出品｜达摩财经 昔日“酱油茅”海天味业，在H股遭遇不顺。 6月19日，海天味业（3288.HK）成功在港交所二次上市。作为国内调味品行业龙头，海天味业在上市前就得到了投资者的热捧。 海天味业此次港股发行价较A股股价更低。6月17日，公司将发行价确定为36.30港元/股，而当日公司A股股价为40.43元/股，折让约18%。 海天味业港股的打新热度空前高涨，公开发售部分吸引了近40万人认购。公告显示，海天味业香港公开发售最终获918.15倍超额认购，国际发售获22.93倍认购。 这一倍数超过了近期在港二次上市的恒瑞医药及宁德时代。与此同时，海天味业还收获了高瓴资本、瑞银资管、加拿大皇家银行等8家基石投资者。此次IPO，海天味业总募资净额高达100.10亿港元。 但海天味业H股上市后并没有体现出较好的上升动力，上市当日盘中就跌破了跌破了发行价。截至6月20日收盘，海天味业H股报收35.75港元/股。与此同时，其A股股价也同步下行，两个交易日累计跌幅达4.28%，最新市值2249亿元。 海天味业的前身是1955年成立的海天酱油厂，1995年时，公司完成股份制改革，后于2014年登陆A股市场。上市后的7年间，海天味业的营收、净利润始终保持双位数增长，股价也持续攀升。2021年1月时，海天味业股价最高曾达到124.68元/股（前复权），总市值接近7000亿元。这也让公司被冠以“酱油茅”的称号。 之后，受大豆等原材料成本上升，以及“双标门”事件影响，海天味业陷入业绩增长瓶颈。2022年和2023年，海天味业归母净利润分别下跌7.09%和9.21%。直到2024年，公司业绩才恢复增长，营收同比增长9.53%至269.01亿元；净利润同比增长12.75%至63.44亿元。 业绩下行的同时，海天味业的股价也一路走低。与2021年时的高点相比，公司当前的股价已下跌了近七成，市值也蒸发了近4800

出品｜达摩财经 6月18日，京东集团官方发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，正式宣布向酒旅赛道全面进军。 京东（9618.HK）表示，近年来，旅游市场日益繁荣，同步催生出了更多元的需求，京东希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，推动酒店业经营成本下降，从而释放更多精力聚焦服务品质与体验焕新，促进行业的良性发展。 京东在公开信中强调此次进军酒旅的优势称，京东有全国超8亿高消费力用户，与全国超30000家大型企业和超800万中小企业客户深度合作，京东用户及合作伙伴与四星以上酒店主力客群高度重合，能够为大家带来更丰富多样的高潜力客流。 值得一提的是，京东貌似已做好价格战的准备，酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”，将享受最高三年0佣金。 目前的中国OTA市场中，呈现出携程系、美团系、飞猪系三足鼎立状态。根据交银国际研报数据显示，2024年OTA市场中携程以 56% 的 GMV 市占率稳居第一。 京东公开信高调发布后，携程集团（9961.HK）也随即做出回应表示，中国旅游市场的玩家和携程处于错位竞争的状态，而携程目前主要的增长点和重心已经转向全球化布局。 即使如此，京东闯入酒旅市场还是在二级市场带给携程不小的压力。6月18日、19日，携程股价连续下跌，截至19日收盘，携程的股价为444.6港元/股，最新市值为3172.41亿港元。 酒旅太赚了 京东此次再度杀回酒旅赛道的原因很简单，酒旅真的太赚钱了。 财报显示，今年一季度，携程的净利润率达到31%，美团为12.2%，而京东只有不到5%。 但是携程今年一季度却没有延续此前多个季度净利润连续高增长态势，净利润罕见出现了下滑。今年一季度，携程实现归母净利润42.77亿元，同比下降0.81%。携程净利润下滑主要因为营业成本与营业费用开支增大，其中，营业成本为27.05亿元，比上年同期增长20.9%，营业费用75

出品｜达摩财经 股东大会召开前夕，五粮液（000858.SZ）宣布将为独董涨薪。 6月16日，五粮液公布了2024年年度股东大会会议资料。公告显示，本次股东大会将审议年度工作报告、关联交易、董事会换届等一系列内容。值得注意的是，调整独立董事津贴也是此次股东大会的议题之一。 提案显示，五粮液计划将独立董事的津贴从每年10万元提升至20万元，提升幅度达一倍。在五粮液方面看来，提升独董津贴，一方面是源于公司规模扩大，独立董事工作量增加，另一方面则是由于公司现行津贴标准低于市场平均水平。6家主要白酒上市公司中，茅台、古井贡酒的独董津贴均为每年20万元，且四川上市公司独董津贴中位数为每年18万元。 在刚刚过去的2024年，五粮液高管及员工平均薪酬同样有所提升。年内，公司董事长曾从钦的薪酬为67.83万元，同比增长了9.70%，公司董监高的总薪酬也同比增长了2.31%。此外，2024年五粮液员工的人均薪酬达到了35.27万元，增幅为5.62%。 高管、员工齐齐涨薪背后，五粮液的业绩增速却陷入低谷。2024年初，公司曾提出年内营收双位数增长的目标，但这一目标最终未能实现。2024年，公司实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%，增幅均创2016年以来新低。 业绩不振价格失守 1950年，四川宜宾整合8家古传酒厂，组建了五粮液的前身。至1998年，公司在深交所上市。目前，五粮液仍由国资控股，公司的控股股东为宜发展集团，实控人为宜宾国资，实控人合计控制公司54.92%的股份。 五粮液所处的白酒行业是典型的周期性行业。2016年后，白酒行业走出了连续三年的调整期，迎来了一轮以高端化为主线的复苏，以“茅五泸”为代表的高端白酒企业也借此机会实现了快速增长。 2016年至2023年间，五粮液的营收从245.44亿元增长至932.72亿元，归母净

出品｜达摩财经 6月17日，中银基金发布高级管理人员变更公告显示，公司董事长章砚因工作调整离任，且未转任公司其他工作岗位。章砚离任后，公司执行总裁张家文将代为履行董事长职务。 章砚在中国银行有着很长时间的工作经历，历任中国银行总行全球金融市场部主管、助理总经理、总监，总行金融市场总部、投资银行与资产管理部总经理。2017年，中银基金原董事长白志中离任，章砚接任公司董事长，至今任职时长已近8年。 张家文同样也来自中国银行，历任中国银行苏州分行太仓支行副行长，苏州分行风险管理处处长，苏州分行工业园区支行行长，苏州分行副行长、党委委员。2013年，张家文加入中银基金，至今已12年。 截至2024年年末，中银基金资产总额为64.82亿元。去年全年，中银基金实现净利润7.90亿元，较2023年的7.02亿元有所增加。 作为背靠中国银行的大型公募，中银基金凭借渠道优势近几年管理规模稳步增长。但在经历了股市、债市、ETF风格轮转的市场行情下，中银基金却显得有些跟不上节奏。 2017年章砚刚刚接任董事长时，中银基金的管理规模尚排在行业前十之内，时至今日，中银基金的排名已掉到第18位。随着中银基金换帅，能否打破目前困局也值得关注。 中银基金“偏科”困境 中银基金成立于2004年，甚至比工银瑞信、交银施罗德、建信基金三家首批银行系公募成立时间还早。 中银基金起初只是中国银行的孙公司，由中银国际证券、中银国际控股和美林投资共同发起。2008年，中国银行通过收购股权直接持股83.5%，并更名为中银基金。贝莱德合并美林投资后，持有另外16.5%股份。 由于中国银行对中银基金的绝对控股，因此中银基金的董事长、总经理多来自中行系统。直至2012年，中银基金引进原嘉实基金营销副总李道滨担任总经理。 在李道滨和中行渠道的加持之下，中银基金管理规模得到不小的提升。2018年7月，中银基金的非货规模一举做到公募

出品｜达摩财经 在区域银行之中，浙江银行业向来“特立独行”。 作为国内民营经济腹地，浙江省民营资本发达，2024年民营经济增加值占全省生产总值的比重达到67.4%。在大量民营企业、中小微企业的催动下，浙江本土发展出了大量的中小银行。同花顺iFind数据显示，目前浙江共有179家银行，其中包括13家城商行，82家农商行以及72家村镇银行。 与追求“大而全”的大型商业银行相比，中小银行扎堆的浙江银行业以“小而美”闻名。以城商行为例，浙江13家城商行中仅宁波银行与杭州银行的规模较大，总资产超万亿元。身处第二梯队的温州银行、泰隆银行、台州银行的资产规模均在4-5000亿元左右，在全国城商行中排在30-50名区间。 但在盈利能力上，浙江城商行却居于全国前列。同花顺iFind数据显示，2024年，共有104家城商行披露了ROA（总资产收益率）数据，泰隆银行、台州银行、宁波银行、杭州银行4家浙江城商行排名前十。 上述几家银行中，台州银行2024年的ROA为1.18%，位居全国城商行第三位。凭借服务中小微客户的业务模式，台州银行长期维持较高的盈利能力。但随着近年来部分行业的小微企业主经营相对承压，台州银行也开始面临增长降速、盈利能力下滑等一系列难题。 专注小微业务 台州银行成立于1988年，第一大股东为招商银行，持股比例为24.86%。此外，以李书福、李星星父子为实控人的吉利系、台州上市公司腾达建设（600512.SH）以及台州国资均是台州银行持股5%以上的股东。目前，台州银行的董事长为黄军民，行长为黄朝盛。 自成立以来，台州银行始终坚持小微金融服务的市场定位，而这为台州银行带来了丰厚的回报。 公开信息显示，2005年前后，国开行引入了IPC（德国国际项目咨询公司）技术，以在国内推广小微信贷业务，台州银行正是首批与国开行进行合作的银行之一。 所谓的IPC技术，即通过“人海战术”，招募大量信

出品｜达摩财经 6月16日，巴奴国际控股有限公司（下称：巴奴毛肚火锅）向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。 巴奴毛肚火锅创立于2001年，创始人杜中兵将巴奴毛肚火锅首家店面置于河南安阳，而巴奴毛肚火锅中的“巴奴”则源自重庆纤夫文化。 招股书显示，按2024年收入计算，巴奴毛肚火锅在中国火锅市场中排名第三，市场份额占比约为0.4%。在中国品质火锅这一高端细分领域，巴奴的排名第一，市场份额约3.1%。 巴奴火锅将自身定位为“品质火锅”，以2024年数据来看，其顾客人均消费金额为142元，比海底捞的97.5元客单价高出45%。 但下沉市场仍占据巴奴火锅大头。招股书显示，巴奴毛肚火锅现有145家直营店，其中，二线及以下城市共设有114家门店，占餐厅总数近八成。 本次巴奴毛肚火锅募资到的资金，将主要用于拓展自营餐厅网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透；提升业务管理和餐厅运营的数字化水平；品牌建设；供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设与扩建；以及用作营运资金及一般企业用途。 年营收超23亿 巴奴毛肚火锅的股权相对比较集中，杜中兵和韩艳丽（互为配偶）通过D&H(BVI)LTD控制公司已发行股本的75.26%，通过BANU UNITED LTD持有公司已发行股本的8.11%，合计可行使公司约83.38%的投票权，为公司的控股股东集团。 番茄资本是除了杜中兵、韩艳丽外最大的投资方，持股7.95%。此外，巴奴毛肚火锅再无持股5%以上股东。 番茄资本是专注于餐饮品牌和餐饮供应链的专业化投资机构，投资企业包括费大厨辣椒炒肉、吉祥馄饨、阿甘锅盔、杨记兴臭鳜鱼、醉面等。2020年，番茄资本就对巴奴毛肚火锅施行了近亿元的战略投资。 近年来，海底捞、呷哺呷哺等上市火锅企业均面临着成本上升、市场竞争加剧等挑战，业绩表现也出现一定波动。在这种行业背景下，巴奴

出品｜达摩财经 格力钛一纸声明，再度揭开了格力电器的“伤心往事”。 6月16日晚间，格力钛在官方微信公众号上发布声明称，其全资子公司珠海广通汽车有限公司（下称“广通汽车”）100%股权被法院冻结。 国家企业信用信息公示系统网站显示，格力钛持有广通汽车的18.06亿元股权被冻结，冻结期限自2025年6月4日至2028年6月3日，执行法院为广东省珠海市中级人民法院。 格力钛在声明中解释，此次事件源于前实控人魏银仓未经审批，于2015年12月盗用公章，在其与阳光人寿保险股份有限公司（下称“阳光保险”）的增资补充协议上盖章违规担保。公司还表示，将尽快启动司法程序，追究相关人员的法律责任。 此次危机的源头还要追溯到2015年。据格力电器（000651.SZ）2021年年报，阳光保险于2015年12月向格力钛增资10亿元，并约定了“业绩对赌”。但由于格力钛业绩未达标，阳光保险在深圳国际仲裁院提起仲裁，要求格力钛、银隆集团、魏银仓补偿本金10亿元、利息1.5亿余元。除阳光保险外，还有7名股东与格力钛签署了“业绩对赌”，涉及本金11.10亿元。 此后几年中，格力电器多次在公告中提及上述纠纷，但并未公布事件的进一步发展情况，直到此次格力钛子公司股权被冻结。 阳光保险没能从格力钛处拿回昔日的投资款，格力电器同样因收购格力钛踩了大坑。 格力钛前身为珠海银隆新能源，成立于2009年，由魏银仓一手创立。在成立之后，公司通过收购美国奥钛获得了钛酸锂电池技术，并建立了珠海广通汽车、石家庄中博汽车等子公司生产新能源汽车。 2015年前后，新能源领域利好政策不断出台，新能源行业也在快速发展。不同于如今磷酸铁锂、三元锂几乎占据全部锂电池市场，当时的锂电行业还处于多种技术路线并举的探索期。主打钛酸锂的格力钛也受到了资本的追捧。自2015年6月起，公司便连续收获投资，阳光保险也成为投资格力钛的机构之一。 到了20

出品｜达摩财经 黄涛资本运作不断，“世纪金源系”又将收获一家上市公司。 近日，“童装第一股”安奈儿（002875.SZ）发布公告称，公司控股股东、实控人曹璋、王建青夫妇与世纪金源集团黄涛旗下的深圳新创源投资合伙企业（有限合伙）（下称“新创源”）签署了《股份转让协议》。 目前，曹璋、王建青分别持有安奈儿19.13%、8.25%的股份，为公司实际控制人。协议显示，二者将分别向新创源转让4.78%、8.25%的股份。转让完成后，王建青不再持有安奈儿股份，曹璋的持股比例将降至14.35%。此外，曹璋还签署协议放弃了所持股份的表决权。 若交易顺利完成，新创源将取得安奈儿13.03%的股权，并成为公司控股股东，黄涛也将成为公司新任实控人。 新创源承诺，在董事会改组完成前，其将通过大宗交易等方式继续增持3%的股份，使持股比例增至16.03%，成为公司第一大股东。 此次交易的转让价格为15.21元/股，较安奈儿停牌前16.90元/股的收盘价折让约10%，转让价款合计4.22亿元。 安奈儿成立于1996年，最早是由曹璋、王建青夫妇创办的“安尼尔童装店”，此后逐步发展为“安奈儿”品牌，主要经营童装业务。2017年，公司在深交所上市。 在上市之初，安奈儿尚能实现盈利，但自2020年开始便走上了下坡路。2020年至2024年期间，公司的营业收入由12.57亿元降至6.39亿元；归母净利润则连续5年亏损，累计亏损额5.02亿元。 为了走出困境，2023年，安奈儿曾计划出资4.40亿元收购深圳创新科技术的22%股权，以拓展大数据相关业务。但这笔交易最终未能落地。 期间，曹璋、王建青夫妇多次通过集中竞价、大宗交易的方式减持公司股票，累计减持19.89%，套现约6.25亿元。加上此次以4.22亿元的对价出让公司控制权，曹璋、王建青夫妇已累计套现超10亿元。 为何看中安奈儿 此次交易中的收购方新创源是一家有

出品｜达摩财经 时隔4年，“平安健康”APP重新更名为“平安好医生”。 6月10日，平安好医生（1833.HK）正式官宣品牌焕新，“平安好医生”被重新启用为平安健康的对外品牌名。此后两个交易日，平安好医生股价连续收涨，累计涨幅达12.33%。6月12日收盘，公司股价为8.11港元/股，总市值达到175亿港元。 平安好医生成立于2014年，作为平安集团旗下的互联网医疗公司，公司在成立后发展迅速，2018年时成功在港交所上市。 但在上市前夕，平安好医生却被位于四川的好医生药业告上了法庭，理由是平安好医生侵犯了后者的商标专用权。成都中院、四川高院先后对相关案件作出了一审、二审判决，均认为平安好医生存在侵权行为。 两次判决均未能胜诉，平安好医生不得不向好医生药业支付了300万元赔偿，并在2020年5月向后者登报致歉。2021年1月，平安好医生旗下的“平安好医生”APP更名为“平安健康”。 但平安好医生并未就此放弃，这一案件最终打到了最高人民法院。2024年底，最高法作出判决，撤销此前一审、二审判决，并驳回了好医生药业的全部诉讼请求。 根据判决书，最高法认定平安好医生APP开展的互联网医疗服务，与好医生药业从事的传统药品制造及销售业务在商业模式、获客渠道、服务内容等方面均存在明显区别。因此，好医生药业对平安好医生商标侵权的自认主张并不成立。 随着最高法作出判决，平安好医生也得以将“平安健康”APP重新改回“平安好医生”。此次更名，或承载着公司重拾C端业务的“野心”。 业务早已转型 作为一家互联网医疗公司，平安好医生最初的打法与其他互联网医疗平台较为类似，即通过向C端客户提供互联网诊疗业务为抓手，开展医药电商业务。2020年，平安好医生的医药电商（健康商城）业务收入为37.14亿元，占总收入的54.09%。 在此期间，公司通过“平安好医生”品牌积累了大量用户，据公司公告，至2021年1

出品｜达摩财经 6月11日，青岛银行发布公告称，该行召开董事会议，审议通过了《关于青岛国信发展（集团）有限责任公司通过子公司增持青岛银行股份有限公司股份的议案》，并获全票通过。 公告显示，青岛国信集团计划通过其子公司增持青岛银行股份，增持后青岛国信集团合计持股数量占其股份总额的比例预计不超过19.99%。但该增持事项尚需经银行业监督管理机构核准后实施。 截至6月12日，青岛银行股价为5.32元/股，最新市值309.64亿元。年初至今，青岛银行A股涨幅达37.11%，在一众银行股中稳居第一。在公告中，青岛银行并未公布增持细则。 值得一提的是，如该增持事项顺利实施，青岛银行一直较为稳定的股东排序或将发生变化。 青岛国信集团成立于2008年，由青岛市国资委100%持股，是青岛市重要的国有资本投资运营公司。业务涵盖金融、城市开发、现代服务业等多个领域，在金融板块，除参股青岛银行外，青岛国信集团还是青农商行的第一大股东。 截至2024年末，青岛国信集团通过3家子公司合计持有青岛银行约8.72亿股股份，占普通股股本总额的14.99%，为该行第三大股东。 青岛银行的第一大股东为海尔集团，年报显示，海尔集团通过8 家企业合计持有青岛银行约10.56亿股 A 股，占普通股股本总额的18.14%。海尔集团董事局主席周云杰、副主席谭丽霞现均为青岛银行董事。 意大利联合圣保罗银行持有青岛银行10.19亿H股，占比17.50%，为第二大股东。但青岛银行目前处于无控股股东、无实际控制人状态。 海尔集团自2001年入股青岛银行，之后又其下属企业又多次参与青岛银行增资扩股，多年占据青岛银行第一大股东的位置。倘若青岛国信集团本次按照顶格增持，将取代海尔集团成为青岛银行第一大股东。 业绩稳健 青岛银行成立于1996年，为山东省首家上市银行、全国第二家A+H上市城商行。2015年和2019年，青岛银行分别登陆香

出品｜达摩财经 6月10日，杭州银行（600926.SH）发布公告称，新华保险以协议转让方式受让澳洲联邦银行所持公司股份3.3亿股，已于6月6日完成过户登记。本次协议转让完成后，新华保险合计持有公司约3.6亿股，占公司普通股总股本的5.09%，澳洲联邦银行不再持有公司股份。 澳洲联邦银行与新华保险的股权转让协议早在今年1月已经签署，协议显示，本次转让价格为13.095元/股，转让总价为43.2亿元。另外，本次转让不触及要约收购，杭州银行仍无控股股东和实际控制人。 截至6月11日收盘，杭州银行的股价为16.43元/股，最新市值1169.19亿元。 与此同时，杭州银行董事IanPark也因澳洲联邦银行持有公司股权变动原因，申请辞去公司董事会董事、董事会战略与可持续发展委员会委员职务。澳洲联邦银行与杭州银行20年投资关系宣告终止。 澳洲联邦银行曾在2022年也对杭州银行进行过一次减持，两次减持使澳洲联邦银行获利超过125亿元，这还不算这些年从杭州银行拿到的分红。 澳洲联邦银行的退出也使得杭州银行股权结构发生新变化。目前，杭州市财开投资集团、红狮控股、杭州城投分别为杭州银行前三大股东，持股比例分别为16.12%、9.84%和6.08%。新华保险则以5.09%的持股比例成为第四大股东。 原始股东相继退出 澳洲联邦银行对杭州银行的投资最早可追溯至2005年，彼时，在国内金融市场逐步对外开放的大环境下，城商行作为地方性金融机构也迎来了快速发展的机遇期。 当年，澳洲联邦银行以2.5元/股的价格认购杭州银行定向增发的2.5亿股新股，持股比例达到19.91%，成为其重要的战略投资者。 对于澳洲联邦银行而言，看重的是杭州银行的区位优势。由于位处杭州、国内经济最为发达的长三角中心城市之一，通过入股杭州银行、该行能够快速进入国内市场，借用杭州银行的本地渠道和客户资源，拓展其在中国市场的业务版图。 站

出品｜达摩财经 拉布布（Labubu）在全球掀起抢购狂潮，泡泡玛特创始人王宁顺势成为新河南首富。 6月10日，一只高131cm的薄荷色Labubu亮相永乐2025春季拍卖会，这款“全球唯一”的Labubu最终以108万元的价格落锤成交，刷新了潮流玩具的拍卖价格记录记录。 次日，泡泡玛特（9992.HK）股价再次刷新纪录，报收于269.80港元/股，市值达到3623亿港元。 Labubu是泡泡玛特旗下的潮玩IP，外观是一个长着九颗牙齿的精灵形象。2024年，Labubu突然走红，其热销也带动了泡泡玛特业绩大幅增长。与此同时，泡泡玛特的股价也持续走高。自年初至今，泡泡玛特涨幅已有203.96%。 年报显示，泡泡玛特创始人王宁控制泡泡玛特48.73%的股权，按6月11日的收盘价计算，其持股市值已逾1765亿港元。王宁的身价也超过牧原股份创始人秦英林，成为新任河南首富。 值得注意的是，泡泡玛特的股价大幅走高，与基金押注不无关系。作为“新消费F4”之一，2024年至今，持仓泡泡玛特的基金数量大幅增加，且女性基金经理对该股票的关注度相对较高。 而包括王宁在内的多位公司高管已在去年实施减持。同花顺iFind数据显示，2024年10月24日，王宁共减持了2170万股公司股份，套现约15.62亿元。除王宁外，屠铮、文德一、司德等公司董事也在当年10月进行过减持。 基金争相涌入 泡泡玛特、毛戈平、老铺黄金、蜜雪集团被称作港股新消费“F4”，这4家公司在过去的一年中得到了资本市场的青睐。 泡泡玛特早在2020年就登陆港股市场，但上市后股价一度持续走低。直到2024年2月才开始回升。自去年2月5日至今，公司股价累计涨幅超过1441%。 除泡泡玛特外，其余三家公司在港交所上市均不到一年。其中，老铺黄金于2024年7月上市，此后股价便持续上涨，目前，公司股价已达到865港元/股，蝉联港股股价最高的上市

拉布布（LABUBU）大火，银行也来蹭一波热度。 6月11日，宁波银行官方账号在小红书发布笔记称，“拉波波（LABOBO）来了，你喜欢吗？”从配图上看，LABOBO整体酷似泡泡玛特潮玩LABUBU，不过玩偶形象却换成了宁波银行的吉祥物蛋黄超人。 宁波银行附言称，点赞过1万，马上安排制作。同时在笔记末附上了#LABUBU话题。 有网友在其评论区留言提问“不会有版权问题吗？”宁波银行回复称，暂时还未受到律师函。 近期，泡泡玛特LABUBU盲盒成为银行揽储新宠，不少网友甚至在小红书上直接喊话银行。也有疑似银行员工网友表示，大额存款可以送LABUBU。 值得注意的是，据21世纪经济报报道，长三角某地金融监管部门近期下发通知，明确指出辖内银行机构不得通过向客户赠送实物礼品，或者与互联网平台合作发放会员福利等方式吸收存款。 当前银行揽储手段多样，引发热议的“LABUBU揽储”现象正是典型案例。业内人士分析，个别地区监管部门持续规范存款吸收行为，核心目的在于遏制银行通过不正当手段揽储，防范金融风险传导。 LABUBU是中国香港艺术家龙家升为潮玩品牌泡泡玛特创作的森林精灵形象，于2018年登陆潮玩市场。2023年，LABUBU销量破亿，增长接近40%，成为泡泡玛特销售额增速最快的头部IP。 6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款初代藏品级薄荷色的LABUBU的成交价格达到108万元。 泡泡玛特2024年年报显示，LABUBU所属的THE MONSTERS系列去年实现营收30.4亿元，同比暴增726.6%。 截至6月11日收盘，泡泡玛特股价继续刷新历史新高，达到269.8港元/股，最新市值为3623.26亿元。

近日，证监会发布《关于核准易方达基金管理有限公司设立子公司的批复》，核准易方达基金设立全资子公司。信息显示，该子公司名称为易方达财富管理基金销售（广州）有限公司，注册地为广东省广州市，注册资本为1亿元人民币，业务范围为证券投资基金销售。 根据批复，易方达基金后续将按照有关要求完成子公司组建、工商设立登记等一系列工作，子公司将在申请取得经营证券期货业务许可证后对外展业。 随着中国居民可投资资产规模突破 50 万亿美元，传统以产品为中心的销售模式已难以满足投资者多元化需求，而易方达此举正是对财富管理转型趋势的积极响应。作为首批基金投顾试点机构，易方达过去五年在投顾业务领域积极探索，在投研能力、顾问队伍和科技平台等方面都有了深厚积累。 子公司将聚焦买方投顾服务 据了解，该子公司业务范围将聚焦买方投资顾问服务。2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务正式落地，开启了资产管理行业探索向财富管理的转型之路。 易方达基金作为首批试点机构，积极探索、稳妥推进，秉承人民性、功能性发展理念，严格坚守客户导向的业务立场，以打造顾问队伍、构建顾问服务体系作为重要切入点，通过帮助客户更好地制定适合、贴切的投资目标以及提供持续不断的全周期、全流程服务，改善客户投资体验，提升客户获得感。 2022年《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立从事投资顾问、金融产品销售的子公司，提升综合财富管理能力。为响应和落实以上政策，实现高质量发展目标，易方达基金经过充分论证和准备，于2023年5月提交了设立财富管理子公司的申请。 两年来，易方达基金积极根据监管部门的反馈完善相关准备工作，同时稳妥推进投顾业务，组建了涵盖投研、顾问

出品｜达摩财经 6月10日，腾讯音乐（1698.HK）发布公告表示，公司与在线音频平台喜马拉雅控股及其他若干订约方签订并购协议，计划全资收购喜马拉雅。 腾讯音乐给出的对价方案包含三部分：一是12.6亿美元的现金；二是不超过总股本5.1986%的腾讯音乐A类普通股股份（总股数为不晚于交易交割前五个工作日的工作日当天，腾讯音乐已发行及发行在外的普通股股份）；三是受限于并购协议条款规定，喜马拉雅创始股东在交割时以及之后，将分批获得的总股本不超过0.37%的腾讯音乐A类普通股股份。 今年以来，腾讯音乐股价累计上涨近70%。截至6月10日，腾讯音乐的股价为73.65港元/股，最新市值为2281.54亿港元。 按此计算，腾讯音乐本次收购喜马拉雅的现金加股票部分所对应的价值约28亿美元。 喜马拉雅成立于2012年，是一家在线音频分享平台，已建立从头部IP到长尾内容全覆盖的生态内容体系，累计包含101个品类的3.4亿条音频内容。 喜马拉雅上线以来便以UGC内容起步，迅速积累了大量用户。随着内容战略的调整，喜马拉雅逐渐将重心转向PCG领域，并凭借丰富的有声书版权和综合性音频内容，于在线音频赛道保有一席之地。 天眼查显示，喜马拉雅目前已经完成10轮融资，腾讯以及旗下阅文集团皆为投资人，此外还包括小米、高盛、华泰证券、京东、中视、歌斐等知名投资方。 喜马拉雅曾经四度尝试冲击IPO，但均以失败告终。去年4月，喜马拉雅向港交所递交招股书显示，喜马拉雅创始人兼董事长余建军是喜马拉雅实际控制人，持股比例为13.53%。腾讯全资子公司意像架构投资（香港）有限公司持有喜马拉雅5.33%的股份，阅文集团通过全资子公司持有3.05%股份。 2021年至2023年，喜马拉雅分别实现营收58.6亿元、60.6亿元、61.6亿元，调整后的净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元、2.24亿元。 腾讯音乐目前仍以版权

出品｜达摩财经 5月22日，证监会官网显示，证监会核准卡塔尔控股有限责任公司成为华夏基金管理有限公司持股5%以上股东，对卡塔尔控股有限责任公司依法受让华夏基金2380万元人民币出资（占注册资本比例10%）无异议。 目前，中信证券为华夏基金第一大股东，持有华夏基金62.2%的股权。迈凯希金融公司（Mackenzie Financial Corporation）为第二大股东，持有华夏基金27.8%的股权。天津海鹏为第三大股东，持有华夏基金10%的股权。 卡塔尔控股本次计划购买的股权为天津海鹏所持，天津海鹏筹划这起股权转让已有三年时间。 天眼查显示，天津海鹏是2011年由春华资本旗下的基金春华秋实（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）出资设立。春华资本的创始人胡祖六曾是高盛集团合伙人、大中华区主席。目前春华资本人民币和美元基金合计挂历规模超1500亿元，中国百盛、阿里巴巴、字节跳动等60多家企业都有春华资本的身影。 早在2022年6月，中信证券曾公告称，收到天津海鹏来函，计划协议转让其所持有华夏基金10%的股权，交易对价为4.9亿美元，中信证券决定放弃标的股权的优先购买权。去年3月，中信证券第二次放弃优先购买权，同时，同意天津海鹏转让所持有的华夏基金10%股权，对应股权转让金额不低于4.9亿美元。 值得注意的是，对比两年前的出让计划，天津海鹏并没有在价格上做出变动。而2022年，华夏基金股东加拿大鲍尔集团曾发生过一次股权内部转让，对应估值约415亿元。按本次49亿美元的对应估值计算，天津海鹏本次交易估值水平下约15%。 本次交易的接盘方卡塔尔控股隶属于卡塔尔投资局，是全球十大主权基金之一，资产规模超过5000亿美元。且卡塔尔控股是中信系统的“老熟人”，在中信资本控股的股东行列中，卡塔尔控股位列第三大股东。 外资多次抄底 华夏基金成立于1998年，是公募行业“老十家”基金公司之一。2

出品｜达摩财经 陕西国资入主仅两年，派林生物又要易主。 6月9日，派林生物（000403.SZ）发布公告称，公司控股股东胜帮英豪计划将所持21.03%的公司股份转让给中国生物技术股份有限公司（下称“中国生物”）。若交易顺利完成，中国生物将成为公司新任控股股东，公司实控人也将由陕西国资委变更为国药集团。 公告发出后一日，派林生物股价高开低走，收于17.14元/股，较前一交易日上涨1.06%，总市值达到163亿元。 公告显示，此次交易的定价方式与一般的股权转让交易略有不同。2023年3月，胜帮英豪以38.44亿元的对价收购了派林生物21.03%的股份。此次转让价格是在前次转让总价的基础上，添加按年化单利9%计算的利息，计息期限至正式交易文件签署时为止。 截至6月10日，胜帮英豪入主派林生物共计813天。以此计算，此次交易的总对价至少为46.15亿元。按照转增股本后胜帮英豪约2.00亿股的持股数计算，派林生物股份的价格约为23.08元/股，较停牌前16.96元/股（前复权）的收盘价溢价约36%。 作为派林生物的控股股东，胜帮英豪是陕煤集团控制下的合伙企业，自2023年5月起入主派林生物。 在此次交易前，派林生物的前三大股东分别为胜帮英豪、同智成科技以及航运健康，持股比例分别为21.03%、10.99%、4.47%。公司13个董事会席位中，胜帮英豪占据7席，同智成科技及航运健康分别占据5席、1席。此外，派林生物的总经理荣先奎也来自胜帮英豪。 若胜帮英豪成功套现退出，其持有的派林生物股权将全部清空。不过，胜帮英豪仍将拥有公司股东西藏浙岩委托给其的2.02%股份对应的投票权。此外，胜帮英豪的一致行动人还持有公司0.11%的股份。 胜帮英豪入主派林生物两年多，公司的业绩整体向好。2024年，公司录得营业收入26.55亿元，同比增长14.00%；归母净利润7.45亿元，同比增长21.76%

出品｜达摩财经 6月3日，大连金融监管局发布信息显示，大连银行董事长曾涛的任职资格获得核准。 大连银行董事长一职现已空缺两年有余。2023年2月，大连银行前任董事长彭寿斌因工作调动，申请辞去该行董事长职务，时任副董事长、行长王旭代为履行董事长职责。去年5月和12月，王旭也先后辞去了大连银行行长和副董事长职务。 曾涛现年53岁，早年曾在中国银行海南省分行工作，后加入中国东方资产管理公司，曾任人力资源部总经理、党委组织部部长、办公室总经理、党委办公室主任等多个要职。此外，他还曾担任中华联合保险控股公司副总经理。 事实上，曾涛从2019年起就一直在大连银行担任非执行董事，并在去年7月出任大连银行党委书记。其董事长一职获得核准后，将正式全面掌舵大连银行。在业内看来，曾涛的“东方系”基因，有助于促进大连银行与东方资产在不良资产处置、金融产品创新等业务板块的深度协同。 大连银行是东方资管旗下重要子公司，东方资管是由财政部和全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业，业务涵盖不良资产经营、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等。 2014年，受股东大连实德集团破产牵连等诸多因素影响，大连银行风险爆发。之后，东方资管通过增资入股，并承接百亿风险资产的方式重组了大连银行。截至2024年末，东方资管持有大连银行37.97亿股，持股比例为50.29%，为该行控股股东。 东方资管起初接管大连银行后，仍然保留任用了大连银行原董事长陈占维，2018年，陈占维因退休卸任，具有“东方系”背景、曾任东方资产青岛办事处副总经理、大连办事处总经理的崔磊接任。 崔磊任职两年后，便调任东方资管旗下的东方金诚出任董事长，大连银行董事长一职交棒给具有工商银行、华夏银行任职经历的彭寿斌。算下来，在八年的时间内，大连银行已经历了四位董事长。 值得注意的是，大连银行2024年管理层变动频繁，除了王旭辞任行长

出品｜达摩财经 6月4日，ST路通（300555.SZ）发布公告称，股东吴世春、顾纪明、尹冠民提请董事会召开临时股东大会，罢免邱京卫、付新悦和王晓芳的董事职务，选举吴世春、高翔和于涛为新任董事。 不过，这一提案遭到ST路通5位董事的全票反对。 吴世春是国内知名创投大佬，曾先后在**、百度工作，后于2014年创立了梅花创投。今年3月，吴世春以1.50亿元的对价，通过法拍竞得了ST路通7.44%的股份，成为公司新任第一大股东。 邱京卫、付新悦和王晓芳现为公司非独立董事，皆由公司前第一大股东华晟云城提名，邱京卫去年10月刚刚被选举为公司董事长。 今年1月，华晟云城所持有的ST路通12.55%股份被全部法拍，持股比例已降至0。吴世春三人在此前提案中表示，由于华晟云城被动减持全部股份，其提名的董事也不再适合继续就任。 截至3月末，ST路通的前三大股东为吴世春、贾清、吴爱军，持股比例分别为7.44%、6.28%、5.11%。但贾清所持股票的表决权委托给了华晟云城，华晟云城持有公司6.28%的表决权。目前，公司的控股股东仍为华晟云城，实控人为林竹。 本次与吴世春一同提出提案的股东顾纪明、尹冠民分别持股2.21%、1.05%。两人均为ST路通老将，其中尹冠民曾担任过公司董事，顾纪明曾任监事会主席。 随着董事会全票否决召开股东大会的提案，ST路通新旧大股东间的分歧也被摆上明面。 联合老将“夺权” ST路通成立于2007年，主营通信设备和智慧物联应用业务，以及AI软件开发、人工智能等新兴业务。2016年，公司在深交所创业板上市。上市之初，公司的控股股东为永新泽弘，实控人为贾清。 但在上市之后，ST路通的业绩却一路下滑，2016年至2020年期间，公司的营业收入由3.94亿元降至1.88亿元，归母净利润也由0.53亿元降至0.03亿元。2021年，ST路通更是陷入亏损境地。 在此背景下，贾清选择

5月27日，拼多多发布财报显示，2025年第一季度，拼多多实现营业收入956.7亿元，比上年同期增长10%，但归母净利润同比下降47%至147.4亿元。 值得一提的是，本季度拼多多营销费用支出同比暴涨近100亿元，增幅达43%。在这一系列反差惊人的数据背后，是拼多多的主动选择。 当投资者为利润暴跌焦虑时，拼多多的管理层却展现出异乎寻常的淡定。在财报电话会上，董事长陈磊和联席CEO赵佳臻反复强调一个关键词：“千亿扶持”。 “千亿扶持”是拼多多继去年“百亿减免”后的又一大战略部署，计划未来三年投入资金、流量等资源超1000亿元，扩大对中小商家的帮扶和补贴。 在营收放缓背后，拼多多千亿扶持计划的正效应也得以释放。诸多分析机构根据此次财报数据推算出，拼多多一季度GMV增速约16%，预估本季度平台GMV大约1.07万亿，“扶持+减免”的效果显著，预计带动上万亿的消费规模。 财报背后的深意 通过细读拼多多的财报不难发现，曾经高速增长的佣金收入本季度增速骤降至6%，这与此前较高的增速形成鲜明对比，成为整体业绩放缓的重要因素之一。 而佣金收入增速下滑也正是拼多多主动让利的关键体现。 拼多多此前先后推出了技术服务费、推广服务费等多项退返权益，下调了先用后付服务费、商家店铺保证金以及提现门槛，全方位降低商家的经营成本。仅“推广服务费退返”这一项，每年就能为商家降低成本数十亿元。 今年第一季度，拼多多334亿元的营销费用创下历史新高，这些钱究竟流向何处？从平台动向上可见端倪。 物流版图西进成为重点投入领域。在“电商西进”专项支持下，拼多多全额承担偏远地区订单的二段物流中转费，而物流成本降低也为其带来市场半径的惊人扩张。 此外，消费端补贴策略同步升级，通过发放消费券实现供需双侧联动，这种“普惠式补贴”已从家电数码向日用百货扩散。端午小长假期间，平台粽子销量同比增长逾3倍，甘肃、宁夏等西部省份增长最