2026年11月5日至10日，第九届中国国际进口博览会在上海国家会展中心盛大启幕。作为扎根上海的“东道主乳业名片”、连续九届参展的“进博全勤生”，光明乳业以参展商、供应商、服务商三重核心身份深度参与盛会，携旗下全系列品牌产品与新西兰子公司新莱特重磅亮相，以“科技赋能精准营养，匠心荟萃世界美味”为主题，汇聚临床科研、海外奶源、食品原料、烘焙餐饮等多方力量，将“从牧场到餐桌”的全链路鲜活实力集于一方展台，书写中国乳业开放合作的新答卷。  11月8日下午，光明乳业在进博会现场开启主题日活动，融合品牌故事、产品体验与文化互动等多重元素为与会者献上一场鲜活生动的品牌盛宴。上海交通大学二级教授、上海交通大学医学院附属新华医院主任医师、上海市儿科医学研究所所长蔡威教授，光明食品（集团）有限公司党委委员、常务副总裁许如庆，光明食品（集团）有限公司副总裁、光明乳业党委书记、董事长陆骏飞，光明乳业党委副书记、总裁贲敏，新莱特乳业代表，集团内兄弟单位主要负责人出席活动现场，与合作伙伴、媒体代表共同见证这一重要时刻。 【专业乳品上新，新艺特重磅首发】 本届进博会，光明乳业以三大展区为轴心，集中展示专业乳品、特医食品及特定人群膳食、新零售三大解决方案。其中，“专业乳品展区”聚焦专业客户与大宗渠道，集中呈现专业乳品商用解决方案。展区内，乳脂含量达40%的光明新鲜稀奶油、意大利经典风味奶酪光明酪印马斯卡彭等本土经典产品，与新莱特旗下JOYHANA（新悦纯牧）、艾堡Emborg搅打稀奶油等进口乳品同场陈列，彰显从牧场到餐桌的全球供应链实力。 新莱特自有品牌新品——新艺特超高温灭菌（UHT）搅打稀奶油亮相该展区，展示面向餐饮渠道的定制应用。主题日现场，新莱特为该产品举行进博首发揭幕仪式，许如庆、陆骏飞、贲敏、新莱特乳业代表以及合作伙伴共同为新品揭幕。 秉持“一滴纯净，匠心搅打”的核心产品理念，产品

对于盈康生命而言，2026年有两组变化值得放在一起观察。 一方面，肿瘤特色业务保持较快增长。前三季度，公司肿瘤业务实现收入6.21亿元，同比增长46.1%，占医疗服务收入的比重提升至49.8%，成为推动业务结构优化的重要力量。另一方面，以“智护盈康”为代表的AI主动健康管理平台开始进入实际应用和商业模式验证阶段，尝试将医疗服务延伸至患者出院后的长期健康管理。 这两项进展，分别对应盈康生命现有业务的经营基础和未来服务模式的探索。 在第九届中国国际进口博览会上，盈康生命围绕肿瘤健康生态、AI主动健康管理及脑科学临床创新集中展示了阶段性成果。作为海尔集团大健康生态品牌盈康一生旗下的临床医学上市公司平台，公司今年讲的是一个清晰的核心逻辑：以AI和数据为纽带，把临床优势与器械产业优势连接起来，让临床需求驱动技术创新，让技术创新服务患者。基于这一逻辑，公司正探索由医疗服务与医疗器械双轮驱动的综合性医疗集团，向AI赋能的主动健康生态平台转型。 当前，AI技术加速进入医疗场景，医疗健康产业也迎来新的发展命题：技术创新如何与真实临床需求结合，并进一步形成可持续的患者服务和商业模式？ 这一问题对盈康生命尤为重要。其既有肿瘤专科业务和医疗机构网络，为AI应用提供了临床基础；而AI能否进一步提升医疗服务能力、拓展新的业务空间，则需要在实际运营中逐步验证。 【肿瘤特色持续强化，临床能力构筑转型基础】 医疗AI能否发挥价值，很大程度上取决于技术与临床流程的结合程度。尤其在肿瘤等复杂疾病领域，诊疗涉及多学科协同、长期治疗和持续康复，对专业医疗能力、服务标准化和患者管理提出了较高要求。 这也使临床场景成为医疗AI应用的重要基础。 近年来，盈康生命持续强化肿瘤特色专科，推动诊疗模式向全周期综合管理延伸。旗下医院围绕肿瘤微创治疗、MDT多学科诊疗、放化疗、营养支持及康复管理等环节，逐步完善综合诊疗能力。 这一

文丨云潭 港股储能军团再迎新兵。 11月9日，远信储能预计在港交所主板上市。要知道，这家公司成立仅仅七年，通过卡位独立储能赛道，在残酷的价格战中，打造“硬件+软件+运营”的一体化解决方案，并向长尾高毛利的服务业务延伸，走出了一条独特的成长路径。 这匹储能黑马，值得资本市场期待。 【进击的黑马】 七年上市，三年营收增长逾三倍，储能黑马亮相港股。 在价格战成为业界常态的2023-2025年，很多订单报价贴近甚至阶段性低于成本线，导致部分储能系统集成商的财务报表承受着巨大压力，利润稀薄甚至亏损。 而远信储能却凭借独特的业务模式，不仅营收高速增长，更实现连续三年盈利。 2023年至2025年，公司分别斩获营收4.35亿元、11.44亿元和18.68亿元，意味着三年狂飙约329%；同期净利润从4074万元增至1.54亿元，且连续三年净利率稳定在8%以上。 这组数字放在储能集成赛道里，分量不轻。要知道，过去三年，国内大储中标均价从1元/Wh以上一路跌到0.45-0.55元/Wh，能连续三年把净利率守在8%以上的集成商，并不多见。 更陡的曲线出现在2026年。前四个月，公司收入2.8亿元，同比增长约32倍；净利润2307万元，综合毛利率从16.1%反弹至27.4%。 这种突出的财务韧性表现，充分验证了其盈利质量与抗周期能力。更为值得注意的是，远信储能的增长叙事已不再是单纯的硬件出货竞赛，真正的价值跃迁在于“硬件+持续服务”的双轮驱动模式的成功运转。 运维及电力委托交易服务是其从“一次性硬件交付”转向“储能资产运营”的核心因子，2025年开始产生收入，2026年前四个月达到2969.2万元，占比提升至10.6%，毛利率高达88.8%，是大型储能解决方案毛利率的三倍多。 高毛利的第二条曲线持续放量让远信储能在上市储能企业中更显独特。而且，这部分业务粘性更强，还能伴随着运营的储能资产规模扩大而

文丨云潭 “让每一度电，产生更多Token”。  这是所有AI产业链玩家的共同心愿。 当乌兰察布的绿电转化为豆包等大模型的每一次交互，当AI深度嵌入工作流，当智能驾驶飞入寻常百姓家，AI掀动的史诗级变革正重塑各行各业。 然而，作为Token生产厂的数据中心是一个不折不扣的“吞电巨兽”，其中散热更是重要的能源管理环节，伴随着全球算力基建狂奔、机柜算力密度不断升级，算力温控企业正迎来历史级别的成长机遇。 【爆发时代】 AI军备竞赛似乎看不到尽头。 环顾全球，大模型参数量呈指数级增长，其对训练和推理算力的需求近乎无限，推动全球AIDC建设狂飙突进。 资本开支的体量也在同步上升。微软、谷歌、亚马逊、Meta四家公司今年合计资本开支接近7500亿美元，同比增长约77%，其中大部分投向AI数据中心。亚马逊一家计划投入约2000亿美元，微软单季度资本支出410亿美元、同比增长70%。 温控是数据中心里仅次于IT设备本身的第二大能耗项。随着算力基建扩张，这一环节的投资价值已经开始被重新审视。 中金公司预测2026年全球智算中心液冷市场规模约1147亿元，同比增长273%；东吴证券测算2027年全球液冷市场规模接近1500亿元。作为对照，传统空调设备行业的年复合增速约为4%。 海外液冷产业链公司的业绩和估值已经先行反应。维谛技术、丹佛斯业绩连续超出市场预期，特灵科技积压订单突破121亿美元，创下历史新高，开利数据中心订单同比增长300%。二级市场的定价上，特灵科技PE约34倍，开利全球约39倍，江森自控约25倍。而国内的美的、格力、海尔等公司，动态PE仍在8到15倍区间。 同样做数据中心，为什么估值差出两到三倍？国内市场是否还没有给数据中心温控这条业务线单独定价？这是当前国内暖通板块值得拆解的问题。 【综合竞赛】 AI数据中心的温控需求，和传统楼宇空调并不完全相同。 最直接的变化是

近日，A股机器人板块再度走强，多只概念股涨停，宇树科技股价盘中一度涨超12%，重新站上700元关口。 此前，宇树科技股价在10月16日至26日的七个交易日内累计反弹65.89%，随后于27日回调。作为今年8月才登陆科创板的机器人公司，宇树上市首日股价一度冲至1100元，此后大幅回落，近期又重新受到资金追捧。 从行业数据来看，具身智能正在加快进入实际应用。IDC于9月29日发布的报告显示，2026年上半年全球人形机器人出货量接近2.5万台，同比增长432.1%。其中，科研教育、表演展示及政府数采中心等场景合计占比为69%，工业制造、零售及物流等领域的应用也在增加。 资本市场的关注度持续升温，具身智能的实际应用也在扩大。那么，行业商业化究竟走到了哪一步，哪些场景已经出现了具有代表性的企业？ 与此前大量机器人集中亮相展会、进行表演不同，今年更多具身智能企业开始将产品送进工厂、仓库、商场和酒店。但不同场景对具身智能的要求并不相同。 科研教育市场更看重产品价格、硬件性能和开发生态，工业制造强调作业精度与生产节拍，仓储物流需要机器人与原有自动化系统协同，零售及商用服务则更加关注持续运营、用户体验和成本。 这些差异也使得具身智能企业逐渐形成不同的商业化路径。有的依靠标准化硬件快速扩大销量，有的围绕特定工业任务开发产品，还有的依托已有客户网络和行业解决方案拓展具身业务。 从目前公开披露的产品交付、客户合作、市场份额及实际运营情况来看，宇树科技、智元机器人、优必选、极智嘉、银河通用和擎朗智能，是科研教育、工业制造、汽车工厂、仓储物流、零售和商用服务六大场景中具有代表性的企业，各自在细分市场积累了产品和客户优势。 具身智能商业化落地，六大场景之王 机器人能够进入哪个场景，往往取决于它能否完成客户需要的具体工作。从已经实现的产品销售、场景部署和商业运营来看，六家企业各有不同的落地进展。 ●科研教

近日，港股上市企业极智嘉（2590.HK）正式宣布《24/7 自主智能仓计划》。 在极智嘉看来，下一代仓储智能化革命的关键，是实现7x24小时的无人化自主运行，并在真实运营中持续进化。为此，极智嘉将“全仓自主化”确立为下一阶段的战略方向。基于《计划》，极智嘉将重点推进打通全流程、强化智能闭环、让自主智能仓规模化落地这三大方向。 24/7自主智能仓，将突破传统仓库对人工班次和现场值守的依赖。无论是夜间、周末还是订单高峰，仓库都能持续响应业务需求，不仅提升订单履约效率、供应链响应速度与运营韧性，还能缓解夜班用工和现场管理压力，充分释放仓储设施与机器人系统的产能潜力，推动整仓生产力实现跃升。 不可否认的是，仓储物流连接着全球制造、商业与消费，是现代社会高效运转的重要基础。极智嘉相信，自主智能仓的长期价值，不仅在于提升整仓生产力、降低全天候运营管理成本，也在于创造更加安全的工作环境、增强商业与供应链的韧性、推动更加节能高效的可持续商业运营，并通过更可靠、更连续的商品流通与供应保障，支持更加美好的日常生活。 极智嘉创始人兼 CEO 郑勇表示：“过去11年，极智嘉已经证明，机器人技术能够在全球仓储物流领域实现大规模商业应用。下一阶段，我们希望推动整个仓库实现自主运行、自主进化。极智嘉将大力发展具身智能与全仓智能，依托全球规模化商业基础，让自主智能仓成为支撑未来商业与社会运行的新一代物流基础设施。” 具身智能与全仓智能，共推迈向整仓自主智能 极智嘉的这一计划主要分为三大环节： 其一、打通全流程 (Complete the Flow) 极智嘉将持续推动物理 AI 在抓取、操作、异常处理等更多任务中应用，以具身智能补全仓储流程中的柔性操作与复杂任务，逐步形成完整、连续的机器人全流程、全场景覆盖。 其二、强化智能闭环 (Strengthen the Intelligence Loop) 以仓库

文丨云潭 10月29日，欣旺达三季报与两份公告同日落地。 营收创同期新高的同时，动力板块在新一轮融资后不再并表，同时主动终止港股IPO计划。 资产调整后，轻装上阵，消费电池固守基本盘，储能打开天花板。双轮驱动下，这家老牌锂电企业将持续穿越产业周期。 【报表重构，固本强基】 三季报进入披露季。 10月29日，欣旺达披露2026年三季度经营业绩，公司前三季度实现营收634.62亿元，同比增长45.78%，创下历史同期最好水平，而且增速处于历史高位。 其中，第三季度营收252.84亿元，同比增速高达52.78%，今年以来季度增速逐步抬升。 在消费电子需求承压、锂电材料价格波动的双重逆风里，欣旺达收入规模持续抬升，证实基本面与客户底盘同步夯实。 利润层面，公司单季度扣非净利润稳步提升，第三季度扣非净利润1.29亿元，环比二季度增长31%。 扣非利润环比修复，说明主业最难的时点大概率已经过去，本轮由存储成本上行引发的消费电子下行周期或已接近底部。 也说明，欣旺达全球消费电子电池的龙头地位不改，加上储能贡献高价值增量，公司在产业波动中依然可以韧性成长，其中长期发展势头可期。 业绩增长的同时，子公司欣旺达动力完成C+++融资，小米旗下瀚星创业投资有限公司出资17亿元参与认购，交易落地后将持有欣旺达动力5.34%股权。 随着本轮增资及后续董事会换届完成，欣旺达持股降至22.78%，董事会席位不超过半数。动力板块由控股变参股，不再并表。 动力电池是一项重资产高投入产业，眼下行业又陷入激烈价格厮杀的红海。欣旺达动力虽然贡献不菲的收入规模，但盈利受到行业波动影响，若不再并表，上市公司营收将有一定缩水，但资产负债率将由71.25%降至60.87%（2025年口径测算），降幅超过10个百分点。 此外，公司基于对市场环境和自身发展规划的综合考量，决定主动终止港股IPO计划。 财务业绩的“进”和资产调整

文丨小李飞刀 10月29日，牧原股份披露2026年三季报，整体符合市场预期。尽管猪价低迷，但公司向内求、向己求，持续挖潜成本，经营端依旧有看点。  更值得琢磨的是，近几个月牧原股价与猪价走出明显劈叉。这背后，市场对牧原的定价逻辑正在发生怎样的变化？ 【持续降本增效】 前三季度，牧原营业收入922亿元，归母净利润亏损93.19亿元。 业绩亏损的核心原因是猪价大幅下降。9月份，公司商品猪销售均价为10.36元/公斤，同比下降近20%。这一价格早已跌破行业完全成本线，进入深度亏损区。 在这样的行业表现下，牧原的经营韧性依然清晰。 生猪业务上，最能体现企业竞争力的养殖成本继续下探。牧原完全成本从年初的12元/公斤降至9月的略低于11.5元/公斤。目前，公司折旧摊销等非现金成本占比约10%，由此计算，最新现金成本为10元/公斤左右。 现金流验证了现金成本优势。前三季度，经营活动现金流净额仍为正的29.83亿元，而不少中大型猪企录得净流出。此外，期末货币资金加交易性金融资产合计为251.3亿元，较去年末增长超80%，叠加银行授信额度与债券融资能力，让牧原在周期底部的经营会游刃有余。 ▲牧原历年货币资金，来源：Wind 屠宰肉食业务是另一条稳定的支撑线。前三季度屠宰生猪2583万头，同比增长34.8%，继2025年首次年度盈利后，2026年延续盈利状态。 屠宰业务的成长空间不止于规模扩张。一方面，屠宰端可通过工艺优化和管理提效持续降本。另一方面，渠道结构与产品销售形态的改善，将成为利润的新增长点。 目前，屠宰肉食业务的分割品占比为30%左右，后续将进一步提升高价值分割品比例。此外，牧原还计划推出更多自有品牌的小包装产品——从按吨卖白条转向按盒卖品牌肉，背后是上下游一体化全程溯源、品质力这两项对手难以复制的优势。 海外布局也在稳步推进。牧原与越南BAF公司的合资项目已有智能猪场投

10月28日晚间，远东股份(600869)发布2026年三季报。2026年前三季度，公司实现营业收入199.08亿元，归母净利润2.60亿元，同比增长55.31%，扣非归母净利润2.50亿元，同比增长103.71%；其中第三季度实现营业收入69.16亿元，归母净利润0.55亿元，同比增长127.69%，扣非归母净利润0.51亿元，同比增长550.24%。算力、人工智能和机器人新兴市场，实现营业收入14.60亿元，同比增长89.46%，第三季度环比增长26.43%。 $远东股份(600869)$ 公司收购专精特新“小巨人”富的旺旺80%股权，补充液冷规模化制造能力，打通液冷全产业链闭环，形成供电—互联—散热一体化交付能力，产品覆盖芯片、机柜、系统多级，可提供GPU/CPU液冷模组、CDU、歧管、液态金属导热材料等全栈液冷方案，正加速头部AI芯片企业、云厂商、服务器厂商的客户认证与项目落地。 公司AI全光互联业务高速增长，实现营收2.63亿元，同比增长356.86%，净利润1.64亿元，同比增长572.96%。深耕北美数据中心、推进战略长单，中标中国电信室外光缆集采，实现核心客户突破。AIDC全合成光纤预制棒项目主体封顶，设备进场安装调试，光棒光纤产能稳步推进，为后续业绩增长蓄力。 智能缆网/电能业务持续实现海外突破，产品方案导入北美头部科技、能源企业，稳步落地东南亚新能源、数据中心等项目；前三季度实现营收163.58亿元，净利润2.02亿元，获千万级以上订单130.35亿元。智能电池储能/算力AI业务快速拓展，实现营收23.38亿元，同比增长111.91%，大幅减亏2.77亿元，获千万级以上订单42.38亿元，同比增长126.38%；圆柱电芯、储能、铜箔业务经营业绩持续改善，钠电研发与产业化稳

文丨市新高 今年1月，礼来找来英伟达，计划在五年内共同投入最高10亿美元，建设AI联合创新实验室。 两个月后，礼来与英矽智能扩大合作，约定1.15亿美元首付款；10月19日，又与剂泰科技签下药物递送合作。晶泰科技更早，2023年，就已经拿到了礼来的AI药物发现项目。 要知道礼来已站在医药业顶端。2025年成为全球首家市值突破万亿美元的药企，仅Mounjaro和Zepbound两个品牌，全年就卖了约365亿美元。 药卖到这个份上，为什么还要在AI上密集下注？接连找上中国公司，又看中了什么？国内这些入局者，谁最有希望成为中国AI制药之王？ 【药企的难题】 药卖得再好，也会焦虑。 2022年，艾伯维的修美乐年销售额达到212亿美元，2025年只剩45亿美元，生物类似药竞争让它丢掉了近八成收入。好在Skyrizi和Rinvoq及时接班，2025年合计卖了约259亿美元。 每家药企都想完成这种接力，偏偏新药何时成功，谁也说不准。德勤给全球20家大型药企算过账：2025年，单款药从发现到上市的平均研发成本升至26.71亿美元；后期研发管线的预期内部收益率仅为7%，剔除GLP-1这类超级爆款后，只剩2.9%。 研发越来越贵，回报却靠少数超级药撑着。AI制药瞄准的，就是研发中那些昂贵的试错。 药物的晶体结构会影响稳定性等性质。辉瑞过去做一类相关预测计算，最长要花四个月；与晶泰合作后，缩短到数天。原先费时到几乎不愿尝试的研究，后来成了几乎每个小分子项目都能用的工具。 英矽的Rentosertib项目，则把AI用于靶点选择和分子设计，从靶点发现到确定临床前候选化合物，用了约18个月。早期发现提速不能保证临床成功，但如果能减少无效尝试，就足以让这些药企掏钱。 礼来的三笔合作，对应的也是不同需求：晶泰围绕指定靶点设计、合成和筛选候选药物；英矽提供药物资产及研发合作；剂泰开发递送材料，帮助药物抵达目