4年累亏超20亿元，九成订单靠“买流量”。 作者 | 刘亮 编辑 | 趣解商业TMT组 8月3日，上海市交通管理部门集中约谈滴滴、享道出行、曹操出行、T3等12家网约车平台，同步下达首批网约车平台集中行政处罚决定书，集中处罚总数超过2500万元；其中，对享道出行罚款348万元，处罚的原因是向没有运输证的车辆派单，或者线上线下车辆不一致。罚单金额在该批被处罚平台中仅次于滴滴。 图源：微博截图 这也并非享道出行今年首次受到监管关注。今年6月，享道出行App被上海市网信办通报指出存在超范围收集个人信息、强制用户同意收集非必要信息、超出最低必要频率调用个人信息权限的问题。 图源：公告截图 就在今年5月，享道出行第二次向港交所主板递交上市申请，并在招股书中不断强化Robotaxi、智慧出行、多场景生态等叙事，向资本市场证明自己不只是一家传统网约车平台，而是一家综合出行服务平台。 对于一家正在讲述Robotaxi、智慧出行等未来增长故事的出行平台而言，能否建立起与之匹配的合规与运营能力，正在成为一个无法回避的拷问。 01.享道出行合规遇考 作为上汽集团孵化的出行平台，享道出行是国内少数具有鲜明车企背景的网约车平台之一。 自2018年成立至今，享道出行先后引入高德、Momenta、宁德时代等产业链股东，连接起整车制造、自动驾驶解决方案、高精度数字地图及动力电池系统等多重资源禀赋。根据“弗若斯特沙利文”的数据，2025年以交易总额计算，享道出行在国内网约车平台中排名第六位。 图源：招股书截图 过去几年，网约车市场经历高速扩张后，行业格局逐渐固化，呈现出典型的“一超多弱”态势。弗若斯特沙利文的数据显示，2025年滴滴一家独占72.1%的市场份额，第二名仅占6.9%，第三名5.6%。 前五大平台合计占据超过89%的市场份额，数百家中小平台争夺剩余不足11%的空间。在这样的格局下，享道出行按GT

“涨价”惹恼老用户。 作者 | 李白玉 编辑 | 趣解商业消费组 “当初买徕芬电动牙刷时，就是冲着9.9元刷头来的，现在缺货了让我买34.9元一支的二代牙刷头是几个意思？”这是最近不少徕芬电动牙刷消费者表达的不满。 近日，“黑猫投诉”平台上出现了不少关于徕芬“9.9元牙刷头缺货”的投诉，还有消费者发起了“集体投诉”。多位消费者表示，当初正是冲着徕芬宣传的“刷头永久9.9元”才购买电动牙刷，如今却面临9.9元刷头长期缺货、被迫购买高价新款刷头的困境；还有消费者称被徕芬“背刺”、质疑品牌存在消费欺诈行为。 图源：黑猫投诉截图 面对消费者追问，徕芬旗舰店官方客服回应称一代的9.9元刷头目前无货，具体恢复时间尚未确定，可以选购二代牙刷头。 图源：京东截图 某种程度上，9.9元刷头的“消失”，表面上是一场关于耗材价格的争议，背后却折射出徕芬品牌定位的动摇以及曾经“技术普惠”的叙事正面临考验。 01.9.9元牙刷头缺货背后 早在去年12月，徕芬 i2 电动牙刷上市不久后，围绕 i2 刷头的讨论就已在小红书、B 站等社媒平台发酵，核心讨论点就是新款电动牙刷以及牙刷头的大幅涨价。 图源：小红书截图 对老徕芬用户来说，徕芬一代牙刷刷头本身就代表着所谓“技术普惠”最具象的一环。徕芬早期依靠“戴森平替”吹风机迅速崛起，核心就是用更低价格提供接近高端品牌的产品体验。 而在进入电动牙刷市场后，徕芬延续了这套“技术普惠式打法”。2023年，当徕芬推出扫振电动牙刷时，就将“全系替换刷头9.9元”作为核心卖点进行了重点宣传。 相比之下，在徕芬入局之前，飞利浦、欧乐B等品牌的单支刷头动辄数十元；而徕芬用“刷头9.9元”的承诺，精准击中了电动牙刷行业“主机低价、耗材高价”的痛点，一举打破了行业惯例。 图源：徕芬视频截图 然而，低价刷头的另一面是难以忽视的财务压力。据媒体报道，2024年徕芬牙刷产品线净亏损约8

下半年是关键。 作者 | 李白玉 编辑 | 趣解商业消费组 低迷已久的雀巢大中华区业绩，终于看到了曙光。 近日，跨国食品饮料巨头雀巢披露2026年上半年业绩，集团实现销售额431亿瑞士法郎（约合人民币3620亿元），同比下滑2.5%；但剔除汇率与并购后的有机增长率3.6%，高于2025年同期。上半年净利润34.72亿瑞士法郎（约合人民币291亿元），同比下滑31.4%。 图：雀巢集团2026年上半年业绩 其中，第二季度所有大区、全球直管业务及各产品品类均实现有机正增长；大中华区二季度实现2%的有机增长，在经历了2025年的深度下滑后，终于重回增长轨道。 上任刚满一年的雀巢大中华区董事长兼首席执行官马凯思（Kais Marzouki），终于可以松一口气。过去一年，马凯思开启了大刀阔斧的改革，把雀巢中国的高管几乎都换了个遍。 变革确实带来了转机，但雀巢中国还没到可以“开香槟”的时候。“止血”只是第一步，“造血”才是真正的挑战。 01.雀巢中国“大换血” 过去一年，雀巢大中华区的日子并不好过。 2025年，雀巢集团总销售额达894.90亿瑞士法郎（约合人民币7957亿元），同比下降2%；从增长结构看，全年有机增长率达到3.5%。 图：雀巢集团2025年业绩 但这份“增长”却不包含大中华区。2025年，大中华区有机增长率为-6.4%，是亚非澳区域中唯一下滑的市场，拖累了集团整体业绩。 而在此前的2022年-2024年，雀巢大中华区销售额的有机增长率分别为 3.5%、4.2%、2.1%，虽然增速在放缓，但至少还能维持正向增长。 正是在这样的背景下，2025年7月，在雀巢工作了近30年的老将马凯思临危受命，正式出任大中华区董事长兼首席执行官，也被外界视为“救火式”接棒。 此前，马凯思担任雀巢菲律宾董事长兼首席执行官，在东南亚市场战绩不俗。他接任雀巢大中华区CEO后，最引人注目的动作，便

小鹏不想只卖车。 作者 | 刘亮 编辑 | 趣解商业汽车组 “花30多万元买了一辆旗舰MPV，跑了3万多公里就趴窝！”这是近期部分小鹏X9车主在社媒平台表达的不满。 7月24日，国家市场监督管理总局发布消息称，肇庆小鹏新能源投资有限公司备案了召回计划，将召回33473辆小鹏X9汽车。此次召回原因是部分车辆由于制造工艺波动，导致前空气弹簧气密性下降，在高温高湿环境长期使用后可能出现漏气，进而触发故障灯和文字提醒，极端情况下影响车辆操控安全。 图源：抖音视频截图 与此同时，工业和信息化部装备工业一司也赴小鹏汽车开展道路机动车辆生产企业产品安全保障能力和生产一致性监督检查，重点检查企业智能网联汽车安全保障能力、设计开发及生产一致性保证能力等情况。 某种程度上，X9召回只是小鹏近年来诸多争议的一个缩影。而在这背后，还有小鹏正从“新能源汽车”迈向“机器人汽车”，正在经历一场更大的转型考验。 01.小鹏的3次召回 作为小鹏冲击30万元级纯电MPV市场的重要车型，小鹏X9承担着提升品牌高度的任务。全系标配双腔空气悬架，是小鹏向消费者展示技术实力的重要配置。然而，当这一曾经代表豪华和科技感的配置，在真实使用场景中出现故障时，消费者感受到的并不仅仅是一次维修，而是一种心理落差。 截至2026年6月，X9全球累计交付量已突破六万台；但今年上半年，X9的月销量从年初的3971辆一路下滑至6月的1466辆。 在第三方投诉平台车质网上，早在去年就已有多位小鹏X9车主反映其车辆悬架存在异常问题，并附上了相关照片和视频作为佐证，涉及车型涵盖2024款、2025款。 图源：车质网截图 更值得关注的是，此前已有部分X9车主反馈类似故障，而小鹏最初尝试通过OTA优化底盘控制逻辑，希望缓解高温环境下的异常情况。经过了一年的时间，随着问题集中出现以及舆情的发酵，最终升级为车辆召回。此次召回公告显示，小鹏将为相关车

发力高端市场，乖宝去年销售费用砸了15亿。 作者 | 刘亮 编辑 | 趣解商业消费组 “铲屎官”最担心的宠粮安全问题，又一次上了热搜。 近日，《北京商报》报道称，多位消费者反映自家小猫出现后肢无力、瘫痪等症状，疑似跟食用上海依蕴宠物用品有限公司旗下的高端宠物粮品牌“伯纳天纯”和乖宝宠物食品集团旗下的高端鲜肉猫粮品牌“弗列加特”等品牌的猫粮有关。 图源：微博截图 事实上，类似投诉在社媒平台上已发酵数月，相关话题的讨论度持续高涨。 值得一提的是，宠物博主“斜对面的老阳”近日送检多款宠物食品，其中“益和鲜时”和“K9 Natural”两款宠物湿粮样品检出痕量三聚氰胺，但均未超出国标限制。 而就在半个多月以前，乖宝宠物（301498.SZ）刚刚宣布拟动用不超过2.25亿元自有资金，拿下新西兰超高端宠粮K9 Natural、Feline Natural两大品牌在中国大陆的全部知识产权资产，进一步补齐公司在超高端细分赛道的战略拼图。 没想到，乖宝宠物刚宣布大手笔布局，K9 Natural和弗列加特两个品牌就相继陷入食品安全风波。 01.“宠物粮一哥”再陷风波 在益和鲜时和K9 Natural的宠粮产品被检出三聚氰胺后，益和鲜时方面表示已下架涉事产品，正在进行核实复检流程；乖宝宠物方面转述K9 Natural的回应，称检出的三聚氰胺仅为国标限量2.5 mg/kg的约0.7%，属于痕量水平，不构成实际健康风险，更可能反映的是环境背景值，并非生产过程中人为添加。 图源：微博截图 不过，“斜对面的老阳”认为，自己前后累计送检三十余款产品，仅三款检出三聚氰胺，这不是共性，而是个别现象。况且，尽管检出的三聚氰胺均属于极低的痕量水平，但宠物长期食用后能否及时代谢、是否持续富集，尚无明确结论。 对此，消费者的意见两极分化，有人认为只要不对宠物构成健康损害，问题就不大；但也有人认为，符合国标限量是事实，

资本争相涌入，“灵巧手”迎来拐点？ 作者 | 付饶 编辑 | 趣解商业科技组 近日，“智元系”灵巧手企业临界点（AGILINK）宣布完成成近10亿元的新一轮融资，投后估值超10亿美元。从2026年1月公司成立到跻身独角兽行列，临界点仅用时5个月，先后完成4轮融资，获得百度、蓝驰创投、高瓴创投等多家头部资本青睐，创下灵巧手赛道最快融资速度。 随着2026年上半年落幕，多家头部灵巧手及触觉感知企业已接连完成大额融资，融资规模和估值水位持续抬升，灵巧手已成为资金流向热门的细分赛道之一。 据“IT桔子数据”（不完全）显示，今年上半年，国内灵巧手赛道融资金额超250亿元，而2025年的全年投资金额为168.77亿元，足以体现灵巧手这一赛道在今年的火热。 数据来源：IT桔子，趣解商业制图 值得一提的是，另一家灵巧手赛道的明星公司“灵心巧手”，近期被曝其计划在下一轮融资中寻求60亿美元估值（折合约410亿元人民币），较上一轮融资估值翻倍，直逼宇树科技。在这背后，已经出现了一个信号：给机器人造“手”的公司和做机器人本体的公司估值相近。 从估值和融资热度来看，资本争相进入灵巧手赛道是一种FOMO（害怕错过）？还是真的看中了灵巧手赛道的潜力？ 01.灵巧手卡住机器人的“脖子”？ 临界点市场总监韩晓璇对媒体表示，灵巧手热度上升，本质上是人形机器人发展阶段变化后的必然结果。“ 早期行业更关注机器人的运动控制能力，比如行走、跑跳、平衡等，但随着这些能力逐渐成熟，机器人下一步要真正进入真实场景、完成具体任务、产生实际工作价值，就必须具备更强的操作能力。而‘手’正是机器人与真实世界交互、完成作业的核心部件。” 作为同一个赛道的企业，灵心巧手也持有相同观点。 站在从业者的角度，灵心巧手方面向“趣解商业”表示，跟去年同期比，资本市场的变化很明显。“早两年，资本可能更看重技术壁垒和团队背景，今年明显更加务实，

九牧的数据，“遥遥领先”。 作者 | 刘亮 编辑 | 趣解商业消费组 在刚刚结束的“6·18”大促，卫浴头部企业九牧再度包揽卫浴品类销售第一，在京东、天猫、抖音、拼多多等电商平台霸榜。 6月23日，“信索咨询”声明：依据2025年5月至2026年4月全球卫浴产品电商渠道终端销售数据显示，“九牧卫浴品类电商销量全球第一”、“九牧卫浴品类电商直播销量第一”。 早在2023年年初，九牧董事长林孝发曾放出豪言，要让九牧“成为卫浴行业首个千亿市值品牌”。此后，九牧一路斩获多个“第一”。 今年5月，全球知名调研机构弗若斯特沙利文发布认证，九牧智能马桶荣膺“亚太地区销量第一”；近日，还有消息称九牧集团在“世界品牌实验室”发布的《中国500最具价值品牌》榜单上，品牌价值首次突破2000亿大关，连续16年蝉联家居卫浴行业第一。 图源：百度截图 只是，在光鲜的销量数据和满屏“第一”的光环背后，九牧产品的真实成色究竟如何？林孝发的千亿目标，何时能实现？ 01.“九牧第一”含金量如何？ 2023年年初，九牧董事长林孝发坚定表示要成为“卫浴行业首个千亿市值品牌”，并提出“2025年销售额破500亿元，2030年冲击1000亿元”的阶段性目标。 福建省工商联发布的《2023年福建省民营企业100强榜单》显示，九牧2022年的营收为106.9亿元。刚刚触及百亿，林孝发就敢立下千亿目标，可谓雄心壮志。 图源：榜单截图 不过，回看林孝发过去的管理风格，他一直有着“敢想敢干”的创业精神。2009年，九牧年销售额才刚突破20亿元，林孝发就喊出了“百亿九牧、百年九牧”的愿景。 在林孝发看来，这并非空喊口号；他以三星集团作为例子，指出三星能从一个小品牌发展成为世界知名品牌，成功的秘诀在于定好品牌战略，然后发动内部管理变革。 在这之后，九牧以“多品牌、多品类、多渠道”为战略方向，逐步完善集团的品牌矩阵，从单一产品销售

Liblib的护城河在哪？ 作者 | 张语格 编辑 | 趣解商业·AI力场 最近，AI视频赛道又迎来一笔重磅融资。Liblib的母公司演语科技（Evoken）完成近3亿美元B+轮融资，由 Granite Asia、腾讯、顺为资本联合领投，投后估值超过20亿美元，成为AI 应用新晋独角兽。 图源：微博截图 这也是继爱诗科技之后，AI视频生成领域又一公司达到3亿美元的融资记录。不过，与爱诗科技不同，演语科技是一家没有自研模型，靠着聚合市面上主流模型给设计师、创作者使用而迅速壮大的产品公司。 随着大模型迭代加速，一次模型的更新可能覆盖掉一款产品的大部分功能，AI应用层是否还有真正的护城河，一直是行业热议的话题。在此背景下，演语科技为何能逆势收获资本的青睐？其产品又是否真的具备抵挡模型迭代的竞争力？ 01.字节光环与短剧东风 要谈一家公司的“吸金力”，总离不开它的创始人。演语科技的创始人陈冕，曾就职多家大厂，从腾讯、360、百度、滴滴一路走到字节，在创业之前，陈冕在字节跳动担任剪映与CapCut的全球商业化负责人， 1992 年出生的他成为了当时字节内部最年轻的 4-1。 “字节背景”或许让陈冕更容易获得资本青睐。“天眼查”显示，公司成立后两个月便拿到了源码资本、高榕创投、金沙江创投的天使轮融资。截至今年6月，演语科技已经拿到6轮融资，刚完成的B+轮融资里，还出现了腾讯、蚂蚁、红杉和顺为的身影。 图源：天眼查截图 除了陈冕的履历，支撑演语科技一路“爆金币”的还有其用户量和收入增势。演语科技的核心产品包括2023年上线的AI创作社区Liblib AI；2025年上线的AI设计Agent星流和Lovart（海外版）；以及今年3月上线的AI视频创作平台LibTV。其中，Liblib AI 累计用户超过 3000 万，是中国最大的 AI 素材网站与创作者社区之一。 从披露的ARR来看，目前