8月19日， $小鹏汽车(XPEV)$ 公布了2025年第二季度财报。数据上看，小鹏交出了一份增速惊人的成绩单：营收182.7亿元，同比大涨125.3%，交付量首次突破10万辆大关，同比增长超过240%，净亏损也大幅收窄至4.8亿元，毛利率提升至17.3%，整车毛利率更是攀升到14.3%，盈利能力出现明显改善。表面上，这似乎是一份令人振奋的财报，但市场反应却冷淡，原因就在于这些数字并未达到预期。财报显示， $小鹏汽车-W(09868)$ Q2营收略低于市场183.8亿元的预估，净亏损虽然收窄但仍未盈利，最关键的是Q3展望明显保守。公司预计第三季度营收在196亿元至210亿元之间，而市场预期是210.6亿元；交付量预计在11.3万至11.8万辆，也低于市场给出的11.9万辆。这种“指引低于预期”的态度，让资本市场感受到的不再是爆发式的增长，而是管理层的谨慎。这背后折射出几个现实：一方面，小鹏的高增长有基数效应的推动，去年同期数据偏低，使得同比看起来格外亮眼；另一方面，新能源汽车行业的竞争正进入白热化，理想、小米、**等对手在价格战与新品迭代上不断施压，让小鹏的未来增长不确定性增加。加之宏观环境与补贴政策仍存在不确定，小鹏选择给出更保守的前瞻，避免“画大饼”带来后续兑现风险。对于投资者而言，小鹏的故事并未结束。交付量再创新高，毛利率持续改善，智能驾驶累计销量突破67万辆、覆盖224个城市，这些都说明公司正在从“亏损换规模”向“规模驱动盈利”转型。然而，财报透露出的现实是，即便增速再快，如果无法超越市场预期，资本市场就不会给予更高的溢价。因此，这份Q2财报更多像是一面镜子：它让人看到了小鹏在销量与盈利改善上的努力，也让人

$小鹏汽车-W(09868)$ 就要发Q2财报了，作为一个“老新势力”，$小鹏汽车(XPEV)$ 正站在一个很微妙的位置。一边是 $理想汽车(LI)$ 稳稳赚钱， $蔚来(NIO)$ 靠换电和新品牌扩张， $小米集团-W(01810)$ 刚入局就掀起粉丝狂潮；另一边，小鹏过去一年销量和股价双双翻身，终于被大家重新拿来和“头部”对比。问题是，在财报公布前，市场到底该怎么看小鹏？先看销量。7月小鹏卖了36,717辆，同比增长229%，连续九个月月销破3万，相比之下，蔚来7月只交付了2.1万辆，理想虽然还在3万辆以上，但同比已经下滑近40%；小米则是新势力里的最大变量，几分钟就能收几十万订单。再聊聊资本市场。小鹏的动态市销率目前2.8-3倍左右，低于理想和蔚来。如果Q2财报能交出营收同比增长35%、毛利率提升到14.5%的成绩单，同时把运营亏损收窄，市场是有机会重新估值溢价的。所以你认为这次小鹏的财报能超越其他新势力吗？

2年前的冬天，一家名叫Horizon Sunrise的美国公司花了2500万美金，从希尔顿家族后人的手中全款买下了一幢位于洛杉矶高档社区的豪宅（链接：又一个内地富豪在海外买豪宅了）。这间公司的联络人叫施幼珍，她的另一个身份是娃哈哈老板娘、长公主的亲妈。图片Horizon Sunrise似乎是专门为买房而成立，母公司也叫这名，只不过注册地是英属维京群岛，那是一间专门打理宗老板海外资产的离岸公司，房子买下来2个月不到，宗老板就去世了。病榻上的他显然顾不上买卖房产，事实上这房是长公主买的，豪宅所在地贝莱尔拥有全洛城最好的学区，她那三个原本由叔叔一家照顾的孩子先后该上学了。没错长公主在美国曾有过一段婚姻，男方是华人律师，两人有个女儿，后来离了，早几年她代了对龙凤胎，但生父不详。坊间传闻长公主曾走政商联姻路线，公公是肩膀上有几颗小星星的制服大官，但那是扯淡，官家人不屑于娶商人之女，更何况她脾气大起来和男人无异。不知道长公主送孩子来读书时，是否会想起自己14岁赴美留学的岁月，那是1996年，对他们全家来说最很难忘的一年。图片那一年她和妈妈获得了美国社会福利号，并在3年后也就是99年全家获批绿卡，5年后她又换成了美国护照。爸爸则早她们4年就拿到了加州的社会福利号，那是1992年，娃哈哈向内部职工募资融资2.36亿元，组建杭州娃哈哈美食城并计划上市。但上市还没成，老板一家却先行赴美了。宗老板92年在加州开了间叫Wahaha (USA) Group Corp的公司，他担任总裁和注册代表。公司似乎就是为申绿卡所设，后续并无任何投资或业务行为，绿卡拿到不久它就注销了，注销签字的三位董事分别是宗老板、宗太和杜女士。杜女士的职位是公司秘书，但她同时也是国内娃哈哈的高管，巧的是她也在96年获得美国社会福利号，同年洛杉矶法院指定她为长公主在美的监护人。监护人只是杜女士的顺带工作，她在美国还有很多事要做，

自 3 月份首次公开募股以来， $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 的估值急剧飙升，凸显了投资者对其捕捉新兴人工智能势头的能力的信心不断增强。然而，其不断膨胀的倍数正面临与潜在基本面压力的不断扩大的背离，主要供应商和投资者 Nvidia 的最新收益结果证实了这一点。虽然 Nvidia 的最新财报重申了对 AI 计算的强劲需求，但它也凸显了以最佳定价加速转向更快的升级和更短的硬件货币化周期。因此，这增加了加速过时的风险，破坏了 CoreWeave 当前的折旧假设，并使其面临不利于其底线的潜在调整。我们认为，再加上营运资金动态恶化的迹象，该公司可能需要额外的外部融资，这会给利润率带来增量资本成本压力。总而言之，快速的 GPU 创新周期与 CoreWeave 的扩展货币化假设之间日益脱节，再加上其不断恶化的营运资金动态，凸显了脆弱的运营模式。这与该股当前水平的高溢价形成鲜明对比，尤其是在 CoreWeave 的基本面越来越多地受到快速发展、资本密集和竞争激烈的商业环境的需求的影响下。

总结现在关于 $联合健康(UNH)$ 的一切都感觉完全混乱，所以我决定解释发生了什么，为什么它很重要，以及投资者最担心的问题是什么。由于所有因素，该股同时下跌了 50% 以上：首席执行官意外离职、美国司法部的调查谈判、Medicare Advantage 计划定价错误以及严重的政治压力。估值处于历史低位，盈利能力指标仍然强劲，股息安全。股票看起来很便宜，但这并不意味着它是安全的。这可能是一个难得的机会，也可能是更深层次重置的开始。如果你持有，请考虑暂时留下来;如果没有，请等待更清晰的信息。UnitedHealthcare 总部位于美国明尼苏达州明尼通卡介绍 $联合健康(UNH)$ 是过去一周最热门的股票。围绕这家公司的新闻和发展数量如此之多，很难跟踪和理解实际发生的事情。感觉我们好像有几十个活动部件，它们彼此不依赖，但它们对于了解公司和股票走势方向都非常重要。该股在一个月内下跌了 50% 以上，许多分析师声称这是“逢低买入”的情况。与此同时，该公司显然正在经历一个非常困难和复杂的时期。你们所有人可能都听说过 CEO 下台，那个指导意见被撤下，有关于法律调查的谈判，医疗保险的商业环境看起来非常不稳定。我花了整个周末阅读互联网上能找到的关于 UnitedHealth 的每一条新闻。这项研究让我最早可以追溯到 2022 年。我阅读了 Seeking Alpha 同事之前的十几篇分析，它们都是独一无二的，也很有趣。亲爱的读者，我阅读并分析了您在文章下的所有评论，我在这里不是为了给您我的观点，而是为了澄清一些并回答最新出现的问题。如果我想包括所有要讨论的内容，我本可以写一篇长十倍的文章，但我只想包括我认为对这家公司的未来最重要的要

近期， $特斯拉(TSLA)$ 股价明显回升。5月14日，TSLA 收报 334.07 美元，单日上涨 4.93%，成交额高达 449.3 亿美元，创下自 2 月 24 日以来新高。这一轮反弹背后，是市场对其基本面、估值、以及未来催化剂的多空博弈。本文将从机构观点、市场情绪、技术面信号和未来变量四个维度，对当前特斯拉走势进行拆解分析。机构分歧加剧：短期谨慎与长期乐观并存尽管股价走强，华尔街对特斯拉的分歧依然明显。44 家机构给出的目标价平均为 283.81 美元，较当前价格低约 15%，但也有部分投行将目标价上调至 452 美元，意味着仍有约 35% 的上涨空间。乐观派的核心逻辑在于对公司技术前景的信心。他们看好特斯拉在自动驾驶（FSD V13）、能源存储、AI 人形机器人等领域的持续投入，认为这些技术一旦实现商业化，将为公司打开新一轮成长空间。此外，计划于 2025 年推出的 3 万美元平价车型，以及 8 月份 Robotaxi 发布会，也被视为重磅催化剂。而谨慎派则更关注现实挑战，如中国和欧洲市场销量持续下滑、4680 电池产能尚未完全释放、高估值带来的业绩兑现压力等。尤其是在当前宏观不确定性加剧背景下，市盈率高达 191 倍（TTM）的特斯拉显得尤为敏感。从机构持仓来看，头部资金动向也有所分化。Vanguard（持股 7.67%）和 BlackRock（持股 6.38%）在近期分别增持了 369 万和 344 万股，释放出对其中长期前景的积极信号。然而，公司董事会主席罗宾·丹霍姆近期却套现了约 5.3 亿美元股票，引发市场对高管信心的质疑。市场情绪升温，技术面临临界点期权市场也反映出当前投资者的微妙情绪。目前 TSLA 的看涨/看跌期权比为 1.76，市场倾向于多头，但隐含波动率为 66.

昨晚 $特斯拉(TSLA)$ 股价跌了3.38%，而背后却隐藏着更大的变动——据传特斯拉董事会已经开始准备找人代替马斯克了根据华尔街日报的报道，随着马斯克频繁投入政治活动，分析师认为他可能对造车有些“厌倦”，而特斯拉需要一位像“蒂姆·库克”一样的高管，来接管公司，专注于改进和完善现有的产品，攻克“已解决的问题”，而不是继续制造“新问题”。那么问题来了，如果特斯拉真的裁掉了马斯克，股价会崩吗？毕竟现在估值这么高…….如果真的TSLA的ceo换人了，你还准备继续买它的股票吗？

世界可以没有 $英伟达(NVDA)$ ，但绝对离不开 $微软(MSFT)$ ！微软的业务深度可不仅仅是AI，远比英伟达要多得多。微软是稳步前行的‘温和巨人’，而英伟达的爆发，更多是AI时代的红利——虽然很惊艳，但并不直接代表其基本面比微软更强！希望这波微软和Meta的亮眼表现能帮助市场提振一下信心，让大家五一假期也能舒心一点，放松心情

所谓大神开战，平民遭殃。前段时间关税战消息打的凶的时候，人民币对美元一路贬值，由于港币汇率是跟着美元汇率的，所以人民币对港币汇率也在不断上涨，一路到了震撼的0.95，担心当年汇率1块多人民币对1港币的可怕场景再现，就在那个时候换了一些。谁曾想到后面特朗普又和鲍威尔打嘴架，让我在最高点站岗，痛失不少大洋。这几天特朗普威胁鲍威尔降息，表示不降息就干掉他，虽然之后又自己打脸说不会动鲍威尔，但是美元却受此影响开始了大跌模式。那么为什么特朗普炮轰鲍威尔会引发市场担忧？美联储主席鲍威尔是美国货币政策的核心人物，他的政策立场直接影响美元利率、资产价格和全球资本流动。而特朗普在竞选期间或公开场合批评鲍威尔，质疑其加息政策或暗示若他当选会换掉鲍威尔，这会引发投资者对美联储独立性的担忧。如果市场认为政治势力将干扰美联储的独立决策，就会担心：美联储可能不能专注于控制通胀或稳定经济，而是服务于政治目标（例如人为压低利率刺激选情）。长期来看，这可能引发政策不确定性上升、通胀风险回升。那么为什么这会导致美元下跌呢？美元是一种全球储备货币，投资者购买美元资产是因为它“稳定、可预测、安全”。一旦这些条件被打破：信心受损：如果投资者认为未来美联储不能独立制定利率政策，会担心美元资产的回报和稳定性下降。实际利率预期下降：如果政治压力让市场预期“未来降息更快、更猛”，美元利差优势下降，资本流入减少。避险属性减弱：在全球市场不确定时，美元是避风港。但如果连美联储都被政治影响，避险功能也打折。结果就是：美元指数下跌。这次跌到2022年3月以来最低点，说明市场对“未来的美联储”高度不安。Lets 举个例子：可以把美元当作全球投资者的“信托账户”。鲍威尔是这个账户的“专业理财师”，大家相信他理性独立。现在特朗普突然说“我要炒了这个理财师、换我喜欢的那种”，客户自然慌了，就开始把钱撤出来，导致美元跌。各位虎友怎么看待未来