我看多阿里 $Alibaba(09988)$ $Alibaba(BABA)$ 。首先，云业务依然是市场最值得关注的增长点。AI大模型需求爆发，使得阿里云有望实现20%以上的营收增长，继续保持国内第一的市场份额。无论是新推出的Qwen3混合推理模型，还是Embedding系列产品，甚至对苹果MLX框架的适配，都体现出阿里在AI基础设施和应用层面的前瞻性。夸克的“深度搜索”产品在用户端也有亮眼表现，这些都说明阿里正在把AI优势转化为实实在在的商业化收入。长期来看，云业务不仅能提升整体利润率，还可能成为推动阿里估值重估的关键。 其次，电商业务虽然存在竞争，但依旧展现出稳健的增长势头。淘天集团营收预计增长7%左右，主要得益于消费回暖和大促创新。更重要的是，国际电商业务保持高增速，速卖通“Choice”模式已经在欧洲市场形成差异化优势，Lazada和Trendyol的本地化运营也在提升用户粘性。预计阿里国际业务本季度能实现接近20%的增长，这说明阿里不仅在国内电商市场稳固领先，同时也在全球舞台上不断扩张，形成新的增长曲线。 本地生活是市场最有争议的部分。补贴计划短期内压缩利润，摩根士丹利甚至估算单季投入近百亿元。但从战略角度看，这是必要的竞争投入。淘宝闪购日订单量突破8000万，证明补贴能够快速提升规模和用户心智，占领市场份额。在对手如京东、美团都加大投入的背景下，阿里选择短期牺牲利润来换取长期增长空间是合理的。只要补贴能够带来规模效应和生态协同，未来盈利能力依然有望修复。 从估值和市场预期角度来看，阿里目前股价对应的市盈率不高，已经反映了部分盈利承压的担忧。如果本次财报云业务超预期增长、国际业务延续高景气

我这次最看好的，是 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 。理由很简单：从基本面到市场情绪，它都具备“惊喜”的潜质。过去几个季度，Meta持续展现出营收加速与利润率改善的双重优势。广告业务在AI推荐算法加持下效率显著提升，Reels的商业化也逐步成熟。再加上成本控制得当、Reality Labs亏损收窄预期——这些都可能成为推动股价大涨的催化剂。 另一方面，市场对Meta的预期其实相对保守。投资者更多关注微软与谷歌在AI领域的竞争，而忽视了Meta在AI基础设施（例如自研芯片和Llama模型）上的长期布局。一旦本季业绩超出预期，或管理层上调全年指引，股价很容易出现情绪驱动的强劲反弹。 当然，从历史表现来看，Meta的财报波动向来剧烈。只要业绩和指引出现亮点，盘后一度暴涨20%并非没有先例。综合技术面和基本面判断，我认为这次Meta依旧有机会成为“财报季的黑马”。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

市场进入“终极等待期” 本周美股市场最关键的事件，无疑是美联储9月利率决议。财报季接近尾声，个股消息影响力下降，而利率政策重新回到市场主线。 当前共识是：联准会将降息25个基点。这点市场早已price in，投资人也并不意外。真正的悬念在于： ✅ 点阵图是否大幅下调？ 若显示未来还有多次降息，将强化宽松预期； ✅ 年底是否还有降息空间？ 这决定资金风险偏好的持续性； ✅ 鲍威尔态度偏鸽还是偏鹰？ 语气差异往往会放大市场波动。 因此，本周行情的真正看点不是“降不降”，而是 “后续路径是否超出预期”。 美联储利率决议 利多出尽还是趋势延续？ 当市场预期一致时，往往容易出现“利多出尽”的震荡行情。 如果点阵图并未明显调整，甚至释放偏鹰口径，美债收益率可能走高，压制股市估值，美股有短线回调风险。 但若美联储明确暗示宽松周期开启，市场风险偏好提升，可能推动科技与成长股再度走强。 换句话说，这一次的决议，更像是一次 预期管理的考验。 操作逻辑：仓位管理比预测更重要 在这样的关键时刻，策略重点不在于“猜方向”，而是 仓位与节奏控制： 👉 仓位较重的投资者：应当提前减仓部分，锁定利润，避免突发行情洗盘。 👉 仓位较轻或观望资金：耐心等待市场给出方向信号，跟随趋势再进入。 市场会通过价格与资金流向告诉我们答案，我们需要做的，是保持足够的灵活性。 仓位管理 期权与对冲逻辑 随着FOMC临近，期权市场隐含波动率（IV）大幅走高，意味着对冲需求升温。 常见策略包括： 1. 防御型：买入SPX 或 QQQ 的短期看跌期权，为多头仓位加保险。 2. 套利型：构建跨式（Straddle）或宽跨式（Strangle），利用大波动方向不明的特性。 3. 收息型：卖出虚值Spread收取时间价值，但需严格风险控制，以防行情单边突破。 对于短线交易者，本周的期权机会可能比股票更具吸引力。 资金面与指标观察 要判

我依然看多 $Apple(AAPL)$ 。虽然今年以来苹果的涨幅不及英伟达、微软等AI概念股，但我认为市场低估了这波“换机周期”的潜在威力。iPhone 17的销售数据已经给出积极信号——上市10天销量同比增长14%，说明消费者的换机热情正在恢复，而这恰恰是苹果营收恢复加速的关键。 此外，我关注的不仅是硬件销售，更是生态效应的延伸。随着AI功能在Siri和设备端的深化，以及Vision Pro等新产品线逐渐成熟，苹果有望在“AI与硬件融合”的方向上找到属于自己的增长路径。换句话说，苹果并不需要成为下一个英伟达，而是要巩固自身在高端生态系统中的定价权与黏性。 当然，短期风险依然存在，例如中国市场竞争加剧与宏观需求波动，但苹果的品牌力和现金流优势足以对冲波动。综合来看，我认为这份Q4财报会带来“惊喜”多于“惊吓”，并推动股价继续创高。 我预测苹果在10月31日收盘价约为275.00美元。如果财报和假日季展望同步超预期，苹果有机会正式开启新一轮上升周期。 @小虎活动 @Tiger_comments @TigerStars

✨ What happened｜发生了什么？ 过去一周，现货黄金一路冲高，在9月3–4日再度刷新历史纪录，盘中最高触及约 $3,578/盎司，银价也创下14年新高。推动因素集中在：市场押注美联储即将降息、经济与政治不确定性升温，以及央行持续买金。 Gold hits new high 🧠 Core logic｜为什么涨得这么猛？ 1）利率与“无息资产”的相对吸引力 当市场预期降息、真实利率下行，“不付息”的黄金就不再吃亏——资金更愿意为它的“避险+稀缺”属性付溢价。 2）美元与债务担忧 若美元阶段性走弱、对美国财政/债务的担忧抬头，黄金往往受益。近期报道也提到，若对美联储独立性的疑虑升温，黄金可能获得额外风险溢价。 3）央行“底仓买家”仍在 世界黄金协会（WGC）数据显示，2025年二季度全球央行净增持约166吨，虽较前期放缓，但购买意愿依旧强——这等于给市场提供了“长期底部需求”。 4）地缘风险与分散配置 在全球政治与经济不确定性升温时期，黄金的“组合保险”角色更被重视，资金自然流入。 World gold Council 🌍 Gold vs. Crypto｜黄金还是比特币？💎🪙 这几年，比特币常被称为“数字黄金”。但不同点在于： 黄金：有数千年历史、央行认可、实物存在，抗风险功能更稳健。 比特币：波动更大，属性更接近“风险资产”。 不少投资者会选择黄金+比特币“双保险”：黄金偏稳、比特币偏弹性，用来对冲不同类型的风险。 Gold VS Cryptocurrency ⚡ Fun fact｜黄金的冷知识 🧐 世界上开采出的全部黄金约 22万吨，如果全部熔在一起，能装进一个边长22米的立方体！ 全球黄金储备第一的央行是美国（约8,100吨），远超第二名德国。 现代科技对黄金依赖度极高，电子产品、芯片、航天器都需要用到它，因为它不易氧化、导电性强。 ⚠️ Risks｜这波行情的

AI芯片市场格局，正悄然迎来新一轮洗牌 近日美股科技股中最耀眼的明星，非 美国超微公司$Advanced Micro Devices(AMD)$  莫属！ 这家长期被视为“英伟达劲敌”的芯片巨头，股价在短短三个交易日内狂飙43%，创下自2016年以来近九年来的最大三日涨幅，市值迅速突破历史新高，成为标普500指数中表现最突出的成分股之一✨ 在美东时间10月9日，AMD股价单日大涨11.4%，收于230美元，历史上首次突破230美元大关。这波凌厉的涨势，源自一份堪称“震撼AI行业”的战略协议——AMD与OpenAI达成了一项总额高达百亿美元的创新合作。 📝 创新协议亮点：「股权换采购」，绑定未来命运 这项协议的独特之处，在于AMD不仅仅拿下了一份巨额GPU算力订单，更通过「股权换采购」的方式，与OpenAI建立了深度战略共生关系。 具体来看，OpenAI将在未来几年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，首批1GW将在2026年下半年开始交付。为了吸引OpenAI，AMD向其授予最多1.6亿股的认股权证，行权价仅0.01美元。如果OpenAI完全行使这些权证，将有机会持有约10%的AMD股份，协议有效期直至2030年。 AMD x OpenAI 更重要的是，这些权证的行使与AMD的股价和OpenAI的实际采购部署挂钩，设计本质类似于“基于业绩的股权激励”。只有当OpenAI真正采购并推动AMD数据中心业务增长，市场给予AMD股价正面反馈时，OpenAI才能获利。 换句话说，双方的利益被牢牢绑定在了一起，这种创新结构不仅为AMD锁定了长期收入，也让OpenAI成为其“股东+客户+战略盟友”的三重角色。 AMD首席财务官

本周财报季可说是全面进入“主菜时段”，无论是美股科技巨头还是中概热门公司，都将迎来密集的业绩考验。对我来说，这一周最大的看点在于 AI 与消费科技两大主线是否还能维持强势表现，而市场在经历上周的剧烈波动后，也急需从财报中找到新的方向感。 首先，我个人最关注的依然是英伟达$NVIDIA Corp(NVDA)$  。经历上周的异动后，市场情绪已经非常敏感，而本季数据中心与AI芯片需求是否还能给出“惊喜中的惊喜”，将直接决定AI赛道能否继续领涨。我认为，只要管理层的指引不出现明显下修，资金还是会迅速回流这类龙头。毕竟AI趋势并未改变，只是市场短期对估值更挑剔。此外，Palo Alto $Palo Alto Networks(PANW)$  、杜比这些美股科技股也能侧面验证IT支出与企业端需求是否回暖。 另一方面，中概方面我最期待的其实是拼多多$PDD Holdings Inc(PDD)$  与小米$XIAOMI-W(01810)$  。拼多多今年的国际业务增长强劲，我尤其想看Temu在美国和欧洲市场的数据是否还能保持高增速；如果利润端继续改善，不排除财报后再次走出独立行情。而小米方面，汽车业务是最大看点，如果这部分超预期，股价可能会出现“估值重估”的行情。还有上周刚明显走强的小鹏$XP

【宁德时代港股IPO深度分析】 1. 为什么我会考虑打新宁德时代？ 宁德时代作为全球动力电池龙头，具备极强的护城河。连续7年全球市占率第一，累计装车量超1700万辆，证明其产业链整合能力、技术壁垒与客户粘性极高。而此次港股IPO有高瓴、中石化、橡树资本等明星基石投资者认购超40%，在当前港股流动性偏弱的情况下，基石撑盘效应非常关键，短期破发风险较低。 同时，宁德时代2025年Q1业绩表现亮眼，净利润同比增长32.85%，逆势跑赢大盘，充分体现出在电动车去库存周期下，头部企业的穿越周期能力。在全球能源转型大趋势下，宁德时代的估值依然具有吸引力。 2. 估值怎么看？ 本次港股发行价上限263港元，对应2025年预测市盈率约15-18倍，与A股宁德时代 30倍PE形成较大折价，具备估值修复空间。考虑到港股市场对成长股估值偏保守，但宁德时代本身具备高ROE+稳定分红+全球化布局，15倍PE具备性价比。 3. 欧洲市场竞争怎么看？ 宁德时代在欧洲市场面临LG、三星、Northvolt等竞争，但其匈牙利工厂投产、与宝马、奔驰、Stellantis的深度合作，已确立先发优势。2024年，宁德时代欧洲出货量市占率超过35%，远超LG、三星，随着LFP电池的渗透（技术、成本双领先），有望进一步抢占市场。此外，宁德时代已与多家欧洲能源公司展开储能合作，打开第二增长曲线。 4. 我的打新策略： 我会参与打新，但会控制在1手到3手，以博取短期新股效应下的10%-20%套利机会。中签后根据首日换手率与基石锁定期动态调整是否持有。若港股市场情绪延续回暖，叠加新股热度，有望出现蜜雪、沪上阿姨类似的超预期表现。中长期看，若股价出现低估，反而会考虑分批加仓，做价值投资。 5. 风险与对策： 需警惕海外市场需求不及预期、原材料价格反弹压缩毛利率、以及地缘政治等风险。但从资本实力、技术壁垒、下游客户结构来看，

我对SoFi与Circle的看法：加密金融版图的新变局 我认为这次SoFi $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$  获得OCC批准成为全美首家拥有加密货币特许牌照的全国性银行，是一个相当标志性的事件。传统银行与Fintech之间的界限正在被彻底打破，而SoFi选择在监管框架下重启加密服务，说明市场正朝「合规化」与「整合化」发展。这不仅仅是推出一个交易App，更是将银行、投资、贷款与加密资产管理融合成一体，真正落实了Anthony Noto口中的“一站式金融平台”理念。随着用户对于资产安全的信任转向“持牌机构”，SoFi的先发优势非常明显。 从市场角度看，我觉得SoFi的定位与华尔街传统银行形成互补。传统银行固然稳健，但缺乏创新；SoFi则以科技创新为核心，打通了加密资产、储蓄、投资、贷款的全链路生态。加上高盛上调目标价至40美元，这或许是市场对其长期成长逻辑的认可。如果未来SoFi真的发行自有稳定币，那将进一步强化其金融基础设施地位，我个人认为，这已经不仅仅是一家Fintech公司，而是新一代数字银行的雏形。 反观Circle $Circle Internet Corp.(CRCL)$  这次财报虽然超预期，但股价却大跌，我认为主要反映的是市场短期担忧，而不是基本面恶化。Circle的USDC生态依旧强劲，链上交易量年增680%，这在当前加密市场低迷的环境下非常罕见。真正让市场担心的，是利率下行周期下利息收入减少，以及高管锁定期解禁可能带来的技术性抛压。但从长远来看，Circle正在从“稳定币发行方”

Coinbase与MSTR财报：加密市场的双重信号 隔夜美股盘后，加密市场迎来两份重磅财报——Coinbase $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  与MicroStrategy $MicroStrategy(MSTR)$  。这两家公司，一家是加密交易的核心枢纽，另一家是比特币的“金库代言人”。从它们的财报表现中，我看到的不仅是数字的增长，更是加密市场结构性变化的信号。 Coinbase：从交易所到「万物金融平台」 Coinbase这季度的成绩单相当漂亮。营收同比增长55%至19亿美元，净利润更是暴增476%至4.33亿美元。这不仅是加密行情带来的自然结果，更体现了公司在产品层面的战略升级。 我特别留意到机构交易收入翻倍的部分，这说明Coinbase的客户结构正从单纯的散户导向，转向更稳定的机构参与者。另一方面，USDC的收益贡献和Deribit的并表，也让收入结构更加多元。 更值得关注的是CEO Armstrong提到的“Everything App”愿景——一个集交易、支付、金融服务于一体的综合平台。这听起来有点像“加密版PayPal + Robinhood + NASDAQ”，如果12月的产品发布会上能拿出落地方案，Coinbase的估值逻辑可能会被重新定义。 在我看来，Coinbase正处在从交易平台走向金融生态平台的关键拐点，这样的转型若能持续，未来盈利的波动性会大幅下降。 MicroStrategy：高杠杆信仰的延续

我觉得这份 $IREN Ltd(IREN)$  的财报确实亮眼，也让人看到加密矿企向AI转型的巨大潜力。营收同比增长355%、净利润扭亏为盈，不仅是数字漂亮，更重要的是它背后反映出公司战略转型的方向正在奏效。从一个传统的比特币矿企，能在短时间内切入AI云计算赛道，并拿下微软这样的客户，这在整个加密与AI融合的浪潮中是非常具有代表性的案例。 其实，IREN的故事让我想起了CoreWeave $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  ——两者的路径非常相似，都是从GPU密集型挖矿起家，再转向高性能计算（HPC）与AI算力服务。不同的是，IREN拥有更强的能源基础设施能力，垂直整合优势明显，可以在电力、冷却、硬件部署等层面上控制成本。尤其是在当前GPU供不应求、AI数据中心竞争白热化的阶段，能掌握能源和硬件资源的企业将更具护城河。 不过我认为，IREN仍处于转型的早期阶段。虽然AI云收入目标雄心勃勃（年底要实现34亿美元收入），但目前AI部分营收仅占小比例。微软订单固然能带来长期信任背书，但项目落地与算力部署的周期长、资本开支庞大，如果GPU交付或AI需求放缓，都可能对短期业绩造成波动。投资者在看好成长空间的同时，也要注意资本杠杆和市场风险。 从投资角度看，我会把IREN视为“新型AI基础设施股”——它既有比特币周期性收益支撑，又有AI成长性的爆发潜力。如果公司能在未来几个季度持续兑现AI云业务的增长承诺，那它有望从矿企真正转型为AI算力巨头。不过短期来看，股价年内已飙升数倍，或许需要时间消化估值。 整体而言，IREN的财