出品｜达摩财经 12月26日，欣旺达（300207.SZ）发布公告称，其子公司欣旺达动力收到民事起诉状，原告为威睿电动汽车技术（宁波）有限公司（下称“威睿电动”）。 威睿电动主张，欣旺达动力于2021年6月至2023年12月期间交付的电芯存在质量问题，并给其带来了损失。威睿电动以此为由，要求欣旺达动力赔偿其损失23.14亿元，并按照贷款市场报价利率支付利息。 值得注意的是，2023年及2024年，欣旺达的归母净利润分别为10.76亿元、14.68亿元，合计约25.44亿元，此次威睿电动的索赔金额已经快赶上欣旺达两年的净利润。 欣旺达表示，此次诉讼尚未开庭审理，后续判决结果存在不确定性，暂时无法评估对公司本期利润或期后利润的影响。公司正在积极寻求合理的处理方案，加强与相关方的沟通与协商，争取尽快妥善解决相关诉讼事项。 此次将欣旺达动力诉至法庭的威睿电动，由极氪汽车（上海）有限公司（下称“极氪汽车”）与吉利汽车集团有限公司（下称“吉利汽车集团”）持股，持股比例分别为51%、49%。 官网显示，威睿电动是吉利控股集团旗下专注新能源三电、充电、储能业务的子公司。威睿电动成立于2013年，前身是沃尔沃全球新能源研发部门，为路特斯、极星、沃尔沃、极氪、smart、领克、吉利银河等多个品牌提供三电产品。2023年，公司营收为229亿元，2024年预计营收大于400亿元。 威睿电动与欣旺达动力合作多年。据欣旺达公告，2021年，欣旺达动力与威睿电动签署了意向书，将为后者的PMA平台项目供应动力电池电芯产品。2023年4月，双方还就超充项目签约，在超快充电池方面展开深入合作。 公开信息显示，PMA平台是应用于极氪、smart、VOLVO和几何等品牌的平台化产品。极氪旗下“爆款”车型极氪001也曾搭载过使用欣旺达电池的PMA平台。乘联会2022年发布的一份报告中称，极氪001支撑欣旺达装机量快

出品｜达摩财经 配售募资31亿港元刚刚一个月，优必选（9880.HK）便出资收购了一家上市公司的控制权。 12月24日，优必选与锋龙股份（002931.SZ）实控人董剑刚及其一致行动人诚锋投资、锋驰投资、厉彩霞签署《股份转让协议》，计划以“协议转让+要约收购”的形式，以16.65亿元的总对价，获得公司43%的股权，并取得公司的控制权。 具体而言，诚锋投资将所持的6552.99万股锋龙股份股份转让给优必选，总对价为11.61亿元。转让完成后，优必选的持股比例将达到29.99%。此次股份转让的对价为17.72元/股，较12月17日停牌前19.68元/股的价格折让约10%。 转让完成后，优必选或其制定的主体将向上市公司除受让方之外的全体股东发出部分要约收购，以17.72元/股的对价收购2845万股，占公司总股本的13.01%。 若要约收购完成，优必选合计持有锋龙股份43%的股权，成为公司新任控股股东。优必选实控人、董事会主席、CEO周剑将成为公司新任实控人。 12月25日，锋龙股份复牌后一字涨停，股价收于21.65元，总市值约47亿元。因港股休市，当日优必选停牌，停牌前其股价为109.5港元，总市值551亿港元。 今年11月，优必选通过配售募资逾31亿港元，彼时公司表示，大部分资金将用于投资、并购。此次优必选收购锋龙股份控制权，意在向产业链下游延伸。优必选官微发文称，公司聚焦于智能机器人，特别是人形机器人的研发、设计、制造与商业化；而锋龙股份拥有扎实的精密制造能力、成熟的供应链体系与广泛的客户基础。双方业务的协同互补，将为后续产业融合发展奠定坚实基础。 值得一提的是，随着具身机器人行业成为投资焦点，智元机器人、七腾机器人、宇树科技、云深处等头部公司纷纷加速资本运作。12月23日，“杭州六小龙”之一的云深处开启上市辅导，辅导机构为中信证券。今年11月，宇树科技完成上市辅导。此外，智

出品｜达摩财经 因偿付能力不足、流动性紧张等问题，2023年，中国太保工作组正式进驻上海人寿，协助风险处置。如今，上海人寿的风险化解工作迎来的新的进展。 12月12日，上海星启恒泰企业管理合伙企业（有限合伙）在上海注册成立，注册资金高达106.41亿元。 按照过往惯例，保险公司风险处置中，通常会新设保险公司用于承接问题公司的资产、负债和全部业务，如大家保险接盘安邦、瑞众人寿接盘华夏人寿、海港人寿接盘恒大人寿等。 这些新设险企的股东中，类似于星启恒泰这样的股东主体极为常见。据财新综合多名业内人士分析，星启恒泰设立后，或成为上海人寿风险处置的关键平台。 工商资料显示，星启恒泰共有5家合伙人，其中，浦发银行出资最高，达62.07亿元，占比58.33%。上海国际集团、太保寿险、陆家嘴集团及上海瑞景恒分别出资25.13%、8.98%、7.55%和0.01%。 上海国际集团是上海市属国有独资企业，也是浦发银行、太保集团的主要股东之一。陆家嘴集团则是上海市浦东新区国资委直属企业，上海瑞景恒亦属上海国资旗下国盛集团，这样的出资阵容可谓豪华。 太保寿险委派到上海人寿的业务指导组中，指导组组长为太保寿险总经理助理邰富春，在业内看来，后续星启恒泰发起设立新寿险公司后，邰富春也将担任重要职位。 值得一提的是，早在2023年，就有浦发银行接盘上海人寿的消息传出。从本次浦发银行的出资比例看，后续如设立新寿险公司，浦发银行也将成功补齐寿险板块这一重要拼图。 浦发银行旗下现有上海国际信托、浦银安盛基金、浦银理财、浦银国际等金融平台，唯独缺少寿险板块。而同为全国性股份行的招行、中信、光大、平安已经分别有了对应的寿险公司。 目前，上海人寿的偿付能力报告还停留在2021年第四季度，截至季度末，公司总资产为1150亿元，实现保险业务收入37.64亿元，净亏损2.78亿元。 上海人寿与“览海系” 上海人寿成立于20

出品｜达摩财经 经历了三个月的股价下行后，“石药系”两家上市公司迎来股价反弹。12月17日后的5个交易日，石药集团（1093.HK）股价累涨20.65%，新诺威（300765.SZ）股价累涨36.93%。12月24日收盘，石药集团收报8.77港元，总市值1011亿港元，新诺威收报38.80元，总市值545亿元。 股价回升背后，“石药系”上市公司的资本动作、人事变动正密集落地。 其中资本动作主要是围绕新诺威开展。12月22日，新诺威宣布将与石药集团全资子公司中奇制药共同出资4.5亿元成立一家合资公司。这家新公司将聚焦于GLP-1类产品，承接石药集团旗下全部GLP-1相关产品管线。此前的12月10日，新诺威递交招股书，计划在港交所二次上市。 人事变动方面，石药集团“二代”进一步上位，实控人蔡东晨长子蔡磊于12月19日获任石药集团董事会副主席、执行董事、CEO职务。 石药集团是国内老牌药企，但公司业绩长期依靠传统成药业务拉动。受集采降价、仿制药竞争等因素影响，公司近年来业绩承压。为了找到新的增长点，石药集团选择押注创新药，并计划将旗下创新药资产置入新诺威体内，打造出一个创新药平台。 但这一轮资本运作并不顺利。新诺威收购石药百克的交易于今年4月告吹，新诺威董事长潘卫东等高管内幕交易的情况更是暴露了公司的内控漏洞。 如今，石药集团任命拥有海外研发及销售业务经验的蔡磊为新任CEO，并围绕新诺威开启新一轮资本运作，也凸显出了公司业务转型的急迫性。 新诺威再启资本运作 新诺威是石药集团的控股子公司，2019年分拆上市。截至今年9月底，石药集团持有新诺威74.65%的股份。 在上市之初，新诺威并不涉及创新药业务，其主要产品为功能性原料及保健食品类产品，其中功能性原料主要为咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖，保健食品主要系果维康维生素C含片、B 族维生素含片。 自2023年开始，新诺威开始向创新药平

出品｜达摩财经 12月23日，浙商银行（601916.SH）发布公告称，根据中共浙江省委决定，吕临华任浙商银行党委委员、党委副书记，并提名任该行董事、行长。公司董事会将尽快按照法定程序完成相关工作。 据公开信息，吕临华曾在浙江省金融监管部门工作多年，历任浙江原保监局办公室主任、浙江银保监局政策法规处处长等职务。 2022年，全国深化农信社改革“第一单”落地，浙江农商联合银行正式挂牌成立，吕临华出任该行副行长，完成从监管部门到银行业的身份转变。此次加入浙商银行，吕临华也有望将其金融监管经验与地方银行实战经验引入，进一步增强该行在县域经济的服务深度与创新能力。 浙商银行今年管理层变动不小，今年4月，陈海强升任浙商银行党委副书记，并获聘为行长。11月17日，浙商银行发布公告称，根据中共浙江省委决定，陈海强任该行党委书记，并提名任该行董事长。 陈海强现年52岁，早年曾在工行、中国投资银行、国开行、招商银行就职。2015年初，在沈仁康掌舵浙商银行初期，陈海强就加入浙商银行，历任该行宁波分行行长、杭州分行行长、总行行长助理兼杭州分行行长。2020年，陈海强获聘为浙商银行副行长，次年又进入该行董事会任执行董事。陈海强在今年年内完成了从副行长到行长再到董事长的“两级跳”。 值得一提的是，待陈海强董事长资格获批后，他也将成为浙商银行自成立后首位由内部提拔而来的掌舵人。 在吕临华到任后，浙商银行领导班子成员将全部到位。浙商银行副行长有景峰、骆峰（兼董事会秘书）和林静然三人，此外还有周伟新、潘华枫（兼首席风险官）、王超明、侯波四位行长助理。 今年前三季度，浙商银行实现营业收入489.31亿元，同比下滑6.78%；归母净利润为116.68亿元，同比下滑9.59%。 在浙系银行三杰中，浙商银行是全国性股份制银行，宁波银行和杭州银行是城商行。浙商银行一直以来都是三杰中的老大哥，但在今年中报，无论是总资

出品｜达摩财经 12月23日，中国邮政集团官网发布消息显示，集团召开党组会议，宣布了中共中央组织部关于芦苇、刘建军的职务任免决定。芦苇任中国邮政集团副总经理、党组成员，免去刘建军的中国邮政集团副总经理、党组成员职务。 有媒体报道称，芦苇已获任邮储银行（601658.SH）党委书记，并被推荐为行长拟任人选。待走完相关流程后，芦苇将接替刘建军出任邮储银行行长职位。 刘建军于今年8月已年满60周岁，其银行职业生涯从建行系统开始，2000年调任招商银行并工作长达20余年。2021年，刘建军从招行副行长调任至邮储银行担任行长。 此次邮储集团的变动也意味着，芦苇进入中管干部序列，并将成为国有大行二把手。而邮储银行董事长、行长两个重要岗位将再度呈现国有大行+股份行背景领导，继续保持“双银行专业人士”格局。 芦苇的银行经验与刘建军有所不同，刘建军此前在招行有丰富的零售经验，而芦苇长期分管公司、同业等业务条线。以此来看，芦苇空降零售业务见长的邮储银行，邮储银行或能够在将来补足对公业务短板。 邮储银行的董事长为郑国雨，现年59岁，加入邮储银行前其曾先后在中国银行和工商银行任职。今年2月，郑国雨邮储银行董事长任职资格得到监管批准。 芦苇出生于1971年，早年曾就职于北京青年实业集团公司，之后其职业生涯一直都在中信系统内。1997年，芦苇入职中信银行（601998.SH），曾在总行营业部、计划财务部、资产负债部担任要职。2021年4月，芦苇升任中信银行副行长。 2022年，芦苇调任中信信托出任党委书记，并随后担任公司总经理一职，并在去年5月升任中信信托董事长。 今年年初，中信系统内部干部轮换，中信银行行长刘成调任中信建投证券担任董事长，芦苇回归中信银行担任行长。芦苇中信银行行长的资格于今年4月才刚刚获批，至今刚刚8个月的时间。 芦苇今年8月在中信银行半年度业绩发布会上曾对银行业息差问题发表观点。他

出品｜达摩财经 12月19日，长沙银行（601577.SH）发布公告称，该行董事会收到董事长赵小中的辞职报告。因到龄离任，赵小中申请辞去该行董事长等一系列职务，同时不再担任长沙银行法定代表人。 赵小中现年61岁，是长沙银行的元老人物，其自1997年长沙银行成立之初即加入，在核心岗位任职超过十年，于2015年9月担任长沙银行行长，并自2021年12月起担任该行党委书记、董事长。 在赵小中担任长沙银行董事长任内，该行相继实现获批基金托管资格、完成湖南县域机构全覆盖、资产规模突破万亿等多项里程碑式成就。 赵小中辞职的同时，长沙银行同时公布了董事长的接任人选。长沙银行董事会召开临时会议，选举张曼为该行董事长，其任职资格还需监管部门核准。张曼的接任属于典型的“内部培养、梯队晋升”模式，此次升任董事长后，其将成为A股上市城商行中唯一女性董事长。 张曼是1972年生人，早年工作于长沙农行系统。在长沙银行任职期间，张曼曾担任长沙银行星城支行行长，长银五八消金筹备办公室主任，长沙银行党委委员、副行长。去年，长沙银行原行长唐力勇因工作调整辞职，9月，张曼被聘任为该行行长，距今刚一年多的时间。 长沙银行未对行长职务进行明确安排，张曼将继续兼任行长职务。目前，该行拥有7位副行长，分别为吴四龙、白晓、李兴双、李建英、罗刚、黄建良、王伟华。 信贷业务动能不足 长沙银行成立于1997年，是湖南省首家区域性股份制商业银行，2018年在上交所主板上市。截至9月末，长沙银行的资产规模达到1.24万亿元。 在行业息差降幅不断收窄的背景下，赵小中执掌长沙银行的四年来呈现出增长动能略显乏力的态势，营收增速不断刷新低位。 长沙银行近10年营收增速 今年前三季度，长沙银行实现营业收入197.21亿元，同比增长1.29%；净利润65.57亿元，同比增长6%。 长沙银行依靠零售贷款高利率、活期存款（占比过半）低利率，其净息

出品｜达摩财经 AI独角兽正加速冲向资本市场，争夺“大模型第一股”的位置。 12月21日，通用人工智能（AGI）公司MiniMax（稀宇科技）通过港交所聆讯，披露了聆讯后招股书，就在2天前，同为“AI六小虎”的北京智谱华章科技股份有限公司（下称“智谱”）同样通过聆讯，并披露了招股书。 作为“AI六小虎”中最早成立的两家，智谱成立于2019年，由清华背景的创始团队孵化。MiniMax成立于2021年，创始人为前商汤科技副总裁闫俊杰。 在2023年的“百模大战”中，智谱、MiniMax与零一万物、百川智能、阶跃星辰、月之暗面6家公司脱颖而出，被业界称为“AI六小虎”。但随着互联网大厂在AI大模型领域逐渐发力，一级市场对AI独角兽的支持有所退潮。 大模型是个烧钱的业务，自2022年以来，智谱的经调整后的净亏损合计近50亿元，MiniMax的经调整后净亏损合计约5.3亿美元。为了给接下来的研发筹集弹药，智谱、MiniMax先后奔赴资本市场。招股书显示，在最后一轮投资完成后，智谱的估值达到243.77亿元人民币，而MiniMax的估值为42.4亿美元。 仍未走出亏损 虽然同为“AI六小虎”，但智谱和MiniMax的业务模式并不相同。 智谱的营收来源于本地化部署和云端部署两项业务，前者营收占比超8成，面对的客户主要是大型私企和公共部门。MiniMax则走出了一条B端、C端并重的业务模式，除提供开放平台等B端业务外，还推出了MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、Talkie/星野等面向C端的产品，如今C端收入占比超7成。 虽然业务模式不同，但两家公司的营收均增长迅速。2022年至2024年间，智谱的营收分别为0.57亿元、1.25亿元、3.12亿元，今年上半年营收1.91亿元，同比增长325.03%。MiniMax自2023年起开始产生收入，2023年及202

出品｜达摩财经 1996年成立的泰康保险集团，即将迎来“三十而立”司庆之年，集团官网也早早挂上了“三十而立，向善而新”的口号。在三十周年到来前，泰康保险集团核心保险子公司泰康人寿突发重磅人事变动。 12月17日，泰康人寿传出重大人事变动消息。总裁程康平因即将到龄正式提交退休申请，常务副总裁薛继豪拟接任总裁一职。 此次泰康人寿人事变动颇为突然，公开资料显示，程康平今年58岁，在泰康人寿工作了27年，曾在泰康人寿湖北、福建、河北、四川等多个分公司任职。2016年，程康平晋升泰康人寿总裁，分管业务板块、市场产品板块、合规后援板块，至今已有9年。 作为接任者的薛继豪仅比程康平小一岁，此前曾在华夏银行总行办公室文秘室担任负责人，加入泰康人寿后曾在业务管理部、客户服务部、保费部、个险事业部、银保事业部等多个部门任职，并担任过四川、福建、江苏等分公司总经理。目前，薛继豪担任泰康人寿常务副总裁兼首席运营官，分管运营中心/消费者权益保护中心、科技创新中心、银行保险业务。 泰康人寿是寿险“老六家”中唯一一家未上市、非国企的险企，自1996年创立至今，公司即将步入“三十而立”。如今，泰康人寿正步入关键转型期，银保渠道再度受到重视。此次泰康人寿突然“换将”，或是公司未来继续深化改革的信号。 值得注意的是，此次泰康人寿总裁变更前，泰康保险集团另两家核心保险公司泰康养老、泰康在线均出现了重磅人事变动。去年3月，泰康保险集团创始人陈东升亲自出任泰康养老董事长。今年11月，泰康在线总经理李朝晖因年龄原因卸任，泰康在线副总经理方远近接任临时负责人。 转型中“换将” 作为人寿“老六家”之一，泰康人寿曾经历多次转型。早年间，泰康人寿曾提出“一张保单保全家”，此后又提出向“虚拟保险+实体养老”战略转型。为此，公司搭建了“幸福有约”保险产品和“泰康之家”养老社区，着力发展“保险+养老”业务。 程康平在这一转型中扮演

出品｜达摩财经 12月18日，以“新形势 新机遇 新征程”为主题的五粮液第二十九届“12·18”共识共建共享大会在四川宜宾召开。 在白酒行业深度调整的当下，五粮液（000858.SZ）“白酒第二”宝座受到冲击，三季度业绩罕见遭山西汾酒（600809.SH）反超。与此同时，公司还面临核心产品价格倒挂、终端动销不畅等一系列问题。 面对这一局面，五粮液亟待开展新一轮变革，此次“12·18”经销商大会也颇受外界关注。自1997年起，五粮液开始举办“12·18”大会，至今年已举办二十九届，该大会也成为白酒行业最受关注的大会之一。 值得注意的是，今年“12·18”大会的名称略有改变。在举办之初，该大会以“厂商共建共赢”为名，2017年后升级为“共商共建共享”。今年的会议名称则变为“共识共建共享”，“共商”变更为“共识”。 此次大会上，五粮液董事长曾从钦表示，五粮液将2026年定位为“营销守正创新年”，营销方针是“一核心三强化双目标”，即以持续提升五粮液品牌价值为核心，强化营销变革、强化应市策略、强化执行能力，全力推动高质量的市场动销、全力实现市场份额的有效提升。 从具体措施来看，五粮液一方面将推动渠道变革，增加渠道利润。另一方面将调整产品矩阵，在确保“普五”核心地位的基础上，将1618五粮液、39度五粮液打造为新的增长点，目标是成为两个百亿大单品。 在“12·18”大会前一天，五粮液刚刚发放了百亿中期分红。公告显示，五粮液的中期分红计划为每10股派发人民币25.78元，分红总额为100.07亿元。 12月18日，五粮液股价平稳，收盘价110.43元/股，总市值4286亿元。年内，五粮液股价累计下跌15.55%。 “白酒第二”宝座不稳 五粮液是国内浓香白酒龙头，旗下拥有五粮液、五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等一系列产品。凭借产品优势，近十年间，五粮液的业绩表现仅次于贵州茅台，居于白

出品｜达摩财经 2025年末，国产GPU企业跑出了资本化加速度。被业界称为“GPU四小龙”的摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技、燧原科技纷纷走向资本市场。 12月17日，“国产GPU第二股”沐曦股份登陆科创板。沐曦股份的发行价为104.66元/股，募资总额约42亿元。上市首日，公司股价大涨692.95%至829.9元/股，总市值达到3320亿元。这一涨幅也超过了摩尔线程425.46%的首日涨幅。 以上市首日收盘价计算，沐曦股份的股价在A股中排名第三位，仅次于贵州茅台和寒武纪，在科创板中，沐曦股份的市值排行第六位，略低于前不久上市的“国产GPU第一股”摩尔线程。摩尔线程目前股价为714.80元/股，总市值3360亿元。 沐曦股份创始人陈维良的身价也水涨船高。陈维良直接持有沐曦股份5.03%的股份，并通过上海骄迈、上海曦骥两个持股平台持有公司9.12%的股份，合计持股比例为14.15%。按最新股价计算，陈维良的身价已达到470亿元。 两家GPU明星企业接连上市，引发资本市场狂欢，背后是AI发展带来的算力需求爆发。为了提振算力，国内外AI龙头均投入大笔资本支出用于增加算力设备，作为“算力心脏”的GPU也成为市场关注焦点。 在此背景下，国产“GPU四小龙”纷纷加快资本运作，摩尔线程、沐曦股份均已登陆科创板。在沐曦股份上市的同一天，壁仞科技成功通过港交所聆讯。燧原科技目前处于上市辅导状态，正推进科创板上市进程。今年10月底，公司向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构更换为中信证券。 虽然被统称为“GPU四小龙”，但4家公司的技术路线、产品定位存在差异。其中，摩尔线程选择了英伟达式的全功能GPU路线，集成AI计算加速、图形渲染、物理仿真、视频编解码等多类型功能。 壁仞科技与沐曦股份则更为聚焦，主要研发通用GPU（GPGPU）产品，其中，沐曦股份的G

出品｜达摩财经 日前，上海市消保委对市面上15款“南极磷虾油”产品进行测评，其中一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”产品，宣称磷脂含量43%，实测结果却为0，引发市场广泛关注。 12月15日，上海市消保委对该产品的生产商安徽哈博药业有限公司（下称“哈博药业”）、经销商北京同仁堂（四川）健康药业有限公司（下称“同仁堂四川健康药业”）进行约谈。 哈博药业表示，涉事产品是由同仁堂四川健康药业定制采购的，采购价格远低于正常水平，产品包装也按照同仁堂四川健康药业要求制作。哈博药业承认，在生产过程中未添加其对外宣称的“南极磷虾油”。但上海市消保委称，同仁堂四川健康药业在约谈中回避问题、推脱责任，声称对产品的涉嫌造假行为毫不知情，与己无关。 上海市消保委表示，涉事企业存在涉嫌故意造假行为，一是明知产品中未添加“南极磷虾油”，却宣称磷脂含量43%，产品与宣传严重不符；二是涉事产品在包装与营销宣传上存在刻意混淆误导行为。对此，上海市消保委敦促同仁堂四川健康药业立即自查，如实向广大消费者说明情况，就侵害消费者合法权益的行为，向消费者做出诚恳道歉，与生产商一起尽快召回问题产品，为消费者办理退换货并依法赔偿。 12月15日，同仁堂四川健康药业的控股股东北京同仁堂健康药业股份有限公司（下称“同仁堂健康”）发布声明称，公司已责令同仁堂四川健康药业停止销售相关“南极磷虾油”产品，并对涉事产品展开全流程核查与追溯。同仁堂健康表示，该产品未经授权擅自突出使用“北京同仁堂”字样，涉嫌违法，其已启动司法程序，对涉事企业进行起诉。 作为一家拥有350多年历史的老字号品牌，北京同仁堂在消费者中知名度颇高。但长期以来，市面上的“北京同仁堂”产品五花八门，即使是同一类产品也可能有不同的生产厂家和销售方。这一现象背后，是同仁堂体系内长期存在的贴牌生产情况。 贴牌监管不力 此次“南极磷虾油”事件涉及到的同仁堂四川健康

出品｜达摩财经 12月16日晚，嘉美包装（002969.SZ）发布公告称，公司控股股东中包香港与逐越鸿智签署了《股份转让协议》。中包香港计划向逐越鸿智转让其持有的上市公司2.79亿股及其所对应的所有股东权利和权益，占公司总股本的29.90%。 逐越鸿智的来头可谓不小，其实控人就是追觅科技的创始人俞浩。 股份转让协议显示，逐越鸿智将以4.45元/股的价格，受让中包香港持有的2.79亿股股份，占上市公司剔除回购专户后总股本的29.90%。这笔交易的基础对价约为12.43亿元。 值得一提的是，除了股份转让以外，俞浩还同步发起了部分要约收购。逐越鸿智计划向除自身以外的全体股东发出部分要约收购，计划收购股份数量约2.33亿股，占总股本的25.00%，价格同样为4.45元/股。其中，中包香港承诺以其所持上市公司11.02%股份申报预受要约。 除中包香港外，逐越鸿智已事先与富新投资、中凯投资签署《预受要约协议》。双份分别承诺将各自所持9.53%、2.49%股份有效申报预受要约。看起来，这次俞浩对嘉美包装的控制权势在必得。 若前述股份转让+主动要约全部完成，逐越鸿智将合计持有上市公司54.9%股份，涉及交易总对价约22.82亿元。 本次权益变动完成后，逐越鸿智的控股股东将变更为逐越鸿智，公司实际控制人将变更为俞浩。 嘉美包装目前是国内最大金属易拉罐生产商之一，三片罐及配套印铁业务市场份额位居市场头部，拥有全国最大之一的第三方饮料代工灌装产能。公司生产规模及市场占有率位居食品饮料罐行业前列，形成了在全国范围内同时为多家大型客户及时大规模供货的能力。 为确保公司平稳过渡，中包香港及嘉美包装实控人陈民承诺，嘉美包装原有业务在2026年至2030年的五个会计年度内，每年归母净利润不低于1.2亿元。若未达标，需向上市公司进行现金补偿。 追觅由俞浩于2017年创立，公司成立之初主要为小米代工生产吸尘器

出品｜达摩财经 上市银行股中期分红密集发放，郑州银行（002936.SZ）的分红问题再度被投资者提及。 12月15日，深交所互动易平台显示，有投资者向郑州银行提问“公司股价长期低迷，与股息低不无关系，公司盈利尚可为何不能多回馈一下股东呢？”郑州银行回应称，该行将持续优化分红节奏，与投资者共享公司经营发展成果。 今年以来，已有不少投资者通过互动易问询关于郑州银行的分红问题，郑州银行的回答几乎如出一辙，均表示“将持续优化分红节奏，于投资者共享发展成果”。 投资者对郑州银行分红问题的担忧不无道理，银行股近年来凭借高股息率成为一众险资争相抢筹的标的，再加上业绩的驱动，即便银行股下半年有所回调，但不少银行的股价都在今年创出了历史新高。 而自从2019年郑州银行进行5.92亿元的现金分红后，郑州银行连续4年未进行现金分红。去年6月，郑州银行还曾收到中证中小投资者服务中心的《股东质询函》，质询函中针对郑州银行利润分配方案提出质疑，要求郑州银行说明不进行现金分红的合理性，并说明计划采取哪些措施增强投资者回报水平。 2024年11月，曾在邮储银行任职超16年的李红空降至郑州银行担任行长，郑州银行也终于重启了年度分红。郑州银行去年分红总额为1.82亿元，分红比例9.69%，这个比例在A股银行股中亦处于垫底位置。 过低的分红比例，使得郑州银行在股息率上缺乏吸引力。截至12月15日，郑州银行的股息率（TTM）为1.03%，在42家A股上市银行中排名倒数第一。 自年初至今，郑州银行股价累计下跌6.78%，在银行股中倒数第二，表现仅优于华夏银行。截至12月15日，郑州银行股价为1.94元/股，最新市值176亿元。 郑州银行之所以迟迟不进行分红的主要原因还是盈利能力承压。自2021年起，郑州银行的营业收入、净利润交替下滑。营业收入从2021年的148.01亿元降至2024年的128.77亿元，同期净利润

出品｜达摩财经 白酒圈有句俗语，“西不入川，东不入皖”。作为东部白酒大省，安徽诞生了诸多知名酒企，其中最知名的是“四朵金花”，分别为古井贡酒（000596.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）、口子窖（603589.SH）和金种子酒（600199.SH）。 其中，迎驾贡酒被称为“徽酒榜眼”，也是一家少有的民资白酒上市公司。1997年，时任佛子岭酒厂（迎驾贡酒前身）厂长的倪永培带领酒厂改制重组，迎驾贡酒由此诞生，倪永培也成为了公司实控人、董事长。 倪永培是民营白酒上市公司实控人中年纪最大的一位，今年已有73岁。但一直以来，倪永培并未透露退休计划，外界对其接班人安排也颇为关注。 公开信息显示，倪永培的儿子倪庆燊今年46岁，毕业于解放军电子工程学院计算机专业，后赴新西兰留学。毕业后，倪庆燊先后在安徽美佳、安徽鳌牌，曲酒分公司任职，上述公司均为迎驾贡酒及迎驾集团旗下企业。2012年，倪庆燊获任迎驾贡酒董事。 不过，2017年迎驾贡酒董事会换届时，倪庆燊毫无征兆地脱离核心管理团队，并未连任董事职务。工商信息显示，倪庆燊除持有迎驾贡酒控股股东迎驾集团股份外，并未持有其他公司股份，也未在其他公司担任高管职务。 随着儿子倪庆燊离任，倪永培开始提拔自家儿媳。2017年倪庆燊届满离任后，倪庆燊的妻子张丹丹成为迎驾贡酒新任董事。 张丹丹今年43岁，澳大利亚籍，曾任迎驾集团董事长助理、迎驾贡酒投资部部长，现任迎驾集团副董事长、副总裁。2023年，张丹丹成为迎驾集团第三大股东，持股比例为8.76%，仅次于倪永培的22.06%与倪庆燊的9.48%。2024年年报显示，倪永培家族合计持有迎驾集团41.89%的股份，直接、间接持有上市公司30.47%的股权。 今年10月29日，张丹丹又当选迎驾贡酒副董事长，这也是迎驾贡酒上市以来首次任命副董事长。 值得注意的是，除张丹丹外，目前迎驾贡酒核心管理层中，多数

出品｜达摩财经 12月11日，中国招标投标公共服务平台显示，上海机场集团浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目中标候选人结果出炉，中国中免（601888.SH）旗下全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司与杜福睿（上海）商业有限公司成为中标候选人。 上海机场集团本次招标项目分为浦东机场T1、浦东机场T2（均包括卫星厅）、虹桥机场T1三个标段。三个标段的经营权转让期限最长都为8年，自2026年起至2033年年末。 令人意外的是，在上海机场盘踞26年的日上免税行没有出现在候选人名单中。 据多家媒体报道，12月6日，日上免税行（上海）有限公司（下称“日上上海”）突然召开董事会，围绕公司是否参加上海机场免税项目招投标进行表决。公司7名董事中，有4名董事明确表示不同意日上上海参与投标。 日上上海的第一大股东现为中免集团（海南）运营总部有限公司，该公司是中国中免的全资孙公司，其在2018年收购了日上上海51%股权，成为控股股东。目前日上上海的董事中，有5位来自中国中免一方，日上上海的董事长王延光现在中国中免担任副总经理。 值得一提的是，双方当初在合作协议时曾约定，目前及未来中国中免或其关联方在上海、北京两地机场免税业务，都将通过日上公司（日上上海和日上中国）开展。 本次招标项目设置了反垄断规则，企业负责人为同一人，或存在控股、管理关系的关联企业，不得投标同一标段。这也意味着，对日上上海和中国中免来说，二者只有一方能参与同一标段的竞标。 上海机场还在招标公告明确提到，标段一和标段二不可兼中兼得，标段三可兼中兼得。也就是说，本次上海机场的三个标段，中国中免与杜福睿各自至少能竞得一个项目。 中国中免看中了啥 中国中免是中旅集团控股的上市公司，是聚焦于旅游零售业务的大型股份制企业，2009年，公司以“中国国旅”的简称在上交所上市。之后，随着公司旗下三亚国际免税城开业，成为公司重要增长点，公司渐渐剥

出品｜达摩财经 摩尔线程IPO募集来的资金，要去“做理财”了。 12月12日，摩尔线程（688795.SH）发布公告称，公司将使用部分闲置募集资金进行现金管理，计划使用资金不超过75亿元，使用期限在12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用。 中信证券出具核查意见认为，该事项符合规定，不影响募集资金投资项目的正常进行，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情况。因此，中信证券作为保荐人对公司事项无异议。 摩尔线程表示，此次现金管理的资金来源为首次公开发行股票的募集资金，公司本次募资总额约80亿元，扣除发行费后，实际募集资金净额为75.8亿元。 按照此前计划，摩尔线程本次募集资金中有70亿元将用于芯片研发项目。摩尔线程表示，进行现金管理不会影响公司日常经营和募集资金投资项目的正常开展，同时可以提高募集资金的使用效率，合理利用部分募集资金，增加公司现金资产收益，为公司及股东获取更多的回报。 摩尔线程公告发布后，很快引来了投资者们的关注。有投资者在其股吧质疑，“75亿不好好搞研发，去买理财？”“是精打细算还是不务正业？”。也有部分投资者对其行为表示支持，认为“合理利用资金保证现金充足的前提下，增加营收而已。” 摩尔线程近日可谓是资本市场的热门讨论对象，其于12月5日登陆A股，在其上市的六个交易日内，股价一度达到941.08元/股，较其114.28元/股的发行价格上涨723%。 12月11日，摩尔线程特别发布股票交易风险提示公告称，公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，投资者参与交易可能面临较大风险。 同时，公司伴随业绩亏损风险，今年前三季度，公司营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元。公司预计全年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续

出品｜达摩财经 12月8日，苏州银行（002966.SZ）发布公告表示，该行收到大股东国发集团出具的《关于权益变动的告知函》，近期完成股份增持，权益变动触及1%整数倍。 国发集团及其一致行动人东吴证券于7月1日至12月5日期间，通过集中竞价交易合计增持本行股份约4471万股，占总股本的1.00%。本次增持后，大股东国发集团及其一致行动人东吴证券合计持有苏州银行约7.15亿股，占总股本的16%，所持股份均为无限售条件股份。 按照计划，自今年7月1日起的六个月内，国发集团及其一致行动人合计增持不少于4亿元。截至公告日，此增持计划尚未实施完毕，增持义务人将继续按照增持计划增持苏州银行股份。 作为同属江苏地区的城商行，苏州银行和江苏银行、南京银行今年都得到了董监高或大股东增持。其中，南京银行获大股东增持比重最大，而苏州银行是唯一一家获董监高和大股东同时增持的银行。 今年以来，银行股整体呈现出上半年上涨，下半年震荡下跌的走势，苏州银行也不例外。从年度涨幅来看，截至12月10日，苏州银行今年涨幅为4.53%，在42家A股银行中处于中下游水平。目前，该行股价为8.08元/股，最新市值361.23亿元。 虽然股价表现略有欠缺，不过苏州银行近几年分红的力度却持续加大。2022年至2024年，该行现金分红比例分别为30.88%、31.08%、32.5%，稳居银行股前五。自去年开始，苏州银行加入中期分红大军，本次国发集团增持苏州银行也是正好赶在了中期分红这个时间窗口。 11月8日，苏州银行发布半年度权益分派实施公告，向普通股股东每10股派发现金股利2.10元（含税），股权登记日为11月4日。本次中期分红较去年力度更大，分红比例从25.5%提高到29.95%。 得益于分红力度的加大，苏州银行的股息率也相应提高。目前，该行的股息率（ttm）为5.07%，高于A股银行股4.26%的均值水平。 风控稳健

出品｜达摩财经 自今年8月触及339.8港元的历史高点后，泡泡玛特（9992.HK）的股价便进入下行区间，至12月10日收盘，公司股价收于190.4港元/股，总市值2557亿港元，较高点累计跌近44%。 泡泡玛特股价下行，正值Labubu等潮玩产品在二手市场价格下跌，部分投资者也对公司的业务成长性、用户忠诚度提出质疑。 做空机构伯恩斯坦（Bernstein）此前发布的一份报告显示，围绕泡泡玛特Labubu系列玩具的狂热情绪，正逐渐重现20世纪90年代“豆豆娃”从鼎盛走向崩盘的“繁荣-萧条”周期。该机构认为这款尖牙怪兽形象玩偶的热度即将达到顶峰，且市场对泡泡玛特下一个销售增长引擎存在质疑，这意味着其股价上行空间有限。 仅从二手市场表现上看，Labubu的价格确实在下跌。以三季度发售的迷你版Labubu为例，9月时该系列整盒14款（A-M）的价格一度达到2000元以上，如今价格已回落至1230元左右，跌幅逾40%。其余款式Labubu产品的价格表现也与之相似。 Labubu价格的下跌，与泡泡玛特打击“黄牛”的行动直接相关。由于Labubu采取抽盲盒的购买形式，加之隐藏款产品的存在，为黄牛的产生提供了土壤。不过，随着黄牛越发猖獗，消费者的购物体验开始受到影响。最终，泡泡玛特通过大幅提升产能的方式“打击黄牛”。早在2024年业绩会上，公司管理层就表示，“我们希望卖的是好的产品，而不是理财产品”。 客观来说，黄牛的存在确实给Labubu带来了短期的流量与热度。随着黄牛逐渐退场，如何维持IP热度，做好长期IP运营，成为摆在泡泡玛特面前的一个新问题。 打击黄牛AB面 对于普通消费者而言，黄牛的存在严重影响了其购物的体验感，也拉高了消费者购买产品的成本。在小红书等社交平台上，许多消费者都表达了对黄牛的不满。 对泡泡玛特来说，黄牛的存在同样会导致产品供需关系紊乱，影响厂商对产品定价的把控。

出品｜达摩财经 吉林银行董事长再度换新。 据多家媒体报道，12月8日下午，吉林银行召开全行干部大会，吉林省有关部门领导宣布，因工作原因，免去秦季章董事长职务，任命陈志兴为吉林银行新任董事长。 陈志兴此前就曾在吉林银行担任行长，去年年底才刚刚从吉林银行离任。 陈志兴是1979年生人，其职业生涯主要集中在国家开发银行系统及吉林省地方金融领域。2023年10月，陈志兴从国开行吉林分行副行长调任吉林银行，担任该行党委副书记、行长。去年11月，吉林省委组织部发布干部任前公示，陈志兴拟任长春市委常委，此后，他还兼任了长春市委金融工委书记。 此次被免职的秦季章现年57岁，曾在中国进出口银行、招商银行系统工作多年。2020年4月，秦季章空降出任吉林银行党委副书记、副行长（挂职），两年后又升为该行行长。2023年6月，秦季章获核准担任吉林银行董事长。 吉林银行成立于2007年，由长春市商业银行、吉林市商业银行及辽源市城市信用社合并组建，后吸收合并吉林省内多个城市信用社并新设分行，现为吉林省内唯一一家城商行。 吉林银行自成立至今，算上即将上任的陈志兴，已经经历了七任董事长。此前分别为田学仁、唐国兴、张宝祥、陈宇龙、王立生、秦季章。 其中，田学仁在2011年涉嫌违纪被查，2018年被北京高院裁定由无期徒刑减为有期徒刑22年；张宝祥则2019年涉嫌严重违纪违法被查，2021年因受贿罪被白城市中级人民法院判处有期徒刑12年。 今年11月24日，吉林省纪委监委通报，吉林省财政厅党组书记、厅长陈宇龙涉嫌严重违纪违法，主动向组织交代问题，目前正接受吉林省纪委监委纪律审查和监察调查。 目前，吉林银行在吉林省内9个市州和大连、沈阳拥有11家分行，1家分行级专营机构，共有机构369家，发起设立8家村镇银行，参股一汽汽车金融公司。截至9月末，该行资产规模为8387.49亿元。 2025年前三季度，吉林银行营业收入