图片 长三角MOMO 把草莓挪到植物工厂，打脸往往发生在最微小的细节上，比如近百只熊蜂被放进房间后，为啥会突然集体罢工啃花。但这种充满戏剧性的试错，正是未来农业走向成熟、让老农的直觉与算法的精度相互校准最值钱的教科书。 在长三角的一座高规格科创谷里，几间占地50平方米的密闭房间被关上了大门。 房间里没有阳光，没有风吹雨打，也没有四季的自然更替。屋内布满了密密麻麻的LED光谱灯，空气由变频空调和新风系统调控，草莓根部要么扎在基质盆里，要么泡在流动的水槽中。 这是第五届“多多农研科技大赛”决赛阶段的真实现场。在长达半年的周期里，参赛团队需要在这个自建的全人工光植物工厂里，攻克国产草莓品种的全周期种植。 图片 (四支决赛团队搭建的植物工厂，从左往右依次是拟生态团队、赛博农人团队、莓立方团队、欧普智莓团队) 不少青年专家怀着技术人员特有的自信走进来。在他们的预想中，只要把光照、温度、湿度、水肥和二氧化碳浓度设定成最优参数，种草莓就像在工业流水线上组装标准件一样顺理成章。 但活生生的植物，很快给这群“极客”上了生动的一课。 01 实验室之外的 咬合与试错 这届大赛，把种植难度拉到了一个新高度。 上一届比赛，大家还在集装箱里种生菜，生菜主要依靠营养生长，不涉及开花、授粉、坐果；而草莓，不仅要经历长叶子的营养生长，还要完成抽花序、开花、授粉、坐果等一系列复杂的生殖生长。 半年的漫长赛程下来，几支团队展示出了截然不同的探索轨迹。 由中国农业大学几位硕博生组成的“赛博农人”团队，在这次比赛中拿下了一等奖。队长陈民慧和队员们虽然自称是“种植小白”，但他们是科班出身，把多年积累的作物机理文献和老专家经验融合成了知识图谱。 图片 (试种植阶段，赛博农人团队正测试生长光源的光谱配方) 他们用机器视觉识别花朵数量，精准计算蜂群投放量，还独创了白红LED光配方。整整170天里，他们的草莓没有出现病害失控

20年前，第一批包下县域加盟权的网点老板，靠着买几辆二手面包车、招几个快递员，硬生生砸出了中国电商崛起的第一波时代红利。   那是属于劳动力、网点暴增和小人物踩中时代红利野蛮生长的黄金十年。   20年后的今天，这个行业正在上演一场极为相似、又彻底颠覆的镜像变革。末端网点依旧在，配送需求依然庞大，但当年的面包车和司机，正在被穿梭在街头的小型无人车接替。   不久前，新石器完成了近4亿美元的E轮融资。在当下的一级市场，这个金额足够吸睛。不少人的第一反应，是自动驾驶赛道又刮起了大风。   不过，我发现了一个很有意思的变化：新石器在这轮融资声明里，越来越少提及自己是一家“造车公司”，而是反复强调“运力网络”。   我理解，这背后的意思就是说，这家公司从单纯卖设备，变成了卖运力服务。   这透露出一个非常明确的商业信号：末端无人配送这件事，在技术和成本上已经跑通了。就像当年电商崛起倒逼快递网点普及一样，第二波属于末端无人运力重构的红利期已经到了。   那么对普通人来说，最关乎切身利益的话题，是怎么从这门确定性的生意中，也能赚到钱？   最先赚到钱的，是“小镇操盘手”   有一个显见的事实：新石器融了再多钱，也干不了全国成百上千个县城和园区最后1公里的属地化重运营。   这就是“小镇操盘手”出现的位置。   在过去，很多想进场的人思维还停留在加盟代理。以为找厂家买两台无人车，放在仓库里等客户上门，或者挂个代理商的名头就能躺赚。   这种玩法，在无人配送赛道根本行不通。   所谓的“小镇操盘手”，本质上是本地物流生意的重运营者。他们一手拽着当地顺丰、通达系网点或者生鲜商超的真实订单，一手调度着无人车，靠提升履约效率来赚取运营差价。   以新石器在湖

图片 长三角MOMO 所有技术革命，都始于一场理性的过剩。当双十一最热闹的打折热点，变成了股价，那个靠流量和消费升级讲故事的互联网时代，正在向AI科技的下一个进程交接。 这两天，在好几个群里刷到了同一张图。 那是一张做成了电商促销风格的海报，只是商品的名称和价格，被换成了股票：中国中免打1.3折，隆基绿能打1.6折，五粮液打2.4折，连前阵子风头正盛的中际旭创、新易盛，也挂上了“约4.2折”的标签。 图片 另外，胡锡进老师也在吐槽：我这些天就恶狠狠地花钱，吃饭使劲叫菜，喝咖啡当水喝，喝完了再加一杯。股市让我不心疼日常消费了，都是小钱。 作为同样亏了不少的股民，我含着泪乐完，把这些图也转到了别的群。 想想，还是挺唏嘘的。放在几年前，现在这个时候，群里讨论最多的，应该是双十一的预售攻略：哪个主播的直播间给的赠品多，怎么凑满减最划算，预售第一天各大平台的GMV又创了什么新高。 但今年，如果不是这张把股市和双十一凑在一起的海报，很多人甚至没意识到双十一已经默默拉开了帷幕。 把这两件事放在一起，背后可以看到：商业世界的规则，已经在悄悄换挡。 海报里打折打得最狠的几个名字，比如中国中免、五粮液，曾经是消费升级时代最闪亮的符号。 还记得三四年前，海口的海控全球精品免税城和三亚的国际免税城里，经常排着长队。那时候不少人出差或者旅游，箱子里总要塞满代购的香水、化妆品和包包。大家愿意为了“生活品质的提升”买单，也愿意为了溢价买单。 资本市场给这些企业的估值，建立在一种强烈的预期上：大家的口袋会越来越鼓，消费会不停地往上走。 但现实的走向出乎了大部分人的预料。 近两年身边很多朋友的消费习惯在悄悄改变。比如最近突然火起来的热梗“喝大水”和“烧心”——大家不再为了花里胡哨的精致甜水和品牌溢价掏钱，而是转头抱起1.5升的大瓶白水“极简吨吨吨”；大家也不再相信高大上的营销话术，只追求买东西踏踏实实“不烧

当前，已有不少人借助 AI 提高了工作效率，但个人把 AI 用得好，并不意味着企业就能取得相应的业务成效。据麦肯锡报告《The State of AI 2026》显示，AI让80%的个人提效，却仅有6%的企业明显见效。那么，如何让AI从个人提效到组织提效？ 10月22日，2026科大讯飞全球1024开发者节主论坛在北京国家会议中心二期举行。在大会现场，董事长刘庆峰发布讯飞星帆 WinWork，通过让每个岗位都拥有一支数字员工团队，为组织提效。   让每个岗位都有一支数字员工团队 众所周知，企业工作涉及不同部门、系统和权限。因此，AI如果要完成从个人提效到组织提效的跨越，核心就在于读懂业务、嵌入业务流程，实现人、数字员工协同作业。   为解决上述问题，讯飞推出讯飞星帆WinWork，致力于让每个岗位都有一支数字员工团队。 一方面，WinWork通过企业本体，关联业务规则、业务数据与专家知识库，让数字员工理解企业规则、掌握专家经验。 另一方面，深度嵌入企业业务流程，连接各类业务系统，让数字员工参与从自主识别任务、拆解规划、智能分发到协同执行的完整工作闭环。 简单来说，就是AI不再止于帮你写一段材料、总结一份文件，而是围绕具体业务任务，让数字员工与真人员工协同共事，融入业务流程、读懂企业业务、看见组织成效，让关键决策更快、更准、有据可查。 刘庆峰现场介绍，使用WinWork后，通过研发数字员工统一需求规范和标准、自主推进研发任务及多岗位流转协作，使得组织提效从20%+到50%以上。     数字员工现场“办公”   “要能够读懂业务，成为组织的自己人。”刘庆峰表示，数字员工既要理解企业规则、掌握专家经验，也要融入业务流程、与真实员工协同，才能推动AI从个人提效走向组织提效。 科大讯飞通过“元器件替代选型”场景，展示了WinWork

在10月21日的荣耀WIN电竞宇宙嘉年华，荣耀WIN平板正式发布。作为年度电竞小平板的版本答案，荣耀WIN平板拥有8.4英寸黄金电竞尺寸，配备第五代骁龙8至尊版满血旗舰芯、240Hz OLED绿洲护眼电竞屏、10000mAh超大电池与荣耀东风涡轮风冷散热系统。同台亮相的还有荣耀WIN2系列手机、荣耀WIN耳机和电竞配件等，至此，荣耀WIN电竞宇宙完成手机、平板、游戏本、电竞耳机、电竞鼠标等终端布局，构建起一套完整的电竞生态。荣耀WIN平板现已开启预约，国补到手价3699元起，10月31日 10:08 抢先发售。   性能版本答案，第五代骁龙8至尊版满血芯+荣耀东风涡轮风冷散热系统 荣耀WIN平板性能释放强劲，搭载第五代骁龙8至尊版满血旗舰芯，配合全新荣耀幻影引擎调校技术，安兔兔综合跑分高达462万分，超越同品类芯片性能表现，成为电竞小平板的性能标杆。在游戏场景中，荣耀WIN平板可实现游戏精准像 素 级 点 对 点 超 分  ， 让 每 一 颗 像 素 都 不 被 浪 费，为玩家提供细腻超清的游戏体验。    荣耀WIN平板搭载荣耀东风涡轮风冷散热系统，业界首创双VC同步风冷散热架构。整机散热材料高达38000mm²，其中超大VC均热板面积达16382mm²，配合高性能导热翅片与最高15000转的强冷风扇，VC加风冷双重降温，整机壳温至高直降8℃，小身材也有大散热。   好屏版本答案，240Hz OLED绿洲电竞屏 如何定义一块好屏？荣耀WIN平板率先应用业界最高240Hz OLED电竞屏，屏幕峰值亮度高达6000nits，太阳底下也不用躲强光；同时，行业最高240Hz刷新率让画面丝滑连贯，娱乐观影高清细腻更沉浸，游戏快速转身跟枪时清晰无拖影。目前，荣耀WIN平板已适配40多款原生240Hz游戏，并已陆续加入主流游戏原生高帧适

图片 长三角MOMO 5毛钱一次的算力黑洞与终极支付权之争：当Kimi开始踩下刹车，大厂在个人智能体上究竟算的是哪本账？ 个人智能体，这个大厂的“AI第三战场”，比起此前的Chat和Work，似乎更热闹了。 阿里，密集测试“千问Go!”；腾讯，全力推进LightVela、内测Handy Bot；字节，给豆包加码自动化接管。紧跟Meta Muse的步伐，国内大厂正掀起一轮争相下场、接管用户数字生活的热潮。 但我突然想到一个问题，所谓Personal Agent，Kimi不是早在今年2月就推出过一个很完整的产品——Kimi Claw了吗？ 如果把个人智能体定义为能够理解长远目标、跨应用调度工具、执行多步骤复杂任务的AI系统，中国互联网其实早就有人趟过这条河了。但耐人寻味的是，作为全行业最早跑通个人智能体心智的领跑者，Kimi现在的姿态反而有些不同寻常。 发布7个月了，Kimi Claw始终停留在Beta阶段，核心功能更新频率明显下降。我了解到的信息：现在Kimi内部，已经对Claw产品维护得比较少了。 一个被业界寄予厚望、大厂蜂拥而上的“最新战场”，为什么最先下场试水的创业公司，反而主动选择踩下了刹车？ 这背后，就是本文要讨论的核心问题：个人智能体的财务模型。 01 199元套餐背后的算力黑洞 可以先来算一笔最简单的账。 有Kimi用户算过一笔账：199元/月套餐如果分摊到日常对话，平均每次成本大约5毛钱。但如果用这个价格去衡量复杂Agent任务，量级就不对了。 通用Chat（比如你问它“今天天气怎么样”或者“帮我写个请假条”）的算力消耗是单次、低上下文、单轮结束的。但一个真正的Personal Agent，运行逻辑完全不同。 Agent需要先拆解目标，拉起云端隔离沙盒，连续进行几十次工具调用（Tool Call）、网页抓取、自我纠错和推理链（CoT）验证。再加上为了维持主动记

图片 长三角MOMO 钉钉被中小学生拿来上网课，小红书成了新一代“百度”，交友APP里还有人投简历……最近，高德又被打工人开发成了职场版“大众点评”，为什么产品的边缘功能，总能找到真实的需求场景？ 现在的年轻人找工作，都在用什么软件？ 有一个你绝对想不到的名字出现了：高德。 它最近在求职圈小火了一把，原因是有不少人发现，当导航去一家公司时，在下面的评论区，居然能看到不少离职员工抖老东家的“黑料”，如果这些吐槽一呼百应，引来不少点赞和跟评，你还敢去吗？ 有网友只是吐槽公司财务总监在办公室做饭，结果评论区继续接力，补全了这个领导的画像：情绪不稳定、心眼小、能力不行。甚至还有人现身说法，劝新人千万别去。 图片 在这之前，打工人评价公司，我们更容易想到脉脉这类专业软件，但现在，高德似乎要跟脉脉成竞对了。 这事儿多少有点黑色幽默，因为高德原本想抢的，是大众点评的饭碗。 2025年“扫街榜”上线时，日活数据一度超越点评，但这波流量并不持久。 一个主要原因在于它们底层逻辑的冲突。 大众点评上线22年，“消费决策起点”的定位早已深入人心，扫街榜试图承接“选店决策” 的需求，但大部分人的惯性，是不会为了“找店”而打开地图，只会在确定目的地后，用地图导航。 另一方面，高德在内容生态上极其薄弱。 同样一家门店，点评上可能有上万条涵盖口味、环境、性价比的测评，而在扫街榜没有足够的内容生态展示位，只能证明去的人多。用户要想看详细的菜品测评，最终还是得切回点评或小红书。 可谁能想到，在“吃”上因为工具基因败给大众点评的高德，却能在职场避雷赛道，分一波脉脉的流量。 今年刚毕业的应届生悠悠，就是在高德上“排雷”的主力军。在跑了几家公司线下面试后，她在高德记录真实的面试经历： “招聘软件说好月薪1W2，实际底薪5千，剩下全是提成；有双休，但周末里有一天得去公司加班；有五险一金，但入职第一年只交‘五险’……”

**Z10超越单反？专业相机圈这几天被冲了。   **配合Mate 90系列的“睿影Z10”模块相机的发布会上，余承东说了两句话：一句是这东西由**全栈自研，“超越了单反镜头的能力”；另一句是自己也买过单反，过去出门得配好几个镜头，现在“Z10一个就搞定，一机走天下”。   针对这两句话，摄影圈很多博主炸了，纷纷出来反驳：从物理常识和光学规律出发，1英寸的传感器底子跟全画幅、中画幅根本不是一个量级，光学镜组的物理结构、进光量和虚化质感，绝对不是靠手机算法和多帧合成能随随便便“超越”的。   但在评论区，网友根本不听你讲什么物理公式，劈头盖脸就是一顿群嘲：“老掉牙的日系器材党又出来装了？”“见不得国货好是吧？”把一帮专业博主喷到直接闭麦，有的内容直接404了。   其实从物理学原理来说，这个事儿根本没必要争论。与其说卖的是镜头和传感器这样的产品，不如说是在销售一个摆在台面上的“精神图腾”。   如果把这层窗户纸捅破，这里面其实藏着四个挺有意思的底层逻辑：   第一条，非黑即白的站队逻辑：“你这是在帮日系单反洗地”。   在今天的数码圈，讨论一个产品早就不存在客观中立的空间了，只有“敌我友”的站队。   在这种逻辑里，讨论一个产品已经不是在讨论它的优缺点，而是在“站队”。你说它不如相机，在狂热的粉丝或某些利益绑定者眼中，不单单是一个技术客观陈述，而是你在“攻击我的信仰”、“阻碍国货崛起”、“帮传统日系单反洗地”。   第二条，情绪大于事实的狂欢：“只要口号喊得好，光学定律哪里跑”。   流量时代，温和理性的事实永远干不过荷尔蒙爆棚的口号。   大家要的是那种热血沸腾的爽感。博主们只要对着镜头吼一句“遥遥领先、全面超越”，几百万播放量就到手了。至于事实到底如何？当讨论被情

图片 长三角MOMO 当车企极力摆脱对单一电池巨头的依赖，吉利与蔚来的联手，不仅打通了私家车与营运车的补能大盘，更将枪口对准了供应链霸主的阵地。在这场电池资产的长跑中，谁能印出新能源时代的的“通用货币”？ 这段时间，车企电池采购的“去宁化”成为热议话题，虽然宁德时代官方一次次站出来回应澄清，但背后的暗流却很清晰：各大车企都在极力争取供应链的自主权，希望摆脱对单一巨头的过度依赖。 如今，另一条战线也掀起了波澜。 就在昨天（9月28日），吉利控股突然宣布，砸下6.4亿元现金，并将旗下易易互联100%股权打包并入蔚来能源，直接拿下了蔚来能源30%的股权。与此同步，蔚来也将入股吉利旗下的浩瀚能源（持股10%）。 这意味着，双方不仅在换电市场上兵合一处，充电资源也实现了全面互联互通，试图以极其庞大的网络覆盖能力和运营效率，与宁德时代的“巧克力换电”阵营展开正面厮杀。 这场表面上的充换电合作，本质上，是一场悄然爆发的“电池发钞权”争夺战。 在这场大戏里，蔚来与宁德时代，谁将最后成为新能源时代那个说话算话的“美联储”？ 01 吉利砸下6.4亿 投的是什么？ 看到这笔交易，很多人的第一反应是：吉利自己有睿蓝，也有易易互联，为什么还要带着真金白银和资产，跑去给蔚来站台？ 要理解吉利这6.4亿现金和易易互联股权入局的背后用意，得先看看蔚来在换电模式上曾经面临的现实瓶颈。 过往，蔚来的换电网络主要服务于自家的私家车主。尽管体验口碑极佳，但在商业模型上，这是一个典型的重资产盘子——单站建设成本高昂，而单靠蔚来单一品牌的交付量，全网的平均换电利用率始终存在拉升的上限。 吉利的入局，核心是带去了极其庞大的营运车流转大盘与规模化资产。 易易互联已经跑了多年营运换电业务。截至2025年6月，其换电网络覆盖44个城市、436座换电站，日均换电超过4.5万次，已售换电车辆超过10万辆。 吉利带给蔚来的，是一套

图片 长三角MOMO 机器人保姆没多久就要进客厅了，但绝大多数家居卖场，还在死磕几十年来没变过的木头家具和吸顶灯。当“硅基时代”强行挤进家门，卖家具这门老生意，到底该怎么做？ 前段时间去逛北京的荟聚宜家店，想给孩子买个沙发床，发现沙发和样品床上，横七竖八躺满了大爷大妈，想要现场试下，不得不频繁“求救”工作人员。 这让我不由想起当年刚来北京的时候。那时候宜家还在马甸，每到中午，床上躺满了人打盹，有人甚至还能在那打呼噜。 二十多年过去了，这个镜头几乎一点没变。 昨天，我在上海出差期间，又去静安寺边上逛了下试营业的京东101HOME全球首店，和宜家、红星美凯龙等卖场完全不同的是： 在一万多平米的空间里，有专门的区域展示机器狗和人形机器人；样板间里，用语音就能调节空调或者灯光；在厨房，系统可以记住一家人的口味；在卧室，智能床垫能记录睡眠状态…… 我就想到这样一个比喻：如果说宜家那些传统家居卖场，是用海绵、木板和肉丸香味搭建起来的平价“碳基庇护所”，那么在101HOME，就是一个被AI、具身机器人与超级供应链重构的“硅基生活场”。 图片 01 家居卖场为什么 普遍“含硅量”不足？ 前段时间，马斯克预测，未来机器人的数量将超过人类，而且最终每个人都可能拥有一个机器人。就目前的技术发展速度看，离“机器人保姆”真正走进家庭，可能也没几年了。 可回到眼下，为什么大多数传统家居卖场，依然显得“含硅量”严重不足？ 这本质上，不是谁先进谁落后、谁高谁低的问题，只是两种商业基因与经营逻辑的选择。 过去几十年，家居卖场的核心逻辑是“卖物理容器”——比的是谁的木材性价比高、谁的收纳空间设计精巧、谁的货架陈列更有生活美感。它的底座，建立在工业制造和物理空间堆叠上。 当AI和智能硬件风暴袭来时，绝大多数卖场面临的是三重天然的阻碍： 首先，是场景的“孤立化”。 目前为止，绝大多数家居卖场的智能硬件，扫地机器人

垃圾内容污染的是注意力，垃圾能力污染的却是工作流。当越来越多Agent和Skill看起来“什么都会”，真正的问题来了：这里面到底有多少，真的敢让它干活？ 你现在打开短视频平台，随便刷上10条，有多少条缺胳膊少腿的AI怪异视频，有多少条虚构、捏造的假新闻，又有多少条耸人听闻的“伪健康科普”？ 对于这些垃圾内容的声讨，最近一段时间在媒体和社交平台上爆了，还有个专有名词：“数字泔水”（Digital Slop）。 不过，前几天和几位媒体老师一起吃饭，他们提出了一个更让人心里发凉的判断。 大概意思是：现在看到的内容垃圾，只是“初级泔水”。更要命的，是现在各大平台里的Agent和Skill商店，已经开始批量生产“能力泔水”了。 初级的数字泔水，污染的只是人们的注意力，而“能力泔水”，污染的是经济社会的工作流——它假装自己是一个能帮人干活的能人，关键时刻却在底座里拉一把大的。 我一个做跨境电商的朋友，就吃过这样的亏。他们公司为了提效，网上找了个“智能发票与报关单对账Skill”。看介绍功能很全：自动解析PDF、自动匹配汇率、自动生成勾稽表，宣称能省下两个财务的人力。 结果用了半个月，财务去抽查，发现中间有三笔大额单子的进项税额全算错了。后来找专业人士看了下，发现这个Skill就是外接了一个免费的汇率接口，结果那个接口改了数据结构，而这个Skill既没有报错机制，也没有容错处理，结果就是一路错了下去。 这个，就叫“能力泔水”。 这种动态的“有毒自动化”，比静态的文字垃圾更可怕。 现在各大平台都在建设各种skill商店，那随着这些商店的逐渐完善，能不能遏制能力泔水的出现和泛滥？ 答案恐怕是否定的：越是按传统“商店/货架”的逻辑去建Skill商店，能力泔水就泛滥得越厉害。 真不怪开发者偷懒，也不是平台审核员不够用心。根本原因在于：大家都在抄苹果App Store的“货架思维”，但这套模式套在

c26a31da9de2b19afe9beb00603b9d79.png 2026年上半年，8家动力电池厂赚了508亿，宁德时代一家就吃下433亿；反过来看，23家主流上市车企加起来，利润只有251亿，还不到电池厂的一半。整车厂累死累活，难道真甘心一辈子给电池巨头“打长工”？ 最近，车企和电池干上了。 9月初，小米发布龙甲电池；随后，理想宣布自研电池将全面上车，后续逐步替换宁德时代等供应商的电池；9月17日，小鹏也宣布，从今年开始小鹏的电池都自己做，虽然“不做电芯”，但会自己掌握电池的研发和制造。 与此同时，有一个词热了：去宁化。 这个词的意思就是：车企开始想办法降低对宁德时代一家电池供应商的依赖。 不过，也有不少声音在质疑：车企自己做电池，能力真的能行？技术和质量，与宁德时代比怎么样？出了问题能兜得住吗？ 如果把这些现象和问题拆解来看，其实这背后，是一场关于商业利益、品质责任和供应链话语权的深度重构。 01 为什么去宁？这真不只是“钱的事” 看到车企“去宁化”，大部分人的第一判断，是会觉得车企就是嫌电池太贵，想省钱。 钱确实是个大问题。 2026年上半年，8家上市动力电池企业合计赚了508.46亿元，宁德时代一家就赚了432.84亿元；而23家主流上市车企加起来，利润只有251亿元，还不到这8家电池企业的一半。 整车厂天天在前面卷价格、搞营销、卷服务，累死累活，最后发现，自己几乎是在给电池巨头“打长工”。 但更深层次原因，是这笔经济账之外，不得不算的两笔“权责账”： 首先，撕开“黑盒交付”，把控制权拿回自己手里。 过去车企买电池，走的几乎都是“黑盒交付”的模式。电芯怎么设计的、BMS控制策略怎么写的，对车企来说就像个黑盒。车企必须要从单纯的“电池使用者”变成“电池定义者”，把黑盒撕开变成自己完全掌控的“白盒”，主导电池的标准和开发流程。 其次，解决“责权利不对等”：出了事

今天最新消息：**和赛力斯的合作模式将在本周进行调整——**将从以前“大包大揽”的营销、销售、产品规划主导，转向更轻资产的合作。赛力斯把问界的主导权拿回来了，此前的巨亏能翻篇吗？ 卖了17万辆车，亏了17个亿。 就在这份半年报发布不到一个月后，有消息显示，**要把问界的主导权交还给赛力斯。 在此之前，一个更根本的问题很少被认真追问：买问界的人，到底在买什么？ 根据汽车市场研究机构杰兰路不久前发布的问界M9车主调研，给出过答案：在最终促使用户下单的核心因素中，**智能辅助驾驶以52.4%的占比位居首位；而排在其后的品牌和智能座舱等，很大程度也与**能力相关。58%的M9车主本身就是**手机用户。 换句话说，用户坐进问界的驾驶座，很大程度上是因为他们先坐进了**的生态。 现在，**退到幕后。 问题也就来了：当“**”这两个字不再出现在销售话术的第一页，还有多少人会为“赛力斯问界”买单？ 主导权拿回来了，巨亏就能翻篇吗？ 01 17亿是怎么亏出来的？ 需要先拆解下赛力斯的半年报，看看这17亿是怎么亏的。 本质上是三笔账。 第一笔，18.2亿的“一次性旧账”。 今年二季度，老款M5和M7到了换代过渡期，对应的专用模具和旧版智驾硬件没人要了，公司一口气全做了报废和减值。这是二季度单季砸出24.71亿亏损的直接原因。说白了，这是一次性把历史旧账清掉，属于“割肉出清”，不是每年都得来这么一刀。 第二笔，被两头挤压的“毛利账”。 上半年赛力斯的毛利率只有23.30%，同比掉了5.63个百分点；二季度单季毛利率仅20.92%。上游车规级芯片等硬成本疯狂往上涨，但终端市场上价格战打得飞起，赛力斯根本不敢把成本转嫁给买车的人。两头一挤，毛利自然被吃掉了一大块。 第三笔，也是最扎心的一笔——绕不开的“**成本账”。 根据赛力斯赴港招股书披露，赛力斯只要卖一辆车，就要向引望支付硬件采购费和2%的技术

文章配图-1 现在要判断一个产品或者品类能不能火，有个很简单的办法：上小红书看看，有没有一个新词能“接住”它。 作为一个早被划为“老登”的中年人，我的“抗衰手段”，就是比年轻人更早捕获小红书上的新词。 比如前两年的“薄荷曼波”，最近的“果冻核美学”、“班味消解”，都是我最先带进办公室热议话题去“群嘲”00后的。不过年轻人也会反将一军：这词啥意思，咋火的，火完了又有啥用…… 在被迫做功课的过程里，我发现了一个非常有意思的现象：这些看似花里胡哨的“文字游戏”，居然真的在凭空创造出一个个百亿级的新品类。 前几天，有个做电商的朋友跑来找我喝茶，神神秘秘地说他正在研发一个“跨时代新品”：把年轻女孩喜欢的调味茶包，改造成可以直接挂在包上的“茶包包挂”。 我第一感是不太靠谱：好好的喝茶，挂包上干嘛？不怕挤破了撒一包茶渣子？ 但他给我看了小红书上的数据和设计稿，我才发现自己确实低估了这届年轻人，原来“包挂”已经演化成了一个庞大的品类。不仅仅是毛绒公仔，大量品牌的工业设计都开始被这个词重新启发。 美妆品牌的小口红、微型香水，数码品牌的蓝牙耳机，甚至连奢侈品和传统文创，都纷纷把产品微缩化、包挂化。一个新词立起来，把这些此前八竿子打不着的行业拉进了同一个赛道，凭空撬出了一条庞大的衍生产业链。 这是新词最直观的第一层作用：它像个催化剂，重塑了产品的物理形态。而更深一层看，它还可以悄悄改写用户的决策逻辑。 比如买家电。搁以前，大家去线下买冰箱洗衣机，大概是这么个流程：拿个纸笔算匹数多大、容量多少、耐不耐用，跟买大卡车没两样。 但有个叫“小吉”的家电品牌发现，现在的年轻人完全是另一种买法。有个姑娘在小红书吐槽，自己想改造出租屋，把整屋变成极适宜放松的“奶油风”，搜遍了市场，发现大厂的冰箱要么是冰冷的银灰色，要么是笨重的黑大粗，搁在这个温馨的小空间里，都没办法协调。 受此启发，小吉就把复古奶油风做成了招

这个9月，至少有8场大型手机发布会。档期撞车只是表象，巨头们真正争抢的，是明天全网该讨论什么。 果然不出所料，今天各平台的热搜，又被苹果刷屏了。 **、小米、苹果，72小时内的三场发布会，从**的“刘德华说不好用别找我”，到小米的“折叠机的坟场”，再到苹果的“iPhone 18价格”和“无折痕”，这几天的热搜榜变成“轮播”了。 这还只是个开始，我查了下，仅手机品牌这个月后面至少还有四场大型新品发布。我们不妨猜猜看，随后的vivo、OPPO和荣耀，又会催生什么样的话题。 其实，当受众注意力高速轮换之后，表面上各家比参数、拼爆款的流量消耗战，暗地里其实在抢一件更核心的东西——今天全网到底该聊什么？ 问题，往往比答案更重要。 谁定义了问题，谁就拿到了定义行业的扳机。 01 “问题”即战场 你们平时都是怎么买手机的？ 大多数人不会去死磕参数吧，往往是看大家都在聊什么，脑子里就留下了什么印象。某个潜意识中的认知，最终影响了消费决策。 问题只要立得巧妙，答案往往在出题的那一刻就定死了。 拿苹果来说，做折叠屏，国产手机厂商早就卷了三四年，从内折、外折到双折、三折，能试的形态基本试了个遍。但iPhone Duo不跟你在“形态”和“上市时间”上纠缠，而是把全网的注意力拉到了一个词上——“无折痕”。 只要大家的讨论被锁定在“到底有无折痕”这个维度上，苹果就赢了。因为在大部分普通消费者的潜意识里，“没有折痕”就等于“折叠屏终于成熟了”，反向就把一众国产折叠屏，衬托成了“带着折痕的过渡产品”。 以微博热搜为例，在苹果10号早上十几条热搜里，占了近一半 小米和**的“同日暗战”，也是一样。 比如，如果大家讨论的问题是：“中折叠和三折叠，到底哪个放在裤兜里更实用？”那小米就赢了。小米可以用更亲民的价格和极致的日常实用性，去强行稀释**三折叠屏的超高端溢价，把对方的顶级黑科技解构为“昂贵的展示品”。 但

判断一：可灵大概率会在明年独立上市；判断二：上市后将采取内外两套KPI；判断三：很长一段时间内，可灵与快手主站将保持高度绑定。 当微博上市之后，新浪就迅速变成了老登。 现在，类似的抉择与考验，摆到了快手（01024.HK）和可灵AI面前。 快手的最新市值，在1400-1500亿港元徘徊，而它麾下刚完成Pre-IPO融资的可灵AI，投后估值已经冲到了180亿美元（约1400亿港元）。按快手持股约68.33%计算，其持有的可灵股权价值约960亿港元。 这意味着，二级市场相当于给快手主站近8亿月活的庞大生态，打出了极其夸张的折价（不足500亿港元）。市场因此调侃“买快手股票，相当于打包带走主站生态，再附赠大半个AIGC独角兽”。 但如果站在CEO程一笑的视角，这并非玩笑：可灵很风光，但快手正面临一场只许胜不许败的“资产价值重估战”。 未来，快手到底要怎么面对可灵？ 01 可灵分拆也是风险分拆 可灵单季度收入冲到了8.5亿元，表面上看流水很漂亮，但仔细盘账，会发现它对快手集团的现金流与利润拉扯极深。 第一本账，是“盈利与现金流压迫”。 根据2026年Q2财报，快手单季度经调整净利润从去年同期的56亿元回落到了39亿元，核心原因之一就是可灵天价的算力开支。统计公开信息，从2025年到2026年一季度，可灵在5个季度里砸出了20多亿元的净亏损。 为了保住集团自由现金流转正，快手的资本开支已在今年上半年集中落地，后续将通过租赁等更灵活的方式解决算力开支。将可灵分拆引入外部融资，最直接的作用就是改善快手的整体现金流，让外部资金分担后续的算力开支。 第二本账，是“估值倒挂”。 即便港股市场估值低迷，二级市场对AI公司的估值倍数依然数倍于平台型互联网公司。AI有价值、必须拿到“下一站船票”是行业共识。 但资本市场给快手主站的定位，是一家增速放缓的传统平台，给的市盈率（PE）不足10倍；而给可灵