我看多阿里 $Alibaba(09988)$ $Alibaba(BABA)$ 。首先，云业务依然是市场最值得关注的增长点。AI大模型需求爆发，使得阿里云有望实现20%以上的营收增长，继续保持国内第一的市场份额。无论是新推出的Qwen3混合推理模型，还是Embedding系列产品，甚至对苹果MLX框架的适配，都体现出阿里在AI基础设施和应用层面的前瞻性。夸克的“深度搜索”产品在用户端也有亮眼表现，这些都说明阿里正在把AI优势转化为实实在在的商业化收入。长期来看，云业务不仅能提升整体利润率，还可能成为推动阿里估值重估的关键。 其次，电商业务虽然存在竞争，但依旧展现出稳健的增长势头。淘天集团营收预计增长7%左右，主要得益于消费回暖和大促创新。更重要的是，国际电商业务保持高增速，速卖通“Choice”模式已经在欧洲市场形成差异化优势，Lazada和Trendyol的本地化运营也在提升用户粘性。预计阿里国际业务本季度能实现接近20%的增长，这说明阿里不仅在国内电商市场稳固领先，同时也在全球舞台上不断扩张，形成新的增长曲线。 本地生活是市场最有争议的部分。补贴计划短期内压缩利润，摩根士丹利甚至估算单季投入近百亿元。但从战略角度看，这是必要的竞争投入。淘宝闪购日订单量突破8000万，证明补贴能够快速提升规模和用户心智，占领市场份额。在对手如京东、美团都加大投入的背景下，阿里选择短期牺牲利润来换取长期增长空间是合理的。只要补贴能够带来规模效应和生态协同，未来盈利能力依然有望修复。 从估值和市场预期角度来看，阿里目前股价对应的市盈率不高，已经反映了部分盈利承压的担忧。如果本次财报云业务超预期增长、国际业务延续高景气

我这次最看好的，是 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 。理由很简单：从基本面到市场情绪，它都具备“惊喜”的潜质。过去几个季度，Meta持续展现出营收加速与利润率改善的双重优势。广告业务在AI推荐算法加持下效率显著提升，Reels的商业化也逐步成熟。再加上成本控制得当、Reality Labs亏损收窄预期——这些都可能成为推动股价大涨的催化剂。 另一方面，市场对Meta的预期其实相对保守。投资者更多关注微软与谷歌在AI领域的竞争，而忽视了Meta在AI基础设施（例如自研芯片和Llama模型）上的长期布局。一旦本季业绩超出预期，或管理层上调全年指引，股价很容易出现情绪驱动的强劲反弹。 当然，从历史表现来看，Meta的财报波动向来剧烈。只要业绩和指引出现亮点，盘后一度暴涨20%并非没有先例。综合技术面和基本面判断，我认为这次Meta依旧有机会成为“财报季的黑马”。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

市场进入“终极等待期” 本周美股市场最关键的事件，无疑是美联储9月利率决议。财报季接近尾声，个股消息影响力下降，而利率政策重新回到市场主线。 当前共识是：联准会将降息25个基点。这点市场早已price in，投资人也并不意外。真正的悬念在于： ✅ 点阵图是否大幅下调？ 若显示未来还有多次降息，将强化宽松预期； ✅ 年底是否还有降息空间？ 这决定资金风险偏好的持续性； ✅ 鲍威尔态度偏鸽还是偏鹰？ 语气差异往往会放大市场波动。 因此，本周行情的真正看点不是“降不降”，而是 “后续路径是否超出预期”。 美联储利率决议 利多出尽还是趋势延续？ 当市场预期一致时，往往容易出现“利多出尽”的震荡行情。 如果点阵图并未明显调整，甚至释放偏鹰口径，美债收益率可能走高，压制股市估值，美股有短线回调风险。 但若美联储明确暗示宽松周期开启，市场风险偏好提升，可能推动科技与成长股再度走强。 换句话说，这一次的决议，更像是一次 预期管理的考验。 操作逻辑：仓位管理比预测更重要 在这样的关键时刻，策略重点不在于“猜方向”，而是 仓位与节奏控制： 👉 仓位较重的投资者：应当提前减仓部分，锁定利润，避免突发行情洗盘。 👉 仓位较轻或观望资金：耐心等待市场给出方向信号，跟随趋势再进入。 市场会通过价格与资金流向告诉我们答案，我们需要做的，是保持足够的灵活性。 仓位管理 期权与对冲逻辑 随着FOMC临近，期权市场隐含波动率（IV）大幅走高，意味着对冲需求升温。 常见策略包括： 1. 防御型：买入SPX 或 QQQ 的短期看跌期权，为多头仓位加保险。 2. 套利型：构建跨式（Straddle）或宽跨式（Strangle），利用大波动方向不明的特性。 3. 收息型：卖出虚值Spread收取时间价值，但需严格风险控制，以防行情单边突破。 对于短线交易者，本周的期权机会可能比股票更具吸引力。 资金面与指标观察 要判

我依然看多 $Apple(AAPL)$ 。虽然今年以来苹果的涨幅不及英伟达、微软等AI概念股，但我认为市场低估了这波“换机周期”的潜在威力。iPhone 17的销售数据已经给出积极信号——上市10天销量同比增长14%，说明消费者的换机热情正在恢复，而这恰恰是苹果营收恢复加速的关键。 此外，我关注的不仅是硬件销售，更是生态效应的延伸。随着AI功能在Siri和设备端的深化，以及Vision Pro等新产品线逐渐成熟，苹果有望在“AI与硬件融合”的方向上找到属于自己的增长路径。换句话说，苹果并不需要成为下一个英伟达，而是要巩固自身在高端生态系统中的定价权与黏性。 当然，短期风险依然存在，例如中国市场竞争加剧与宏观需求波动，但苹果的品牌力和现金流优势足以对冲波动。综合来看，我认为这份Q4财报会带来“惊喜”多于“惊吓”，并推动股价继续创高。 我预测苹果在10月31日收盘价约为275.00美元。如果财报和假日季展望同步超预期，苹果有机会正式开启新一轮上升周期。 @小虎活动 @Tiger_comments @TigerStars

英伟达即将公布 2026 财年 Q4 财报，我个人整体立场是【看多】。这次市场对营收 610 亿美元、EPS 1.52 美元的高增长已经有相当一致的预期，所以真正决定股价走向的，不只是“有没有超预期”，而是：增长结构是否健康、毛利率是否稳住，以及 2027 财年的收入可见度到底有多高。从当前估值与市场情绪来看，我认为部分“2027 焦虑”已经提前反映在股价里。 第一，我最关注的是 Blackwell 的兑现情况。Blackwell 已经成为数据中心业务的核心产品，如果财报确认产能爬坡顺利、营收占比持续提升，同时毛利率没有因为初期成本而明显承压，那就说明需求不是短期冲量，而是真正进入平台级放量阶段。只要订单排期延续到 2026 年、甚至进一步外推，市场对增长持续性的信心就会明显增强。 第二，是 Rubin 平台与 2027 财年指引。Rubin 被视为未来 2–3 年的主力架构，如果管理层在电话会上明确量产节奏、客户测试反馈积极，并给出偏稳健甚至略高于一致预期的 2027 财年指引，那就相当于提前锁定中期增长逻辑。相比单季度的数字，我更看重管理层对未来两年的框架式表述。 第三，是客户结构的变化。除了传统超大规模云厂商外，像 OpenAI 和 Anthropic 这类非超大规模客户，以及各国主权 AI 项目的推进，都在形成“第二条增长曲线”。如果管理层能明确说明这部分客户的需求韧性与部署节奏，将有助于缓解市场对“AI 资本开支是否见顶”的担忧。 综合来看，我选择【看多】。只要公司在电话会上强化 Blackwell 的放量确定性、Rubin 的接力能力，以及 2027 年收入的可见度，我认为财报后股价大概率偏强运行。即便短期波动存在，但中期趋势仍然有机会延续。 @TigerS

✨ What happened｜发生了什么？ 过去一周，现货黄金一路冲高，在9月3–4日再度刷新历史纪录，盘中最高触及约 $3,578/盎司，银价也创下14年新高。推动因素集中在：市场押注美联储即将降息、经济与政治不确定性升温，以及央行持续买金。 Gold hits new high 🧠 Core logic｜为什么涨得这么猛？ 1）利率与“无息资产”的相对吸引力 当市场预期降息、真实利率下行，“不付息”的黄金就不再吃亏——资金更愿意为它的“避险+稀缺”属性付溢价。 2）美元与债务担忧 若美元阶段性走弱、对美国财政/债务的担忧抬头，黄金往往受益。近期报道也提到，若对美联储独立性的疑虑升温，黄金可能获得额外风险溢价。 3）央行“底仓买家”仍在 世界黄金协会（WGC）数据显示，2025年二季度全球央行净增持约166吨，虽较前期放缓，但购买意愿依旧强——这等于给市场提供了“长期底部需求”。 4）地缘风险与分散配置 在全球政治与经济不确定性升温时期，黄金的“组合保险”角色更被重视，资金自然流入。 World gold Council 🌍 Gold vs. Crypto｜黄金还是比特币？💎🪙 这几年，比特币常被称为“数字黄金”。但不同点在于： 黄金：有数千年历史、央行认可、实物存在，抗风险功能更稳健。 比特币：波动更大，属性更接近“风险资产”。 不少投资者会选择黄金+比特币“双保险”：黄金偏稳、比特币偏弹性，用来对冲不同类型的风险。 Gold VS Cryptocurrency ⚡ Fun fact｜黄金的冷知识 🧐 世界上开采出的全部黄金约 22万吨，如果全部熔在一起，能装进一个边长22米的立方体！ 全球黄金储备第一的央行是美国（约8,100吨），远超第二名德国。 现代科技对黄金依赖度极高，电子产品、芯片、航天器都需要用到它，因为它不易氧化、导电性强。 ⚠️ Risks｜这波行情的

AI芯片市场格局，正悄然迎来新一轮洗牌 近日美股科技股中最耀眼的明星，非 美国超微公司$Advanced Micro Devices(AMD)$  莫属！ 这家长期被视为“英伟达劲敌”的芯片巨头，股价在短短三个交易日内狂飙43%，创下自2016年以来近九年来的最大三日涨幅，市值迅速突破历史新高，成为标普500指数中表现最突出的成分股之一✨ 在美东时间10月9日，AMD股价单日大涨11.4%，收于230美元，历史上首次突破230美元大关。这波凌厉的涨势，源自一份堪称“震撼AI行业”的战略协议——AMD与OpenAI达成了一项总额高达百亿美元的创新合作。 📝 创新协议亮点：「股权换采购」，绑定未来命运 这项协议的独特之处，在于AMD不仅仅拿下了一份巨额GPU算力订单，更通过「股权换采购」的方式，与OpenAI建立了深度战略共生关系。 具体来看，OpenAI将在未来几年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，首批1GW将在2026年下半年开始交付。为了吸引OpenAI，AMD向其授予最多1.6亿股的认股权证，行权价仅0.01美元。如果OpenAI完全行使这些权证，将有机会持有约10%的AMD股份，协议有效期直至2030年。 AMD x OpenAI 更重要的是，这些权证的行使与AMD的股价和OpenAI的实际采购部署挂钩，设计本质类似于“基于业绩的股权激励”。只有当OpenAI真正采购并推动AMD数据中心业务增长，市场给予AMD股价正面反馈时，OpenAI才能获利。 换句话说，双方的利益被牢牢绑定在了一起，这种创新结构不仅为AMD锁定了长期收入，也让OpenAI成为其“股东+客户+战略盟友”的三重角色。 AMD首席财务官

本周财报季可说是全面进入“主菜时段”，无论是美股科技巨头还是中概热门公司，都将迎来密集的业绩考验。对我来说，这一周最大的看点在于 AI 与消费科技两大主线是否还能维持强势表现，而市场在经历上周的剧烈波动后，也急需从财报中找到新的方向感。 首先，我个人最关注的依然是英伟达$NVIDIA Corp(NVDA)$  。经历上周的异动后，市场情绪已经非常敏感，而本季数据中心与AI芯片需求是否还能给出“惊喜中的惊喜”，将直接决定AI赛道能否继续领涨。我认为，只要管理层的指引不出现明显下修，资金还是会迅速回流这类龙头。毕竟AI趋势并未改变，只是市场短期对估值更挑剔。此外，Palo Alto $Palo Alto Networks(PANW)$  、杜比这些美股科技股也能侧面验证IT支出与企业端需求是否回暖。 另一方面，中概方面我最期待的其实是拼多多$PDD Holdings Inc(PDD)$  与小米$XIAOMI-W(01810)$  。拼多多今年的国际业务增长强劲，我尤其想看Temu在美国和欧洲市场的数据是否还能保持高增速；如果利润端继续改善，不排除财报后再次走出独立行情。而小米方面，汽车业务是最大看点，如果这部分超预期，股价可能会出现“估值重估”的行情。还有上周刚明显走强的小鹏$XP

在我看来，$NVIDIA(NVDA)$  英伟达这次收购 Groq，更像是一场提前到来的防守反击，而不是对 GPU 路线的否定。老黄非常清楚，训练端的优势已经足够稳固，真正开始出现变量的是推理端。当 AI 从“炫技阶段”走向“商业化阶段”，延迟、成本和能效比会变得比绝对算力更重要。Groq 的 LPU 架构正好切中这一痛点，英伟达此时出手，本质上是在为下一阶段的 AI 落地提前铺路。 从交易结构来看，这笔收购采取“授权 + 核心团队并入”的方式，我更倾向把它理解为一次高度克制、但目标非常明确的 acqui-hire。英伟达既拿到了 Groq 最核心的技术思想和工程能力，又在形式上规避了反垄断和云服务冲突的风险，同时还保留了未来在推理芯片路线上的多重选择权。这种不把鸡蛋放在同一个篮子里的策略，本身就符合英伟达一贯的进化逻辑。 更重要的是，这次收购释放出一个清晰信号：英伟达已经不再只把竞争对手视为“卖 GPU 的公司”，而是正面应对 TPU、Trainium 这类高度定制化算力方案的崛起。Groq 团队本身就深度参与过 TPU 的设计，这让英伟达第一次在内部同时拥有“GPU 思维”和“非 GPU 推理思维”，这对未来在实时推理、边缘 AI 以及大规模推理集群上的布局，意义非常大。 当然，我并不认为这意味着 GPU 会被取代。恰恰相反，未来很可能是“分工明确”的时代：GPU 继续主导通用计算、复杂训练和多任务场景，而 LPU、TPU 等架构在特定推理场景中发挥极致效率。英伟达收购 Groq，本质上是在把“潜在颠覆者”变成“自家工具箱中的一件武器”，既延缓了对手成长，也补齐了自身短板。 从资本市场角度看，我更愿意把这次收购视为