出品｜达摩财经 8月27日，中信银行（601998.SH）召开2026年半年度业绩发布会，该行新行长吕天贵一句“不追求账面数据的一时光鲜，而是始终锚定ROE等核心指标，回归价值本源”，成为会议的最大亮点。 发布会前夕，该行披露半年报显示，今年上半年，中信银行规模稳步增长，营收、归母净利润同比增速均超3%；净息差环比回升至1.62%。 尤为关键的是，该行营业收入终结了2025年连续四个季度同比下滑趋势，在今年Q1、Q2均实现了同比增长，营收动能明显改善。资产质量相对稳定，不良率与上年末持平。 这对刚接任行长仅两个多月的吕天贵而言，算是一个不错的开局。 然而穿透财报发现，该行的经营底色却在走弱，营收的增长并非来自于业务基本盘的改观。今年上半年，该行利息净收入之所以上涨，主要是因为负债端成本实现了17.21%的压降；而利息收入同比降幅达到7.42%。 更值得注意的是，扣非后的净利润已将该行真实的经营压力展露在市场面前。财报显示，该行上半年通过政府补贴、租金收入、联营企业投资收益等项目，为中信银行录得14.67亿元的一次性收益。 扣除非经常性损益后的净利润为361.35亿元，同比下滑0.55%。加权平均净资产收益率（年化）较上年同期下降0.16个百分点至9.61%，若按照扣非后的口径计算，ROE降幅更大，约下降0.52个百分点。 也就是说，在剔除一次性收益后，该行的核心盈利能力较上年同期实则在下滑。 这种非日常经营业务产生的收益虽不稳定，但却稳住了中信银行当期账面盈利表现。今年上半年，该行也罕见加大了拨备计提力度，信用减值损失同比增长达13.11%，为后续留下了更多利润调节的操作空间。 主业、中收皆疲软 从盈利结构来看，中信银行核心业务及中间业务呈现出疲软迹象。 反映核心主营业务能力的利息收入此前已连续两年下滑，今年上半年仅实现1343.48亿元，较上年同期减少超百亿元。其中，受行

出品｜达摩财经 黄建军回归后，成都银行（601838.SH）首次开启了中期分红。 8月27日，成都银行发布财报显示，上半年，实现营业收入127.76亿元，同比增长4.13%；归母净利润为69.05亿元，同比增长4.35%。净息差实现企稳回升，上半年末为1.67%。 截至6月末，该行总资产约1.5万亿元，较年初增长7.05%；存、贷规模均稳步增长。 与半年报一同披露的还有中期分红方案，该行拟每10股派发现金股利4.89元（含税），合计分配现金股利人民币20.73亿元（含税），占上半年归母净利润约30.02%。 这是成都银行自2018年上市后首次实施中期分红，也显示出该行对后续经营保持向好发展的信心。 可以说，成都银行成立三十周年之际，交出了一份稳健的中期成绩。然而，这份可圈可点的财报里，有两组数据却格外值得关注。 一是利息净收入与非息净收入的反差。 上半年，成都银行非利息净收入同比骤降53.83%至11.56亿元，直接退回2018年水平，较上年同期下降超13亿元。不论是中间业务的手续费及佣金净收入，还是投资收益和公允价值变动损益，较上年同期均缩水了不少。 当市场波动拖累投资收益，中间业务也未能有效支撑收入增长，非息业务俨然没能成为成都银行的第二大护城河。 与非息收入形成鲜明对比的是该行的利息净收入，上半年，成都银行利息净收入同比大增18.98%，增速创下2022年以来新高。 拆解财报来看，推动利息净收入增速刷新纪录的核心动力来自债券投资，该行上半年债券及其他投资产生的利息收入同比增长9.18%，增速跑赢发放贷款及垫款利息收入。 另外一个突出的数据，便是该行近几年愈发走高的贷款集中率，上半年末前十大客户贷款集中度已达到45.06%，且高度聚焦同一行业。在同业注重风险分散的背景下，成都银行此番变化也引起市场广泛关注。 债券投资冰火两重天 细看成都银行上半年财报数据，会发现投资已成

出品｜达摩财经 8月26日，乳业龙头伊利股份（600887.SH）发布了一份利润下滑的半年报。 今年上半年，伊利股份实现营收643.31亿元，同比增长4.13%；归母净利润57.59亿元，同比下滑20.02%。具体到第二季度，伊利股份的营收约为295.90亿元，同比增长2.91%；归母净利润3.64亿元，较上年同期的23.26亿元同比下滑84.35%。 伊利股份二季度利润表现之所以大幅下滑，主要来源于其并表子公司澳优（1717.HK）。2021年，伊利股份收购了羊奶粉巨头澳优，但此后几年间，澳优业绩、股价持续承压，今年上半年更是罕见录得亏损。 为此，伊利股份于今年二季度计提了资产减值准备24.56亿元，其中商誉减值15.47亿元、存货跌价减值9.08亿元。公司表示，为了顺应行业发展趋势，澳优上半年推进渠道结构优化及库存管理提升，对渠道库存进行了系统性梳理，并确认相关存货调整，因此出现了存货跌价损失及商誉减值。 澳优上半年录得归母净亏损7.05亿元，也影响了伊利股份的业绩表现。 对于伊利股份而言，虽然一次性计提了巨额资产减值，但资产减值相关变动属于会计处理范畴，并不涉及现金流出，不会对公司的现金流产生影响。 今年上半年，伊利股份的核心经营利润为83.8亿元，同比增长10%；核心经营利润率为13%，同比增长66个基点。同期，公司的经营性现金流净额为97.59亿元，较上年同期大涨229.23%，创历年半年报新高。 由于伊利股份在2024年就对澳优计提了30.37亿元的商誉减值，加之此次计提的15.47亿元，公司收购澳优产生的51.34亿元商誉仅余约5.5亿元，未来减值空间相对较小。 财报发出后，伊利股份股价连续两个交易日上涨，累计涨幅达2.91%。8月28日，公司股价收于26.86元/股，总市值约为1700亿元。 在半年报发布的同一天，伊利股份还官宣重磅回购计划。公司表示，将在股

出品｜达摩财经 8月27日晚间，国内智能影像龙头影石创新（688775.SH）交出了一份差点亏损的财报。 今年上半年，影石创新实现营收55.17亿元，较上年同期上涨50.29%；归母净利润0.30亿元，较上年同期的5.20亿元大降94.15%；扣非归母净利润更是罕见转负，上半年为-0.15亿元，较上年同期下降103.12%。 与今年一季度83.11%的营收增速相比，今年二季度，影石创新的业绩增长明显放缓。以财报数据计算，今年二季度公司营收约为30.35亿元，较上年同期增长约31.08%。 影石创新惨淡的财报背后，公司股价表现同样不忍直视。8月27日，公司股价收于120.71元/股，总市值为484亿元。去年9月时，公司股价触及377.04元的高点，此后股价持续下行，如今股价较高点已跌去近七成，市值也蒸发了近千亿元。 作为影石创新的实控人，刘靖康通过岚锋创视、岚沣管理等公司，间接持有上市公司26.78%的股份，以此计算，刘靖康的持股市值约为130亿元。 多重压力傍身 影石创新利润大幅回落背后，公司正面临毛利率下行、费用支出攀升的双重压力。 今年上半年，影石创新毛利率约为41.42%，较上年同期的51.22%跌去近10个百分点。 近年来，AI行业的发展带动算力产业链步入景气周期，存储元器件价格随之大幅上涨。影石创新所处的智能影像赛道同样受到影响。 在存储元器件大幅涨价的背景下，影石创新不得不支出大额资金用于采购相关原材料。今年6月末，影石创新的存货账面价值为62.12亿元，较上年同期增长112.82%。存货中，仅存储芯片的账面余额就高达17.48亿元。 受存储元器件采购等因素影响，上半年影石创新经营活动产生的现金流录得净流出27.61亿元，较上年同期2.41亿元的净流入大幅回落。 而在竞争方面，自去年三季度以来，影石创新与大疆在云台相机、全景相机、无人机等多个产品线上“全面开战”

8月26日，中国太平（HK00966）在香港召开2026年中期业绩发布会，披露上半年经营成绩单。集团副董事长、总经理李可东，副总经理杨明刚、白凯，董事会秘书张若晗，太平人寿总经理王旭泽等核心成员在会议中出席。 2026年上半年，中国太平业务发展稳中有进，经营质效向优向好，价值转型取得实效。 集团实现归母净利润128.73亿港元，同比增长90.3%。普通股股东应占权益1036.38亿港元，较去年末增长8.9%。总资产超2.1万亿港元，较2025年末增长9.1%。 业务稳中有进 中国太平今年上半年在承保端的表现依旧稳健。上半年实现保险服务收入589.26亿港元，同比增长5.3%。保险服务业绩128.76亿港元，同比增长4.5%，主要因人寿保险业绩较去年同期提升。寿险合同服务边际2,307.1亿港元，较2025年末增长6.8%。产再综合成本率96.8%。 从具体业务上看，寿险业务方面，太平人寿上半年实现原保费1330.25亿港元，同比增长6.5%。其中，个险渠道实现879.4亿港元，同比增长9.6%。分红险成为业务重要驱动力，分红保险原保费644.89亿港元，同比增长76.4%，分红险在长险首年期缴保费中占比97.8%，同比提升10.7个百分点。 在财险端，太平财险实现保险服务收入179.72亿港元，同比增长4.9%，综合成本率98%；车险原保费109.34亿元，同比增长2.1%；车险续保率同比上升1.7个百分点，非车险原保费业务占比同比上升0.6个百分点。 聚焦到投资端，中国太平亦显著得到提升。上半年总投资收益479.52亿港元，同比增长120.5%。净投资业绩96.94亿港元，显著优于去年同期。集团投资资产规模稳步增长，资产结构保持稳健。净投资收益、总投资收益均实现同比提升，权益资产表现大幅好于去年同期。 值得一提的是，今年上半年，太平在利率阶段性高点加大债券配置，增加高股息

出品｜达摩财经 8月27日，上海银行发布2026年半年报数据显示，今年上半年，该行实现营业收入288.42亿元，同比增长5.48%，实现归母净利润132.99亿元，同比增长0.51%。 截至6月末，上海银行总资产规模达到34188.11亿元，较上年末增长1100.6亿元，增幅为3.33%。 上海银行半年报的经营状况基本符合市场预期，整体与第一季度增长趋势相符。财报发布的同时，上海银行也公布了中期利润分配方案，计划向全体普通股股东每10股派发现金股利3.00元（含税），合计派发股利42.63亿元，占归母净利润比例为32.05%。 值得注意的是，在这份数据平稳的财报之下，上海银行的资产质量却体现出了前所未有的压力。 2025年末，上海银行的不良贷款率仅1.18%。到上半年末，上海银行的不良贷款率陡然升至1.42%，较上年末增长0.24个百分点。 要知道的是，上海银行不良贷款率一直较为平稳，每季度报告中波动最多也不会超过0.1个百分点。近15年来，上海银行不良贷款率突破1.4%还是首次。在营收利润指标稳步前进的当下，资产质量已是上海银行目前需解决的最核心问题。 房地产不良激增 无论是个人贷款还是公司贷款，不良率对比上年末来看，都有不同程度的增长。 在银行业零售业务普遍承压的当下，个人贷款的不良率几乎在各银行中都呈现出上涨的趋势，上海银行个人贷款不良率从上年末的1.34%升至1.42%，事实上整体较为符合整个行业的趋势。 相比之下，上海银行公司贷款的不良率上升的有些过快，从上年末的1.35%升至1.66%，上涨了0.31个百分点。 而上海银行公司贷款的不良率走高，最为主要的原因就是来自于房地产行业不良贷款余额的激增。该行在财报中也提到，受房地产及相关行业影响，资产质量面临阶段压力。 事实上，上海银行的公司贷款中，房地产业的不良贷款率并非最高，但从不良余额上看，截至今年6月末，房地产

出品｜达摩财经 告别“野蛮生长”的助贷机构们，正经历着一场深度调整。 北京时间8月26日，奇富科技披露了2026年第二季度及中期未经审计财务业绩，公司上半年营收为74.76亿元，归母净利润为12.8亿元，分别同比下滑24.54%、63.52%。其中，公司Q2净收入总额35.7亿元，环比下降8.7%，同比下降31.6%；归母净利润仅逾4亿元，较一季度折半下滑，进而拖累了上半年的整体业绩。 造成盈利下滑的主要原因是公司的贷款规模大幅收缩。财报显示，二季度总撮合及发起贷款规模约633.77亿元，较上年同期的846.09亿元下滑超25%。在贷余额总额已降至人民币1075.62亿元，较上年同期下降23.2%。 事实上，奇富科技业绩萎缩并非孤例，而是助贷行业在监管趋严、信贷收缩背景下整体承压的缩影。 自2025年10月助贷新规落地后，银行、消金公司出于对风险合规方面的考量，逐渐收缩了助贷渠道。例如乌鲁木齐银行在新规落地后不久便表示已停止开展合作类个人互联网消费贷款项目。今年以来，华润银行、亿联银行、富民银行等金融机构也均有不同程度的调整。 与此同时，金融机构在选择助贷平台时也更加注重“提质”，更倾向选择风险较低的大厂系平台或者持牌机构。据媒体统计，字节、京东、蚂蚁、腾讯等大厂旗下的助贷平台是金融机构在新规落地后主要青睐的合作伙伴，而维信金科、数禾科技则被多家公司清退出合作名单。 对于多数助贷机构来说，公司业务模式本质是“贷款中介”，自身不具备向客户发放大规模贷款的能力。银行、消金此番收缩合作数量、优先选择安全性相对较高的平台的调整动作，一方面加重了助贷行业贷款总量收缩的压力，另一方面也催化了行业的马太效应。 叠加新规要求商业银行将增信服务费等全部计入综合融资成本，并严格控制在年化利率24%以内，进一步压缩了助贷机构的盈利空间。 iFinD数据显示，去年末，奇富科技、宜人智科、维信金科等

出品｜达摩财经 8月25日，知名品牌折扣零售商唯品会（VIPS.N），交出了上半年业绩答卷。 今年上半年，唯品会总营收为512.8亿元，较上年同期下滑约1.5%；归母净利润为65.1亿元，较上年同期增长89.7%；Non-GAAP（非美国通用会计准则）净利润为27.0亿元，同比下滑约38.5%。 具体到第二季度，唯品会营收同比下滑4.3%至247.1亿元，归母净利润同比增长189.1%至43.1亿元，而Non-GAAP净利润同比下滑81.1%至3.9亿元。 财报显示，二季度唯品会归母净利润大幅增长，主要源于公司发行REITs后确认了高额投资收益。而Non-GAAP净利润同比下滑，则是由于公司计提了约15.6亿元的预提税费用。 与去年同期相比，唯品会今年二季度多项经营指标同比下滑。二季度，唯品会GMV为506亿元，较上年同期的514亿元略有下滑；活跃客户数量为4230万人，较上年同期的4350万人同比降低；订单总数为1.82亿单，低于上年同期的1.93亿单。 只有SVIP用户数量实现稳定增长，二季度内已突破1000万大关。当期，唯品会SVIP活跃用户贡献了超50%的线上销售额。 财报发布后，唯品会的股价有所回撤，美东时间8月25日收盘时跌1.12%至14.16美元/ADS，总市值约为67亿美元（约合人民币452亿元）。今年以来，唯品会股价整体下行，累计跌幅为16.63%。 财报披露当日，唯品会同步公布新一轮股票回购计划。公司曾于2025年2月推出10亿美元股票回购方案，截至今年6月末，该计划仍剩余2.17亿美元回购额度尚未使用。待这一回购额度耗尽后，唯品会将启动新一期回购，授权回购上限为10亿美元，期限为24个月。 15.6亿预提税款压低利润 今年二季度，唯品会的归母净利润同比大涨，Non-GAAP净利润却出现显著下滑，这一反差颇受市场关注。 发行REIT取得的投资收益是唯品

出品｜达摩财经 距离披露中期业绩报告不到一周，九江银行提出了一项不太寻常的议案。 8月23日，九江银行发布 2026年第三次临时股东会通函公告，针对公司36亿元的定增案事项，提出取消董事会对董事长、行长、其他高级管理层或董事会指定的其他人士的全部转授权（包括决策性事项与事务性事项）的议案。 按照常规流程，股东会授予董事会办理定增事宜的权利后，董事会再向下做二次转授权，将确定发行数量、发行价格、定价方式、发行对象、发行时间、募集资金用途、限售期等定增相关事项转授权给董事长、行长、高级管理层。 九江银行取消转授权的议案，也就相当于收回了该行董事长、行长等核心管理层人员对本次定增的决策、执行权限。往后，无论是确定认购方这种重大决策，还是签署认购协议、修改材料这类细节事项，均需要提交董事会集体表决。 耐人寻味的是，这已经是该行短期内第二次收缩转授权的权限范围。今年8月6日，该行发布2026年第二次临时股东会公告，其中显示要审议关于调整对相关人士的转授权的议案。彼时，该行只收回了董事长、行长等人对本次定增案决策性事项的权利，事务性工作依旧下放给经营层处理。 此项议案最终在8月21日进行了审议。仅隔了两天，九江银行便再度加码，彻底收回核心管理层对定增事项的全部转授权。 这样的调整动作在同业中并不常见，且九江银行近年来的增资事项也未出现过类似情况。此番打破惯例的安排，自然也引起了市场的诸多好奇。 九江银行在相关公告中解释称是为了进一步优化本次内资股发行相关决策程序，保证本次内资股发行的顺利进行。 从效果来看，“收权”虽一定程度上拉长了工作周期，但也能降低管理层在定价、选认购方等方面出现不当操作的可能性，起到防范内部人控制风险的作用。 值得一提的是，今年5月，证监会曾针对九江银行此次定增提出了10项反馈意见，其中明确要求九江银行对转授权问题提供补充说明：决策程序的具体情况及安排，当前发行方

全球智能清洁市场正呈现显著的区域分化。IDC数据显示，2026年一季度欧洲家用扫地机器人出货量同比大增81.4%，而北美市场增速已放缓至个位数。不同区域的增长节奏与消费特征差异悬殊，对头部企业而言，能否构建适配全球市场的差异化经营体系，成为拉开中长期竞争差距的关键。 半年报数据显示，石头科技上半年实现总收入100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%。2025年，公司境外收入达104.42亿元，占总营收的56%，海外已成为核心收入支柱。国内经营筑牢韧性底盘，海外市场释放弹性增量，石头科技已构建海内外双轮驱动的高质量增长格局。 不同于行业粗放式铺货、“一套打法通吃全球”的浅层出海模式，石头科技的全球化并非简单地将产品销往海外，而是一套精准分层、价值匹配、长短兼顾的系统性战略——这正是公司突破行业增长边界、夯实全球龙头地位的核心抓手。 双轮协同格局成型：国内筑牢底盘，海外拓展空间 在石头科技的全球化布局中，海内外两大市场分工清晰、互补赋能，构筑起强抗周期的经营格局。 国内市场承担“基本盘”职能。依托完整的智能制造供应链、成熟的研发体系与庞大的消费基数，国内市场持续输出稳定营收与现金流，为全球技术迭代、新品研发和渠道扩张提供坚实后盾。与此同时，国内充分竞争的市场环境持续倒逼产品体验优化与技术升级，为海外市场输出标准化、高适配的成熟产品体系与运营方法论。 海外市场承担“增长引擎”职能。全球清洁电器市场渗透率仍有巨大提升空间，东南亚、拉美等新兴市场渗透率仍较低。石头科技将国内验证过的产品、技术与运营模式复制到海外，实现快速增长：成熟市场做品牌溢价，主流市场稳份额，新兴市场扩规模，不同层级市场贡献差异化价值。 这种“国内稳底盘、海外提弹性”的格局，不因单一市场波动而大起大落，让增长更稳健。让地缘政治、经济周期、行业竞争等风险被有效分散，抗风险能力

出品｜达摩财经 2024年，海尔集团通过一笔125亿元的重磅交易，拿下血制品龙头上海莱士（002252.SZ）控制权。由此，海尔集团取得了一张稀缺的血液制品牌照，大健康业务版图进一步拓宽。 然而，两年多时间过去，海尔集团这笔百亿收购的“后遗症”开始逐渐显露。一方面，自2024年以来，上海莱士股价整体下行，今年6月时创下十年以来的股价新低，这使得海尔集团此次收购出现逾60亿元的大额浮亏。另一方面，疫情后血液制品行业整体承压，上海莱士的业绩表现也持续低迷。 8月24日，上海莱士发布2026年半年报。今年上半年，上海莱士实现营收32.09亿元，同比下滑18.79%；归母净利润6.61亿元，同比下滑35.80%。上海莱士表示，血液制品行业公司业绩下滑，主要是受增值税相关政策、行业政策、市场竞争、渠道库存调整等因素影响。 分季度来看，上海莱士二季度业绩表现环比有所回升。二季度，公司营收约为17亿元，环比增长约12.7%；归母净利润约为3.45亿元，环比增长约9%。 业绩发布次日，上海莱士股价回升1.87%至4.90元/股，总市值达323亿元。今年以来，公司股价整体下行，年内股价累计跌幅为21.96%。 除上海莱士外，海尔集团大健康板块旗下还拥有海尔生物（688139.SH）、盈康生命（300143.SZ）两家上市公司。不过，今年以来两家公司的股价均有所下行。 截至8月25日，海尔生物股价收于30.01元/股，总市值为95亿元；盈康生命股价收于7.83元/股，总市值为76亿元。与年内股价高点相比，海尔生物当前股价已回撤约21.71%；盈康生命股价回撤约29.20%。 海尔大健康处于浮亏 2019年后，海尔集团持续拓展大健康版图，收购上海莱士正是关键一环。2023年12月，海尔集团与全球血制品龙头基立福签署协议，通过旗下公司海盈康（青岛）医疗科技有限公司（下称“海盈康”），以9.4元/股

出品｜达摩财经 作为在2015年便在新三板挂牌的“公募第一股”，中邮基金在信息披露规则的约束下，成为业内为数不多需要按照披露完整财报的公司，各项经营数据备受市场关注。 近日，中邮基金发布2026年半年度报告显示，上半年实现营收2.47亿元，同比增长46.54%；归母净利润4901.58万元，同比大增81.27%，赚钱能力肉眼可见地得到提升。 不过这份半年报最吸引人眼球的不是业绩数据，而是公司在压缩成本开支的同时，又能提高员工薪资。 中邮基金的办公场地此前一直是市场热议的话题，公司曾长期将办公点扎根在北京地坛公园附近一座颇具古典园林风格的院落里，建筑形制是行宫别院，圈内习惯俗称“王府院子”，是办公环境最好的基金公司之一。 中邮基金前办公地点 中邮基金前办公地点 由于地处北京二环核心位置、景观设计极佳，中邮基金在此办公地点的房租以及物管费用价格自然不菲。不过自去年起，中邮基金更换了新的办公地点后，公司在房租物管方面的费用直线下降，节省了不少的成本。 年报信息显示，2021年至2024年，中邮基金每年用于房租及物管费的花费分别为403.34万元、396.53万元、412.98万元、1248.05万元。 去年1月，中邮基金将办公地点迁移至东城区北三环东路36号环球贸易中心的甲级写字楼中，如今已度过一个完整年度。 今年上半年，中邮基金的房租及物管费仅155.68万元，不仅比上年同期减少了一半，较2023年上半年的200.73万元、2024年上半年的372.95万元均有不同程度的下降。 中邮基金现办公地点环球贸易中心外景 近几年，各大企业纷纷降本增效，中邮基金更换办公场地虽然也是降本的重要举措之一，但在员工的福利待遇方面却一点也不含糊。尤其是在金融机构普遍降薪的环境下，中邮基金的员工薪资甚至有了极高的涨幅，主打一个该省的省，该花的花，把自己变成了公募行业中“别人家的公司”。 半年报显示

出品｜达摩财经 长鑫科技（688825.SH）登陆A股不足一月，国产存储赛道再迎重磅IPO。 8月21日，长江存储控股股份有限公司（下称“长存控股”）递表科创板，保荐机构为中信证券、中信建投。 长存控股是国内头部存储器IDM公司，主营全球领先层数、高存储密度、高I/O速度的NAND Flash产品，产品应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。按今年一季度NAND Flash产品销售额与出货量计算，长存控股排名全球第三、中国第一。 本轮AI浪潮中，存储行业进入卖方市场，行业内公司业绩普涨，长存控股也在其中。今年一季度，长存控股实现营收470.42亿元；归母净利润333.79亿元。平均下来，一季度长存控股每天的归母净利润高达3.7亿元。 此次赴科创板上市，长存控股计划发行不超过24.3亿股新股，募集资金330亿元，其中208亿元用于量产线技术升级，122亿元用于研发相关募投项目。 作为与长鑫科技并称的国产存储“双子星”之一，长存控股成立于2016年，在集成电路公司武汉新芯的基础上，由紫光集团、国家大基金、武汉国资三方共同投资设立，目前公司处于无控股股东、无实控人状态。 经历10年发展，如今的长存控股已经成长为一家市值超千亿的独角兽。在胡润2025年全球独角兽榜单中，长存控股以1600亿元的估值，位列国内独角兽榜单第9位，全球第21位。 谁是大赢家？ 随着长存控股IPO进程推进，公司背后的投资方也浮出水面。 长存控股目前处于无控股股东、无实控人状态，其持股5%以上股东共有6家，分别为湖北长晟、芯飞科技、大基金一期、大基金二期、光谷产投、国芯基金，持股比例分别为26.54%、25.35%、11.97%、11.38%、9.25%、5.90%。 湖北国资无疑是长存控股上市背后的大赢家。 长存控股第一大股东湖北长晟共有三家股东，分别为武汉光谷金融控股集团有限公司、湖北集成电路产业投资

出品｜达摩财经 三十而立之际，泰康保险集团迎来重要人事调整。 8月22日，泰康保险集团在30周年司庆之日宣布治理结构调整，创始人、董事长陈东升不再兼任首席执行官（CEO），该职位由公司总裁刘挺军接任。 刘挺军于1972年出生，是泰康保险集团内部培育的干部，自1999年便加入泰康保险，在此深耕27年，曾在泰康人寿、泰康资产、泰康之家等多家子公司就职在保险、资管、医养三端都具备多年经营管理经验。2019年，刘挺军接替到龄退休的刘经纶，出任泰康保险集团总裁，正式进入集团核心管理层。 对于此次变动，泰康保险集团表示是出于集团推进新寿险战略，持续加强经营管理团队的专业化、年轻化的主动调整。 1957年出生的陈东升现已68岁，是国内知名92派企业家代表人物。陈东升曾在对外经济贸易合作部国际贸易研究所发达国家研究室、《管理世界》杂志社任职，还创办过嘉德国际拍卖有限公司、宅急送物流公司。 1996年，陈东升组建了泰康人寿保险股份有限公司（泰康保险集团前身），至今一直出任公司董事长。 经过多年发展，泰康保险集团核心业务覆盖保险、资管、医养三大领域，旗下拥有泰康人寿、泰康养老、泰康在线、泰康资产、泰康之家、泰康医疗、泰康口腔等公司。陈东升目前还担任泰康养老、泰康资产、泰康健投等多家子公司董事长，掌舵集团整体战略方向。 泰康保险集团表示，此次卸任集团CEO后，陈东升将回归并专注公司战略、团队、风险、文化以及重大事项决策，继续发挥核心领导作用。 陈东升本次卸任CEO，是泰康保险集团推进新寿险战略，持续加强经营管理团队的专业化、年轻化的主动调整。此决定已于8月20日获泰康保险集团第四届七次董事会审议通过。 董事会表示，在创始人陈东升先生的带领下，泰康历经30年，从无到有、由小变大、由弱变强、向善而新，实现了从一家单一寿险公司到综合保险金融服务集团，再到大健康产业头部企业的进化。董事会认为，泰康所开创

出品｜达摩财经 去年轰轰烈烈的外卖大战落幕后，阿里巴巴（9988.HK）如今将重心转向AI。 8月20日，阿里巴巴发布2027财年第一财季（2026年第二季度）财报。当季，阿里巴巴实现营收2689.53亿元，同比增长9%。但公司的经营利润却大幅下滑57%，由去年同期的349.88亿元降至151.61亿元；净利润105.37亿元，同比更是大降76%。 2025年，淘宝闪购在外卖大战中抛出巨额补贴，一度拖累阿里巴巴利润表现。进入2026年，外卖大战逐渐停息，阿里巴巴即时零售业务亏损显著收窄，AI算力基础设施又成为阿里重点投资方向，拖累了整体利润表现。 财报显示，今年二季度，阿里巴巴的资本开支达到677亿元，较上年同期的386.76亿元增长75%；自由现金流净流出额由上年同期的188.15亿元增至446.70亿元，同比扩大约137%。 阿里巴巴CEO吴泳铭在电话会中表示，2025年2月，阿里官宣三年3800亿元的资本投资计划，如今投资额已达1900亿元，整体进度基本符合预期。虽然本季度支出超过670亿元，相对较高，但硬件交付遵循不同的采购周期，不同季度之间会出现节奏和速度上的波动，并不是均匀分布的。所以，本季度资本开支增加主要反映设备交付计划的波动。 值得注意的是，为提升协同效应、强化全栈AI能力，阿里巴巴在二季度对旗下业务进行了战略整合。此前，阿里巴巴拥有四大业务板块，分别为中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团以及所有其他板块，整合之后形成了四个新板块。 阿里巴巴将原中国电商集团、国际数字电商集团、盒马及菜鸟旗下部分业务合并为阿里巴巴电商集团板块，该业务目前下设中国电商、中国即时零售、国际电商、全球批发四个子业务。 原云智能集团与阿里巴巴旗下芯片设计平台平头哥合并为AI云与算力服务板块，主要对应全栈AI能力中的基础设施与算力层。 原归类于所有其他板块的AI模型实验室、千问

出品｜达摩财经 8月20日，陕西省人民政府发布任免通知显示，叶瑛不再担任长安银行行长、董事；同时，任命李嘉辉出任该行董事，并同意其为行长人选。 叶瑛生于1965年，现已年满60岁，这项任免通知也意味着这位在长安银行深耕十余年的老将正式退场，而该行新任行长的人选也随之基本落定。 此次接任长安银行行长的李嘉辉出生于1974年6月，履历涵盖国家行政机关、股份行、地方政府等多领域。其职业生涯起步于财政部，用了17年时间从综合处科员升至财政部条法司三处处长。2014年8月，李嘉辉跨入银行业，历任中国光大银行资本与证券事务管理部总经理助理、副总经理。后于2017年进入地方政务体系，曾担任咸阳市人民政府党组成员、副市长，陕西省地方金融监督管理局副局长。 李嘉辉此番履新早有迹象。今年7月底，陕西省委组织部发布一批干部任职公示，其中，李嘉辉拟任省属大型企业正职。长安银行作为陕西省属法人城商行，正在该范围内。 此后，李嘉辉于8月12日首次以长安银行党委副书记身份公开亮相，同该行第二大股东陕煤集团董事长张文琪会面。紧接着第二天，李嘉辉等人又前往该行第三大股东陕西有色金属集团总部，与陕西有色金属董事长吴群英座谈交流。 接连与长安银行重要股东会面，为其后续执掌全行经营管理工作提前奠定了基础。 作为西北地区头部城商行，长安银行虽未上市，但凭借总资产规模已连续四年成为“西北城商行一哥”。但同样地处陕西省、资产规模超5000亿元的西安银行，近几年展现出颇具韧性的盈利能力，对“西北城商行一哥”的地位亦有威胁。 长安银行扩表更快 近两年，西北地区不少城商行都放缓了扩张步伐，长安银行和西安银行却依旧保持着较快的资产增速。2024年至2025年，长安银行资产规模分别同比增长7.97%、11.47%；同期，西安银行实现增长11.14%、12.03%。 西安银行去年增速虽略高于长安银行，但长安银行边际扩表动能更甚，且

出品｜达摩财经 上半年净利润大涨逾六成，平安好医生（1833.HK）却同步官宣董事会换血。 8月18日，平安好医生交出上半年成绩单。今年上半年，公司实现营业收入24.84亿元，同比下滑0.7%；归母净利润2.19亿元，同比增长63.5%；毛利率为38.5%，较上年同期增长4.9个百分点。 自2024年第二季度实现扭亏为盈以来，平安好医生已连续两年盈利，且盈利能力持续提升。 就在中报披露的同一天，平安好医生宣布董事会成员变动。平安好医生此前共有5位非独立董事，除执行董事、CEO何明科外，其余4位非独立董事均宣布辞任，包括董事会主席、非执行董事郭晓涛，非执行董事蔡方方、付欣、朱梓阳。 接任平安好医生董事长职务的是平安集团老将朱友刚，其也是公司自2023年以来更换的第三任董事长。 朱友刚1994年即加入平安集团，在公司保险条线经验丰富，现任平安健康险董事长、CEO以及北大医疗董事长。此外，席通专获任执行董事，范彦君获任非执行董事。 在业绩发布会上，何明科就平安好医生董事会大换血一事作出回应称，更换董事的目的是提升公司治理水平和决策效率。新的董事有利于打通和统筹平安集团旗下资源，包括线上线下的医院资源和保险资源。 平安好医生背靠平安集团，有着浓厚的金融保险基因，公司业绩也主要来源于与平安集团间的“医险协同”及B端相关合作。进入2026年，平安好医生B端业务增长迅速，但F端商保协同业务收入增速较过往大幅下滑。在此背景下，更好撬动平安集团旗下保险资源，将成为公司收入规模增长的重要动力。 财报发出后，平安好医生股价连续走低，此后两个交易日，公司股价累计下跌10.17%，其中8月20日单日跌幅达7.71%。截至8月20日收盘，公司股价为6.58港元/股，总市值142亿港元。 2025年9月，平安好医生股价触及24.40港元/股的阶段性高点，此后公司股价持续走低。自高点至今的近一年时间里，公

出品｜达摩财经 8月18日晚间，南京银行披露2026年半年报，成为率先一批交出年中成绩单的头部城商行。 截至上半年末，南京银行总资产达到3.24万亿元，较上年末增长7.13%，约增加2155.04亿元。该行上半年实现营业收入315.96亿元，同比增长10.94%；归母净利润为136.50亿元，同比增长8.17%。 资产质量长期保持城商行第一梯队，不良贷款率较上年末微降至0.82%；拨备覆盖率为306.11%，虽较上年末下降7.51个百分点，但风险缓冲垫依旧充足。 不过，经营稳健表象之下，南京银行部分指标亦值得考究。 作为银行业核心盈利指标，该行的ROE并未得到改善，在上半年末实现7.25%，较上年同期下降0.41个百分点。而在目前已披露半年报的4家上市城商行中，资产规模同样在3万亿元以上的江苏银行和宁波银行上半年ROE均实现增长。 此外，该行上半年利息净收入实现40%的同比增长，而净息差却从2025年末的1.82%进一步降至1.79%，成为已披露半年报的上市行中为数不多息差未止跌企稳的银行。 盈利结构分化 今年上半年，南京银行的盈利结构走向有些分化。报告期末，该行利息净收入实现219.35亿元，同比增长达40.19%，创下自2017年以来历史新高。而非息净收入却同比骤降24.73%，占营业收入比重降至30.58%。 令人不容忽视的是，该行上半年净息差仍处于下行状态，利息净收入在此基础上能实现超40%的涨幅，实在不易。 细究财报发现，利息净收入大涨主要归功于三个核心因素。 一方面是信贷业务扩张带来的“以量补价”效应。南京银行上半年贷款规模实现了10.07%的增长，且跑赢存款增速。信贷投放力度的加强在营业收入上也有所体现。今年上半年，南京银行发放贷款和垫款利息收入为326.75亿元，同比增长7.37%，贡献了57.1%的营业收入。 另一方面是负债端成本管控取得了不错的成效。今年

出品｜达摩财经 8月17日，上海金融监管局发布公告，正式批准上海银行收购上银国际有限公司（以下简称“上银国际”）100%股权。收购完成后，上银国际将成为上海银行全资子公司。 根据监管局要求，上海银行不仅要严格依照有关法律法规完成此次收购事项，还要及时向监管局报告有关进展情况；在完成收购后，需根据国家金融监督管理总局并表管理的相关要求，加强对上银国际有限公司的并表管理。 上银国际原本是上海银行在香港设立的海外孙公司。2013年6月，上海银行为拓展海外金融业务，先在香港成立了集团内首家境外机构——上海银行（香港）有限公司（以下简称“上银香港”）。此后，上银香港又在2015年设立全资子公司上银国际，作为集团的境外投行平台。 上银国际此次由孙公司提级为总行一级子公司，并非单纯是集团内部股权腾挪，也意味着上海银行将收缩治理层级，进一步强化总行对上银国际公司治理、业务协同、内部交易管理、风险管理、资本管理等方面的管控。 值得一提的是，上海银行此番调整动作也是中资金融机构重整香港业务背景下的缩影。 近几年，中资金融机构正密集推进香港业务调整，且行业整体呈现出差异化现象。 一类通过收缩业务或退市来进行优化。例如，2024年，海通国际完成私有化退市；今年8月，国泰君安国际发布公告表示将私有化退市。也有机构选择剥离海外业务，西南证券曾于2024年试图将其控股孙公司西证国际证券74.10%全部股权转让至香港企业家黄文轩。不过这项交易最终并未达成，西证国际证券也在2025年9月从港交所退市。 另一类则是加强管控、改善经营基本面。2025年，招银国际拿下香港虚拟资产牌照，开展新业务；今年1月，中银香港完成对中银国际私行的收购，进行内部整合。此外，招商证券、华泰证券、中信证券等多家机构纷纷对香港子公司进行大规模增资，提供资金支持。 地产美元债“埋雷” 中资金融机构频繁调整在港业务，本质上是在化解此前“

出品｜达摩财经 新股东“敲定”一周后，长安基金完成换帅。 8月15日，长安基金发布公告表示，崔晓健因董事会换届辞任公司董事长职务，新任董事长由陈卓权接棒。 看似一次常规的换届调整，实则是长安基金股权变更背景下的配套人事更迭。 8月7日，证监会批准长安基金变更主要股东、实际控制人的申请，万联证券以63.7%的持股比例成为长安基金控股股东，原第一大股东长安国际信托（持股比例29.63%）退居第二大股东位置。 万联证券是广州市属全资国有证券公司，由广州金控实控，陈卓权正是万联证券正式入主长安基金的一项关键人事安排。 公开信息显示，陈卓权出生于1983年，曾任万联证券股份有限公司信息技术中心总经理助理、副总经理（主持工作）、总经理，现任万联证券股份有限公司首席信息官。陈卓权此前深耕证券业信息技术领域，在金融机构数字化建设、风险管控方面拥有丰富经验。 长安基金总经理一职目前仍由孙晔伟担任，孙晔伟职业生涯横跨学术研究、券商、公募和私募基金等多个领域，曾在吉林省社会科学院、东北证券、安信基金、新华基金、东方基金等公司任职，2023年9月加入长安基金后出任总经理，至今已有三年。 在控股权更迭背景下，公司总经理未来是否会变动也是市场关注的一大焦点。 值得注意的是，长安基金的董事会已经完成换届。8月17日，公司官网更新了董事会公示表，对比上一份成员名单来看，原董事崔晓健、金豪、姚宏、闫晓田、成善栋、于海洋已全部卸任；相应新增了陈卓权、王明德、谭志颖、张克中、胡挺及牟晋军。而总经理孙晔伟、长安国际信托的代表黄海涛和张霄琴三人则未发生变化。 国资“强势”入主 万联证券入主前，长安基金股权较为分散，参股股东涵盖央企、国企及民营企业，且公司大部分股权掌握在民营企业手中。 具体来看，长安基金此前由长安国际信托、杭州景林景淳、上海恒嘉美联、五星控股、兵器财务共同持股，分别持有29.63%、25.93%、2