p style=\"text-align: left;\">答案是：接入能省点手续费，发币能重塑生态系统。</p><p style=\"text-align: left;\">对 Amazon 来说，这不只是降低 0.2% 交易成本的事，而是提升用户黏性、增加平台内流转、优化数据资产——是系统性收益。发币就像建高铁，贵，但建成后能把所有业务串成一张更大的网。</p><p style=\"text-align: left;\">而且，有了自家币，就能玩各种策略：Prime 会员返币、Twitch 用币打赏、AWS 用币抵扣……一个币串联起整个生态，远比接入外部稳定币要值钱。</p><p style=\"text-align: left;\">所以，<strong>USDC 也许是“节流”，而 Amazon Coin 是“开源”</strong>。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>结语：稳定币的应用路线，要基于自身的商业模式</strong></p><p style=\"text-align: left;\">看着今天这些巨头的动作，其实最该思考的不是“谁最早动手”，而是“谁选对了路线”。</p><p style=\"text-align: left;\">平台型公司追求的是规模与效率，用稳定币提速结算，是天然契合的选择；而零售生态的胜负，在于留住用户、延长生命周期，这就要求他们掌控支付这个最底层的杠杆。</p><p style=\"text-align: left;\">同样的技术，不同的商业模式，走出的是两条完全不同的路。</p><p style=\"text-align: left;\">但有一点可以确定：不管是“接入”还是“自发”，稳定币正在成为大公司们战略地图上的关键坐标。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>它不只是一种支付方式，而是一次重塑商业格局的机会。</strong></p></body></html>","source":"lsy1578652070608","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>为什么美国科技大厂都盯上了稳定币？</title>\n<style 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Visa、Stripe、发卡银行好几层。每一层都要剥一层皮，能省一点是一点。Apple 和 Google 也在看稳定币。Apple Pay、Google Pay 已经是支付入口，如果再叠加一个稳定币层，不仅能降低结算成本，还能在生态内玩更多“可编程支付”的花样。Walmart 在考虑搞“沃尔玛币”。你可以把它想象成星巴克钱包的无限放大版——支付、积分、会员体系全家桶。如果做成，可能会成为历史上第一个真正跑通闭环的零售稳定币。Amazon 也是差不多的思路。他们原本就有 Amazon Coins 这类“虚拟货币”，但现在想从游戏走向电商全域，打造真正“有锚定、有用途”的电商数字货币——Prime、AWS、FBA，全都能接上。这些动作看起来都跟稳定币沾边，但方向其实不一样。两条路：一类接入稳定币，一类自己发拆开来看，这些公司可以分成两派：接入派：Meta、Uber、Airbnb、Apple、Google、X ——他们不想发币，只想用现成的，比如 USDC、PYUSD；发行派：Walmart、Amazon——他们想自己发币，建立闭环系统、依靠自有品牌、形成更强控制力。为什么有这种分野？归根结底，是业务模式决定了稳定币的最佳使用路径。平台型公司：只想租条好路，不想造高速先看接入派。Meta、Uber、Airbnb，本质上都是撮合平台，不发工资、不卖商品，靠的是撮合交易、提升流动性。这些公司想得很明白：我不是银行，也没兴趣搞一套 token 经济。我只想让钱流得更快，成本更低，流程更简单。稳定币已经有 USDC 这种合规、成熟、流动性强的选项。接入 Stripe 或 Fireblocks，一个 API 就能上线。比起从零发币搞清算系统，这种“租路”的方式既省钱又省事。而且还有个核心问题：这些平台不需要“留住钱”。Uber 司机提现、Airbnb 房东收款，都是钱都没捂热就走了，根本没有“浮存金”可用来赚利息。你再费劲发个币，结果用户秒提现——这生意模式就不成立了。再加上监管。发币意味着你得处理储备金管理、审计、牌照、合规，一整套繁琐流程。而且这还不一定能换来收入，何必自找麻烦？所以对平台来说，稳定币只是个支付组件，不是战略护城河。用现成的就够了，不用自己重新造轮子。零售巨头：不满足“接入”，要的是“掌控”再看发行派——Walmart 和 Amazon，他们的思路是完全不同的。他们不是担心结算问题，而是希望从底层改造整个支付链条，提升控制力、提升利润率。首先是“省钱”。信用卡手续费每年吞掉数十亿利润，自有支付通道每省一点都是实打实的真金白银。其次是“锁用户”。你用 Amazon Coin 消费，返利也是 Amazon Coin。这种闭环玩法特别适合搞忠诚度计划、捆绑促销，长期下来就是品牌粘性和飞轮效应。再者是“数据信息流”。当平台不仅知道你买什么，还知道你怎么付、什么时候付，能做的精准营销就完全不一样了。这种数据护城河，不是外部支付系统能给的。还有一点常被忽略：稳定币的“可编程性”很强。你可以设计只能买特定商品的优惠币，带有效期的赠币，甚至指定用户才能解锁的联名权益。对电商来说，这比“打折”要高明得多。更不用说，Walmart 和 Amazon 的用户本身就有 Gift Card、退款余额、促销积分等“预充值场景”，日积月累也是不小的 float，可以用来增值。所以，对他们而言，稳定币不是支付小功能，而是构建“货币即增长引擎”的底层基础。为啥 Uber 和 Airbnb 不适合发币？如果发币这么香，那为什么平台类公司就不发了？说白了，就是业务逻辑不支持。（除了Meta，明明可以用在Whatsapp上，但可能真的不敢了，怕再触动Libra/Diem的神经。）这些平台没法“截留资金”——客人付款，司机提现，没浮存金、没利差；也没有“日常支付习惯”——用户不会每天打开 Uber 钱包看看有没有优惠；更没法控制“消费场景”——你打完车，或者Uber Eats上点完菜，就关掉app了，不可能像在淘宝上那样接着买买买。加上平台的战略重点是“撮合”和“流动性”，搞一套货币体系等于逼自己转型成“类银行”，风险高、效率低、不划算。总结一句话：平台公司要的是轻量、快速、易接入，发币根本不是他们的菜。那为什么 Amazon 和 Walmart 不直接用 USDC？同样的反问，也可以扔给零售公司。USDC 不是挺好用的吗？为啥非得自己发一个？答案是：接入能省点手续费，发币能重塑生态系统。对 Amazon 来说，这不只是降低 0.2% 交易成本的事，而是提升用户黏性、增加平台内流转、优化数据资产——是系统性收益。发币就像建高铁，贵，但建成后能把所有业务串成一张更大的网。而且，有了自家币，就能玩各种策略：Prime 会员返币、Twitch 用币打赏、AWS 用币抵扣……一个币串联起整个生态，远比接入外部稳定币要值钱。所以，USDC 也许是“节流”，而 Amazon Coin 是“开源”。结语：稳定币的应用路线，要基于自身的商业模式看着今天这些巨头的动作，其实最该思考的不是“谁最早动手”，而是“谁选对了路线”。平台型公司追求的是规模与效率，用稳定币提速结算，是天然契合的选择；而零售生态的胜负，在于留住用户、延长生命周期，这就要求他们掌控支付这个最底层的杠杆。同样的技术，不同的商业模式，走出的是两条完全不同的路。但有一点可以确定：不管是“接入”还是“自发”，稳定币正在成为大公司们战略地图上的关键坐标。它不只是一种支付方式，而是一次重塑商业格局的机会。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMZN":1.1,"META":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":686887285,"gmtCreate":1658238097949,"gmtModify":1704869347698,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"谁缺了谁也活的好好的。别操那么多心。","listText":"谁缺了谁也活的好好的。别操那么多心。","text":"谁缺了谁也活的好好的。别操那么多心。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686887285","repostId":"1142251885","repostType":4,"repost":{"id":"1142251885","kind":"news","pubTimestamp":1658230594,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142251885?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-19 19:36","market":"us","language":"zh","title":"7月22日后，俄罗斯是否会对欧洲打响“灭霸的响指”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142251885","media":"华尔街见闻","summary":"欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧。","content":"<html><head></head><body><p>作者：卜淑情</p><p>相比美联储加息和经济衰退，全球目前更关注俄罗斯在7月22日是否会扣下“灭霸的响指”，全面切断对欧输气，彼时这可能是今年全球市场最重要的一天。</p><p>按原计划，北溪1号完成年度维护后应该于22日恢复正常运营。开始维护前，经北溪1号流向德国的天然气是其正常季节平均水平的三分之一。现在的问题在于，维护完成后还能有多少天然气流向德国。</p><p>自俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管道天然气出口实际上就只剩下流经德国的北溪1号管道，一旦该管道无法在22日重新开始运营，不仅是德国，整个欧洲就相当于是“断气”了。市场上现有两种主流看法：一，俄罗斯恢复北溪1号正常运营；二，继续延长维护时间，减少甚至完全停止天然气供应。</p><p>据媒体18日报道，俄罗斯最大天然气生产商Gazprom至少已经向三家欧洲主要客户宣布“不可抗力”，此举被投资者解读为俄罗斯是在为22日的“断气”做准备。</p><p>在一些投资者眼里，“断气日”无异于欧洲的“毁灭日”，彼时工业陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。</p><p>欧洲天然气首当其冲</p><p>欧盟在近期通过了一项规定，要求成员国天然气库存在11月前至少达到其储气能力的80%，并将随后几年的目标定在了90%。经过一段时间的努力，德国和整个欧盟的天然气储量目前已达到60%以上。眼下的问题是，如果全面“断气”降临，欧盟还能否在11月之前完成以上目标。</p><p>根据摩根士丹利的计算，如果其储气速度与过去5年平均季节水平保持一致，德国和欧盟的储气量都可以在既定时间前轻松达到 80%。</p><p>如果按北溪1号维护前的流量计算，即正常季节平均水平的三分之一，那么德国和欧盟在11月之前只能填满储气设施的70%左右。而在最糟糕的情况下，即俄罗斯全面切断输欧天然气供应，欧盟天然气储量在11月之前连70%的水平都达不到。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/191b877bce5a6a930191439967a76009\" tg-width=\"869\" tg-height=\"404\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这也就意味着，欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧，推动欧洲天然气价格大幅上涨。如果冷冬降临，形势将更加不容乐观。</p><p>在过去的一个月里，欧洲天然气基准价格已经接近翻番。不过，自7月11日“北溪-1”号维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若7月12日“北溪-1”未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1f720b3256cd70ab4297e9bbaf1ba28\" tg-width=\"642\" tg-height=\"441\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临”断气“风险，欧洲正在满世界寻找俄气替代品。分析认为，欧洲寻找额外天然气供应的举措将使全球天然气市场供应更加紧张，从而推高全球天然气和替代能源的价格。</p><p>7月18日晚间，俄罗斯天然气巨头Gazprom向欧洲主要客户宣布“不可抗力”的消息传出后，市场押注欧洲可能会改用石油替代，国际油价大涨，国际基准布伦特和美油均收涨5%以上，并升破100美元关口。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdb0134ec1dc7be576e3c11e4108ecc0\" tg-width=\"500\" tg-height=\"275\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>然而，如果北溪管道无法恢复运营，衰退恐慌加剧将使其他能源价格进一步承压。据摩根士丹利表示，目前石油和天然气价格出现了大幅分化，市场越来越担忧，欧洲经济将陷入衰退，并将拖累全球经济，抑制包括石油在内的能源需求，从而导致价格进一步走低。</p><p>断气日=毁灭日？</p><p>一些投资者认为，眼下欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。“断气日”无异于“毁灭日”。</p><p>有分析师预计，若这一天真的到来，欧洲股市将暴跌20%，垃圾债的利差可能扩大至1000个基点。在美国开始衰退之前，欧元兑美元将跌至0.9的水平。</p><p>当然目前依然存在很多变数。比如，俄罗斯将把天然气供应削减至何种程度，欧洲能否在寒冬来临之前寻找足够的俄气替代。</p><p>尽管外界目前无法确定俄罗斯是否会扣下“灭霸的响指”，但市场已经开始在为这一天做准备了。上周，欧元兑美元创下了20年来的新低，并一度跌破平价；欧洲斯托克50指数自6月以来跌近10%，德国DAX 30指数自6月以来已下跌超过11%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e4e84819ed545e0538f5976940c97d3c\" tg-width=\"636\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？</p><p>在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。</p><p>此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。</p><p>然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。<b>多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。</b></p><p>欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。</p><p>有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali Investments分析师Wolburg表示，欧洲央行存款利率到2023年底为1.25%。</p><p>但目前市场的焦点在于，<b>俄罗斯一旦扣下“灭霸的响指”，欧洲经济将面临“灭顶之灾”，欧洲央行还敢激进加息吗？或者停下加息脚步？</b></p><p>媒体近期进行的一项调查显示，60%的受访者认为，如果俄罗斯切断天然气供应，欧洲央行将暂停加息。他们认为，欧洲央行是不会允许经济在能源危机下任由经济陷入严重衰退的。</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3665173><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：卜淑情相比美联储加息和经济衰退，全球目前更关注俄罗斯在7月22日是否会扣下“灭霸的响指”，全面切断对欧输气，彼时这可能是今年全球市场最重要的一天。按原计划，北溪1号完成年度维护后应该于22日恢复正常运营。开始维护前，经北溪1号流向德国的天然气是其正常季节平均水平的三分之一。现在的问题在于，维护完成后还能有多少天然气流向德国。自俄乌冲突爆发后，俄罗斯对欧洲管道天然气出口实际上就只剩下流经德国的...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3665173\">Web 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80%。如果按北溪1号维护前的流量计算，即正常季节平均水平的三分之一，那么德国和欧盟在11月之前只能填满储气设施的70%左右。而在最糟糕的情况下，即俄罗斯全面切断输欧天然气供应，欧盟天然气储量在11月之前连70%的水平都达不到。这也就意味着，欧洲将在即将到来的冬天面临严重的“气荒”，供不应求的局面进一步加剧，推动欧洲天然气价格大幅上涨。如果冷冬降临，形势将更加不容乐观。在过去的一个月里，欧洲天然气基准价格已经接近翻番。不过，自7月11日“北溪-1”号维护以来，欧洲天然气价格并未再度大涨。对于市场是否已对该风险进行充分定价，目前各方仍有很大争议。若7月12日“北溪-1”未恢复供气，不排除欧洲能源市场各商品出现较大波动的可能性。面临”断气“风险，欧洲正在满世界寻找俄气替代品。分析认为，欧洲寻找额外天然气供应的举措将使全球天然气市场供应更加紧张，从而推高全球天然气和替代能源的价格。7月18日晚间，俄罗斯天然气巨头Gazprom向欧洲主要客户宣布“不可抗力”的消息传出后，市场押注欧洲可能会改用石油替代，国际油价大涨，国际基准布伦特和美油均收涨5%以上，并升破100美元关口。然而，如果北溪管道无法恢复运营，衰退恐慌加剧将使其他能源价格进一步承压。据摩根士丹利表示，目前石油和天然气价格出现了大幅分化，市场越来越担忧，欧洲经济将陷入衰退，并将拖累全球经济，抑制包括石油在内的能源需求，从而导致价格进一步走低。断气日=毁灭日？一些投资者认为，眼下欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场再掀风波。“断气日”无异于“毁灭日”。有分析师预计，若这一天真的到来，欧洲股市将暴跌20%，垃圾债的利差可能扩大至1000个基点。在美国开始衰退之前，欧元兑美元将跌至0.9的水平。当然目前依然存在很多变数。比如，俄罗斯将把天然气供应削减至何种程度，欧洲能否在寒冬来临之前寻找足够的俄气替代。尽管外界目前无法确定俄罗斯是否会扣下“灭霸的响指”，但市场已经开始在为这一天做准备了。上周，欧元兑美元创下了20年来的新低，并一度跌破平价；欧洲斯托克50指数自6月以来跌近10%，德国DAX 30指数自6月以来已下跌超过11%。面临断气，欧洲央行还敢激进加息吗？在“断气日”降临的前一天，欧洲央行或宣布2011年以来的首次加息，结束持续多年的刺激政策。此前，由于欧元区通胀率屡创新高、欧元兑美元跌破平价，以及欧洲央行落后于收益率曲线和其他央行，有分析认为欧洲央行将在7月加息50个基点。然而，随着交易员消化俄罗斯可能对欧“断气”、意大利政坛掀起风暴、经济在衰退边缘不断试探，欧洲央行大幅加息的预期正在快速降温。多数经济学家预计，欧洲央行将在本周四的利率决议上加息25个基点。欧盟最新发布的经济预测显示，欧元区2022年经济增速预期从春季预测的2.7%下降至2.6%，明年增长预期从上次的2.3%大幅下降至1.4%。有投资者认为，欧洲经济的黯淡前景将使欧洲央行不得不提前结束加息周期。投资机构Generali Investments分析师Wolburg表示，欧洲央行存款利率到2023年底为1.25%。但目前市场的焦点在于，俄罗斯一旦扣下“灭霸的响指”，欧洲经济将面临“灭顶之灾”，欧洲央行还敢激进加息吗？或者停下加息脚步？媒体近期进行的一项调查显示，60%的受访者认为，如果俄罗斯切断天然气供应，欧洲央行将暂停加息。他们认为，欧洲央行是不会允许经济在能源危机下任由经济陷入严重衰退的。","news_type":1,"symbols_score_info":{"NGmain":0.9,"UNG":0.9,"VGK":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1278,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3480212843782407","authorId":"3480212843782407","name":"Heaxxxxxx","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b23c822edaef980cad29138692c87903","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3480212843782407","authorIdStr":"3480212843782407"},"content":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。","text":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。","html":"。。。你确定。。。欧洲人夏天用不起电冬天用不起燃气，汽油价格飙升。苦的都是普通人。资源就是命脉。欧洲国家没那么多替代选项，活的就是很糟糕。现在的俄乌战争对欧洲的影响，恰恰就是你说的话的反面。全球化缺了谁都不行。都是倒退。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360338914435288,"gmtCreate":1728991670033,"gmtModify":1728991671539,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/09633\">农夫山泉</a>之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。</p><p>华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。</p><p>由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场”进一步扩大，二者在资本市场，谁将更受投资者青睐呢？</p><p><strong>从市占率看，农夫山泉排名第一，华润饮料位列第二</strong>。据灼识咨询报告显示，在整个包装饮用水市场，2023年农夫山泉以23.6%的市场份额位列第一，华润饮料则以18.4%的市占率位列第二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58b5e9c730e0a116431c6bd5068f49e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"610\"/></p><p><strong>从盈利能力看，华润饮料距离农夫山泉还有较大差距。</strong></p><p><strong>首先，从营收规模看，2023年农夫山泉收入规模是华润饮料的3倍之多。</strong></p><p>数据显示，2021年至2023年，华润饮料实现收入113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，2022年和2023年，收入年度同比增速为11.3%、7.1%，今年前四个也，华润饮料收入41.5亿元，与2023年同期的39.4亿元相比，增长5.3%。</p><p>农夫山泉2021年至2023年，农夫山泉实现收297亿元、332.4亿元、426.7亿元，年度收入同比增速分别为29.8%、11.9%、28.4%，今年上半年收入同比增长8.4%至221.7亿元。</p><p>对比不难发现，无论是收入规模还是营收增速，华润饮料都均被农夫山泉甩在身后，<strong>2023年农夫山泉的收入规模是华润饮料的3倍之多，农夫山泉营收增速稳步增长，华润饮料则出现增速放缓的迹象。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5b22df2099fd29a4d13154bf4e33e5b\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"402\"/></p><p><strong>净利润方面，2023年，农夫山泉净利润是华润饮料的9倍之多。</strong></p><p>2021年至2023年，华润饮料实现归母净利润8.58亿元、9.9亿元、13.31亿元，2022年和2023年，净利润同比增长15.2%和34.6%。今年前四个月，华润饮料净利润同比增长29.5%至4.6亿元。</p><p>农夫山泉2021年至2023年净利润分别为71.6亿元、85亿元、120.8亿元，同比增长35.7%、18.6%和42.2%。今年上半年，农夫山泉净利润为62.4亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7767fcb0878a0433e0884b0cdac15cbd\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"501\"/></p><p>2021年至2023年，华润饮料的净利率分别为7.6%、7.8%和9.9%；农夫山泉的净利率分别为24.1%、25.6%和28.3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/adec0684928a21adc2913dd3fb749d27\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"466\"/></p><p><strong>对比发现，仅2023年，农夫山泉的净利润是华润饮料的9倍之多，农夫山泉净利率是华润饮料的近3倍。从毛利率看，华润饮料2023年的毛利率44.7%，低于农夫山泉59.5%的毛利率。</strong></p><p><strong>从估计角度看，有消息显示，华润饮料此次在港IPO寻求的目标估值高达60亿美元，约466亿港元。目前农夫山泉的总市值在3450亿港元左右，市值远超华润饮料。</strong></p><p>对比后不难发现，华润饮料的赚钱能力还远逊于农夫山泉，而这背后与华润饮料的业务机构和商业模式息息相关。</p><p>从招股书披露的信息看，华润饮料的业务机构过于单一，其中九成以上的收入都由包装水茶品贡献，多年来尝试的饮料业务多元化战略难言成功。</p><p>招股书显示，华润饮料以“怡宝”为核心品牌。2021年、2022年、2023年以及截至2023年及2024年4月30日止四个月，以“怡宝”为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入分别为107.96亿元、118.87亿元、124.05亿元、36.16亿元及36.92亿元，分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%、99.8%及99.2%。</p><p>反观农夫山泉，其产品类别更为多元，其收入来自包装饮用水品产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品等。2021年至2023年，农夫山泉包装饮用水产品分别贡献了57.4%、54.9%和47.5%的收入，茶饮料、功能性饮料、果汁饮料合计贡献了49.5%的营收，综合饮料业务收入占比甚至超过了包装饮用水业务。</p><p>《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》显示，2019年-2023年，我国包装饮用水销售规模持续增长，预计2025年可突破3100亿元大关。</p><p>虽说，包装水市场仍存在增量空间，但包装饮用水的赛道的竞争激烈也是不争的事实，景田、康师傅、统一等也是包装水行业的重要参与者，在行业竞争中，九成以上收入靠怡宝的华润饮料，抗风险能力要远弱于农夫山泉，华润饮料急需找到第二增长势能。</p><p>华润饮料盈利能力弱于农夫山泉，直接原因在于农夫山泉是自建工厂，而华润饮料则生产包装水及饮料产品依赖合作生产伙伴。</p><p>据招股书披露，截至2024年4月30日，华润饮料在中国有13家已投产的自有工厂及31家合作生产伙伴。这就意味着，华润支付给合作生产伙伴的相关服务费，则会“吃掉”华润饮料的一部分利润，招股书披露，2023年，华润饮料支付给合作生产伙伴服务的费用为20.67亿元，收入占比高达15.3%。</p><p>华润饮料似乎也意识到了这个问题，其在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于战略性扩张和优化产能，以提高整体供应链效率；加速销售渠道扩张并提升渠道效率；进行销售和营销活动；增强产品研发能力，以持续拓展新的产品品类和单品；数字化升级从而提高运营效率；进行潜在投资和并购的机会；以及用作营运资金及作一般公司用途。</p><p>华润饮料未来或将通过全国化扩张来打开增长空间。华润饮料正在积极加大相对薄弱区域自有产能建设，目前华润饮料已计划在浙江、湖北、重庆、上海新建工厂及扩建现有工厂。华润饮料的全国化扩展也并非易事，势必会面临农夫山泉等重要竞争对手的阻击。</p><p>今年4月华润饮料递交上市申请后不久，农夫山泉推出“绿瓶”纯净水产品线，直接对标华润怡宝纯净水产品，并在部分渠道开启降价促销“价格战”，12瓶售价9块9，平均不到1块钱一瓶，娃哈哈、康师傅也纷纷跟进，竞争对手发起的“价格战”打响，让利不让份额，让华润饮料面临的不小的挑战。</p></body></html>","source":"ygcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年净赚13亿，华润饮料“挑战”农夫山泉</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ><strong>异观财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>继农夫山泉之后，怡宝母公司、国内第二大包装饮用水企业华润饮料也将在本月登陆资本市场。华润饮料发布公告，公司于2024年10月15日-10月18日招股，公司拟发售3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，另有15%超额配股权。发售价将不高于每股发售股份14.5港元，且预期不低于每股发售股份13.5港元，预计股份将于2024年10月23日开始在香港联交所买卖。由此，华润饮料与农夫山泉较的“战场...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/T-vMkBLr4r_vNUAfNidduQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6b69e234a63c2c0a69ccede7b0faaa18","relate_stocks":{"LU1981816686.USD":"EASTSPRING INV ASIAN MULTI FACTOR EQUITY \"A\" (USD) 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Clubs，总部在伦敦。根据这个网站的信息，全世界95%的油轮都在这个互助组织里面。</p><p>一艘货轮除了普通的商业航运保险之外，剩下的保险都被这个组织所包含。因为商业航运保险，不会愿意承保诸如“战争”“原油泄漏”这类的经济损失，所以这个组织就会给这类经济损失提供保险。这个组织是个非盈利性组织，每艘船要想加入就需要交“份子钱”，而承保费用就来自于大家的“份子钱”。如果某一艘船有一些离谱的行为，导致损失过大，那么会被这个组织踢出去。</p><p>美国从这个保险组织下手，如果油轮里面的原油不符合限价，那么保险组织就不会对这个油轮承保，一旦发生“原油泄漏”那么船主只能自己赔。这么做，就会逼迫油轮不敢接受不遵守限价的俄罗斯原油，即使买家和卖家都达成了协议，但是也会找不到油轮去运输。不得不感叹，全世界的所有组织都在美国的控制之下，给美国提供了无数的工具可以打击对手。</p><p>这么做究竟能不能把俄罗斯的原油价格逼下来，关键在于俄罗斯愿不愿意鱼死网破。你不让油轮运我的原油，那我也可以不卖给你。目前俄罗斯的原油出口要靠管道和航运。管道主要是通向欧洲和中国，如果欧洲断了，那么陆地管道只有向东边的中国运输。印度的进口需要海运，受影响可能会最大。</p><p>有一个问题需要解释一下，如果俄罗斯的原油全被禁止，那么世界会进入什么状态？因为俄罗斯原油产量世界第二，仅次于美国，所以一旦封杀掉俄罗斯的原油，那么世界原油供给量会严重不匹配需求。世界上的富裕国家就会相互竞标把油价炒高，炒高价格的作用是把穷国家的需求给剥夺（让他们买不起原油，减少它们的需求），最后的结果就是富裕国家用昂贵的原油，而穷国家因为没有原油陷入瘫痪。</p><p>如果认为美国的策略会起作用，那么原油价格可能会下滑；但如果认为俄罗斯敢鱼死网破，那么全球原油供给大幅下降，价格可能重回$120甚至更高——你认为哪种可能性大呢？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1164330592","content_text":"9月2日，七国集团就对俄罗斯石油设定价格上限达成一致。首先需要说明，G7国家中有3个国家已经限制了俄罗斯原油进口，分别是美国、英国和加拿大。所以这个“限价协议”主要需要4个国家支持，分别是日本、德国、法国和意大利。但这个“限价协议”的最终目标不是这7个国家，而是希望用G7达成的协议，去约束全世界所有国家遵守，从而形成一个买方联盟。G7的限价协议达成以后，德国法国会在欧盟内部施加压力，要求欧盟成员国遵守；美国目前在努力游说印度，希望印度也加入。这个限价协议的背景就不用过多介绍了。战争打了半年，俄罗斯的经济非但没有崩盘，反倒是欧洲的经济越来越危险，美国的通胀也居高不下。最近，又有新闻称著名对冲基金重新开始做空欧洲。全球化的今天，任何一个制裁都是双刃剑，很难说对敌人的伤害会大于对自己的伤害，对俄罗斯的制裁和对中国的贸易战，都是同样的道理。所以美国想来想去，想到了限价这个办法，希望一方面缓解自己的通胀问题（低价买石油），一方面又让俄罗斯的经济遭受损失。一个很关键的技术性问题，这个限价怎么执行？自由市场经济你卖我买都是自愿行为，怎么去执行这个限价呢？美国想到了保险。全世界有一个很大的航运保险互助组织，叫做International Group of P&I Clubs，总部在伦敦。根据这个网站的信息，全世界95%的油轮都在这个互助组织里面。一艘货轮除了普通的商业航运保险之外，剩下的保险都被这个组织所包含。因为商业航运保险，不会愿意承保诸如“战争”“原油泄漏”这类的经济损失，所以这个组织就会给这类经济损失提供保险。这个组织是个非盈利性组织，每艘船要想加入就需要交“份子钱”，而承保费用就来自于大家的“份子钱”。如果某一艘船有一些离谱的行为，导致损失过大，那么会被这个组织踢出去。美国从这个保险组织下手，如果油轮里面的原油不符合限价，那么保险组织就不会对这个油轮承保，一旦发生“原油泄漏”那么船主只能自己赔。这么做，就会逼迫油轮不敢接受不遵守限价的俄罗斯原油，即使买家和卖家都达成了协议，但是也会找不到油轮去运输。不得不感叹，全世界的所有组织都在美国的控制之下，给美国提供了无数的工具可以打击对手。这么做究竟能不能把俄罗斯的原油价格逼下来，关键在于俄罗斯愿不愿意鱼死网破。你不让油轮运我的原油，那我也可以不卖给你。目前俄罗斯的原油出口要靠管道和航运。管道主要是通向欧洲和中国，如果欧洲断了，那么陆地管道只有向东边的中国运输。印度的进口需要海运，受影响可能会最大。有一个问题需要解释一下，如果俄罗斯的原油全被禁止，那么世界会进入什么状态？因为俄罗斯原油产量世界第二，仅次于美国，所以一旦封杀掉俄罗斯的原油，那么世界原油供给量会严重不匹配需求。世界上的富裕国家就会相互竞标把油价炒高，炒高价格的作用是把穷国家的需求给剥夺（让他们买不起原油，减少它们的需求），最后的结果就是富裕国家用昂贵的原油，而穷国家因为没有原油陷入瘫痪。如果认为美国的策略会起作用，那么原油价格可能会下滑；但如果认为俄罗斯敢鱼死网破，那么全球原油供给大幅下降，价格可能重回$120甚至更高——你认为哪种可能性大呢？","news_type":1,"symbols_score_info":{"USO":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":978,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":268663719993512,"gmtCreate":1706622562213,"gmtModify":1706622563860,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"挣钱的时候不让你买，赔钱的货要给你了，这就是具有优势的不锈钢镰刀。","listText":"挣钱的时候不让你买，赔钱的货要给你了，这就是具有优势的不锈钢镰刀。","text":"挣钱的时候不让你买，赔钱的货要给你了，这就是具有优势的不锈钢镰刀。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/268663719993512","repostId":"1120176864","repostType":4,"repost":{"id":"1120176864","kind":"news","pubTimestamp":1706603779,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120176864?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-30 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/93c3dba7c4b0e443e40fe6df5639434d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139210750","content_text":"摘要：国常会提到，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济的支持力度，新一轮降准或许要来了！本文给大家列出几个重点，其中有三招：降准、加大出口退税、部署促进消费。13日晚间，国常会传来大消息，要降准了。国常会：适时运用降准等货币政策工具降低综合融资成本央视新闻报道，国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议，部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。基金君给大家列出几个重点。其中有三招：降准、加大出口退税、部署促进消费。1、要应对疫情影响，促进消费恢复发展。抓紧把已出台的特困行业纾困政策落实到位，稳住更多消费服务市场主体。做好基本消费品保供稳价，保障物流畅通。2、要扩大重点领域消费。促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。3、鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标。支持新能源汽车消费。4、引导商贸流通企业、电商平台等向农村延伸，推动品牌品质消费进农村。5、对加工贸易企业在实行出口产品征退税率一致政策后应退未退的税额，允许转入进项税额抵扣增值税。将出口信保赔款视为收汇，予以办理退税。6、加快退税进度，实行全程网上办，将退税办理时间由平均7个工作日压缩至6个工作日内。7、针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。以下是全文。13日召开的国务院常务会议部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。促进消费会议指出，消费对经济有持久拉动力，事关保障改善民生。要协同发力、远近兼顾，稳定当前消费，释放消费潜力。一要应对疫情影响，促进消费恢复发展。抓紧把已出台的特困行业纾困政策落实到位，稳住更多消费服务市场主体。做好基本消费品保供稳价，保障物流畅通。二要加快线上线下消费融合，培育壮大智慧产品和服务等“智慧+”消费。三要扩大重点领域消费。促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标。支持新能源汽车消费。四要引导商贸流通企业、电商平台等向农村延伸，推动品牌品质消费进农村。五要加强保障。深化改革，破除制约消费的障碍。推进消费平台健康持续发展。引导金融机构丰富大宗消费金融产品。加快重点项目建设，以投资带消费。依法惩治假冒伪劣等行为。促进外贸平稳发展会议指出，为促进外贸平稳发展，要更好发挥出口退税这一普惠公平、符合国际规则政策效用，并优化外贸营商环境。一是对加工贸易企业在实行出口产品征退税率一致政策后应退未退的税额，允许转入进项税额抵扣增值税。将出口信保赔款视为收汇，予以办理退税。二是加快退税进度，实行全程网上办，将退税办理时间由平均7个工作日压缩至6个工作日内。三是提高出口货物退运通关效率，制定便利跨境电商退换货政策，对守信企业通关、退税等予以更多便利，严惩骗取退税等行为。加大金融支持力度会议决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。对于降准，东北证券研报认为，货币政策方面，宽货币基调将延续。在中美经济及货币政策错位期间，相较于政策利率的调降，降准或为货币政策的主要抓手。而若降准落地，银行负债成本将得到进一步压降，1年期LPR利率或将通过压缩加点的方式下调，进一步降低实体经济融资成本，提振投资需求和市场信心。中银证券全球首席经济学家管涛认为，由于疫情对实体经济不同行业造成的影响是非对称性的，这就需要结构性货币政策的精准滴灌。同时，稳健的货币政策加大对实体经济的支持力度也离不开总量工具，下阶段要适时出台降准、降息等总量政策。尽管目前美联储加快货币政策收紧步伐，我国的跨境资本流动和人民币汇率走势出现一些变化，但总体还保持基本稳定，仍在正常、可控范围内，这也为我国货币政策环境进一步放松创造了条件。管涛表示，从降准、降息的具体选择看，二者都可以起到降低实体经济融资成本的目的，只不过降息对降低融资成本的效果更直接，而降准的传导链条会更长一些。我国降准、降息的空间依然存在，两项工具可以交叉使用或叠加使用。华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为，目前居民部门和企业部门面临着不同的矛盾。对于企业部门而言，当前最重要的问题是需求缺乏，对此，政策着力点应放在需求刺激上。而对于居民部门而言，疫情反复对居民信贷的影响十分显著。“对于公开市场操作利率而言，当前降息与否仍需进一步观察；而作为流动性管理工具以及央行调整资产负债表的手段，宽松态势下降准的概率将越来越高；为改善居民部门现金流，5年期以上LPR仍有调降的必要性。”张瑜说。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，3月以来，地缘冲突、大宗商品价格异动等外部冲击因素放大，国内经济则受疫情因素的考验，对货币信贷宽松的需求增加。后续适时降准、降息仍有必要，以切实扩大新增贷款规模，发挥宽信用效力。","news_type":1,"symbols_score_info":{"000001.SH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":566,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":831122121,"gmtCreate":1629295958263,"gmtModify":1629295958263,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"这么少","listText":"这么少","text":"这么少","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/831122121","repostId":"1163571348","repostType":4,"repost":{"id":"1163571348","kind":"news","pubTimestamp":1629294773,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163571348?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-18 21:52","market":"us","language":"zh","title":"4年11起车祸，涉76.5万辆车，特斯拉禁得起调查吗","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163571348","media":"未来汽车Daily","summary":"还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查。","content":"<p>作者 | 秦章勇</p>\n<p>还没能等到AI日带来的股价利好，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。</p>\n<p>8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。</p>\n<p>或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元，本周以来特斯拉股价已经下跌了7%，市值蒸发379亿美元（约合人民币2458亿元）。</p>\n<p>Autopilot无疑是特斯拉引以为傲的核心竞争力，作为特斯拉的CEO，一直以来，被贴上“技术狂人”标签的马斯克都不遗余力地宣传特斯拉的Autopilot。</p>\n<p>今年4月，特斯拉发布了2021年第一季度的《车辆安全数据报告》，马斯克引用该报告数据并评论称，如今使用Autopilot的特斯拉发生事故的几率比一般车辆要低10倍。而另一边，接连发生的事故也将矛头指向了特斯拉自动驾驶或存在过度宣传的嫌疑。</p>\n<p>有意思的是，在特斯拉遭到调查后，一向看空特斯拉的浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）却突然“黑转粉”，称其永远不会再做空特斯拉或马斯克，他表示，“ 一定程度的吹嘘是必要的，甚至在生活中也是可取的 。”</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>特斯拉禁得起调查吗？</b></p>\n<p>对于此次调查，NHTSA表示，从2018年1月以来，该部门已确认了11起与特斯拉Autopilot或“交通感知巡航控制”（TACC）系统有关的车祸，涉及11起事故，共造成1人死亡和17人受伤。</p>\n<p>此外，NHTSA还表示，特斯拉的自动辅助驾驶系统也经常被司机们误用，包括酒后驾车乃至在高速公路上行驶时坐在后排座位上等。</p>\n<p>按计划，NHTSA将会调查特斯拉使用Autopilot操作时“用于监控、协助和强制驾驶员参与”驾驶的技术，同时评估车辆对识别障碍物的能力，并对事故周围环境进行调查。</p>\n<p>事实上，这不是特斯拉首次遭遇政府监管部门调查，和此前不同的是，此次涉及特斯拉车辆的规模达到76.5万辆，涵盖了2014年—2021年生产的Model 3、Model X、Model S和Model Y在内的全部车型。</p>\n<p>路透社报道称，在新的调查之后，NHTSA可以选择不采取任何行动，也可以要求召回。不过一旦召回，Autopilot的运行方式、时间和地点都有可能受到限制，这也意味着其数据采集以及AI学习能力的速度也将受到影响。</p>\n<p>“投资者开始关注这项调查的规模和范围，肯定会控制特斯拉在FSD方面的野蛮生长。”美国券商Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，虽然短期之内特斯拉的市场需求不会受到影响，但随着传统车企的步步紧逼，对于特斯拉来说将会是一个“退步”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5f22de3813b4e6984494ccb853a2ebe\" tg-width=\"550\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\">来源：特斯拉</p>\n<p>早在去年1月份，NHTSA就对特斯拉“失控加速”、“刹车失灵”等问题进行了调查。NHTSA表示，自2016年以来已经审查31起特斯拉车祸，其中不少事故怀疑车辆使用了驾驶辅助系统。2017年，NHTSA曾对4.3万辆特斯拉辅助驾驶功能进行调查，不过之后并未采取任何行动。</p>\n<p>南卡罗来纳大学法学教授布莱恩特·沃克·史密斯 (Bryant Walker Smith) 表示，事故已经说明了特斯拉Autopilot系统存在一些关键问题。</p>\n<p>之后无论是NHTSA发起的调查，还是美国国家运输安全委员会 (NTSB) 批评特斯拉对Autopilot缺乏系统保障，一切都指向特斯拉自动驾驶技术可能存在的问题。</p>\n<p>在软件定义汽车的趋势下，某种程度上，特斯拉之所以能够成为全球市值最高的车企，就在于其先进的自动驾驶能力。即便马斯克的“完全自动驾驶”目标不断跳票，但这并不影响特斯拉在自动驾驶领域领头羊的地位。</p>\n<p>不过2020年底，特斯拉发给加州机动车管理局的两封电子邮件，则直接戳破了特斯拉一直以来画下的L5级“大饼”。特斯拉承认FSD和Autopilot一样，都只是L2级自动辅助驾驶系统，同时表示FSD Beta版不适用完全无人驾驶。</p>\n<p>理想和现实的巨大差距也将特斯拉从神坛拽下。对于不少传统车企和新造车来说，具备L2级别的车型并不少，此前本田更是发布了具备L3水平的量产车型Legend。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>车企CEO发声不应过度营销</b></p>\n<p>除了特斯拉，近期一位<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>车主在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后，发生交通事故罹难。虽然目前该案件仍未有最终定论，但蔚来也因此被推至风口浪尖。</p>\n<p>与此同时，人们对于自动驾驶安全性的质疑也冲击着整个<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>汽车行业。</p>\n<p>一直以来，在智能汽车时代，自动驾驶功能都是各大车企宣传的重点。无论是发布会现场还是销售端，自动驾驶都是作为产品的核心卖点被推向受众。</p>\n<p>如今随着事故的发生，关于自动驾驶的界定和宣传也引起了业内的新一轮讨论。</p>\n<p>“呼吁媒体和行业机构统一自动驾驶的中文名词的标准。一个多余的中文字也不要有，避免夸张的宣传造成用户使用的误解。”<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>CEO李想在朋友圈发文表示，要在推广上克制，在技术上投入，对用户、行业、企业都长期有利。</p>\n<p>领投哪吒汽车D轮融资的360董事长周鸿祎也随即转发表示赞同。在周鸿祎看来，人工智能不是营销话术，自动驾驶无人驾驶还有很多路要走很多坑要填，不能为了营销误导用户。</p>\n<p>爱驰汽车创始人付强以及威马汽车CEO沈晖相继对车辆辅助驾驶功能发布看法，付强认为目前量产车型没有一款是自动驾驶车型，但汽车智能化的趋势不可逆，这需要全行业的共识和努力。</p>\n<p>事实上，作为自动驾驶领域的先行者，特斯拉也一直被质疑过度宣传期自动驾驶功能。去年7月，德国慕尼黑法院判定特斯拉在德国的广告宣传误导消费者，令其今后不得再声称或暗示车辆具备自动驾驶功能。</p>\n<p>在该案件中，法院认为特斯拉不断宣传自动驾驶后，会让普通消费者认为车辆可以在没有人为干预的情况下自主行驶。但现实是，目前特斯拉的自动驾驶辅助功能显然达不到该标准。</p>\n<p>“目前最大的问题是消费者对自动驾驶出现风险的意识不足，在自动驾驶尚未完全成熟下，过度信赖自动驾驶是有风险的。”乘联会秘书长崔东树表示，企业有责任告知消费者，自动驾驶尚未替代人工驾驶，驾驶员必须随时接管车辆控制权。</p>","source":"lsy1578367390233","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>4年11起车祸，涉76.5万辆车，特斯拉禁得起调查吗</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; 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秦章勇\n还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。\n8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。\n或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/S_x4edFdlIGQ-LborDgkTA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/88b7b4d75853d28dbe5a7a7af0fa2f31","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/S_x4edFdlIGQ-LborDgkTA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163571348","content_text":"作者 | 秦章勇\n还没能等到AI日带来的股价利好，特斯拉却因突然而来的监管调查，遭遇暴击。\n8月16日，美国政府监管机构国家公路交通安全管理局(NHTSA)对特斯拉驾驶辅助系统（Autopilot）展开正式的安全调查。NHTSA表示，调查原因在于Autopilot“难以识别停放在路边的紧急车辆”。\n或受此影响，特斯拉股价当天下跌5%，8月17日继续下跌3%。截至发稿，特斯拉股价跌至665.71美元，本周以来特斯拉股价已经下跌了7%，市值蒸发379亿美元（约合人民币2458亿元）。\nAutopilot无疑是特斯拉引以为傲的核心竞争力，作为特斯拉的CEO，一直以来，被贴上“技术狂人”标签的马斯克都不遗余力地宣传特斯拉的Autopilot。\n今年4月，特斯拉发布了2021年第一季度的《车辆安全数据报告》，马斯克引用该报告数据并评论称，如今使用Autopilot的特斯拉发生事故的几率比一般车辆要低10倍。而另一边，接连发生的事故也将矛头指向了特斯拉自动驾驶或存在过度宣传的嫌疑。\n有意思的是，在特斯拉遭到调查后，一向看空特斯拉的浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）却突然“黑转粉”，称其永远不会再做空特斯拉或马斯克，他表示，“ 一定程度的吹嘘是必要的，甚至在生活中也是可取的 。”\n1\n特斯拉禁得起调查吗？\n对于此次调查，NHTSA表示，从2018年1月以来，该部门已确认了11起与特斯拉Autopilot或“交通感知巡航控制”（TACC）系统有关的车祸，涉及11起事故，共造成1人死亡和17人受伤。\n此外，NHTSA还表示，特斯拉的自动辅助驾驶系统也经常被司机们误用，包括酒后驾车乃至在高速公路上行驶时坐在后排座位上等。\n按计划，NHTSA将会调查特斯拉使用Autopilot操作时“用于监控、协助和强制驾驶员参与”驾驶的技术，同时评估车辆对识别障碍物的能力，并对事故周围环境进行调查。\n事实上，这不是特斯拉首次遭遇政府监管部门调查，和此前不同的是，此次涉及特斯拉车辆的规模达到76.5万辆，涵盖了2014年—2021年生产的Model 3、Model X、Model S和Model Y在内的全部车型。\n路透社报道称，在新的调查之后，NHTSA可以选择不采取任何行动，也可以要求召回。不过一旦召回，Autopilot的运行方式、时间和地点都有可能受到限制，这也意味着其数据采集以及AI学习能力的速度也将受到影响。\n“投资者开始关注这项调查的规模和范围，肯定会控制特斯拉在FSD方面的野蛮生长。”美国券商Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示，虽然短期之内特斯拉的市场需求不会受到影响，但随着传统车企的步步紧逼，对于特斯拉来说将会是一个“退步”。\n来源：特斯拉\n早在去年1月份，NHTSA就对特斯拉“失控加速”、“刹车失灵”等问题进行了调查。NHTSA表示，自2016年以来已经审查31起特斯拉车祸，其中不少事故怀疑车辆使用了驾驶辅助系统。2017年，NHTSA曾对4.3万辆特斯拉辅助驾驶功能进行调查，不过之后并未采取任何行动。\n南卡罗来纳大学法学教授布莱恩特·沃克·史密斯 (Bryant Walker Smith) 表示，事故已经说明了特斯拉Autopilot系统存在一些关键问题。\n之后无论是NHTSA发起的调查，还是美国国家运输安全委员会 (NTSB) 批评特斯拉对Autopilot缺乏系统保障，一切都指向特斯拉自动驾驶技术可能存在的问题。\n在软件定义汽车的趋势下，某种程度上，特斯拉之所以能够成为全球市值最高的车企，就在于其先进的自动驾驶能力。即便马斯克的“完全自动驾驶”目标不断跳票，但这并不影响特斯拉在自动驾驶领域领头羊的地位。\n不过2020年底，特斯拉发给加州机动车管理局的两封电子邮件，则直接戳破了特斯拉一直以来画下的L5级“大饼”。特斯拉承认FSD和Autopilot一样，都只是L2级自动辅助驾驶系统，同时表示FSD Beta版不适用完全无人驾驶。\n理想和现实的巨大差距也将特斯拉从神坛拽下。对于不少传统车企和新造车来说，具备L2级别的车型并不少，此前本田更是发布了具备L3水平的量产车型Legend。\n2\n车企CEO发声不应过度营销\n除了特斯拉，近期一位蔚来车主在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后，发生交通事故罹难。虽然目前该案件仍未有最终定论，但蔚来也因此被推至风口浪尖。\n与此同时，人们对于自动驾驶安全性的质疑也冲击着整个智能汽车行业。\n一直以来，在智能汽车时代，自动驾驶功能都是各大车企宣传的重点。无论是发布会现场还是销售端，自动驾驶都是作为产品的核心卖点被推向受众。\n如今随着事故的发生，关于自动驾驶的界定和宣传也引起了业内的新一轮讨论。\n“呼吁媒体和行业机构统一自动驾驶的中文名词的标准。一个多余的中文字也不要有，避免夸张的宣传造成用户使用的误解。”理想汽车CEO李想在朋友圈发文表示，要在推广上克制，在技术上投入，对用户、行业、企业都长期有利。\n领投哪吒汽车D轮融资的360董事长周鸿祎也随即转发表示赞同。在周鸿祎看来，人工智能不是营销话术，自动驾驶无人驾驶还有很多路要走很多坑要填，不能为了营销误导用户。\n爱驰汽车创始人付强以及威马汽车CEO沈晖相继对车辆辅助驾驶功能发布看法，付强认为目前量产车型没有一款是自动驾驶车型，但汽车智能化的趋势不可逆，这需要全行业的共识和努力。\n事实上，作为自动驾驶领域的先行者，特斯拉也一直被质疑过度宣传期自动驾驶功能。去年7月，德国慕尼黑法院判定特斯拉在德国的广告宣传误导消费者，令其今后不得再声称或暗示车辆具备自动驾驶功能。\n在该案件中，法院认为特斯拉不断宣传自动驾驶后，会让普通消费者认为车辆可以在没有人为干预的情况下自主行驶。但现实是，目前特斯拉的自动驾驶辅助功能显然达不到该标准。\n“目前最大的问题是消费者对自动驾驶出现风险的意识不足，在自动驾驶尚未完全成熟下，过度信赖自动驾驶是有风险的。”乘联会秘书长崔东树表示，企业有责任告知消费者，自动驾驶尚未替代人工驾驶，驾驶员必须随时接管车辆控制权。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSLA":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1502,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":446693062902584,"gmtCreate":1750077375139,"gmtModify":1750077376829,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"外国佬持股最多的十股，别跑","listText":"外国佬持股最多的十股，别跑","text":"外国佬持股最多的十股，别跑","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/446693062902584","repostId":"1142419691","repostType":4,"repost":{"id":"1142419691","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1750057532,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142419691?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-16 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id=\"id_2347355834\">大厂纷纷布局稳定币</h3><p>近日，稳定币成为资本市场追捧对象，很多互联网大厂高呼入局。</p><p>针对有报道称蚂蚁国际正计划在中国香港和新加坡申请稳定币牌照一事，6月12日，<strong>蚂蚁国际回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将他们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。</strong></p><p>“我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”蚂蚁国际表示。</p><p>5月30日，香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。条例实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求。</p><p><strong>而京东在稳定币领域也早有动作。</strong>2024年7月，京东旗下京东币链科技（香港）有限公司（以下简称“京东币链科技”）就已成为香港金管局公布的首批稳定币发行人“沙盒”参与者。京东币链科技CEO刘鹏此前透露，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。</p><p>2024年7月，香港金管局公布首批稳定币发行人“沙盒”名单，京东币链科技、圆币科技与渣打银行成为最早的“吃螃蟹者”。随后，小米旗下天星银行宣布与京东旗下京东币链科技达成稳定币合作，引发市场对互联网大厂布局Web3的无限遐想。</p><h3 id=\"id_1063206647\">引爆券商研究热潮</h3><p>香港《稳定币条例》的立法落地也引发了资本市场的高度关注，内地券商机构迅速响应，围绕“稳定币”主题展开密集研究与讨论。<strong>3天之内，22家券商集中发布近30篇研报，内容覆盖计算机、传媒互联网、区块链、金融等多个行业</strong>，同时配套路演、电话会议等高频次交流活动，形成资本市场对稳定币赛道的“研究热潮”。</p><p>从研报主题看，券商聚焦香港立法的政策影响与产业机遇。例如，国信证券、开源证券、长江证券等多家机构从计算机行业视角出发，强调香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展，建议关注技术研发、交易所平台等环节的投资机会。</p><p>国盛证券、华创证券则将稳定币与RWA（现实世界资产）结合，认为二者的联动将推动金融科技变革，助力实体经济资产链上化；中信证券在美股加密货币、银行业等多篇研报中称，全球稳定币监管提速可能重构跨境支付格局，并探讨稳定币发行机制对传统金融体系的潜在影响。</p><p><strong>在研报密集发布的同时，券商路演与电话会议的热度同样高涨。</strong>相关App数据显示，最近一周已召开超20场稳定币主题电话会，内容涵盖政策解读、产业链分析、投资策略等维度。此外，中信证券、申万宏源、中金公司、广发证券、方正证券、东吴证券、民生证券、国海证券8家券商的“稳定币”主题路演已被列入日程，进一步凸显券商对稳定币赛道的持续关注。</p><h3 id=\"id_473378746\">立法进程加速推进</h3><p>稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩，旨在通过锚定机制维持价格相对稳定的加密货币。在招商证券看来，稳定币的本质就是将现实世界法定货币或资产进行链上代币化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。华泰证券表示，稳定币可以被视作一种数字现金、数字M0。</p><p>相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供了可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道。其具备价格稳定和区块链兼容性的特点，广泛用于交易、结算和价值存储，被视作“传统金融和加密生态之间的桥梁。”</p><p><strong>稳定币在跨境支付领域也展现出巨大优势，相比传统跨境支付方式，它能实现点对点支付，支付效率高且成本低。</strong>2025年4月28日，万事达宣布允许客户以稳定币进行消费，并允许商家以稳定币进行结算，这进一步拓展了稳定币的应用场景。</p><p><strong>稳定币的市场规模增长迅猛。</strong>据东方证券统计，截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC截至5月31日市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年的2万亿美元。</p><p><strong>监管层面也在不断加强对稳定币的关注和规范。</strong>全球监管机构正加速推进稳定币立法进程，如欧洲的MiCA、中国香港的《稳定币条例》及美国的《GENIUSAct》，其核心均在于对稳定币的储备资产及发行机制设立明确监管框架，以保障消费者权益。</p><p>5月19日和21日，美国和中国香港分别通过稳定币相关立法，明确了稳定币监管框架，这是继比特币ETF之后，对加密货币认可的又一里程碑事件。27日，英国金融行为监管局（FCA）发布针对稳定币发行等的监管提案。</p><p>华泰证券认为，美国和中国香港对稳定币的监管规则制定持积极态度，稳定币被视为未来数字金融基础设施的重要组成部分，均希望通过正确管理稳定币，进一步扩大法币的影响力，巩固各自的金融中心地位。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2025-06-16 14:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>据中国商报报道，最近，“稳定币”概念火爆，蚂蚁、京东、小米等大厂纷纷瞄准布局，22家券商3天内发布近30篇研报。与此同时，香港《稳定币条例》8月1日即将生效，全球监管机构正加速推进稳定币立法进程。</p><h3 id=\"id_2347355834\">大厂纷纷布局稳定币</h3><p>近日，稳定币成为资本市场追捧对象，很多互联网大厂高呼入局。</p><p>针对有报道称蚂蚁国际正计划在中国香港和新加坡申请稳定币牌照一事，6月12日，<strong>蚂蚁国际回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将他们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。</strong></p><p>“我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”蚂蚁国际表示。</p><p>5月30日，香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。条例实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求。</p><p><strong>而京东在稳定币领域也早有动作。</strong>2024年7月，京东旗下京东币链科技（香港）有限公司（以下简称“京东币链科技”）就已成为香港金管局公布的首批稳定币发行人“沙盒”参与者。京东币链科技CEO刘鹏此前透露，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。</p><p>2024年7月，香港金管局公布首批稳定币发行人“沙盒”名单，京东币链科技、圆币科技与渣打银行成为最早的“吃螃蟹者”。随后，小米旗下天星银行宣布与京东旗下京东币链科技达成稳定币合作，引发市场对互联网大厂布局Web3的无限遐想。</p><h3 id=\"id_1063206647\">引爆券商研究热潮</h3><p>香港《稳定币条例》的立法落地也引发了资本市场的高度关注，内地券商机构迅速响应，围绕“稳定币”主题展开密集研究与讨论。<strong>3天之内，22家券商集中发布近30篇研报，内容覆盖计算机、传媒互联网、区块链、金融等多个行业</strong>，同时配套路演、电话会议等高频次交流活动，形成资本市场对稳定币赛道的“研究热潮”。</p><p>从研报主题看，券商聚焦香港立法的政策影响与产业机遇。例如，国信证券、开源证券、长江证券等多家机构从计算机行业视角出发，强调香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展，建议关注技术研发、交易所平台等环节的投资机会。</p><p>国盛证券、华创证券则将稳定币与RWA（现实世界资产）结合，认为二者的联动将推动金融科技变革，助力实体经济资产链上化；中信证券在美股加密货币、银行业等多篇研报中称，全球稳定币监管提速可能重构跨境支付格局，并探讨稳定币发行机制对传统金融体系的潜在影响。</p><p><strong>在研报密集发布的同时，券商路演与电话会议的热度同样高涨。</strong>相关App数据显示，最近一周已召开超20场稳定币主题电话会，内容涵盖政策解读、产业链分析、投资策略等维度。此外，中信证券、申万宏源、中金公司、广发证券、方正证券、东吴证券、民生证券、国海证券8家券商的“稳定币”主题路演已被列入日程，进一步凸显券商对稳定币赛道的持续关注。</p><h3 id=\"id_473378746\">立法进程加速推进</h3><p>稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩，旨在通过锚定机制维持价格相对稳定的加密货币。在招商证券看来，稳定币的本质就是将现实世界法定货币或资产进行链上代币化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。华泰证券表示，稳定币可以被视作一种数字现金、数字M0。</p><p>相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供了可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道。其具备价格稳定和区块链兼容性的特点，广泛用于交易、结算和价值存储，被视作“传统金融和加密生态之间的桥梁。”</p><p><strong>稳定币在跨境支付领域也展现出巨大优势，相比传统跨境支付方式，它能实现点对点支付，支付效率高且成本低。</strong>2025年4月28日，万事达宣布允许客户以稳定币进行消费，并允许商家以稳定币进行结算，这进一步拓展了稳定币的应用场景。</p><p><strong>稳定币的市场规模增长迅猛。</strong>据东方证券统计，截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC截至5月31日市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年的2万亿美元。</p><p><strong>监管层面也在不断加强对稳定币的关注和规范。</strong>全球监管机构正加速推进稳定币立法进程，如欧洲的MiCA、中国香港的《稳定币条例》及美国的《GENIUSAct》，其核心均在于对稳定币的储备资产及发行机制设立明确监管框架，以保障消费者权益。</p><p>5月19日和21日，美国和中国香港分别通过稳定币相关立法，明确了稳定币监管框架，这是继比特币ETF之后，对加密货币认可的又一里程碑事件。27日，英国金融行为监管局（FCA）发布针对稳定币发行等的监管提案。</p><p>华泰证券认为，美国和中国香港对稳定币的监管规则制定持积极态度，稳定币被视为未来数字金融基础设施的重要组成部分，均希望通过正确管理稳定币，进一步扩大法币的影响力，巩固各自的金融中心地位。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ebecc10c44c4e2a7e9c5e837d364b637","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/t2VL7V4CdHF3DpijmRKX5g","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1189215034","content_text":"据中国商报报道，最近，“稳定币”概念火爆，蚂蚁、京东、小米等大厂纷纷瞄准布局，22家券商3天内发布近30篇研报。与此同时，香港《稳定币条例》8月1日即将生效，全球监管机构正加速推进稳定币立法进程。大厂纷纷布局稳定币近日，稳定币成为资本市场追捧对象，很多互联网大厂高呼入局。针对有报道称蚂蚁国际正计划在中国香港和新加坡申请稳定币牌照一事，6月12日，蚂蚁国际回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将他们的AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。“我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。”蚂蚁国际表示。5月30日，香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。条例实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。相关人士须符合储备资产管理及赎回等方面的规定，包括妥善分隔客户资产、维持健全的稳定机制，以及须在合理条件下按面额处理稳定币持有人的赎回要求。而京东在稳定币领域也早有动作。2024年7月，京东旗下京东币链科技（香港）有限公司（以下简称“京东币链科技”）就已成为香港金管局公布的首批稳定币发行人“沙盒”参与者。京东币链科技CEO刘鹏此前透露，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。2024年7月，香港金管局公布首批稳定币发行人“沙盒”名单，京东币链科技、圆币科技与渣打银行成为最早的“吃螃蟹者”。随后，小米旗下天星银行宣布与京东旗下京东币链科技达成稳定币合作，引发市场对互联网大厂布局Web3的无限遐想。引爆券商研究热潮香港《稳定币条例》的立法落地也引发了资本市场的高度关注，内地券商机构迅速响应，围绕“稳定币”主题展开密集研究与讨论。3天之内，22家券商集中发布近30篇研报，内容覆盖计算机、传媒互联网、区块链、金融等多个行业，同时配套路演、电话会议等高频次交流活动，形成资本市场对稳定币赛道的“研究热潮”。从研报主题看，券商聚焦香港立法的政策影响与产业机遇。例如，国信证券、开源证券、长江证券等多家机构从计算机行业视角出发，强调香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展，建议关注技术研发、交易所平台等环节的投资机会。国盛证券、华创证券则将稳定币与RWA（现实世界资产）结合，认为二者的联动将推动金融科技变革，助力实体经济资产链上化；中信证券在美股加密货币、银行业等多篇研报中称，全球稳定币监管提速可能重构跨境支付格局，并探讨稳定币发行机制对传统金融体系的潜在影响。在研报密集发布的同时，券商路演与电话会议的热度同样高涨。相关App数据显示，最近一周已召开超20场稳定币主题电话会，内容涵盖政策解读、产业链分析、投资策略等维度。此外，中信证券、申万宏源、中金公司、广发证券、方正证券、东吴证券、民生证券、国海证券8家券商的“稳定币”主题路演已被列入日程，进一步凸显券商对稳定币赛道的持续关注。立法进程加速推进稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩，旨在通过锚定机制维持价格相对稳定的加密货币。在招商证券看来，稳定币的本质就是将现实世界法定货币或资产进行链上代币化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。华泰证券表示，稳定币可以被视作一种数字现金、数字M0。相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供了可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道。其具备价格稳定和区块链兼容性的特点，广泛用于交易、结算和价值存储，被视作“传统金融和加密生态之间的桥梁。”稳定币在跨境支付领域也展现出巨大优势，相比传统跨境支付方式，它能实现点对点支付，支付效率高且成本低。2025年4月28日，万事达宣布允许客户以稳定币进行消费，并允许商家以稳定币进行结算，这进一步拓展了稳定币的应用场景。稳定币的市场规模增长迅猛。据东方证券统计，截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC截至5月31日市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年的2万亿美元。监管层面也在不断加强对稳定币的关注和规范。全球监管机构正加速推进稳定币立法进程，如欧洲的MiCA、中国香港的《稳定币条例》及美国的《GENIUSAct》，其核心均在于对稳定币的储备资产及发行机制设立明确监管框架，以保障消费者权益。5月19日和21日，美国和中国香港分别通过稳定币相关立法，明确了稳定币监管框架，这是继比特币ETF之后，对加密货币认可的又一里程碑事件。27日，英国金融行为监管局（FCA）发布针对稳定币发行等的监管提案。华泰证券认为，美国和中国香港对稳定币的监管规则制定持积极态度，稳定币被视为未来数字金融基础设施的重要组成部分，均希望通过正确管理稳定币，进一步扩大法币的影响力，巩固各自的金融中心地位。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":1.1,"09618":1.1,"JD":1.1,"XIACY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":48,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":408131319005624,"gmtCreate":1740663052567,"gmtModify":1740663054546,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"真有买的吗？哈哈","listText":"真有买的吗？哈哈","text":"真有买的吗？哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/408131319005624","repostId":"1116104869","repostType":2,"repost":{"id":"1116104869","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1740661425,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116104869?lang=&edition=full","pubTime":"2025-02-27 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Ultra售价公布，6499元起，3月3日早10点正式开售。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05bc87de896013fd92eeb1e214c01e0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1535\" tg-height=\"634\"/></p><p>发布会上，小米SU7Ultra亮相，该车目标成为地表最快的四门量产车，搭载小米超级三电机系统，标配赛道版散热系统、制动系统，纽北调校底盘系统，标准版就能直接上赛道。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1529bb5907d23ea7745b43c550668b56\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"920\"/></p><p>小米发布SU7 Ultra，定价52.99万元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6ad10614dd8a5d14f48370b65aa7297\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1464\" tg-height=\"699\"/></p><p>小米 SU7 Ultra共有五款颜色可选，经典色系：曜石黑、珍珠白；豪华色系：太空银、鹦鹉绿；跑车色系：闪电黄。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b25e86eaccbecb019e9a44e6b851a0c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"518\"/></p><p>另外，雷军还宣布将推出小米SU7 Ultra纽北限量版，纽北挑战完成后上市，售价81.49万元。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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src=\"https://static.tigerbbs.com/87af766423dc4043fec77261d690baba\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1214\" tg-height=\"837\"/></p><p>小米15 Ultra售价公布，6499元起，3月3日早10点正式开售。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05bc87de896013fd92eeb1e214c01e0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1535\" tg-height=\"634\"/></p><p>发布会上，小米SU7Ultra亮相，该车目标成为地表最快的四门量产车，搭载小米超级三电机系统，标配赛道版散热系统、制动系统，纽北调校底盘系统，标准版就能直接上赛道。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1529bb5907d23ea7745b43c550668b56\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"920\"/></p><p>小米发布SU7 Ultra，定价52.99万元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6ad10614dd8a5d14f48370b65aa7297\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1464\" tg-height=\"699\"/></p><p>小米 SU7 Ultra共有五款颜色可选，经典色系：曜石黑、珍珠白；豪华色系：太空银、鹦鹉绿；跑车色系：闪电黄。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b25e86eaccbecb019e9a44e6b851a0c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"690\" tg-height=\"518\"/></p><p>另外，雷军还宣布将推出小米SU7 Ultra纽北限量版，纽北挑战完成后上市，售价81.49万元。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/88b5018ec6fde4af94882b11d4c8b753","relate_stocks":{"01810":"小米集团-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116104869","content_text":"雷军表示，小米SU7上市9个月时间销售锁单24.8万辆，交付13.5万辆。 小米15 Ultra售价公布，6499元起，3月3日早10点正式开售。2月27日，Xiaomi 15 Ultra 暨 Xiaomi SU7 Ultra 小米新品发布会今日举办。发布会上，小米集团CEO雷军发表演讲。他表示，小米坚持技术立业，2021-2025年，预计五年研发投入1050亿元，2025年预计达300亿元，AI及相关业务将占四分之一。雷军表示，小米SU7上市9个月时间销售锁单24.8万辆，交付13.5万辆。雷军还表示，小米15是小米最成功的旗舰手机产品。他援引数据称，2025年1月，小米手机以16.8%的市场份额位居中国第二。该榜单显示，第一名为华为，vivo、OPPO和苹果则分别位居第三、四、五名。发布会上，小米15Ultra正式发布。小米15Ultra搭载高性能天线组、三颗通信芯片，搭配AI全场景优化，让通信性能大度提升，游戏、直播等延迟大幅降低。支持无网通话，挑战行业最远7km双向通话；并全系搭载天通卫星通信，全球首发手机直连卫星数据功能；还有北斗、天通双卫星版，搜星速度更快。小米15 Ultra售价公布，6499元起，3月3日早10点正式开售。发布会上，小米SU7Ultra亮相，该车目标成为地表最快的四门量产车，搭载小米超级三电机系统，标配赛道版散热系统、制动系统，纽北调校底盘系统，标准版就能直接上赛道。小米发布SU7 Ultra，定价52.99万元。小米 SU7 Ultra共有五款颜色可选，经典色系：曜石黑、珍珠白；豪华色系：太空银、鹦鹉绿；跑车色系：闪电黄。另外，雷军还宣布将推出小米SU7 Ultra纽北限量版，纽北挑战完成后上市，售价81.49万元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":539,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3460973485188863","authorId":"3460973485188863","name":"小卡卡","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c11aa350ad439f404aa66d64dcecf6e1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3460973485188863","authorIdStr":"3460973485188863"},"content":"不好说，但你想过，跟BBA抢1%-10%的份额会是多少销量么？","text":"不好说，但你想过，跟BBA抢1%-10%的份额会是多少销量么？","html":"不好说，但你想过，跟BBA抢1%-10%的份额会是多少销量么？"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":335194069578008,"gmtCreate":1722866636377,"gmtModify":1722866638323,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"教育产业化","listText":"教育产业化","text":"教育产业化","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/335194069578008","repostId":"1138199197","repostType":2,"repost":{"id":"1138199197","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1722866129,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138199197?lang=&edition=full","pubTime":"2024-08-05 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start;\">关键结论</h2><p style=\"text-align: justify;\">展望后市，大摩认为，中国电动汽车行业的电池成本有望下滑，将继续进行价格战、持续推出新品，同时面临着激烈的行业竞争和来自宏观层面的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>产品方面，今年新品品类会更丰富，品类数可能再创新高。</strong>报告预计，今年可能会有120-140款电动汽车上市，同比增长20-25%；随着自动驾驶技术发展，<strong>城市地区的高级驾驶辅助系统（ADAS）将逐渐成为主流电动车型的“标配”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>价格方面，价格战可能持续进行。</strong>年初以来，理想、小鹏、奥迪等在内的品牌都推出了促销活动，大摩预计，<strong>在4月北京车展前，促销和折扣力度仍会很大。</strong>电池成本下降、规模效益改善以及海外市场的利润率提升等因素可能为降价活动提供支持，<strong>10-20万元级别的市场将会迎来更激烈的竞争。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/20fb3020cd821a9b53f6f703f85718dd\" tg-width=\"483\" tg-height=\"292\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>电池方面，等级提升、成本降低。</strong>4C/5C超充电池技术成为潮流，锂价虽有反弹但反映在电池合同价格上有滞后性，大摩预计，<strong>在二季度前电池价格将长时间保持低位。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>市场方面，海外仍是主要增长动力。</strong>大摩指出，虽然欧盟将对中国电动汽车征收追溯性关税，但要想阻止中国电动汽车进军全球市场，必须征收极高的关税才可能。在任何具体措施出台前，中国电动汽车的制造商仍将大力出海。</p></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>大摩看多中国电动车行业，称二季度或迎来重要转折</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Pivot）》对中国电动汽车行业进行了全面分析。报告称，受年初季节性因素和上年库存积压的影响，中国电动汽车行业起步较慢、竞争加剧，但仍看好该行业前景，现已出现积极迹象，第二季度或迎来重要转折。大摩指出，新品发布、成本下滑、政策环境利好等因素是驱动电动汽车未来增长的关键，预计2024年中国电动汽车批发量将达到1070万台，同比增长21%，渗透率达42%。具体而言，在二季度，中国电动汽车行业涌现出多个积极信号：客流量/订单量开始复苏、新品发布和车展召开有望带来顺风、对销量和利润率的预期正在逐渐上修以及良性的政策环境。关键结论展望后市，大摩认为，中国电动汽车行业的电池成本有望下滑，将继续进行价格战、持续推出新品，同时面临着激烈的行业竞争和来自宏观层面的挑战。产品方面，今年新品品类会更丰富，品类数可能再创新高。报告预计，今年可能会有120-140款电动汽车上市，同比增长20-25%；随着自动驾驶技术发展，城市地区的高级驾驶辅助系统（ADAS）将逐渐成为主流电动车型的“标配”。价格方面，价格战可能持续进行。年初以来，理想、小鹏、奥迪等在内的品牌都推出了促销活动，大摩预计，在4月北京车展前，促销和折扣力度仍会很大。电池成本下降、规模效益改善以及海外市场的利润率提升等因素可能为降价活动提供支持，10-20万元级别的市场将会迎来更激烈的竞争。电池方面，等级提升、成本降低。4C/5C超充电池技术成为潮流，锂价虽有反弹但反映在电池合同价格上有滞后性，大摩预计，在二季度前电池价格将长时间保持低位。市场方面，海外仍是主要增长动力。大摩指出，虽然欧盟将对中国电动汽车征收追溯性关税，但要想阻止中国电动汽车进军全球市场，必须征收极高的关税才可能。在任何具体措施出台前，中国电动汽车的制造商仍将大力出海。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LI":1.1,"NIO":1.1,"XPEV":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":688,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":279316372898104,"gmtCreate":1709213964097,"gmtModify":1709214090147,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"想起来杭州那位先生因为妻子19年花了300万买了九十几枚比特币而把她送进了精神病院的事。又想起当年杀岳飞的时候百姓争先恐后骂他石头丢他的事，这世上本来就没有对和错。[开心]&nbsp;&nbsp;","listText":"想起来杭州那位先生因为妻子19年花了300万买了九十几枚比特币而把她送进了精神病院的事。又想起当年杀岳飞的时候百姓争先恐后骂他石头丢他的事，这世上本来就没有对和错。[开心]&nbsp;&nbsp;","text":"想起来杭州那位先生因为妻子19年花了300万买了九十几枚比特币而把她送进了精神病院的事。又想起当年杀岳飞的时候百姓争先恐后骂他石头丢他的事，这世上本来就没有对和错。[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/279316372898104","repostId":"1153580183","repostType":2,"repost":{"id":"1153580183","kind":"news","pubTimestamp":1709213013,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1153580183?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-29 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12:13","market":"us","language":"zh","title":"特斯拉“兄弟”要来中国，“蔚小理”瑟瑟发抖？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1109043192","media":"首席商业评论","summary":"$特斯拉$“兄弟”，美国“蔚小理”要来中国！当下中国的新能源市场竞争日趋激烈，“特斯拉兄弟”还能撼动“蔚小理”的市场地位吗？菲斯克之外，特斯拉的另一个“兄弟”Lucid 不久前邀请了前$蔚来$和集度汽车高管朱江加入，负责中国市场业务。Lucid不仅号称“特斯拉杀手”，也和特斯拉“血火同源”。产品对标特斯拉，市场押宝中国，这是美国造车新势力的共同谋略。","content":"<html><head></head><body><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>“兄弟”，美国“蔚小理”要来中国！</p><p>距离马斯克访华不到半个月，美国新势力车企如Lucid、<a href=\"https://laohu8.com/S/FSR\">菲斯克</a>纷纷宣布入驻中国。Lucid从去年年底开始“招兵买马”，菲斯克也准备在中国开设交付中心以及建设工厂。</p><p>想要在美国汽车市场站稳脚跟是一件不容易的事，近百年间先烈比比皆是，胜者唯特斯拉一家而已。</p><p>但特斯拉之后，人们制造传奇的愿望更加强盛，人人都想复制特斯拉的“成功”。</p><p><strong>只不过，今时不同往日。当下中国的新能源市场竞争日趋激烈，“特斯拉兄弟”还能撼动“蔚小理”的市场地位吗？留给他们的机会究竟还剩多少？</strong></p><p><strong>美国新能源车企集体进中国</strong></p><p>菲斯克，曾被称为“特斯拉杀手”，在美国专心做纯电，推出Ocean SUV对标Model Y。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29f686a31e27ff69599a10e818885999\" title=\"Ocean SUV\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"715\"/><span>Ocean SUV</span></p><p>早在2022年，菲斯克就有了入华的心思，在中国设立了办事处。CEO亨利克·菲斯克还表示，他们预计中国将成为未来电动汽车增长的一个重要市场，并相信我们的汽车将非常有吸引力。</p><p>其实，菲斯克与中国有着不解之缘。早年间菲斯克由于经营不善破产倒闭，后被中国零部件巨头万向收入囊中，才能在2016年卷土重来。</p><p>近日，菲斯克宣布计划在中国开设交付中心，并在 2024 年一季度开始其 Ocean SUV 的交付。此前，菲斯克高层频频到访中国，并在上海会见了官员和商界大佬，对话内容多集中在汽车供应链、物流、仓储和未来生产发展方面。</p><p>据其CEO透露，菲斯克最早会于明年就在中国投产，届时旗下车型Ocean的产能将增加75000辆。这也意味着菲斯克可能像特斯拉中国一样，采取独资建厂生产，把整车的制造、销售、售后都放到国内，成为第二个在国内独资的外资车企。</p><p>菲斯克之外，特斯拉的另一个“兄弟”Lucid 不久前邀请了前<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>和集度汽车高管朱江加入，负责中国市场业务。</p><p>Lucid不仅号称“特斯拉杀手”，也和特斯拉“血火同源”。</p><p>Lucid由特斯拉前副总裁兼董事谢家鹏 （Bernard Tse）和<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>前高管温世铭 （Sam Weng）两位华人于2007年创建。其多位高管级，以及大量工程师来自特斯拉。从某种程度上，Lucid流淌着特斯拉的血液，这也是为何马斯克说“兄弟阋墙”的缘故。</p><p>此外，Lucid与中国的渊源也是颇深，其投资股东背后有着中国企业青云创投和北汽、贾跃亭（已卖出）的身影，Lucid也曾宣布与中国电池制造商华霆动力达成合作。</p><p>且Lucid 很早就想进入中国市场。早在 2021 年 11 月在财报中，Lucid 就曾明确表示计划 2023 年进入中国市场。</p><p>到了去年年底，Lucid入华的速度明显加快，不断为入华“招兵买马”。招聘岗位涉及软件工程、公共政策、法律顾问等多个领域。前不久刚加入的朱江表示，Lucid 刚刚开始为进入中国市场做准备。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60c6c4a4bc51980d8eeb26c266eb5788\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p>另外，贾跃亭的法拉第未来（FF）也在积极推进中美双主场战略，为进入中国市场做准备。</p><p>今年1月18日，FF宣布与中国黄冈市政府达成了不具约束力的合作框架协议，计划将其未来的FF中国总部迁至黄冈市。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。</p><p>2月13日，FF透露已将最新的FF 91 Futurist准量产测试车运到中国进行市场测试和验证，包括充电和基础设施与其他硬件和软件应用的兼容性。FF还表示：“FF正在为中国市场制造的准量产车进行最终的生产准备和车辆测试。”</p><p>但是目前来看，法拉第未来的交付很有问题。近两年来，法拉第未来至少进行了5次“即将交付－延迟交付－要钱－即将交付”的循环。6月21日下午，创始人贾跃亭就法拉第未来首款车型第二阶段交付推迟致歉，并表示需要再借3亿美元以推进交付。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ab01528845c56c8ff99acfb00c40a9ad\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/></p><p>这个举动让外界人心惶惶，消费者称“搞不好又上了贾跃亭的当”。毕竟贾跃亭多次被冠以“老赖”的名号，身上还背着2.41亿元的证监会罚款、乐视网10年的财务造假问题以及42条限制消费令。</p><p>相比较而言，已经有两款量产车的 Rivian 则更为稳重，虽然近期未有着明确的规划和说法，但这并不代表没有入华的打算。</p><p>Rivian创始人兼首席执行官 R.J. 斯卡林奇曾于2020年表示，计划2022年在欧洲销售纯电 SUV，而后进入中国市场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/acac7450eb1576655929dfc6641d99e9\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"710\"/></p><p>在一份向美国证券交易委员会提交的“长期增长战略”中，Rivian也曾提及有关进军亚太市场的说法，同时，Rivian还传出在中国寻找合作伙伴的消息，至今没有下文。</p><p><strong>但随着美国新势力纷纷入华，其进入中国市场也不过只是时间问题。</strong></p><p><strong>美国“新势力”为何盯上中国？</strong></p><p>产品对标特斯拉，市场押宝中国，这是美国造车新势力的共同谋略。</p><p>特斯拉的成就不用多说，市值从20亿到1000亿美金，特斯拉用了9年时间，从一千亿到一万亿市值，特斯拉仅用了21个月！连马斯克都匪夷所思，“不是我不明白，只是这世界变化太快。”</p><p>尤其是在马斯克访华后，特斯拉市值大涨逾 250 亿美元，这代表着投资者对中国市场的持续看好，也让美国造车新势力更加眼红，加速了入华进程。</p><p>那么，为什么要押宝中国呢？笔者认为，菲斯克中国董事会成员Daniel Foa的一段话可以解释。</p><p>在菲斯克的年度股东大会上，Daniel Foa直言，<strong>中国的市场足够大</strong>，2022全球汽车销量约为2600万辆，而中国市场占了全球汽车销量的三分之一，其中电动汽车为600万-700万辆，约占25%的市场份额。从今年开始，电动汽车的市场份额已逐步增长至27%左右，菲斯克认为进军中国有足够的市场可以发挥。</p><p>另外，高端和“价格合理”的奢侈品市场的比普通细分市场增长更快。而菲斯克正好适合这一市场，因为他们认为自己拥有独特的历史和设计，在中国有信心拿下市场。Daniel还称：“中国历来对高品质的传统国际汽车品牌的接受度较高，且国家政策和消费者行为都在表明中国市场正在迅速向电气化转型。”</p><p><strong>中国市场大，政策对新能源尤其支持，中国新能源需要高端市场，这是美国新势力看好中国市场的重要原因。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e88950426cbe3b192537c499c8ee58f\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"/></p><p>值得一提的是，押宝中国市场也与美国新势力在美国市场销售前景的不明朗有关。</p><p>目前，多家美国造车新势力的现金流持续恶化。在《美国汽车新闻》调查的 10 家造车新势力中，只有 4 家手头有足够的现金来支付一年或更长时间的运营费用。</p><p>亏损是这些美国新势力绕不开的话题。据财报数据显示，2022年Lucid的营收6亿美元，亏损近26亿美元；菲斯克同期营收34万美元，亏损5.5亿美元。</p><p>今年第一季度Lucid营业收入为 1.494 亿美元，亏损则是达到了 7.795 亿美元；Rivian一季度营收6.61亿美元，净亏损13.5亿美元；菲斯克尚未量产交付，但亏损已达1.2亿美元。</p><p>Lucid的高管曾说，目前公司的现金够支撑公司到 2024 年，并不是非常乐观。这让Lucid不得不裁员 1300 人左右以求降低成本。</p><p>现金流吃紧之外，美国新势力车企还陷入造车慢、交付慢、投资者做空、股价跳水、市值跌破净资产等尴尬境地。以Lucid为例，相比于巅峰时期的 914 亿美元市值，如今 Lucid 市值已跌去近 85%。</p><p>外部环境也不太好，美国新势力车企须与更高的成本作斗争。过去几年，电池原材料的价格不断上涨，去年全球镍的价格达到2007年以来的最高点，2022年锂离子电池的平均价格也上涨7%。</p><p>此外，<strong>政府调查、诉讼、高管更替和融资难度增加也是美国新势力车企绕不开的坎，他们迫切需要开拓市场打开需求，大洋彼岸的中国成为新战场。</strong></p><p><strong>“蔚小理”会瑟瑟发抖吗？还是压根看不上它们？</strong></p><p>无论是Lucid，还是菲斯克，都想要在中国市场上复刻特斯拉的“成功”，从而摆脱现阶段的资金困境，但他们实力究竟如何呢？</p><p>首先来看销量，Lucid在2022年仅生产了7180辆汽车，不如最初预期的2万辆；2023年一季度新能源汽车产量为2314辆，仅交付了1406辆；菲斯克是在2023年5月才开始在欧洲交付首辆Ocean全电动SUV，6月在美交付；Rivian是最为乐观的，一季度生产了 9395 辆车，交付了 7946 辆。</p><p>销量不佳，那么美国造车新势力的产品性能究竟如何呢？我们以Lucid与特斯拉对比为例。</p><p>Lucid汽车分为Lucid Air Dream Range、Lucid Air Dream Performance 和 Air Grand Touring，这三款都以三电系统强大著称，特点是续航长，速度快，功率大，充电快。</p><p>比如，Lucid Air的续航里程为837km，而特斯拉的Model S 为652km，高出约28.4%。在续航时间上，lucid汽车更胜一筹；在最高时速和功率方面，Lucid Air高于Model S但是低于Model S plaid。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b609a6405ba48c78603318c4b2ff3a1d\" title=\"Lucid Air Dream Performance\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"655\"/><span>Lucid Air Dream Performance</span></p><p>但同样，Lucid Air也有劣势，主要是自动驾驶功能偏弱。Lucid Air使用的芯片还是Mobileye EyeQ4，单个芯片算力仅有2.5TOPS，而特斯拉自研的FSD芯片算力是144 TOPS，且有大量数据积累，FSD Beta“完全自动驾驶”功能遥遥领先。</p><p>可以见得，Lucid虽然有胜过特斯拉的地方，但并没有形成颠覆性优势，而且孱弱的自动驾驶让消费者感觉产品科技感不足，想要复制“特斯拉”的成功没那么容易。</p><p>马斯克以及特斯拉虽然与自身实力有关，但也是吃到了“时代的红利”，可如今中国的汽车市场已经与当初特斯拉入华时截然不同，中国的新势力如<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>、小鹏、理想、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>、吉利极氪都已经成长起来，市场竞争尤其激烈，消费者对新能源汽车产品的要求愈发严苛，美国新势力能分到多少蛋糕还很难说。</p><p>至于<strong>美国造车新势力会不会撼动蔚小理的市场地位？</strong>笔者认为至少短期内不会。</p><p>一方面，<strong>这些美国造车新势力仍然还在产能地狱，而“蔚小理”早已月销量过万。</strong></p><p>Lucid成立多年，直到去年才开始大规模量产，而至今销量还没一万台；菲斯克今年才刚刚在欧洲交付。换句话说，这些想要进入国内市场的外国新势力，还没有经过市场大规模的考验。</p><p>另一方面，<strong>这些国外新势力主打高端和<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>车型，虽与“蔚小理”存在一定错位竞争，但别忘记还有老牌高端豪华车BBA。</strong></p><p>Lucid的入门版车型Pure，起步价就接近9万美元，大约是60多万人民币，顶配车型售价甚至高达15万美元（约人民币107万）。菲斯克的入门车型Ocean售价在26万元左右，入华之后如何定价尚未可知，但加上高昂的入华成本，很有可能会更贵。</p><p>更何况，BBA的电动车型也开始放量，美国造车新势力车企瞄准的豪华车市场并不好走。</p><p>另外，本土厂商“蔚小理”在品牌、技术、市场等方面已经拥有一定的优势。比如，理想是奶爸专车，蔚来主打用户和服务，小鹏强调自动驾驶和智能化，它们都在以各自的速度和基调，持续霸占着新能源汽车市场和热度。</p><p><strong>反倒是蔚小理还会不会看得上这些美国来的新势力？</strong></p><p>在中国新能源汽车市场渗透率即将跨入30%的当下，市场已经从“井喷期” 逐步过渡到平缓增长期。今年 5 月，我国新能源汽车销量同比增长 60%，对比 2021 年的 158% 和 2022 年的 93%，增速明显在放缓，开始呈现出疲态。</p><p>着眼于当下中国新能源汽车市场环境来看，未来将会越来越卷，外资已经不像当年那样吃香，Lucid、菲斯克等美国新势力车企如果没有真实力，那么在国内市场上将难以立足。</p></body></html>","source":"lsy1588053976797","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/TCw5muQLTkSAro4tOeA8zw><strong>首席商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉“兄弟”，美国“蔚小理”要来中国！距离马斯克访华不到半个月，美国新势力车企如Lucid、菲斯克纷纷宣布入驻中国。Lucid从去年年底开始“招兵买马”，菲斯克也准备在中国开设交付中心以及建设工厂。想要在美国汽车市场站稳脚跟是一件不容易的事，近百年间先烈比比皆是，胜者唯特斯拉一家而已。但特斯拉之后，人们制造传奇的愿望更加强盛，人人都想复制特斯拉的“成功”。只不过，今时不同往日。当下中国的新能源...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/TCw5muQLTkSAro4tOeA8zw\">Web 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的交付。此前，菲斯克高层频频到访中国，并在上海会见了官员和商界大佬，对话内容多集中在汽车供应链、物流、仓储和未来生产发展方面。据其CEO透露，菲斯克最早会于明年就在中国投产，届时旗下车型Ocean的产能将增加75000辆。这也意味着菲斯克可能像特斯拉中国一样，采取独资建厂生产，把整车的制造、销售、售后都放到国内，成为第二个在国内独资的外资车企。菲斯克之外，特斯拉的另一个“兄弟”Lucid 不久前邀请了前蔚来和集度汽车高管朱江加入，负责中国市场业务。Lucid不仅号称“特斯拉杀手”，也和特斯拉“血火同源”。Lucid由特斯拉前副总裁兼董事谢家鹏 （Bernard Tse）和甲骨文前高管温世铭 （Sam Weng）两位华人于2007年创建。其多位高管级，以及大量工程师来自特斯拉。从某种程度上，Lucid流淌着特斯拉的血液，这也是为何马斯克说“兄弟阋墙”的缘故。此外，Lucid与中国的渊源也是颇深，其投资股东背后有着中国企业青云创投和北汽、贾跃亭（已卖出）的身影，Lucid也曾宣布与中国电池制造商华霆动力达成合作。且Lucid 很早就想进入中国市场。早在 2021 年 11 月在财报中，Lucid 就曾明确表示计划 2023 年进入中国市场。到了去年年底，Lucid入华的速度明显加快，不断为入华“招兵买马”。招聘岗位涉及软件工程、公共政策、法律顾问等多个领域。前不久刚加入的朱江表示，Lucid 刚刚开始为进入中国市场做准备。另外，贾跃亭的法拉第未来（FF）也在积极推进中美双主场战略，为进入中国市场做准备。今年1月18日，FF宣布与中国黄冈市政府达成了不具约束力的合作框架协议，计划将其未来的FF中国总部迁至黄冈市。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。2月13日，FF透露已将最新的FF 91 Futurist准量产测试车运到中国进行市场测试和验证，包括充电和基础设施与其他硬件和软件应用的兼容性。FF还表示：“FF正在为中国市场制造的准量产车进行最终的生产准备和车辆测试。”但是目前来看，法拉第未来的交付很有问题。近两年来，法拉第未来至少进行了5次“即将交付－延迟交付－要钱－即将交付”的循环。6月21日下午，创始人贾跃亭就法拉第未来首款车型第二阶段交付推迟致歉，并表示需要再借3亿美元以推进交付。这个举动让外界人心惶惶，消费者称“搞不好又上了贾跃亭的当”。毕竟贾跃亭多次被冠以“老赖”的名号，身上还背着2.41亿元的证监会罚款、乐视网10年的财务造假问题以及42条限制消费令。相比较而言，已经有两款量产车的 Rivian 则更为稳重，虽然近期未有着明确的规划和说法，但这并不代表没有入华的打算。Rivian创始人兼首席执行官 R.J. 斯卡林奇曾于2020年表示，计划2022年在欧洲销售纯电 SUV，而后进入中国市场。在一份向美国证券交易委员会提交的“长期增长战略”中，Rivian也曾提及有关进军亚太市场的说法，同时，Rivian还传出在中国寻找合作伙伴的消息，至今没有下文。但随着美国新势力纷纷入华，其进入中国市场也不过只是时间问题。美国“新势力”为何盯上中国？产品对标特斯拉，市场押宝中国，这是美国造车新势力的共同谋略。特斯拉的成就不用多说，市值从20亿到1000亿美金，特斯拉用了9年时间，从一千亿到一万亿市值，特斯拉仅用了21个月！连马斯克都匪夷所思，“不是我不明白，只是这世界变化太快。”尤其是在马斯克访华后，特斯拉市值大涨逾 250 亿美元，这代表着投资者对中国市场的持续看好，也让美国造车新势力更加眼红，加速了入华进程。那么，为什么要押宝中国呢？笔者认为，菲斯克中国董事会成员Daniel Foa的一段话可以解释。在菲斯克的年度股东大会上，Daniel Foa直言，中国的市场足够大，2022全球汽车销量约为2600万辆，而中国市场占了全球汽车销量的三分之一，其中电动汽车为600万-700万辆，约占25%的市场份额。从今年开始，电动汽车的市场份额已逐步增长至27%左右，菲斯克认为进军中国有足够的市场可以发挥。另外，高端和“价格合理”的奢侈品市场的比普通细分市场增长更快。而菲斯克正好适合这一市场，因为他们认为自己拥有独特的历史和设计，在中国有信心拿下市场。Daniel还称：“中国历来对高品质的传统国际汽车品牌的接受度较高，且国家政策和消费者行为都在表明中国市场正在迅速向电气化转型。”中国市场大，政策对新能源尤其支持，中国新能源需要高端市场，这是美国新势力看好中国市场的重要原因。值得一提的是，押宝中国市场也与美国新势力在美国市场销售前景的不明朗有关。目前，多家美国造车新势力的现金流持续恶化。在《美国汽车新闻》调查的 10 家造车新势力中，只有 4 家手头有足够的现金来支付一年或更长时间的运营费用。亏损是这些美国新势力绕不开的话题。据财报数据显示，2022年Lucid的营收6亿美元，亏损近26亿美元；菲斯克同期营收34万美元，亏损5.5亿美元。今年第一季度Lucid营业收入为 1.494 亿美元，亏损则是达到了 7.795 亿美元；Rivian一季度营收6.61亿美元，净亏损13.5亿美元；菲斯克尚未量产交付，但亏损已达1.2亿美元。Lucid的高管曾说，目前公司的现金够支撑公司到 2024 年，并不是非常乐观。这让Lucid不得不裁员 1300 人左右以求降低成本。现金流吃紧之外，美国新势力车企还陷入造车慢、交付慢、投资者做空、股价跳水、市值跌破净资产等尴尬境地。以Lucid为例，相比于巅峰时期的 914 亿美元市值，如今 Lucid 市值已跌去近 85%。外部环境也不太好，美国新势力车企须与更高的成本作斗争。过去几年，电池原材料的价格不断上涨，去年全球镍的价格达到2007年以来的最高点，2022年锂离子电池的平均价格也上涨7%。此外，政府调查、诉讼、高管更替和融资难度增加也是美国新势力车企绕不开的坎，他们迫切需要开拓市场打开需求，大洋彼岸的中国成为新战场。“蔚小理”会瑟瑟发抖吗？还是压根看不上它们？无论是Lucid，还是菲斯克，都想要在中国市场上复刻特斯拉的“成功”，从而摆脱现阶段的资金困境，但他们实力究竟如何呢？首先来看销量，Lucid在2022年仅生产了7180辆汽车，不如最初预期的2万辆；2023年一季度新能源汽车产量为2314辆，仅交付了1406辆；菲斯克是在2023年5月才开始在欧洲交付首辆Ocean全电动SUV，6月在美交付；Rivian是最为乐观的，一季度生产了 9395 辆车，交付了 7946 辆。销量不佳，那么美国造车新势力的产品性能究竟如何呢？我们以Lucid与特斯拉对比为例。Lucid汽车分为Lucid Air Dream Range、Lucid Air Dream Performance 和 Air Grand Touring，这三款都以三电系统强大著称，特点是续航长，速度快，功率大，充电快。比如，Lucid Air的续航里程为837km，而特斯拉的Model S 为652km，高出约28.4%。在续航时间上，lucid汽车更胜一筹；在最高时速和功率方面，Lucid Air高于Model S但是低于Model S plaid。Lucid Air Dream Performance但同样，Lucid Air也有劣势，主要是自动驾驶功能偏弱。Lucid Air使用的芯片还是Mobileye EyeQ4，单个芯片算力仅有2.5TOPS，而特斯拉自研的FSD芯片算力是144 TOPS，且有大量数据积累，FSD Beta“完全自动驾驶”功能遥遥领先。可以见得，Lucid虽然有胜过特斯拉的地方，但并没有形成颠覆性优势，而且孱弱的自动驾驶让消费者感觉产品科技感不足，想要复制“特斯拉”的成功没那么容易。马斯克以及特斯拉虽然与自身实力有关，但也是吃到了“时代的红利”，可如今中国的汽车市场已经与当初特斯拉入华时截然不同，中国的新势力如蔚来、小鹏、理想、比亚迪、吉利极氪都已经成长起来，市场竞争尤其激烈，消费者对新能源汽车产品的要求愈发严苛，美国新势力能分到多少蛋糕还很难说。至于美国造车新势力会不会撼动蔚小理的市场地位？笔者认为至少短期内不会。一方面，这些美国造车新势力仍然还在产能地狱，而“蔚小理”早已月销量过万。Lucid成立多年，直到去年才开始大规模量产，而至今销量还没一万台；菲斯克今年才刚刚在欧洲交付。换句话说，这些想要进入国内市场的外国新势力，还没有经过市场大规模的考验。另一方面，这些国外新势力主打高端和豪华车型，虽与“蔚小理”存在一定错位竞争，但别忘记还有老牌高端豪华车BBA。Lucid的入门版车型Pure，起步价就接近9万美元，大约是60多万人民币，顶配车型售价甚至高达15万美元（约人民币107万）。菲斯克的入门车型Ocean售价在26万元左右，入华之后如何定价尚未可知，但加上高昂的入华成本，很有可能会更贵。更何况，BBA的电动车型也开始放量，美国造车新势力车企瞄准的豪华车市场并不好走。另外，本土厂商“蔚小理”在品牌、技术、市场等方面已经拥有一定的优势。比如，理想是奶爸专车，蔚来主打用户和服务，小鹏强调自动驾驶和智能化，它们都在以各自的速度和基调，持续霸占着新能源汽车市场和热度。反倒是蔚小理还会不会看得上这些美国来的新势力？在中国新能源汽车市场渗透率即将跨入30%的当下，市场已经从“井喷期” 逐步过渡到平缓增长期。今年 5 月，我国新能源汽车销量同比增长 60%，对比 2021 年的 158% 和 2022 年的 93%，增速明显在放缓，开始呈现出疲态。着眼于当下中国新能源汽车市场环境来看，未来将会越来越卷，外资已经不像当年那样吃香，Lucid、菲斯克等美国新势力车企如果没有真实力，那么在国内市场上将难以立足。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LCID":1,"LI":1.1,"NIO":1.1,"TSLA":1.1,"XPEV":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3489889504164057","authorId":"3489889504164057","name":"夜归人one","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3489889504164057","authorIdStr":"3489889504164057"},"content":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去","text":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去","html":"非洲，南亚，东南亚，南美工资更低，人力成本更低，距离美国更近，建议去"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669485013,"gmtCreate":1662559538133,"gmtModify":1662560500472,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"牛逼哄哄","listText":"牛逼哄哄","text":"牛逼哄哄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669485013","repostId":"1185768925","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1375,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358147035,"gmtCreate":1616676377727,"gmtModify":1616676377727,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","listText":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","text":"只听我们自己说他们不信的，应该放开通道，让哪些外国人自己去看看。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358147035","repostId":"2122110574","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3512,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":315706632,"gmtCreate":1612275575926,"gmtModify":1703759712154,"author":{"id":"3544518779726666","authorId":"3544518779726666","name":"里二外三","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3544518779726666","authorIdStr":"3544518779726666"},"themes":[],"htmlText":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","listText":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","text":"真会说话，😄，牙在肚子里，嘴巴还要甜。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/315706632","repostId":"1148258173","repostType":4,"repost":{"id":"1148258173","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1612270855,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148258173?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-02 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