汽车界的长期主义，从来不是靠一两个月的利润表来证明的。 市场先生偶尔会短视，但当一家企业的销量没崩、需求没散时，那些盯着短期报表的紧张情绪，往往只是噪音。赛力斯最近的表现，恰恰给所有人上了一课：分清“周期性波动”与“趋势性变化”，才不至于在回调时丢掉筹码，在起跳前提前下车。 首先，咱们得搞清楚，赛力斯的利润被“挤”去哪了？ 今年上半年，赛力斯新能源销量同比增长3.87%，问界系列同比增长5.6%。在整个乘用车大盘同比下滑的背景下，这个逆势跑赢的含金量，做过实业的都懂。车卖得出去，且卖得动，这就是基本面最硬的底牌。 利润端的波动，并非经营恶化，而是典型的成本周期挤压。上游原材料涨价有多猛？存储芯片价格从约20元涨到近100元，碳酸锂从每吨8万元攀升至18万元，单车成本硬生生被拽高了1.5万到2万元。再加上一次性的无形资产减值——这属于会计层面的账面处理，不消耗现金流，更不影响经营节奏。 这就好比一个壮汉在长跑时被风沙眯了眼，体质没变，赛道也没偏。原材料的涨价周期总有尽头，减值过去就过去了，真正值得盯住的，是交付节奏是否正常，订单池是否稳定。 数据不说谎，订单不说谎。这才是赛力斯真正的“定海神针”。 其次，赛力斯的产品逻辑，已经完成了最关键的一跃。 市场还停留在“赌爆款”的旧思维里，但赛力斯早已是矩阵作战了。问界M9和M8稳守高端，拉高品牌溢价与毛利；M7承接家庭换购主力；M5/M6则向下拓宽基盘，形成规模效应。四款车各司其职，高中低搭配，覆盖不同价格带。 这叫什么？这叫协同，不叫内耗。 而且，据开源证券研报，近期问界M6纯电Max+开启交付，价位进一步下探至22.98万元起，门槛明显降低，预计将继续贡献可观增量。全新一代问界M9上市一个月大定突破4.2万台，M6上市54天累计交付超3万台——这种多线作战的能力，是单点爆款公司无法企及的。 当一家车企不再靠一款车“赌命”，它的增
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销量结构与产品矩阵的双重验证，赛力斯被低估的两个维度
销量结构与产品矩阵的双重验证，赛力斯被低估的两个维度
国内的钢贸卷，去海外赚增量，这条路对了 $找钢网-W(06676)$
$地平线机器人-W(09660)$ 全阶第一、高阶第二，有数据比什么故事都管用，就看市场啥时候能重新定价了
@悦亮评说:英伟达、地平线稳居前二，高阶智驾芯片“双强”格局确立
从安检识别到机场搬行李，瑞为的“眼睛+手脚”闭环走到哪一步了？
格雷厄姆留下过一句被引用了一万遍、却依然常读常新的话：市场短期是投票机，长期是称重机。 今天瑞为技术股价回落至27港元附近。看着账户里的浮亏，不少兄弟心里估计不太好受。不过股价虽然跌了，但我还是想聊聊K线之外的东西。 半个多月时间，这票从15.6港元一路涨到32.58港元，翻了一倍还多。今天一根阴线砸下来，我也很懵。 但平心而论，从15.6港元涨上来的票，一路攒了不少获利盘。今天成交明显放量，有人落袋，有人接手，本来就是小盘股的常态。这只票没有基石投资者锁仓，也没有绿鞋托底，流通盘天生就小，价格波动大是它的本性。你决定买它的那天，就得接受它会这样上上下下地折腾。这个道理，我也是交过学费才懂的。 下面我用大白话，把这家公司的底细捋一遍，你听完自己判断。 瑞为是干什么的？一句话，给机器装眼睛和大脑的。机场、购物中心、货运卡车，三个听上去毫不相干的场景，背后用的是同一套技术底座。按2025年的收入算，它在中国民航视觉智能产品市场排第一，份额8.7%；商业空间和安全驾驶两个市场都排第四。全国三分之二以上的千万级枢纽机场在用它的产品，60多座大型购物中心跑着它的系统，50多万辆货车上装着它的安全驾驶方案。 这个第一是什么概念？你去机场过安检、登机，那套识别系统背后很可能就是它。机场这种地方，产品一旦接进去，替换成本极高，后来者想挤进来，难。 再看账本。2023年到2025年，公司收入从2.42亿元做到4.43亿元，每年复合增长35.2%；毛利从不到1个亿做到1.67亿元。更让我在意的是结构变化：以前主要靠民航吃饭，现在商业和驾驶两块业务的收入占比，从42%抬到了61%。民航毛利率59.2%，稳稳当当做贡献；商业和驾驶两个新引擎，去年收入分别增长了59.3%和68%。一条腿走路变成了三足鼎立，这种变化是实打实的。 再说我最看重的部分，也是它跟普通视觉AI公司拉开差距的地方。 机场的盘子
从安检识别到机场搬行李，瑞为的“眼睛+手脚”闭环走到哪一步了？
$禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(新)(02525)$ 有个想法不知道对不对：物理AI的核心是让AI在真实环境里做决策，那3D感知肯定是基础，激光雷达比纯视觉在物理精度上更有优势。禾赛如果能在机器人端复制车端的成功，空间确实不一样
@三十观市:一根阳线，三重逻辑：感知、理解、执行，一家中国硬科技公司的物理AI布局
技术这东西落地到场景，才有真估值，后面就等订单和业绩兑现了，世界价值模型还是有点东西的$云迹(02670)$
$地平线机器人-W(09660)$雄起雄起，智驾产业链终于有点声音了
走的是“场景驱动”的路子，这种务实作风我挺吃这一套的，至少现金流不会太差。股价目前不反应这些，但我信基本面迟早说话$瑞为技术(07656)$
@量化 大師公:十四年深耕，三条过亿业务线，这家AI公司跑出“视觉具身智能第一股”
$赛力斯(09927)$量能也放出来了，要是能稳住不回落，短期底部可能就确认了
$微创医疗(00853)$ 单卖骨科植入物是一门生意，和智能手术平台、配套服务连起来又是另一种打法
@三十观市:微创医疗联手天智航，真正强的，是这套全球骨科体系
$MOMENTA-W(06880)$ 要做无人驾驶了？
$赛力斯(09927)$大盘情绪修复，新能源车板块蠢蠢欲动
来福这波调整挺充分的，前面跟着机器人板块涨了一波，最近回调到支撑位附近。基本面没变化，人形机器人量产预期还在，谐波减速器供不应求的逻辑没变。绿的估值已经打满了，来福还有空间，轻仓试一把$来福谐波(03952)$
@三十观市:WAIC 2026机器人加速“上岗”，从激光雷达到减速器，产业链受益方向浮出水面
$金嗓子(06896)$现在不求突然起飞，先看成交能不能慢慢活起来
$瑞为技术(07656)$说白了就是赌具身智能这个赛道能不能成，瑞为有收入、有案例、有大机构背书，比纯概念股靠谱些
港股解禁高峰来袭：阿里押注MiniMax，祥峰与鸿为坚定看好极智嘉
7月的港股，一场史上大规模解禁潮正呼啸而至。 据Wind数据，2026年全年港股解禁市值高达1.55万亿至1.72万亿港元，是去年的近三倍。中金公司在最新研报中指出，港股下半年解禁将迎来历史高峰，7月与9月解禁规模位居港股历史前两位。 在解禁高峰月中，7月9日这一天尤其引人注目——两家AI企业将同日迎考。一家是代表软件方向的MiniMax，深耕数字世界的生成式AI，迎来上市半年期的首批大规模解禁；另一家是代表AI机器人方向的极智嘉，落地物理世界的具身智能，迎来上市一周年限售股解禁。 当解禁洪峰撞上两家港股AI标杆型企业，阿里巴巴与米哈游选择继续押注MiniMax，祥峰投资与鸿为资本则坚定看好极智嘉。 解禁大考，股东提前交卷 MiniMax将于7月9日迎来半年期解禁大考。 但股东的表态比解禁来得更早。阿里巴巴与米哈游于6月即明确表态：长期看好公司发展前景，将持续陪伴成长。阿里巴巴表示，坚定看好通用人工智能产业变革，以及MiniMax在技术创新与商业化落地的核心优势。当前AI产业正迈向规模化商业落地，中国AI企业迎来全球化机遇，阿里将持续深化与MiniMax在云计算、企业服务等领域的生态协同，助力其技术迭代与商业化提速。 极智嘉的早期股东也做出了相同选择。据悉，祥峰投资、鸿为资本等陪伴公司走过漫长成长期的早期重要股东，在解禁前夕相继表态，看好公司长期发展前景。 股东们不约而同的选择，指向了一个共同判断：解禁只是时间节点，远非价值终点。但两家公司股东“看好”的具体内涵，却清晰地分出了两条路径。 MiniMax看上限，极智嘉看落地 MiniMax的股东看的是软件赛道的上限。阿里巴巴和米哈游押注的，是大模型通向通用人工智能的想象空间——天花板足够高，征途才刚刚开始。 相比之下，极智嘉的股东底气更“实在”——公司已经盈利，商业化能力率先得到验证。 2025年，极智嘉全年营收31.71亿
平台护城河、AI超级组织与那些财报看不见的生机
1、平台优势 找钢的核心优势，是“平台”这两个字。它跟一个大钢贸商完全是两个逻辑——平台的信用、运营能力，是碾压普通贸易商的。同样一笔订单，平台能调动的资源、能匹配的供应商，都不是单个贸商比得了的。这种平台优势一旦用足，业务是能自己滚起来的。看找钢，得从这个角度看。 2、精细化管理 找钢能做大做强，靠的就是精细化管理。为什么国企有钱有品牌有信任，却没能把钢贸一统天下？就是因为做不到找钢这种精细化运营。这是找钢的护城河。而且未来找钢只会往更精细的方向走，过程管理、精细化管理会越做越深，这个能力差距还会拉大。 3、高毛利新品种 关注找钢一个新增长点：小品种、高毛利产品越来越多。像找钢龙虾、胖猫云、钢管这些，单吨毛利比普材高得多。普材靠的是精细化管理走量，这些高毛利品种走的是营销创新的路子——找分销、搞活动、让客户主动来询价。经营的产品越来越多、单吨越来越高，这是实打实的新增长点。 4、内部生机 说个外界没太看到的点：找钢内部其实特别年轻，平均年龄才二十多岁。福利也实在——有食堂、有健身房，刚毕业的学生还给解决住宿，内部各种生日会搞得挺热闹。这家公司的信条是“勇敢、刚毅、生机勃勃”，你在里面是能真切感受到那股劲的。很多员工习以为常的日常，放到外面看都是亮点。一家公司的生命力，往往就藏在这些地方，财报上看不到，但它是真实存在的。 5、超级组织 找钢提了个概念叫“超级组织”——产研、财务、法务、风控这些中后台，全都要人和 AI 联合办公；每个交易员都是“超级个人”，本尊配一个 AI 分身联合作战，简单报价 AI 来、复杂客户人自己盯。这套一旦落地，整个组织的战斗力是换代级的。王东有句话说得很实在：未来贸易公司要是成不了超级组织，会慢慢被淘汰。与AI联合作战也是找钢早就提出来的内部的目标。 6、应对新形势 把这几点串起来看，最值得关注的其实是找钢面对新形势的那股劲。二季度行业变化这么大
一道已交割并表，TCL中环全面开启BC战略
TCL中环（SZ.002129）发布公告宣布，在顺利完成对一道新能源科技股份有限公司（以下简称“一道新能源”）的收购交割后，公司拟投资共计26亿元，对旗下衢州、忻州、宜兴、天津、京山、漳州等六大基地的现有TOPCon电池及组件产线实施BC技术升级改造。这标志着TCL中环通过外延并购与内生技改相结合的方式，正式开启光伏主业向高效BC技术路线的全面战略转型。该项目计划于2026年7月启动，同年三季度末起陆续投产，预计至2027年一季度末完成全部改造。 TCL中环对一道新能源的收购交割已于近期顺利完成，这是公司贯彻适度一体化和全球化战略、以“内生增长+外延并购”补齐电池、组件短板的关键落子。通过本次并购，TCL中环快速获得了20GW电池产能和50GW组件产能，生产基地区位布局覆盖华东、华北、华中及东南沿海，形成了辐射全球主要能源市场的产能网络。一道新能源在N型TOPCon领域积累的规模化制造能力和客户资源，与TCL中环在硅片环节的龙头地位形成协同效应，为公司进一步向高效BC技术升级提供了坚实的产能载体和工艺基础。此次并购不仅是产能规模的简单叠加，更使公司能够在较短时间内以较低时间成本完成从硅片到电池、组件的全产业链贯通，为此次大规模技改创造了现实条件。 在技改项目层面，本次投资聚焦将存量TOPCon产线升级为更具技术壁垒和溢价能力的BC高效产线，20GW高效晶硅电池技改项目预计投资14亿元，25GW高效晶硅组件技改项目预计投资12亿元。改造完成后，公司全部电池产能将升级至BC路线，组件产能约50%转为BC路线，依托公司长期积累的BC核心专利、差异化光刻技术和工艺储备，公司产品将具备高转换效率、优异弱光发电性能、抗热斑特性及较高美学价值，适配全球高溢价市场。公司认为，在光伏行业供需失衡延续、主产业链价格底部震荡的背景下，技术升级迭代是加速产能出清、破除内卷的重要路径，BC产品凭借稳
王传福与余凯这场试驾，究竟是怎么一回事？
资本市场对“自研替代”的恐慌，掩盖了车企供应链分层的真实逻辑。 近日，一张比亚迪董事长王传福与地平线创始人余凯同车试驾海豹的照片，在汽车圈引发微妙的化学反应。 就在一个月前，比亚迪刚刚发布国内首款车规级4nm智驾芯片“璇玑A3”。受“大客户自研造芯”的消息影响，地平线港股盘中一度跌超7%。市场普遍焦虑：第三方供应商的护城河还在吗？ 然而，两位一把手的线下亲密试驾，却给这场资本市场的误读踩了刹车。这并非简单的“安抚股价”，而是一次极具标志性的战略澄清：在智驾下半场的牌桌上，自研与第三方从来不是零和博弈。 一把手亲自试驾：不是公关秀，是“技术验证”的收尾 事实上，比亚迪与地平线的绑定早有伏笔。从2024年征程6系列发布会王传福亲自站台，到今年北京车展其在咖咖虾座舱系统前体验超两小时，双方的互动频次不断加密。 但5月比亚迪“璇玑A3”的发布，确实让外界对地平线的处境产生了担忧。在此背景下，王传福与余凯的同车试驾显得耐人寻味。 值得注意的是，这次被拍到不是签约仪式，而是试驾。技术验证在前，订单在后，这是整车厂与芯片公司合作的标准节奏，在速途网看来，这或许意味着双方对搭载HSD 2.0方案的实车表现还在做最后评估。 而地平线CEO余凯近期也在微博上频繁表态，他透露在忙着搞客户，没工夫搞股价，客户是因，股价是果。所谓菩萨畏因，众生畏果。他特别提到，刚刚搞了一票特别大的，特别大。谈及HSD，余凯称，估计是目前中国智能辅助驾驶体验最好的，马上推出 HSD 2.0，大家会更喜欢！ 余凯没有直接点名比亚迪，但他这段连续表态，与本次与比亚迪王传福试驾的时间窗口高度吻合。结合地平线2025年已向比亚迪交付约250万套征程6系列芯片，且仍为比亚迪天神之眼C方案主力供应商，市场普遍推测这笔“特别大的”订单来自比亚迪。 在速途网看来，此次王传福与余凯的试驾传递了三个层次的信号：首先是决策层升级
王传福与余凯这场试驾，究竟是怎么一回事？
思格新能源亮相Intersolar Europe 2026，以AI原生全场景方案推动智慧能源创新
Intersolar Europe 2026期间，思格新能源集中展示“AI in All”战略下的全场景智慧光储产品与解决方案，全面呈现公司在电力电子、数字化和AI能力融合方面的最新成果。 本次展会，思格围绕户用、工商业及大型地面三大场景，重点发布并展示新一代一体化户用光储系统SigenStor Neo，全新柜式工商业储能系统SigenCube以及地面储能系统SigenTerra也一同亮相。三大核心产品分别面向家庭能源独立、工商业灵活用能和大型光储项目全生命周期价值提升等关键需求，进一步完善思格全场景产品矩阵。 图片 户用场景：完整家庭能源生态升级，打造更智能的绿色生活方式 在户用场景中，思格以新一代一体化户用光储系统SigenStor Neo为核心，联动SigenFlux热泵、Sigen EVAC G2智能充电设备、SigenMate微储系统及SigenMicro微型逆变器，覆盖家庭光伏发电、储能备电、电动汽车充放电、热泵用能及智能家居联动等关键环节，助力用户实现更高效、更安全、更智能的家庭能源管理。 SigenStor Neo：全能一体，定义家庭储能新标杆 作为本次展会的明星单品， SigenStor Neo 面向家庭能源独立需求打造，系统采用高度集成的一体化设计，将逆变器、电池、PCS、EMS和能源网关集成于单一系统中，减少传统储能系统中复杂的外部接线和空间占用，最高支持六个电池模块纵向堆叠，为不同家庭用能需求提供灵活扩展能力。 图片 在家庭备电场景，SigenStor Neo可直接为家庭关键负载提供电力支持，具备0ms负载侧无感切换能力和200%峰值功率输出能力。当电网发生异常或进入离网运行状态时，系统能够保障关键负载稳定运行，为用户带来更安心的全屋备电体验。 在系统连接能力方面，SigenStor Neo集成智能端口与备电端口，进一步提升家庭能源系统的开放性与灵活
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