左右手互搏的新氧，在革谁的命？ 作者 | 于婞 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一场由“互联网医美第一股”新氧掀起的“童颜针”价格革命正在进行中。 6月初，新氧旗下全新轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”推出定价仅为5999元的“奇迹童颜”抗衰水光针项目，“童颜”药品选择的是市面上均价1.8万元的艾维岚。 由于价格仅为市场公价的三分之一左右，因此“奇迹童颜”项目一经推出就收获了不少消费者的支持，但也迅速引发艾维岚品牌方长春圣博玛生物材料有限公司（下称“圣博玛”）的强烈反弹，不但公开声明切割合作，还质疑新氧存在“正品保障”及“医生资质”等问题。 值得注意的是，在“青春诊所”成立之前，新氧一直致力于打造为医美机构服务的互联网平台。如今亲自下场和客户竞争，还惹怒上游品牌方，“童颜针”破价究竟革了谁的命？ 价格“掀桌” 新氧被逼上光明顶？ 事情起源于6月10日，新氧青春诊所宣布将“艾维岚童颜针”与海月兰水光复配，命名为“奇迹童颜”，并以5999元的超低价对外销售，仅为艾维岚市场价的约三分之一左右。 新氧表示，这款产品尽管以5999元的价格出售，其仍然是盈利的，公司内部的定价规则是毛利率必须为正，所有的项目不能亏损去卖。 但如此一来，新氧一方面切入了上游厂商圣博玛的定价体系，另一方面也摧毁了常规平台与机构间的“价格壁垒”。 图源：新氧青春官微截图 圣博玛于是在6月13日晚间发文声明，指责新氧“未通过艾维岚官方正规渠道采购”且“医生未接受厂家培训”等问题，给新氧贴上了“无授权”“不专业”的标签。 3天后，6月16日新氧在青春诊所官微发布《关于圣博玛声明的回应》，不仅强调所售产品均可通过国家UDI系统扫码验真，更援引《中华人民共和国医师法》声明医生享有诊疗自主权，谴责圣博玛的指控为“无端抹黑”。新氧在回应中指出，医疗服务不应被部分厂商无理控价，部分上游厂商要求新氧必须按其指定高价销售,这种涉嫌

项庄舞剑，意在沛公。 作者 | 伍玥 编辑 | 高岩 来源 | 野马财经 围绕疫苗大厂科兴生物的控制权大战，仍酣斗不已。 4月24日，作为科兴生物股东之一的维梧资本（Vivo Capital）在官微公布，已起诉北京科兴生物制品有限公司（简称“科兴生物”），指控新董事会损害股东权益，并发起多国诉讼。 这起诉讼背后，是科兴生物两位创始人——尹卫东和潘爱华持续7年的控制权争夺战的延续，同时交织着股东利益冲突以及董事会合法性争议。 科兴生物（SVA.O）是知名的生物技术和疫苗生产公司，一家美股上市企业。从2015年到2020年6年里，科兴生物总利润仅有2.4亿美元。2021年在全民新冠疫苗接种的背景下，其迎来归母净利润145亿美元（约合人民币970亿元）的高光时刻。 疫情散去之后，2023年和2024年上半年，科兴生物净利润均为亏损。科兴生物于2019年2月22日停牌至今，已6年之久，市值4.65亿美元，而股东之间的恩怨纠葛从未结束。 董事会内斗升级 科兴生物被股东起诉 4月24日，维梧资本官方公众号发布文章《维梧资本对科兴生物董事会提起诉讼以保护广大股东利益》，称为保护广大股东利益，对科兴生物董事会在激进投资人1Globe及其盟友控制下采取的诸多不负责任行为发起多项法律诉讼。 中基协信息显示，维梧资本（Vivo Capital）是一家全球领先的医疗健康投资机构，1996年在美国硅谷成立，登记于2014年5月，注册资本2000万美元，业务类型私募股权投资基金创业投资基金，在管规模20-50亿元，拥有19名持证从业人员，法定代表人付山。 维梧资本提出的诉讼是由有：第一，董事会行为违法。新董事会阻挠股东召开特别股东大会、威胁撤销维梧资本等长期投资者持有的16%股份，并试图安插与1 Globe（科兴生物股东）关联的董事；第二，审计机构辞职。因新董事会宣布审查前任董事会的“公司行为”，审计

九号公司能支撑起近60倍的市盈率吗？ 作者 | 李文溪 编辑 | 趣解商业 又一家出海业务强势的公司，遭遇了海外的“罚单”。 九号公司(689009.SH)11月18日发布公告称，其子公司Segway Discovery Europe B.V.（SDEBV）收到荷兰海关财政部出具的《税务事项通知书》，要求补缴工业产品关税、反倾销税、反补贴税及利息总计8,258,583.85欧元（超6400万元人民币）。 图片来源：九号公司公告截图 这份公告还称，此次税款补缴涉及的E-BIKE土耳其供应商CYCLETRON，本地化比例未达欧盟免税标准。九号公司表示该事项不会对公司的正常生产经营产生重大影响，已终止与CYCLETRON的合作，并将按照法律程序向其索赔。 那么，九号公司在荷兰遭遇的“罚单”，会波及欧盟业务么？接下来的局面走势如何？ 01. 补税对九号欧洲业务有何影响？ 本次补税所涉业务，是九号公司的共享E-Bike业务（电动助力自行车或电踏车），荷兰监管方面要求SDEBV对未达本地化比例的部分共享E-Bike产品按照原产地为中国进行税率更正，补缴反倾销税及反补贴税等税款。 早在这笔补税发生之前，欧盟就开始对中国的E-Bike启动了“反倾销”“反补贴”调查。 事件发轫于2017年，当时欧盟欧盟委员会发布公告称，应欧洲自行车生产商协会申请，对原产于中国的电动自行车启动反倾销调查；同年12月21日，欧盟委员会再发布公告称，对原产中国的电动自行车进行反补贴调查。 今年3月，另一家中国企业——捷安特电动车（昆山）有限公司，就被欧盟委员会作出反倾销和反补贴再调查肯定性终裁：反倾销税率为9.9%、反补贴税率为3.9%。 图片来源：中国贸易救济信息网 而在今年9月，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会发表年度“盟情咨文”时宣布，将启动对中国进口电动车的反补贴调查。虽然看上去是“中国进口电动车”，但业

7月初，国航、东航、南航三大航司同时出手，向空中客车公司合计订购292架A320neo系列飞机，对应价格372.57亿美元，折约2491.11亿元人民币。如此规模的订单，引来市场侧目，相关媒体报道，空客老牌竞争对手波音公司发出了“令人失望、希望迅速恢复订单和交付”的感慨。国内各方则主要从市场需求、质量稳定、价格优势、航司运维成本等方面进行了解读。除此之外，野马财经还注意到，早在十余年前，空客就开始陆续将A320、A330、A350、A231各类机型的生产线延伸至中国，并正在将其位于天津的工厂，打造成为亚洲交付基地。因此，相比波音，空客与我国航空产业链有着更加密切的合作，与之签订大单，能够将更多红利传导、辐射至下游的中国企业。作者 | 缪凌云来源 | 野马财经资本研究组天津的空客VS舟山的波音2008年，中国航空领域新成立了两家公司——位于上海的中国商用飞机有限责任公司（下称“中国商飞”），以及位于天津的空中客车（天津）总装公司（下称空客天津）。随着C919的问世，中国商飞已经是人尽皆知，而如非业内人士，对空客天津应该都不是很了解。这家14年前落户天津的公司，主要负责空客飞机的总装业务。飞机制造所涉环节众多，产业链庞大，同一架飞机的制造商可能遍布全球。例如空客公司的供应商即分布于法国、美国、德国、英国、西班牙、中国等众多国家或地区。飞机总装，即为将生产自世界各地的零部件组装成为完整飞机，同时进行内饰装配、喷漆、发动机试车、飞机试飞等流程，直至最终交付客户。空客天津所建造的总装线，为空客全球四大A320系列飞机总装线之一，同时是空客在欧洲以外的首条民用飞机总装线。根据天保基建相关回应，自2008年投入运营以来，空客天津已累计交付超500余架次A320系列飞机。本次三大航司所采购的A320neo（New Engine Option）飞机，是A320系列最新改进型。与此前机型相比，

能力折现，批量制造“百万富翁” 作者 | 林玉麒 编辑丨于婞 来源 | 野马财经 在股东减持公告发布的那一刻，一场涉及“国产高端医疗影像设备第一股”的联影医疗(688271.SH)上百名核心员工的财富盛宴悄然开启。 8月3日，联影医疗发布股东减持公告称，公司五大员工持股平台——宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董，因“自身资金需求”，计划在2025年8月25日至11月24日期间，通过大宗交易或集中竞价方式合计减持不超过1337.66万股，占总股本的1.6231%。 若按公告发布前8月1日收盘价133.31元/股计算，本次减持最高可套现约17.83亿元。减持完成后，这些平台的持股比例将从6.62%降至5%以下。 二级市场对这场盛宴反应平淡，公司股价在短暂下跌两天后又开始回弹，截至8月8日，报收130.7元/股，总市值1077亿元。 “批量造富”进行时 2011年薛敏创立联影医疗时，就埋下了这场“造富盛宴”的种子。 2013年至2020年期间，联影医疗通过董事会下设“薪酬委员会”向激励对象发放虚拟股份绑定核心人才。激励对象在此期间持有的虚拟股份享有分红权和具有特定时点转换为员工持股平台财产份额的权利。2020年，联影医疗的虚拟股计划调整为员工持股计划。 为此，联影医疗在2017年就设立了5家员工持股平台，也就是此次减持运动中的宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康及上海影董。这些平台的执行事务合伙人均为公司董事长兼联席首席执行官张强。 图源：联影医疗《招股书》 截至2021年12月31日公司上市前，联影医疗员工持股计划的持有人共有830名，主要为公司现任员工以及对联影医疗作出重要贡献的人员。 不过据《招股书》显示，通过员工持股平台持有公司股份的并非普通员工，大部分都是公司高管，也有部分核心技术人员，且员工持股结构呈现金字塔分布，其中实控人薛敏持有952.46万份份额

思芮科技2年半估值下降1.91亿。 作者 | 伍玥 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 “软件第一股”、老牌软件巨头东软集团（600718.SH）要购买控股股东参股的企业，这桩交易价格确定了。 2024年的最后一天，东软集团公告了一起收购预案，要购买上海思芮信息科技有限公司（下称“思芮科技”）100%股权，采取现金和发行股份两种方式。 3月10日晚间，东软集团公告披露了最新进度，拟以支付现金方式购买上海瑞应人才科技集团有限公司、天津芮屹企业管理咨询中心（有限合伙）持有的思芮科技合计57%股权，交易对价共计3.97亿元。本次交易完成后，思芮科技将成为公司控股子公司。 据此计算，思芮科技估值约6.96亿元，较2022年的港股上市公司人瑞人才（6919.HK）入股时候8.87亿元的估值，缩水了1.91亿元。 公告同时指出，此次现金交易与正在筹划的发行股份购买思芮科技股权事项不互为前提条件，两项交易相互独立实施。若其中一项交易未获批准或未能完成，不影响另一交易的继续推进。 这笔并购也是东软集团迈向“人工智能+”的重要一步。交易方案公布后的次日（3月11日），东软集团涨停收盘，3月12日有所回调，跌幅3.25%，报收13.39元/股，市值161.18亿元。 思芮科技创办于2013年11月，股东为大连东软思维科技发展有限公司，后者的实控人就是“东北软件教父”、东软集团董事长刘积仁。2016年，思芮科技的股东变更为东软集团第一大股东东软控股。后又引入人瑞人才等外部股东，目前东软控股持股43%。 思芮科技当初为何不直接装入上市公司？要兜这么大一个圈子，先卖给大股东，再引入一些其他股东后，才由上市公司从这些股东手中完全买下呢？ 这笔复杂的交易背后，谁的利益此消彼长？ 01 东软集团收购思芮科技 88位“小伙伴”共享盛宴 根据公告，东软集团拟以3.97亿元现金收购思芮科技57%的股权，交易对手分别

同庆楼的“酒店”生意火不火？ 作者 | 赵普 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 “安徽马鞍山医师逆袭成餐饮界富豪”，说的正是现任同庆楼老板沈基水。 2023年，沈基水以59亿元的财富携夫人吕月珍一起登上“胡润百富榜”。2024年，沈基水旗下的五星级大酒店富茂酒店在多地开业，同庆楼也成为餐饮行业中最风光的上市公司之一。 但在热闹的背后，同庆楼(605108.SH)的净利润却出现大幅下降。近日，同庆楼发布2024年业绩预告，预计2024年归母净利润在6405.64万元~9252.59万元之间，同比降幅78.93%~69.56%；扣非后净利润预计为5433.6万元~7848.54万元，同比下降78.56%至69.03%。 好消息是，2025年，同庆楼旗下将有8家富茂酒店实现全面开业；而2025年又是民间俗称的“双春年”，婚宴需求或有望同比增加。 但坏消息是，结婚的人数逐年下降，曾为了做好婚宴市场专门成立婚礼宴会事业部的同庆楼，如何面对市场压力？有投资者针对婚宴预订市场提问称，2025年多个省市普遍有50%～100%的同比增长，公司现在婚宴预订有没有达到这种水平？同庆楼董秘只是淡淡的回复称，“目前公司婚宴预定情况较好”。 此外，财报显示，截至2024年第三季度，同庆楼货币资金仅6254万元，期末现金及现金等价物余额仅约5561万元，而短期借款已经超过3.22亿元，一年内到期的非流动负债约9299.27万元 已经从医师跨界餐饮20余年的沈基水能让同庆楼在2025年业绩“翻盘”吗？ 01 同庆楼净利润缩水超2亿， 富茂酒店开业不及预期 在餐饮行业上市公司中，2024年出现净利润下滑或亏损的不止同庆楼一家，但同庆楼利润下滑幅度却是其中较大的一家。 比如，2024年前三季度，全聚德（002186.SZ）净利润7045万元，同比下降1.8%；广州酒家（603043.SH）2024年净利润约4.

股价一个月涨7倍。 作者 | 徐长卿 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 活久见！股民“卧底”妖股，不要工资甚至倒贴500，免费入职公司，只为打探市场传闻的虚实。 近日，有股民在微信群分享，说自己进入了海能达工厂，看到里面全是对讲机。被问及是怎么进去的，其回答称，以小白找工作的名义。“我还给了中介500块钱，让他无论如何给我安排进去，工资我都不要。” 让股民费尽心机卧底的股票就是有着专网界“小华为”之称的海能达（002583.SZ），其股价常年徘徊在3-5元，而最近随着“黎巴嫩寻呼机爆炸’、牛散‘杠杆资金精准入局”等消息，让其升级为“妖股”。虽然海能达11月1日盘中跌停，上演天地板走势。但在此前，其在26个交易日内录得22个涨停，累计涨幅为687.71%，累计换手率为491.25%。 此外，界面新闻记者在海能达龙岗工厂门口发现，海能达在9月20日开启了新一轮招聘，入职还发放1000元左右的奖励。 不同寻常的细节，飙涨的股价，真假难辨的传闻，让海能达成为市场热议的焦点。 01 “牛散”加杠杆建仓“妖股” 事情还要从今年9月说起，黎巴嫩的一台寻呼机的爆炸引发了世界范围内的振动。 在这场连环爆炸中，9人不幸遇难，3000余人受伤，其中重伤者逾180人。此事件迅速发酵，波及范围迅速扩大，从对讲机、收音机到智能手机、笔记本电脑、车载通讯设备及各类日常电子产品，乃至厨房用具和美发电器，均未能幸免。 这场全球瞩目的黎巴嫩通讯设备爆炸事件，不仅振动了世界，更悄然间引发了中东电子产品市场的深刻变革。同样被震动的还有中国电子产业与大A。 社交媒体上有传言称，出于安全考虑，中东的通讯类电子产品订单正大规模往中国大陆转移，海能达接到了来自中东的近200亿美元（约合人民币1424亿元）对讲机订单。投资者在互动平台上求证，海能达表示：“公司持续加强中东、南亚、拉美、非洲等新兴市场国家及‘一带一路’地区的

亿晶光电创始人还能东山再起吗？ 作者 | 于婞 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 该来的总会来。悄悄套现30亿后，又带亿晶光电原班人马重开小号IPO，华耀光电背后掌权人荀建华、荀耀、姚晶终于迎来监管处罚。 9月25日，深交所公布多则罚单，其中包括《关于对华耀光电科技股份有限公司及相关当事人给予公开谴责处分的决定》（下称“《决定》”）。 《决定》显示，2023年5月9日，深交所受理了华耀光电首次公开发行股票并在创业板上市的申请。经查明，在发行上市申请过程中，华耀光电及相关当事人存在三项违规行为。 三名实际控制人兼董事及高管荀建华、荀耀、姚晶因此被深交所公开谴责，并记入诚信档案，向社会公开。 值得注意的是，今年6月30日，深交所刚刚终止了对华耀光电在创业板的上市审核。 涉三项违规、市场影响恶劣 根据《决定》公布的内容，华耀光电及相关当事人存在三项违规行为。 一、未在《招股说明书》中披露实际控制人作为一方当事人的重大诉讼。 二、未在《招股说明书》中充分披露对投资者作出价值判断和投资决策具有重要影响的事项。 三、出现重大负面舆情后未及时主动向深交所报告。 深交所认为，在IPO审核过程中，媒体对荀建华多次受到重大监管处罚等相关事项进行广泛报道，并对华耀光电本次发行上市的合法合规性产生质疑。华耀光电未密切关注媒体的重大负面报道，在深交所询问和要求核查前，发行人未按照《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十五条的规定，及时主动向深交所报告、作出解释说明，并按规定履行信息披露义务，导致负面舆情持续发酵，市场影响恶劣。 《招股说明书》是发行上市审核的重要文件，市场和投资者对此高度关注。华耀光电是信息披露第一责任人，实际控制人、董事、总经理荀建华是违规行为的直接责任人；荀耀、姚晶作为共同实际控制人以及华耀光电的董事长、董事，理应知悉荀建华涉及的诉讼、处罚等信息，但仍在招股说明书中签字并作出

“二代”接班4年，业绩3年连续不振？ 作者 | 于婞 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 退休之后的你会选择怎样的生活？ 60岁创业，80岁带领企业上市，如今年已88岁、身价170亿的桃李面包创始人吴志刚，选择继续在资本市场“折腾”。 不过耄耋之年的吴志刚最近遇到了点麻烦，8月22日晚间，桃李面包(603866.SH)公告称，实控人吴志刚和盛雅莉所持部分股份被司法冻结，冻结股份分别占二人持股数量的21.78%、13.26%，占公司总股本的3.15%。按桃李面包当日收盘价计算，两人此次被冻结股份合计价值约4.8亿元。 吴志刚和盛雅莉是夫妻关系，作为一个家族企业，桃李面包由夫妻二人和三个儿子吴学群、吴学亮、吴学东共同控制，五人为公司一致行动人。 这实际上是吴氏家族首次出现股权被冻的情况。 根据桃李面包对投资者的回复，冻结原因是“股东个人投资的企业被司法冻结”。 而就在股份被冻结的公告发布后，桃李面包8月25日又公告称，盛雅莉于8月23日将其所持有的536万股本公司股份质押，占公司总股本比例为0.34%；累计质押7345万股，占公司总股本的4.59%，占盛雅莉持股数的56.07%。 8月26日，公司再发公告，表示盛雅莉此前的增持计划实施完毕。本次增持后，盛雅莉持有流通股数量为1.31亿股，占公司总流通股的8.19%。 根据《2023胡润全球富豪榜》，吴志刚以170亿元财富位列榜单第1346位。掌权上市公司、赫赫有名的东北富豪家族，还在折腾啥？ 来源：《2023胡润全球富豪榜》榜单截图 3年减持13.26%，富豪家族热衷在外投资 根据桃李面包方面的说法，本次实控人股份被冻结，是其个人在外投资的企业出了问题，对公司的经营不会造成影响。 爱企查显示，仅吴志刚对外投资的企业至少就有9家，盛雅莉对外投资企业至少6家，投资方向包括生物医药开发、商务服务、教育等等。 通过这一回复再来回溯实控人家

招商资本暂时出局，秦淮数据“东家”还有悬念吗？ 作者 | 张凯旌 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 一家在美上市，市值仅有31亿美元的公司私有化，却引发了招商局旗下招商资本的关注，而且开出更高价格的招商资本还在争夺战中输了。牌桌上的大佬究竟是何方神圣？ 12月19日，贝恩资本宣布已于12月18日完成对秦淮数据（CD.O）的私有化交易，秦淮数据在美国存托股票自即日起停止交易，不再是一家上市公司。 来源：公众号“贝恩投资BainCapital” 对此，贝恩资本合伙人兼亚洲私募股权联席主管竺稼表示，秦淮数据是由贝恩资本拥有并主导的两个数据中心（中国本土数据中心平台秦淮数据、专注于亚洲新兴市场的Bridge Data Centres）于2019年合并而成。秦淮数据退市后，贝恩资本将一如既往支持管理层的工作，打造亚洲最优质的数据中心。 而秦淮数据CEO吴华鹏则感谢了过去五年贝恩资本在绿地项目开发、资本市场运作等方面为秦淮数据提供的支持。 从双方的表态来看，这是一起互惠共赢、皆大欢喜的交易。但表面的祥和背后，此前围绕秦淮数据曾爆发一场牵涉两国资本的争夺战。 秦淮数据是国内三大独立数据中心运营商之一，以手握字节跳动的IDC（互联网数据中心）大单闻名。因其价值独特，在贝恩最初向秦淮数据抛出一份非约束性私有化提议后，拥有国资背景的招商资本曾跟随竞价，并且给出了高于贝恩的价格。然而最终秦淮数据还是接受了贝恩的方案。 但有关数据安全监管、跨境监管等要求，不少互联网公司已经留下了前车之鉴。在此背景下，未来秦淮数据的归属，还会有新变数吗？ 受字节影响业绩暴涨，创始人已“出局” 贝恩资本（Bain Capital）成立于1984年，管理着约1750亿美元的资产。其偏好绝对控股型投资方式，“收购-合并-出售”是其惯常使用的投资路径。 2009年，国美黄光裕被监管带走之际，接替他的陈晓曾试图引入贝恩资本进行

临门一脚，比亚迪半导体为何撤材料？ 作者 | 张凯旌 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 “（子公司）只赚比亚迪的钱，那不叫本事，拆出去赚市场的钱那才叫本事。” 2021年底，比亚迪董事长王传福在谈及比亚迪拆分核心业务独立上市的决策时，曾如是说道。彼时王传福还提及，比亚迪半导体已经在上市的路上，未来还有更多的事业部会上市，电池、电机驱动都有可能。 王传福可能低估了拆分上市的难度。2022年11月15日，在IPO进程四度被“中止”后，比亚迪公告了比亚迪半导体主动撤回创业板上市申请的消息。“待条件成熟时，公司将择机再次启动比亚迪半导体拆分上市工作。” 来源：比亚迪公告 IPO折戟背后，比亚迪半导体估值变化、经营模式等问题遭到重点关注。对大客户依赖越来越深，比亚迪半导体距离“条件成熟”还有多远？ 主动撤回IPO为哪般？ 对于终止推进子公司分拆上市的原因，比亚迪解释称是在新能源汽车行业高速增长的背景下，比亚迪半导体新增晶圆产能远不能满足下游需求，需要抢时间开展大规模晶圆产能建设，可能会对公司未来资产和业务结构产生较大影响所致。 资料显示，比亚迪半导体前身为比亚迪微电子，成立次年便开始研发车规级IGBT产品，后者作为重要的功率半导体，是新能源汽车除电池外成本第二高的元件。 不过，国内IGBT市场长期被国际巨头垄断，比亚迪也是直至公司自研IGBT芯片的崛起，才逐步完成旗下各个产品线的自主替代。而比亚迪长期占据比亚迪半导体最大客户位置的局面，也招来了外界的质疑。 2019-2021年，比亚迪半导体向比亚迪集团销售商品、提供劳务及合同能源管理服务的金额占营收的比例分别达到了54.86%、59.02%和63.37%，第二大客户则骤降至3%上下。与此同时，比亚迪半导体给关联方的供货价格折扣力度持续加大，还能无偿使用比亚迪在全球范围内拥有的注册商标，以及比亚迪股份的财务系统。这些条件，都为比亚迪半导

房企高管职务变动开始缓和，但离职人数依然居高不下。作者 | 卢泳志编辑丨高岩来源 | 野马财经和一季度相比，4月份房企高管职务变动的情况有所缓和，但一场场高管离职的戏码仍在不断上演。据野马财经不完全统计，4月份，有超过60位房企集团层面高管职务发生变动，和3月份相比几乎减少一半，但其中离职高管（包括：辞职、免职、退休、卸任等）依然超过40位。通过4月房企高管职务变动名单可以发现，在离职的高管中，有很多董事长、总裁、首席执行官等具备话语权的公司高层。另外，4月份，头部企业管理层相对稳定，中小企业变动相对较大。一位不愿具名的企业内部人士指出，最近两年企业面临的生存压力很大，再加上行业利润空间紧缩及经营压力，老板们希望通过“调兵遣将”改善公司状况，而职业经理人也在寻找更好的机会。为了真实反映房企管理层的变动情况，野马财经整理了4月份房企集团层面高管职务变动情况，并分析了几例典型离职案例，供各位参考。华夏幸福“无”向东进入2022年，华夏幸福（600340.SH）的债务重组签约金额刚刚接近半数，两名高管却官宣辞任了。4月5日，华夏幸福公告，公司董事会收到联席董事长吴向东和联席总裁俞建递交的辞任报告，二人因个人原因辞去在华夏幸福的相关职务。截至目前，吴向东和俞建在华夏幸福任职高管均不到4年时间。在外界看来，二人是中国平安战略入股华夏幸福的关键人物。2017年，华夏幸福出现资金问题，遇到“白衣骑士”中国平安。2018年7月和2019年2月，中国平安两次、合计资管斥资180亿元入股华夏幸福，并以25%的持股比例成为第二大股东。2018年12月 ，华润置地前首席财务官俞建进入华夏幸福，担任联席总裁一职。2个月后，华润置地前执行董事吴向东也选择加盟，并出任华夏幸福联席董事长、首席执行官兼总裁职务。吴向东加入华夏幸福之后，公司在深圳成立了南方总部，由吴向东牵头管理，主要负责新业务，包括商业地产

十年赌期将至，金山云能否逆风翻盘？作者 | 于婞编辑丨武丽娟来源 | 野马财经“集团层面赌未来十年的，就是金山云。”雷军曾在2013年6月的一次访谈中这样说过。2020年5月，金山云登陆纳斯达克，上市首日涨超40%。然而，半年后，金山云的股价走势就来到了拐点，并急转直下，较高点跌超95%来源：wind如今，距离十年赌约仅剩不到一年，金山云却尚未实现盈利，美股股价跌至3.28美元/股，较发行价跌超80%，总市值不足10亿美元。2022年7月27日晚间，金山云在港递交《招股书》，拟港交所主板双重主要上市，中金公司、摩根大通和瑞银集团担任联席保荐人。十年赌期将至，金山云能否逆风翻盘？3年亏损40亿，金山云“不差钱”其实金山云的营业收入增长还不错，《招股书》显示，2019年、2020年、2021年营收分别为39.56亿元、65.77亿元、90.6亿元，即将突破百亿大关。把时间线拉长，过去5年，金山云的营收也在稳步增长。来源：wind但和大多数云计算公司一样，金山云尚未能实现盈利。过去3年，其运营亏损分别为11.43亿元、12.07亿元、18.12亿元；净亏损分别为11.11亿元、9.62亿元、15.92亿元。2022年第一季度，尽管金山云的营收同比增长两成，达21.74亿元，但亏损高达5.33亿元，同比增长五成。2019年-2022年第一季度，只看报告期内的三年多，金山云的净亏损已经达到40亿元。对于持续亏损的原因，金山云认为，净亏损主要来自营业成本及为发展业务而作出的投资。并且预计随着金山云业务的持续增长，公司的成本及费用绝对金额将增加。此外，金山云拟在可预见的未来继续进行大量投资，以扩大基础设施、改进技术以及提供更多的解决方案和产品，这预计将导致公司的营业成本和研发费用的绝对金额持续增加。但金山云的亏损并非行业个例，云计算领域具有周期长、投入大的特点，所以多数厂商一直在烧钱。零

在这起匪夷所思的虚增收入案件中， 上市公司内控防线犹如一个“笑话”！ 作者 | 高岩 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 随着“稳定币”概念乘风而起的11天8板的“妖股”元隆雅图，突然自曝一个大新闻，惊掉了资本市场一众看客的下巴。 公司公告披露，有一个销售人员，至少持续两年多时间，伪造客户公章、销售合同虚构销售业务，仅今年一季度就虚增将近三千万营收，导致公司调整财务数据后由盈转亏。上市公司内控防线在这起事件面前犹如一个“笑话”。 5月21日，香港立法会审议通过了《稳定币条例草案》，引发A股二级市场RWA（真实世界资产代币化）和数字支付概念异动。主营礼品、赠品、促销服务和新媒体营销服务以及赛会特许纪念品业务的元隆雅图，因为踩中RWA和IP经济双重概念，股价已经从4月份的13.18元/股，飙升至27.42元/股，市值翻番。截至7月11日收盘，股价有所回落，报收于20.7元/股，市值54.23亿元。 但不料1个多月后，元隆雅图就自曝“惊雷”，这起匪夷所思的虚增销售收入事件究竟是如何发生的？ 图源：元隆雅图近期股价走势图 元隆雅图自己刺破泡沫 7月11日晚间，元隆雅图连发两份公告震动资本市场。一份是报案公告：公司自查发现一名在职销售人员涉嫌职务侵占，通过伪造客户公章、虚构销售合同、销售业务，非法占有公司财产，公司近日主动向北京市公安局西城分局经侦支队报案，目前公安已就该人员涉嫌职务侵占一案进行立案侦查，并已对犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。 公告披露，根据公司自查初步发现的情况及犯罪嫌疑人的交代，该销售人员伪造的合同分别涉及2023年、2024年及2025年第一季度的销售收入，具体金额尚待公安机关调查。上述情况可能涉及到相关财务报表的收入和利润等会计科目的差错更正。目前公司正在全力配合公安机关开展相关工作，案件涉及的具体金额以公安机关调查后认定的金额为准。 另一份是公司同步披露的业绩预告

专利诉讼愈发密集，华为思路变了？ 作者 | 张凯旌 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 “在很多行业，尤其中国的一些企业，他们在抄袭我们的设计。包括我们的一些专利，大家用了也不给我们付专利费。”华为正在用行动，将小米拉进“大嘴”余承东这番表达的打击范围内。 近日，国家知识产权局受理了华为起诉小米的专利侵权案件，涉及纠纷的四个专利包括两个涉及4G/LTE技术的标准必要专利（SEP）和两个涉及手机照相和解锁技术的非标准必要专利。 科技企业的专利战可能是容易被舆论忽视的角落，但实际上专利能为企业创造不少利润，特别是对于研发能力强大的企业而言。知识产权界人士透露，仅一部智能手机就大概有十万件专利，整个智能手机行业大概有四十多万件专利，如果完全按照专利拥有者要求缴纳的专利费来付钱，专利费的成本将占到一部手机成本的三分之一。 对此，小米方面表示，正在与华为就专利许可在积极谈判；同时双方正寻求利用多元化的调解机制，协助达成协议。 华为此时在专利方面发难，代表了什么态度？小米作为被诉一方，理亏吗？ 华为十年前“埋得雷”，被小米踩了 华为对于标准必要专利案件的起诉应该并不陌生。 简单来讲，标准必要专利是在实施标准技术时不可规避的专利。当前，世界范围的标准必要专利大多数集中在ICT技术领域，尤其是电信领域。 华为和三星就曾于2016年针对两项4G标准必要专利开撕，双方的战火从加州烧到深圳、泉州、北京，打了两年才以华为胜诉告终。当时，华为起诉的理由是三星未经许可，以制造、销售、许诺销售、进口的方式侵害其专利权，并在许可谈判中未遵循FRAND（公平、合理和无歧视）原则，具有明显过错。 回到本案，北京云嘉律师事务所主任张亮表示，标准必要专利就像是“独木桥上埋的雷”，只要是做手机，且选用4G/LTE技术路线，必然会踩中。 值得注意的是，针对这两项专利，华为申请和得到授权的日期均较早。据国家知识产权局官网，

双11的火药味，没有以前浓了！ 作者 | 张凯旌 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 第十四届双11临近收官，如果用一个形容词来描述其给人带来的感觉，那可能会是“矛盾”。 一方面，社交平台中有不少“双11变平淡”的声音传出，“没有花钱的欲望”“今年一个都没买”“顾客和商家都没了激情”……在这部分网友看来，与其绞尽脑汁琢磨平台预售、满减、优惠券等促销手段，不如“不买立省100%”。 平台方面，直至11月12日零点，天猫和京东均未公布GMV（商品交易总额）数据。天猫只是简单表示，今年双11交易规模与去年持平；京东则称，截至11月11日23时59分，京东超越行业增速，创造了新的纪录，零售购物用户数也再创佳绩，但具体是怎样的“佳绩”，也未挑明。 另一方面，从话题性来看，双11大战似乎仍旧激烈。早在预售开始前，就有李佳琦回归的消息传出，淘宝直播更是一口气拉来罗永浩、刘畊宏、俞敏洪等多位抖音头部主播轮番坐镇，赚足了眼球；此外，本就拥挤的战场上还多了微信视频号、B站、美团等新玩家的身影。 来源：罐头图库 到底哪面才是双11氛围的真实体现？难道各大平台不遗余力地策划这场年度盛宴，只是为了赔本赚吆喝？ 声势减弱，玩家增多，聚焦内功？ 种种迹象显示，与此前相比，电商平台对双11“购物狂欢节”氛围的渲染确实在减弱。 熟悉淘宝直播的消费者可能还记得，2021年10月20日淘宝开启双11预售当天，李佳琦、薇娅合力拿下近190亿销售额的消息。这个数字已经超过了A股2020年90%上市公司的营收。淘宝直播数据还显示，当日李佳琦和薇娅直播间观看人次均超2亿。 对比之下，今年李佳琦回归后曾有消息传出预售首日直播间GMV达到215亿元，但该消息迅速被美腕方面辟谣。“该数据不实，没有任何相关依据，我们已经发律师函给相关媒体。” 淘宝也低调了不少，预售活动进入第四天时，App首页仍然只用了屏幕右下四分之一的位置作为

浙商家族合力冲击IPO。作者 | 武丽娟编辑丨高岩来源 | 野马财经手机拍照早已蔚然成风，高清摄像头随手一拍，便可创作出与相机媲美的大片。与此同时，智能手机的发展也令众多精密电子零部件厂商受益。优质的模组配件，比如镜座、底座、摄像模组屏蔽罩及载体，可保证摄像机成像清晰且有足够的强度及表面硬度，保护摄像头不受损害，延长使用寿命。浙江企业贝隆精密科技股份有限公司（简称“贝隆精密”）就是这样一家公司，除了服务手机厂商，宝马、奔驰、本田等品牌部分车型的摄像模组，也有其身影。贝隆精密在创业板“排队”等待已有一年，经历3次问询后再次闯关。浙商家族合力冲击IPO贝隆精密主要从事精密结构件的研发、生产和销售，产品主要运用于智能手机、可穿戴设备、智慧安居及汽车电子等行业，是工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业。从股权关系中可以看出，贝隆精密有着浓厚的家族式企业标签。其前五大股东分别为杨炯、宁波贝宇、王央央、杨晨昕、王冬峰。其中，杨炯、王央央夫妇二人分别直接持股比例为70%、7%，又通过宁波贝宇分别间接控制10%、4.16%的股份，夫妻二人合计直接控制公司87%股份的表决权，为实际控制人。来源：贝隆精密《招股书》二人亲属也在前五大股东名列。杨炯及王央央二人之女杨晨昕持股3%，王央央之兄王冬峰持股2.5%。杨晨昕、王冬峰二人并未在贝隆精密任职。因此，贝隆精密前五大股东均属于杨炯、王央央家族，共持有股份达96.6%。贝隆精密此次公开发行股票总量不超过1800万股，占本次公开发行股票后公司股份总数的比例不低于25%。华南一位专注从事IPO业务的李律师表示，假设IPO之后公开发行25%的股权，那么其家族持股比例会稀释到75%，不过家族控股超95%这样的企业确实不多见。一般会计师内部控制鉴证报告出了之后，推定内控和独立性没什么问题。但是这种企业一般会让监管更加关注企业的独立性，包括公司财务、业务、人