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09-25

就高德这个垃圾榜和大众点评差了十万八千里也好意思出来吹

高德 “硬刚” 点评: 又要来一场阿里笑、美团哭吗？

09-24

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“免费” 惊雷炸响本地生活：高德连环拳改写行业规则

09-22

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告别“补贴内卷” 的外卖市场 “三分天下” 背后是用户需求的转向

09-19

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09-19

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09-18

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09-17

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09-15

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09-15

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09-15

好公司

美团：中小商户实际收入减少不止15%

09-14

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09-14

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09-12

狗东早就外卖摇白旗了，你不知道吗？

抱歉，原内容已删除

09-10

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09-10

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【热点追踪】高德上线“扫街榜”、大众点评“重启”品质外卖本地生活开启“真实评价”新赛道？

09-09

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抱歉，原内容已删除

09-09

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09-03

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09-03

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大平台的情况下，到店业务显然是一个阿里势必要做，且未来几年内有概率会持续投入的业务。</p><p>海豚也就趁此机会谈谈对阿里高德扫街版的初步看法。</p><p>以下为详细内容：</p><p><strong>一、高德扫街版背后是什么大棋？</strong></p><p>如引文提到的，阿里此次在到店业务上的 “重启” 仍在早期尝试阶段，现在尝试去预判结果的意义不大，反而<strong>更多应当关注此时选择再度发力到店业务背后的动机，可能追求的目标是什么，对集团整体而言有哪些潜在的利好。</strong>结合先前阿里二季度业务中管理层的发言和海豚自身的看法，我们认为阿里此举背后的意图应当包括：</p><p><strong>1、到家 + 到店联动，加强本地生活供给联动</strong>：首先，目前阿里在到家业务（餐饮外卖 + 即时零售）上已做了高额投入 -- 预期三年每年 500 亿的投入，并取得了不俗成果（8 月日单量月 8000 万，和美团的差异已比较有限）和市场极高关注度的情况下。阿里顺势进入和到家业务相辅相生的到店业务，海豚认为属于 “顺水推舟” 可谓是预期之中，势必会做的举动。</p><p>毕竟<strong>到家业务和餐饮到店业务，在供给端和需求端相当程度上可以相互复用</strong>。由于到店和到家服务的商家和消费者近乎是同一批，到店和到家业务双线推进，一方面可以帮助更快的拓展覆盖商户数量，加强商户与阿里本地生活平台的绑定程度。 另一边，本地生活商户供给和使用场景的丰富，也会促进培养消费者使用阿里本地生活服务心智和使用频率。<strong>让阿里本地生活业务供需两段的双边飞轮运转起来</strong>。</p><p><strong>2、拉上飞猪，联动酒旅：</strong>此外，本次高德扫街榜发布的三大榜单，不仅包括餐饮相关的美食榜，同时也有酒店榜和景点榜。先前阿里组织架构变动时，唯独挑选出了饿了么外卖和飞猪酒旅业务并入了核心的中国电商板块内，但此前阿里主要精力都放在了到家业务上，在飞猪酒旅上并无太多动作。</p><p>而此前电话会上，阿里最高管理层明确公司中期内的最大战略目标之一，就是构建一个 “无所不包” 的大消费平台。因此高德扫街榜的意图不仅是促进到店和到家业务，<strong>也是阿里将酒旅业务也更有机融入到整个国内电商生态内，意图实现交叉导流效果。</strong></p><p><strong>3、集团新的流量入口：</strong>和阿里最初决定大力做到家业务的逻辑类似，<strong>在集团整体层面，到店业务也有作为集团整体流量入口的潜在功能。</strong>不过根据专家调研，美团 App 整体略超 5 亿的月活用户中，到店业务的月活跃用户数大约在 2 亿上下（无准确数据，仅供参考）。且相比于外卖业务约 5 次上下的月下单频次，到店业务的使用频次约在每月 1~2 次。无论从活跃用户数还是人均下单频次上<strong>，到店业务的引流作用可能会弱于到家业务。</strong></p><p><strong>二、高德地图做入口，是另辟蹊径吗？</strong></p><p>当然上文提及的目标更多是愿景，目前尚无法判断最终能实现多少，为阿里带来多少增量价值，又会对竞争对手美团产生多大的影响。但从<strong>阿里以高德或者说地图导航来承担到店业务入口职能</strong>的这个选择，<strong>窥探一二阿里可能在到店业务打法上与竞争对手的异同，以及可能的影响。</strong></p><p><strong>1、高德只做分发不做交易？</strong></p><p>作为后文讨论的基础，到店这个生意的商业模式主要的功能是什么？海豚认为概括来说，<strong>到店业务的职能可以分为两个部分 -- 信息聚合功能和交易平台功能</strong>。前者最佳的范例即大众点评（以及海外的 Yelp 和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>地图），主要提供商家的信息和对应消费者的评价，辅助消费者进行决策。而后者的范例则是美团创立之初时的核心业务 -- 卖团购券，提供线下到店商家产品/服务在线上售卖的功能。</p><p>随着美团和大众点评在 2015 年合并这一标志事件，目前<strong>国内成长起来的到店平台普遍是将信息分发功能和交易功能融合在一起的。</strong>但略显不同的是，此次阿里宣布<strong>高德扫街榜在信息分发上 “永不变现”，即不通过商家广告竞价的模式</strong>，<strong>以避免商户花钱 “扭曲” 排名或用户评价</strong>。当然，高德榜单也还是会有交易端的变现即团购业务，不过这是由淘天旗下的另一个团队负责，看起来高德团队只是会给团购提供入口，但不会以此作为自身的工作 KPI。</p><p><strong>2、高德、美团、抖音各有什么不同？</strong></p><p>因此，我们也就先专注于在信息的分发功能上（阿里新的团购业务也还没有全量上线），通过对比的方式来看看<strong>以地图为首要入口的阿里到店业务，与其竞争对手美团和抖音的主要差异点在哪？</strong></p><p>首先，根据阿里自身表述，美团大众点评的主要痛点之一，是用户点评存常见注水或刷单的情况，导致用户评分失真，降低了有效辅助消费者决策的能力。因此，高德明面上主要的差异之一，<strong>就是凭借能实时精准获知消费者定位信息的优势</strong>，<strong>引入更客观的多种行为数据</strong>（如导航去某餐厅的人数、导航距离、回头客数量等指标）<strong>，</strong>从而<strong>为消费者提供更客观真实的商家评分。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195920981d152esjxtfxjux4\"/><p>一方面，海豚认为基于较难造假的位置信息（相比主观的个人评价）得出的推荐无疑有其价值，但<strong>对商家点评中 “含水量” 的高低能不能构成决定到店业务成败的核心因素，海豚暂时持保留态度。</strong></p><p>相比之下，沿用之前美团 vs.抖音时的分析框架，海豚认为以信息分发为核心功能的<strong>到店业务的主要差一点更多在于：a.商家信息分发的模式，更倾向于 “人找店” 还是 “店找人”；b. 在辅助消费者进行到店消费决策时，平台介入节点更靠前还是更靠后。</strong></p><p>从高德、美团和抖音三个平台各自的特点看，<strong>抖音属于典型的 “店找人”+ 介入节点相对靠前（种草阶段）；美团则属于 “人找店”+ 介入节点相对靠后（临近消费）；而高德扫街榜目前来看处于前两者的中间位置，属于更偏 “店找人”+ 介入节点也相对靠后</strong>。</p><p>而上述这些差异，从各家 App 的页面布局和信息展示逻辑中就能窥知一二，具体来看：</p><p><strong>1）“百科大全” 式的美团</strong></p><p>在商家信息和评价上有最多积累的美团，在<strong>展示方式上是以传统但高效、易检索的图文模式</strong>，类似一个到店商家信息的 “百科大全”。<strong>在页面布局上，美团也进行了最为详细的分类</strong>，例如将偏交易的 “团购”，和偏信息分发的 “美食”，“休闲娱乐” 等都设立单独入口。在二级界面内，同样会提供更近一步的详细分类，<strong>帮助消费者便捷、高效的检索、发现自己所需的门店</strong>。</p><p>而美团<strong>这种 “百科大全” 式的形式，决定了消费者更多是 “人找店”，</strong>有了相对明确的目标或潜在意愿后，主动到美团上进行搜索。也因此，美团的到店业务模式转化率最高，最贴近交易。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195923728d152tfi7oxgad31\"/><p><strong>2）以视频为特色载体，但殊途同归的抖音</strong></p><p>相比之下，抖音切入本地生活早期时，则更多是借助其优势所在的短视频和直播。消费者随机刷到介绍餐厅或者到综商家的视频，产生兴趣再通过视频附带的链接参看进一步的信息或购买团购券。</p><p>这种模式就是<strong>“店找人”，通过短视频的算法结合模糊的地址信息，将到店商家的信息推送到可能感兴趣的用户眼前。</strong>由于这种模式下并非是用户主动搜索，更可能是视频给消费者种草、创造了需求，而非消费者先有潜在需求再进行查询的链路。</p><p>不过海豚也发现，从 2018 年初步尝试到店业务到今天，<strong>抖音也已经搭建起了类似美团那样 “百科全书” 式的到店业务搜索界面</strong>。抖音到店业务主界面目前也同样提供了搜索、榜单和多种分类入口（餐食、休闲、景点、酒店、美护等大分类）。进入二级界面后同样有更进一步详细的小分类。</p><p>可见随着到店业务的发展成熟，在短视频这个特色的载体外，<strong>抖音同样也补上了更贴近交易的 “人找店” 模式</strong>。根据专家调研，虽然抖音目前覆盖的到店商家总数可能仍稍逊于美团，但这已只是量而非质的差距。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195935834d152nv38ctqiz9b\"/><p><strong>3）以地图为载体的高德有不同？</strong></p><p>相比两位竞争对手，可以看到高德目前的到店业务界面和布局都尚处在比较早期和 “简陋” 的状态。进入<strong>“高德扫街榜”，目前尚只有榜单这一种分发模式，暂没有详细的分类检索功能</strong>，覆盖的门店数量看起来也比较少。可见<strong>现阶段高德扫街榜目前是更倾向于 “店找人” 的信息分发模式</strong>，依据用户精准的位置信息向用户推荐门店。</p><p>相比抖音基于短视频的 “店找人”，可以预见<strong>高德的劣势是没有抖音那么高的流量</strong>（毕竟没什么人会闲来无事刷刷地图），无法凭借巨大的流量优势帮助商家迅速增加曝光，触达大量新用户。<strong>优势则是高德获取的地址信息比抖音更加精准</strong>，因此高德逻辑上（在门店数量丰富后）能更加精准且更下沉推荐门店。不会像抖音特色的视频渠道，更多适合于连锁型门店，这类一方面有能力承担视频获客更高的成本，另一方面又有较高的门店数量和覆盖来弥补视频推荐不能精准定位的缺陷。</p><p>类似的，由于逻辑上当用户使用地图查看门店时一般也已有潜在的消费意愿<strong>，</strong>且可选的范围也大多限定在了周边 3~5 公里内有限的门店，因此<strong>高德扫街榜触达消费者的转化率逻辑上应当会高于抖音的短视频，更接近美团</strong>。即我们前文总结的<strong>更偏 “店找人”+ 更贴近交易前的组合。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195938219d1525ftdfml6eyc\"/><p>小结上文，可见<strong>三个平台</strong>在 “人找店还是店找人” 和 “临近还是远离消费” 这两个因素上，各自采取了不同的组合，<strong>确实各有特点</strong>，因此<strong>逻辑上应当都会有各自适配的优势场景和用户群体</strong>（当然还是有多寡之分的）。</p><p>不过，从抖音的例子来看，海豚认为随着业务的发展成熟和商户信息的积累，<strong>高德迟早也会推出类似美团 “百科全书” 式的检索性界面</strong>。<strong>三个平台大概率是殊途同归，在保留一定差异化的同时，三个平台在内容和形式上会越发的趋同</strong>（类似于当前的电商行业）。</p><p><strong>三、他山之石，高德能做成 “<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>版” 到店吗？</strong></p><p>高德后之后觉进军一个用户心智和习惯早已成熟的到店赛道，真有希望砸到大众点评的招牌吗？地图分发本地生活信息 vs 用户点评平台分发本地生活信息的战争，其实国外早已发生。我们来参考一下：</p><p>在海外市场，地图类应用—Google Map 和海外版大众点评 Yelp，竞争到店信息分发市场的情况，很早之前就已经对决过。不过<strong>与国内是美团 + 大众点评这类专用型 App 最终夺得了国内到店行业的主要份额不同</strong>；<strong>海外则是 Google Map 这种综合性入口击败了专用性的 Yelp，成为了海外最主流的到店信息分发平台。</strong></p><p><strong>1、为何海外的大众点评 Yelp 输给了 Google Map？</strong></p><p>首先从产品角度，海豚在下图中分别展示了 Yelp 和 Google Map 各自在到店信息分发上的页面布局和内容情况。概括来看，<strong>除了配色及布局上的一些细微差异外，Yelp 和 Google Map 两者之间，在 “人找店” 的推荐逻辑和信息的展示形式上几乎是一模一样的。</strong></p><p>都是以实时的位置为底层信息，结合用户搜索的门店类型，提供地图标点 + 图文列表式的门店推荐。点入某门店后，提供的简要介绍、联系门店方式、用户点评、菜单信息，和部分门店支持的线上预约或外卖服务等功能也基本一致。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195939614d1529kjep8ijzn9\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195941498d152aqjxivql9k4\"/><p>那么在两者的产品本身没有明显差异的情况下，又是什么原因造成了更早专注于到店的 Yelp 却被 Google Map 后来居上？结合海外相关研究，海豚认为主要原因是：</p><p><strong>1）Yelp 自身的发展失误</strong>：虽然 Yelp 早在 2004 年就已成立，是欧美地区第一批专注于到店信息分发的公司，在门店信息和用户点评上有先发的数据积累。但 Yelp 以下的几个关键失误葬送了其先发优势：</p><p>a.<strong>Yelp 的功能一直局限于 “点评”，没能像美团一样拓展出包括点评、团购、外卖、酒旅等业务的综合本地生活平台。</strong>导致公司一直只是个垂类小平台，资金和技术等资源都比较有限。</p><p>b. Yelp 也犯了众多早期互联网公司共同的战略失误，<strong>没能及时将流量从网页端向 App 端导流，措施了互联网移动化的先发红利期。</strong></p><p><strong>c.</strong>正由于<strong>Yelp 的业务和变现渠道单一</strong>，近乎完全依赖于向商家收取的广告费用。<strong>变现压力下，导致 Yelp 爆发了折叠未投放广告类的商户的丑闻，明显打击了其作为门店评价平台的公信力。</strong></p><p>2）由于上述 Yelp 经营的失误，没能像国内的美团一样，成为一个头部的综合性平台，导致<strong>后续面对巨头 Google Map 在到店信息分发上的竞争时，基本没有抵抗之力</strong>，背后的原因则是：</p><p><strong>a. 流量的降为打击：</strong>对照来看，国内的美团，虽也是垂类专业型凭借，凭借多元的业务布局，<strong>拥有 5 亿以上的月活用户，自身就是国内最大的流量源之一</strong>。即便不及抖音、淘宝等更大平台，但也不会被碾压打击。</p><p><strong>再看 Yelp，</strong>自身业务和规模单薄，自有<strong>活跃用户也仅在千万量级</strong>，无法靠自身创造足够的流量，<strong>需依靠包括其竞争对手在内的 Google 等其他大平台引流。</strong>相比之下，Google 的用户量级在 10 亿以上，对 Yelp 是绝对的碾压。且可以截断或减少给 Yelp 的引流，转而扶持自身 Map 的到店信息分发。</p><p><strong>b. 内容和信息本身并不构成壁垒：</strong>由前文展示，可以看到<strong>Yelp 与 Google Map 二者间在页面设计和内容展示基本是一致的，并不能构成明显的差异化和排他性</strong>。<strong>因此虽然 Yelp 在门店信息和用户点评等内容上有阶段性的累积优势，Google 凭借绝对的用户体量优势</strong>（越多人使用就能越快的积累评价等信息）<strong>，在门店信息累积上的劣势，可以在较短时间内就被抹平。</strong></p><p>3）小结：通过 Yelp 的经验，可以看到由于门店信息的同质和不排它，且 Yelp 也没有形成独特的信息发布方式，那么面对流量和规模更大的竞争对手时，基本是没有任何能力反抗的。</p><p><strong>四、结论</strong></p><p>同时上文的探讨，海豚目前对阿里通过高德做到店业务的初步看法是：</p><p><strong>1、供给端不存在壁垒，但是个耐心活：</strong>到店业务本质上是线下门店在线上的信息分发，或者说做广告宣传的功能。那么首先，线下<strong>门店的信息的供给是不排它、同质、且相对更有限的</strong>--只要花时间谁都能够获取，也没有平台能够拥有大量的独家门店供给。（除非平台下场自营，或签订 “二选一” 等条款，但目前反垄断下，已经很难操作。）</p><p>且由于最终履约都是在线下门店内进行，也不像外卖业务等，需要平台自身构建重投入的履约能力，这一点上也不会构成明显的壁垒。</p><p>因此，<strong>在不考虑平台间存在显著变现率差异的情况下，到店业务的供给更多是个愿不愿意花时间去耐心积累的问题。</strong></p><p>但<strong>门店信息的供给不存在壁垒，并不代表不重要</strong>，<strong>相反的门店信息的覆盖广度和深度是必须的</strong>。举例来看，比如即便高德和美团在上海等高线城市的门店覆盖后续做到了基本一致，但比如说出远门去到了某三四线城市，美团有覆盖而高德却没有，那么长期以往用户仍会弃用高德而选择美团。</p><p>因此，<strong>高德目前仍明显偏少的门店数量是个需要快速赶上的问题。</strong></p><p><strong>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>状体下，需求端流量至上：</strong>在假设门店覆盖和供给大体相同的情况下，<strong>不同平台在信息匹配的效率应当也不会有明显的差距</strong>，特别是消费者已大致确定了消费地点或目标的情况下。毕竟<strong>到店业务的供需匹配是在给定场景、给定时间内进行的</strong>。更形象的说，在消费者可触达的范围内（普遍最多 3~5 公里）某一类型的商户门店数量是相当有限的，不像电商要在 “成千上万” 的供给中，要精准匹配潜在消费者要求那么高。</p><p>因此，在商户供给没有明显差异的情况下（该累积的商户信息和用户点评已做好的情况下），海豚认为<strong>到店生意在相当程度上就是流量为王的生意，谁的用户量、使用频次和使用时长更多，就更容易做好到店业务。</strong></p><p>而阿里选择以高德为到店业务的主要入口，除了便于获得位置信息外，另一店就是因为<strong>高德也是国内用户数和时长最高的几个国民级 App 之一</strong>。根据 QM 的数据，可见高德的月活用户超过 8 亿，日活也超过 1.5 亿，<strong>相比美团 App 甚至在流量上还稍胜一筹。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195944081d152mqjvn9ya51s\"/><p><strong>3、实际情况的仍可有差异化：</strong>也正<strong>由于到店的供给相对更有限且同质</strong>，<strong>理论上消费者并不太需要多个平台进行比对</strong>。<strong>当有了一个常用的平台后就不太需要第二个。</strong>海豚认为这也是在抖音入局前，<strong>很长时间内没有公司真正去挑战美团在到店业务上的领先地位的原因。</strong></p><p>那么以<strong>抖音为案例，能够在近乎已垄断到店业务的美团手里仍抢到一大块市场的原因为</strong>：a. 其独一档的流量优势，b. 其特有的视频模式，并将介入点提前到种草阶段，减轻了到店消费决策在空间和时间范围上的限制，扩大了潜在客群，代价是降低了转化率。</p><p>相比之下，海豚目前认为<strong>高德在流量和信息分发形式上，相较美团尚没有构成明显的差异点</strong>。用户体量两者差距不大，模式尚也都以图文形式为主且临近消费决策前。</p><p><strong>4、“永不变现” 可能成为差异点？</strong>：虽然目前仅从信息分发这点上，海豚目前仍没有看到高德和美团显著的差别。但商业化确实可能成为关键差异，因为虽然商户信息的供给是同质且不排它的，但若<strong>考虑到不同平台对商户不同的变现力度，那么商户更适配或者更愿意入驻其中某一个平台的差异就会形成。</strong></p><p>例如前文提及的，连锁头部商家相对更适配视频或直播的推广方式。<strong>若高德真能坚守 “永不变现”</strong>，那么不同于广告竞价优先的模式，<strong>确实可能挖掘出更多并不具备多少推广预算，但确实质量不错 “烟火小店” 供给的可能性。但这个细分赛道是不是足够大到能成为高德独特的基本盘，还需要观察。</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高德 “硬刚” 点评: 又要来一场阿里笑、美团哭吗？</title>\n<style 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日公司周年庆当日，正式以旗下高德 App 为载体推出了 “高德扫街榜”，一个目前主要包括美食、酒店、景区三大类的本地商家推荐榜单。在外卖大战依旧如火如荼之际，阿里上线 “高德扫街榜” 的举动，无疑被很多人视为阿里正式进入美团另一核心板块 -- 到店业务的发令枪。虽然该项目才刚刚上线，高德 App 内的功能和页面设计也还相当简陋。前段时间宣布的在 “扫街榜” 上初期约 10 亿的补贴规模，也清晰表现出阿里在到店上还只是初步试探阶段。目前远没到需要且能够去判断阿里的 “扫街榜” 能不能成功、或者说打赢美团点评的时候。但在阿里已在到家业务（外卖和闪送）上倾注了大量资源并获得了初步的成绩，管理层也明确表示集团中期内的核心目标之一，是把国内电商业务做成一个无所不包的 “泛消费” 大平台的情况下，到店业务显然是一个阿里势必要做，且未来几年内有概率会持续投入的业务。海豚也就趁此机会谈谈对阿里高德扫街版的初步看法。以下为详细内容：一、高德扫街版背后是什么大棋？如引文提到的，阿里此次在到店业务上的 “重启” 仍在早期尝试阶段，现在尝试去预判结果的意义不大，反而更多应当关注此时选择再度发力到店业务背后的动机，可能追求的目标是什么，对集团整体而言有哪些潜在的利好。结合先前阿里二季度业务中管理层的发言和海豚自身的看法，我们认为阿里此举背后的意图应当包括：1、到家 + 到店联动，加强本地生活供给联动：首先，目前阿里在到家业务（餐饮外卖 + 即时零售）上已做了高额投入 -- 预期三年每年 500 亿的投入，并取得了不俗成果（8 月日单量月 8000 万，和美团的差异已比较有限）和市场极高关注度的情况下。阿里顺势进入和到家业务相辅相生的到店业务，海豚认为属于 “顺水推舟” 可谓是预期之中，势必会做的举动。毕竟到家业务和餐饮到店业务，在供给端和需求端相当程度上可以相互复用。由于到店和到家服务的商家和消费者近乎是同一批，到店和到家业务双线推进，一方面可以帮助更快的拓展覆盖商户数量，加强商户与阿里本地生活平台的绑定程度。 另一边，本地生活商户供给和使用场景的丰富，也会促进培养消费者使用阿里本地生活服务心智和使用频率。让阿里本地生活业务供需两段的双边飞轮运转起来。2、拉上飞猪，联动酒旅：此外，本次高德扫街榜发布的三大榜单，不仅包括餐饮相关的美食榜，同时也有酒店榜和景点榜。先前阿里组织架构变动时，唯独挑选出了饿了么外卖和飞猪酒旅业务并入了核心的中国电商板块内，但此前阿里主要精力都放在了到家业务上，在飞猪酒旅上并无太多动作。而此前电话会上，阿里最高管理层明确公司中期内的最大战略目标之一，就是构建一个 “无所不包” 的大消费平台。因此高德扫街榜的意图不仅是促进到店和到家业务，也是阿里将酒旅业务也更有机融入到整个国内电商生态内，意图实现交叉导流效果。3、集团新的流量入口：和阿里最初决定大力做到家业务的逻辑类似，在集团整体层面，到店业务也有作为集团整体流量入口的潜在功能。不过根据专家调研，美团 App 整体略超 5 亿的月活用户中，到店业务的月活跃用户数大约在 2 亿上下（无准确数据，仅供参考）。且相比于外卖业务约 5 次上下的月下单频次，到店业务的使用频次约在每月 1~2 次。无论从活跃用户数还是人均下单频次上，到店业务的引流作用可能会弱于到家业务。二、高德地图做入口，是另辟蹊径吗？当然上文提及的目标更多是愿景，目前尚无法判断最终能实现多少，为阿里带来多少增量价值，又会对竞争对手美团产生多大的影响。但从阿里以高德或者说地图导航来承担到店业务入口职能的这个选择，窥探一二阿里可能在到店业务打法上与竞争对手的异同，以及可能的影响。1、高德只做分发不做交易？作为后文讨论的基础，到店这个生意的商业模式主要的功能是什么？海豚认为概括来说，到店业务的职能可以分为两个部分 -- 信息聚合功能和交易平台功能。前者最佳的范例即大众点评（以及海外的 Yelp 和谷歌地图），主要提供商家的信息和对应消费者的评价，辅助消费者进行决策。而后者的范例则是美团创立之初时的核心业务 -- 卖团购券，提供线下到店商家产品/服务在线上售卖的功能。随着美团和大众点评在 2015 年合并这一标志事件，目前国内成长起来的到店平台普遍是将信息分发功能和交易功能融合在一起的。但略显不同的是，此次阿里宣布高德扫街榜在信息分发上 “永不变现”，即不通过商家广告竞价的模式，以避免商户花钱 “扭曲” 排名或用户评价。当然，高德榜单也还是会有交易端的变现即团购业务，不过这是由淘天旗下的另一个团队负责，看起来高德团队只是会给团购提供入口，但不会以此作为自身的工作 KPI。2、高德、美团、抖音各有什么不同？因此，我们也就先专注于在信息的分发功能上（阿里新的团购业务也还没有全量上线），通过对比的方式来看看以地图为首要入口的阿里到店业务，与其竞争对手美团和抖音的主要差异点在哪？首先，根据阿里自身表述，美团大众点评的主要痛点之一，是用户点评存常见注水或刷单的情况，导致用户评分失真，降低了有效辅助消费者决策的能力。因此，高德明面上主要的差异之一，就是凭借能实时精准获知消费者定位信息的优势，引入更客观的多种行为数据（如导航去某餐厅的人数、导航距离、回头客数量等指标），从而为消费者提供更客观真实的商家评分。一方面，海豚认为基于较难造假的位置信息（相比主观的个人评价）得出的推荐无疑有其价值，但对商家点评中 “含水量” 的高低能不能构成决定到店业务成败的核心因素，海豚暂时持保留态度。相比之下，沿用之前美团 vs.抖音时的分析框架，海豚认为以信息分发为核心功能的到店业务的主要差一点更多在于：a.商家信息分发的模式，更倾向于 “人找店” 还是 “店找人”；b. 在辅助消费者进行到店消费决策时，平台介入节点更靠前还是更靠后。从高德、美团和抖音三个平台各自的特点看，抖音属于典型的 “店找人”+ 介入节点相对靠前（种草阶段）；美团则属于 “人找店”+ 介入节点相对靠后（临近消费）；而高德扫街榜目前来看处于前两者的中间位置，属于更偏 “店找人”+ 介入节点也相对靠后。而上述这些差异，从各家 App 的页面布局和信息展示逻辑中就能窥知一二，具体来看：1）“百科大全” 式的美团在商家信息和评价上有最多积累的美团，在展示方式上是以传统但高效、易检索的图文模式，类似一个到店商家信息的 “百科大全”。在页面布局上，美团也进行了最为详细的分类，例如将偏交易的 “团购”，和偏信息分发的 “美食”，“休闲娱乐” 等都设立单独入口。在二级界面内，同样会提供更近一步的详细分类，帮助消费者便捷、高效的检索、发现自己所需的门店。而美团这种 “百科大全” 式的形式，决定了消费者更多是 “人找店”，有了相对明确的目标或潜在意愿后，主动到美团上进行搜索。也因此，美团的到店业务模式转化率最高，最贴近交易。2）以视频为特色载体，但殊途同归的抖音相比之下，抖音切入本地生活早期时，则更多是借助其优势所在的短视频和直播。消费者随机刷到介绍餐厅或者到综商家的视频，产生兴趣再通过视频附带的链接参看进一步的信息或购买团购券。这种模式就是“店找人”，通过短视频的算法结合模糊的地址信息，将到店商家的信息推送到可能感兴趣的用户眼前。由于这种模式下并非是用户主动搜索，更可能是视频给消费者种草、创造了需求，而非消费者先有潜在需求再进行查询的链路。不过海豚也发现，从 2018 年初步尝试到店业务到今天，抖音也已经搭建起了类似美团那样 “百科全书” 式的到店业务搜索界面。抖音到店业务主界面目前也同样提供了搜索、榜单和多种分类入口（餐食、休闲、景点、酒店、美护等大分类）。进入二级界面后同样有更进一步详细的小分类。可见随着到店业务的发展成熟，在短视频这个特色的载体外，抖音同样也补上了更贴近交易的 “人找店” 模式。根据专家调研，虽然抖音目前覆盖的到店商家总数可能仍稍逊于美团，但这已只是量而非质的差距。3）以地图为载体的高德有不同？相比两位竞争对手，可以看到高德目前的到店业务界面和布局都尚处在比较早期和 “简陋” 的状态。进入“高德扫街榜”，目前尚只有榜单这一种分发模式，暂没有详细的分类检索功能，覆盖的门店数量看起来也比较少。可见现阶段高德扫街榜目前是更倾向于 “店找人” 的信息分发模式，依据用户精准的位置信息向用户推荐门店。相比抖音基于短视频的 “店找人”，可以预见高德的劣势是没有抖音那么高的流量（毕竟没什么人会闲来无事刷刷地图），无法凭借巨大的流量优势帮助商家迅速增加曝光，触达大量新用户。优势则是高德获取的地址信息比抖音更加精准，因此高德逻辑上（在门店数量丰富后）能更加精准且更下沉推荐门店。不会像抖音特色的视频渠道，更多适合于连锁型门店，这类一方面有能力承担视频获客更高的成本，另一方面又有较高的门店数量和覆盖来弥补视频推荐不能精准定位的缺陷。类似的，由于逻辑上当用户使用地图查看门店时一般也已有潜在的消费意愿，且可选的范围也大多限定在了周边 3~5 公里内有限的门店，因此高德扫街榜触达消费者的转化率逻辑上应当会高于抖音的短视频，更接近美团。即我们前文总结的更偏 “店找人”+ 更贴近交易前的组合。小结上文，可见三个平台在 “人找店还是店找人” 和 “临近还是远离消费” 这两个因素上，各自采取了不同的组合，确实各有特点，因此逻辑上应当都会有各自适配的优势场景和用户群体（当然还是有多寡之分的）。不过，从抖音的例子来看，海豚认为随着业务的发展成熟和商户信息的积累，高德迟早也会推出类似美团 “百科全书” 式的检索性界面。三个平台大概率是殊途同归，在保留一定差异化的同时，三个平台在内容和形式上会越发的趋同（类似于当前的电商行业）。三、他山之石，高德能做成 “谷歌版” 到店吗？高德后之后觉进军一个用户心智和习惯早已成熟的到店赛道，真有希望砸到大众点评的招牌吗？地图分发本地生活信息 vs 用户点评平台分发本地生活信息的战争，其实国外早已发生。我们来参考一下：在海外市场，地图类应用—Google Map 和海外版大众点评 Yelp，竞争到店信息分发市场的情况，很早之前就已经对决过。不过与国内是美团 + 大众点评这类专用型 App 最终夺得了国内到店行业的主要份额不同；海外则是 Google Map 这种综合性入口击败了专用性的 Yelp，成为了海外最主流的到店信息分发平台。1、为何海外的大众点评 Yelp 输给了 Google Map？首先从产品角度，海豚在下图中分别展示了 Yelp 和 Google Map 各自在到店信息分发上的页面布局和内容情况。概括来看，除了配色及布局上的一些细微差异外，Yelp 和 Google Map 两者之间，在 “人找店” 的推荐逻辑和信息的展示形式上几乎是一模一样的。都是以实时的位置为底层信息，结合用户搜索的门店类型，提供地图标点 + 图文列表式的门店推荐。点入某门店后，提供的简要介绍、联系门店方式、用户点评、菜单信息，和部分门店支持的线上预约或外卖服务等功能也基本一致。那么在两者的产品本身没有明显差异的情况下，又是什么原因造成了更早专注于到店的 Yelp 却被 Google Map 后来居上？结合海外相关研究，海豚认为主要原因是：1）Yelp 自身的发展失误：虽然 Yelp 早在 2004 年就已成立，是欧美地区第一批专注于到店信息分发的公司，在门店信息和用户点评上有先发的数据积累。但 Yelp 以下的几个关键失误葬送了其先发优势：a.Yelp 的功能一直局限于 “点评”，没能像美团一样拓展出包括点评、团购、外卖、酒旅等业务的综合本地生活平台。导致公司一直只是个垂类小平台，资金和技术等资源都比较有限。b. Yelp 也犯了众多早期互联网公司共同的战略失误，没能及时将流量从网页端向 App 端导流，措施了互联网移动化的先发红利期。c.正由于Yelp 的业务和变现渠道单一，近乎完全依赖于向商家收取的广告费用。变现压力下，导致 Yelp 爆发了折叠未投放广告类的商户的丑闻，明显打击了其作为门店评价平台的公信力。2）由于上述 Yelp 经营的失误，没能像国内的美团一样，成为一个头部的综合性平台，导致后续面对巨头 Google Map 在到店信息分发上的竞争时，基本没有抵抗之力，背后的原因则是：a. 流量的降为打击：对照来看，国内的美团，虽也是垂类专业型凭借，凭借多元的业务布局，拥有 5 亿以上的月活用户，自身就是国内最大的流量源之一。即便不及抖音、淘宝等更大平台，但也不会被碾压打击。再看 Yelp，自身业务和规模单薄，自有活跃用户也仅在千万量级，无法靠自身创造足够的流量，需依靠包括其竞争对手在内的 Google 等其他大平台引流。相比之下，Google 的用户量级在 10 亿以上，对 Yelp 是绝对的碾压。且可以截断或减少给 Yelp 的引流，转而扶持自身 Map 的到店信息分发。b. 内容和信息本身并不构成壁垒：由前文展示，可以看到Yelp 与 Google Map 二者间在页面设计和内容展示基本是一致的，并不能构成明显的差异化和排他性。因此虽然 Yelp 在门店信息和用户点评等内容上有阶段性的累积优势，Google 凭借绝对的用户体量优势（越多人使用就能越快的积累评价等信息），在门店信息累积上的劣势，可以在较短时间内就被抹平。3）小结：通过 Yelp 的经验，可以看到由于门店信息的同质和不排它，且 Yelp 也没有形成独特的信息发布方式，那么面对流量和规模更大的竞争对手时，基本是没有任何能力反抗的。四、结论同时上文的探讨，海豚目前对阿里通过高德做到店业务的初步看法是：1、供给端不存在壁垒，但是个耐心活：到店业务本质上是线下门店在线上的信息分发，或者说做广告宣传的功能。那么首先，线下门店的信息的供给是不排它、同质、且相对更有限的--只要花时间谁都能够获取，也没有平台能够拥有大量的独家门店供给。（除非平台下场自营，或签订 “二选一” 等条款，但目前反垄断下，已经很难操作。）且由于最终履约都是在线下门店内进行，也不像外卖业务等，需要平台自身构建重投入的履约能力，这一点上也不会构成明显的壁垒。因此，在不考虑平台间存在显著变现率差异的情况下，到店业务的供给更多是个愿不愿意花时间去耐心积累的问题。但门店信息的供给不存在壁垒，并不代表不重要，相反的门店信息的覆盖广度和深度是必须的。举例来看，比如即便高德和美团在上海等高线城市的门店覆盖后续做到了基本一致，但比如说出远门去到了某三四线城市，美团有覆盖而高德却没有，那么长期以往用户仍会弃用高德而选择美团。因此，高德目前仍明显偏少的门店数量是个需要快速赶上的问题。2、理想状体下，需求端流量至上：在假设门店覆盖和供给大体相同的情况下，不同平台在信息匹配的效率应当也不会有明显的差距，特别是消费者已大致确定了消费地点或目标的情况下。毕竟到店业务的供需匹配是在给定场景、给定时间内进行的。更形象的说，在消费者可触达的范围内（普遍最多 3~5 公里）某一类型的商户门店数量是相当有限的，不像电商要在 “成千上万” 的供给中，要精准匹配潜在消费者要求那么高。因此，在商户供给没有明显差异的情况下（该累积的商户信息和用户点评已做好的情况下），海豚认为到店生意在相当程度上就是流量为王的生意，谁的用户量、使用频次和使用时长更多，就更容易做好到店业务。而阿里选择以高德为到店业务的主要入口，除了便于获得位置信息外，另一店就是因为高德也是国内用户数和时长最高的几个国民级 App 之一。根据 QM 的数据，可见高德的月活用户超过 8 亿，日活也超过 1.5 亿，相比美团 App 甚至在流量上还稍胜一筹。3、实际情况的仍可有差异化：也正由于到店的供给相对更有限且同质，理论上消费者并不太需要多个平台进行比对。当有了一个常用的平台后就不太需要第二个。海豚认为这也是在抖音入局前，很长时间内没有公司真正去挑战美团在到店业务上的领先地位的原因。那么以抖音为案例，能够在近乎已垄断到店业务的美团手里仍抢到一大块市场的原因为：a. 其独一档的流量优势，b. 其特有的视频模式，并将介入点提前到种草阶段，减轻了到店消费决策在空间和时间范围上的限制，扩大了潜在客群，代价是降低了转化率。相比之下，海豚目前认为高德在流量和信息分发形式上，相较美团尚没有构成明显的差异点。用户体量两者差距不大，模式尚也都以图文形式为主且临近消费决策前。4、“永不变现” 可能成为差异点？：虽然目前仅从信息分发这点上，海豚目前仍没有看到高德和美团显著的差别。但商业化确实可能成为关键差异，因为虽然商户信息的供给是同质且不排它的，但若考虑到不同平台对商户不同的变现力度，那么商户更适配或者更愿意入驻其中某一个平台的差异就会形成。例如前文提及的，连锁头部商家相对更适配视频或直播的推广方式。若高德真能坚守 “永不变现”，那么不同于广告竞价优先的模式，确实可能挖掘出更多并不具备多少推广预算，但确实质量不错 “烟火小店” 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>推向了进退两难的绝境，一场重塑行业底层逻辑的 “价值革命” 已然爆发。</p><p><strong>精准制导的三重打击：“高德战法” 戳中 “美团要害”</strong></p><p>地图厂商出身的高德，此次跨界突袭尽显“导航基因” 的精准狠辣，每一招都精准命中美团的核心软肋。9 月初，“高德扫街榜” 横空出世，首日便以 4000 万用户规模超越大众点评，成为国内最大美食生活榜单，直击美团沉淀多年的评价体系护城河。</p><p>与传统点评依赖“语言投票” 的 PC 时代逻辑不同，扫街榜基于 “是否实际到店”“复购频次”“是否专程前往” 等真实行为数据，结合支付宝芝麻信用加权，构建起 “行为 + 信用” 的双驱动评估模型，从根源上杜绝了刷榜造假。</p><p>这套全新的线下服务信用体系，解决了消费者以往的最大痛点——<strong>看了榜单也不知道怎么选</strong>，也帮高德拿下了用户“消费前先看点评” 的决策超级入口。配合“烟火好店支持计划”，通过向用户发放超 10 亿出行补贴、交易补贴等措施，高德这一招直接从流量端和用户端，切下一块 “到店” 场景的大蛋糕。</p><p>但这还没完，紧随其后的团购业务，则展现了<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>生态的协同威力。</p><p>9 月 20 日，淘宝闪购与饿了么联合推出的到店团购业务，通过高德、淘宝、支付宝三大入口同步上线，形成覆盖超 10 亿用户的流量合围。</p><img src=\"https://mp.ofweek.com/Upload/News/Img/member1/202509/24170755608931.png\"/><p>高德作为核心场景入口之一，凭借近 8 亿月活用户的出行需求与 LBS（基于位置的服务）<span>技术优势</span>，实现了 “导航即消费” 的无缝衔接 —— 用户规划路线时，便能精准接收周边商家团购信息，这种 “导航 + 服务” 场景原生的转化路径，可能远比美团的独立 APP 推广更具效率。</p><p>而“免年费” 政策，堪称压垮骆驼的最后一根稻草。这既关系到“商家” 这个核心<span>资产</span>，也关系到美团的 “实际收益”。毕竟向餐饮商家收取年费，也是美团的重要收入来源之一。</p><p>因此，高德的免费政策，相当于直接刺穿了美团的“钱袋子”，更附带流量补贴、智能收银等增值服务，这种 “零成本入驻 + 数字化支撑” 的组合拳，可能会让美团陷入前所未有的被动。</p><p>高德的凌厉攻势绝非孤军奋战，而是阿里大消费生态蓄势已久的全面出击。这种生态协同带来的竞争优势，也是美团难以企及的核心壁垒。</p><p>首先在流量层面，高德的近 8 亿月活、支付宝的近 10 亿月活与淘宝的电商流量形成互补，三大入口每天能为餐饮商家提供巨量精准曝光，这种量级的流量倾斜，是美团单一平台无法复制的。</p><p>其次，供应链与服务能力的整合更显生态威力。以往我们的消费路径是：先看点评做决策—— 团购做交易 —— 导航到店消费。如今在高德上就能一站式完成点评、团购、地图导航到店消费。这种全链路服务，也让商家实现了 “低成本获客 + 高效经营” 的双重目标。</p><p>最后，免费政策的底气更源于阿里的战略定力。与美团依赖佣金收入的盈利模式不同，阿里的收入结构更趋多元，能够承受短期的利润让渡以换取生态布局。</p><p><strong>进退维谷的美团困局：护城河崩塌与估值承压</strong></p><p>高德的连环拳正中美团的命门，使其陷入“跟与不跟” 的致命两难。</p><p>作为行业内少数收取“入场费” 的平台，入驻费是美团营收的核心支柱之一。若跟随高德推行免费政策，仅入驻费减免一项，就可能导致巨额营收流失，这对于市值依赖盈利预期的美团而言，无疑会引发资本市场的剧烈波动。</p><p>即便选择跟进，相较于阿里多元化的收入结构，美团的“钱袋子” 能支撑多久、是否具备打持久战的能力，仍是未知数。要知道，此前的外卖补贴大战已让美团元气大伤，而高德此次的免费政策，直接迫近了美团的承压底线。</p><p>就像高德此前推出的“烟火好店支持计划”，已投入超 10 亿元消费补贴，目标是每天为线下商家额外带来 1000 万客流。这种不计短期成本的投入，本质是对本地生活服务基础设施的重构，而美团显然缺乏如此雄厚的生态背书。</p><img src=\"https://mp.ofweek.com/Upload/News/Img/member1/202509/24170803111441.png\"/><p><strong>但如果美团坚守收费模式，其引以为傲的百万级活跃商家护城河，可能会持续崩塌。</strong>而商家流失，又会引发用户转移的连锁反应，形成“商家减少 — 用户流失 — 收入下滑” 的恶性循环。</p><p>众所周知，在互联网时代，“免费” 从来都是最强的武器之一，尤其是对于提供线下服务的中小商家，他们对成本尤为敏感。这意味着，一旦美团不跟进免费政策，当越来越多商家能在高德上低成本开店、获客、上榜后，美团就将面临流量流失的危机。</p><p>所以，美团当下的处境可谓进亦忧、退亦忧：是保持最后的倔强，还是彻底被动跟风？美团必须做出选择，但两种选择都将削弱其盈利能力。</p><p>更严峻的是估值逻辑的动摇。</p><p>美团的估值核心建立在“商家壁垒 + 持续盈利” 之上，而高德的免费政策恰好对此形成釜底抽薪。资本市场已开始释放担忧信号，近期美团股价的波动，正是市场对其核心竞争力产生疑虑的直接体现。</p><p><strong>一场重塑行业底层逻辑的“价值革命”</strong></p><p>这场竞争的本质，是对本地生活服务行业底层逻辑的颠覆，是从“粗放收割” 到 “生态共建” 的价值升级。</p><p>高德扫街榜重构了公平竞争的评价体系，生态协同与免入驻费，则降低了商家的数字化门槛和运营成本，同时提升了消费体验。</p><p>这一系列举措共同指向“技术赋能 + 生态共建” 的新范式。在这种模式下，商家无需为流量付费，只需专注品质提升；用户获得真实可靠的消费指引，无需甄别虚假评价；平台则通过生态服务实现长期价值，形成三方共赢的健康循环。这种价值重构，远比单纯的补贴大战更具革命性。</p><p>而当战火从 C 端的用户争夺，烧至 B 端的生态较量，行业洗牌在所难免。只不过这对行业、对中小商家而言，都是一件好事，他们也将迎来前所未有的发展机遇。</p><p>一方面，那些专注品质却不擅营销的“烟火小店”，有望借助高德的流量红利实现突围；另一方面，新渠道的出现，新技术的应用，将倒逼现有平台被迫转型——<strong>要么提升服务价值，要么降低收费标准，从而推动商家减负。</strong></p><p>从长远来看，这场革命将推动行业资源向创造真实价值的主体集中，降低整个消费市场的信任成本与交易成本，为本地生活服务行业注入可持续发展的新动能。最终推动整个行业迈向更健康的共赢未来</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“免费” 惊雷炸响本地生活：高德连环拳改写行业规则</title>\n<style 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“到店” 场景的大蛋糕。但这还没完，紧随其后的团购业务，则展现了阿里生态的协同威力。9 月 20 日，淘宝闪购与饿了么联合推出的到店团购业务，通过高德、淘宝、支付宝三大入口同步上线，形成覆盖超 10 亿用户的流量合围。高德作为核心场景入口之一，凭借近 8 亿月活用户的出行需求与 LBS（基于位置的服务）技术优势，实现了 “导航即消费” 的无缝衔接 —— 用户规划路线时，便能精准接收周边商家团购信息，这种 “导航 + 服务” 场景原生的转化路径，可能远比美团的独立 APP 推广更具效率。而“免年费” 政策，堪称压垮骆驼的最后一根稻草。这既关系到“商家” 这个核心资产，也关系到美团的 “实际收益”。毕竟向餐饮商家收取年费，也是美团的重要收入来源之一。因此，高德的免费政策，相当于直接刺穿了美团的“钱袋子”，更附带流量补贴、智能收银等增值服务，这种 “零成本入驻 + 数字化支撑” 的组合拳，可能会让美团陷入前所未有的被动。高德的凌厉攻势绝非孤军奋战，而是阿里大消费生态蓄势已久的全面出击。这种生态协同带来的竞争优势，也是美团难以企及的核心壁垒。首先在流量层面，高德的近 8 亿月活、支付宝的近 10 亿月活与淘宝的电商流量形成互补，三大入口每天能为餐饮商家提供巨量精准曝光，这种量级的流量倾斜，是美团单一平台无法复制的。其次，供应链与服务能力的整合更显生态威力。以往我们的消费路径是：先看点评做决策—— 团购做交易 —— 导航到店消费。如今在高德上就能一站式完成点评、团购、地图导航到店消费。这种全链路服务，也让商家实现了 “低成本获客 + 高效经营” 的双重目标。最后，免费政策的底气更源于阿里的战略定力。与美团依赖佣金收入的盈利模式不同，阿里的收入结构更趋多元，能够承受短期的利润让渡以换取生态布局。进退维谷的美团困局：护城河崩塌与估值承压高德的连环拳正中美团的命门，使其陷入“跟与不跟” 的致命两难。作为行业内少数收取“入场费” 的平台，入驻费是美团营收的核心支柱之一。若跟随高德推行免费政策，仅入驻费减免一项，就可能导致巨额营收流失，这对于市值依赖盈利预期的美团而言，无疑会引发资本市场的剧烈波动。即便选择跟进，相较于阿里多元化的收入结构，美团的“钱袋子” 能支撑多久、是否具备打持久战的能力，仍是未知数。要知道，此前的外卖补贴大战已让美团元气大伤，而高德此次的免费政策，直接迫近了美团的承压底线。就像高德此前推出的“烟火好店支持计划”，已投入超 10 亿元消费补贴，目标是每天为线下商家额外带来 1000 万客流。这种不计短期成本的投入，本质是对本地生活服务基础设施的重构，而美团显然缺乏如此雄厚的生态背书。但如果美团坚守收费模式，其引以为傲的百万级活跃商家护城河，可能会持续崩塌。而商家流失，又会引发用户转移的连锁反应，形成“商家减少 — 用户流失 — 收入下滑” 的恶性循环。众所周知，在互联网时代，“免费” 从来都是最强的武器之一，尤其是对于提供线下服务的中小商家，他们对成本尤为敏感。这意味着，一旦美团不跟进免费政策，当越来越多商家能在高德上低成本开店、获客、上榜后，美团就将面临流量流失的危机。所以，美团当下的处境可谓进亦忧、退亦忧：是保持最后的倔强，还是彻底被动跟风？美团必须做出选择，但两种选择都将削弱其盈利能力。更严峻的是估值逻辑的动摇。美团的估值核心建立在“商家壁垒 + 持续盈利” 之上，而高德的免费政策恰好对此形成釜底抽薪。资本市场已开始释放担忧信号，近期美团股价的波动，正是市场对其核心竞争力产生疑虑的直接体现。一场重塑行业底层逻辑的“价值革命”这场竞争的本质，是对本地生活服务行业底层逻辑的颠覆，是从“粗放收割” 到 “生态共建” 的价值升级。高德扫街榜重构了公平竞争的评价体系，生态协同与免入驻费，则降低了商家的数字化门槛和运营成本，同时提升了消费体验。这一系列举措共同指向“技术赋能 + 生态共建” 的新范式。在这种模式下，商家无需为流量付费，只需专注品质提升；用户获得真实可靠的消费指引，无需甄别虚假评价；平台则通过生态服务实现长期价值，形成三方共赢的健康循环。这种价值重构，远比单纯的补贴大战更具革命性。而当战火从 C 端的用户争夺，烧至 B 端的生态较量，行业洗牌在所难免。只不过这对行业、对中小商家而言，都是一件好事，他们也将迎来前所未有的发展机遇。一方面，那些专注品质却不擅营销的“烟火小店”，有望借助高德的流量红利实现突围；另一方面，新渠道的出现，新技术的应用，将倒逼现有平台被迫转型——要么提升服务价值，要么降低收费标准，从而推动商家减负。从长远来看，这场革命将推动行业资源向创造真实价值的主体集中，降低整个消费市场的信任成本与交易成本，为本地生活服务行业注入可持续发展的新动能。最终推动整个行业迈向更健康的共赢未来","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.6,"03690":0.9,"09988":0.82,"BABA":0.6,"ALBmain":0.6,"METmain":0.6,"HBBD.SI":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":481328900223336,"gmtCreate":1758535943244,"gmtModify":1758536562136,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","listText":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","text":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/481328900223336","repostId":"2569206226","repostType":2,"repost":{"id":"2569206226","kind":"news","pubTimestamp":1758523023,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2569206226?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-22 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>凭借早期用户积累占据主导地位，饿了么虽持续发力但市场份额始终存在差距。随着补贴大战的落幕，行业竞争逻辑从“价格比拼”转向“价值竞争”，这一转变为新入局者提供了突围机会，京东外卖正是在此背景下快速站稳脚跟，最终推动市场形成“三足鼎立”的新格局。从投入产出效率来看，京东无疑是本轮行业调整中的最大受益方，平台以相对高效的策略完成了外卖市场份额与用户基本盘的积累。</p><p>京东外卖自布局之初便聚焦“差异化竞争”，深耕品质外卖赛道。根据调研数据，在品质外卖细分领域，京东外卖以35.6%的未来订单预期占比位列行业第一，成为26.8%“价值驱动型用户”的首选平台，这批用户更看重配送效率、餐品质量、服务体验等综合价值，即便价格上涨，仍会“维持原有消费频率”，对平台忠诚度较高。同时，59.5%的用户明确表示，在“品质外卖”选择中，未来对京东外卖的使用将“明显上升”或“略有上升”，这一数据也反映出其在品质赛道的用户认可度正持续提升，且有望继续扩大市场份额。</p><p>深入拆解消费者对“品质外卖”的核心诉求，可见其早已跳出“口味好坏”的单一维度，延伸至对“安全、合规、透明”的深层信任需求。对此，艾瑞咨询针对补贴消退后继续使用外卖服务的2000名用户展开了调研，数据显示，当被问及“品质外卖”与“普通外卖”的关键区别时，用户选择率最高的三项均指向商家信任体系：“实体门店保障”（12.5%）、“资质齐全”（11.8%）、“定期卫生检查”（10.9%），而传统认知中代表“好吃”的“连锁品牌”（6.8%）、“菜品销量”（4.2%）等指标，重要性反而靠后。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144253472d152ujjceu5ds0i\"/><p>补贴退潮之后，随着消费者对品质的要求不断提升，外卖行业的竞争将更多聚焦于服务升级、食安保障与体验优化，而这也推动整个行业从“粗放增长”迈向“高质量发展”的新阶段，谁能真正解决消费者对“安全透明、合规可靠”的核心诉求，谁就能在理性竞争中占据主动。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144258082d152n7s8d7a8qw4\"/><p>（补贴退潮后，价格因素下降，品质要求上升以致京东外卖占比大幅回升）</p><p>调研中，京东显然具有明显优势，提到京东外卖与其他外卖的区别，21%的用户认为是“主打品质外卖，安全放心”， 20.3%的用户觉得“背靠京东电商平台，品质保障，值得信赖”，16.6%认为“有更好的配送服务态度”，这些用户眼中的差异，已经转化为真实的选择偏好，也意味着京东外卖以“信任”为核心的品质化路线，不仅让其在市场中站稳了脚跟，也为行业树立了“价值竞争”的标杆。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144259061d1521h0yi5d6eve\"/><p>此轮补贴大战带给消费者的影响除了外卖消费本身的变化外，更有对于整体消费习惯的变化。当消费者因为点外卖频繁打开一个APP之后，再想购买其他产品时，他也会习惯继续打开这个APP，于是，平台其他品类和服务的承接能力成为消费者是否能够更多停留在这里的核心要素。</p><p>数据显示，今年4月，美团APP日均使用次数环比增速为16.66%，处于领先位置，紧接着，关键转变在5月份发生，京东以23.87%的高增速领跑全行业，淘宝紧跟其后环比增长16.97%，而美团增速滑落至6%。结果显而易见，2025年5月，外卖补贴带动市场重新洗牌。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144302964d15270x1e7h9hki\"/><p>具体而言，表面是两大巨头同时发力，对美团形成“双重压力”，致使其初显“败势”，深究起来是平台本身综合实力的高下立见。当真金白银的补贴带来流量倒灌，表面的“低价”对消费者决策的影响式微，平台本身的品类、品质、服务、体验等优势被无限放大，成为消费者选择留下的“决定性指标”。换句话说，这场“补贴大战”在吸引用户之外，平台的综合承接能力重构了消费者的使用习惯。</p><p>另外一组调研数据揭示了消费习惯重塑的本质，对比京东、淘宝与美团上进行跨品类消费倾向的行为，平均一位外卖消费者会留在平台上选择的其他商品种类分别为3.4个、2.4个和1.8个，京东和淘宝都以品类优势呈现出更强的承接优势。从数据来看，京东除了在3C、家电、数码等传统优势品类承托表现优秀外，在超市百货、个护、医药健康等品类上的承接也稳稳领先，这得益于平台长期在品质保障、品类丰富度、物流效率及售后服务上的积累。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144303758d152jj928be6tzl\"/><p>由此可见，“下单-跨购-留存”才是这轮补贴大战背后追求的循环逻辑，一方面，进一步巩固了外卖用户的高频消费，另一方面，与其他品类形成协同效应。从“补贴内卷”到“价值竞争”，外卖行业的“三分天下”不仅是市场格局的重塑，更是消费需求升级的必然结果。当价格不再是唯一的竞争筹码，品质、信任、服务等成为新的战场。对于各大平台而言，唯有持续深耕用户核心需求，以差异化优势构建竞争力，才能在既定的市场格局中，赢得更长久的发展空间 。声明：本站转载此文目的在于传递更多信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本网联系，我们将在第一时间删除内容,本网站对此声明具有最终解释权。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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20.3%的用户觉得“背靠京东电商平台，品质保障，值得信赖”，16.6%认为“有更好的配送服务态度”，这些用户眼中的差异，已经转化为真实的选择偏好，也意味着京东外卖以“信任”为核心的品质化路线，不仅让其在市场中站稳了脚跟，也为行业树立了“价值竞争”的标杆。此轮补贴大战带给消费者的影响除了外卖消费本身的变化外，更有对于整体消费习惯的变化。当消费者因为点外卖频繁打开一个APP之后，再想购买其他产品时，他也会习惯继续打开这个APP，于是，平台其他品类和服务的承接能力成为消费者是否能够更多停留在这里的核心要素。数据显示，今年4月，美团APP日均使用次数环比增速为16.66%，处于领先位置，紧接着，关键转变在5月份发生，京东以23.87%的高增速领跑全行业，淘宝紧跟其后环比增长16.97%，而美团增速滑落至6%。结果显而易见，2025年5月，外卖补贴带动市场重新洗牌。具体而言，表面是两大巨头同时发力，对美团形成“双重压力”，致使其初显“败势”，深究起来是平台本身综合实力的高下立见。当真金白银的补贴带来流量倒灌，表面的“低价”对消费者决策的影响式微，平台本身的品类、品质、服务、体验等优势被无限放大，成为消费者选择留下的“决定性指标”。换句话说，这场“补贴大战”在吸引用户之外，平台的综合承接能力重构了消费者的使用习惯。另外一组调研数据揭示了消费习惯重塑的本质，对比京东、淘宝与美团上进行跨品类消费倾向的行为，平均一位外卖消费者会留在平台上选择的其他商品种类分别为3.4个、2.4个和1.8个，京东和淘宝都以品类优势呈现出更强的承接优势。从数据来看，京东除了在3C、家电、数码等传统优势品类承托表现优秀外，在超市百货、个护、医药健康等品类上的承接也稳稳领先，这得益于平台长期在品质保障、品类丰富度、物流效率及售后服务上的积累。由此可见，“下单-跨购-留存”才是这轮补贴大战背后追求的循环逻辑，一方面，进一步巩固了外卖用户的高频消费，另一方面，与其他品类形成协同效应。从“补贴内卷”到“价值竞争”，外卖行业的“三分天下”不仅是市场格局的重塑，更是消费需求升级的必然结果。当价格不再是唯一的竞争筹码，品质、信任、服务等成为新的战场。对于各大平台而言，唯有持续深耕用户核心需求，以差异化优势构建竞争力，才能在既定的市场格局中，赢得更长久的发展空间 。声明：本站转载此文目的在于传递更多信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本网联系，我们将在第一时间删除内容,本网站对此声明具有最终解释权。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89618":0.6,"03690":0.9,"09618":0.9,"JD":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":111,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":480324663402656,"gmtCreate":1758291097327,"gmtModify":1758291633689,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"高德扫街就是个垃圾入口","listText":"高德扫街就是个垃圾入口","text":"高德扫街就是个垃圾入口","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/480324663402656","repostId":"2568265068","repostType":2,"repost":{"id":"2568265068","kind":"news","pubTimestamp":1758284295,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2568265068?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-19 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href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>体系最大的流量端口上线。</p><p>值得注意的是，此次布局中，高德地图的角色尤为突出。短短10天内，先发布基于真实用户行为的“扫街榜”，如今又接入团购业务，这个昔日的地图工具，似乎正在快速扛起阿里到店业务的“大旗”。</p><p><strong>01</strong></p><p>以出行场景撬动万亿到店市场</p><p>近几年，高德一直在加深对本地生活业务的渗透。</p><p>早在2020年，高德就曾推出“高德指南”，以真实用户行为数据为基础评选优质商家，试水本地消费推荐；2021年，阿里进行组织架构调整，高德被并入阿里生活服务板块；到了2023年，高德与口碑合并，成为阿里到店业务的核心。</p><p>这一系列布局的背后，是阿里对到店业务商业价值的深度考量。</p><p>毕竟，在到店业务场景里，平台主要承担信息撮合和流量分发功能，无需负担沉重的配送成本，这使得其利润率远高于外卖业务。</p><p>以<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>为例，其到店酒旅业务一直是最大的“现金奶牛”。</p><p>2021年，<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>外卖的经营利润率显示约为6.4%，到店酒旅业务经营利润率则达到了43.3%。此后，美团将到店与外卖归到核心本地商业，没有单独披露到店酒旅的利润率。美团高管在2024年财报业绩会上表示，到店和酒旅业务的优异表现是整个业绩增长的关键。</p><p>因此，对阿里而言，抢占到店市场既是对美团核心利润池的战略进攻，也是完善自身本地生活生态的必然选择。</p><p>今年4月30日，淘宝升级闪购业务，正式加入外卖战场，并取得了亮眼的阶段性成绩，上线不足两月，日订单量突破6000万。进入7月之后，日订单量峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单。</p><p>这一成绩已经充分证明了阿里系在本地生活领域的执行力和资源整合能力，而在深入到家业务后，高德如今又落下关键一子。</p><p>通过接入扫街榜的推荐机制与团购的交易功能，高德实现了从“出行导航→目的地推荐→到店消费→团购交易→服务评价”的全链路闭环。</p><p>对商家而言，高德的闭环生态意味着更多“被看见”的机会。</p><p>传统模式下，商家需同时在多个平台运营曝光、促销与口碑，成本高且效果分散。而在高德，一家餐厅可能因为用户的导航行为而被系统识别为“潜在偏好”，进而通过扫街榜推荐和团购优惠完成精准触达。</p><p>这种基于真实行为数据的推荐机制，既降低了商家的获客成本，也提高了转化效率。</p><p>对用户来说，高德提供的一站式服务体验正好契合了当下“效率消费”的需求趋势。</p><p>用户不再需要在地图、点评、团购等多个应用间反复切换，所有需求在一个应用内即可完成。这种体验优化不仅节省了用户时间，更优化了用户体验。</p><p>如此看来，通过出行场景切入，高德或许可以创造一种全新的需求触发机制，即用户可能原本只是需要导航，却在过程中发现了消费机会。</p><p>这种“无意向消费”的挖掘能力，正是高德区别于其他平台的核心竞争力。</p><p><strong>02</strong></p><p>本地生活“叙事”需要一个“新内核”</p><p>本地生活这块“蛋糕”从未停止散发过香气。</p><p>数据显示，2025年国内本地生活服务市场规模预计达35.3万亿元，其中到店业务规模将突破10万亿元，年复合增长率保持15%以上。</p><p>在这个万亿级赛道中，高德之所以能成为阿里破局的关键“棋子”，一方面源于其庞大的用户基础。</p><p>QuestMobile数据显示，高德地图有接近8亿多的月活跃用户，2025年7月的平均DAU已经达到1.86亿。</p><p>如此庞大的用户基数，不仅使其成为国内最大的地图导航应用，更意味着高德已经成为了连接用户与各类生活服务的关键入口。</p><p>与其他平台不同，高德的用户都带着明确的“行动意图”，无论是通勤、出行还是旅游，用户在使用时都处于消费决策的关键节点，这都为高德拓展本地服务提供了天然的土壤。</p><p>另一方面，高德在阿里生态中具备强大的生态协同优势。</p><p>这种协同不仅体现在流量互导，更在于数据和服务的深度融合。支付宝的支付能力、淘宝的电商流量、饿了么的即时配送网络，与高德形成完美互补，极大地提升了整体流量效率和用户体验，使得高德在本地生活服务市场中具备了更强的竞争力。</p><p>此外，本地生活是一场消耗巨大的持久战，而阿里为此做好了充分准备。</p><p>截至2025年6月30日，阿里的<span>现金及现金等价物</span>、短期投资合计超过3700亿元。对待本地生活的战役是“不设亏损底线”，这种战略决心为高德的长期投入提供了坚实保障。</p><p>以高德推出的“烟火好店支持计划”为例，在出行补贴方面，高德地图针对出发地或目的地是线下商家的用户，发放价值2亿元专属到店出行补贴券包，包含公交地铁补贴、打车券、加油券等，补贴用户出行成本；交易补贴方面，高德地图将发放9.5亿元消费券，鼓励用户前往烟火好店体验优质服务，包含到店优惠券、招牌菜折扣等，所有成本由平台承担。</p><p>相比美团需要通过外卖业务支撑到店业务的发展，高德可以依托阿里生态获得更多元的支持；相比抖音等内容平台，高德又拥有更明确的消费场景和用户意图。这种差异化竞争优势，让高德在激烈的本地生活竞争中逐渐找到了自己的突破口。</p><p><strong>03</strong></p><p>高德离“中国版Google Maps”还有多远？</p><p>高德的野心远不止于餐饮团购，其真正目标在于构建一个以地理位置服务为核心的下一代生活服务平台。</p><p>纵观全球市场，Google Maps的演进路径已经验证了这一模式的可能性。</p><p>restroworks数据显示，62%的美国消费者会用Google来发现餐厅，比例远超Yelp等传统平台。Google的研究也指出，76%的本地搜索会在24小时内转化为到店消费，28%会当日直接成交。</p><p>Google Maps已经从单纯的导航工具，逐步整合搜索、推荐、预订、交易功能，最终成为连接用户与线下服务的超级入口，为用户提供“搜索—决策—交易—导航”的一站式体验。</p><p>然而，高德的战略布局展现出更为前瞻的视角，它不仅要在功能上对标国际巨头，更要重新定义本地服务的流量分配逻辑。</p><p>与依赖主动搜索的传统平台不同，高德的独特优势在于其对“<a href=\"https://laohu8.com/S/605178\">时空</a>智能”的深度挖掘。今年8月初，高德完成全面AI化升级，底层使用阿里通义大模型，将空间智能普及到现实场景，能够针对不同地理和环境信息的动态人群，实现意图理解、精准推荐和供需匹配。</p><p>这种基于真实用户行为的评价体系，不仅有效规避了传统点评平台常见的刷分造假问题，更重要的是为中小商家提供了更加公平的曝光机会。</p><p>并且随着通义千问大模型在高德的深度应用，这种智能推荐系统或许将朝着“预测式服务”升级。</p><p>或许未来的某一天，系统就可以根据用户的实时场景和历史偏好，主动推送个性化的生活方案，比如在通勤路上推荐常去的咖啡店优惠，在周末根据天气生成周边游玩攻略，甚至根据车辆里程数据提醒用户预约保养服务。</p><p>这种“场景感知+智能推荐”的模式，将彻底改变本地生活的流量分配逻辑。传统平台依赖用户主动搜索，而高德可以通过预测需求实现“服务找人”。这不仅提升了用户体验，也更高效地连接了供需两端。</p><p>并且高德的未来想象力远不止于餐饮。基于“位置+需求”的匹配逻辑，其服务边界还可进一步延伸至商超零售、酒店旅游、加油站等广泛的生活服务领域，甚至可渗透到家政、维修、洗车等高度本地化的服务场景。</p><p>总而言之，从工具到生态，从流量到智能，高德重新定义了“超级入口”的价值。</p><p>而对行业来说，高德的崛起，意味着本地生活市场未来的竞争或许将不再是简单的地推争夺战，而是技术、数据、生态协同的综合较量。</p><p>不过，无论最终格局如何，用户都将是这场变革的受益者。因为选择正在变得更多，服务正在变得更智能，消费正在变得更简单。</p><p>* 图片来源于网络，侵权请联系删除</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205515646v152j8xj84n63mb\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205521245v152aqr79mznq8j\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205532883v152e2o4rldkjlp\"/><img 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MOU作者：高藤原创：深眸财经（chutou0325）阿里在本地生活服务市场又下一子。9月20日，淘宝闪购的团购业务将在上海、深圳、嘉兴三城多个核心商圈率先启动试点，此后陆续上线全国一二线城市。该业务由淘宝闪购和饿了么提供同一个团购供给，但会同时在淘宝、支付宝、高德三个阿里体系最大的流量端口上线。值得注意的是，此次布局中，高德地图的角色尤为突出。短短10天内，先发布基于真实用户行为的“扫街榜”，如今又接入团购业务，这个昔日的地图工具，似乎正在快速扛起阿里到店业务的“大旗”。01以出行场景撬动万亿到店市场近几年，高德一直在加深对本地生活业务的渗透。早在2020年，高德就曾推出“高德指南”，以真实用户行为数据为基础评选优质商家，试水本地消费推荐；2021年，阿里进行组织架构调整，高德被并入阿里生活服务板块；到了2023年，高德与口碑合并，成为阿里到店业务的核心。这一系列布局的背后，是阿里对到店业务商业价值的深度考量。毕竟，在到店业务场景里，平台主要承担信息撮合和流量分发功能，无需负担沉重的配送成本，这使得其利润率远高于外卖业务。以美团为例，其到店酒旅业务一直是最大的“现金奶牛”。2021年，美团外卖的经营利润率显示约为6.4%，到店酒旅业务经营利润率则达到了43.3%。此后，美团将到店与外卖归到核心本地商业，没有单独披露到店酒旅的利润率。美团高管在2024年财报业绩会上表示，到店和酒旅业务的优异表现是整个业绩增长的关键。因此，对阿里而言，抢占到店市场既是对美团核心利润池的战略进攻，也是完善自身本地生活生态的必然选择。今年4月30日，淘宝升级闪购业务，正式加入外卖战场，并取得了亮眼的阶段性成绩，上线不足两月，日订单量突破6000万。进入7月之后，日订单量峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单。这一成绩已经充分证明了阿里系在本地生活领域的执行力和资源整合能力，而在深入到家业务后，高德如今又落下关键一子。通过接入扫街榜的推荐机制与团购的交易功能，高德实现了从“出行导航→目的地推荐→到店消费→团购交易→服务评价”的全链路闭环。对商家而言，高德的闭环生态意味着更多“被看见”的机会。传统模式下，商家需同时在多个平台运营曝光、促销与口碑，成本高且效果分散。而在高德，一家餐厅可能因为用户的导航行为而被系统识别为“潜在偏好”，进而通过扫街榜推荐和团购优惠完成精准触达。这种基于真实行为数据的推荐机制，既降低了商家的获客成本，也提高了转化效率。对用户来说，高德提供的一站式服务体验正好契合了当下“效率消费”的需求趋势。用户不再需要在地图、点评、团购等多个应用间反复切换，所有需求在一个应用内即可完成。这种体验优化不仅节省了用户时间，更优化了用户体验。如此看来，通过出行场景切入，高德或许可以创造一种全新的需求触发机制，即用户可能原本只是需要导航，却在过程中发现了消费机会。这种“无意向消费”的挖掘能力，正是高德区别于其他平台的核心竞争力。02本地生活“叙事”需要一个“新内核”本地生活这块“蛋糕”从未停止散发过香气。数据显示，2025年国内本地生活服务市场规模预计达35.3万亿元，其中到店业务规模将突破10万亿元，年复合增长率保持15%以上。在这个万亿级赛道中，高德之所以能成为阿里破局的关键“棋子”，一方面源于其庞大的用户基础。QuestMobile数据显示，高德地图有接近8亿多的月活跃用户，2025年7月的平均DAU已经达到1.86亿。如此庞大的用户基数，不仅使其成为国内最大的地图导航应用，更意味着高德已经成为了连接用户与各类生活服务的关键入口。与其他平台不同，高德的用户都带着明确的“行动意图”，无论是通勤、出行还是旅游，用户在使用时都处于消费决策的关键节点，这都为高德拓展本地服务提供了天然的土壤。另一方面，高德在阿里生态中具备强大的生态协同优势。这种协同不仅体现在流量互导，更在于数据和服务的深度融合。支付宝的支付能力、淘宝的电商流量、饿了么的即时配送网络，与高德形成完美互补，极大地提升了整体流量效率和用户体验，使得高德在本地生活服务市场中具备了更强的竞争力。此外，本地生活是一场消耗巨大的持久战，而阿里为此做好了充分准备。截至2025年6月30日，阿里的现金及现金等价物、短期投资合计超过3700亿元。对待本地生活的战役是“不设亏损底线”，这种战略决心为高德的长期投入提供了坚实保障。以高德推出的“烟火好店支持计划”为例，在出行补贴方面，高德地图针对出发地或目的地是线下商家的用户，发放价值2亿元专属到店出行补贴券包，包含公交地铁补贴、打车券、加油券等，补贴用户出行成本；交易补贴方面，高德地图将发放9.5亿元消费券，鼓励用户前往烟火好店体验优质服务，包含到店优惠券、招牌菜折扣等，所有成本由平台承担。相比美团需要通过外卖业务支撑到店业务的发展，高德可以依托阿里生态获得更多元的支持；相比抖音等内容平台，高德又拥有更明确的消费场景和用户意图。这种差异化竞争优势，让高德在激烈的本地生活竞争中逐渐找到了自己的突破口。03高德离“中国版Google Maps”还有多远？高德的野心远不止于餐饮团购，其真正目标在于构建一个以地理位置服务为核心的下一代生活服务平台。纵观全球市场，Google Maps的演进路径已经验证了这一模式的可能性。restroworks数据显示，62%的美国消费者会用Google来发现餐厅，比例远超Yelp等传统平台。Google的研究也指出，76%的本地搜索会在24小时内转化为到店消费，28%会当日直接成交。Google Maps已经从单纯的导航工具，逐步整合搜索、推荐、预订、交易功能，最终成为连接用户与线下服务的超级入口，为用户提供“搜索—决策—交易—导航”的一站式体验。然而，高德的战略布局展现出更为前瞻的视角，它不仅要在功能上对标国际巨头，更要重新定义本地服务的流量分配逻辑。与依赖主动搜索的传统平台不同，高德的独特优势在于其对“时空智能”的深度挖掘。今年8月初，高德完成全面AI化升级，底层使用阿里通义大模型，将空间智能普及到现实场景，能够针对不同地理和环境信息的动态人群，实现意图理解、精准推荐和供需匹配。这种基于真实用户行为的评价体系，不仅有效规避了传统点评平台常见的刷分造假问题，更重要的是为中小商家提供了更加公平的曝光机会。并且随着通义千问大模型在高德的深度应用，这种智能推荐系统或许将朝着“预测式服务”升级。或许未来的某一天，系统就可以根据用户的实时场景和历史偏好，主动推送个性化的生活方案，比如在通勤路上推荐常去的咖啡店优惠，在周末根据天气生成周边游玩攻略，甚至根据车辆里程数据提醒用户预约保养服务。这种“场景感知+智能推荐”的模式，将彻底改变本地生活的流量分配逻辑。传统平台依赖用户主动搜索，而高德可以通过预测需求实现“服务找人”。这不仅提升了用户体验，也更高效地连接了供需两端。并且高德的未来想象力远不止于餐饮。基于“位置+需求”的匹配逻辑，其服务边界还可进一步延伸至商超零售、酒店旅游、加油站等广泛的生活服务领域，甚至可渗透到家政、维修、洗车等高度本地化的服务场景。总而言之，从工具到生态，从流量到智能，高德重新定义了“超级入口”的价值。而对行业来说，高德的崛起，意味着本地生活市场未来的竞争或许将不再是简单的地推争夺战，而是技术、数据、生态协同的综合较量。不过，无论最终格局如何，用户都将是这场变革的受益者。因为选择正在变得更多，服务正在变得更智能，消费正在变得更简单。* 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>则占据28.9%。三大巨头之间的差距极小，没有任何一方拥有绝对的统治力，整体市场呈现出高度胶着的竞争态势。</p><p>造成如今外卖市场三分天下格局的两大核心因素：</p><p>其一，补贴大战前后消费者的选择行为发生了变化——即对外卖高频依赖固化的同时，关注锚点从价格转而更关注商品质量与整体的服务体验。调研显示，配送速度上，京东秒送/外卖以32.70%的高占比居首，美团外卖(24.80%)和淘宝闪购/饿了么(21.17%)紧随其后，显示出京东秒送在配送领域的优势。服务体验方面，京东秒送/外卖也是获得用户评价最高的平台。</p><p>从用户分化情况来看，三类群体的特征十分鲜明。占比最大的是价格驱动型用户，达到49.3%，他们对价格波动最为敏感，补贴退潮后要么转向价格更低的平台(25.0%)，要么明显减少消费频率(24.3%)，是各平台争夺的基础用户盘。其次是价值驱动型用户，占比26.8%，这一群体最具价值，不将价格作为首要考量，更关注商品质量与服务体验，倾向于维持原有消费频率，对平台品牌忠诚度较高。最后是机会主义型用户，占比19.5%，仅在平台推出促销、补贴活动时下单，消费行为与营销活动强度高度绑定，是平台可通过精细化运营争取的“摇摆客群”。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250918202911617d201zicgm56sg9f\"/><p>其二，生态协同能力定胜负，京东差异化优势凸显，如今外卖市场的竞争，早已超越单纯的流量争夺，进入生态协同的深度比拼阶段。平台能否将外卖业务与自身核心优势有效联动，形成“获客-留存-增值”的完整闭环，直接决定其在“三分天下”格局中的竞争力，而京东凭借独特的生态布局，展现出显著的差异化优势。</p><p>外卖业务不仅是独立的战场，更是为平台主营业务输送高频次、高价值用户的“超级入口”。而协同价值的真正深度，体现在不同平台在用户心智中已形成了泾渭分明的“品类领地”。调研显示，京东外卖用户跨品类消费人均选择3.4个品类，远超淘宝(2.4个)和美团(1.8个)，外卖流量成功转化为高客单价消费，形成“外卖获客-全品类留存”高效闭环。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250918202912208d201qwiknz535ld\"/><p>外卖补贴退潮后，用户心智的固化与分化，叠加平台生态协同能力的差异，共同促成了外卖行业“三分天下”的稳定格局。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>补贴退潮 消费者心智已固 外卖江湖“三分天下”已成定局</title>\n<style 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19:23","market":"hk","language":"zh","title":"高德扫街榜VS美团，那些能改变和不能改变的","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2568474639","media":"董指导研究","summary":"但高德扫街榜的发布，其实只是阿里大变革里的一小步。高德地图做榜单，本质是盘活自己的数据资产。","content":"<html><body><article><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/WnVbe7FNsR6Yn49pceEn9ZLpXDnNd5XBqqzsqAP7ObN9yC117STGW7hxYn3NWIbMjyQpMjmFlopU2OuhIhCPhA/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg\"/><p><strong>文：董指导</strong></p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/WnVbe7FNsR5JEVBZBIrApWfHdhIYiaWuPibZ209coFw7J6SbyxmXCHN7xAuNChaewFNXItoPvVh2s0TPhapBhogQ/640?wx_fmt=png\"/><p><strong>本期要点</strong></p><p>#即时零售#变革#高德地图#高德扫街榜#<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>#<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a></p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/WnVbe7FNsR5JEVBZBIrApWfHdhIYiaWuPibZ209coFw7J6SbyxmXCHN7xAuNChaewFNXItoPvVh2s0TPhapBhogQ/640?wx_fmt=png\"/><p>当闪购大战开始、高德用榜单挑战点评时，很多人感叹，有几年没见到互联网厂商之间这么热闹的“大战”了，有当年互联网热潮的即时感。</p><p>实际上，当“万物皆可外卖”时，巨头之间也必然会在即时零售领域，产生碰撞。</p><p>但高德扫街榜的发布，其实只是<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>大变革里的一小步。但<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>也自有粘性。于是，基于这个话题，我和“食野之评”的播主 作家小野酱  一起录制了一期播客。</p><p>一些观点如下：</p><p>1、短期和长期</p><p>外卖市占率，靠砸钱是有用的。至少，是阶段性的。但要长期改变格局，仅靠补贴还不够。</p><p>美团的团队也依然很能打。从点评、即时零售这个业务来看，短期会受到冲击，但过一段时间，美团也会再反弹回来。</p><p>长期来看，美团的市占率，第一名的地位，大概率不会改变；但和没有大战之前相比，也会下降，毕竟对手是真金白银地出手了；</p><p>然而，总的绝对额一定是上涨的。</p><p>也就是说，行业头部的PK，首先是推动了行业整体的扩张，整体蛋糕变大。</p><p>2、点评榜的成与否</p><p>点评榜，是减少用户决策成本的，是一套评价体系。体系很难短期速成。</p><p>高德地图做榜单，本质是盘活自己的数据资产。因为做地图，确实也很苦，需要有更好的变现方式。</p><p>然而，大众点评的数据积累，也是很好的护城河。</p><p>高德基于导航数据的榜单，只是提供了另一个评价维度。逻辑上成立、商业上可行。但是，有效性，需要打磨，而且是长期的打磨。</p><p>另外，地图上增加点评榜，也许还好，如果继续增加其他大入口，是否会变得复杂、臃肿，反而丢掉了导航诉求本身的用户。</p><p>这是需要考量的。但是，毕竟国庆节快到了，值不值得的，都得冲一把。</p><p>3、即时零售星辰大海</p><p>即时零售，普及率在快速提升。需求端消费人群的使用习惯、供给端的基础设施建设等等，都在改善。所以，这是一场必然发展的领域。</p><p>自然，也必然有大厂之间的剧烈争夺。</p><p>4、屠龙与龙</p><p>不只是互联网，许多商业领域，都会上演“屠龙少年终成龙”的故事。</p><p>当一个领域的竞争格局在较长时间内固化后，领先者不可避免地会产生大公司病，而这些大公司病也会影响消费者的体验，从而成为消费者口中的“恶龙”</p><p>（这种称呼，不意味着公司做了坏事，而是在服务、产品方面，存在了滞后于消费者需求、或时代发展诉求的情况）。</p><p>而这个时候，自然就有新的“屠龙少年”出现。</p><p>所以，每家公司都需要不断迭代、不断审视，来减缓成为“恶龙”的速度，或者将时间大幅推迟、延后。</p><p>5、传播的重要性</p><p>随着科技发展越来越高精尖，每家科技公司，也越来越需要公众传播。做好“向上管理”、和“向下管理”。</p><p>通过传播，让大众知晓公司的价值，赚钱的“合法性”。</p><p>这里的合法性不是说，法律上的合法。而是大众心目中的，也就是，你赚了钱，那你用赚来的钱做什么，是自己消费、还是回报社会等等。</p><p>这是很重要的舆论关切点。所以，科技公司也要有“科技形象”，有啃下的硬骨头、有打下的硬仗。尤其是在国际舞台上。</p><p>6、阿里的变革</p><p>从2024年开始，我就感受到了阿里的变化。淘宝率先做了匹配Vision Pro的版本、阿里云的无影事业部也发布了新产品等等。</p><p>这些动作，都说明阿里在重新激活创新力。</p><p>收缩零售<span>资产</span>、发力AI、重回公有云、以及组织架构变动、电商发力即时零售、钉钉发布AI版本、夸克增加AI功能等等措施，都是在大变革下的动作。</p><p>而这些动作，离不开吴永铭的大刀阔斧。</p><p>也离不开马云的回归。当马老师骑着自行车出现在西湖边上时，估计每个阿里人内心都逐渐燃起来了。</p><p>而闪购的成绩，更是让大家有了信心。</p><p>现在估计不少部门领导人都在想，有什么想法，可以冲到马老师面前，让他<a href=\"https://laohu8.com/S/02400\">心动</a>、认可。</p><p>更多信息，可以在小宇宙播客收听</p><p>---全文完，欢迎交流</p><p>理工/金融 复合背景</p><p>畅销书《<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>之道》译者</p><p>百亿私募/头部自媒体 双重经历</p><p>看清科技、商业本质，讲出精彩故事</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高德扫街榜VS美团，那些能改变和不能改变的</title>\n<style 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一起录制了一期播客。一些观点如下：1、短期和长期外卖市占率，靠砸钱是有用的。至少，是阶段性的。但要长期改变格局，仅靠补贴还不够。美团的团队也依然很能打。从点评、即时零售这个业务来看，短期会受到冲击，但过一段时间，美团也会再反弹回来。长期来看，美团的市占率，第一名的地位，大概率不会改变；但和没有大战之前相比，也会下降，毕竟对手是真金白银地出手了；然而，总的绝对额一定是上涨的。也就是说，行业头部的PK，首先是推动了行业整体的扩张，整体蛋糕变大。2、点评榜的成与否点评榜，是减少用户决策成本的，是一套评价体系。体系很难短期速成。高德地图做榜单，本质是盘活自己的数据资产。因为做地图，确实也很苦，需要有更好的变现方式。然而，大众点评的数据积累，也是很好的护城河。高德基于导航数据的榜单，只是提供了另一个评价维度。逻辑上成立、商业上可行。但是，有效性，需要打磨，而且是长期的打磨。另外，地图上增加点评榜，也许还好，如果继续增加其他大入口，是否会变得复杂、臃肿，反而丢掉了导航诉求本身的用户。这是需要考量的。但是，毕竟国庆节快到了，值不值得的，都得冲一把。3、即时零售星辰大海即时零售，普及率在快速提升。需求端消费人群的使用习惯、供给端的基础设施建设等等，都在改善。所以，这是一场必然发展的领域。自然，也必然有大厂之间的剧烈争夺。4、屠龙与龙不只是互联网，许多商业领域，都会上演“屠龙少年终成龙”的故事。当一个领域的竞争格局在较长时间内固化后，领先者不可避免地会产生大公司病，而这些大公司病也会影响消费者的体验，从而成为消费者口中的“恶龙”（这种称呼，不意味着公司做了坏事，而是在服务、产品方面，存在了滞后于消费者需求、或时代发展诉求的情况）。而这个时候，自然就有新的“屠龙少年”出现。所以，每家公司都需要不断迭代、不断审视，来减缓成为“恶龙”的速度，或者将时间大幅推迟、延后。5、传播的重要性随着科技发展越来越高精尖，每家科技公司，也越来越需要公众传播。做好“向上管理”、和“向下管理”。通过传播，让大众知晓公司的价值，赚钱的“合法性”。这里的合法性不是说，法律上的合法。而是大众心目中的，也就是，你赚了钱，那你用赚来的钱做什么，是自己消费、还是回报社会等等。这是很重要的舆论关切点。所以，科技公司也要有“科技形象”，有啃下的硬骨头、有打下的硬仗。尤其是在国际舞台上。6、阿里的变革从2024年开始，我就感受到了阿里的变化。淘宝率先做了匹配Vision Pro的版本、阿里云的无影事业部也发布了新产品等等。这些动作，都说明阿里在重新激活创新力。收缩零售资产、发力AI、重回公有云、以及组织架构变动、电商发力即时零售、钉钉发布AI版本、夸克增加AI功能等等措施，都是在大变革下的动作。而这些动作，离不开吴永铭的大刀阔斧。也离不开马云的回归。当马老师骑着自行车出现在西湖边上时，估计每个阿里人内心都逐渐燃起来了。而闪购的成绩，更是让大家有了信心。现在估计不少部门领导人都在想，有什么想法，可以冲到马老师面前，让他心动、认可。更多信息，可以在小宇宙播客收听---全文完，欢迎交流理工/金融 复合背景畅销书《英伟达之道》译者百亿私募/头部自媒体 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href=\"https://laohu8.com/S/000166\">申万宏源</a>发布研报称，7月市场监管总局约谈三大平台，强调规范促销与理性竞争，平台补贴策略随之趋于理性，美团、淘宝和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>分别通过“拼好饭”、“爆品团”和“七鲜小厨”等差异化项目推动结构性效率提升，压缩泡沫型单量，走向长期可持续增长。<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>则表示，展望Q3和Q4，预计电商板块持续受到外卖竞争压力的影响，业绩或继续承压。长期来看，一旦双方补贴力度降低，预计美团和<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>会出现利润的拐点。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股异动 | 美团再涨超3%，keeta加速拓展中东市场，机构称外卖平台补贴策略已趋于理性</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>打车给该网友发送警示短信称，“乘客您好，平台必须严肃警示您……打车账单已经逾期5天，务必于今日23:59前点击链接立即结清，否则将直接降低您在平台的个人信用。”</p><p>这名网友称，“美团真是恶心到家了”，自己可能无意中使用美团打车；然后收到订单逾期警示短信。</p><p>该网友认为，仅仅10元钱，五天未支付，美团竟以“催债公司”的逻辑催款，实在无法理解。</p><p>笔者亲测：</p><p>使用美团打车欠款14元</p><p>五天后遭“催收式”短信通知</p><p>为了求证网友经历是否属实，笔者亲自使用美团打车进行测试。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/6D2DD5B7B7C14338C26349E6AB91826C3D545D53_size72_w1080_h869.jpg\"/></p><p>“美团打车”入口在美团App首页顶部。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/046AA1B6854F6A048AE720DAB6386BE2158565B6_size136_w1080_h1692.jpg\"/></p><p>进入后，交互逻辑其它网约车平台类似，需要选择好上车点以及目的地信息。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/0B31FB649CAC97CD69F546BDF566A136A71F3D41_size167_w1080_h2246.jpg\"/></p><p>美团打车提供包括其自营车型在内的多家网约车选择，例如美团特选型、美团快车、<a href=\"https://laohu8.com/S/02643\">曹操出行</a>等。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/4A570C10109B7F6A2763A4B12B8A69C71A4E09C4_size122_w1080_h2205.jpg\"/></p><p>9月11日上午，笔者亲自使用美团打车前往1.6公里外的一家商场购物。整个打车体验除了感觉车来得比较慢外，都很不错。全程耗时5分钟，花费14元。</p><p>行程结束后，为了验证是否会收到美团打车“催收式”短信，笔者故意没有付款。</p><p>从行程结束那一刻算起，24小时内笔者未收到任何催款通知。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/6F3A2B759DCD7FE6C9CA6B8B7E3ED9F0CF683AD7_size74_w1080_h926.jpg\"/></p><p>而在9月14日，美团打车终于发来了第一条短信：</p><p>【美团打车】“支付延迟通知”重要提醒：尾号xxxx的2025-09-11订单已逾期48小时。及时支付将保障：✓ 维持良好信用记录✓ 享受平台专属权益。请立即点击或前往美团完成支付！</p><p>从这条短信的短信语气来看，语气平和，并不算严肃，还在强调有优惠之类信息。</p><p>会不会拖欠打车款比较久才会收到网友所述的“催收式”短信呢？于是笔者决定再等两天。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/70210DE953AEC1D75CFBBEC461D2D74798F65A4C_size66_w1080_h925.jpg\"/></p><p>果然，9月16日，笔者再次收到一条美团打车发的交费通知：</p><p>【美团打车】乘客您好，平台正式提醒您：订单“(京MFS131)：起点慧忠北里第二社...”已逾期5天，请务必于今日23:59前登录美团官方app完成支付，否则将直接影响您的平台信用记录！</p><p>而这一次，短信的语气严肃了很多，虽然和网友截图中的用词有出入，但确实有种“压力值爆表”感。</p><p>短信从“支付延迟通知”开头，直接转为“平台正式提醒您”；之后又是“请务必……”‘又是“否则将直接影响您的平台信用记录！”</p><p>这一连串话术给人一种“我不是欠了14元打车费，而是欠了40万‘黑网贷’”的感觉，说不定再拖几天就要“爆通讯录”。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/316D3D934C2D3C5293D5EAABD21FFC43ED7537E3_size37_w1080_h438.jpg\"/></p><p>于是笔者就这条短信内容咨询美团客服，尤其是短信中“平台信用记录”中“平台”是否指国家征信系统的信用记录提问。</p><p>但美团客服根本不正面回答，仅表示笔者以后不会再收到这类短信，同时也强调用户银行征信记录不会受影响。</p><p>大量网友吐槽美团打车</p><p>三言注意到，美团打车“催收式”通知短信情况并非个例。很多网友都曾在社交平台上吐槽过。这种情况甚至早在几年前就存在，而且短信话术都“五花八门”，并且充满“紧迫感”。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/C7FDB2127BBBA8253664BD3CB8AB26ECA2623396_size76_w1080_h1663.jpg\"/></p><p>比如有强调“平台会逐步加重处罚”的；</p><p><img 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src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/DAE7D1ED88CFF02C893C5048031652F6D2441177_size471_w1080_h6437.jpg\"/></p><p>更离谱的是，还有网友晒出自己手机拦截记录显示，自一月起动不动就会受到美团打车的催款通知，而且从截图露出的部分看，通知短信用词都非常严厉，充满各种“法律诉讼预警”、“违约记录即将提交”、“账户封锁警告”……等内容。</p><p>诚信交易固然重要</p><p>用户体验同样应当被重视</p><p>如果不注意看通知短信前“美团打车”四个字的话，这些短信内容真的很像网贷逾期后遭到催收公司催款的短信通知。</p><p>当然，欠缴打车费用甚至故意拖欠确实不应该，使用网约车服务后及时交费也是一种义务。但是美团打车这样的行为是否少了点“人情味”呢？</p><p>现在，移动支付的便捷往往让人们有时会充满“迟钝感”。尤其是网约车支付场景，不需要抵达目的地后立刻付款，可以事后在手机上完成履约。但生活中，出现“下车后忙着办事”等情景导致忘记支付的情况并不少见。</p><p>因此，相信绝大部分消费者并非故意欠款不还。</p><p>更何况，即使是在北上广深这样的大城市，使用网约车服务再贵充其量是几百元钱。那么，因几十、几百元钱就以及其严肃的口吻“催收”，着实在用户体验方面欠考虑。</p><p>从笔者和美团客服的沟通情况来看，这种短信催收形式是可以关闭的；其次，短信里所谓的“影响平台征信”应该也不是指国家级别的征信系统，否则客服也不会指出对征信没有影响。</p><p>那在某种角度上可以视作美团打车这种提醒方式多少有点“小题大做”、甚至“威胁”的意思。</p><p>在如今网约车市场竞争激烈的大背景下，各个玩家都在“卷”服务、“卷”体验。</p><p>在各个细节都能让用户满意，才更有赢的胜算。</p><p>笔者真心建议美团打车方面更换交费短信通知的话术，用温柔的语言，一样能够起到提醒大家的作用，不是吗？</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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享受平台专属权益。请立即点击或前往美团完成支付！从这条短信的短信语气来看，语气平和，并不算严肃，还在强调有优惠之类信息。会不会拖欠打车款比较久才会收到网友所述的“催收式”短信呢？于是笔者决定再等两天。果然，9月16日，笔者再次收到一条美团打车发的交费通知：【美团打车】乘客您好，平台正式提醒您：订单“(京MFS131)：起点慧忠北里第二社...”已逾期5天，请务必于今日23:59前登录美团官方app完成支付，否则将直接影响您的平台信用记录！而这一次，短信的语气严肃了很多，虽然和网友截图中的用词有出入，但确实有种“压力值爆表”感。短信从“支付延迟通知”开头，直接转为“平台正式提醒您”；之后又是“请务必……”‘又是“否则将直接影响您的平台信用记录！”这一连串话术给人一种“我不是欠了14元打车费，而是欠了40万‘黑网贷’”的感觉，说不定再拖几天就要“爆通讯录”。于是笔者就这条短信内容咨询美团客服，尤其是短信中“平台信用记录”中“平台”是否指国家征信系统的信用记录提问。但美团客服根本不正面回答，仅表示笔者以后不会再收到这类短信，同时也强调用户银行征信记录不会受影响。大量网友吐槽美团打车三言注意到，美团打车“催收式”通知短信情况并非个例。很多网友都曾在社交平台上吐槽过。这种情况甚至早在几年前就存在，而且短信话术都“五花八门”，并且充满“紧迫感”。比如有强调“平台会逐步加重处罚”的；有“执行要求”，不按时支付“将采取必要措施”的；有“账户封锁警告”、“紧急情况！您的账户将在1小时后全面封锁……”的；有“追责即将启动”、“我方将启动刚性措施”、“避免今日23:59后的后果”、“最后警告”的；有“征信黑名单”、“警告！如您在……不支付欠款”、“将被报送至征信机构，形成征信黑名单记录……”的；还有“启动处罚”、“拖欠和失信双名单处罚”、“构成拖欠并追责”的；更离谱的是，还有网友晒出自己手机拦截记录显示，自一月起动不动就会受到美团打车的催款通知，而且从截图露出的部分看，通知短信用词都非常严厉，充满各种“法律诉讼预警”、“违约记录即将提交”、“账户封锁警告”……等内容。诚信交易固然重要用户体验同样应当被重视如果不注意看通知短信前“美团打车”四个字的话，这些短信内容真的很像网贷逾期后遭到催收公司催款的短信通知。当然，欠缴打车费用甚至故意拖欠确实不应该，使用网约车服务后及时交费也是一种义务。但是美团打车这样的行为是否少了点“人情味”呢？现在，移动支付的便捷往往让人们有时会充满“迟钝感”。尤其是网约车支付场景，不需要抵达目的地后立刻付款，可以事后在手机上完成履约。但生活中，出现“下车后忙着办事”等情景导致忘记支付的情况并不少见。因此，相信绝大部分消费者并非故意欠款不还。更何况，即使是在北上广深这样的大城市，使用网约车服务再贵充其量是几百元钱。那么，因几十、几百元钱就以及其严肃的口吻“催收”，着实在用户体验方面欠考虑。从笔者和美团客服的沟通情况来看，这种短信催收形式是可以关闭的；其次，短信里所谓的“影响平台征信”应该也不是指国家级别的征信系统，否则客服也不会指出对征信没有影响。那在某种角度上可以视作美团打车这种提醒方式多少有点“小题大做”、甚至“威胁”的意思。在如今网约车市场竞争激烈的大背景下，各个玩家都在“卷”服务、“卷”体验。在各个细节都能让用户满意，才更有赢的胜算。笔者真心建议美团打车方面更换交费短信通知的话术，用温柔的语言，一样能够起到提醒大家的作用，不是吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1.5,"METmain":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":95,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478886135529584,"gmtCreate":1757934055377,"gmtModify":1757934067918,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"高德扫大街推得广州扫街榜亚军 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250915163727940d1638llttuoj49y\"/><p>当高德地图的“扫街榜”携10亿补贴高调入场，本地生活服务领域再度掀起惊涛骇浪。</p><p>这场由<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>生态强力驱动的新战役，不仅让人回想起三年前<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>地图的相似尝试，更让行业不得不重新审视“地图＋本地生活”这一创新模式的未来走向。</p><p>表面看，高德扫街榜是<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>在本地生活领域的一记“重拳出击”，但背后实则暗藏诸多复杂挑战。那么，它究竟能否冲破重重迷雾、成为突破竞争僵局的关键一招？</p><p>高德入局：借阿里生态开启差异化突围</p><p>回顾过往，<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度</a>地图曾手握6亿月活流量，试图凭借榜单模式打破“导航工具”的单一属性，向本地生活场景深度渗透。</p><p>然而，<a 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href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>早已通过长期深耕，构建起难以撼动的竞争壁垒。它不仅搭建覆盖全品类的商家真实评价体系，让用户能快速判断商家口碑与服务质量，更打造高效的即时履约网络，从下单到配送的全流程高效衔接，精准满足用户的即时消费需求。这种全方位、一站式的闭环体验，让用户对<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>形成极强的使用依赖，很难轻易转向其他平台。</p><p>面对如此激烈的竞争格局，高德地图若想在补贴退潮后依然留住用户，仅靠现有的生态整合是远远不够的，必须进一步补齐体验短板，打造出属于自己的独特竞争壁垒。</p><p>此外，用户对于高德地图的传统认知是导航工具，如何打破这一固有心智，让用户真正接受高德作为本地生活服务平台的角色，是高德面临的另一重更为深层的挑战。</p><p>要实现这一目标，高德需要在提供优质出行服务的基础上，将消费场景体验深度融入用户使用的全流程。具体而言，高德可借助大数据分析技术，依据用户过往的消费偏好，为用户提供个性化的服务方案，让用户在规划路线、导航出行的过程中，自然触发消费需求，逐步养成“用高德找服务、享消费”的新习惯。</p><p>显然，这并非一蹴而就的短期工程。它需要高德持续投入大量资源，精心打磨用户体验，不断优化服务流程；更需要通过长期的市场培育和品牌推广，让高德在用户心中从单纯的导航工具转变为值得信赖的本地生活服务平台。唯有如此，高德才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展。</p><p>未来展望：从流量争夺到价值重构</p><p>当前，本地生活赛道正经历着一场从“流量为王”到“服务为本”的深刻范式转变。</p><p>在这一趋势下，各平台纷纷探索差异化路径，抖音便是典型代表，它凭借强大的内容种草能力和精准的算法推荐，开辟出“兴趣电商＋本地生活”的新战场。通过短视频和直播等生动有趣的形式将商品和服务与用户的兴趣深度绑定，既激发用户的即时消费欲望，也为本地生活服务带来新的发展机遇。</p><p>在这种全新的行业背景下，高德推出的扫街榜更像是一次战略试探。</p><p>不同于传统平台的流量分发逻辑，高德依托地图工具的独特视角，重新解构线下商业的空间价值，基于用户的实时导航行为与历史消费数据，通过先进算法生成商家排名，既能为用户提供更精准的消费决策依据，帮其快速找到适配需求的商家，又能为线下商家带来更精准的曝光与订单转化，真正实现用户与商家的双赢。</p><p>与此同时，高德推出的“周边优惠雷达”功能，也是对这一趋势的精准响应。它能根据用户的实时位置，主动推送附近商家的优惠信息，无需用户主动搜索。这种基于LBS的精准营销方式正在逐渐模糊传统O2O平台的边界。当用户的出行数据与消费数据实现深度融合，一个更智能、更高效的本地生活服务网络已在悄然成型，这无疑将为整个行业带来颠覆性的变革与机遇。</p><p>不过，要让这种“出行＋消费”的创新模式实现长期可持续发展，高德仍需在关键领域持续深耕、精准发力。</p><p>在用户体验层面，需进一步优化产品界面设计，使其更贴合大众操作习惯与审美需求，同时全力提升服务响应速度，确保用户的咨询、下单等需求能得到即时反馈与高效处理，避免因体验短板流失用户。</p><p>在生态协同层面，要深化与阿里生态内饿了么、支付宝、飞猪等核心业务的联动，通过资源的高效整合实现优势互补，共同构建更具活力与抗风险能力的生态体系。</p><p>在技术创新层面，则需加大研发投入，持续将人工智能、大数据等前沿技术应用于商家推荐算法、用户需求预测等场景，不断提升服务的精准度与智能化水准。</p><p>综上所述，高德扫街榜既是阿里突破本地生活竞争僵局的关键利器，更是对未来本地生活服务模式的深刻探索。而这一切的成败关键，最终仍落回到“流量转化”与“用户留存”两大核心命题上：能否将出行场景带来的瞬时流量，真正沉淀为持续的消费行为；能否让用户从“用高德导航”的习惯，延伸为“用高德消费”的依赖，直接决定这一战略的长期生命力。</p><p>在这场没有终局的“战役”中，真正的赢家或许并非某一个占据头部地位的平台，而是那些被数字化技术重新赋能的线下商家和能够享受到更优质服务的亿万普通消费者。</p><p>期待高德能够在这场变革中脱颖而出，为本地生活服务行业注入新的活力，最终走出一条兼顾商业价值与用户价值的发展新路，推动整个行业向更高效、更普惠的方向迈进。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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11:11","market":"hk","language":"zh","title":"美团腹背受敌，阿里从外卖到点评的全面围剿","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2567674961","media":"DoNews","summary":"一直没有对手侵入的腹地——到店业务，正在受到高德的大举挺进，美团面对的是一场从外卖到点评的全面围剿。以2021年财报数据为例，到店业务为美团贡献的经营溢利为141亿元，同期美团外卖业务经营溢利的2.27倍。随着高德扫街榜发布之后，这场起于外卖的大战，已经转向了更“惨烈”的到店业务的终极较量。美团2025年Q2利润暴跌98%至2.26亿，经调整净利润同比下滑89%至14.93%。","content":"<html><body><article><p>自从年初的外卖大战之后， 互联网 似乎平静了大半年，在9月10日，在<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>成立26周年之际甩出王炸，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>旗下高德发布基于10亿用户用脚投票的真实的榜单——高德扫街榜，开启了正式入局“到店”业务。</p><p>众所周知，<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>是本地生活 消费 综合 平台代表，其主要业务分为外卖业务、到店业务以及到综业务（综合前两者或者多个消费品类），其中到店业务虽然知名度不如外卖业务，一直是<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>核心业务，包括了团购上门核销自提、堂食、 酒店 文旅消费等业态。</p><p>打了四个月的外卖大战方兴未艾，最近美团后方粮仓似乎开始起火。一直没有对手侵入的腹地——到店业务，正在受到高德的大举挺进，美团面对的是一场从外卖到点评的全面围剿。</p><p>一、看似是权威消费榜单之争，实际上是本地消费场景心智重塑</p><p>大众点评在搜索哪里有好吃好玩的此前已经占据了一些用户的“心智”，“大众点评”是在好友聚会上找附近的好吃好玩地方提供消费决策参考的平台，满足这种需求的精准定位，给美团带来巨大的红利。</p><p>毫不夸张的说，美团在2015年收购大众点评应该是截止目前美团做出最正确的选择之一，大众点评在相当长的时期内，不仅是线上平台推动线下商户改进服务的设计，还构成了美团的现金牛产品。</p><p>根据虎嗅的报道显示，在美团的收入模型中，到店业务实际上是美团贡献利润率最大的项目，甚至超过了美团主打的外卖业务。这还是蛮颠覆很多人的认知的。</p><p>以2021年财报数据为例，到店业务为美团贡献的经营溢利为141亿元，同期美团外卖业务经营溢利的2.27倍。虽然外卖业务的整体GMV大，流量更大，是整个美团的基本盘，但是美团离不开团购等到店业务的导流和精准消费，否则亏损面会更高，而且用户粘性、商家的忠诚度会有大打折扣。</p><p>可以说，大众点评是把本地生活服务榜单的商业化引流，以及美团在价格优惠吸引线上用户到线下门店消费的运营达到了极致，这构成了美团在本地生活服务平台优势的攻防组合。哪怕在疫情期间美团的到店业务都保持了较高的增速，2021年美团到店业务年度收入、经营溢利同比增速分别为53%、71.9%。</p><p>因此，到家（外卖）和到店（点评、团购以及酒店等业务）是美团业务双引擎，也是支撑其美团千亿市值的业务基石。</p><p>随着高德扫街榜发布之后，这场起于外卖的大战，已经转向了更“惨烈”的到店业务的终极较量。</p><p>用户在9月10日之后，打开高德APP，就会发现“扫街榜”已经占据极高流量权重——包括不限于开屏海报、产品首页中心位置、搜索框还有专门为推广高德扫街的广告片介绍以及用户抽奖活动区等等。</p><p>不难看出，高德扫街榜主要基于用户到店真实出行数据提供的消费指南，相对于人工运营的数据而言，无疑更加客观，毕竟好评可以刷，但是广大用户长时间的到店导航信息则无法作假。</p><p>二、外卖大战进退维谷，美团到店保护战也是生死之战</p><p>了解了到家与到店之间的互为奇正、内外策应、推拉结合的组合拳关系之后，我们不难看出，如果到店业务一旦失守，那么外卖业务将失去商户支持的大后方，以及足以支撑外卖持久战的利润“弹药”；外卖高频订单一旦下滑，也会让商家改换到店跳转入驻其他平台。这是阿里巴巴花费几百亿攻打美团O2O业务得出来的“行业认知”。</p><p>首先我们来看外卖业务，目前的是美团、阿里以及<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>外卖的三国杀的行业格局。老三京东外卖入局，以提升外卖骑手的社保待遇为旗帜高举高打，让美团外卖相当被动；几乎是京东外卖上线造势同时，淘宝闪购于2025年4月正式从淘宝小时达升级更名，深度融合了饿了么商户资源和配送网购，提供电商的低价+即时零售的快速送达服务。美团2025年Q2利润暴跌98%至2.26亿，经调整<span>净利润</span>同比下滑89%至14.93%。</p><p>在外卖业务上，美团只能源源不断的输送更多资源进行了防守，其销售成本以及营销开支必定暴增，利润率就会进一步下降，而美团在下半年财年主要盈利驱动实际上是要放在到店业务上。</p><p>虽然大众点评的榜单在 消费者 心智决策之中占据重要地位，但是物极必反，大众点评榜单有被形式主义“异化”的迹象由来已久。很多用户有这样的亲身经历，到一些门店还没有开始吃菜，就有服务员引导用户下载大众好评，并找到该店铺给出好评，店铺则能送水果或者打折优惠的活动，这意味着那些认真做榜单运营的店铺，会比完全专心做服务而没有去打卡的店家占据更有利的位置，这并不利于消费者选择相对品质和服务更优质的店铺消费。而到店团购消费业务也时常因为榜单吸引而吸引众多薅羊毛的人群，而使得从自然流量而到店的用户体验降低。</p><p>这意味着美团最核心现金牛——到店业务同样是危机重重，并且在到店领域除了高德这个潜在最大对手以外，眼下美团就有个虎视眈眈的对手，这个劲敌就是抖音。</p><p>抖音自2023年7月份上线团购业务以来，对于美团的（到店）业务造成重大的冲击，根据36kr报道，2024年抖音到店业务核销前GTV（总交易额）约为美团的50%（5600亿元 vs 美团9000-10000亿元），核销后GTV比例约为3:7。</p><p>要知道抖音本身还是最赚钱的互联网（广告）公司之一，这意味着抖音可以投入更多的资源与美团在（团购）到店业务等层面短兵相接，据权威机构调研显示，在2024年到店业务美团占据61.3%、抖音占据38.7%；预计到2025年，抖音到店GTV780亿，而美团到店GTV达1159亿元，其中美团市场份额占59.8%，而抖音占40.2%。</p><p>因此，美团的确无论是外卖市场还是到店业务都遭遇到巨头的内外围剿，可以说美团已经到了最危险的时候，一方面外卖市场被淘宝闪购和京东等巨头不断围点打援，持续失血消耗利润，另一方面其腹地的到店业务遭遇到史上最大的对手——高德冲击，使得美团陷入到危机四伏的状态。</p><p>三、高德扫街榜或许会成为压垮美团最后稻草，引发本地生活消费的洗牌连锁反应</p><p>而众多围剿已经显露颓势的美团，并对其盈利美团到店业务接下来冲击最大依然会是阿里系的本地生活服务板块，何以见得呢？笔者认为，理由有三：</p><p>首先，高德出行场景与高日活流量规模，类似于抖音的自带内容流量加种草，可以与美团展开不对称竞争。事实上，扫街榜上线第二天，高德就公布了最新的战绩。9月10日上线当天，使用扫街榜的用户超过4000万人。而根据Questmobile数据显示，此前国内最大的消费点评平台的峰值日活跃用户为3260.57万。这意味着一天之内，高德扫街榜在用户数上完成超越，成为国内用户最多的美食榜。</p><p>相对于支付宝口碑、飞猪等O2O业务来说，出行本身就是到店天然流量入口，只要涉及到店业务哪怕是步行也离不开导航，尽管美团是本地生活服务综合平台领域的霸主，但是其流量主要依托于外卖与到店业务，一旦类似于谷歌地图、高德地图这样的高流量刚需的平台切入居民本地生活消费场景，如同釜底抽薪，毕竟没有任何商家能够拒绝增量流量。</p><p>其次，高德扫街榜本质上是重塑线下商户的信用体系，直指大众点评平台存在的人为刷榜痛点。基于信任的成交肯定比单纯的热度营销更可持续，传统基于用户评价形成的平台榜单，意味着商家去运营刻意进行打榜，也需要消费者去辨别真假评论，而高德扫街榜实际上是根据用户出行大数据和出行消费的行为数据形成的榜单，商家刷榜可能性降至为零，更加比拼商家自身的服务质量，反映的是消费者真实人气，有助于推动市场良币驱逐劣币。据了解，除了坚持用消费者的行动说话以外，高德扫街榜还引入了芝麻信用分对UGC点评进行甄别。一旦消费者认为高德扫街榜单更加“客观真实”，就会逐步将到店的流量入口转移至高德，这样大众点评将无法成为美团团购以及到店业务的护城河，美团整个竞争力将会下降。</p><p>再加上在技术层面，高德在出行AI精准服务层面的场景方面带来的是整体效率与用户体验的突破，尽管美团曾经收购摩拜单车也试水运营过美团打车，但是在出行领域并没有取得成功，也没有打通出行领域的大数据。高德实际上根据用户到本地各种消费场所的到店次数、驱车专门前往门店、离家里程等出行信息来用脚投票形成的真实榜单，使得高德有望成为整个阿里体系之中比肩淘宝的线下“超级入口”。</p><p>由于本地生活服务市场是消费品类复杂、消费规模巨大的综合零售服务领域，不可能有平台能够一劳永逸成，美团以及大众点评在到店层面上出现的用户痛点，这给了其他互联网巨头比如抖音和高德通过产品和技术创新升级用户体验的契机，而美团在外卖以及到店业务上开始受到全面围剿，实际上只是阿里通往曾多次提过的“大消费平台”愿景的必经之路，不凑巧的是美团恰恰处于这条路上。如果美团仅仅只是从企业自身的商业利益维度出发，而无法为商户真正创造价值，没有让生意更好做，那么必定会腹背受敌，逐渐被更有利于市场生态的企业所替代，这本身也是用户用脚投票的结果，因此留给美团的彻底变革的时间越来越紧迫了！</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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文旅消费等业态。打了四个月的外卖大战方兴未艾，最近美团后方粮仓似乎开始起火。一直没有对手侵入的腹地——到店业务，正在受到高德的大举挺进，美团面对的是一场从外卖到点评的全面围剿。一、看似是权威消费榜单之争，实际上是本地消费场景心智重塑大众点评在搜索哪里有好吃好玩的此前已经占据了一些用户的“心智”，“大众点评”是在好友聚会上找附近的好吃好玩地方提供消费决策参考的平台，满足这种需求的精准定位，给美团带来巨大的红利。毫不夸张的说，美团在2015年收购大众点评应该是截止目前美团做出最正确的选择之一，大众点评在相当长的时期内，不仅是线上平台推动线下商户改进服务的设计，还构成了美团的现金牛产品。根据虎嗅的报道显示，在美团的收入模型中，到店业务实际上是美团贡献利润率最大的项目，甚至超过了美团主打的外卖业务。这还是蛮颠覆很多人的认知的。以2021年财报数据为例，到店业务为美团贡献的经营溢利为141亿元，同期美团外卖业务经营溢利的2.27倍。虽然外卖业务的整体GMV大，流量更大，是整个美团的基本盘，但是美团离不开团购等到店业务的导流和精准消费，否则亏损面会更高，而且用户粘性、商家的忠诚度会有大打折扣。可以说，大众点评是把本地生活服务榜单的商业化引流，以及美团在价格优惠吸引线上用户到线下门店消费的运营达到了极致，这构成了美团在本地生活服务平台优势的攻防组合。哪怕在疫情期间美团的到店业务都保持了较高的增速，2021年美团到店业务年度收入、经营溢利同比增速分别为53%、71.9%。因此，到家（外卖）和到店（点评、团购以及酒店等业务）是美团业务双引擎，也是支撑其美团千亿市值的业务基石。随着高德扫街榜发布之后，这场起于外卖的大战，已经转向了更“惨烈”的到店业务的终极较量。用户在9月10日之后，打开高德APP，就会发现“扫街榜”已经占据极高流量权重——包括不限于开屏海报、产品首页中心位置、搜索框还有专门为推广高德扫街的广告片介绍以及用户抽奖活动区等等。不难看出，高德扫街榜主要基于用户到店真实出行数据提供的消费指南，相对于人工运营的数据而言，无疑更加客观，毕竟好评可以刷，但是广大用户长时间的到店导航信息则无法作假。二、外卖大战进退维谷，美团到店保护战也是生死之战了解了到家与到店之间的互为奇正、内外策应、推拉结合的组合拳关系之后，我们不难看出，如果到店业务一旦失守，那么外卖业务将失去商户支持的大后方，以及足以支撑外卖持久战的利润“弹药”；外卖高频订单一旦下滑，也会让商家改换到店跳转入驻其他平台。这是阿里巴巴花费几百亿攻打美团O2O业务得出来的“行业认知”。首先我们来看外卖业务，目前的是美团、阿里以及京东外卖的三国杀的行业格局。老三京东外卖入局，以提升外卖骑手的社保待遇为旗帜高举高打，让美团外卖相当被动；几乎是京东外卖上线造势同时，淘宝闪购于2025年4月正式从淘宝小时达升级更名，深度融合了饿了么商户资源和配送网购，提供电商的低价+即时零售的快速送达服务。美团2025年Q2利润暴跌98%至2.26亿，经调整净利润同比下滑89%至14.93%。在外卖业务上，美团只能源源不断的输送更多资源进行了防守，其销售成本以及营销开支必定暴增，利润率就会进一步下降，而美团在下半年财年主要盈利驱动实际上是要放在到店业务上。虽然大众点评的榜单在 消费者 心智决策之中占据重要地位，但是物极必反，大众点评榜单有被形式主义“异化”的迹象由来已久。很多用户有这样的亲身经历，到一些门店还没有开始吃菜，就有服务员引导用户下载大众好评，并找到该店铺给出好评，店铺则能送水果或者打折优惠的活动，这意味着那些认真做榜单运营的店铺，会比完全专心做服务而没有去打卡的店家占据更有利的位置，这并不利于消费者选择相对品质和服务更优质的店铺消费。而到店团购消费业务也时常因为榜单吸引而吸引众多薅羊毛的人群，而使得从自然流量而到店的用户体验降低。这意味着美团最核心现金牛——到店业务同样是危机重重，并且在到店领域除了高德这个潜在最大对手以外，眼下美团就有个虎视眈眈的对手，这个劲敌就是抖音。抖音自2023年7月份上线团购业务以来，对于美团的（到店）业务造成重大的冲击，根据36kr报道，2024年抖音到店业务核销前GTV（总交易额）约为美团的50%（5600亿元 vs 美团9000-10000亿元），核销后GTV比例约为3:7。要知道抖音本身还是最赚钱的互联网（广告）公司之一，这意味着抖音可以投入更多的资源与美团在（团购）到店业务等层面短兵相接，据权威机构调研显示，在2024年到店业务美团占据61.3%、抖音占据38.7%；预计到2025年，抖音到店GTV780亿，而美团到店GTV达1159亿元，其中美团市场份额占59.8%，而抖音占40.2%。因此，美团的确无论是外卖市场还是到店业务都遭遇到巨头的内外围剿，可以说美团已经到了最危险的时候，一方面外卖市场被淘宝闪购和京东等巨头不断围点打援，持续失血消耗利润，另一方面其腹地的到店业务遭遇到史上最大的对手——高德冲击，使得美团陷入到危机四伏的状态。三、高德扫街榜或许会成为压垮美团最后稻草，引发本地生活消费的洗牌连锁反应而众多围剿已经显露颓势的美团，并对其盈利美团到店业务接下来冲击最大依然会是阿里系的本地生活服务板块，何以见得呢？笔者认为，理由有三：首先，高德出行场景与高日活流量规模，类似于抖音的自带内容流量加种草，可以与美团展开不对称竞争。事实上，扫街榜上线第二天，高德就公布了最新的战绩。9月10日上线当天，使用扫街榜的用户超过4000万人。而根据Questmobile数据显示，此前国内最大的消费点评平台的峰值日活跃用户为3260.57万。这意味着一天之内，高德扫街榜在用户数上完成超越，成为国内用户最多的美食榜。相对于支付宝口碑、飞猪等O2O业务来说，出行本身就是到店天然流量入口，只要涉及到店业务哪怕是步行也离不开导航，尽管美团是本地生活服务综合平台领域的霸主，但是其流量主要依托于外卖与到店业务，一旦类似于谷歌地图、高德地图这样的高流量刚需的平台切入居民本地生活消费场景，如同釜底抽薪，毕竟没有任何商家能够拒绝增量流量。其次，高德扫街榜本质上是重塑线下商户的信用体系，直指大众点评平台存在的人为刷榜痛点。基于信任的成交肯定比单纯的热度营销更可持续，传统基于用户评价形成的平台榜单，意味着商家去运营刻意进行打榜，也需要消费者去辨别真假评论，而高德扫街榜实际上是根据用户出行大数据和出行消费的行为数据形成的榜单，商家刷榜可能性降至为零，更加比拼商家自身的服务质量，反映的是消费者真实人气，有助于推动市场良币驱逐劣币。据了解，除了坚持用消费者的行动说话以外，高德扫街榜还引入了芝麻信用分对UGC点评进行甄别。一旦消费者认为高德扫街榜单更加“客观真实”，就会逐步将到店的流量入口转移至高德，这样大众点评将无法成为美团团购以及到店业务的护城河，美团整个竞争力将会下降。再加上在技术层面，高德在出行AI精准服务层面的场景方面带来的是整体效率与用户体验的突破，尽管美团曾经收购摩拜单车也试水运营过美团打车，但是在出行领域并没有取得成功，也没有打通出行领域的大数据。高德实际上根据用户到本地各种消费场所的到店次数、驱车专门前往门店、离家里程等出行信息来用脚投票形成的真实榜单，使得高德有望成为整个阿里体系之中比肩淘宝的线下“超级入口”。由于本地生活服务市场是消费品类复杂、消费规模巨大的综合零售服务领域，不可能有平台能够一劳永逸成，美团以及大众点评在到店层面上出现的用户痛点，这给了其他互联网巨头比如抖音和高德通过产品和技术创新升级用户体验的契机，而美团在外卖以及到店业务上开始受到全面围剿，实际上只是阿里通往曾多次提过的“大消费平台”愿景的必经之路，不凑巧的是美团恰恰处于这条路上。如果美团仅仅只是从企业自身的商业利益维度出发，而无法为商户真正创造价值，没有让生意更好做，那么必定会腹背受敌，逐渐被更有利于市场生态的企业所替代，这本身也是用户用脚投票的结果，因此留给美团的彻底变革的时间越来越紧迫了！","news_type":1,"symbols_score_info":{"83690":0.9,"03690":1,"09988":0.9,"BABA":0.9,"METmain":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":440,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478674928001232,"gmtCreate":1757895754382,"gmtModify":1757895756748,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"好公司","listText":"好公司","text":"好公司","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/478674928001232","repostId":"2567150363","repostType":2,"repost":{"id":"2567150363","kind":"news","pubTimestamp":1757878294,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2567150363?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-15 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月发放版号总数同增20%，供给进一步释放，游戏公司对新游上线的进程拥有更多的支配权和决定权，重点新游几乎不再因版号供给问题而掣肘。从需求侧看，我们认为，用户对于娱乐内容的消费需求依然旺盛——1）GaaS类<a href=\"https://laohu8.com/S/001324\">长青</a>游戏依赖玩法迭代、社区等特性能够进一步打开用户空间（如近期《梦幻西游》畅玩服PC端最高在线人数达315 万）、挖掘游戏商业化潜力，但考验游戏团队运营迭代能力，头部游戏大厂进展更为积极；2）用户对于热门垂类赛道及创新玩法仍有追求，因此亦存在不少非绝对头部大厂的优质作品跑赢并兑现业绩——如<a href=\"https://laohu8.com/S/002558\">巨人网络</a>《超自然行动》（恐怖冒险“搜打撤”）、点点互动《无尽冬日》（冰雪生存SLG）等。</p><p>估值与建议</p><p>我们维持相关覆盖个股盈利预测、估值和评级。</p><p>风险</p><p>宏观环境及国际关系不确定性，监管政策风险，行业竞争加剧。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>互联网周思考：“战火”烧至到店业务</title>\n<style 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季度后，本地生活的竞争或将从外卖业务进一步延展至到店业务，但考虑到到店业务仍为增量市场，各方投入加大亦有望推动行业渗透率进一步提升。游戏板块景气度高。我们认为游戏行业当前受到供需层的共同推动，以业绩驱动为主。从供给侧看，2025 年1-8 月发放版号总数同增20%，供给进一步释放，游戏公司对新游上线的进程拥有更多的支配权和决定权，重点新游几乎不再因版号供给问题而掣肘。从需求侧看，我们认为，用户对于娱乐内容的消费需求依然旺盛——1）GaaS类长青游戏依赖玩法迭代、社区等特性能够进一步打开用户空间（如近期《梦幻西游》畅玩服PC端最高在线人数达315 万）、挖掘游戏商业化潜力，但考验游戏团队运营迭代能力，头部游戏大厂进展更为积极；2）用户对于热门垂类赛道及创新玩法仍有追求，因此亦存在不少非绝对头部大厂的优质作品跑赢并兑现业绩——如巨人网络《超自然行动》（恐怖冒险“搜打撤”）、点点互动《无尽冬日》（冰雪生存SLG）等。估值与建议我们维持相关覆盖个股盈利预测、估值和评级。风险宏观环境及国际关系不确定性，监管政策风险，行业竞争加剧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":0.9,"METmain":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":157,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478496391434376,"gmtCreate":1757851875515,"gmtModify":1757851887771,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"这就是高德扫街榜广州的亚军","listText":"这就是高德扫街榜广州的亚军","text":"这就是高德扫街榜广州的亚军","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c256e9a70365eb001bd0aa48e0ad705d"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/478496391434376","repostId":"2567518776","repostType":2,"repost":{"id":"2567518776","kind":"news","pubTimestamp":1757772190,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2567518776?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-13 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src=\"https://inews.gtimg.com/news_bt/OMsthIS044QVpp2rQ9J85LxHKmpBmHlu1EJ65mrSPITvEAA/0\"/><p>本次升级重启后，大众点评品质外卖将全面覆盖必吃榜、黑珍珠以及高星酒店等各类优质餐厅。目前，全国超1400家2025“必吃榜”餐厅、近30家2025“黑珍珠”餐厅及近1500家高星酒店餐厅已入驻大众点评“品质外卖”。</p><p>今年以来，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>动作不断，先是淘宝闪购入局外卖，如今高德又切入到店业务；美团则持续针对自身短板不断进行优化升级，双方都在发力争夺本地生活服务的霸主地位。</p><p>分析人士指出，双方竞争将促使行业优化服务，提升消费者体验，推动市场健康发展。未来，谁能实现差异化布局，谁就有望在竞争中占得先机，GPLP犀牛财经将持续关注。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高德上线扫街榜 大众点评“重启”品质外卖</title>\n<style 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9月10日，高德APP已上线新功能“高德扫街榜”，该榜单类似于美团旗下大众点评榜单，对商家进行综合评分、排名，涵盖美食、景点、酒店等多种业态。高德地图APP介绍，该榜单根据近一年5132万人的13亿次导航228亿公里计算，通过用户多次反复前往的118万家店铺筛选，结合芝麻信用计算的真实评价生成。高德地图CEO郭宁同时宣布，高德扫街榜永不商业化。据悉，高德扫街榜的排名，主要纳入四个因子：导航到店的人数、复购率、专程前往、人群宽度。从这些角度来看，该榜单对“真实”的追求极高，力求摆脱单纯依赖主观评价可能带来的偏差，用客观行为数据为消费者筛选出真正受欢迎的商家。此外，据晚点新闻了解，高德还想重做一套围绕线下商家的全新信用体系——依然是用0-5分来衡量一个商家的综合评分。打分的依据会完全公开，包括用户的真实行为（导航数、搜索数等）、用户特征（导航里程、达人等级、回头客等）、评价特征（专业度、数量等）、用户评价（评价分）。高德还引入芝麻信用体系，用户导航到店后的评价、芝麻信用高的人评价权重都会更高。长期以来，“用户好评失真”是本地生活服务领域的突出痛点，部分商家通过刷好评、购买虚假评价、诱导消费者给出“五星好评”等手段刻意抬高评分，导致线上评分与线下实际消费体验严重脱节，直接误导消费者选择。《舌尖上的中国》导演陈晓卿在一档谈话节目中曾提到，“选好吃的餐厅不是往分高了选，而是要选3.5-4.2分的；要是评论有‘这个有点小贵，尽管挺好吃的，但我觉得不值这么多钱’，你就扑过去准没错。”这一观点也侧面印证了行业内“好评水分”问题的普遍性。据重庆晚报6月报道，一份重庆外卖消费行为调研报告显示，高达84.4%的用户表示支持“品质外卖”的概念且更愿意为品质外卖买单。消费者对“品质外卖”的核心标准定义得非常明确：实体门店保障以85.1%的高票位居首位，资质齐全(75.0%)和用户好评(48.7%)紧随其后，构成了品质信任的三大支柱。但遗憾的是，作为重要支柱的“用户好评”，却因虚假评价、刷分控评等问题持续削弱参考价值，不仅让消费者难以判断商家真实水平，更逐步降低对平台与商家的整体信任度。有趣的是，在高德公布其新功能后的一小时内，“美团Meituan”公众号发布文章宣布，即日起，大众点评将正式“重启”品质外卖服务，将通过B端自研大模型，结合海量真实评价数据分析用户需求，进一步剔除非真实点评数据，以“AI+真实高分”为用户提供可靠决策。美团C端AI智能体服务也将于一周内发布，目前正在“封楼测试”阶段。本次升级重启后，大众点评品质外卖将全面覆盖必吃榜、黑珍珠以及高星酒店等各类优质餐厅。回顾本地生活服务行业的发展历程，商家通过虚假好评、刷分控评等劣性竞争手段获取短期流量，平台则依赖补贴、折扣等手段吸引用户，却忽视了“消费体验”这一核心价值。事实上，消费者或许会因低价和高评分尝试一次，但唯有“真实的优质体验”，才能将其转化为长期回头客，这也是行业长期发展的关键逻辑。而高德与美团的这些举措，正是针对这一痛点，试图通过技术手段和数据筛选，让“真实”重新成为评价体系的核心，让用户好评真正回归“反映真实体验”的本质。这场“真实评价”为赛道的竞逐，其意义在于推动行业从“拼低价”向“拼品质、拼真实”的转向，平台不再依赖流量噱头，而是通过技术构建可信的评价体系；商家不再寄望于虚假营销，而是被迫回归服务本质，靠真实体验赢得认可；消费者则能在更透明、更可靠的消费环境中，做出符合自身需求的选择，最终实现平台、商家与消费者的三方共赢。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89618":0.6,"89988":0.6,"03690":0.9,"09988":0.9,"BABA":0.6,"ALBmain":0.6,"HBBD.SI":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":626,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":476788437230296,"gmtCreate":1757426098263,"gmtModify":1757426100275,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"阿里的淘宝和闪购就是左手倒右手，而美团是百分百增量","listText":"阿里的淘宝和闪购就是左手倒右手，而美团是百分百增量","text":"阿里的淘宝和闪购就是左手倒右手，而美团是百分百增量","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/476788437230296","repostId":"2566669522","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":476789373550816,"gmtCreate":1757425978082,"gmtModify":1757425979801,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"加油美团！","listText":"加油美团！","text":"加油美团！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/476789373550816","repostId":"2566694853","repostType":2,"repost":{"id":"2566694853","kind":"news","pubTimestamp":1757412612,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2566694853?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-09 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909191117451v206d5ocy89oxdm\"/><p>美团充满求生欲的转向，更像是所有狂奔后的中国互联网大厂都必须经历的成人礼。</p><p>粗看上去，两封的中秋信似曾相识：都在开篇强调“帮大家吃得更好，生活更好”的公司使命；都一如既往地用庞大数字展示公司体量（用户、商户、骑手数），证明其平台价值和行业地位；都在强调科技助力美好生活，强调美团的科技与未来属性，而非单纯的劳动密集型平台；都提到了员工活动、福利、家庭日等，塑造“有温度”的企业形象；都提到了境外业务（Keeta）的不俗成就，彰显国际化野心。</p><p>细读起来，有三大变化值得关注。</p><p>一是科技助力美好生活的重点发生了变化。</p><p>在2024年中秋信，美团强调的是“特价团购”“神抢手”“拼好饭”“神会员”“省钱包”等产品，强调的是美团买药覆盖25万家药店，60万辆共享单车清凉出行和31条无人机航线。</p><p>今年，外卖大战的成绩单，让去年的美好更像是一朵带血的玫瑰，“即时零售日订单峰值突破了1.5亿单”留下的是始料不及的惨烈；共享单车只剩下三强鼎立，但与青桔、哈啰的拉锯更像是一场上个世纪的游戏；值得放进全员信的只有AI，AI员工做客服助手、分析数据，商家用美团的AI编程工具“NoCode”生成了官网等应用。</p><p>二是外卖骑手的数据发生了变化。</p><p>2024年的中秋信写道：“在美团平台获得收入的骑手约745万人，获报酬超过800亿，我们努力提高骑手的保障水平，已有450万骑手参加了国家推进的职业伤害保障试点。”</p><p>今年，美团不再沿用去年“获得收入的骑手约745万人”的提法，而是采用了“月均连接336万骑手”这一新口径。至于为什么要换个统计指标，或是为了避免去年“745万骑手获报酬800亿”上热搜词条，骑手人均工资引热议的尴尬，而“336万”这一数字，也更接近美团平台实际活跃骑手的规模。此外，信中承诺“美团骑手养老保险补贴覆盖全部类型骑手”，但并未公布具体覆盖人数。若该承诺全面落地，将无疑带来巨额新增成本，甚至可能使美团利润由正转负。</p><p>三是中秋信的作用和目的发生了变化。</p><p>2024年的中秋信像是写给美团员工的，信里更多的是新业务的攻城拔寨。</p><p>美团闪购连接数百万本地零售商、品牌；美团买药覆盖超过25万家药店；美团单车在全国100个城市单车、电单车上新“凉爽座垫”；美团旗下品牌Keeta在香港开站一年多，外卖业务订单量已达第一；美团自主研发的无人机，已在深圳、上海等城市落地了31条航线，累计完成订单超30万单；美团自动配送车已经完成近400万单配送；美团小象超市已入驻北上广深等11个城市；2025届计划校园招募6000人，分布在数十个城市；当前公司69%的管理者是内部提拔。</p><p>一组组数据看得人血脉偾张。</p><p>2025年的中秋信，“责任与保障”代替了“增长与扩张”占据了绝对的C位，骑手和平台商家第一次像是成为了“家人们”，整封信更像是一场“展示温度”的高水平危机公关。</p><p>2024年的中秋信，1177个字里，提到“骑手”和“商家”共有8次，干货只有一句话——已有450万骑手参加了国家推进的职业伤害保障试点。</p><p>而今年1038个字的中秋信，“骑手”和“商家”出现了16次，而且干货满满。</p><p>王兴在信中写道：</p><p>我们努力帮助更多人一起更好。过去一年，我们服务了7.7亿用户、1450万年活跃商户，月均连接了336万骑手，即时零售日订单峰值突破了1.5亿单。业务增长同时，我们尤其为骑手增加了更多保障。2025年一季度，美团高频骑手平均收入7230-10100元，比24年末增长了12%。同时，美团骑手养老保险补贴今年将推至全国，覆盖全部类型骑手。我们致力于让“送外卖”成为收入稳、保障全、有未来的职业，充分发挥“稳就业”的社会价值。我们正建设超过1000个骑手之家作为休憩场所。今年成立的骑手“同舟基金”，将为骑手及其家人们提供医疗、教育保障。这些将面向全行业所有平台骑手开放，截至目前，我们已经为1082名骑手的子女送去了大病救助金，他们来自12个不同平台。我们坚持商家生态建设投入，带动行业健康发展。中小商家面临补贴竞争压力时，我们提供了最高5万元助力金以稳定经营。年底，美团助力金将覆盖超过40万家小店。通过科技创新，做好商家小帮手。最近，上海一家盲人按摩店“雇佣”了4位美团“AI员工”，用语音交互帮店员做客服助手、分析数据。更多商家用美团的AI编程工具“NoCode”生成了官网等应用。帮助本地商家抓住AI机遇，正是美团科技创新的价值所在。</p><p>信中，王兴将整个生态伙伴都纳入“家人”范畴，试图构建一个命运共同体：数量庞大的高频骑手收入的增加，坐实了“稳就业”的社会价值；将骑手保障从“试点”推进为“全国覆盖”，从养老保险到“同舟基金”，从困在算法里的骑手到被“平台经济挤压的中小商户”，都是真金白银的“认真倾听、持续改善”。</p><p>从“流量战”升级为“生态战”。谁能给骑手更好的保障、给商家更多的扶持，谁就能获得更稳固的供给侧支持，谁才拥有民心加持的护城河。</p><p>像年度社会责任报告的中秋信好写，但从征服者转变为守护者，从效率优先的野蛮人，转变为新秩序的共建者。这条路，远比想象中更难走。</p><p>美团加油！王兴加油！</p><p>来源：星河商业观察</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团王兴两封中秋全员信，暗藏三大变化</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909191135a7196a83&s=b><strong>ZAKER</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>9月7日，美团CEO王兴发布中秋全员信。相比2024年的中秋全员信，2025年的内容更像是一场面向社会的宣言：主题从“展示肌肉”转向“展示温度”，“家人们”从美团员工扩展到了骑手和平台商家，一个“我们如何变得更强大”的故事，正在被“我们如何让别人过得更好”替代。美团充满求生欲的转向，更像是所有狂奔后的中国互联网大厂都必须经历的成人礼。粗看上去，两封的中秋信似曾相识：都在开篇强调“帮大家吃得更好，...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909191135a7196a83&s=b\">Web 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06:13","market":"hk","language":"zh","title":"红黄蓝三家营销费用激增 战略性亏损Q3或将继续相伴","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2564336997","media":"每日商报","summary":"在参与外卖大战数月后，京东、美团与阿里的Q2财报中营销相关支出激增，较去年同期大幅上涨。因外卖业务的投入加大而导致战略性亏损的不止京东一家，美团的Q2财报中同样显示公司利润在持续下跌。在三家大厂的Q2财报数据里，外卖大战的激烈程度肉眼可见，这场一时半会儿不会熄火的竞争，也意味着因外卖业务投入加大而出现的战略性亏损，在未来一段时间内会继续体现在下一份财报中。","content":"<html><body><article><img src=\"https://e.thsi.cn/img/fd1ce5964204409e\"/><img src=\"https://e.thsi.cn/img/7b261ca9828acb85\"/><img src=\"https://e.thsi.cn/img/47ff6d37c7a99be0\"/><p>商报讯(记者吕文鹃)在刚刚过去的8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>等大厂今年的Q2财报接连出炉。除了总利润与增速外，从今年第二季度开始就越打越热的外卖大战，也让这些财报收获了新的关注点——一切涉及外卖业务的业绩表现。在参与外卖大战数月后，京东、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>与阿里的Q2财报中营销相关支出激增，较去年同期大幅上涨。与此同时，京东与美团的<span>净利润</span>显著下滑，而阿里靠着AI等相关业务才勉强实现了利润微增，这几份被外卖大战“烧”过的Q2财报表现并不乐观。实际上，7、8月是本次平台间外卖鏖战激烈时，预计11月左右出的Q3财报中，外卖这块业绩将更具看点或是杀伤力。</p><p><strong>财报均出现明显“战略性亏损”</strong></p><p><strong>高强度作战下美团利润持续下跌</strong></p><p>京东作为三家大厂中最先发布Q2财报，也是外卖大战开启的最直接原因，这次交出的财报中提及了明显的战略性亏损。京东2025年Q2总收入为3567亿元，同比增长22.4%，为近三年以来最快增幅；同时，经营利润变成了经营亏损，为9亿元，同比明显大幅下滑。在收入上涨的同时，利润明显下滑，京东在财报中指明这是源于“新业务的战略投入增加”，而导致这样战略性亏损的主要新业务就是今年2月上线的京东外卖。</p><p>京东Q2财报为截至6月30日止的三个月，京东外卖的开支在这份财报中完整“烧”满了三个月，营销开支是其中占大头的费用。据京东财报，营销开支由2024年第二季度的人民币119亿元增加127.6%，至2025年第二季度的人民币270亿元(38亿美元)。营销开支占收入的百分比，2025年第二季度为7.6%，2024年第二季度为4.1%。对于在外卖业务上的显著投入，京东CEO许冉也在财报后的电话会议中表示，“外卖业务并非短期项目，而是着眼于未来五到十年的发展，追求可持续的商业模式。”至于京东何时能够扭转外卖业务上的大额支出为盈利，这还是一个较为漫长的过程。</p><p>因外卖业务的投入加大而导致战略性亏损的不止京东一家，美团的Q2财报中同样显示公司利润在持续下跌。8月27日，美团发布了Q2财报。财报显示，二季度美团收入为918.4亿元，同比增长11.7%。经调整净利润为14.9亿元，预估98.5亿元，同比下滑89%。同样的，美团财报将利润下滑的原因归为“受本季度开始的非理性竞争影响”，也就是在外卖业务上的持续大额投入。</p><p>作为这场外卖大战中从开始就一直参与至今的选手，先是和京东，再是和淘宝闪购，美团已经高强度参与大战近半年，而在美团发布财报后，其股价也受到影响出现了下跌。</p><p><strong>外卖大战烧出百亿营销支出</strong></p><p><strong>阿里靠AI板块营收微增</strong></p><p>阿里是三家Q2财报中唯一净利润大涨的一位，本季度阿里净利润大涨76%至423.82亿元，但有业内人士指出，该数据主要依赖<span>股权投资</span>收益173.76亿元(2024年同期则是净亏损14.78亿元)，以及Trendyol业务出售所产生的收益。总体上看，阿里2025年6月季度总收入达2476.52亿元，同比仅增长2%。剔除已剥离的<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>和银泰业务后，同口径增长达10%。</p><p>在阿里的财报中，其核心经营利润为349.88亿元，同比下降3%，经调整EBITA同比下降了14%，主要归因于对淘宝闪购以及用户体验、科技等投入增加。财报显示，阿里二季度的营销费用达到531.78亿元，同比增长62.6%；在此项支出上，京东二季度支出达270亿元，美团支出达225亿元。</p><p>除了营销支出激增，阿里二季度在即时零售板块的收入为147.84亿元，同比增长12%，该增长主要源自淘宝闪购。而对于该板块的具体利润情况，阿里财报并未作单独披露。值得注意的是，由于4月末才正式上线，淘宝闪购业务在Q2财报中的表现和影响还并不完整，在阿里下一份财报中，该板块的体现应该会更加完整和直观。</p><p>在阿里的财报电话会上，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>CEO吴泳铭表示，阿里撞上了两个千载难逢的好机会：一个是AI，另一个是消费领域。在这次的财报中，阿里云业务的表现亮眼，收入同比增长26%，创下近三年来最高增速。同时，AI相关产品收入已连续八个季度实现三位数同比增长，成为驱动云业务增长的核心动力。在即时零售正处于前期烧钱的阶段里，AI业务的收入增长，也是支撑阿里Q2收入增加的重要原因。</p><p>在三家大厂的Q2财报数据里，外卖大战的激烈程度肉眼可见，这场一时半会儿不会熄火的竞争，也意味着因外卖业务投入加大而出现的战略性亏损，在未来一段时间内会继续体现在下一份财报中。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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22:56","market":"us","language":"zh","title":"阿里出刀，美团重伤...","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2564385763","media":"思哲与创富","summary":"今年外卖大战打了这么久，阿里和美团的“战损表”终于发布了，结果是美团股价大跌13%，阿里大涨19%...这背后反映丐帮一个深刻现象，先来说下阿里吧，二季度收入同比增长2%，净利润同比增长76%。今年二季度，美团经调整净利润约为14.93亿元，相比去年下降89%；经营利润仅2.26亿元，同比下降98%；财报显示，美团在二季度的销售及营销开支为225亿元，比去年增幅达到51.8%。","content":"<html><body><article><p>今年外卖大战打了这么久，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>的“战损表”终于发布了，结果是<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>股价大跌13%，<a 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902225915306v201f8jpo3pfqgx\"/><p>财报显示，美团在二季度的销售及营销开支为<strong>225亿元</strong>，比去年增幅达到<strong>51.8%</strong>。</p><p>人话说，就是美团在外卖大战补贴了大量资金后，导致利润严重下滑，成本增长远高于营收增长，</p><p>其实二季度外卖大战一直都在铺垫，只是现在姗姗来迟，终于反映在了股价之上，</p><p>之前是美团抢阿里的市值，现在蒋凡出击之后，成了阿里反夺美团市值了~</p><p>...........</p><p>有一说一，过去十几年里，这些互联网平台之间的抢钱大战一直没停过，</p><img src=\"https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/Y5aYOCFibPvRsx5Sj4YZ8rpmVjN3zsq6WZCHkxxicYIR7hkAm1UMdWicouqViaRrrvTHqVwygYOlvSds9QCaH71xkw/640?wx_fmt=png&amp;from=appmsg\"/><p>无论是网约车、共享单车，还是外卖，走的都是烧钱-熬死同行-赢家通吃的套路，</p><p>2014年第一次外卖大战的时候，美团就是靠着<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>砸钱赢了阿里饿了么，获得了市场的“垄断地位”，</p><p>但过去市场没饱和，各位巨头还能稍微和平点，现在经济下行，想获得增长，就只能入侵其他巨头的基本盘。</p><p>其中美团是最悲催的，</p><p>在本地生活业务上被抖音痛打，抖音直接把团购植入到短视频，美团直接被降维打击。</p><p>买菜业务上被<strong>多多买菜狠击，</strong>针对美团优选的特定品类精准降价，并提供大量补贴，逼迫美团跟进抬高运营成本；最后美团开始收缩版图，推出小象超市。</p><p>外卖大战，阿里和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>靠外卖给电商业务引流，直接抢美团的主饭碗，在京东启发下，阿里把外卖入口合并到淘宝APP里，百亿投流的钱直接拿来做百亿补贴，结果消费者每天都会打开两三次，效果比直接买流量还好。</p><p>阿里、京东，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>哪一家都不靠外卖吃饭，但都在砸钱抢美团的基本盘，本质还是为了那一口流量。</p><p>...........</p><p>所以护城河很重要，否则同质化到最后面临的就是无休止价格战，</p><p>腾讯和字节跳动都是S级先天圣体的玩家，腾讯护城河有微信，字节跳动的护城河有抖音，</p><p>所以这俩全程不参与补贴战，但依然能通过流量生态获得不错的利润，甚至孵化其他板块，</p><p>阿里虽也危险，但起码还是中国云计算里的领头羊，目前拓展AI方向，多线走路。</p><p>美团一心一意想把外卖做强，却也成了受伤最多的那个人。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902225937169v201f4x8x2sme08\"/><p>从股价来看，过去五年真正意义上赚到钱的，除了后起之秀拼多多，也就护城河稳固的腾讯和闷声发大财的字节跳动，</p><p>而京东、阿里、美团跑腿三<a href=\"https://laohu8.com/S/002562\">兄弟</a>里，股价均为-50%水平，美团和京东股价最为惨烈，股东资金都被拿去补贴配送小哥和消费者了....</p><p>接下来“补贴大战”肯定还没结束，由于跑腿兄弟都各自占山为王，又都没有不得侵犯的护城河，未来京东、阿里、美团、拼多多这四家料定还会陷入无休止的内卷当中，</p><p>这也能看出，互联网行业也有鄙视链，一个好的商业模式对股价的影响，也是不言而喻的。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250902225939a4affa6c&s=b><strong>思哲与创富</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年外卖大战打了这么久，阿里和美团的“战损表”终于发布了，结果是美团股价大跌13%，阿里大涨19%...这背后反映丐帮一个深刻现象，先来说下阿里吧，二季度收入同比增长2%，净利润同比增长76%（主要来自于出售土耳其电商公司）。其中“即时零售”业务收入2024年同期增长12%，主要得益于外卖大战中“淘宝闪购”带来的订单量，目前淘宝闪购在短短4个月内覆盖了全国300多个城市，月活跃买家达3亿；这里面...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250902225939a4affa6c&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU0072913022.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  GREATER CHINA \"P\" (USD) ACC","BK4220":"综合零售","BK4524":"宅经济概念","BK4554":"元宇宙及AR概念","BK4581":"高盛持仓","BK4543":"AI","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" (SGD) ACC","BK4526":"热门中概股","LU1105468828.SGD":"Allianz Total Return Asian Equity AM DIS 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NVIDIA 推理基准测试：谁赢了？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2540733947","media":"半导体产业纵横","summary":"过去六个月，本文通过对英伟达和AMD 提供的推理解决方案进行全面分析与基准测试，对这一说法展开了调查验证。AMD 对 H200 的回应是 MI325X，但遗憾的是其上市时间滞后，导致客户转而选择 B200。AMD 与英伟达数据中心 AI GPU 的市场份额自2023 年第一季度以来，AMD 在数据中心 AI GPU 市场份额持续增长。预计 2025 年第二季度 AMD 份额将继续下滑，但随着 MI355X 在年底推出及软件改进加速，AMD 有望在明年底或 2026 年初重新夺回部分市场份额。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121747248v201jmqzqc3a1t4\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121748913v201kdp5jlb8wf6\"/><p>本文由半导体产业纵横（ID：ICVIEWS）编译自semianslysis</p><p><strong>AMD or NVIDIA?</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121751717v201vtolx5do0l3\"/><p>长期以来，业界一直有观点认为，在总拥有成本（TCO）下，AMD 的 AI 服务器推理性能优于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>。过去六个月，本文通过对英伟达和AMD 提供的推理解决方案进行全面分析与基准测试，对这一说法展开了调查验证。原本期待得到一个简单结论，但结果远比想象中复杂且令人意外 —— 不同任务（如聊天应用、文档处理 / 检索、推理任务）的性能表现存在显著差异。</p><p>对于直接拥有并运营GPU 的超大规模企业和企业客户，本文发现：在某些工作负载中，英伟达的每美元性能（perf/$）更具优势；而在另一些工作负载中，AMD 的每美元性能更优。但对于通过 Neoclouds 进行中短期租赁（租期不足 6 个月）的客户，英伟达的每美元性能始终占优 —— 这是由于 AMD 的 Neoclouds 生态缺失，导致 MI300X、MI325X 的租赁市场价格高企；相比之下，英伟达 GPU 拥有数百家提供 H100、H200 等显卡租赁的 Neoclouds，形成了竞争性的市场租赁价格。</p><p>AMD MI355X 本应是 B200 的竞争对手，MI325X 则被视作 H200 的对标产品。但正如后文将谈到的，MI325X 的发货延迟导致其进入市场时，大多数客户已选择跳过它而转向 B200。</p><p>在2024 年 12 月发布 AMD 培训文章之前，本文从2024 年第三季度起就与 AMD 展开了密切合作。AMD 已采取行动改善其推理解决方案的开发者体验与质量，并增加了持续集成（CI）自动化测试。近六个月后，本文认为有必要进行重新评估。测试显示，尽管AMD 迄今已做出有意义的改进，但本文仍认为其存在较大提升空间—— 后文将讨论遇到的问题及 CI 覆盖不足的情况。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121752194v20134355qigrfr\"/><p><strong>主要观点</strong></p><p>对于购买硬件并使用vLLM/SGLang 的客户，根据工作负载和延迟要求，单节点 H200 部署与单节点 MI325X 的每美元性能（perf/$）呈现 “各有胜负” 的特点：部分场景 H200 更优，部分场景 MI325X 更优。</p><p>在大多数测试场景中，MI300X 与 H200 相比缺乏竞争力，无论是绝对性能还是每美元性能均表现较差。但对于 Llama3 405B 和 DeepSeekv3 670B 模型，MI300X 在绝对性能和每美元性能上均优于 H100。</p><p>对于采用中短期合同（不足6 个月）租赁 GPU 的客户，由于仅有少数提供商提供 AMD GPU 短期租赁，市场供应紧张推高了价格，导致英伟达 GPU 的每美元性能始终更优。反观英伟达生态，超百家 Neoclouds 提供商提供中短期租赁服务，充足的供应形成竞争性市场，有效降低了成本。</p><p>MI325X 本应与 H200 竞争，但核心问题在于：其大规模<span>出货</span>推迟至 2025 年第二季度，此时 HGX B200 已出货一个季度，导致多数供应商选择 B200 而非 MI325X，进而造成 MI325X 销量低迷（除 Meta 外，未见大规模超算级采购）。</p><p>MI355X 计划于 2025 年底开始出货，比 B200 晚两个季度。</p><p>当前B200 和 GB200 的软件仍未完全成熟。例如，FP8 精度的 DeepSeek V3 在 TensorRT-LLM（TRT-LLM）、vLLM 或 SGLang 上无法完全正常运行。</p><p>在目前可部署的工作负载和模型中，B200 占据主导地位，MI325 和 H200 的性能甚至无法接近其水平。</p><p>英伟达的TRT-LLM 推理框架素以 “开发者体验差” 著称。尽管发布 PyTorch 后端和类似 vLLM 的单行 CLI 服务命令后有所改善，但在开发者体验上仍无法与 vLLM 或 SGLang 比肩。</p><p>TRT-LLM 仍需全面支持 DeepSeek，并提供预构建的 TRT-LLM-serve 容器镜像。</p><p>服务框架提供的大量配置标志导致“组合爆炸”，使全面基准测试几乎不可能完成。AMD 通过添加环境变量进一步复杂化了问题（尽管本文此前建议删除这些变量）。大多数用户无法获得最佳性能，因为若不对每种工作负载进行深度调优，根本无法确定最优标志和变量组合。</p><p>AMD AI 负责人 Anush 及其团队正努力提升 ROCM SGLang 的 CI 覆盖率至与英伟达持平，但目前覆盖率仍不足 10%，差距显著。</p><p>AMD 应利用其雄厚财务资源增加内部研发集群投入。上个季度，AMD 花费 7.49 亿美元用于<span>股票回购</span>，而内部研发集群资源投入仅约 1300 万美元。研发集群资源匮乏是其开发者体验落后于英伟达的关键原因，也是 AMD 在 AI 软件领域持续滞后的根源。本文认为，即便从<span>回购</span>资金中划拨一小部分用于研发集群，也能在不牺牲短期股东回报的前提下，带来更优的长期价值。</p><p>由于缺乏CI 测试和数值精度内核，与 CUDA 相比，模型在 ROCM 上的各项评估得分普遍更低。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121752594v2012tx55a6b8u2\"/><p><strong>H100 vs MI300X vs H200 vs MI325X vs B200 vs MI355X</strong></p><p>推理的解码阶段往往受内存带宽限制，因此两大核心系统规格为HBM 容量和带宽。测试显示，单个 MI300 节点（1536GB HBM 容量）相比 H100 节点（640GB HBM 容量）具有显著优势 ——H100 甚至无法在单节点中容纳 DeepSeek V3 FP8 模型。英伟达于 2024 年第三季度大规模量产 H200，其 144GB HBM 容量解决了容量瓶颈问题，测试中性能优于 MI300。AMD 对 H200 的回应是 MI325X，但遗憾的是其上市时间滞后，导致客户转而选择 B200。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121753608v2015wg00aomv9f\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>MI325X 原计划与 H200 同期（2024 年第三季度）出货，但因延迟至 2025 年第二季度才批量上市，直接与 2025 年第一季度推出的 HGX x86 B200 SXM 竞争。大多数客户选择 B200 而非 MI325X，这也是除 Meta 外，MI325X 未获超大规模采购的主因。</p><p>需要说明的是，量产延迟并非AMD 独有问题：英伟达 GB200 NVL72 因集成 NVLink 背板的挑战及集群运营商缺乏调试工具，同样面临大规模延迟。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121754033v2016hncw5v4mol\"/><p><strong>AMD 与英伟达数据中心 AI GPU 的市场份额</strong></p><p>自2023 年第一季度以来，AMD 在数据中心 AI GPU 市场份额持续增长。但 2025 年第一季度，英伟达 Blackwell 大规模投产，而 AMD 的应对产品推迟至第三季度，导致其市场份额相应下降。预计 2025 年第二季度 AMD 份额将继续下滑，但随着 MI355X 在年底推出及软件改进加速，AMD 有望在明年底或 2026 年初重新夺回部分市场份额。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121804897v201ie40vimlk8u\"/><p>来源:SemiAnalysis Accelerator Model, AMD Earnings, Nvidia Earnings</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121810482v2016eoklftqvmr\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 在线吞吐量与延迟</strong></p><p>为了使本文的基准测试尽可能接近真实的推理工作负载，本文的推理基准测试方法强调分析给定配置下的在线吞吐量与每个用户的端到端延迟，而不是基于传统的离线基准测试。与离线基准测试不同，离线基准测试在理想条件下测量吞吐量，不考虑实际延迟影响，本文的方法明确捕捉系统同时处理的用户数量与每个用户体验的延迟之间的权衡。通过逐步增加并发用户数量，本文测量延迟如何增加，使本文能够得出直接反映操作条件和用户体验的现实吞吐量指标。</p><p>下面将首先解释需要理解的关键指标以及这些指标的定义。</p><p>吞吐量衡量在给定时间内完成的工作量，例如，每个GPU 每秒可以处理多少个令牌。更高的吞吐量意味着系统可以同时处理更多的请求，提高整体容量、效率和收入。</p><p>延迟指的是完成单个请求所需的时间，从发出请求到交付最终响应的时间。更低的延迟意味着更快的响应和更好的用户体验。在本文的框架中，本文关注端到端（E2E）延迟，本文在下面定义。</p><p>在推理基准测试中，这两个指标是相关的。通过添加更多的并发请求来增加吞吐量通常会增加单个用户体验到的延迟。这是因为当系统处理许多并发用户时，资源变得更加紧张，导致单个请求等待更长时间。相反，优化低延迟通常会限制整体吞吐量，因为同时处理的请求更少，以保持响应迅速。</p><p>理解吞吐量和延迟之间的平衡对于选择正确的配置至关重要—— 交互式应用程序优先考虑低延迟以获得响应迅速的用户体验，而批处理任务则优先考虑更高的吞吐量，即使每个请求的延迟增加。</p><p>首令牌时间（TTFT）表示用户从发送请求到接收第一个生成的令牌所经历的初始延迟，反映了预填充整个输入提示令牌的时间。</p><p>输出令牌之间的时间（TBOT）量化了生成初始令牌后连续令牌之间的延迟，捕捉稳态推理性能。</p><p>端到端（E2E）延迟计算为 E2E 延迟 = TTFT+（输出序列长度 ×TBOT）。这是本文分析用户体验的首选指标，因为它包含了处理请求时的所有各种延迟源。这与一些仅比较每个GPU 的吞吐量与 TBOT 的分析形成对比。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121813198v201l1zbsmvbiiw\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>传统的离线基准测试忽略了这些延迟交互和并发效应，未能模拟现实的用户条件，从而产生与实际操作环境脱节的过于乐观的吞吐量数字。当离线基准测试分析吞吐量与批量大小时，结果并不准确，因为即使给定批量大小下每个GPU 的吞吐量相同，不同的 AI 芯片也可能有非常不同的延迟。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121813872v2017ic5mt2erb7\"/><p>离线吞吐量基准测试，来源：Signal65</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121815367v201kvg5fu68rkc\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 模型选择</strong></p><p>现实生产工作负载的模型主要有两类：密集架构和稀疏混合专家（MoE）架构。</p><p>对于密集模型，本文测试了FP16 精度的 Llama3 70B 作为中等规模 FP16 部署的代表，以及 FP8 精度的 Llama3 405B 作为大规模密集场景的代表。</p><p>为了对稀疏MoE 模型进行基准测试，本文选择了FP8 精度的 DeepSeekV3 670B。在算术强度、近似活动、总参数计数和内存访问模式方面，DeepSeekV3 的模型架构与 OpenAI 的 4o/4.1/o1/o3/o4 等前沿封闭模型非常匹配。因此，DeepSeek 是基准测试 OpenAI 内部模型架构的最佳代理模型。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121816594v201d36esomcjm4\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 输入 / 输出令牌长度</strong></p><p>本文对三种不同的输入和输出令牌长度组合进行基准测试，以反映现实的推理场景和性能特征。</p><p>第一种使用4K 输入和 1K 输出令牌场景。这代表了以大型预填充通用矩阵乘法（GEMM）操作为特征的摘要任务。这种场景严重依赖计算，有利于英伟达 GPU 等在计算密集型预填充方面始终表现出色的架构。</p><p>第二种场景，输入1k 令牌，输出 1k 令牌，与翻译或对话工作负载非常一致，平衡了预填充和解码性能需求。</p><p>最后，本文测试了1k 输入和 4k 输出令牌场景。这代表了输出大量推理令牌的推理密集型任务，这意味着性能通常受内存带宽限制，而不是计算。评估所有这三种输入 / 输出长度场景可以全面了解模型和硬件在不同推理工作负载中的性能。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121822169v201ci33nn7hk9y\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 推理引擎</strong></p><p>对于Llama3 70B 和 405B 的推理基准测试，本文选择vLLM 作为本文的主要推理引擎。虽然许多用户现在由于更好的性能而转向QWEN，但 Llama3 仍然是使用最多的模型。vLLM 是这些模型中使用最广泛的推理框架。由于其优化的性能、易用性和鲁棒性，它得到了英伟达和 AMD 的认可和积极推荐。对于 H200 GPU 平台，除了 vLLM 之外，本文还评估了TensorRT-LLM（TRT-LLM）服务。虽然 TensorRT-LLM 最初基于 C++ 的实现历史上提供了次优的用户体验，但英伟达在 12 月推出了一个基于 Python 的版本，在功能和使用风格上与 vLLM 和 SGLang 类似。然而，根据本文的最新测试，这个基于Python 的 TensorRT-LLM 实现的整体用户体验和成熟度仍然落后于 vLLM，尽管持续的改进正在缩小这一差距。为了完整起见，本文对这两种实现进行了基准测试。</p><p>TRT-LLM 通过其新的 python pytorch 后端、用于启动推理实例的简单单行命令行界面以及兼容 OpenAI 的 HTTP 服务器，使用起来变得容易多了。然而，它仍然存在很多问题 —— 例如，DeepSeek 在 TRT-LLM 上运行不佳，英伟达也尚未发布 python TRT-LLM-serve docker 镜像，导致数小时的时间浪费在从源代码安装上。本文建议TRT-LLM 团队修复 DeepSeek V3 实现并发布 TRT-LLM-serve docker 镜像。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121827751v2018zazh47ohcz\"/><p>本文: SemiAnalysis</p><p>相比之下，对于更大的DeepSeek 670B 模型，本文选择SGLang 作为推理引擎。SGLang 是 DeepSeek 670B 部署中最常推荐和采用的推理框架，由于其能够高效处理更大的模型尺寸和 DeepSeek 规模推理工作负载的复杂性，它得到了英伟达和 AMD 的强烈认可。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121836151v2012qk453jgq22\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 并行策略</strong></p><p>在本文的基准测试方法中，全都系统地评估了每个GPU 架构和测试场景允许的所有实际张量并行（TP）配置。例如，在对 405B 模型进行基准测试时，AMD 的 MI300X 支持 TP=4 和 TP=8 配置，而英伟达的 H100 由于内存和性能限制，通常仅支持 TP=8。对于每个并行配置，本文测量吞吐量和延迟，以构建性能上限—— 确定在给定延迟要求下提供最大吞吐量的最佳张量并行策略。这种全面的方法确保本文准确地确定适合每个GPU 平台和模型场景的最有效和性能最佳的并行设置。</p><p>请注意，本文只测试单节点场景—— 随着主要 AI 实验室在生产中使用的解耦解码和解耦预填充的发明，多节点推理已成为事实上的前沿标准。不幸的是，解耦解码 / 预填充目前在 AMD 的开源软件栈上不可用，仅在英伟达的系统上可用。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121836624v201ty4ngswi70w\"/><p><strong>推理基准测试方法 - 如何解释数据</strong></p><p>本文的推理基准数据应该从每美元性能和每种GPU 类型之间的相对性能的角度来看待。通过微优化（例如，对 FP16 模型使用 FP8 KV 缓存或微优化最大批量令牌），有办法继续提高绝对性能，但这只会优化每个 GPU 类型的特定数据点，而不是整个曲线。这就是为什么本文建议读者关注每种GPU 类型之间的相对性能，而不是所实现的绝对性能。</p><p>此外，请注意，在将H200 与其他 GPU 类型进行比较时，本文提供了H200 在使用 TRT-LLM 推理框架和 vLLM 时的结果。TRT-LLM 提供了更强的性能，但它的开发人员体验比 vLLM 差。本文建议查看vLLM H200 和 TRT-LLM H200 的数据点，而不仅仅是 TRT-LLM H200 的性能曲线。</p><p>本文的基准测试在Docker hub 上提供了本文尝试过的确切vLLM 和 SGLang 版本，以便于重现。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121837026v201z55vktbjtcu\"/><p><strong>Llama3 70B FP16 吞吐量与延迟结果</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121843760v201o0uwib2p08w\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>上图显示了在1k 输出 / 1k 输入场景下服务 LLaMA 3 70B 的结果，该场景映射到翻译和聊天应用程序。本文看到，在低延迟场景下，使用vLLM 的 H100 和 H200 优于两个 AMD GPU，但 MI325X 在更高的批量大小 / 更高的并发性下勉强领先并超过英伟达设置。</p><p>关于张量并行（TP）规模，本文发现TP=8 在低延迟场景中占主导地位，而 TP=2 或 TP=4 在更大批量 / 高并发下提供最高吞吐量。对于 AMD GPU，TP=1 从未实现最佳性能，仅 MI325X 在高并发场景下是唯一例外。本文认为这是因为在高并发时，通信量足够大，使得从HBM 加载数据与通过 NVLink 通信数据的性能差异显著。MI325X 的 TP=1 数据点体现了高 HBM 带宽的优势。</p><p>总体而言，搭载TRT-LLM 的 H200（标记为 H200-TRT）在基准测试中大多占据主导地位。本文认为这得益于英伟达对自身硬件的深度理解和对性能调优的大量投入。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121850266v201nh9abnj4sr4\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在LLaMA 3 70B 的类推理工作负载（1k 输入，4k 输出）中，H100 的性能明显低于所有其他 GPU，每秒每 GPU 吞吐量迅速稳定在约 900 tokens 左右。另一方面，MI325X 的性能平台期晚于所有其他 GPU，这意味着它在约 450 秒延迟时具有最高吞吐量。这也解释了为何使用 vLLM 的 H200 在高并发时超越 MI325X，尽管其在低延迟区域的性能优于 MI325X。在 300 秒以下延迟场景中，性能排名（从优到劣）清晰如下：搭载 TensorRT-LLM 的 H200、H200、MI325X、MI300X 和 H100。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121851105v2018azvh0fxxva\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在处理LLaMA 3 70B 的类摘要工作负载（4k 输入，1k 输出）时，工作负载的预填充密集特性通常更有利于英伟达 GPU。本文看到，在30 秒延迟标记后，H100 超越 MI300X，使用 vLLM 的 H200 则领先于 MI325X。然而，MI325X 的 TP=1 配置在高并发时再次表现出色，优于使用 vLLM 的 H200。搭载 TensorRT-LLM 的 H200 则始终无人能及，从 20 秒标记开始即在所有节点提供最高吞吐量。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121852203v201h0o87vjsj9o\"/><p><strong>LLaMA3 405B FP8 吞吐量与延迟结果</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121854391v201xp9a83mdo85\"/><p>来演: SemiAnalysis</p><p>在处理1k 输入和 1k 输出的 LLaMA 3 405B 时，本文发现大多数设置的性能迅速进入平台期。在40 秒以下延迟时，MI325X 和 MI300X 均优于 H100，且出人意料地优于使用 vLLM 的 H200。总体而言，MI325X 持续优于使用 vLLM 的 H200、MI300X 和 H100。在 150 秒延迟限制下，H100 每秒吞吐量勉强达到 400 tokens。这表明在服务大型密集模型时，内存带宽至关重要。</p><p>与此同时，搭载TensorRT-LLM 的 H200 再次碾压竞争对手。它可在 150 秒延迟内实现每 GPU 近 1000 tokens / 秒的吞吐量，且在更高并发下未见平台期迹象。本文认为这是因为TensorRT-LLM 对内存使用的控制更佳，从而能够维持更高的内存利用率并提升性能。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121858083v201o0k5jjq7w9o\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在处理LLaMA 3 405B 的推理工作负载（1k 输入，4k 输出）时，内存限制的影响显著。例如，本文看到H100 的吞吐量不及同类产品的一半。使用 vLLM 的 H200 性能也低于 MI300X，仅在更高并发（需更多计算）时才再次超越。然而，这仍无法使使用 vLLM 的 H200 与 MI325X 竞争。MI325X 在所有场景中均优于 H100、MI300X 和使用 vLLM 的 H200。</p><p>搭载TensorRT-LLM 的 H200 再次展现<span>技术优势</span>，在相似延迟下吞吐量比 MI325X 高 1.5 倍。这表明 vLLM 远未达到最优，也解释了为何 vLLM 将 TensorRT-LLM 视为主要竞争对手。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121859347v201xb7e1l3jc58\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>根据上图，本文可以得出结论：服务大型密集模型是AMD GPU 的优势。具体而言，MI325X 在所有延迟场景中均击败竞争对手，MI300X 甚至在约 250 秒延迟时优于使用 vLLM 的 H200。另一方面，H100 的吞吐量稳定在约 350 tokens / 秒，使用 vLLM 的 H200 为 600 tokens / 秒。与其他情况一样，搭载 TensorRT-LLM 的 H200 在 50 秒延迟标记后显著超越所有其他配置，占据绝对优势。</p><p>尽管类摘要工作负载以预填充为主，但运行大型密集模型仍受内存限制，这一点从图表中也可看出。这就是AMD 选择使用 MI300X 和 MI325X 进行大型模型服务的原因。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121904821v2011d66mzdj2ru\"/><p><strong>DeepSeekV3 670B FP8 吞吐量与延迟结果</strong></p><p>对于DeepSeekV3 670B，本文使用SGLang 推理框架并测试了 H200、MI300 和 MI325X。本文未测试H100，因为它无法在单个节点中容纳 DeepSeekV3 670B。</p><p>在翻译和聊天应用场景（1k 输入 1k 输出）中，本文看到H200 在所有延迟级别上均击败 MI300X。MI325X 仅在 25 至 35 秒的小范围延迟内与 H200 竞争，其余延迟范围内 H200 均占优。在低延迟、高交互性场景中，当每个模型副本同时处理 4-16 个并发用户时，H200 是明显的赢家。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121905547v20182c76ib0xt1\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在推理测试场景（1k 输入 / 4k 输出）中，H200 在所有延迟范围内均击败 MI300X。但 MI325X 在超过 100 秒的延迟范围内击败 H200，而在 100 秒以下延迟时，H200 仍是明显赢家。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121906480v201imqx1qryc2b\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在摘要任务场景（4k 输入，1k 输出）中，H200 与 MI300X 的对比结果类似 ——H200 在所有延迟范围内均碾压 MI300X。对于 MI325X，延迟超过 25 秒后开始超越 H200。在更偏向在线低延迟的用例中，H200 击败 MI300X 和 MI325X。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121907456v201fe3g1x75q0h\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在大多数应用所需的中低延迟场景中，H200 击败 MI300X 和 MI325X，这也是 OpenAI 等实验室选择 H200 的原因。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121922990v201b0pzykryf7j\"/><p><strong>每小时每 GPU 的 TCO—— 自主拥有和运营的集群</strong></p><p>在考虑总拥有成本（TCO）时，选择 AMD 还是英伟达 GPU 需要仔细评估资本支出和持续运营成本。AMD 的 MI300X 和 MI325X GPU 的每小时总成本通常低于英伟达的 H100 和 H200 GPU。</p><p>对于每个延迟和模型测试场景，本文以每百万tokens 成本为单位计算了每美元性能，以反映计入下表所示的总拥有成本后 AMD 与英伟达的性能差异。请注意，下图基于下表中的 TCO 生成，代表客户自行购买 GPU 的总成本，不反映从 Neoclouds 租赁 GPU 的成本结构。</p><p>下面，本文将深入探讨资本支出、运营支出和TCO 计算背后的详细财务分析和战略考量。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121927009v201lxw9mpvnjgd\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121927413v201dxo8r4k9xo0\"/><p><strong>LLama3 70B FP16 每百万 tokens 成本</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121939711v201c748okiqp5q\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在超低延迟推理中，MI325X 和 MI300X 在 LLama3 70B 聊天和翻译任务（1k 输入 / 1k 输出）的每美元性能上超越所有其他 GPU。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121940406v201pv7h19iafyo\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>从更长远的延迟周期来看，当延迟超过20 秒时，价格差异开始显现。AMD GPU 的性价比低于 H100 和使用 vLLM 的 H200，但随着延迟增加，MI325X 因其在高并发下的出色性能而比 H200 更经济。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121941176v201ecs1gt1hy8m\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>转向推理场景（1k 输入，4k 输出），从低延迟应用开始，MI325X 和 MI300X 在 TCO 性能上胜出。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121948818v2011imrhv6bjvw\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>将分析扩展到更长的延迟周期，本文发现由于性能较弱，在H100 上运行 LLaMA 3 70B 的成本效益最低。MI300X 和 MI325X 比使用 vLLM 和 TensorRT LLM 的 H200 更昂贵，但在更高延迟下更具竞争力。有趣的是，在 MI300X 上运行的成本几乎与 MI325X 相当，这表明在此案例中 MI325X 的性能提升未能证明其价格上涨的合理性</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121958193v201remiin4byn8\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601121958876v201qmrwg1b25r7\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>摘要工作负载也呈现类似趋势。AMD GPU 在低延迟区域性价比最高，H100 则落后于所有其他配置。虽然使用 vLLM 和 TensorRT 的 H200 在中延迟区域最经济，但 MI325X 的每百万 tokens 成本低于使用 vLLM 的 H200，并与使用 TensorRT 的 H200 相当。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122007423v201m7svol3gq8s\"/><p><strong>LLama3 405B FP8 每百万 tokens 成本</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122009649v201tfutwd89yj0\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122015959v201j6x3dqmuo10\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在聊天和翻译场景（1k 输入，1k 输出）中，AMD GPU 的低价和在服务大型密集模型时的更高性能使成本效率差异更加明显。本文看到，MI325X 的服务成本持续低于使用 vLLM 的 H200 和 H100，MI300X 也与使用 vLLM 的 H200 相当。尽管如此，搭载 TensorRT LLM 的 H200 在 60 秒延迟标记后凭借卓越性能再次胜出。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122023843v201uewehajxvif\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>对于405B 推理任务的超低延迟场景（1k 输入，4k 输出），MI325X 和 MI300X 无疑击败使用 vLLM 的 H200 和 H100，甚至超越使用 TRT-LLM 的 H200！</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122030242v201hqdnrvgx40z\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>从推理任务场景的更长延迟来看，与之前所有服务大型密集模型的配置一样，MI300X 和 MI325X 的性价比均高于 H100 和使用 vLLM 的 H200。但需注意，搭载 TensorRT LLM 的 H200 仍是所有配置中成本效率最高的，因其性能提升幅度超过了与 AMD GPU 的价格差异。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122032476v201igx3zb8xlzx\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122041816v201jvuc6mx0vfj\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>转向摘要场景（4k 输入，1k 输出），MI325X 是明显的赢家。在低延迟时，MI325X 超越包括搭载 TensorRT LLM 的 H200 在内的所有配置，且在高延迟时仍具竞争力。MI300X 在高延迟时的成本效率也优于使用 vLLM 的 H200，在低延迟时接近搭载 TensorRT LLM 的 H200。令人惊讶的是，尽管性能更优，搭载 TensorRT LLM 的 H200 此次未能证明其价格的合理性。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122042549v20101pod1hugif\"/><p><strong>DeepSeekv3 670B FP8 每百万 tokens 成本</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122044434v201pckf0i63veg\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在聊天和翻译任务（1k 输入，1k 输出）中，MI300X 的每美元性能无法与 H200 竞争，而 MI325X 仅在 25 至 40 秒延迟内与 H200 有一定竞争力，但优势不大。每美元性能的微小提升不足以抵消切换和采用 ROCM 的成本。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122047570v201nyyeks9s8tu\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在推理任务（1k 输入，4k 输出）中，本文看到延迟超过100 秒后，MI325X 优于 H200，每美元性能比 H200 高 20%。但在低延迟 / 中高交互性场景（即延迟低于 100 秒）中，H200 仍轻松胜出。MI300X 在推理任务的每美元性能上无法与 H200 竞争。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122048277v201iakvsozlu7j\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在摘要任务（4k 输入，1k 输出）中，H200 在低延迟 / 高交互性的每美元性能上胜出。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122104437v201ppixuermrjm\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在摘要任务的中高延迟场景中，MI300X 与 H200 具有竞争力，MI325X 的每美元性能比 H200 高 20-30%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122105778v201z450yvmnzou\"/><p><strong>为何除了超大规模企业外没人用 AMD？</strong></p><p>上述每TCO 性能分析聚焦于直接购买场景 —— 比较大型超大规模企业或企业直接购买硬件时的 AMD GPU 与英伟达 GPU，而非从 Neoclouds 租赁 GPU 的情况。</p><p>在GPU 租赁方面，成本差异显著。AMD 相比英伟达面临显著竞争劣势，主要原因是供应有限和市场竞争不足。</p><p>目前，超过100 家不同的 Neocloud 提供商提供英伟达 GPU 的短期（不足 6 个月）租赁，形成价格竞争并压低租赁成本。相比之下，仅有少数提供商提供类似的短期 AMD GPU 租赁。</p><p>租赁市场的这种稀缺性导致AMD GPU 租赁价格人为高企，削弱了其整体成本竞争力。因此，在租赁市场中，无论延迟要求如何，英伟达在每美元性能上始终优于 AMD。这种不平衡解释了为何除主要超大规模企业外，AMD GPU 的采用率极低 —— 超大规模企业通常直接进行长期 GPU 采购，可利用 AMD 有利的硬件经济性，而无需面对 AMD 租赁市场的价格限制。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122107395v201v3w6i593pai\"/><p><strong>对于推理计算的租赁者，AMD GPU 需达到何种租赁价格才能与英伟达竞争？</strong></p><p>2025 年第二季度，H200 的当前 1 个月期合同市场租赁价格约为 2.5 美元 / 小时 / GPU，低质量云服务的价格差异较大且更低。MI325X 的 1 个月期租赁合同尚不存在，而 MI300X 的 1 个月期租赁价格超过 2.5 美元 / 小时，这使其在租赁中缺乏竞争力。以下是本文计算的MI300X 和 MI325X 需达到的约 1 个月期租赁价格，以使其与租赁英伟达 H200 竞争。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122108001v201an8au0hcog6\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在翻译和聊天工作负载（1k 输入，1k 输出）中，MI300X 租赁价格需定为 1.9 美元 / 小时才能与 H200 竞争，MI325X 的 1 个月期合同价格需低于 2.5 美元 / 小时才能与 H200 竞争。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122111391v2019k1bcgs5hs1\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在推理推理任务（1k 输入，4k 输出）中，MI300X 的 1 个月期合同价格需低于 2.1-2.4 美元 / 小时，才能在每美元性能上与 H200 竞争。MI325X 则需根据交互性定价在 2.75-3 美元 / 小时 / GPU 之间，以具备竞争力。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122117796v201zaqebf0dna4\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>在摘要任务（4k 输入，1k 输出）中，MI325X 的 1 个月期合同价格应为 2.75-3 美元 / 小时，MI300X 则应定价在 2.1-2.4 美元 / 小时之间。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122118235v201bv40z8ly74z\"/><p><strong>B200 性能初探</strong></p><p>由于目前缺乏软件支持，本文未在完整基准测试中纳入B200。在撰写本文时，大多数主要服务框架尚未对 B200 GPU 提供稳定支持。vLLM 的标准发布镜像尚未支持 B200（参考），SGLang 团队也未公布支持 B200 的明确时间表。在 AMD 方面，本文未对MI355X 进行基准测试，因为生产单元尚未上市。尽管存在工程样品，但漏洞尚未完全修复，因此系统尚未准备好进行测试。</p><p>虽然TensorRT-LLM 支持 B200，但仅针对少量模型进行了优化，且明显缺少 FP8 DeepSeek V3。因此，本文使用TensorRT-LLM 对 B200 进行了部分模型和场景的基准测试，作为对 B200 性能的初探。下图展示了 LLaMA 70B 和 405B 在推理工作负载（1k 输入，4k 输出）中的表现。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122135457v2019l5waa8npf9\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>搭载TensorRT LLM 的 B200（标记为 B200-TRT）在 LLaMA 70B 基准测试中全面领先，整体延迟更低、吞吐量更高。MI325X 和 MI300X 与 B200 的竞争力相差甚远。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122136307v201oxd3bumtxe4\"/><p>来源: SemiAnalysis</p><p>对于LLaMA 405B，B200 在所有延迟和吞吐量指标上再次碾压所有其他配置，甚至在本文测试的最高请求速率下仍未进入平台期。</p><p>到目前为止，B200 在本文运行的基准测试中表现出极高性能。为确保全面性，本文将在未来几个月内报告MI355X 和 B200 的训练和推理性能。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122137425v2018jk4u0n2yir\"/><p><strong>推理过程中的 AMD 和英伟达漏洞</strong></p><p>在基准测试过程中，本文遇到了多个障碍。</p><p>服务框架中的大量调优标志导致配置组合呈爆炸式增长。例如，vLLM 使用 max-num-seq、max-num-batched-tokens、num-scheduler-steps 和 max-model-len 等参数；其中大多数配置关于每个标志对性能的具体影响文档不足。这使得基准测试极其耗时，且无法保证找到实现最佳性能的正确组合。因此，本文不得不依赖英伟达和AMD 工程师提供的最佳配置。本文希望所有服务框架改进每个标志对性能影响的文档，并理想地实现自动调优。这是AMD 和英伟达应投入 GPU 资源并公开提供的服务，本文乐于合作。</p><p>由于服务框架代码更新速度极快，本文在获取最新性能结果时遇到了困难。即使采用最佳配置，每种GPU 类型的基准测试运行仍需 60 到 120 小时，而服务框架几乎每周都会更新代码。由于 vLLM 从 v0 过渡到 v1、SGLang 的 CUDA 图捕获失败、SGLang 在 AMD 上的分段错误等问题，本文不得不从头开始进行基准测试，并且在被要求重新配置标志时多次重启。更糟糕的是，AMD 多次要求本文启用反馈周期中新开发的功能，导致多次重新运行和软件版本不一致。本文希望未来通过发布实时基准测试网站来缓解这一问题。</p><p>基准测试耗时较长的另一个原因是本文无法在多台机器上并行进行实验。本文发现云服务提供商的机器在吞吐量和延迟方面存在不可忽视的差异，这导致AMD 和 NVIDIA 要求本文重新进行所有实验。</p><p>最后，AMD 维护独立的代码分支和配置导致了严重的延迟。由于 AMD 维护了一个独立的 vLLM 分支，本文不得不编写单独的基准测试设置。在撰写本文时，AMD 已结束并弃用了其 vLLM 分支。本文欢迎这一变化，并希望AMD 在其他软件中也采用这一做法。在配置方面，他们添加了与 AITER 相关的环境变量，这让本文回想起PYTORCH_TUNABLE_OP 的问题。本文已表达了对使用环境变量启用功能的不满，并希望该做法能像PYTORCH_TUNABLE_OP 一样被移除。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122138971v201x7fejafypgd\"/><p><strong>AMD SGLang 持续集成测试缺乏覆盖 parity</strong></p><p>在过去的5 个月里，AMD 的整体持续集成（CI）有了很大的改进。5 个月前，AMD 的 SGLang 推理 CI 测试为零，现在已经有了一些。不幸的是，其 CI 测试覆盖率仍远不及 NVIDIA。</p><p>三周前，AMD 的 AI 负责人 Anush 要求他们的一位核心工程师 “996” 工作以修复 SGLang 的 CI 问题。AMD 虽然取得了一些进展，但遗憾的是仍有数十个单元测试缺失。如果没有适当的测试，AMD 的软件质量将继续较差，存在更多漏洞，导致开发者体验不佳和采用速度缓慢。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250601122140739v2019p0t4455ei5\"/><p>来源：SemiAnalysis, SGLang, Github</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AMD vs NVIDIA 推理基准测试：谁赢了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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不同任务（如聊天应用、文档...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250601122324a494ea7a&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","SG9999002232.USD":"Allianz Global High Payout USD","NVDY":"YIELDMAX NVDA OPTION INCOME STRATEGY ETF","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU0061475181.USD":"THREADNEEDLE (LUX) AMERICAN \"AU\" (USD) ACC","LU0289961442.SGD":"SUSTAINABLE GLOBAL THEMATIC PORTFOLIO \"AX\" (SGD) ACC","BK4543":"AI","LU1839511570.USD":"WELLS FARGO GLOBAL FACTOR ENHANCED EQUITY \"I\" (USD) ACC","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","NVDD":"Direxion Daily NVDA Bear 1X Shares","LU1718418525.SGD":"JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity A (acc) SGD","LU0094547139.USD":"abrdn SICAV I - GLOBAL SUSTAINABLE EQUITY FUND \"A\" (USD) 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后文将讨论遇到的问题及 CI 覆盖不足的情况。主要观点对于购买硬件并使用vLLM/SGLang 的客户，根据工作负载和延迟要求，单节点 H200 部署与单节点 MI325X 的每美元性能（perf/$）呈现 “各有胜负” 的特点：部分场景 H200 更优，部分场景 MI325X 更优。在大多数测试场景中，MI300X 与 H200 相比缺乏竞争力，无论是绝对性能还是每美元性能均表现较差。但对于 Llama3 405B 和 DeepSeekv3 670B 模型，MI300X 在绝对性能和每美元性能上均优于 H100。对于采用中短期合同（不足6 个月）租赁 GPU 的客户，由于仅有少数提供商提供 AMD GPU 短期租赁，市场供应紧张推高了价格，导致英伟达 GPU 的每美元性能始终更优。反观英伟达生态，超百家 Neoclouds 提供商提供中短期租赁服务，充足的供应形成竞争性市场，有效降低了成本。MI325X 本应与 H200 竞争，但核心问题在于：其大规模出货推迟至 2025 年第二季度，此时 HGX B200 已出货一个季度，导致多数供应商选择 B200 而非 MI325X，进而造成 MI325X 销量低迷（除 Meta 外，未见大规模超算级采购）。MI355X 计划于 2025 年底开始出货，比 B200 晚两个季度。当前B200 和 GB200 的软件仍未完全成熟。例如，FP8 精度的 DeepSeek V3 在 TensorRT-LLM（TRT-LLM）、vLLM 或 SGLang 上无法完全正常运行。在目前可部署的工作负载和模型中，B200 占据主导地位，MI325 和 H200 的性能甚至无法接近其水平。英伟达的TRT-LLM 推理框架素以 “开发者体验差” 著称。尽管发布 PyTorch 后端和类似 vLLM 的单行 CLI 服务命令后有所改善，但在开发者体验上仍无法与 vLLM 或 SGLang 比肩。TRT-LLM 仍需全面支持 DeepSeek，并提供预构建的 TRT-LLM-serve 容器镜像。服务框架提供的大量配置标志导致“组合爆炸”，使全面基准测试几乎不可能完成。AMD 通过添加环境变量进一步复杂化了问题（尽管本文此前建议删除这些变量）。大多数用户无法获得最佳性能，因为若不对每种工作负载进行深度调优，根本无法确定最优标志和变量组合。AMD AI 负责人 Anush 及其团队正努力提升 ROCM SGLang 的 CI 覆盖率至与英伟达持平，但目前覆盖率仍不足 10%，差距显著。AMD 应利用其雄厚财务资源增加内部研发集群投入。上个季度，AMD 花费 7.49 亿美元用于股票回购，而内部研发集群资源投入仅约 1300 万美元。研发集群资源匮乏是其开发者体验落后于英伟达的关键原因，也是 AMD 在 AI 软件领域持续滞后的根源。本文认为，即便从回购资金中划拨一小部分用于研发集群，也能在不牺牲短期股东回报的前提下，带来更优的长期价值。由于缺乏CI 测试和数值精度内核，与 CUDA 相比，模型在 ROCM 上的各项评估得分普遍更低。H100 vs MI300X vs H200 vs MI325X vs B200 vs MI355X推理的解码阶段往往受内存带宽限制，因此两大核心系统规格为HBM 容量和带宽。测试显示，单个 MI300 节点（1536GB HBM 容量）相比 H100 节点（640GB HBM 容量）具有显著优势 ——H100 甚至无法在单节点中容纳 DeepSeek V3 FP8 模型。英伟达于 2024 年第三季度大规模量产 H200，其 144GB HBM 容量解决了容量瓶颈问题，测试中性能优于 MI300。AMD 对 H200 的回应是 MI325X，但遗憾的是其上市时间滞后，导致客户转而选择 B200。来源: SemiAnalysisMI325X 原计划与 H200 同期（2024 年第三季度）出货，但因延迟至 2025 年第二季度才批量上市，直接与 2025 年第一季度推出的 HGX x86 B200 SXM 竞争。大多数客户选择 B200 而非 MI325X，这也是除 Meta 外，MI325X 未获超大规模采购的主因。需要说明的是，量产延迟并非AMD 独有问题：英伟达 GB200 NVL72 因集成 NVLink 背板的挑战及集群运营商缺乏调试工具，同样面临大规模延迟。AMD 与英伟达数据中心 AI GPU 的市场份额自2023 年第一季度以来，AMD 在数据中心 AI GPU 市场份额持续增长。但 2025 年第一季度，英伟达 Blackwell 大规模投产，而 AMD 的应对产品推迟至第三季度，导致其市场份额相应下降。预计 2025 年第二季度 AMD 份额将继续下滑，但随着 MI355X 在年底推出及软件改进加速，AMD 有望在明年底或 2026 年初重新夺回部分市场份额。来源:SemiAnalysis Accelerator Model, AMD Earnings, Nvidia Earnings推理基准测试方法 - 在线吞吐量与延迟为了使本文的基准测试尽可能接近真实的推理工作负载，本文的推理基准测试方法强调分析给定配置下的在线吞吐量与每个用户的端到端延迟，而不是基于传统的离线基准测试。与离线基准测试不同，离线基准测试在理想条件下测量吞吐量，不考虑实际延迟影响，本文的方法明确捕捉系统同时处理的用户数量与每个用户体验的延迟之间的权衡。通过逐步增加并发用户数量，本文测量延迟如何增加，使本文能够得出直接反映操作条件和用户体验的现实吞吐量指标。下面将首先解释需要理解的关键指标以及这些指标的定义。吞吐量衡量在给定时间内完成的工作量，例如，每个GPU 每秒可以处理多少个令牌。更高的吞吐量意味着系统可以同时处理更多的请求，提高整体容量、效率和收入。延迟指的是完成单个请求所需的时间，从发出请求到交付最终响应的时间。更低的延迟意味着更快的响应和更好的用户体验。在本文的框架中，本文关注端到端（E2E）延迟，本文在下面定义。在推理基准测试中，这两个指标是相关的。通过添加更多的并发请求来增加吞吐量通常会增加单个用户体验到的延迟。这是因为当系统处理许多并发用户时，资源变得更加紧张，导致单个请求等待更长时间。相反，优化低延迟通常会限制整体吞吐量，因为同时处理的请求更少，以保持响应迅速。理解吞吐量和延迟之间的平衡对于选择正确的配置至关重要—— 交互式应用程序优先考虑低延迟以获得响应迅速的用户体验，而批处理任务则优先考虑更高的吞吐量，即使每个请求的延迟增加。首令牌时间（TTFT）表示用户从发送请求到接收第一个生成的令牌所经历的初始延迟，反映了预填充整个输入提示令牌的时间。输出令牌之间的时间（TBOT）量化了生成初始令牌后连续令牌之间的延迟，捕捉稳态推理性能。端到端（E2E）延迟计算为 E2E 延迟 = TTFT+（输出序列长度 ×TBOT）。这是本文分析用户体验的首选指标，因为它包含了处理请求时的所有各种延迟源。这与一些仅比较每个GPU 的吞吐量与 TBOT 的分析形成对比。来源: SemiAnalysis传统的离线基准测试忽略了这些延迟交互和并发效应，未能模拟现实的用户条件，从而产生与实际操作环境脱节的过于乐观的吞吐量数字。当离线基准测试分析吞吐量与批量大小时，结果并不准确，因为即使给定批量大小下每个GPU 的吞吐量相同，不同的 AI 芯片也可能有非常不同的延迟。离线吞吐量基准测试，来源：Signal65推理基准测试方法 - 模型选择现实生产工作负载的模型主要有两类：密集架构和稀疏混合专家（MoE）架构。对于密集模型，本文测试了FP16 精度的 Llama3 70B 作为中等规模 FP16 部署的代表，以及 FP8 精度的 Llama3 405B 作为大规模密集场景的代表。为了对稀疏MoE 模型进行基准测试，本文选择了FP8 精度的 DeepSeekV3 670B。在算术强度、近似活动、总参数计数和内存访问模式方面，DeepSeekV3 的模型架构与 OpenAI 的 4o/4.1/o1/o3/o4 等前沿封闭模型非常匹配。因此，DeepSeek 是基准测试 OpenAI 内部模型架构的最佳代理模型。推理基准测试方法 - 输入 / 输出令牌长度本文对三种不同的输入和输出令牌长度组合进行基准测试，以反映现实的推理场景和性能特征。第一种使用4K 输入和 1K 输出令牌场景。这代表了以大型预填充通用矩阵乘法（GEMM）操作为特征的摘要任务。这种场景严重依赖计算，有利于英伟达 GPU 等在计算密集型预填充方面始终表现出色的架构。第二种场景，输入1k 令牌，输出 1k 令牌，与翻译或对话工作负载非常一致，平衡了预填充和解码性能需求。最后，本文测试了1k 输入和 4k 输出令牌场景。这代表了输出大量推理令牌的推理密集型任务，这意味着性能通常受内存带宽限制，而不是计算。评估所有这三种输入 / 输出长度场景可以全面了解模型和硬件在不同推理工作负载中的性能。推理基准测试方法 - 推理引擎对于Llama3 70B 和 405B 的推理基准测试，本文选择vLLM 作为本文的主要推理引擎。虽然许多用户现在由于更好的性能而转向QWEN，但 Llama3 仍然是使用最多的模型。vLLM 是这些模型中使用最广泛的推理框架。由于其优化的性能、易用性和鲁棒性，它得到了英伟达和 AMD 的认可和积极推荐。对于 H200 GPU 平台，除了 vLLM 之外，本文还评估了TensorRT-LLM（TRT-LLM）服务。虽然 TensorRT-LLM 最初基于 C++ 的实现历史上提供了次优的用户体验，但英伟达在 12 月推出了一个基于 Python 的版本，在功能和使用风格上与 vLLM 和 SGLang 类似。然而，根据本文的最新测试，这个基于Python 的 TensorRT-LLM 实现的整体用户体验和成熟度仍然落后于 vLLM，尽管持续的改进正在缩小这一差距。为了完整起见，本文对这两种实现进行了基准测试。TRT-LLM 通过其新的 python pytorch 后端、用于启动推理实例的简单单行命令行界面以及兼容 OpenAI 的 HTTP 服务器，使用起来变得容易多了。然而，它仍然存在很多问题 —— 例如，DeepSeek 在 TRT-LLM 上运行不佳，英伟达也尚未发布 python TRT-LLM-serve docker 镜像，导致数小时的时间浪费在从源代码安装上。本文建议TRT-LLM 团队修复 DeepSeek V3 实现并发布 TRT-LLM-serve docker 镜像。本文: SemiAnalysis相比之下，对于更大的DeepSeek 670B 模型，本文选择SGLang 作为推理引擎。SGLang 是 DeepSeek 670B 部署中最常推荐和采用的推理框架，由于其能够高效处理更大的模型尺寸和 DeepSeek 规模推理工作负载的复杂性，它得到了英伟达和 AMD 的强烈认可。推理基准测试方法 - 并行策略在本文的基准测试方法中，全都系统地评估了每个GPU 架构和测试场景允许的所有实际张量并行（TP）配置。例如，在对 405B 模型进行基准测试时，AMD 的 MI300X 支持 TP=4 和 TP=8 配置，而英伟达的 H100 由于内存和性能限制，通常仅支持 TP=8。对于每个并行配置，本文测量吞吐量和延迟，以构建性能上限—— 确定在给定延迟要求下提供最大吞吐量的最佳张量并行策略。这种全面的方法确保本文准确地确定适合每个GPU 平台和模型场景的最有效和性能最佳的并行设置。请注意，本文只测试单节点场景—— 随着主要 AI 实验室在生产中使用的解耦解码和解耦预填充的发明，多节点推理已成为事实上的前沿标准。不幸的是，解耦解码 / 预填充目前在 AMD 的开源软件栈上不可用，仅在英伟达的系统上可用。推理基准测试方法 - 如何解释数据本文的推理基准数据应该从每美元性能和每种GPU 类型之间的相对性能的角度来看待。通过微优化（例如，对 FP16 模型使用 FP8 KV 缓存或微优化最大批量令牌），有办法继续提高绝对性能，但这只会优化每个 GPU 类型的特定数据点，而不是整个曲线。这就是为什么本文建议读者关注每种GPU 类型之间的相对性能，而不是所实现的绝对性能。此外，请注意，在将H200 与其他 GPU 类型进行比较时，本文提供了H200 在使用 TRT-LLM 推理框架和 vLLM 时的结果。TRT-LLM 提供了更强的性能，但它的开发人员体验比 vLLM 差。本文建议查看vLLM H200 和 TRT-LLM H200 的数据点，而不仅仅是 TRT-LLM H200 的性能曲线。本文的基准测试在Docker hub 上提供了本文尝试过的确切vLLM 和 SGLang 版本，以便于重现。Llama3 70B FP16 吞吐量与延迟结果来源: SemiAnalysis上图显示了在1k 输出 / 1k 输入场景下服务 LLaMA 3 70B 的结果，该场景映射到翻译和聊天应用程序。本文看到，在低延迟场景下，使用vLLM 的 H100 和 H200 优于两个 AMD GPU，但 MI325X 在更高的批量大小 / 更高的并发性下勉强领先并超过英伟达设置。关于张量并行（TP）规模，本文发现TP=8 在低延迟场景中占主导地位，而 TP=2 或 TP=4 在更大批量 / 高并发下提供最高吞吐量。对于 AMD GPU，TP=1 从未实现最佳性能，仅 MI325X 在高并发场景下是唯一例外。本文认为这是因为在高并发时，通信量足够大，使得从HBM 加载数据与通过 NVLink 通信数据的性能差异显著。MI325X 的 TP=1 数据点体现了高 HBM 带宽的优势。总体而言，搭载TRT-LLM 的 H200（标记为 H200-TRT）在基准测试中大多占据主导地位。本文认为这得益于英伟达对自身硬件的深度理解和对性能调优的大量投入。来源: SemiAnalysis在LLaMA 3 70B 的类推理工作负载（1k 输入，4k 输出）中，H100 的性能明显低于所有其他 GPU，每秒每 GPU 吞吐量迅速稳定在约 900 tokens 左右。另一方面，MI325X 的性能平台期晚于所有其他 GPU，这意味着它在约 450 秒延迟时具有最高吞吐量。这也解释了为何使用 vLLM 的 H200 在高并发时超越 MI325X，尽管其在低延迟区域的性能优于 MI325X。在 300 秒以下延迟场景中，性能排名（从优到劣）清晰如下：搭载 TensorRT-LLM 的 H200、H200、MI325X、MI300X 和 H100。来源: SemiAnalysis在处理LLaMA 3 70B 的类摘要工作负载（4k 输入，1k 输出）时，工作负载的预填充密集特性通常更有利于英伟达 GPU。本文看到，在30 秒延迟标记后，H100 超越 MI300X，使用 vLLM 的 H200 则领先于 MI325X。然而，MI325X 的 TP=1 配置在高并发时再次表现出色，优于使用 vLLM 的 H200。搭载 TensorRT-LLM 的 H200 则始终无人能及，从 20 秒标记开始即在所有节点提供最高吞吐量。LLaMA3 405B FP8 吞吐量与延迟结果来演: SemiAnalysis在处理1k 输入和 1k 输出的 LLaMA 3 405B 时，本文发现大多数设置的性能迅速进入平台期。在40 秒以下延迟时，MI325X 和 MI300X 均优于 H100，且出人意料地优于使用 vLLM 的 H200。总体而言，MI325X 持续优于使用 vLLM 的 H200、MI300X 和 H100。在 150 秒延迟限制下，H100 每秒吞吐量勉强达到 400 tokens。这表明在服务大型密集模型时，内存带宽至关重要。与此同时，搭载TensorRT-LLM 的 H200 再次碾压竞争对手。它可在 150 秒延迟内实现每 GPU 近 1000 tokens / 秒的吞吐量，且在更高并发下未见平台期迹象。本文认为这是因为TensorRT-LLM 对内存使用的控制更佳，从而能够维持更高的内存利用率并提升性能。来源: SemiAnalysis在处理LLaMA 3 405B 的推理工作负载（1k 输入，4k 输出）时，内存限制的影响显著。例如，本文看到H100 的吞吐量不及同类产品的一半。使用 vLLM 的 H200 性能也低于 MI300X，仅在更高并发（需更多计算）时才再次超越。然而，这仍无法使使用 vLLM 的 H200 与 MI325X 竞争。MI325X 在所有场景中均优于 H100、MI300X 和使用 vLLM 的 H200。搭载TensorRT-LLM 的 H200 再次展现技术优势，在相似延迟下吞吐量比 MI325X 高 1.5 倍。这表明 vLLM 远未达到最优，也解释了为何 vLLM 将 TensorRT-LLM 视为主要竞争对手。来源: SemiAnalysis根据上图，本文可以得出结论：服务大型密集模型是AMD GPU 的优势。具体而言，MI325X 在所有延迟场景中均击败竞争对手，MI300X 甚至在约 250 秒延迟时优于使用 vLLM 的 H200。另一方面，H100 的吞吐量稳定在约 350 tokens / 秒，使用 vLLM 的 H200 为 600 tokens / 秒。与其他情况一样，搭载 TensorRT-LLM 的 H200 在 50 秒延迟标记后显著超越所有其他配置，占据绝对优势。尽管类摘要工作负载以预填充为主，但运行大型密集模型仍受内存限制，这一点从图表中也可看出。这就是AMD 选择使用 MI300X 和 MI325X 进行大型模型服务的原因。DeepSeekV3 670B FP8 吞吐量与延迟结果对于DeepSeekV3 670B，本文使用SGLang 推理框架并测试了 H200、MI300 和 MI325X。本文未测试H100，因为它无法在单个节点中容纳 DeepSeekV3 670B。在翻译和聊天应用场景（1k 输入 1k 输出）中，本文看到H200 在所有延迟级别上均击败 MI300X。MI325X 仅在 25 至 35 秒的小范围延迟内与 H200 竞争，其余延迟范围内 H200 均占优。在低延迟、高交互性场景中，当每个模型副本同时处理 4-16 个并发用户时，H200 是明显的赢家。来源: SemiAnalysis在推理测试场景（1k 输入 / 4k 输出）中，H200 在所有延迟范围内均击败 MI300X。但 MI325X 在超过 100 秒的延迟范围内击败 H200，而在 100 秒以下延迟时，H200 仍是明显赢家。来源: SemiAnalysis在摘要任务场景（4k 输入，1k 输出）中，H200 与 MI300X 的对比结果类似 ——H200 在所有延迟范围内均碾压 MI300X。对于 MI325X，延迟超过 25 秒后开始超越 H200。在更偏向在线低延迟的用例中，H200 击败 MI300X 和 MI325X。来源: SemiAnalysis在大多数应用所需的中低延迟场景中，H200 击败 MI300X 和 MI325X，这也是 OpenAI 等实验室选择 H200 的原因。每小时每 GPU 的 TCO—— 自主拥有和运营的集群在考虑总拥有成本（TCO）时，选择 AMD 还是英伟达 GPU 需要仔细评估资本支出和持续运营成本。AMD 的 MI300X 和 MI325X GPU 的每小时总成本通常低于英伟达的 H100 和 H200 GPU。对于每个延迟和模型测试场景，本文以每百万tokens 成本为单位计算了每美元性能，以反映计入下表所示的总拥有成本后 AMD 与英伟达的性能差异。请注意，下图基于下表中的 TCO 生成，代表客户自行购买 GPU 的总成本，不反映从 Neoclouds 租赁 GPU 的成本结构。下面，本文将深入探讨资本支出、运营支出和TCO 计算背后的详细财务分析和战略考量。来源: SemiAnalysisLLama3 70B FP16 每百万 tokens 成本来源: SemiAnalysis在超低延迟推理中，MI325X 和 MI300X 在 LLama3 70B 聊天和翻译任务（1k 输入 / 1k 输出）的每美元性能上超越所有其他 GPU。来源: SemiAnalysis从更长远的延迟周期来看，当延迟超过20 秒时，价格差异开始显现。AMD GPU 的性价比低于 H100 和使用 vLLM 的 H200，但随着延迟增加，MI325X 因其在高并发下的出色性能而比 H200 更经济。来源: SemiAnalysis转向推理场景（1k 输入，4k 输出），从低延迟应用开始，MI325X 和 MI300X 在 TCO 性能上胜出。来源: SemiAnalysis将分析扩展到更长的延迟周期，本文发现由于性能较弱，在H100 上运行 LLaMA 3 70B 的成本效益最低。MI300X 和 MI325X 比使用 vLLM 和 TensorRT LLM 的 H200 更昂贵，但在更高延迟下更具竞争力。有趣的是，在 MI300X 上运行的成本几乎与 MI325X 相当，这表明在此案例中 MI325X 的性能提升未能证明其价格上涨的合理性来源: SemiAnalysis来源: SemiAnalysis摘要工作负载也呈现类似趋势。AMD GPU 在低延迟区域性价比最高，H100 则落后于所有其他配置。虽然使用 vLLM 和 TensorRT 的 H200 在中延迟区域最经济，但 MI325X 的每百万 tokens 成本低于使用 vLLM 的 H200，并与使用 TensorRT 的 H200 相当。LLama3 405B FP8 每百万 tokens 成本来源: SemiAnalysis来源: SemiAnalysis在聊天和翻译场景（1k 输入，1k 输出）中，AMD GPU 的低价和在服务大型密集模型时的更高性能使成本效率差异更加明显。本文看到，MI325X 的服务成本持续低于使用 vLLM 的 H200 和 H100，MI300X 也与使用 vLLM 的 H200 相当。尽管如此，搭载 TensorRT LLM 的 H200 在 60 秒延迟标记后凭借卓越性能再次胜出。来源: SemiAnalysis对于405B 推理任务的超低延迟场景（1k 输入，4k 输出），MI325X 和 MI300X 无疑击败使用 vLLM 的 H200 和 H100，甚至超越使用 TRT-LLM 的 H200！来源: SemiAnalysis从推理任务场景的更长延迟来看，与之前所有服务大型密集模型的配置一样，MI300X 和 MI325X 的性价比均高于 H100 和使用 vLLM 的 H200。但需注意，搭载 TensorRT LLM 的 H200 仍是所有配置中成本效率最高的，因其性能提升幅度超过了与 AMD GPU 的价格差异。来源: SemiAnalysis来源: SemiAnalysis转向摘要场景（4k 输入，1k 输出），MI325X 是明显的赢家。在低延迟时，MI325X 超越包括搭载 TensorRT LLM 的 H200 在内的所有配置，且在高延迟时仍具竞争力。MI300X 在高延迟时的成本效率也优于使用 vLLM 的 H200，在低延迟时接近搭载 TensorRT LLM 的 H200。令人惊讶的是，尽管性能更优，搭载 TensorRT LLM 的 H200 此次未能证明其价格的合理性。DeepSeekv3 670B FP8 每百万 tokens 成本来源: SemiAnalysis在聊天和翻译任务（1k 输入，1k 输出）中，MI300X 的每美元性能无法与 H200 竞争，而 MI325X 仅在 25 至 40 秒延迟内与 H200 有一定竞争力，但优势不大。每美元性能的微小提升不足以抵消切换和采用 ROCM 的成本。来源: SemiAnalysis在推理任务（1k 输入，4k 输出）中，本文看到延迟超过100 秒后，MI325X 优于 H200，每美元性能比 H200 高 20%。但在低延迟 / 中高交互性场景（即延迟低于 100 秒）中，H200 仍轻松胜出。MI300X 在推理任务的每美元性能上无法与 H200 竞争。来源: SemiAnalysis在摘要任务（4k 输入，1k 输出）中，H200 在低延迟 / 高交互性的每美元性能上胜出。来源: SemiAnalysis在摘要任务的中高延迟场景中，MI300X 与 H200 具有竞争力，MI325X 的每美元性能比 H200 高 20-30%。为何除了超大规模企业外没人用 AMD？上述每TCO 性能分析聚焦于直接购买场景 —— 比较大型超大规模企业或企业直接购买硬件时的 AMD GPU 与英伟达 GPU，而非从 Neoclouds 租赁 GPU 的情况。在GPU 租赁方面，成本差异显著。AMD 相比英伟达面临显著竞争劣势，主要原因是供应有限和市场竞争不足。目前，超过100 家不同的 Neocloud 提供商提供英伟达 GPU 的短期（不足 6 个月）租赁，形成价格竞争并压低租赁成本。相比之下，仅有少数提供商提供类似的短期 AMD GPU 租赁。租赁市场的这种稀缺性导致AMD GPU 租赁价格人为高企，削弱了其整体成本竞争力。因此，在租赁市场中，无论延迟要求如何，英伟达在每美元性能上始终优于 AMD。这种不平衡解释了为何除主要超大规模企业外，AMD GPU 的采用率极低 —— 超大规模企业通常直接进行长期 GPU 采购，可利用 AMD 有利的硬件经济性，而无需面对 AMD 租赁市场的价格限制。对于推理计算的租赁者，AMD GPU 需达到何种租赁价格才能与英伟达竞争？2025 年第二季度，H200 的当前 1 个月期合同市场租赁价格约为 2.5 美元 / 小时 / GPU，低质量云服务的价格差异较大且更低。MI325X 的 1 个月期租赁合同尚不存在，而 MI300X 的 1 个月期租赁价格超过 2.5 美元 / 小时，这使其在租赁中缺乏竞争力。以下是本文计算的MI300X 和 MI325X 需达到的约 1 个月期租赁价格，以使其与租赁英伟达 H200 竞争。来源: SemiAnalysis在翻译和聊天工作负载（1k 输入，1k 输出）中，MI300X 租赁价格需定为 1.9 美元 / 小时才能与 H200 竞争，MI325X 的 1 个月期合同价格需低于 2.5 美元 / 小时才能与 H200 竞争。来源: SemiAnalysis在推理推理任务（1k 输入，4k 输出）中，MI300X 的 1 个月期合同价格需低于 2.1-2.4 美元 / 小时，才能在每美元性能上与 H200 竞争。MI325X 则需根据交互性定价在 2.75-3 美元 / 小时 / GPU 之间，以具备竞争力。来源: SemiAnalysis在摘要任务（4k 输入，1k 输出）中，MI325X 的 1 个月期合同价格应为 2.75-3 美元 / 小时，MI300X 则应定价在 2.1-2.4 美元 / 小时之间。B200 性能初探由于目前缺乏软件支持，本文未在完整基准测试中纳入B200。在撰写本文时，大多数主要服务框架尚未对 B200 GPU 提供稳定支持。vLLM 的标准发布镜像尚未支持 B200（参考），SGLang 团队也未公布支持 B200 的明确时间表。在 AMD 方面，本文未对MI355X 进行基准测试，因为生产单元尚未上市。尽管存在工程样品，但漏洞尚未完全修复，因此系统尚未准备好进行测试。虽然TensorRT-LLM 支持 B200，但仅针对少量模型进行了优化，且明显缺少 FP8 DeepSeek V3。因此，本文使用TensorRT-LLM 对 B200 进行了部分模型和场景的基准测试，作为对 B200 性能的初探。下图展示了 LLaMA 70B 和 405B 在推理工作负载（1k 输入，4k 输出）中的表现。来源: SemiAnalysis搭载TensorRT LLM 的 B200（标记为 B200-TRT）在 LLaMA 70B 基准测试中全面领先，整体延迟更低、吞吐量更高。MI325X 和 MI300X 与 B200 的竞争力相差甚远。来源: SemiAnalysis对于LLaMA 405B，B200 在所有延迟和吞吐量指标上再次碾压所有其他配置，甚至在本文测试的最高请求速率下仍未进入平台期。到目前为止，B200 在本文运行的基准测试中表现出极高性能。为确保全面性，本文将在未来几个月内报告MI355X 和 B200 的训练和推理性能。推理过程中的 AMD 和英伟达漏洞在基准测试过程中，本文遇到了多个障碍。服务框架中的大量调优标志导致配置组合呈爆炸式增长。例如，vLLM 使用 max-num-seq、max-num-batched-tokens、num-scheduler-steps 和 max-model-len 等参数；其中大多数配置关于每个标志对性能的具体影响文档不足。这使得基准测试极其耗时，且无法保证找到实现最佳性能的正确组合。因此，本文不得不依赖英伟达和AMD 工程师提供的最佳配置。本文希望所有服务框架改进每个标志对性能影响的文档，并理想地实现自动调优。这是AMD 和英伟达应投入 GPU 资源并公开提供的服务，本文乐于合作。由于服务框架代码更新速度极快，本文在获取最新性能结果时遇到了困难。即使采用最佳配置，每种GPU 类型的基准测试运行仍需 60 到 120 小时，而服务框架几乎每周都会更新代码。由于 vLLM 从 v0 过渡到 v1、SGLang 的 CUDA 图捕获失败、SGLang 在 AMD 上的分段错误等问题，本文不得不从头开始进行基准测试，并且在被要求重新配置标志时多次重启。更糟糕的是，AMD 多次要求本文启用反馈周期中新开发的功能，导致多次重新运行和软件版本不一致。本文希望未来通过发布实时基准测试网站来缓解这一问题。基准测试耗时较长的另一个原因是本文无法在多台机器上并行进行实验。本文发现云服务提供商的机器在吞吐量和延迟方面存在不可忽视的差异，这导致AMD 和 NVIDIA 要求本文重新进行所有实验。最后，AMD 维护独立的代码分支和配置导致了严重的延迟。由于 AMD 维护了一个独立的 vLLM 分支，本文不得不编写单独的基准测试设置。在撰写本文时，AMD 已结束并弃用了其 vLLM 分支。本文欢迎这一变化，并希望AMD 在其他软件中也采用这一做法。在配置方面，他们添加了与 AITER 相关的环境变量，这让本文回想起PYTORCH_TUNABLE_OP 的问题。本文已表达了对使用环境变量启用功能的不满，并希望该做法能像PYTORCH_TUNABLE_OP 一样被移除。AMD SGLang 持续集成测试缺乏覆盖 parity在过去的5 个月里，AMD 的整体持续集成（CI）有了很大的改进。5 个月前，AMD 的 SGLang 推理 CI 测试为零，现在已经有了一些。不幸的是，其 CI 测试覆盖率仍远不及 NVIDIA。三周前，AMD 的 AI 负责人 Anush 要求他们的一位核心工程师 “996” 工作以修复 SGLang 的 CI 问题。AMD 虽然取得了一些进展，但遗憾的是仍有数十个单元测试缺失。如果没有适当的测试，AMD 的软件质量将继续较差，存在更多漏洞，导致开发者体验不佳和采用速度缓慢。来源：SemiAnalysis, SGLang, 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>推向了进退两难的绝境，一场重塑行业底层逻辑的 “价值革命” 已然爆发。</p><p><strong>精准制导的三重打击：“高德战法” 戳中 “美团要害”</strong></p><p>地图厂商出身的高德，此次跨界突袭尽显“导航基因” 的精准狠辣，每一招都精准命中美团的核心软肋。9 月初，“高德扫街榜” 横空出世，首日便以 4000 万用户规模超越大众点评，成为国内最大美食生活榜单，直击美团沉淀多年的评价体系护城河。</p><p>与传统点评依赖“语言投票” 的 PC 时代逻辑不同，扫街榜基于 “是否实际到店”“复购频次”“是否专程前往” 等真实行为数据，结合支付宝芝麻信用加权，构建起 “行为 + 信用” 的双驱动评估模型，从根源上杜绝了刷榜造假。</p><p>这套全新的线下服务信用体系，解决了消费者以往的最大痛点——<strong>看了榜单也不知道怎么选</strong>，也帮高德拿下了用户“消费前先看点评” 的决策超级入口。配合“烟火好店支持计划”，通过向用户发放超 10 亿出行补贴、交易补贴等措施，高德这一招直接从流量端和用户端，切下一块 “到店” 场景的大蛋糕。</p><p>但这还没完，紧随其后的团购业务，则展现了<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>生态的协同威力。</p><p>9 月 20 日，淘宝闪购与饿了么联合推出的到店团购业务，通过高德、淘宝、支付宝三大入口同步上线，形成覆盖超 10 亿用户的流量合围。</p><img src=\"https://mp.ofweek.com/Upload/News/Img/member1/202509/24170755608931.png\"/><p>高德作为核心场景入口之一，凭借近 8 亿月活用户的出行需求与 LBS（基于位置的服务）<span>技术优势</span>，实现了 “导航即消费” 的无缝衔接 —— 用户规划路线时，便能精准接收周边商家团购信息，这种 “导航 + 服务” 场景原生的转化路径，可能远比美团的独立 APP 推广更具效率。</p><p>而“免年费” 政策，堪称压垮骆驼的最后一根稻草。这既关系到“商家” 这个核心<span>资产</span>，也关系到美团的 “实际收益”。毕竟向餐饮商家收取年费，也是美团的重要收入来源之一。</p><p>因此，高德的免费政策，相当于直接刺穿了美团的“钱袋子”，更附带流量补贴、智能收银等增值服务，这种 “零成本入驻 + 数字化支撑” 的组合拳，可能会让美团陷入前所未有的被动。</p><p>高德的凌厉攻势绝非孤军奋战，而是阿里大消费生态蓄势已久的全面出击。这种生态协同带来的竞争优势，也是美团难以企及的核心壁垒。</p><p>首先在流量层面，高德的近 8 亿月活、支付宝的近 10 亿月活与淘宝的电商流量形成互补，三大入口每天能为餐饮商家提供巨量精准曝光，这种量级的流量倾斜，是美团单一平台无法复制的。</p><p>其次，供应链与服务能力的整合更显生态威力。以往我们的消费路径是：先看点评做决策—— 团购做交易 —— 导航到店消费。如今在高德上就能一站式完成点评、团购、地图导航到店消费。这种全链路服务，也让商家实现了 “低成本获客 + 高效经营” 的双重目标。</p><p>最后，免费政策的底气更源于阿里的战略定力。与美团依赖佣金收入的盈利模式不同，阿里的收入结构更趋多元，能够承受短期的利润让渡以换取生态布局。</p><p><strong>进退维谷的美团困局：护城河崩塌与估值承压</strong></p><p>高德的连环拳正中美团的命门，使其陷入“跟与不跟” 的致命两难。</p><p>作为行业内少数收取“入场费” 的平台，入驻费是美团营收的核心支柱之一。若跟随高德推行免费政策，仅入驻费减免一项，就可能导致巨额营收流失，这对于市值依赖盈利预期的美团而言，无疑会引发资本市场的剧烈波动。</p><p>即便选择跟进，相较于阿里多元化的收入结构，美团的“钱袋子” 能支撑多久、是否具备打持久战的能力，仍是未知数。要知道，此前的外卖补贴大战已让美团元气大伤，而高德此次的免费政策，直接迫近了美团的承压底线。</p><p>就像高德此前推出的“烟火好店支持计划”，已投入超 10 亿元消费补贴，目标是每天为线下商家额外带来 1000 万客流。这种不计短期成本的投入，本质是对本地生活服务基础设施的重构，而美团显然缺乏如此雄厚的生态背书。</p><img src=\"https://mp.ofweek.com/Upload/News/Img/member1/202509/24170803111441.png\"/><p><strong>但如果美团坚守收费模式，其引以为傲的百万级活跃商家护城河，可能会持续崩塌。</strong>而商家流失，又会引发用户转移的连锁反应，形成“商家减少 — 用户流失 — 收入下滑” 的恶性循环。</p><p>众所周知，在互联网时代，“免费” 从来都是最强的武器之一，尤其是对于提供线下服务的中小商家，他们对成本尤为敏感。这意味着，一旦美团不跟进免费政策，当越来越多商家能在高德上低成本开店、获客、上榜后，美团就将面临流量流失的危机。</p><p>所以，美团当下的处境可谓进亦忧、退亦忧：是保持最后的倔强，还是彻底被动跟风？美团必须做出选择，但两种选择都将削弱其盈利能力。</p><p>更严峻的是估值逻辑的动摇。</p><p>美团的估值核心建立在“商家壁垒 + 持续盈利” 之上，而高德的免费政策恰好对此形成釜底抽薪。资本市场已开始释放担忧信号，近期美团股价的波动，正是市场对其核心竞争力产生疑虑的直接体现。</p><p><strong>一场重塑行业底层逻辑的“价值革命”</strong></p><p>这场竞争的本质，是对本地生活服务行业底层逻辑的颠覆，是从“粗放收割” 到 “生态共建” 的价值升级。</p><p>高德扫街榜重构了公平竞争的评价体系，生态协同与免入驻费，则降低了商家的数字化门槛和运营成本，同时提升了消费体验。</p><p>这一系列举措共同指向“技术赋能 + 生态共建” 的新范式。在这种模式下，商家无需为流量付费，只需专注品质提升；用户获得真实可靠的消费指引，无需甄别虚假评价；平台则通过生态服务实现长期价值，形成三方共赢的健康循环。这种价值重构，远比单纯的补贴大战更具革命性。</p><p>而当战火从 C 端的用户争夺，烧至 B 端的生态较量，行业洗牌在所难免。只不过这对行业、对中小商家而言，都是一件好事，他们也将迎来前所未有的发展机遇。</p><p>一方面，那些专注品质却不擅营销的“烟火小店”，有望借助高德的流量红利实现突围；另一方面，新渠道的出现，新技术的应用，将倒逼现有平台被迫转型——<strong>要么提升服务价值，要么降低收费标准，从而推动商家减负。</strong></p><p>从长远来看，这场革命将推动行业资源向创造真实价值的主体集中，降低整个消费市场的信任成本与交易成本，为本地生活服务行业注入可持续发展的新动能。最终推动整个行业迈向更健康的共赢未来</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“免费” 惊雷炸响本地生活：高德连环拳改写行业规则</title>\n<style 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“...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250924172502a440bef3&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"89988":"阿里巴巴-WR","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis","LU0043850808.USD":"HSBC GIF ASIA EX JAPAN EQUITY \"AD\" INC","MPNGY":"美团ADR","LU2242644610.SGD":"Fidelity China Innovation A-ACC-SGD","IE00BPRC5H50.USD":"NEUBERGER BERMAN CHINA EQUITY \"A\" (USD) INC","LU0577902611.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA GROWTH & INCOME EQUITIE \"A\" (USD) ACC","SG9999004220.SGD":"Nikko AM Shenton Asia Dividend Equity Fund  SGD","LU0856984785.SGD":"HSBC GIF MANAGED SOLUTIONS ASIA FOCUSED GROWTH \"ACH\" (SGDHDG) ACC","SG9999000459.SGD":"Aberdeen Standard Pacific Equity SGD","HBBD.SI":"Alibaba HK SDR 5to1","BABA":"阿里巴巴","LU0228659784.USD":"施罗德金砖四国基金","LU0878005551.USD":"UBS (LUX) KEY SELEC ASIA ALLOCATION OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) 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“到店” 场景的大蛋糕。但这还没完，紧随其后的团购业务，则展现了阿里生态的协同威力。9 月 20 日，淘宝闪购与饿了么联合推出的到店团购业务，通过高德、淘宝、支付宝三大入口同步上线，形成覆盖超 10 亿用户的流量合围。高德作为核心场景入口之一，凭借近 8 亿月活用户的出行需求与 LBS（基于位置的服务）技术优势，实现了 “导航即消费” 的无缝衔接 —— 用户规划路线时，便能精准接收周边商家团购信息，这种 “导航 + 服务” 场景原生的转化路径，可能远比美团的独立 APP 推广更具效率。而“免年费” 政策，堪称压垮骆驼的最后一根稻草。这既关系到“商家” 这个核心资产，也关系到美团的 “实际收益”。毕竟向餐饮商家收取年费，也是美团的重要收入来源之一。因此，高德的免费政策，相当于直接刺穿了美团的“钱袋子”，更附带流量补贴、智能收银等增值服务，这种 “零成本入驻 + 数字化支撑” 的组合拳，可能会让美团陷入前所未有的被动。高德的凌厉攻势绝非孤军奋战，而是阿里大消费生态蓄势已久的全面出击。这种生态协同带来的竞争优势，也是美团难以企及的核心壁垒。首先在流量层面，高德的近 8 亿月活、支付宝的近 10 亿月活与淘宝的电商流量形成互补，三大入口每天能为餐饮商家提供巨量精准曝光，这种量级的流量倾斜，是美团单一平台无法复制的。其次，供应链与服务能力的整合更显生态威力。以往我们的消费路径是：先看点评做决策—— 团购做交易 —— 导航到店消费。如今在高德上就能一站式完成点评、团购、地图导航到店消费。这种全链路服务，也让商家实现了 “低成本获客 + 高效经营” 的双重目标。最后，免费政策的底气更源于阿里的战略定力。与美团依赖佣金收入的盈利模式不同，阿里的收入结构更趋多元，能够承受短期的利润让渡以换取生态布局。进退维谷的美团困局：护城河崩塌与估值承压高德的连环拳正中美团的命门，使其陷入“跟与不跟” 的致命两难。作为行业内少数收取“入场费” 的平台，入驻费是美团营收的核心支柱之一。若跟随高德推行免费政策，仅入驻费减免一项，就可能导致巨额营收流失，这对于市值依赖盈利预期的美团而言，无疑会引发资本市场的剧烈波动。即便选择跟进，相较于阿里多元化的收入结构，美团的“钱袋子” 能支撑多久、是否具备打持久战的能力，仍是未知数。要知道，此前的外卖补贴大战已让美团元气大伤，而高德此次的免费政策，直接迫近了美团的承压底线。就像高德此前推出的“烟火好店支持计划”，已投入超 10 亿元消费补贴，目标是每天为线下商家额外带来 1000 万客流。这种不计短期成本的投入，本质是对本地生活服务基础设施的重构，而美团显然缺乏如此雄厚的生态背书。但如果美团坚守收费模式，其引以为傲的百万级活跃商家护城河，可能会持续崩塌。而商家流失，又会引发用户转移的连锁反应，形成“商家减少 — 用户流失 — 收入下滑” 的恶性循环。众所周知，在互联网时代，“免费” 从来都是最强的武器之一，尤其是对于提供线下服务的中小商家，他们对成本尤为敏感。这意味着，一旦美团不跟进免费政策，当越来越多商家能在高德上低成本开店、获客、上榜后，美团就将面临流量流失的危机。所以，美团当下的处境可谓进亦忧、退亦忧：是保持最后的倔强，还是彻底被动跟风？美团必须做出选择，但两种选择都将削弱其盈利能力。更严峻的是估值逻辑的动摇。美团的估值核心建立在“商家壁垒 + 持续盈利” 之上，而高德的免费政策恰好对此形成釜底抽薪。资本市场已开始释放担忧信号，近期美团股价的波动，正是市场对其核心竞争力产生疑虑的直接体现。一场重塑行业底层逻辑的“价值革命”这场竞争的本质，是对本地生活服务行业底层逻辑的颠覆，是从“粗放收割” 到 “生态共建” 的价值升级。高德扫街榜重构了公平竞争的评价体系，生态协同与免入驻费，则降低了商家的数字化门槛和运营成本，同时提升了消费体验。这一系列举措共同指向“技术赋能 + 生态共建” 的新范式。在这种模式下，商家无需为流量付费，只需专注品质提升；用户获得真实可靠的消费指引，无需甄别虚假评价；平台则通过生态服务实现长期价值，形成三方共赢的健康循环。这种价值重构，远比单纯的补贴大战更具革命性。而当战火从 C 端的用户争夺，烧至 B 端的生态较量，行业洗牌在所难免。只不过这对行业、对中小商家而言，都是一件好事，他们也将迎来前所未有的发展机遇。一方面，那些专注品质却不擅营销的“烟火小店”，有望借助高德的流量红利实现突围；另一方面，新渠道的出现，新技术的应用，将倒逼现有平台被迫转型——要么提升服务价值，要么降低收费标准，从而推动商家减负。从长远来看，这场革命将推动行业资源向创造真实价值的主体集中，降低整个消费市场的信任成本与交易成本，为本地生活服务行业注入可持续发展的新动能。最终推动整个行业迈向更健康的共赢未来","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.6,"03690":0.9,"09988":0.82,"BABA":0.6,"ALBmain":0.6,"METmain":0.6,"HBBD.SI":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477916030108232,"gmtCreate":1757688478071,"gmtModify":1757688637178,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"狗东早就外卖摇白旗了，你不知道吗？","listText":"狗东早就外卖摇白旗了，你不知道吗？","text":"狗东早就外卖摇白旗了，你不知道吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477916030108232","repostId":"2566829975","repostType":2,"repost":{"id":"2566829975","kind":"news","pubTimestamp":1757671392,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2566829975?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-12 18:03","market":"us","language":"zh","title":"京东、淘宝围攻“到家”，美团利润暴跌96.8%！“到店”又被高德“挑战”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2566829975","media":"征探财经","summary":"据美团2025年半年报，在京东外卖、淘宝闪购上线的第二个季度，美团的净利润明显下滑。其收入918.4亿元，同比增长11.7%；期内溢利3.65亿元，同比减少96.8%；经调整EBITDA27.82亿元，同比减少81.5%。自7月1日起，美团已将职业伤害保障拓展至17个省市的所有骑手。在业绩说明会上，美团高管便预计第三季度核心本地商业业务将出现大幅亏损。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250912185527978v163ykqzgb3clrd\"/><p>图片来源：征探君</p><p>9月10日，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。</p><p>当天，大众点评随即宣布“重启”品质外卖服务，并同步发放2500万张各类大额“品质外卖”消费券。这也被视为，支援<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>目前面临的外卖竞争。</p><p>如今，<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>的到家和到店两大核心业务都面临了新的竞争。到店业务有新晋的高德，到家业务有<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>外卖、淘宝闪购。美团将如何面对当前的竞争？</p><p><strong>01</strong></p><p><strong>外卖竞争蚕食利润</strong></p><p>2025年上半年，美团在京东外卖和淘宝闪购的夹击下，业绩受到了不小的影响。</p><p>据美团2025年半年报，在京东外卖、淘宝闪购上线的第二个季度，美团的<span>净利润</span>明显下滑。其收入918.4亿元，同比增长11.7%；期内溢利3.65亿元，同比减少96.8%；经调整EBITDA27.82亿元，同比减少81.5%。</p><p><strong>在业绩说明会上，美团</strong><strong>CEO王兴直言，“首先我们想传达非常明确的信息，那就是我们坚决反对当前的这种竞争态势，监管机构也非常明确地表态，他们不希望市场上出现这样的内卷竞争。但话虽如此，当竞争持续加剧且变得更加激烈时，我们将全力以赴捍卫我们的市场地位。”</strong></p><p>体现在财报上，2025年第二季度，美团的销售成本614亿元，同比增长27%，收入占比从2024年第二季度的58.8%提升至2025年第二季度的66.9%。其增长主要是由于即时配送交易笔数增加及骑手补贴提高、食杂零售业务的扩张及海外业务的发展。</p><p>销售及营销开支同比增长51.8%至225亿元，收入占比从2024年第二季度的18%提高至2025年第二季度的24.5%。其增长主要是业务发展以及为应对外卖及即时零售业务的激烈竞争而不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加。</p><p><strong>与此同时，美团也在提升骑手的福利待遇。自</strong><strong>7月1日起，美团已将职业伤害保障拓展至17个省市的所有骑手。</strong><strong>美团在财报中表示，</strong><strong>4月，</strong><strong>其</strong><strong>在南通和泉州启动了骑手养老保险补贴试点。在这两个试点城市顺利推行后，美团计划在</strong><strong>2025</strong><strong>年年底前逐步推广至全国。</strong></p><p>值得一提的是，美团CEO王兴于9月7日向员工发内部信，披露过去一年美团服务了7.7亿用户、1450万年活跃商户，月均连接336万骑手，即时零售日订单峰值突破1.5亿单。2025年一季度，美团高频骑手平均收入为7230至10100元，比2024年末增长了12%。</p><p><strong>显然，面对京东、淘宝的来势汹汹，美团除了同样推出补贴外，也在提高对骑手的保障，以保持配送层面的优势</strong><strong>，</strong><strong>但<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>与京东也有相同的动作。</strong>自2025年3月起，京东外卖成为首个为全职骑手缴纳五险一金的平台，且所有成本（含个人部分）均由企业承担。同时，针对夏季高温与冬季严寒，京东外卖推出“季节性专项补贴”：6-8月及12-次年2月期间，全职骑手每月可获额外津贴，覆盖全国所有运营城市。</p><p>据媒体报道，近日，《2025年度“饿了么”平台算法和劳动规则协议》落地，通过优化计价算法模型、约束服务商行为，确保众包与专送骑手正常劳动收入不低于当地最低小时工资或月工资标准；针对节假日、恶劣天气等特殊场景，建立差异化补贴机制，保障骑手收入稳定性。福利保障方面，协议明确为众包骑手提供职业伤害保险、困难帮扶资金等支持，并计划在2025年底前实现养老保险与医疗保险补贴全国覆盖。</p><p>外卖的竞争已经从单纯的“价格”补贴延伸至对外卖骑手的福利保障。</p><p><strong>02</strong></p><p><strong>到店业务面临新对手</strong></p><p>在美团花费大量资源在外卖上时，阿里又高调进入美团的到店业务，而到店业务正是美团在新一轮外卖竞争中的收入增长力。</p><p><strong>在</strong><strong>高德扫街榜</strong><strong>发布会上，高德首次披露，</strong><strong>高德地图覆盖全国超</strong><strong>700万个餐厅点位，目前每天有1.2亿次生活服务相关搜索，导航前往1300万个生活服务目的地。</strong></p><p>据悉，高德扫街榜推出了不同类型行为的排行榜，有体现远距离专程前往的“轮胎磨损榜”，有体现多次前往的“回头客榜”，还有本地人爱去、城市特色体验、高分烟火小店等多类排名，每个分类都会根据动态数据每日更新。同时，将在获得用户授权后，首次引入支付宝芝麻信用体系，结合用户信用等级为可信评价加权，并借助AI风控，有效识别、过滤虚假和噪声评价。</p><p>目前，高德扫街榜已覆盖全国超300个城市的160万个线下服务商家，包括超87万家餐厅、23万家酒店以及近5万个景区等。</p><p><strong>“信用+行为”构成的动态数据排行榜单，上线便覆盖的海量商家，反映出高德地图对到店业务的决心。</strong></p><p>从美团来看，其将业务分为核心本地商业和新业务。2025年第二季度财报，核心本地商业收入653.47亿元，同比增长7.7%；经营溢利37.21亿元，同比减少75.6%；经营利润率同比下降19.4个百分点至5.7%。</p><p><strong>2025年第二季度，</strong><strong>核心本地商业中，</strong><strong>来自配送服务收入为</strong><strong>236.56亿元，同比增长2.8%；佣金收入为249.51亿元，同比增长12.9%；来自在线营销服务收入为135.47亿元，同比增长10.5%；其他服务及销售（包括利息收入）为31.93亿元，同比减少2.9%。</strong></p><p>佣金收入增长主要是由于交易金额增加，在线营销服务的收入增长主要是由于活跃商家数量增加。但是，<strong>配送服务收入的增幅远低于即时配送交易笔数的增幅，主要是由于为应对激烈竞争，使得于配送服务收入中扣除的补贴大幅增加。</strong></p><p>在业绩说明会上，美团高管便预计第三季度核心本地商业业务将出现大幅亏损。如今，高德地图又凭借导航优势以及阿里AI赋能，高调杀入到店业务，也可能对美团的业绩产生影响。美团又将如何面对来自到店与到家业务的双重竞争呢？</p><p>作者丨五仁</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2025-09-12 18:03 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091218564595288189&s=b><strong>征探财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>图片来源：征探君9月10日，阿里旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。当天，大众点评随即宣布“重启”品质外卖服务，并同步发放2500万张各类大额“品质外卖”消费券。这也被视为，支援美团目前面临的外卖竞争。如今，美团的到家和到店两大核心业务...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025091218564595288189&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"83690":"美团-WR","LU0797268264.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","03690":"美团-W","BK4565":"NFT概念","LU2226246903.HKD":"ALLIANZ TOTAL RETURN ASIAN EQUITY \"AT4\" (HKD) ACC","LU0047713382.USD":"BGF EMERGING MARKETS \"A2\" ACC","LU0463099449.HKD":"SCHRODER 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万单。而在上个周六，其神枪手推出主打自提的“0元外卖”。由此可估算出，美团1.5亿单中，0元到店自提单可能占3000-5000万单 —— 日常该板块订单约1000万单，此次骤增的4000万单，恐多为自提。</p><p>在主流社交平台和媒体报道中，很多消费者利用0元购下单的奶茶等饮品，却不取餐，造成无形之间的浪费。有网友指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/02589\">沪上阿姨</a>上海环球港店出现大量消费者通过美团外卖“0元购”活动下单却未领取饮品的现象。据新京报报道，7月13日，厦门一茶饮店店长回应饮品制作后无人领取只能倒掉一事称，此举系因外卖平台发放0元奶茶券遭遇“爆单”，消费者点单后爽约，店方无奈只能将过夜饮品废弃。</p><p>众所周知，近场零售通过高效履约送达给消费者，即线上即时下单，线下即时履约。美团通过推行的0元购到店自提的模式，订单量冲起来了，但能产生多少复购率呢，所以这部分订单不能算是有效订单。另有分析人士认为，这次美团和淘宝闪购的统计口径是不同的。“美团不仅把自提外卖和0元购这类订单算入总单量，还把一些需要现场核销的到店消费，也统计纳入了即时零售总单里。”这体现出美团对于锁定“即时零售行业市场份额第一”心智的迫切。</p><p>另有研究物流的人士，对比两个平台的订单量和相应骑手成本后，向我表达了自己的困惑：“根据美团公布的最新数据，全国范围内众包高频骑手的平均月收入如今达到了9793元；而据淘宝闪购刚公布的数据，众包高频骑手的月均收入则超过了12500元。众包高频骑手的收入直接反应平台真实订单量。美团的1.5亿单和淘宝闪购的8000万单，前者几乎是后者两倍，但美团骑手平均月收入却低了近3000元。根据最近各方市场调研以及骑手在社交平台上的反馈显示，在各家平台的骑手单均收入和补贴整体趋于博弈均衡的背景下，这样的差异并不合逻辑。”</p><p>由此可见，美团持续追高的订单量并没有为骑手们带来月均收入的同步提升。所以订单量“含水分”足。推测“美团目前在闪购方面真正有效的订单量数据估计跟淘宝闪购的订单量差不太多。”</p><p>美团1.5亿订单是否存在水分？</p><p>首先，美团订单品类结构单一，集中于奶茶、咖啡等高频低客单品类，比如蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排增速位居前列。在补贴刺激下，出现了“一人日囤20杯奶茶”的非理性消费；而淘宝闪购的8000万单中，非餐饮订单占比16.5%（超1300万单），涵盖酒类、3C数码、母婴等品类，且非餐订单增速超100%。这反映美团订单可能依赖补贴驱动的“虚假繁荣”，而淘宝闪购的多元品类结构更贴近真实消费需求。</p><p>美团“神抢手”项目负责人也表示，“神抢手”订单量超5000万单，其中礼赠量突破千万单，成为美团订单成交重要通道。此类订单依赖微信社交裂变（如好友赠券），但实际也可能存在较多水分。因为有的用户会为获取优惠券而“假赠礼”，部分礼赠订单未被真实兑换。比如，有消费者反馈，为凑满减门槛向10名好友发送奶茶券，最终仅3人实际核销。而且有些黑产团伙会利用脚本批量注册账号，自动完成“领券-赠礼-作废”循环，制造虚假订单增量。</p><p><img src=\"https://img.36krcdn.com/hsossms/20250717/v2_4d7c7d77490844389f1ea5cc24444227@5352216_oswg114495oswg1080oswg809_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1\" width=\"1080\"/></p><p>在综合考虑剔除了0元购和自提、验证骑手月均收入、品类单一、虚假礼赠量的背景下，美团目前在即时零售方面真正有效的订单量数据，估计跟淘宝闪购的订单量差不太多。</p><p>在美团和淘宝闪购的订单数字背后，其实还正在发生一场看不见的较量。</p><p>淘宝布局闪购业态，实质是利用庞大的用户生态与本地业务协同优势，将商品消费延伸至本地服务，意图构建覆盖全品类、多元化消费场景的“大消费平台”，通过“电商+服务”的双核驱动实现平台转型。依托饿了么、飞猪等资源的战略重组与500亿真金白银的补贴，淘宝闪购上线后日订单量迅速跃升至8000万以上，非餐饮订单超1300万，日活跃用户突破2亿，强势占据近场消费市场60%的增量份额。这不仅验证了该模式巨大的商业价值，更强化了<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>构建全域消费生态的决心，其用户覆盖与生态厚度为其平台构筑了竞争壁垒。</p><p>面对淘宝闪购的攻势，美团近期连续发起“0元购”促销，根本驱动在于：其即时零售核心阵地正遭受严重冲击。守护多年建立的基本盘，成为美团必须“不惜一切代价打赢的战争”。“0元购”以近乎免费的商品，尤其聚焦奶茶咖啡等高热度品类，短期迅速催生用户冲动消费与订单激增，意在稳流量、固习惯、提想象空间。</p><p>然而，这种依赖高额补贴的激进攻势潜藏多重隐忧：</p><p>其一，透支平台发展未来。“0元购”以价格为核心竞争手段，无形中挤压美团的战略带宽，使其难以协同布局如<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>般丰富的多业态服务场景与生态协同效应，错失近场消费多元化带来的深层变现机遇。我和多位业内人士沟通后普遍觉得：0元购带来的短暂数据高潮使得美团忽略了近场消费潜在的大好机会。</p><p>其二，数据繁荣根基不牢。“非理性爆单”现象引发商品大量浪费——不少消费者点单后爽约，商家被迫丢弃无人领取的饮品。与此同时，商家利润摊薄、骑手配送压力剧增，服务质量与可持续性面临严峻拷问。“卷”价格无赢家，“卷”创新才有未来。</p><p><img src=\"https://img.36krcdn.com/hsossms/20250717/v2_d251ab6196df49268c056bf4045ff8b5@5352216_oswg59784oswg499oswg627_img_000?x-oss-process=image/format,jpg/interlace,1\" width=\"499\"/></p><p>其三，核心价值链损伤。0元购一旦取消，这种临时构建的以低价维系的用户与商户关系极易瓦解。平台、商家、骑手、消费者的关系能否在常态下形成持续互惠的价值链条，前景存疑。</p><p>综上，我觉得美团有点操之过急。它需要超越以价格厮杀巩固数据的焦虑，回归价值创造的本源——深入协同骑手、多业态商家与消费者需求，构建具备内生韧性的服务生态链。只有通过效率提升、体验优化、模式创新等深层“内功”修炼，才能真正肩负引领近场消费业态健康升级的使命，推动行业从补贴驱动的数据迷途转向可持续的高质量发展轨道。</p><p>一时的补贴喧嚣终归会沉寂，唯有构筑坚实价值的平台能行稳致远。</p></body></html>","source":"lanjinger_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://www.lanjinger.com/d/1752729215194887472><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文｜独孤依风近场消费市场竞争激烈，实体商家热情高涨，平台订单量亦日趋走高。美团在7月12号晚宣布订单量达到1.5亿。两天后，淘宝闪购也公布了战果，日订单量突破8000万创下新高（不含自提及0元购）。两者都创了新高，但淘宝闪购着重提了不含自提和0元购。这其实是相对于美团来讲的。毕竟美团在最近两周借助0元购收获了不少订单，尤其是借助一些低价高频消费的商品，比如奶茶、咖啡等。作为电商行业观察者，我对美团...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/1752729215194887472\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"89988":"阿里巴巴-WR","HMTD.SI":"Meituan HK SDR 5to1","LU0823413660.USD":"BNP PARIBAS EMERGING EQUITY \"C\" (USD) INC","BK4535":"淡马锡持仓","LU0502904849.HKD":"FIDELITY FUNDS  CHINA INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","SG9999001226.SGD":"UNITED SUSTAINABLE ASIA TOP 50 \"A\" (SGD) ACC","LU0516422952.EUR":"FULLERTON LUX FUNDS - ASIA FOCUS EQUITIES \"I\" (EUR) ACC","LU2399975544.HKD":"ALLIANZ ALL CHINA EQUITY \"AT\" (HKD) ACC","LU0140636845.USD":"施罗德大中华区股票A Acc","LU0287142896.SGD":"Fidelity China Focus 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SICAV I ASIA PACIFIC SUSTAINAB  LE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0132412106.USD":"abrdn SICAV I - EMERGING MARKETS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0821914370.USD":"贝莱德亚洲成长领袖A2"},"source_url":"https://www.lanjinger.com/d/1752729215194887472","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2552433132","content_text":"文｜独孤依风近场消费市场竞争激烈，实体商家热情高涨，平台订单量亦日趋走高。美团在7月12号晚宣布订单量达到1.5亿。两天后，淘宝闪购也公布了战果，日订单量突破8000万创下新高（不含自提及0元购）。两者都创了新高，但淘宝闪购着重提了不含自提和0元购。这其实是相对于美团来讲的。毕竟美团在最近两周借助0元购收获了不少订单，尤其是借助一些低价高频消费的商品，比如奶茶、咖啡等。作为电商行业观察者，我对美团1.5亿日订单量持有怀疑态度，可以从美团的运营、骑手收入等多个方面分析：美团的对外公开数据显示，这1.5亿单中，主打优惠活动的神枪手板块占5000万单，拼好饭板块占 3500 万单。而在上个周六，其神枪手推出主打自提的“0元外卖”。由此可估算出，美团1.5亿单中，0元到店自提单可能占3000-5000万单 —— 日常该板块订单约1000万单，此次骤增的4000万单，恐多为自提。在主流社交平台和媒体报道中，很多消费者利用0元购下单的奶茶等饮品，却不取餐，造成无形之间的浪费。有网友指出，沪上阿姨上海环球港店出现大量消费者通过美团外卖“0元购”活动下单却未领取饮品的现象。据新京报报道，7月13日，厦门一茶饮店店长回应饮品制作后无人领取只能倒掉一事称，此举系因外卖平台发放0元奶茶券遭遇“爆单”，消费者点单后爽约，店方无奈只能将过夜饮品废弃。众所周知，近场零售通过高效履约送达给消费者，即线上即时下单，线下即时履约。美团通过推行的0元购到店自提的模式，订单量冲起来了，但能产生多少复购率呢，所以这部分订单不能算是有效订单。另有分析人士认为，这次美团和淘宝闪购的统计口径是不同的。“美团不仅把自提外卖和0元购这类订单算入总单量，还把一些需要现场核销的到店消费，也统计纳入了即时零售总单里。”这体现出美团对于锁定“即时零售行业市场份额第一”心智的迫切。另有研究物流的人士，对比两个平台的订单量和相应骑手成本后，向我表达了自己的困惑：“根据美团公布的最新数据，全国范围内众包高频骑手的平均月收入如今达到了9793元；而据淘宝闪购刚公布的数据，众包高频骑手的月均收入则超过了12500元。众包高频骑手的收入直接反应平台真实订单量。美团的1.5亿单和淘宝闪购的8000万单，前者几乎是后者两倍，但美团骑手平均月收入却低了近3000元。根据最近各方市场调研以及骑手在社交平台上的反馈显示，在各家平台的骑手单均收入和补贴整体趋于博弈均衡的背景下，这样的差异并不合逻辑。”由此可见，美团持续追高的订单量并没有为骑手们带来月均收入的同步提升。所以订单量“含水分”足。推测“美团目前在闪购方面真正有效的订单量数据估计跟淘宝闪购的订单量差不太多。”美团1.5亿订单是否存在水分？首先，美团订单品类结构单一，集中于奶茶、咖啡等高频低客单品类，比如蜜雪冰城、塔斯汀、华莱士、正新鸡排增速位居前列。在补贴刺激下，出现了“一人日囤20杯奶茶”的非理性消费；而淘宝闪购的8000万单中，非餐饮订单占比16.5%（超1300万单），涵盖酒类、3C数码、母婴等品类，且非餐订单增速超100%。这反映美团订单可能依赖补贴驱动的“虚假繁荣”，而淘宝闪购的多元品类结构更贴近真实消费需求。美团“神抢手”项目负责人也表示，“神抢手”订单量超5000万单，其中礼赠量突破千万单，成为美团订单成交重要通道。此类订单依赖微信社交裂变（如好友赠券），但实际也可能存在较多水分。因为有的用户会为获取优惠券而“假赠礼”，部分礼赠订单未被真实兑换。比如，有消费者反馈，为凑满减门槛向10名好友发送奶茶券，最终仅3人实际核销。而且有些黑产团伙会利用脚本批量注册账号，自动完成“领券-赠礼-作废”循环，制造虚假订单增量。在综合考虑剔除了0元购和自提、验证骑手月均收入、品类单一、虚假礼赠量的背景下，美团目前在即时零售方面真正有效的订单量数据，估计跟淘宝闪购的订单量差不太多。在美团和淘宝闪购的订单数字背后，其实还正在发生一场看不见的较量。淘宝布局闪购业态，实质是利用庞大的用户生态与本地业务协同优势，将商品消费延伸至本地服务，意图构建覆盖全品类、多元化消费场景的“大消费平台”，通过“电商+服务”的双核驱动实现平台转型。依托饿了么、飞猪等资源的战略重组与500亿真金白银的补贴，淘宝闪购上线后日订单量迅速跃升至8000万以上，非餐饮订单超1300万，日活跃用户突破2亿，强势占据近场消费市场60%的增量份额。这不仅验证了该模式巨大的商业价值，更强化了阿里构建全域消费生态的决心，其用户覆盖与生态厚度为其平台构筑了竞争壁垒。面对淘宝闪购的攻势，美团近期连续发起“0元购”促销，根本驱动在于：其即时零售核心阵地正遭受严重冲击。守护多年建立的基本盘，成为美团必须“不惜一切代价打赢的战争”。“0元购”以近乎免费的商品，尤其聚焦奶茶咖啡等高热度品类，短期迅速催生用户冲动消费与订单激增，意在稳流量、固习惯、提想象空间。然而，这种依赖高额补贴的激进攻势潜藏多重隐忧：其一，透支平台发展未来。“0元购”以价格为核心竞争手段，无形中挤压美团的战略带宽，使其难以协同布局如阿里般丰富的多业态服务场景与生态协同效应，错失近场消费多元化带来的深层变现机遇。我和多位业内人士沟通后普遍觉得：0元购带来的短暂数据高潮使得美团忽略了近场消费潜在的大好机会。其二，数据繁荣根基不牢。“非理性爆单”现象引发商品大量浪费——不少消费者点单后爽约，商家被迫丢弃无人领取的饮品。与此同时，商家利润摊薄、骑手配送压力剧增，服务质量与可持续性面临严峻拷问。“卷”价格无赢家，“卷”创新才有未来。其三，核心价值链损伤。0元购一旦取消，这种临时构建的以低价维系的用户与商户关系极易瓦解。平台、商家、骑手、消费者的关系能否在常态下形成持续互惠的价值链条，前景存疑。综上，我觉得美团有点操之过急。它需要超越以价格厮杀巩固数据的焦虑，回归价值创造的本源——深入协同骑手、多业态商家与消费者需求，构建具备内生韧性的服务生态链。只有通过效率提升、体验优化、模式创新等深层“内功”修炼，才能真正肩负引领近场消费业态健康升级的使命，推动行业从补贴驱动的数据迷途转向可持续的高质量发展轨道。一时的补贴喧嚣终归会沉寂，唯有构筑坚实价值的平台能行稳致远。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.6,"03690":1,"ALBmain":0.6,"METmain":0.6,"HBBD.SI":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":739,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3494314295033535","authorId":"3494314295033535","name":"LogicalWing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1bf4a2a2a9c706853c6e44d3e47098e5","crmLevel":9,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3494314295033535","authorIdStr":"3494314295033535"},"content":"所以我说一看就是软文","text":"所以我说一看就是软文","html":"所以我说一看就是软文"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":428215287440264,"gmtCreate":1745575610614,"gmtModify":1745575759792,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"除了吹英伟达贬低amd之外还能说什么？","listText":"除了吹英伟达贬低amd之外还能说什么？","text":"除了吹英伟达贬低amd之外还能说什么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/428215287440264","repostId":"2529574294","repostType":2,"repost":{"id":"2529574294","kind":"news","pubTimestamp":1745553600,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2529574294?lang=&edition=full","pubTime":"2025-04-25 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160 美元下调至 150 美元，以反映基于 26 倍 2026 财年预期市盈率的更低每股收益预期。</p><p>从估值角度来看，英伟达当前基于市盈率(P/E)的估值仅为 16.6 倍，若按照最坏情况下(即 10% 的人工智能扩散规则限制)进行测算，其 2026 财年市盈率也仅为 19 倍，远低于其历史中位数 30 倍和周期低谷典型值 23 倍。这表明，即便在较为悲观的预期下，英伟达的估值依然具有吸引力。</p><p>美银基于与英伟达类似的逻辑，对AMD的销售和每股收益预期进行了下调，以反映 MI308 系列产品对华禁运的影响。AMD预计将在 2025 年第二季度承担 8 亿美元的库存和储备费用。假设其 2025 财年的毛利率为 - 40%，那么剩余的 MI308 系列产品在 2025 年剩余时间里的出货量可能达到 13.3 亿美元，约占其 75 亿 - 80 亿美元数据中心 GPU 出货量的 18%，以及公司总销售额的 4%。</p><p>对于 2026 和 2027 财年，美银预计AMD面临的阻力将逐渐减小，假设 MI308 系列产品是在中国可以销售的最先进 GPU 产品，并将逐渐面临更多的本地竞争。此外，从 2025 年第三季度开始，美银小幅上调AMD的毛利率 50 个基点，以反映 MI308 系列产品对毛利率的稀释贡献减少，同时部分抵消因潜在关税和供应链回流而产生的成本增加。</p><p>美银对AMD的评级为 “中性”，目标价从 110 美元下调至 105 美元。这一目标价对应的市盈率为 20 倍，与 0.9 倍的市盈增长比率(PEG)相匹配，基于其 2026 财年每股收益 5.29 美元的预期，与高增长计算类半导体的历史 1 - 2 倍 PEG 范围基本一致。</p><p>近期，游戏市场需求持续疲软，这对英伟达的传统优势业务构成了直接威胁。据美银分析，消费者对游戏设备的支出意愿正在下降，导致英伟达在游戏市场的收入占比逐渐缩减。历史数据显示，游戏业务曾为英伟达贡献了约 40% 的营收。</p><p>然而，目前该领域的销售额同比下滑幅度已接近 20%，拖累了公司的整体业绩表现，暴露出英伟达在业务多元化进程中的潜在脆弱性。</p><p>此外，AMD所处的竞争环境愈发严酷，正遭受来自英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC.US)以及一众初创企业的激烈竞争。英伟达在 GPU(图形处理器)领域持续推出高性能产品，巩固其市场领导地位;英特尔则在 CPU(中央处理器)市场上不断发力，试图通过技术创新和产品迭代夺回失地。</p><p>与此同时，众多 AI(人工智能)初创企业凭借灵活的市场策略和创新技术，也在特定细分领域对 AMD 形成挤压态势。美银指出，AMD 在市场份额争夺中面临着严峻挑战，需要在技术创新和市场策略上做出更大努力才能突破重围。</p><p>同时，AMD 在制造环节过度依赖<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>(TSMC.US)这一单一供应商，这已成为其业务发展的重大隐患。据行业分析，台积电承担了 AMD 几乎全部的芯片制造任务。一旦台积电的生产环节出现问题，如产能不足、技术瓶颈或供应中断，AMD 的产品交付将受到严重影响。</p><p>美银警告称，这种过度集中的供应链布局限制了 AMD 在面对突发状况时的应对能力，增加了其运营风险，可能在供应链波动时导致收入损失和市场份额下滑。</p><p>最后，中美两国在科技领域的竞争不断加剧，给半导体行业带来了极大的不确定性。美国政府近期出台了一系列出口管制政策，限制关键技术、产品及相关服务出口到中国，涉及范围广泛，包括高端芯片制造设备、先进半导体材料等。</p><p>据报道，美国已将部分中国企业和机构列入出口管制名单，导致中美科技交流与合作受阻。这种紧张局势可能进一步升级，催生更多出口管制措施，增加英伟达、AMD 等企业的运营成本和市场风险，影响其全球业务布局和长期发展战略，给整个半导体行业的稳定发展蒙上阴影。</p><p>随着英伟达和AMD在中国市场面临销售限制，本土半导体企业迎来了发展的窗口期。英伟达预计其2026财年来自中国市场的销售额将下降约4%，而AMD也将承受类似的压力。这表明，中国本土半导体企业有机会填补这一市场空白。</p><p>这些本土企业在GPU(图形处理器)和CPU(中央处理器)等关键技术领域的突破进展值得投资者密切关注。特别是在高端芯片制造和AI(人工智能)应用方面，任何技术瓶颈的突破都可能带来巨大的市场份额增长和投资回报。</p><p>美国政府推出的“AI扩散规则”对全球半导体行业产生了深远影响。英伟达的全球客户足迹中，有24%的销售额来自非中国二、三级国家，其中包括18%的新加坡销售额。在最坏的情况下，英伟达多达10%的这些销售可能受到AI扩散规则的限制，导致其EPS(每股收益)在2026和2027财年分别额外下降14%和11%。这一形势凸显了布局符合出口管制框架的芯片设计商的重要性。</p><p>尽管面临诸多挑战，英伟达的估值仍然具有吸引力。在其业绩承压期间，英伟达的远期市盈率(P/E)仅为17.4倍，显著低于其历史5年中位数30倍，甚至低于周期低谷的典型值23倍。这意味着市场恐慌可能过度放大了短期风险，为投资者提供了以合理估值买入龙头企业的机会。</p><p>英伟达和AMD的业务模式和财务表现凸显了全产业链布局的重要性。英伟达在2026财年将因H20系列产品的禁运而使总销售额降低6%。而AMD预计其2025财年的毛利率将受到显著影响，同时其数据中心GPU出货量可能减少。这表明，具备从芯片设计、制造到软件平台开发等全产业链布局能力的企业，能够更好地应对市场波动和政策变化。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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系列产品对华禁运的影响。AMD预计将在 2025 年第二季度承担 8 亿美元的库存和储备费用。假设其 2025 财年的毛利率为 - 40%，那么剩余的 MI308 系列产品在 2025 年剩余时间里的出货量可能达到 13.3 亿美元，约占其 75 亿 - 80 亿美元数据中心 GPU 出货量的 18%，以及公司总销售额的 4%。对于 2026 和 2027 财年，美银预计AMD面临的阻力将逐渐减小，假设 MI308 系列产品是在中国可以销售的最先进 GPU 产品，并将逐渐面临更多的本地竞争。此外，从 2025 年第三季度开始，美银小幅上调AMD的毛利率 50 个基点，以反映 MI308 系列产品对毛利率的稀释贡献减少，同时部分抵消因潜在关税和供应链回流而产生的成本增加。美银对AMD的评级为 “中性”，目标价从 110 美元下调至 105 美元。这一目标价对应的市盈率为 20 倍，与 0.9 倍的市盈增长比率(PEG)相匹配，基于其 2026 财年每股收益 5.29 美元的预期，与高增长计算类半导体的历史 1 - 2 倍 PEG 范围基本一致。近期，游戏市场需求持续疲软，这对英伟达的传统优势业务构成了直接威胁。据美银分析，消费者对游戏设备的支出意愿正在下降，导致英伟达在游戏市场的收入占比逐渐缩减。历史数据显示，游戏业务曾为英伟达贡献了约 40% 的营收。然而，目前该领域的销售额同比下滑幅度已接近 20%，拖累了公司的整体业绩表现，暴露出英伟达在业务多元化进程中的潜在脆弱性。此外，AMD所处的竞争环境愈发严酷，正遭受来自英伟达、英特尔(INTC.US)以及一众初创企业的激烈竞争。英伟达在 GPU(图形处理器)领域持续推出高性能产品，巩固其市场领导地位;英特尔则在 CPU(中央处理器)市场上不断发力，试图通过技术创新和产品迭代夺回失地。与此同时，众多 AI(人工智能)初创企业凭借灵活的市场策略和创新技术，也在特定细分领域对 AMD 形成挤压态势。美银指出，AMD 在市场份额争夺中面临着严峻挑战，需要在技术创新和市场策略上做出更大努力才能突破重围。同时，AMD 在制造环节过度依赖台积电(TSMC.US)这一单一供应商，这已成为其业务发展的重大隐患。据行业分析，台积电承担了 AMD 几乎全部的芯片制造任务。一旦台积电的生产环节出现问题，如产能不足、技术瓶颈或供应中断，AMD 的产品交付将受到严重影响。美银警告称，这种过度集中的供应链布局限制了 AMD 在面对突发状况时的应对能力，增加了其运营风险，可能在供应链波动时导致收入损失和市场份额下滑。最后，中美两国在科技领域的竞争不断加剧，给半导体行业带来了极大的不确定性。美国政府近期出台了一系列出口管制政策，限制关键技术、产品及相关服务出口到中国，涉及范围广泛，包括高端芯片制造设备、先进半导体材料等。据报道，美国已将部分中国企业和机构列入出口管制名单，导致中美科技交流与合作受阻。这种紧张局势可能进一步升级，催生更多出口管制措施，增加英伟达、AMD 等企业的运营成本和市场风险，影响其全球业务布局和长期发展战略，给整个半导体行业的稳定发展蒙上阴影。随着英伟达和AMD在中国市场面临销售限制，本土半导体企业迎来了发展的窗口期。英伟达预计其2026财年来自中国市场的销售额将下降约4%，而AMD也将承受类似的压力。这表明，中国本土半导体企业有机会填补这一市场空白。这些本土企业在GPU(图形处理器)和CPU(中央处理器)等关键技术领域的突破进展值得投资者密切关注。特别是在高端芯片制造和AI(人工智能)应用方面，任何技术瓶颈的突破都可能带来巨大的市场份额增长和投资回报。美国政府推出的“AI扩散规则”对全球半导体行业产生了深远影响。英伟达的全球客户足迹中，有24%的销售额来自非中国二、三级国家，其中包括18%的新加坡销售额。在最坏的情况下，英伟达多达10%的这些销售可能受到AI扩散规则的限制，导致其EPS(每股收益)在2026和2027财年分别额外下降14%和11%。这一形势凸显了布局符合出口管制框架的芯片设计商的重要性。尽管面临诸多挑战，英伟达的估值仍然具有吸引力。在其业绩承压期间，英伟达的远期市盈率(P/E)仅为17.4倍，显著低于其历史5年中位数30倍，甚至低于周期低谷的典型值23倍。这意味着市场恐慌可能过度放大了短期风险，为投资者提供了以合理估值买入龙头企业的机会。英伟达和AMD的业务模式和财务表现凸显了全产业链布局的重要性。英伟达在2026财年将因H20系列产品的禁运而使总销售额降低6%。而AMD预计其2025财年的毛利率将受到显著影响，同时其数据中心GPU出货量可能减少。这表明，具备从芯片设计、制造到软件平台开发等全产业链布局能力的企业，能够更好地应对市场波动和政策变化。","news_type":1,"symbols_score_info":{"159582":1,"2NVD.UK":0.6,"3NVD.UK":0.6,"AMD":1,"GFS":1,"NVD2.UK":0.6,"NVD3.UK":0.6,"NVDA":1,"NVDD":0.6,"NVDS":0.6,"NVDS.UK":0.6,"NVDU":0.6,"NVDY":0.6,"NVIW.SI":0.6,"SNVD.UK":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1032,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3511079232281937","authorId":"3511079232281937","name":"么么哒121","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3511079232281937","authorIdStr":"3511079232281937"},"content":"对啊，这个分析说的好像英伟达的芯片好像不是台积电供应的","text":"对啊，这个分析说的好像英伟达的芯片好像不是台积电供应的","html":"对啊，这个分析说的好像英伟达的芯片好像不是台积电供应的"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":482405273371344,"gmtCreate":1758803516286,"gmtModify":1758805273568,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"就高德这个垃圾榜和大众点评差了十万八千里也好意思出来吹","listText":"就高德这个垃圾榜和大众点评差了十万八千里也好意思出来吹","text":"就高德这个垃圾榜和大众点评差了十万八千里也好意思出来吹","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/482405273371344","repostId":"2570942730","repostType":2,"repost":{"id":"2570942730","kind":"news","pubTimestamp":1758801402,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2570942730?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-25 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大平台的情况下，到店业务显然是一个阿里势必要做，且未来几年内有概率会持续投入的业务。</p><p>海豚也就趁此机会谈谈对阿里高德扫街版的初步看法。</p><p>以下为详细内容：</p><p><strong>一、高德扫街版背后是什么大棋？</strong></p><p>如引文提到的，阿里此次在到店业务上的 “重启” 仍在早期尝试阶段，现在尝试去预判结果的意义不大，反而<strong>更多应当关注此时选择再度发力到店业务背后的动机，可能追求的目标是什么，对集团整体而言有哪些潜在的利好。</strong>结合先前阿里二季度业务中管理层的发言和海豚自身的看法，我们认为阿里此举背后的意图应当包括：</p><p><strong>1、到家 + 到店联动，加强本地生活供给联动</strong>：首先，目前阿里在到家业务（餐饮外卖 + 即时零售）上已做了高额投入 -- 预期三年每年 500 亿的投入，并取得了不俗成果（8 月日单量月 8000 万，和美团的差异已比较有限）和市场极高关注度的情况下。阿里顺势进入和到家业务相辅相生的到店业务，海豚认为属于 “顺水推舟” 可谓是预期之中，势必会做的举动。</p><p>毕竟<strong>到家业务和餐饮到店业务，在供给端和需求端相当程度上可以相互复用</strong>。由于到店和到家服务的商家和消费者近乎是同一批，到店和到家业务双线推进，一方面可以帮助更快的拓展覆盖商户数量，加强商户与阿里本地生活平台的绑定程度。 另一边，本地生活商户供给和使用场景的丰富，也会促进培养消费者使用阿里本地生活服务心智和使用频率。<strong>让阿里本地生活业务供需两段的双边飞轮运转起来</strong>。</p><p><strong>2、拉上飞猪，联动酒旅：</strong>此外，本次高德扫街榜发布的三大榜单，不仅包括餐饮相关的美食榜，同时也有酒店榜和景点榜。先前阿里组织架构变动时，唯独挑选出了饿了么外卖和飞猪酒旅业务并入了核心的中国电商板块内，但此前阿里主要精力都放在了到家业务上，在飞猪酒旅上并无太多动作。</p><p>而此前电话会上，阿里最高管理层明确公司中期内的最大战略目标之一，就是构建一个 “无所不包” 的大消费平台。因此高德扫街榜的意图不仅是促进到店和到家业务，<strong>也是阿里将酒旅业务也更有机融入到整个国内电商生态内，意图实现交叉导流效果。</strong></p><p><strong>3、集团新的流量入口：</strong>和阿里最初决定大力做到家业务的逻辑类似，<strong>在集团整体层面，到店业务也有作为集团整体流量入口的潜在功能。</strong>不过根据专家调研，美团 App 整体略超 5 亿的月活用户中，到店业务的月活跃用户数大约在 2 亿上下（无准确数据，仅供参考）。且相比于外卖业务约 5 次上下的月下单频次，到店业务的使用频次约在每月 1~2 次。无论从活跃用户数还是人均下单频次上<strong>，到店业务的引流作用可能会弱于到家业务。</strong></p><p><strong>二、高德地图做入口，是另辟蹊径吗？</strong></p><p>当然上文提及的目标更多是愿景，目前尚无法判断最终能实现多少，为阿里带来多少增量价值，又会对竞争对手美团产生多大的影响。但从<strong>阿里以高德或者说地图导航来承担到店业务入口职能</strong>的这个选择，<strong>窥探一二阿里可能在到店业务打法上与竞争对手的异同，以及可能的影响。</strong></p><p><strong>1、高德只做分发不做交易？</strong></p><p>作为后文讨论的基础，到店这个生意的商业模式主要的功能是什么？海豚认为概括来说，<strong>到店业务的职能可以分为两个部分 -- 信息聚合功能和交易平台功能</strong>。前者最佳的范例即大众点评（以及海外的 Yelp 和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>地图），主要提供商家的信息和对应消费者的评价，辅助消费者进行决策。而后者的范例则是美团创立之初时的核心业务 -- 卖团购券，提供线下到店商家产品/服务在线上售卖的功能。</p><p>随着美团和大众点评在 2015 年合并这一标志事件，目前<strong>国内成长起来的到店平台普遍是将信息分发功能和交易功能融合在一起的。</strong>但略显不同的是，此次阿里宣布<strong>高德扫街榜在信息分发上 “永不变现”，即不通过商家广告竞价的模式</strong>，<strong>以避免商户花钱 “扭曲” 排名或用户评价</strong>。当然，高德榜单也还是会有交易端的变现即团购业务，不过这是由淘天旗下的另一个团队负责，看起来高德团队只是会给团购提供入口，但不会以此作为自身的工作 KPI。</p><p><strong>2、高德、美团、抖音各有什么不同？</strong></p><p>因此，我们也就先专注于在信息的分发功能上（阿里新的团购业务也还没有全量上线），通过对比的方式来看看<strong>以地图为首要入口的阿里到店业务，与其竞争对手美团和抖音的主要差异点在哪？</strong></p><p>首先，根据阿里自身表述，美团大众点评的主要痛点之一，是用户点评存常见注水或刷单的情况，导致用户评分失真，降低了有效辅助消费者决策的能力。因此，高德明面上主要的差异之一，<strong>就是凭借能实时精准获知消费者定位信息的优势</strong>，<strong>引入更客观的多种行为数据</strong>（如导航去某餐厅的人数、导航距离、回头客数量等指标）<strong>，</strong>从而<strong>为消费者提供更客观真实的商家评分。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195920981d152esjxtfxjux4\"/><p>一方面，海豚认为基于较难造假的位置信息（相比主观的个人评价）得出的推荐无疑有其价值，但<strong>对商家点评中 “含水量” 的高低能不能构成决定到店业务成败的核心因素，海豚暂时持保留态度。</strong></p><p>相比之下，沿用之前美团 vs.抖音时的分析框架，海豚认为以信息分发为核心功能的<strong>到店业务的主要差一点更多在于：a.商家信息分发的模式，更倾向于 “人找店” 还是 “店找人”；b. 在辅助消费者进行到店消费决策时，平台介入节点更靠前还是更靠后。</strong></p><p>从高德、美团和抖音三个平台各自的特点看，<strong>抖音属于典型的 “店找人”+ 介入节点相对靠前（种草阶段）；美团则属于 “人找店”+ 介入节点相对靠后（临近消费）；而高德扫街榜目前来看处于前两者的中间位置，属于更偏 “店找人”+ 介入节点也相对靠后</strong>。</p><p>而上述这些差异，从各家 App 的页面布局和信息展示逻辑中就能窥知一二，具体来看：</p><p><strong>1）“百科大全” 式的美团</strong></p><p>在商家信息和评价上有最多积累的美团，在<strong>展示方式上是以传统但高效、易检索的图文模式</strong>，类似一个到店商家信息的 “百科大全”。<strong>在页面布局上，美团也进行了最为详细的分类</strong>，例如将偏交易的 “团购”，和偏信息分发的 “美食”，“休闲娱乐” 等都设立单独入口。在二级界面内，同样会提供更近一步的详细分类，<strong>帮助消费者便捷、高效的检索、发现自己所需的门店</strong>。</p><p>而美团<strong>这种 “百科大全” 式的形式，决定了消费者更多是 “人找店”，</strong>有了相对明确的目标或潜在意愿后，主动到美团上进行搜索。也因此，美团的到店业务模式转化率最高，最贴近交易。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195923728d152tfi7oxgad31\"/><p><strong>2）以视频为特色载体，但殊途同归的抖音</strong></p><p>相比之下，抖音切入本地生活早期时，则更多是借助其优势所在的短视频和直播。消费者随机刷到介绍餐厅或者到综商家的视频，产生兴趣再通过视频附带的链接参看进一步的信息或购买团购券。</p><p>这种模式就是<strong>“店找人”，通过短视频的算法结合模糊的地址信息，将到店商家的信息推送到可能感兴趣的用户眼前。</strong>由于这种模式下并非是用户主动搜索，更可能是视频给消费者种草、创造了需求，而非消费者先有潜在需求再进行查询的链路。</p><p>不过海豚也发现，从 2018 年初步尝试到店业务到今天，<strong>抖音也已经搭建起了类似美团那样 “百科全书” 式的到店业务搜索界面</strong>。抖音到店业务主界面目前也同样提供了搜索、榜单和多种分类入口（餐食、休闲、景点、酒店、美护等大分类）。进入二级界面后同样有更进一步详细的小分类。</p><p>可见随着到店业务的发展成熟，在短视频这个特色的载体外，<strong>抖音同样也补上了更贴近交易的 “人找店” 模式</strong>。根据专家调研，虽然抖音目前覆盖的到店商家总数可能仍稍逊于美团，但这已只是量而非质的差距。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195935834d152nv38ctqiz9b\"/><p><strong>3）以地图为载体的高德有不同？</strong></p><p>相比两位竞争对手，可以看到高德目前的到店业务界面和布局都尚处在比较早期和 “简陋” 的状态。进入<strong>“高德扫街榜”，目前尚只有榜单这一种分发模式，暂没有详细的分类检索功能</strong>，覆盖的门店数量看起来也比较少。可见<strong>现阶段高德扫街榜目前是更倾向于 “店找人” 的信息分发模式</strong>，依据用户精准的位置信息向用户推荐门店。</p><p>相比抖音基于短视频的 “店找人”，可以预见<strong>高德的劣势是没有抖音那么高的流量</strong>（毕竟没什么人会闲来无事刷刷地图），无法凭借巨大的流量优势帮助商家迅速增加曝光，触达大量新用户。<strong>优势则是高德获取的地址信息比抖音更加精准</strong>，因此高德逻辑上（在门店数量丰富后）能更加精准且更下沉推荐门店。不会像抖音特色的视频渠道，更多适合于连锁型门店，这类一方面有能力承担视频获客更高的成本，另一方面又有较高的门店数量和覆盖来弥补视频推荐不能精准定位的缺陷。</p><p>类似的，由于逻辑上当用户使用地图查看门店时一般也已有潜在的消费意愿<strong>，</strong>且可选的范围也大多限定在了周边 3~5 公里内有限的门店，因此<strong>高德扫街榜触达消费者的转化率逻辑上应当会高于抖音的短视频，更接近美团</strong>。即我们前文总结的<strong>更偏 “店找人”+ 更贴近交易前的组合。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195938219d1525ftdfml6eyc\"/><p>小结上文，可见<strong>三个平台</strong>在 “人找店还是店找人” 和 “临近还是远离消费” 这两个因素上，各自采取了不同的组合，<strong>确实各有特点</strong>，因此<strong>逻辑上应当都会有各自适配的优势场景和用户群体</strong>（当然还是有多寡之分的）。</p><p>不过，从抖音的例子来看，海豚认为随着业务的发展成熟和商户信息的积累，<strong>高德迟早也会推出类似美团 “百科全书” 式的检索性界面</strong>。<strong>三个平台大概率是殊途同归，在保留一定差异化的同时，三个平台在内容和形式上会越发的趋同</strong>（类似于当前的电商行业）。</p><p><strong>三、他山之石，高德能做成 “<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>版” 到店吗？</strong></p><p>高德后之后觉进军一个用户心智和习惯早已成熟的到店赛道，真有希望砸到大众点评的招牌吗？地图分发本地生活信息 vs 用户点评平台分发本地生活信息的战争，其实国外早已发生。我们来参考一下：</p><p>在海外市场，地图类应用—Google Map 和海外版大众点评 Yelp，竞争到店信息分发市场的情况，很早之前就已经对决过。不过<strong>与国内是美团 + 大众点评这类专用型 App 最终夺得了国内到店行业的主要份额不同</strong>；<strong>海外则是 Google Map 这种综合性入口击败了专用性的 Yelp，成为了海外最主流的到店信息分发平台。</strong></p><p><strong>1、为何海外的大众点评 Yelp 输给了 Google Map？</strong></p><p>首先从产品角度，海豚在下图中分别展示了 Yelp 和 Google Map 各自在到店信息分发上的页面布局和内容情况。概括来看，<strong>除了配色及布局上的一些细微差异外，Yelp 和 Google Map 两者之间，在 “人找店” 的推荐逻辑和信息的展示形式上几乎是一模一样的。</strong></p><p>都是以实时的位置为底层信息，结合用户搜索的门店类型，提供地图标点 + 图文列表式的门店推荐。点入某门店后，提供的简要介绍、联系门店方式、用户点评、菜单信息，和部分门店支持的线上预约或外卖服务等功能也基本一致。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195939614d1529kjep8ijzn9\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195941498d152aqjxivql9k4\"/><p>那么在两者的产品本身没有明显差异的情况下，又是什么原因造成了更早专注于到店的 Yelp 却被 Google Map 后来居上？结合海外相关研究，海豚认为主要原因是：</p><p><strong>1）Yelp 自身的发展失误</strong>：虽然 Yelp 早在 2004 年就已成立，是欧美地区第一批专注于到店信息分发的公司，在门店信息和用户点评上有先发的数据积累。但 Yelp 以下的几个关键失误葬送了其先发优势：</p><p>a.<strong>Yelp 的功能一直局限于 “点评”，没能像美团一样拓展出包括点评、团购、外卖、酒旅等业务的综合本地生活平台。</strong>导致公司一直只是个垂类小平台，资金和技术等资源都比较有限。</p><p>b. Yelp 也犯了众多早期互联网公司共同的战略失误，<strong>没能及时将流量从网页端向 App 端导流，措施了互联网移动化的先发红利期。</strong></p><p><strong>c.</strong>正由于<strong>Yelp 的业务和变现渠道单一</strong>，近乎完全依赖于向商家收取的广告费用。<strong>变现压力下，导致 Yelp 爆发了折叠未投放广告类的商户的丑闻，明显打击了其作为门店评价平台的公信力。</strong></p><p>2）由于上述 Yelp 经营的失误，没能像国内的美团一样，成为一个头部的综合性平台，导致<strong>后续面对巨头 Google Map 在到店信息分发上的竞争时，基本没有抵抗之力</strong>，背后的原因则是：</p><p><strong>a. 流量的降为打击：</strong>对照来看，国内的美团，虽也是垂类专业型凭借，凭借多元的业务布局，<strong>拥有 5 亿以上的月活用户，自身就是国内最大的流量源之一</strong>。即便不及抖音、淘宝等更大平台，但也不会被碾压打击。</p><p><strong>再看 Yelp，</strong>自身业务和规模单薄，自有<strong>活跃用户也仅在千万量级</strong>，无法靠自身创造足够的流量，<strong>需依靠包括其竞争对手在内的 Google 等其他大平台引流。</strong>相比之下，Google 的用户量级在 10 亿以上，对 Yelp 是绝对的碾压。且可以截断或减少给 Yelp 的引流，转而扶持自身 Map 的到店信息分发。</p><p><strong>b. 内容和信息本身并不构成壁垒：</strong>由前文展示，可以看到<strong>Yelp 与 Google Map 二者间在页面设计和内容展示基本是一致的，并不能构成明显的差异化和排他性</strong>。<strong>因此虽然 Yelp 在门店信息和用户点评等内容上有阶段性的累积优势，Google 凭借绝对的用户体量优势</strong>（越多人使用就能越快的积累评价等信息）<strong>，在门店信息累积上的劣势，可以在较短时间内就被抹平。</strong></p><p>3）小结：通过 Yelp 的经验，可以看到由于门店信息的同质和不排它，且 Yelp 也没有形成独特的信息发布方式，那么面对流量和规模更大的竞争对手时，基本是没有任何能力反抗的。</p><p><strong>四、结论</strong></p><p>同时上文的探讨，海豚目前对阿里通过高德做到店业务的初步看法是：</p><p><strong>1、供给端不存在壁垒，但是个耐心活：</strong>到店业务本质上是线下门店在线上的信息分发，或者说做广告宣传的功能。那么首先，线下<strong>门店的信息的供给是不排它、同质、且相对更有限的</strong>--只要花时间谁都能够获取，也没有平台能够拥有大量的独家门店供给。（除非平台下场自营，或签订 “二选一” 等条款，但目前反垄断下，已经很难操作。）</p><p>且由于最终履约都是在线下门店内进行，也不像外卖业务等，需要平台自身构建重投入的履约能力，这一点上也不会构成明显的壁垒。</p><p>因此，<strong>在不考虑平台间存在显著变现率差异的情况下，到店业务的供给更多是个愿不愿意花时间去耐心积累的问题。</strong></p><p>但<strong>门店信息的供给不存在壁垒，并不代表不重要</strong>，<strong>相反的门店信息的覆盖广度和深度是必须的</strong>。举例来看，比如即便高德和美团在上海等高线城市的门店覆盖后续做到了基本一致，但比如说出远门去到了某三四线城市，美团有覆盖而高德却没有，那么长期以往用户仍会弃用高德而选择美团。</p><p>因此，<strong>高德目前仍明显偏少的门店数量是个需要快速赶上的问题。</strong></p><p><strong>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>状体下，需求端流量至上：</strong>在假设门店覆盖和供给大体相同的情况下，<strong>不同平台在信息匹配的效率应当也不会有明显的差距</strong>，特别是消费者已大致确定了消费地点或目标的情况下。毕竟<strong>到店业务的供需匹配是在给定场景、给定时间内进行的</strong>。更形象的说，在消费者可触达的范围内（普遍最多 3~5 公里）某一类型的商户门店数量是相当有限的，不像电商要在 “成千上万” 的供给中，要精准匹配潜在消费者要求那么高。</p><p>因此，在商户供给没有明显差异的情况下（该累积的商户信息和用户点评已做好的情况下），海豚认为<strong>到店生意在相当程度上就是流量为王的生意，谁的用户量、使用频次和使用时长更多，就更容易做好到店业务。</strong></p><p>而阿里选择以高德为到店业务的主要入口，除了便于获得位置信息外，另一店就是因为<strong>高德也是国内用户数和时长最高的几个国民级 App 之一</strong>。根据 QM 的数据，可见高德的月活用户超过 8 亿，日活也超过 1.5 亿，<strong>相比美团 App 甚至在流量上还稍胜一筹。</strong></p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250925195944081d152mqjvn9ya51s\"/><p><strong>3、实际情况的仍可有差异化：</strong>也正<strong>由于到店的供给相对更有限且同质</strong>，<strong>理论上消费者并不太需要多个平台进行比对</strong>。<strong>当有了一个常用的平台后就不太需要第二个。</strong>海豚认为这也是在抖音入局前，<strong>很长时间内没有公司真正去挑战美团在到店业务上的领先地位的原因。</strong></p><p>那么以<strong>抖音为案例，能够在近乎已垄断到店业务的美团手里仍抢到一大块市场的原因为</strong>：a. 其独一档的流量优势，b. 其特有的视频模式，并将介入点提前到种草阶段，减轻了到店消费决策在空间和时间范围上的限制，扩大了潜在客群，代价是降低了转化率。</p><p>相比之下，海豚目前认为<strong>高德在流量和信息分发形式上，相较美团尚没有构成明显的差异点</strong>。用户体量两者差距不大，模式尚也都以图文形式为主且临近消费决策前。</p><p><strong>4、“永不变现” 可能成为差异点？</strong>：虽然目前仅从信息分发这点上，海豚目前仍没有看到高德和美团显著的差别。但商业化确实可能成为关键差异，因为虽然商户信息的供给是同质且不排它的，但若<strong>考虑到不同平台对商户不同的变现力度，那么商户更适配或者更愿意入驻其中某一个平台的差异就会形成。</strong></p><p>例如前文提及的，连锁头部商家相对更适配视频或直播的推广方式。<strong>若高德真能坚守 “永不变现”</strong>，那么不同于广告竞价优先的模式，<strong>确实可能挖掘出更多并不具备多少推广预算，但确实质量不错 “烟火小店” 供给的可能性。但这个细分赛道是不是足够大到能成为高德独特的基本盘，还需要观察。</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高德 “硬刚” 点评: 又要来一场阿里笑、美团哭吗？</title>\n<style 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日公司周年庆当日，正式以旗下高德 App 为载体推出了 “高德扫街榜”，一个目前主要包括美食、酒店、景区三大类的本地商家推荐榜单。在外卖大战依旧如火如荼之际，阿里上线 “高德扫街榜” 的举动，无疑被很多人视为阿里正式进入美团另一核心板块 -- 到店业务的发令枪。虽然该项目才刚刚上线，高德 App 内的功能和页面设计也还相当简陋。前段时间宣布的在 “扫街榜” 上初期约 10 亿的补贴规模，也清晰表现出阿里在到店上还只是初步试探阶段。目前远没到需要且能够去判断阿里的 “扫街榜” 能不能成功、或者说打赢美团点评的时候。但在阿里已在到家业务（外卖和闪送）上倾注了大量资源并获得了初步的成绩，管理层也明确表示集团中期内的核心目标之一，是把国内电商业务做成一个无所不包的 “泛消费” 大平台的情况下，到店业务显然是一个阿里势必要做，且未来几年内有概率会持续投入的业务。海豚也就趁此机会谈谈对阿里高德扫街版的初步看法。以下为详细内容：一、高德扫街版背后是什么大棋？如引文提到的，阿里此次在到店业务上的 “重启” 仍在早期尝试阶段，现在尝试去预判结果的意义不大，反而更多应当关注此时选择再度发力到店业务背后的动机，可能追求的目标是什么，对集团整体而言有哪些潜在的利好。结合先前阿里二季度业务中管理层的发言和海豚自身的看法，我们认为阿里此举背后的意图应当包括：1、到家 + 到店联动，加强本地生活供给联动：首先，目前阿里在到家业务（餐饮外卖 + 即时零售）上已做了高额投入 -- 预期三年每年 500 亿的投入，并取得了不俗成果（8 月日单量月 8000 万，和美团的差异已比较有限）和市场极高关注度的情况下。阿里顺势进入和到家业务相辅相生的到店业务，海豚认为属于 “顺水推舟” 可谓是预期之中，势必会做的举动。毕竟到家业务和餐饮到店业务，在供给端和需求端相当程度上可以相互复用。由于到店和到家服务的商家和消费者近乎是同一批，到店和到家业务双线推进，一方面可以帮助更快的拓展覆盖商户数量，加强商户与阿里本地生活平台的绑定程度。 另一边，本地生活商户供给和使用场景的丰富，也会促进培养消费者使用阿里本地生活服务心智和使用频率。让阿里本地生活业务供需两段的双边飞轮运转起来。2、拉上飞猪，联动酒旅：此外，本次高德扫街榜发布的三大榜单，不仅包括餐饮相关的美食榜，同时也有酒店榜和景点榜。先前阿里组织架构变动时，唯独挑选出了饿了么外卖和飞猪酒旅业务并入了核心的中国电商板块内，但此前阿里主要精力都放在了到家业务上，在飞猪酒旅上并无太多动作。而此前电话会上，阿里最高管理层明确公司中期内的最大战略目标之一，就是构建一个 “无所不包” 的大消费平台。因此高德扫街榜的意图不仅是促进到店和到家业务，也是阿里将酒旅业务也更有机融入到整个国内电商生态内，意图实现交叉导流效果。3、集团新的流量入口：和阿里最初决定大力做到家业务的逻辑类似，在集团整体层面，到店业务也有作为集团整体流量入口的潜在功能。不过根据专家调研，美团 App 整体略超 5 亿的月活用户中，到店业务的月活跃用户数大约在 2 亿上下（无准确数据，仅供参考）。且相比于外卖业务约 5 次上下的月下单频次，到店业务的使用频次约在每月 1~2 次。无论从活跃用户数还是人均下单频次上，到店业务的引流作用可能会弱于到家业务。二、高德地图做入口，是另辟蹊径吗？当然上文提及的目标更多是愿景，目前尚无法判断最终能实现多少，为阿里带来多少增量价值，又会对竞争对手美团产生多大的影响。但从阿里以高德或者说地图导航来承担到店业务入口职能的这个选择，窥探一二阿里可能在到店业务打法上与竞争对手的异同，以及可能的影响。1、高德只做分发不做交易？作为后文讨论的基础，到店这个生意的商业模式主要的功能是什么？海豚认为概括来说，到店业务的职能可以分为两个部分 -- 信息聚合功能和交易平台功能。前者最佳的范例即大众点评（以及海外的 Yelp 和谷歌地图），主要提供商家的信息和对应消费者的评价，辅助消费者进行决策。而后者的范例则是美团创立之初时的核心业务 -- 卖团购券，提供线下到店商家产品/服务在线上售卖的功能。随着美团和大众点评在 2015 年合并这一标志事件，目前国内成长起来的到店平台普遍是将信息分发功能和交易功能融合在一起的。但略显不同的是，此次阿里宣布高德扫街榜在信息分发上 “永不变现”，即不通过商家广告竞价的模式，以避免商户花钱 “扭曲” 排名或用户评价。当然，高德榜单也还是会有交易端的变现即团购业务，不过这是由淘天旗下的另一个团队负责，看起来高德团队只是会给团购提供入口，但不会以此作为自身的工作 KPI。2、高德、美团、抖音各有什么不同？因此，我们也就先专注于在信息的分发功能上（阿里新的团购业务也还没有全量上线），通过对比的方式来看看以地图为首要入口的阿里到店业务，与其竞争对手美团和抖音的主要差异点在哪？首先，根据阿里自身表述，美团大众点评的主要痛点之一，是用户点评存常见注水或刷单的情况，导致用户评分失真，降低了有效辅助消费者决策的能力。因此，高德明面上主要的差异之一，就是凭借能实时精准获知消费者定位信息的优势，引入更客观的多种行为数据（如导航去某餐厅的人数、导航距离、回头客数量等指标），从而为消费者提供更客观真实的商家评分。一方面，海豚认为基于较难造假的位置信息（相比主观的个人评价）得出的推荐无疑有其价值，但对商家点评中 “含水量” 的高低能不能构成决定到店业务成败的核心因素，海豚暂时持保留态度。相比之下，沿用之前美团 vs.抖音时的分析框架，海豚认为以信息分发为核心功能的到店业务的主要差一点更多在于：a.商家信息分发的模式，更倾向于 “人找店” 还是 “店找人”；b. 在辅助消费者进行到店消费决策时，平台介入节点更靠前还是更靠后。从高德、美团和抖音三个平台各自的特点看，抖音属于典型的 “店找人”+ 介入节点相对靠前（种草阶段）；美团则属于 “人找店”+ 介入节点相对靠后（临近消费）；而高德扫街榜目前来看处于前两者的中间位置，属于更偏 “店找人”+ 介入节点也相对靠后。而上述这些差异，从各家 App 的页面布局和信息展示逻辑中就能窥知一二，具体来看：1）“百科大全” 式的美团在商家信息和评价上有最多积累的美团，在展示方式上是以传统但高效、易检索的图文模式，类似一个到店商家信息的 “百科大全”。在页面布局上，美团也进行了最为详细的分类，例如将偏交易的 “团购”，和偏信息分发的 “美食”，“休闲娱乐” 等都设立单独入口。在二级界面内，同样会提供更近一步的详细分类，帮助消费者便捷、高效的检索、发现自己所需的门店。而美团这种 “百科大全” 式的形式，决定了消费者更多是 “人找店”，有了相对明确的目标或潜在意愿后，主动到美团上进行搜索。也因此，美团的到店业务模式转化率最高，最贴近交易。2）以视频为特色载体，但殊途同归的抖音相比之下，抖音切入本地生活早期时，则更多是借助其优势所在的短视频和直播。消费者随机刷到介绍餐厅或者到综商家的视频，产生兴趣再通过视频附带的链接参看进一步的信息或购买团购券。这种模式就是“店找人”，通过短视频的算法结合模糊的地址信息，将到店商家的信息推送到可能感兴趣的用户眼前。由于这种模式下并非是用户主动搜索，更可能是视频给消费者种草、创造了需求，而非消费者先有潜在需求再进行查询的链路。不过海豚也发现，从 2018 年初步尝试到店业务到今天，抖音也已经搭建起了类似美团那样 “百科全书” 式的到店业务搜索界面。抖音到店业务主界面目前也同样提供了搜索、榜单和多种分类入口（餐食、休闲、景点、酒店、美护等大分类）。进入二级界面后同样有更进一步详细的小分类。可见随着到店业务的发展成熟，在短视频这个特色的载体外，抖音同样也补上了更贴近交易的 “人找店” 模式。根据专家调研，虽然抖音目前覆盖的到店商家总数可能仍稍逊于美团，但这已只是量而非质的差距。3）以地图为载体的高德有不同？相比两位竞争对手，可以看到高德目前的到店业务界面和布局都尚处在比较早期和 “简陋” 的状态。进入“高德扫街榜”，目前尚只有榜单这一种分发模式，暂没有详细的分类检索功能，覆盖的门店数量看起来也比较少。可见现阶段高德扫街榜目前是更倾向于 “店找人” 的信息分发模式，依据用户精准的位置信息向用户推荐门店。相比抖音基于短视频的 “店找人”，可以预见高德的劣势是没有抖音那么高的流量（毕竟没什么人会闲来无事刷刷地图），无法凭借巨大的流量优势帮助商家迅速增加曝光，触达大量新用户。优势则是高德获取的地址信息比抖音更加精准，因此高德逻辑上（在门店数量丰富后）能更加精准且更下沉推荐门店。不会像抖音特色的视频渠道，更多适合于连锁型门店，这类一方面有能力承担视频获客更高的成本，另一方面又有较高的门店数量和覆盖来弥补视频推荐不能精准定位的缺陷。类似的，由于逻辑上当用户使用地图查看门店时一般也已有潜在的消费意愿，且可选的范围也大多限定在了周边 3~5 公里内有限的门店，因此高德扫街榜触达消费者的转化率逻辑上应当会高于抖音的短视频，更接近美团。即我们前文总结的更偏 “店找人”+ 更贴近交易前的组合。小结上文，可见三个平台在 “人找店还是店找人” 和 “临近还是远离消费” 这两个因素上，各自采取了不同的组合，确实各有特点，因此逻辑上应当都会有各自适配的优势场景和用户群体（当然还是有多寡之分的）。不过，从抖音的例子来看，海豚认为随着业务的发展成熟和商户信息的积累，高德迟早也会推出类似美团 “百科全书” 式的检索性界面。三个平台大概率是殊途同归，在保留一定差异化的同时，三个平台在内容和形式上会越发的趋同（类似于当前的电商行业）。三、他山之石，高德能做成 “谷歌版” 到店吗？高德后之后觉进军一个用户心智和习惯早已成熟的到店赛道，真有希望砸到大众点评的招牌吗？地图分发本地生活信息 vs 用户点评平台分发本地生活信息的战争，其实国外早已发生。我们来参考一下：在海外市场，地图类应用—Google Map 和海外版大众点评 Yelp，竞争到店信息分发市场的情况，很早之前就已经对决过。不过与国内是美团 + 大众点评这类专用型 App 最终夺得了国内到店行业的主要份额不同；海外则是 Google Map 这种综合性入口击败了专用性的 Yelp，成为了海外最主流的到店信息分发平台。1、为何海外的大众点评 Yelp 输给了 Google Map？首先从产品角度，海豚在下图中分别展示了 Yelp 和 Google Map 各自在到店信息分发上的页面布局和内容情况。概括来看，除了配色及布局上的一些细微差异外，Yelp 和 Google Map 两者之间，在 “人找店” 的推荐逻辑和信息的展示形式上几乎是一模一样的。都是以实时的位置为底层信息，结合用户搜索的门店类型，提供地图标点 + 图文列表式的门店推荐。点入某门店后，提供的简要介绍、联系门店方式、用户点评、菜单信息，和部分门店支持的线上预约或外卖服务等功能也基本一致。那么在两者的产品本身没有明显差异的情况下，又是什么原因造成了更早专注于到店的 Yelp 却被 Google Map 后来居上？结合海外相关研究，海豚认为主要原因是：1）Yelp 自身的发展失误：虽然 Yelp 早在 2004 年就已成立，是欧美地区第一批专注于到店信息分发的公司，在门店信息和用户点评上有先发的数据积累。但 Yelp 以下的几个关键失误葬送了其先发优势：a.Yelp 的功能一直局限于 “点评”，没能像美团一样拓展出包括点评、团购、外卖、酒旅等业务的综合本地生活平台。导致公司一直只是个垂类小平台，资金和技术等资源都比较有限。b. Yelp 也犯了众多早期互联网公司共同的战略失误，没能及时将流量从网页端向 App 端导流，措施了互联网移动化的先发红利期。c.正由于Yelp 的业务和变现渠道单一，近乎完全依赖于向商家收取的广告费用。变现压力下，导致 Yelp 爆发了折叠未投放广告类的商户的丑闻，明显打击了其作为门店评价平台的公信力。2）由于上述 Yelp 经营的失误，没能像国内的美团一样，成为一个头部的综合性平台，导致后续面对巨头 Google Map 在到店信息分发上的竞争时，基本没有抵抗之力，背后的原因则是：a. 流量的降为打击：对照来看，国内的美团，虽也是垂类专业型凭借，凭借多元的业务布局，拥有 5 亿以上的月活用户，自身就是国内最大的流量源之一。即便不及抖音、淘宝等更大平台，但也不会被碾压打击。再看 Yelp，自身业务和规模单薄，自有活跃用户也仅在千万量级，无法靠自身创造足够的流量，需依靠包括其竞争对手在内的 Google 等其他大平台引流。相比之下，Google 的用户量级在 10 亿以上，对 Yelp 是绝对的碾压。且可以截断或减少给 Yelp 的引流，转而扶持自身 Map 的到店信息分发。b. 内容和信息本身并不构成壁垒：由前文展示，可以看到Yelp 与 Google Map 二者间在页面设计和内容展示基本是一致的，并不能构成明显的差异化和排他性。因此虽然 Yelp 在门店信息和用户点评等内容上有阶段性的累积优势，Google 凭借绝对的用户体量优势（越多人使用就能越快的积累评价等信息），在门店信息累积上的劣势，可以在较短时间内就被抹平。3）小结：通过 Yelp 的经验，可以看到由于门店信息的同质和不排它，且 Yelp 也没有形成独特的信息发布方式，那么面对流量和规模更大的竞争对手时，基本是没有任何能力反抗的。四、结论同时上文的探讨，海豚目前对阿里通过高德做到店业务的初步看法是：1、供给端不存在壁垒，但是个耐心活：到店业务本质上是线下门店在线上的信息分发，或者说做广告宣传的功能。那么首先，线下门店的信息的供给是不排它、同质、且相对更有限的--只要花时间谁都能够获取，也没有平台能够拥有大量的独家门店供给。（除非平台下场自营，或签订 “二选一” 等条款，但目前反垄断下，已经很难操作。）且由于最终履约都是在线下门店内进行，也不像外卖业务等，需要平台自身构建重投入的履约能力，这一点上也不会构成明显的壁垒。因此，在不考虑平台间存在显著变现率差异的情况下，到店业务的供给更多是个愿不愿意花时间去耐心积累的问题。但门店信息的供给不存在壁垒，并不代表不重要，相反的门店信息的覆盖广度和深度是必须的。举例来看，比如即便高德和美团在上海等高线城市的门店覆盖后续做到了基本一致，但比如说出远门去到了某三四线城市，美团有覆盖而高德却没有，那么长期以往用户仍会弃用高德而选择美团。因此，高德目前仍明显偏少的门店数量是个需要快速赶上的问题。2、理想状体下，需求端流量至上：在假设门店覆盖和供给大体相同的情况下，不同平台在信息匹配的效率应当也不会有明显的差距，特别是消费者已大致确定了消费地点或目标的情况下。毕竟到店业务的供需匹配是在给定场景、给定时间内进行的。更形象的说，在消费者可触达的范围内（普遍最多 3~5 公里）某一类型的商户门店数量是相当有限的，不像电商要在 “成千上万” 的供给中，要精准匹配潜在消费者要求那么高。因此，在商户供给没有明显差异的情况下（该累积的商户信息和用户点评已做好的情况下），海豚认为到店生意在相当程度上就是流量为王的生意，谁的用户量、使用频次和使用时长更多，就更容易做好到店业务。而阿里选择以高德为到店业务的主要入口，除了便于获得位置信息外，另一店就是因为高德也是国内用户数和时长最高的几个国民级 App 之一。根据 QM 的数据，可见高德的月活用户超过 8 亿，日活也超过 1.5 亿，相比美团 App 甚至在流量上还稍胜一筹。3、实际情况的仍可有差异化：也正由于到店的供给相对更有限且同质，理论上消费者并不太需要多个平台进行比对。当有了一个常用的平台后就不太需要第二个。海豚认为这也是在抖音入局前，很长时间内没有公司真正去挑战美团在到店业务上的领先地位的原因。那么以抖音为案例，能够在近乎已垄断到店业务的美团手里仍抢到一大块市场的原因为：a. 其独一档的流量优势，b. 其特有的视频模式，并将介入点提前到种草阶段，减轻了到店消费决策在空间和时间范围上的限制，扩大了潜在客群，代价是降低了转化率。相比之下，海豚目前认为高德在流量和信息分发形式上，相较美团尚没有构成明显的差异点。用户体量两者差距不大，模式尚也都以图文形式为主且临近消费决策前。4、“永不变现” 可能成为差异点？：虽然目前仅从信息分发这点上，海豚目前仍没有看到高德和美团显著的差别。但商业化确实可能成为关键差异，因为虽然商户信息的供给是同质且不排它的，但若考虑到不同平台对商户不同的变现力度，那么商户更适配或者更愿意入驻其中某一个平台的差异就会形成。例如前文提及的，连锁头部商家相对更适配视频或直播的推广方式。若高德真能坚守 “永不变现”，那么不同于广告竞价优先的模式，确实可能挖掘出更多并不具备多少推广预算，但确实质量不错 “烟火小店” 供给的可能性。但这个细分赛道是不是足够大到能成为高德独特的基本盘，还需要观察。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09988":0.6,"BABA":1.5,"ALBmain":0.6,"MPNGY":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":481328900223336,"gmtCreate":1758535943244,"gmtModify":1758536562136,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","listText":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","text":"狗东早就已经摇白旗了，还外卖份额最大，有病","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/481328900223336","repostId":"2569206226","repostType":2,"repost":{"id":"2569206226","kind":"news","pubTimestamp":1758523023,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2569206226?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-22 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>凭借早期用户积累占据主导地位，饿了么虽持续发力但市场份额始终存在差距。随着补贴大战的落幕，行业竞争逻辑从“价格比拼”转向“价值竞争”，这一转变为新入局者提供了突围机会，京东外卖正是在此背景下快速站稳脚跟，最终推动市场形成“三足鼎立”的新格局。从投入产出效率来看，京东无疑是本轮行业调整中的最大受益方，平台以相对高效的策略完成了外卖市场份额与用户基本盘的积累。</p><p>京东外卖自布局之初便聚焦“差异化竞争”，深耕品质外卖赛道。根据调研数据，在品质外卖细分领域，京东外卖以35.6%的未来订单预期占比位列行业第一，成为26.8%“价值驱动型用户”的首选平台，这批用户更看重配送效率、餐品质量、服务体验等综合价值，即便价格上涨，仍会“维持原有消费频率”，对平台忠诚度较高。同时，59.5%的用户明确表示，在“品质外卖”选择中，未来对京东外卖的使用将“明显上升”或“略有上升”，这一数据也反映出其在品质赛道的用户认可度正持续提升，且有望继续扩大市场份额。</p><p>深入拆解消费者对“品质外卖”的核心诉求，可见其早已跳出“口味好坏”的单一维度，延伸至对“安全、合规、透明”的深层信任需求。对此，艾瑞咨询针对补贴消退后继续使用外卖服务的2000名用户展开了调研，数据显示，当被问及“品质外卖”与“普通外卖”的关键区别时，用户选择率最高的三项均指向商家信任体系：“实体门店保障”（12.5%）、“资质齐全”（11.8%）、“定期卫生检查”（10.9%），而传统认知中代表“好吃”的“连锁品牌”（6.8%）、“菜品销量”（4.2%）等指标，重要性反而靠后。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144253472d152ujjceu5ds0i\"/><p>补贴退潮之后，随着消费者对品质的要求不断提升，外卖行业的竞争将更多聚焦于服务升级、食安保障与体验优化，而这也推动整个行业从“粗放增长”迈向“高质量发展”的新阶段，谁能真正解决消费者对“安全透明、合规可靠”的核心诉求，谁就能在理性竞争中占据主动。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144258082d152n7s8d7a8qw4\"/><p>（补贴退潮后，价格因素下降，品质要求上升以致京东外卖占比大幅回升）</p><p>调研中，京东显然具有明显优势，提到京东外卖与其他外卖的区别，21%的用户认为是“主打品质外卖，安全放心”， 20.3%的用户觉得“背靠京东电商平台，品质保障，值得信赖”，16.6%认为“有更好的配送服务态度”，这些用户眼中的差异，已经转化为真实的选择偏好，也意味着京东外卖以“信任”为核心的品质化路线，不仅让其在市场中站稳了脚跟，也为行业树立了“价值竞争”的标杆。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144259061d1521h0yi5d6eve\"/><p>此轮补贴大战带给消费者的影响除了外卖消费本身的变化外，更有对于整体消费习惯的变化。当消费者因为点外卖频繁打开一个APP之后，再想购买其他产品时，他也会习惯继续打开这个APP，于是，平台其他品类和服务的承接能力成为消费者是否能够更多停留在这里的核心要素。</p><p>数据显示，今年4月，美团APP日均使用次数环比增速为16.66%，处于领先位置，紧接着，关键转变在5月份发生，京东以23.87%的高增速领跑全行业，淘宝紧跟其后环比增长16.97%，而美团增速滑落至6%。结果显而易见，2025年5月，外卖补贴带动市场重新洗牌。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144302964d15270x1e7h9hki\"/><p>具体而言，表面是两大巨头同时发力，对美团形成“双重压力”，致使其初显“败势”，深究起来是平台本身综合实力的高下立见。当真金白银的补贴带来流量倒灌，表面的“低价”对消费者决策的影响式微，平台本身的品类、品质、服务、体验等优势被无限放大，成为消费者选择留下的“决定性指标”。换句话说，这场“补贴大战”在吸引用户之外，平台的综合承接能力重构了消费者的使用习惯。</p><p>另外一组调研数据揭示了消费习惯重塑的本质，对比京东、淘宝与美团上进行跨品类消费倾向的行为，平均一位外卖消费者会留在平台上选择的其他商品种类分别为3.4个、2.4个和1.8个，京东和淘宝都以品类优势呈现出更强的承接优势。从数据来看，京东除了在3C、家电、数码等传统优势品类承托表现优秀外，在超市百货、个护、医药健康等品类上的承接也稳稳领先，这得益于平台长期在品质保障、品类丰富度、物流效率及售后服务上的积累。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250922144303758d152jj928be6tzl\"/><p>由此可见，“下单-跨购-留存”才是这轮补贴大战背后追求的循环逻辑，一方面，进一步巩固了外卖用户的高频消费，另一方面，与其他品类形成协同效应。从“补贴内卷”到“价值竞争”，外卖行业的“三分天下”不仅是市场格局的重塑，更是消费需求升级的必然结果。当价格不再是唯一的竞争筹码，品质、信任、服务等成为新的战场。对于各大平台而言，唯有持续深耕用户核心需求，以差异化优势构建竞争力，才能在既定的市场格局中，赢得更长久的发展空间 。声明：本站转载此文目的在于传递更多信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本网联系，我们将在第一时间删除内容,本网站对此声明具有最终解释权。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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20.3%的用户觉得“背靠京东电商平台，品质保障，值得信赖”，16.6%认为“有更好的配送服务态度”，这些用户眼中的差异，已经转化为真实的选择偏好，也意味着京东外卖以“信任”为核心的品质化路线，不仅让其在市场中站稳了脚跟，也为行业树立了“价值竞争”的标杆。此轮补贴大战带给消费者的影响除了外卖消费本身的变化外，更有对于整体消费习惯的变化。当消费者因为点外卖频繁打开一个APP之后，再想购买其他产品时，他也会习惯继续打开这个APP，于是，平台其他品类和服务的承接能力成为消费者是否能够更多停留在这里的核心要素。数据显示，今年4月，美团APP日均使用次数环比增速为16.66%，处于领先位置，紧接着，关键转变在5月份发生，京东以23.87%的高增速领跑全行业，淘宝紧跟其后环比增长16.97%，而美团增速滑落至6%。结果显而易见，2025年5月，外卖补贴带动市场重新洗牌。具体而言，表面是两大巨头同时发力，对美团形成“双重压力”，致使其初显“败势”，深究起来是平台本身综合实力的高下立见。当真金白银的补贴带来流量倒灌，表面的“低价”对消费者决策的影响式微，平台本身的品类、品质、服务、体验等优势被无限放大，成为消费者选择留下的“决定性指标”。换句话说，这场“补贴大战”在吸引用户之外，平台的综合承接能力重构了消费者的使用习惯。另外一组调研数据揭示了消费习惯重塑的本质，对比京东、淘宝与美团上进行跨品类消费倾向的行为，平均一位外卖消费者会留在平台上选择的其他商品种类分别为3.4个、2.4个和1.8个，京东和淘宝都以品类优势呈现出更强的承接优势。从数据来看，京东除了在3C、家电、数码等传统优势品类承托表现优秀外，在超市百货、个护、医药健康等品类上的承接也稳稳领先，这得益于平台长期在品质保障、品类丰富度、物流效率及售后服务上的积累。由此可见，“下单-跨购-留存”才是这轮补贴大战背后追求的循环逻辑，一方面，进一步巩固了外卖用户的高频消费，另一方面，与其他品类形成协同效应。从“补贴内卷”到“价值竞争”，外卖行业的“三分天下”不仅是市场格局的重塑，更是消费需求升级的必然结果。当价格不再是唯一的竞争筹码，品质、信任、服务等成为新的战场。对于各大平台而言，唯有持续深耕用户核心需求，以差异化优势构建竞争力，才能在既定的市场格局中，赢得更长久的发展空间 。声明：本站转载此文目的在于传递更多信息，并不代表赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本网联系，我们将在第一时间删除内容,本网站对此声明具有最终解释权。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89618":0.6,"03690":0.9,"09618":0.9,"JD":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":111,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":471580080664896,"gmtCreate":1756163307558,"gmtModify":1756163309250,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"补贴一停，感情归零","listText":"补贴一停，感情归零","text":"补贴一停，感情归零","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/471580080664896","repostId":"2562225762","repostType":2,"repost":{"id":"2562225762","kind":"live","pubTimestamp":1756137703,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2562225762?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-26 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Lee表示，此次评级上调主要基于三个关键因素：首先，AMD与沙特阿拉伯达成的人工智能(AI)合作协议为公司带来新机遇;其次，国际贸易关税紧张局势的缓和为行业发展创造了有利环境;第三，AMD公布的2025年第一季度财报表现亮眼，特别是数据中心业务的强劲增长超出市场预期，有效提振了投资者信心。</p><p>财报数据显示，AMD第一季度营收达74亿美元，同比增长36%，主要增长动力来自数据中心和客户端业务板块的优异表现。净利润同比大幅增长55%，这得益于高利润率的数据中心产品占比提升以及锐龙处理器产品组合的优化。其中，数据中心业务收入同比激增近57%，EPYC服务器处理器和Instinct AI加速器的销售贡献尤为突出。</p><p>Lee认为，AMD在美国与沙特合作项目中展现的发展潜力值得关注。他强调，“从TAM(潜在市场总额)机会来看，AMD具有显著吸引力”。对于公司即将发布的新一代AI芯片，Lee持乐观态度，认为这些新产品将助力AMD提升市场竞争力，更好地应对来自<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(INTC.US)等对手的挑战。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>汇丰唱多AMD：目标价升至100美元，三大驱动力推动评级上调</title>\n<style 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AI加速器的销售贡献尤为突出。Lee认为，AMD在美国与沙特合作项目中展现的发展潜力值得关注。他强调，“从TAM(潜在市场总额)机会来看，AMD具有显著吸引力”。对于公司即将发布的新一代AI芯片，Lee持乐观态度，认为这些新产品将助力AMD提升市场竞争力，更好地应对来自英特尔(INTC.US)等对手的挑战。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMD":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":707,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":431858677526656,"gmtCreate":1746456161690,"gmtModify":1746457657749,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"这些是外因，内因没问题才是最重要的","listText":"这些是外因，内因没问题才是最重要的","text":"这些是外因，内因没问题才是最重要的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/431858677526656","repostId":"2533881755","repostType":2,"repost":{"id":"2533881755","kind":"news","pubTimestamp":1746443427,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2533881755?lang=&edition=full","pubTime":"2025-05-05 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Securities几乎在同一时间从150美元下调至115美元。跟踪AMD的分析师普遍给出的目标价为123.50美元，较上周五收盘价98.80美元有25%的溢价。在追踪的12位分析师中，有6位将该股评为“买入”，5位评级为“持有”，1位评级为“卖出”。AMD的股票在2025年已经损失了近五分之一的价值。花旗称，人工智能支出是一个积极信号。该行写道，尽管关税环境不确定，但“人工智能的支出似乎有增无减。”Meta平台本周表示，计划将今年的资本支出提高到640亿至720亿美元，用于建设人工智能基础设施，而微软和母公司Alphabet (GOOGL.US)分别重申了800亿美元和750亿美元的人工智能支出目标。花旗表示：“人工智能基础设施建设仍是超大规模企业的关键优先事项，这些企业愿意承担关税成本。”他们写道：“我们认为这对涉及人工智能的股票有利，”包括AMD在内。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AMD":1,"GFS":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":996,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":480324663402656,"gmtCreate":1758291097327,"gmtModify":1758291633689,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"高德扫街就是个垃圾入口","listText":"高德扫街就是个垃圾入口","text":"高德扫街就是个垃圾入口","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/480324663402656","repostId":"2568265068","repostType":2,"repost":{"id":"2568265068","kind":"news","pubTimestamp":1758284295,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2568265068?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-19 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Maps”还有多远？</p><p>高德的野心远不止于餐饮团购，其真正目标在于构建一个以地理位置服务为核心的下一代生活服务平台。</p><p>纵观全球市场，Google Maps的演进路径已经验证了这一模式的可能性。</p><p>restroworks数据显示，62%的美国消费者会用Google来发现餐厅，比例远超Yelp等传统平台。Google的研究也指出，76%的本地搜索会在24小时内转化为到店消费，28%会当日直接成交。</p><p>Google Maps已经从单纯的导航工具，逐步整合搜索、推荐、预订、交易功能，最终成为连接用户与线下服务的超级入口，为用户提供“搜索—决策—交易—导航”的一站式体验。</p><p>然而，高德的战略布局展现出更为前瞻的视角，它不仅要在功能上对标国际巨头，更要重新定义本地服务的流量分配逻辑。</p><p>与依赖主动搜索的传统平台不同，高德的独特优势在于其对“<a href=\"https://laohu8.com/S/605178\">时空</a>智能”的深度挖掘。今年8月初，高德完成全面AI化升级，底层使用阿里通义大模型，将空间智能普及到现实场景，能够针对不同地理和环境信息的动态人群，实现意图理解、精准推荐和供需匹配。</p><p>这种基于真实用户行为的评价体系，不仅有效规避了传统点评平台常见的刷分造假问题，更重要的是为中小商家提供了更加公平的曝光机会。</p><p>并且随着通义千问大模型在高德的深度应用，这种智能推荐系统或许将朝着“预测式服务”升级。</p><p>或许未来的某一天，系统就可以根据用户的实时场景和历史偏好，主动推送个性化的生活方案，比如在通勤路上推荐常去的咖啡店优惠，在周末根据天气生成周边游玩攻略，甚至根据车辆里程数据提醒用户预约保养服务。</p><p>这种“场景感知+智能推荐”的模式，将彻底改变本地生活的流量分配逻辑。传统平台依赖用户主动搜索，而高德可以通过预测需求实现“服务找人”。这不仅提升了用户体验，也更高效地连接了供需两端。</p><p>并且高德的未来想象力远不止于餐饮。基于“位置+需求”的匹配逻辑，其服务边界还可进一步延伸至商超零售、酒店旅游、加油站等广泛的生活服务领域，甚至可渗透到家政、维修、洗车等高度本地化的服务场景。</p><p>总而言之，从工具到生态，从流量到智能，高德重新定义了“超级入口”的价值。</p><p>而对行业来说，高德的崛起，意味着本地生活市场未来的竞争或许将不再是简单的地推争夺战，而是技术、数据、生态协同的综合较量。</p><p>不过，无论最终格局如何，用户都将是这场变革的受益者。因为选择正在变得更多，服务正在变得更智能，消费正在变得更简单。</p><p>* 图片来源于网络，侵权请联系删除</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205515646v152j8xj84n63mb\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205521245v152aqr79mznq8j\"/><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250919205532883v152e2o4rldkjlp\"/><img 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MOU作者：高藤原创：深眸财经（chutou0325）阿里在本地生活服务市场又下一子。9月20日，淘宝闪购的团购业务将在上海、深圳、嘉兴三城多个核心商圈率先启动试点，此后陆续上线全国一二线城市。该业务由淘宝闪购和饿了么提供同一个团购供给，但会同时在淘宝、支付宝、高德三个阿里体系最大的流量端口上线。值得注意的是，此次布局中，高德地图的角色尤为突出。短短10天内，先发布基于真实用户行为的“扫街榜”，如今又接入团购业务，这个昔日的地图工具，似乎正在快速扛起阿里到店业务的“大旗”。01以出行场景撬动万亿到店市场近几年，高德一直在加深对本地生活业务的渗透。早在2020年，高德就曾推出“高德指南”，以真实用户行为数据为基础评选优质商家，试水本地消费推荐；2021年，阿里进行组织架构调整，高德被并入阿里生活服务板块；到了2023年，高德与口碑合并，成为阿里到店业务的核心。这一系列布局的背后，是阿里对到店业务商业价值的深度考量。毕竟，在到店业务场景里，平台主要承担信息撮合和流量分发功能，无需负担沉重的配送成本，这使得其利润率远高于外卖业务。以美团为例，其到店酒旅业务一直是最大的“现金奶牛”。2021年，美团外卖的经营利润率显示约为6.4%，到店酒旅业务经营利润率则达到了43.3%。此后，美团将到店与外卖归到核心本地商业，没有单独披露到店酒旅的利润率。美团高管在2024年财报业绩会上表示，到店和酒旅业务的优异表现是整个业绩增长的关键。因此，对阿里而言，抢占到店市场既是对美团核心利润池的战略进攻，也是完善自身本地生活生态的必然选择。今年4月30日，淘宝升级闪购业务，正式加入外卖战场，并取得了亮眼的阶段性成绩，上线不足两月，日订单量突破6000万。进入7月之后，日订单量峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单。这一成绩已经充分证明了阿里系在本地生活领域的执行力和资源整合能力，而在深入到家业务后，高德如今又落下关键一子。通过接入扫街榜的推荐机制与团购的交易功能，高德实现了从“出行导航→目的地推荐→到店消费→团购交易→服务评价”的全链路闭环。对商家而言，高德的闭环生态意味着更多“被看见”的机会。传统模式下，商家需同时在多个平台运营曝光、促销与口碑，成本高且效果分散。而在高德，一家餐厅可能因为用户的导航行为而被系统识别为“潜在偏好”，进而通过扫街榜推荐和团购优惠完成精准触达。这种基于真实行为数据的推荐机制，既降低了商家的获客成本，也提高了转化效率。对用户来说，高德提供的一站式服务体验正好契合了当下“效率消费”的需求趋势。用户不再需要在地图、点评、团购等多个应用间反复切换，所有需求在一个应用内即可完成。这种体验优化不仅节省了用户时间，更优化了用户体验。如此看来，通过出行场景切入，高德或许可以创造一种全新的需求触发机制，即用户可能原本只是需要导航，却在过程中发现了消费机会。这种“无意向消费”的挖掘能力，正是高德区别于其他平台的核心竞争力。02本地生活“叙事”需要一个“新内核”本地生活这块“蛋糕”从未停止散发过香气。数据显示，2025年国内本地生活服务市场规模预计达35.3万亿元，其中到店业务规模将突破10万亿元，年复合增长率保持15%以上。在这个万亿级赛道中，高德之所以能成为阿里破局的关键“棋子”，一方面源于其庞大的用户基础。QuestMobile数据显示，高德地图有接近8亿多的月活跃用户，2025年7月的平均DAU已经达到1.86亿。如此庞大的用户基数，不仅使其成为国内最大的地图导航应用，更意味着高德已经成为了连接用户与各类生活服务的关键入口。与其他平台不同，高德的用户都带着明确的“行动意图”，无论是通勤、出行还是旅游，用户在使用时都处于消费决策的关键节点，这都为高德拓展本地服务提供了天然的土壤。另一方面，高德在阿里生态中具备强大的生态协同优势。这种协同不仅体现在流量互导，更在于数据和服务的深度融合。支付宝的支付能力、淘宝的电商流量、饿了么的即时配送网络，与高德形成完美互补，极大地提升了整体流量效率和用户体验，使得高德在本地生活服务市场中具备了更强的竞争力。此外，本地生活是一场消耗巨大的持久战，而阿里为此做好了充分准备。截至2025年6月30日，阿里的现金及现金等价物、短期投资合计超过3700亿元。对待本地生活的战役是“不设亏损底线”，这种战略决心为高德的长期投入提供了坚实保障。以高德推出的“烟火好店支持计划”为例，在出行补贴方面，高德地图针对出发地或目的地是线下商家的用户，发放价值2亿元专属到店出行补贴券包，包含公交地铁补贴、打车券、加油券等，补贴用户出行成本；交易补贴方面，高德地图将发放9.5亿元消费券，鼓励用户前往烟火好店体验优质服务，包含到店优惠券、招牌菜折扣等，所有成本由平台承担。相比美团需要通过外卖业务支撑到店业务的发展，高德可以依托阿里生态获得更多元的支持；相比抖音等内容平台，高德又拥有更明确的消费场景和用户意图。这种差异化竞争优势，让高德在激烈的本地生活竞争中逐渐找到了自己的突破口。03高德离“中国版Google Maps”还有多远？高德的野心远不止于餐饮团购，其真正目标在于构建一个以地理位置服务为核心的下一代生活服务平台。纵观全球市场，Google Maps的演进路径已经验证了这一模式的可能性。restroworks数据显示，62%的美国消费者会用Google来发现餐厅，比例远超Yelp等传统平台。Google的研究也指出，76%的本地搜索会在24小时内转化为到店消费，28%会当日直接成交。Google Maps已经从单纯的导航工具，逐步整合搜索、推荐、预订、交易功能，最终成为连接用户与线下服务的超级入口，为用户提供“搜索—决策—交易—导航”的一站式体验。然而，高德的战略布局展现出更为前瞻的视角，它不仅要在功能上对标国际巨头，更要重新定义本地服务的流量分配逻辑。与依赖主动搜索的传统平台不同，高德的独特优势在于其对“时空智能”的深度挖掘。今年8月初，高德完成全面AI化升级，底层使用阿里通义大模型，将空间智能普及到现实场景，能够针对不同地理和环境信息的动态人群，实现意图理解、精准推荐和供需匹配。这种基于真实用户行为的评价体系，不仅有效规避了传统点评平台常见的刷分造假问题，更重要的是为中小商家提供了更加公平的曝光机会。并且随着通义千问大模型在高德的深度应用，这种智能推荐系统或许将朝着“预测式服务”升级。或许未来的某一天，系统就可以根据用户的实时场景和历史偏好，主动推送个性化的生活方案，比如在通勤路上推荐常去的咖啡店优惠，在周末根据天气生成周边游玩攻略，甚至根据车辆里程数据提醒用户预约保养服务。这种“场景感知+智能推荐”的模式，将彻底改变本地生活的流量分配逻辑。传统平台依赖用户主动搜索，而高德可以通过预测需求实现“服务找人”。这不仅提升了用户体验，也更高效地连接了供需两端。并且高德的未来想象力远不止于餐饮。基于“位置+需求”的匹配逻辑，其服务边界还可进一步延伸至商超零售、酒店旅游、加油站等广泛的生活服务领域，甚至可渗透到家政、维修、洗车等高度本地化的服务场景。总而言之，从工具到生态，从流量到智能，高德重新定义了“超级入口”的价值。而对行业来说，高德的崛起，意味着本地生活市场未来的竞争或许将不再是简单的地推争夺战，而是技术、数据、生态协同的综合较量。不过，无论最终格局如何，用户都将是这场变革的受益者。因为选择正在变得更多，服务正在变得更智能，消费正在变得更简单。* 图片来源于网络，侵权请联系删除","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":0.9,"09988":0.9,"BABA":0.9,"ALBmain":0.6,"MPNGY":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":123,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":479559163060416,"gmtCreate":1758104249855,"gmtModify":1758104251971,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"那问题是你为什么要欠款14元，拖着不还呢？","listText":"那问题是你为什么要欠款14元，拖着不还呢？","text":"那问题是你为什么要欠款14元，拖着不还呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/479559163060416","repostId":"2568455035","repostType":2,"repost":{"id":"2568455035","kind":"news","pubTimestamp":1758076437,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2568455035?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-17 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>打车给该网友发送警示短信称，“乘客您好，平台必须严肃警示您……打车账单已经逾期5天，务必于今日23:59前点击链接立即结清，否则将直接降低您在平台的个人信用。”</p><p>这名网友称，“美团真是恶心到家了”，自己可能无意中使用美团打车；然后收到订单逾期警示短信。</p><p>该网友认为，仅仅10元钱，五天未支付，美团竟以“催债公司”的逻辑催款，实在无法理解。</p><p>笔者亲测：</p><p>使用美团打车欠款14元</p><p>五天后遭“催收式”短信通知</p><p>为了求证网友经历是否属实，笔者亲自使用美团打车进行测试。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/6D2DD5B7B7C14338C26349E6AB91826C3D545D53_size72_w1080_h869.jpg\"/></p><p>“美团打车”入口在美团App首页顶部。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/046AA1B6854F6A048AE720DAB6386BE2158565B6_size136_w1080_h1692.jpg\"/></p><p>进入后，交互逻辑其它网约车平台类似，需要选择好上车点以及目的地信息。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/0B31FB649CAC97CD69F546BDF566A136A71F3D41_size167_w1080_h2246.jpg\"/></p><p>美团打车提供包括其自营车型在内的多家网约车选择，例如美团特选型、美团快车、<a href=\"https://laohu8.com/S/02643\">曹操出行</a>等。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/4A570C10109B7F6A2763A4B12B8A69C71A4E09C4_size122_w1080_h2205.jpg\"/></p><p>9月11日上午，笔者亲自使用美团打车前往1.6公里外的一家商场购物。整个打车体验除了感觉车来得比较慢外，都很不错。全程耗时5分钟，花费14元。</p><p>行程结束后，为了验证是否会收到美团打车“催收式”短信，笔者故意没有付款。</p><p>从行程结束那一刻算起，24小时内笔者未收到任何催款通知。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/6F3A2B759DCD7FE6C9CA6B8B7E3ED9F0CF683AD7_size74_w1080_h926.jpg\"/></p><p>而在9月14日，美团打车终于发来了第一条短信：</p><p>【美团打车】“支付延迟通知”重要提醒：尾号xxxx的2025-09-11订单已逾期48小时。及时支付将保障：✓ 维持良好信用记录✓ 享受平台专属权益。请立即点击或前往美团完成支付！</p><p>从这条短信的短信语气来看，语气平和，并不算严肃，还在强调有优惠之类信息。</p><p>会不会拖欠打车款比较久才会收到网友所述的“催收式”短信呢？于是笔者决定再等两天。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/70210DE953AEC1D75CFBBEC461D2D74798F65A4C_size66_w1080_h925.jpg\"/></p><p>果然，9月16日，笔者再次收到一条美团打车发的交费通知：</p><p>【美团打车】乘客您好，平台正式提醒您：订单“(京MFS131)：起点慧忠北里第二社...”已逾期5天，请务必于今日23:59前登录美团官方app完成支付，否则将直接影响您的平台信用记录！</p><p>而这一次，短信的语气严肃了很多，虽然和网友截图中的用词有出入，但确实有种“压力值爆表”感。</p><p>短信从“支付延迟通知”开头，直接转为“平台正式提醒您”；之后又是“请务必……”‘又是“否则将直接影响您的平台信用记录！”</p><p>这一连串话术给人一种“我不是欠了14元打车费，而是欠了40万‘黑网贷’”的感觉，说不定再拖几天就要“爆通讯录”。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/316D3D934C2D3C5293D5EAABD21FFC43ED7537E3_size37_w1080_h438.jpg\"/></p><p>于是笔者就这条短信内容咨询美团客服，尤其是短信中“平台信用记录”中“平台”是否指国家征信系统的信用记录提问。</p><p>但美团客服根本不正面回答，仅表示笔者以后不会再收到这类短信，同时也强调用户银行征信记录不会受影响。</p><p>大量网友吐槽美团打车</p><p>三言注意到，美团打车“催收式”通知短信情况并非个例。很多网友都曾在社交平台上吐槽过。这种情况甚至早在几年前就存在，而且短信话术都“五花八门”，并且充满“紧迫感”。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/C7FDB2127BBBA8253664BD3CB8AB26ECA2623396_size76_w1080_h1663.jpg\"/></p><p>比如有强调“平台会逐步加重处罚”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/DFC6B9D21A12C0341AD70518F267E90BE65C69D9_size95_w1080_h1359.jpg\"/></p><p>有“执行要求”，不按时支付“将采取必要措施”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/9B1B465B6A9288850BD523034528CBC81BF8FF7C_size69_w1080_h952.jpg\"/></p><p>有“账户封锁警告”、“紧急情况！您的账户将在1小时后全面封锁……”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/52C3B66F3FD9817F35FEFFB541E4D69777284245_size158_w1080_h2068.jpg\"/></p><p>有“追责即将启动”、“我方将启动刚性措施”、“避免今日23:59后的后果”、“最后警告”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/3D527B68A84CD7A1C3C514F1A9D4D77A4F25D73E_size76_w1080_h947.jpg\"/></p><p>有“征信黑名单”、“警告！如您在……不支付欠款”、“将被报送至征信机构，形成征信黑名单记录……”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/BDD3DBCC24E529FE91ED7ABC35B9C12EB68F0B37_size130_w888_h1568.jpg\"/></p><p>还有“启动处罚”、“拖欠和失信双名单处罚”、“构成拖欠并追责”的；</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2025_38/DAE7D1ED88CFF02C893C5048031652F6D2441177_size471_w1080_h6437.jpg\"/></p><p>更离谱的是，还有网友晒出自己手机拦截记录显示，自一月起动不动就会受到美团打车的催款通知，而且从截图露出的部分看，通知短信用词都非常严厉，充满各种“法律诉讼预警”、“违约记录即将提交”、“账户封锁警告”……等内容。</p><p>诚信交易固然重要</p><p>用户体验同样应当被重视</p><p>如果不注意看通知短信前“美团打车”四个字的话，这些短信内容真的很像网贷逾期后遭到催收公司催款的短信通知。</p><p>当然，欠缴打车费用甚至故意拖欠确实不应该，使用网约车服务后及时交费也是一种义务。但是美团打车这样的行为是否少了点“人情味”呢？</p><p>现在，移动支付的便捷往往让人们有时会充满“迟钝感”。尤其是网约车支付场景，不需要抵达目的地后立刻付款，可以事后在手机上完成履约。但生活中，出现“下车后忙着办事”等情景导致忘记支付的情况并不少见。</p><p>因此，相信绝大部分消费者并非故意欠款不还。</p><p>更何况，即使是在北上广深这样的大城市，使用网约车服务再贵充其量是几百元钱。那么，因几十、几百元钱就以及其严肃的口吻“催收”，着实在用户体验方面欠考虑。</p><p>从笔者和美团客服的沟通情况来看，这种短信催收形式是可以关闭的；其次，短信里所谓的“影响平台征信”应该也不是指国家级别的征信系统，否则客服也不会指出对征信没有影响。</p><p>那在某种角度上可以视作美团打车这种提醒方式多少有点“小题大做”、甚至“威胁”的意思。</p><p>在如今网约车市场竞争激烈的大背景下，各个玩家都在“卷”服务、“卷”体验。</p><p>在各个细节都能让用户满意，才更有赢的胜算。</p><p>笔者真心建议美团打车方面更换交费短信通知的话术，用温柔的语言，一样能够起到提醒大家的作用，不是吗？</p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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享受平台专属权益。请立即点击或前往美团完成支付！从这条短信的短信语气来看，语气平和，并不算严肃，还在强调有优惠之类信息。会不会拖欠打车款比较久才会收到网友所述的“催收式”短信呢？于是笔者决定再等两天。果然，9月16日，笔者再次收到一条美团打车发的交费通知：【美团打车】乘客您好，平台正式提醒您：订单“(京MFS131)：起点慧忠北里第二社...”已逾期5天，请务必于今日23:59前登录美团官方app完成支付，否则将直接影响您的平台信用记录！而这一次，短信的语气严肃了很多，虽然和网友截图中的用词有出入，但确实有种“压力值爆表”感。短信从“支付延迟通知”开头，直接转为“平台正式提醒您”；之后又是“请务必……”‘又是“否则将直接影响您的平台信用记录！”这一连串话术给人一种“我不是欠了14元打车费，而是欠了40万‘黑网贷’”的感觉，说不定再拖几天就要“爆通讯录”。于是笔者就这条短信内容咨询美团客服，尤其是短信中“平台信用记录”中“平台”是否指国家征信系统的信用记录提问。但美团客服根本不正面回答，仅表示笔者以后不会再收到这类短信，同时也强调用户银行征信记录不会受影响。大量网友吐槽美团打车三言注意到，美团打车“催收式”通知短信情况并非个例。很多网友都曾在社交平台上吐槽过。这种情况甚至早在几年前就存在，而且短信话术都“五花八门”，并且充满“紧迫感”。比如有强调“平台会逐步加重处罚”的；有“执行要求”，不按时支付“将采取必要措施”的；有“账户封锁警告”、“紧急情况！您的账户将在1小时后全面封锁……”的；有“追责即将启动”、“我方将启动刚性措施”、“避免今日23:59后的后果”、“最后警告”的；有“征信黑名单”、“警告！如您在……不支付欠款”、“将被报送至征信机构，形成征信黑名单记录……”的；还有“启动处罚”、“拖欠和失信双名单处罚”、“构成拖欠并追责”的；更离谱的是，还有网友晒出自己手机拦截记录显示，自一月起动不动就会受到美团打车的催款通知，而且从截图露出的部分看，通知短信用词都非常严厉，充满各种“法律诉讼预警”、“违约记录即将提交”、“账户封锁警告”……等内容。诚信交易固然重要用户体验同样应当被重视如果不注意看通知短信前“美团打车”四个字的话，这些短信内容真的很像网贷逾期后遭到催收公司催款的短信通知。当然，欠缴打车费用甚至故意拖欠确实不应该，使用网约车服务后及时交费也是一种义务。但是美团打车这样的行为是否少了点“人情味”呢？现在，移动支付的便捷往往让人们有时会充满“迟钝感”。尤其是网约车支付场景，不需要抵达目的地后立刻付款，可以事后在手机上完成履约。但生活中，出现“下车后忙着办事”等情景导致忘记支付的情况并不少见。因此，相信绝大部分消费者并非故意欠款不还。更何况，即使是在北上广深这样的大城市，使用网约车服务再贵充其量是几百元钱。那么，因几十、几百元钱就以及其严肃的口吻“催收”，着实在用户体验方面欠考虑。从笔者和美团客服的沟通情况来看，这种短信催收形式是可以关闭的；其次，短信里所谓的“影响平台征信”应该也不是指国家级别的征信系统，否则客服也不会指出对征信没有影响。那在某种角度上可以视作美团打车这种提醒方式多少有点“小题大做”、甚至“威胁”的意思。在如今网约车市场竞争激烈的大背景下，各个玩家都在“卷”服务、“卷”体验。在各个细节都能让用户满意，才更有赢的胜算。笔者真心建议美团打车方面更换交费短信通知的话术，用温柔的语言，一样能够起到提醒大家的作用，不是吗？","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1.5,"METmain":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":95,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":478496391434376,"gmtCreate":1757851875515,"gmtModify":1757851887771,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"这就是高德扫街榜广州的亚军","listText":"这就是高德扫街榜广州的亚军","text":"这就是高德扫街榜广州的亚军","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c256e9a70365eb001bd0aa48e0ad705d"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/478496391434376","repostId":"2567518776","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":198,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":477164636856440,"gmtCreate":1757517295874,"gmtModify":1757517297522,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"只会复制美团","listText":"只会复制美团","text":"只会复制美团","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/477164636856440","repostId":"2566050316","repostType":2,"repost":{"id":"2566050316","kind":"live","pubTimestamp":1757505885,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2566050316?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-10 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18:03","market":"hk","language":"zh","title":"聚焦高德，对标美团？阿里这次的周年庆未开先火！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2566669522","media":"深水财经社","summary":"从目前爆料的信息来看，阿里巴巴本次周年庆的调整权重在高德地图上。阿里本次被爆出消息的除了高德，还有和美团火拼的闪购业务。据悉，美团、阿里巴巴和京东三大巨头在即时零售领域展开了规模空前的竞争，合计投入了超过300亿元补贴。相比之下，美团在此次大战中受损最为严重。","content":"<html><body><article><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180837443v152d5gcntqjc47\"/><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>26周年庆典前夕，一场神秘的发布活动正在杭州西溪园区紧锣密鼓地筹备，保密级别之高，甚至配备了独立安保和特殊门禁权限...</p><p><strong>作者 | 深水财经社 韩峻</strong></p><p>阿里又“整新活”？</p><p>据悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>明日将迎来26岁生日并举行发布会，尽管官方未披露详情，但多方消息显示此次发布与高德业务紧密相关。</p><p>过去数月，高德不少资深工程师和产品人员频繁往返杭州阿里总部与北京。阿里全球总部此前未启用的C4楼已用于一个高级别全新项目，项目组已入驻两个多月，实行完全封闭办公。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180844575v1526p9nih3m6ob\"/><p>其实，阿里巴巴并非每年周年庆都固定举办发布会或发布重磅消息，更倾向于在重大战略调整、业务里程碑或关键技术节点时，借此向内外传达重要信息。</p><p>这也就让大家对本次阿里周年庆更加期待！</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180847051v15269fv5u5le65\"/><p><strong>高德该走哪条路？</strong></p><p>从目前爆料的信息来看，阿里巴巴本次周年庆的调整权重在高德地图上。毕竟，高德是阿里体系发展里“最有出息的养子”。</p><p>截至2025年3月，高德地图月活达到8.73亿，高于抖音，仅次于微信、淘宝和支付宝。</p><p>然而这个表现优异的“养子”却一直面临叫好不叫座的困境。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180900589v1526ww3b486h2f\"/><p>高德被阿里收购后却连年亏损，2024年，高德营收突破120亿元大关，但营收结构却不尽如人意。</p><p>在线广告收入达78亿元，占了绝对大头，但增速从2022年的28%降到12%。从这一点也不难看出，高德的用户黏性并不高，目前，还只停留在“出行助手”这一节点。</p><p>但是高德曾高喊要实现成为<strong>“10亿人的出行助手”</strong>的目标，如果不解决内容本地化这个问题，那么高德将面临的问题会是：</p><p>道路千万条，高德到底该走哪一条？</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180900918v1528m4k8f44ny7\"/><p><strong>再次狙击<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>？</strong></p><p>阿里本次被爆出消息的除了高德，还有和<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>火拼的闪购业务。毕竟，2025年中国互联网行业最引人注目的非“外卖大战”莫属。</p><p>据悉，美团、阿里巴巴和<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>三大巨头在即时零售领域展开了规模空前的竞争，合计投入了超过300亿元补贴。市场格局从美团的74%市场份额主导变为美团65%、阿里28%、京东7%的三足鼎立局面。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180902476v152yvpboegimld\"/><p>阿里在外卖市场的进攻看似突然，实则有深远的战略考量。</p><p>毕竟，后发至先的阿里不需要从零开始搭建运力网络，饿了么拥有超过400万骑手的成熟配送体系以及广泛的商户覆盖。阿里只需将饿了么与淘宝APP打通，淘宝闪购就能迅速起量。</p><p>8月份淘宝闪购的日均订单已达8000万单，整体的月度交易用户买家达到3亿，比4月上线初期增长200%。</p><p>阿里账面现金超过6000亿元，500亿的补贴计划只花了100多亿，还能支撑好几个季度。<strong>CEO蒋凡甚至表示可接受外卖业务长期亏损。</strong></p><p>相比之下，美团在此次大战中受损最为严重。其核心本地商业经营利润从去年同期的152亿断崖式降到37亿，利润率从25.1%暴跌至5.7%，几乎不赚钱。</p><p>不仅如此，据报道，今日市场突然传出，阿里将于明后天正式宣布上线全新团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务，再次狙击美团。</p><p>但目前，阿里方面并未说明是否为团购业务发布会。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180903207v152v96b7vmu5si\"/><p><strong>广撒网式布局？</strong></p><p>阿里周年庆还未到，就先在股市里红火了一把，9月9日，港股下午开盘，阿里巴巴股价直线<span>拉升</span>。</p><p>截至发稿，阿里巴巴股价报142.3港元/股，涨幅为3.64%，市值约为2.71万亿港元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180908915v152yy5dl8rzr0d\"/><p>和股市的“拉高”相对应的是阿里一直以“广撒网”的业务布局著称。</p><p>广泛布局，是其作为巨头在探索未来方向时的必然选择，目的是不错过任何一个可能的增长机会。</p><p>但其运营能力似乎主要对“亲生子”有效，对于收购来的“养子团”则常是1+1＜2。</p><p>高德作为阿里体系中相对独立的业务板块，虽然取得了用户规模上的成功，但在商业化方面仍然步履蹒跚。高德已经变得“无所不能”，打车、酒旅、美食团购、休闲玩乐、家电维修等功能应有尽有。</p><p>但许多用户始终只是用它导航、打车。一般人都是有了吃喝玩乐的计划，然后再搜导航，反过来却很难成立。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909180909688v1521py1vxor2sn\"/><p>阿里的“广撒网”策略在资源协同和用户数据打通方面具有优势，但也可能导致业务聚焦不足、深度服务不够的问题。</p><p>高德拥有8亿多月活用户，如何将这些用户有效转化，实现从工具到平台的跨越，是阿里和高德共同面临的挑战。</p><p>阿里市值为中国第三大，远远落后于<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>和抖音集团，<strong>资本市场正在等待阿里下一个增长故事。</strong></p><p>阿里在外卖大战中的表现确实展示了其生态协同和资金实力的优势，但三大巨头合计投入超过300亿元补贴，导致利润均大幅下滑，这种消耗战的长期价值仍有待观察。</p><p>除了上述业务，阿里巴巴还投资多加家具身智能技术公司、赋能1688工厂店、自研平头哥研发AI芯片、服务器芯片等。</p><p>或许，阿里需要的不是更多的业务板块，而是能够深度融合创新技术与用户需求的战略焦点。</p><p>编辑校对 |花卷</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>聚焦高德，对标美团？阿里这次的周年庆未开先火！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909180955a7194291&s=b><strong>深水财经社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>阿里巴巴26周年庆典前夕，一场神秘的发布活动正在杭州西溪园区紧锣密鼓地筹备，保密级别之高，甚至配备了独立安保和特殊门禁权限...作者 | 深水财经社 韩峻阿里又“整新活”？据悉，阿里巴巴明日将迎来26岁生日并举行发布会，尽管官方未披露详情，但多方消息显示此次发布与高德业务紧密相关。过去数月，高德不少资深工程师和产品人员频繁往返杭州阿里总部与北京。阿里全球总部此前未启用的C4楼已用于一个高级别全新...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250909180955a7194291&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"89988":"阿里巴巴-WR","LU0348783233.USD":"安联东方收入型 CI A Dis美元","LU0128522157.USD":"TEMPLETON ASIAN GROWTH \"A\" ACC","LU0052750758.USD":"富兰克林中国基金A Acc","LU0791591158.USD":"ALLSPRING  EMERGING MARKTES EQUITY INCOME \"I\" (USD) ACC","LU0320764599.SGD":"FTIF - Templeton China A Acc SGD","HMTD.SI":"Meituan HK SDR 5to1","LU0488056044.USD":"Allianz Asian Multi Income Plus Cl AM DIS USD","LU0469268626.HKD":"AB 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韩峻阿里又“整新活”？据悉，阿里巴巴明日将迎来26岁生日并举行发布会，尽管官方未披露详情，但多方消息显示此次发布与高德业务紧密相关。过去数月，高德不少资深工程师和产品人员频繁往返杭州阿里总部与北京。阿里全球总部此前未启用的C4楼已用于一个高级别全新项目，项目组已入驻两个多月，实行完全封闭办公。其实，阿里巴巴并非每年周年庆都固定举办发布会或发布重磅消息，更倾向于在重大战略调整、业务里程碑或关键技术节点时，借此向内外传达重要信息。这也就让大家对本次阿里周年庆更加期待！高德该走哪条路？从目前爆料的信息来看，阿里巴巴本次周年庆的调整权重在高德地图上。毕竟，高德是阿里体系发展里“最有出息的养子”。截至2025年3月，高德地图月活达到8.73亿，高于抖音，仅次于微信、淘宝和支付宝。然而这个表现优异的“养子”却一直面临叫好不叫座的困境。高德被阿里收购后却连年亏损，2024年，高德营收突破120亿元大关，但营收结构却不尽如人意。在线广告收入达78亿元，占了绝对大头，但增速从2022年的28%降到12%。从这一点也不难看出，高德的用户黏性并不高，目前，还只停留在“出行助手”这一节点。但是高德曾高喊要实现成为“10亿人的出行助手”的目标，如果不解决内容本地化这个问题，那么高德将面临的问题会是：道路千万条，高德到底该走哪一条？再次狙击美团？阿里本次被爆出消息的除了高德，还有和美团火拼的闪购业务。毕竟，2025年中国互联网行业最引人注目的非“外卖大战”莫属。据悉，美团、阿里巴巴和京东三大巨头在即时零售领域展开了规模空前的竞争，合计投入了超过300亿元补贴。市场格局从美团的74%市场份额主导变为美团65%、阿里28%、京东7%的三足鼎立局面。阿里在外卖市场的进攻看似突然，实则有深远的战略考量。毕竟，后发至先的阿里不需要从零开始搭建运力网络，饿了么拥有超过400万骑手的成熟配送体系以及广泛的商户覆盖。阿里只需将饿了么与淘宝APP打通，淘宝闪购就能迅速起量。8月份淘宝闪购的日均订单已达8000万单，整体的月度交易用户买家达到3亿，比4月上线初期增长200%。阿里账面现金超过6000亿元，500亿的补贴计划只花了100多亿，还能支撑好几个季度。CEO蒋凡甚至表示可接受外卖业务长期亏损。相比之下，美团在此次大战中受损最为严重。其核心本地商业经营利润从去年同期的152亿断崖式降到37亿，利润率从25.1%暴跌至5.7%，几乎不赚钱。不仅如此，据报道，今日市场突然传出，阿里将于明后天正式宣布上线全新团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务，再次狙击美团。但目前，阿里方面并未说明是否为团购业务发布会。广撒网式布局？阿里周年庆还未到，就先在股市里红火了一把，9月9日，港股下午开盘，阿里巴巴股价直线拉升。截至发稿，阿里巴巴股价报142.3港元/股，涨幅为3.64%，市值约为2.71万亿港元。和股市的“拉高”相对应的是阿里一直以“广撒网”的业务布局著称。广泛布局，是其作为巨头在探索未来方向时的必然选择，目的是不错过任何一个可能的增长机会。但其运营能力似乎主要对“亲生子”有效，对于收购来的“养子团”则常是1+1＜2。高德作为阿里体系中相对独立的业务板块，虽然取得了用户规模上的成功，但在商业化方面仍然步履蹒跚。高德已经变得“无所不能”，打车、酒旅、美食团购、休闲玩乐、家电维修等功能应有尽有。但许多用户始终只是用它导航、打车。一般人都是有了吃喝玩乐的计划，然后再搜导航，反过来却很难成立。阿里的“广撒网”策略在资源协同和用户数据打通方面具有优势，但也可能导致业务聚焦不足、深度服务不够的问题。高德拥有8亿多月活用户，如何将这些用户有效转化，实现从工具到平台的跨越，是阿里和高德共同面临的挑战。阿里市值为中国第三大，远远落后于腾讯和抖音集团，资本市场正在等待阿里下一个增长故事。阿里在外卖大战中的表现确实展示了其生态协同和资金实力的优势，但三大巨头合计投入超过300亿元补贴，导致利润均大幅下滑，这种消耗战的长期价值仍有待观察。除了上述业务，阿里巴巴还投资多加家具身智能技术公司、赋能1688工厂店、自研平头哥研发AI芯片、服务器芯片等。或许，阿里需要的不是更多的业务板块，而是能够深度融合创新技术与用户需求的战略焦点。编辑校对 |花卷","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.6,"03690":1,"09988":0.9,"BA":0.9,"BABA":0.6,"ALBmain":0.6,"METmain":0.6,"HBBD.SI":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":476789373550816,"gmtCreate":1757425978082,"gmtModify":1757425979801,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"加油美团！","listText":"加油美团！","text":"加油美团！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/476789373550816","repostId":"2566694853","repostType":2,"repost":{"id":"2566694853","kind":"news","pubTimestamp":1757412612,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2566694853?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-09 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250909191117451v206d5ocy89oxdm\"/><p>美团充满求生欲的转向，更像是所有狂奔后的中国互联网大厂都必须经历的成人礼。</p><p>粗看上去，两封的中秋信似曾相识：都在开篇强调“帮大家吃得更好，生活更好”的公司使命；都一如既往地用庞大数字展示公司体量（用户、商户、骑手数），证明其平台价值和行业地位；都在强调科技助力美好生活，强调美团的科技与未来属性，而非单纯的劳动密集型平台；都提到了员工活动、福利、家庭日等，塑造“有温度”的企业形象；都提到了境外业务（Keeta）的不俗成就，彰显国际化野心。</p><p>细读起来，有三大变化值得关注。</p><p>一是科技助力美好生活的重点发生了变化。</p><p>在2024年中秋信，美团强调的是“特价团购”“神抢手”“拼好饭”“神会员”“省钱包”等产品，强调的是美团买药覆盖25万家药店，60万辆共享单车清凉出行和31条无人机航线。</p><p>今年，外卖大战的成绩单，让去年的美好更像是一朵带血的玫瑰，“即时零售日订单峰值突破了1.5亿单”留下的是始料不及的惨烈；共享单车只剩下三强鼎立，但与青桔、哈啰的拉锯更像是一场上个世纪的游戏；值得放进全员信的只有AI，AI员工做客服助手、分析数据，商家用美团的AI编程工具“NoCode”生成了官网等应用。</p><p>二是外卖骑手的数据发生了变化。</p><p>2024年的中秋信写道：“在美团平台获得收入的骑手约745万人，获报酬超过800亿，我们努力提高骑手的保障水平，已有450万骑手参加了国家推进的职业伤害保障试点。”</p><p>今年，美团不再沿用去年“获得收入的骑手约745万人”的提法，而是采用了“月均连接336万骑手”这一新口径。至于为什么要换个统计指标，或是为了避免去年“745万骑手获报酬800亿”上热搜词条，骑手人均工资引热议的尴尬，而“336万”这一数字，也更接近美团平台实际活跃骑手的规模。此外，信中承诺“美团骑手养老保险补贴覆盖全部类型骑手”，但并未公布具体覆盖人数。若该承诺全面落地，将无疑带来巨额新增成本，甚至可能使美团利润由正转负。</p><p>三是中秋信的作用和目的发生了变化。</p><p>2024年的中秋信像是写给美团员工的，信里更多的是新业务的攻城拔寨。</p><p>美团闪购连接数百万本地零售商、品牌；美团买药覆盖超过25万家药店；美团单车在全国100个城市单车、电单车上新“凉爽座垫”；美团旗下品牌Keeta在香港开站一年多，外卖业务订单量已达第一；美团自主研发的无人机，已在深圳、上海等城市落地了31条航线，累计完成订单超30万单；美团自动配送车已经完成近400万单配送；美团小象超市已入驻北上广深等11个城市；2025届计划校园招募6000人，分布在数十个城市；当前公司69%的管理者是内部提拔。</p><p>一组组数据看得人血脉偾张。</p><p>2025年的中秋信，“责任与保障”代替了“增长与扩张”占据了绝对的C位，骑手和平台商家第一次像是成为了“家人们”，整封信更像是一场“展示温度”的高水平危机公关。</p><p>2024年的中秋信，1177个字里，提到“骑手”和“商家”共有8次，干货只有一句话——已有450万骑手参加了国家推进的职业伤害保障试点。</p><p>而今年1038个字的中秋信，“骑手”和“商家”出现了16次，而且干货满满。</p><p>王兴在信中写道：</p><p>我们努力帮助更多人一起更好。过去一年，我们服务了7.7亿用户、1450万年活跃商户，月均连接了336万骑手，即时零售日订单峰值突破了1.5亿单。业务增长同时，我们尤其为骑手增加了更多保障。2025年一季度，美团高频骑手平均收入7230-10100元，比24年末增长了12%。同时，美团骑手养老保险补贴今年将推至全国，覆盖全部类型骑手。我们致力于让“送外卖”成为收入稳、保障全、有未来的职业，充分发挥“稳就业”的社会价值。我们正建设超过1000个骑手之家作为休憩场所。今年成立的骑手“同舟基金”，将为骑手及其家人们提供医疗、教育保障。这些将面向全行业所有平台骑手开放，截至目前，我们已经为1082名骑手的子女送去了大病救助金，他们来自12个不同平台。我们坚持商家生态建设投入，带动行业健康发展。中小商家面临补贴竞争压力时，我们提供了最高5万元助力金以稳定经营。年底，美团助力金将覆盖超过40万家小店。通过科技创新，做好商家小帮手。最近，上海一家盲人按摩店“雇佣”了4位美团“AI员工”，用语音交互帮店员做客服助手、分析数据。更多商家用美团的AI编程工具“NoCode”生成了官网等应用。帮助本地商家抓住AI机遇，正是美团科技创新的价值所在。</p><p>信中，王兴将整个生态伙伴都纳入“家人”范畴，试图构建一个命运共同体：数量庞大的高频骑手收入的增加，坐实了“稳就业”的社会价值；将骑手保障从“试点”推进为“全国覆盖”，从养老保险到“同舟基金”，从困在算法里的骑手到被“平台经济挤压的中小商户”，都是真金白银的“认真倾听、持续改善”。</p><p>从“流量战”升级为“生态战”。谁能给骑手更好的保障、给商家更多的扶持，谁就能获得更稳固的供给侧支持，谁才拥有民心加持的护城河。</p><p>像年度社会责任报告的中秋信好写，但从征服者转变为守护者，从效率优先的野蛮人，转变为新秩序的共建者。这条路，远比想象中更难走。</p><p>美团加油！王兴加油！</p><p>来源：星河商业观察</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团王兴两封中秋全员信，暗藏三大变化</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>净利润减幅最低。</p><p>所以，最先撑不住的会是美团吗？</p><p><strong>#</strong><strong>01</strong></p><p><strong>美团最惨？</strong></p><p>众所周知，自2月份京东率先挑起战火以来，今年二季度正是外卖大战的“癫狂期”，三大巨头疯狂烧钱，让消费者喝到爽，但它们自己却没那么好受。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902150605446v201feombe9vq2w\"/><p>看看三大巨头刚刚发布的今年二季度财务数据，谁输谁赢似乎已有了苗头。</p><p>8月中旬，京东最先交出答卷：第二季度营收3567亿元，同比增长22.4%，增速创近三年新高；不过，净利润因外卖等新业务的战略投入而下滑，归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。</p><p>阿里方面，今年二季度营收2476亿元，同比增长2%，若不考虑<a href=\"https://laohu8.com/S/06808\">高鑫零售</a>和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为10%；净利润为423亿元，同比增长76%；非公认会计准则净利润为335亿元，同比下滑18%。</p><p>美团发布的今年二季度财报显示，实现营收918亿元，同比增长11.7%；但调整后净利润仅约15亿元，比去年整整少了121亿元，同比下滑89%。</p><p>无论从哪个角度看，似乎都是美团的表现最差。净利润下降幅度，远超过另外2家竞争对手。最关键是，美团的“血槽”不厚，总营收只有918亿，和京东的3567亿、阿里的2476亿没有可比性，完全不在同一个量级。</p><p>若对比去年同期的利润，三巨头在今年二季度总共少赚了200亿元以上。美团管理层甚至发出预警，第三季度将有一定程度的亏损。</p><p>尽管美团的背后有第一大股东<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，但腾讯只持股17.04%，它对美团的支持力度有多大，还不好说。</p><p><strong>#</strong><strong>02</strong></p><p><strong>阿里凶猛</strong></p><p>三巨头烧了这么多钱，究竟起到了什么效果呢？不得不说，作为外卖市场老大的美团，可能也是吃亏最多的一方。</p><p>今年2月，京东突然高调杀进外卖市场。随后美团王兴回应称，我们将不惜一切代价赢得竞争。</p><p>老大和新兵较上劲，旁边还站着一个“老二”饿了么。4月底，饿了么发力外卖市场，背后的淘宝直接升级闪购业务。刚开始美团从容应对，但随着6月底淘宝闪购发布百日增长计划，提高补贴金额，让美团终于有了危机感，美团闪购还罕见地做了一次总动员。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902150607895v201felyx5llgn1\"/><p>在2025年“秋天的第一杯奶茶”的外卖大战中，淘宝闪购峰值甚至超过了美团。不过，淘宝和美团对“日订单量”的统计口径不一，美团的口径是完成履约的订单，淘宝的口径是完成交易的订单，即包括预约第二天的订单。</p><p>无论如何，美团已经真切感受到，自己的地盘正在被阿里蚕食。根据瑞银8月25日发布的研报，以订单量为衡量标准，淘宝闪购、饿了么的市场份额已从竞争前的11%翻番至最新的28%；美团的市场份额则从竞争前的85%下滑至65%。</p><p>反倒是“肇事者”京东，似乎并没有捞到多少好处。瑞银研报显示，在挑起战火后，京东的市场份额一度大幅增长，今年二季度为13%，已经和饿了么接近。但最新数据显示，又下滑到了7%。</p><p>说到底，这场“外卖大战”就是阿里、京东不断进攻，美团一直在被动迎战，毕竟自己的市场份额最大，没了上升空间，能守住就是胜利。</p><p><strong>#</strong><strong>03</strong></p><p><strong>新仇旧恨</strong></p><p>想当年，美团打败1000多个团购平台，合并大众点评，一举成为外卖老大，如今已过去了整整10年，其地位无人撼动。作为老二的饿了么，一直只能捡一些残羹剩渣，过得比较憋屈。</p><p>随着今年外卖大战如火如荼进行，尽管目前美团依然是老大，但其地位已是岌岌可危。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902150611256v201yxydspi7w2j\"/><p>别忘了，阿里内部可以实现协同效应。其外卖业务放到淘宝APP后，有一个额外好处，就是可以<span>拉升</span>淘宝的使用量，淘宝能收取的广告费自然也上去了。拿着新增的广告费，又可以去继续补贴外卖大战，实现良性互动。</p><p>而美团的业务相对简单，很难找到协助自己的“队友”，哪里受到了阿里这样搞？要无止境烧钱，怎么烧得过阿里？</p><p>目前来看，阿里不但没有收缩战线的想法，反而还要继续扩大投入。阿里电商事业群CEO蒋凡明确表示，补贴策略不会变，继续保持对消费者的优惠投入。</p><p>淘宝闪购发了500亿补贴，有效期一直持续到明年6月，美团的烧钱行动能撑到这个时候吗？以前美团一直是占据85%的市场份额，到明年6月还剩多少呢？已经有人预测，两家有望形成45%和45%的两强争霸格局。</p><p>过去十年，阿里对美团一直憋着一股火。因为早期的美团，其实是马云和阿里在投资，当时美团能够从“千团大战”中脱颖而出，离不开马云的支持。</p><p>但是，美团跳到腾讯阵营去了，阿里在一气之下就联合蚂蚁金服，成立了饿了么，开始去火拼这个美团。所以，双方是有宿仇的。如今新恨又至，这场大战还有得看。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250902150612064v20125taje3qn4k\"/><p>声明：本文仅代表作者个人观点，图片来自网络，未能核实版权归属，如有侵犯，敬请作者与我们联系。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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财哥原创文章，未经许可，请勿转载商务合作敬请联系：17308062146由京东、美团和阿里三方掀起的外卖“三国杀”，从今年2月以来，刚好持续了半年，如今正陷入胶着。谁在哭，谁在笑，是时候做一个阶段性盘点了。最好的判断依据，自然是各自的二季度财务数据了。稍加分析可以看出，数据最难看的，可能就是美团。去年二季度，美团净利润为136亿元，今年二季度只剩不到15亿元了，同比下降89%，比去年同期少赚了121亿元。看起来京东才是损失最大的，但京东“血厚”，而且可用其他赛道赚的钱来弥补；相比之下，阿里净利润减幅最低。所以，最先撑不住的会是美团吗？#01美团最惨？众所周知，自2月份京东率先挑起战火以来，今年二季度正是外卖大战的“癫狂期”，三大巨头疯狂烧钱，让消费者喝到爽，但它们自己却没那么好受。看看三大巨头刚刚发布的今年二季度财务数据，谁输谁赢似乎已有了苗头。8月中旬，京东最先交出答卷：第二季度营收3567亿元，同比增长22.4%，增速创近三年新高；不过，净利润因外卖等新业务的战略投入而下滑，归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。阿里方面，今年二季度营收2476亿元，同比增长2%，若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为10%；净利润为423亿元，同比增长76%；非公认会计准则净利润为335亿元，同比下滑18%。美团发布的今年二季度财报显示，实现营收918亿元，同比增长11.7%；但调整后净利润仅约15亿元，比去年整整少了121亿元，同比下滑89%。无论从哪个角度看，似乎都是美团的表现最差。净利润下降幅度，远超过另外2家竞争对手。最关键是，美团的“血槽”不厚，总营收只有918亿，和京东的3567亿、阿里的2476亿没有可比性，完全不在同一个量级。若对比去年同期的利润，三巨头在今年二季度总共少赚了200亿元以上。美团管理层甚至发出预警，第三季度将有一定程度的亏损。尽管美团的背后有第一大股东腾讯，但腾讯只持股17.04%，它对美团的支持力度有多大，还不好说。#02阿里凶猛三巨头烧了这么多钱，究竟起到了什么效果呢？不得不说，作为外卖市场老大的美团，可能也是吃亏最多的一方。今年2月，京东突然高调杀进外卖市场。随后美团王兴回应称，我们将不惜一切代价赢得竞争。老大和新兵较上劲，旁边还站着一个“老二”饿了么。4月底，饿了么发力外卖市场，背后的淘宝直接升级闪购业务。刚开始美团从容应对，但随着6月底淘宝闪购发布百日增长计划，提高补贴金额，让美团终于有了危机感，美团闪购还罕见地做了一次总动员。在2025年“秋天的第一杯奶茶”的外卖大战中，淘宝闪购峰值甚至超过了美团。不过，淘宝和美团对“日订单量”的统计口径不一，美团的口径是完成履约的订单，淘宝的口径是完成交易的订单，即包括预约第二天的订单。无论如何，美团已经真切感受到，自己的地盘正在被阿里蚕食。根据瑞银8月25日发布的研报，以订单量为衡量标准，淘宝闪购、饿了么的市场份额已从竞争前的11%翻番至最新的28%；美团的市场份额则从竞争前的85%下滑至65%。反倒是“肇事者”京东，似乎并没有捞到多少好处。瑞银研报显示，在挑起战火后，京东的市场份额一度大幅增长，今年二季度为13%，已经和饿了么接近。但最新数据显示，又下滑到了7%。说到底，这场“外卖大战”就是阿里、京东不断进攻，美团一直在被动迎战，毕竟自己的市场份额最大，没了上升空间，能守住就是胜利。#03新仇旧恨想当年，美团打败1000多个团购平台，合并大众点评，一举成为外卖老大，如今已过去了整整10年，其地位无人撼动。作为老二的饿了么，一直只能捡一些残羹剩渣，过得比较憋屈。随着今年外卖大战如火如荼进行，尽管目前美团依然是老大，但其地位已是岌岌可危。别忘了，阿里内部可以实现协同效应。其外卖业务放到淘宝APP后，有一个额外好处，就是可以拉升淘宝的使用量，淘宝能收取的广告费自然也上去了。拿着新增的广告费，又可以去继续补贴外卖大战，实现良性互动。而美团的业务相对简单，很难找到协助自己的“队友”，哪里受到了阿里这样搞？要无止境烧钱，怎么烧得过阿里？目前来看，阿里不但没有收缩战线的想法，反而还要继续扩大投入。阿里电商事业群CEO蒋凡明确表示，补贴策略不会变，继续保持对消费者的优惠投入。淘宝闪购发了500亿补贴，有效期一直持续到明年6月，美团的烧钱行动能撑到这个时候吗？以前美团一直是占据85%的市场份额，到明年6月还剩多少呢？已经有人预测，两家有望形成45%和45%的两强争霸格局。过去十年，阿里对美团一直憋着一股火。因为早期的美团，其实是马云和阿里在投资，当时美团能够从“千团大战”中脱颖而出，离不开马云的支持。但是，美团跳到腾讯阵营去了，阿里在一气之下就联合蚂蚁金服，成立了饿了么，开始去火拼这个美团。所以，双方是有宿仇的。如今新恨又至，这场大战还有得看。声明：本文仅代表作者个人观点，图片来自网络，未能核实版权归属，如有侵犯，敬请作者与我们联系。","news_type":1,"symbols_score_info":{"89988":0.6,"03690":1,"BABA":0.9,"ALBmain":0.6,"METmain":0.6,"HBBD.SI":0.6,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472524689080640,"gmtCreate":1756394341140,"gmtModify":1756394343028,"author":{"id":"4192259115439500","authorId":"4192259115439500","name":"股道自然","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4192259115439500","authorIdStr":"4192259115439500"},"themes":[],"htmlText":"阿里的基本盘是电商，现在做的一切都是电商而不是闪购。而美团是在专注做闪购，闪购会最终革了电商的命，拭目以待","listText":"阿里的基本盘是电商，现在做的一切都是电商而不是闪购。而美团是在专注做闪购，闪购会最终革了电商的命，拭目以待","text":"阿里的基本盘是电商，现在做的一切都是电商而不是闪购。而美团是在专注做闪购，闪购会最终革了电商的命，拭目以待","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/472524689080640","repostId":"2562302680","repostType":2,"repost":{"id":"2562302680","kind":"news","pubTimestamp":1756386034,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2562302680?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-28 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里</a>血流成河，美团血流护城河。</p><p>但利润数字只是反映公司短期运营策略和 资本市场 信心指数的一个指标，市场份额、盈利能力也都只是结果。关键要看美团的护城河是否还在？</p><p>在《降噪NoNoise》看来，血流成河的只是外卖利润，但美团护城河还在。只不过从目前一系列动作来看，在“迎战”的同时，美团正在以一种暗渡陈仓的方式加固城池。</p><p>这是美团所擅长的方式。</p><p>02</p><p>下沉市场和“超脑”</p><p>在冰山之下</p><p>美团的核心竞争力之前被简化为700万骑手。这是饿了么、抖音对外卖市场发起冲锋时，遭遇的一堵密不透风的墙。</p><p>但在京东、淘宝闪购掀起的外卖大战中，美团与竞争对手骑手数量上的差距正在快速缩小，甚至为维持配送效率，美团不得不提高了对骑手的补贴。体现在二季度财报上，配送服务收入增幅远低于配送订单量增幅。</p><p>但要凭此判断美团护城河荡然无存，很容易轻敌。目前的外卖大战主要集中在一二线城市，当竞争对手们想要进一步扩大战场，大概会发现“硬骨头”在后面——低线城市是美团的“舒适区”。</p><p>据《晚点》此前报道，有二级市场投资者在调研一个中部城市时发现，当地美团与饿了么份额为9：1，这让美团每个外卖订单可以挣五六元。</p><p>不仅外卖，在赚钱大头的到店和酒旅业务中，美团同样通过地推在低线城市牢牢掌控供给和配送等基础设施，像美团酒旅正是从下沉市场率先撕开了<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程</a>们的口子。另据美团2024年即时零售产业大会数据，在县域等下沉市场，美团即时零售订单量同比增长54%，高于业务整体增速。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211129080d201atd93uu6j7h\"/><p>美团前销售副总裁杨俊曾有个比喻：在美团扎根的城市，对手需投入5倍资源才可能立足——这是线下能力堆砌的护城河。</p><p>所以说，配送能力的比拼不仅看骑手数量，还有运力分布，以及效率高低。</p><p>美团一直视效率为生命线。从千团大战杀出来靠的是运营效率，在微利的外卖业务中挤出2.8%的净利润（注：<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>估算数据），同样靠效率。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211129582d20176utdtnhfgp\"/><p>据券商研究数据，美团的“超脑”算法系统，能够实时分析骑手位置和订单密度精准算出最佳路线分配，将配送时效缩短至平均 28 分钟，高峰期订单完成率达 92-95%。</p><p>如果扩大到本地生活的大盘中，我们会发现，美团悄无声息间搞出了一堆高效的“商业操作系统”，除了配送端的“超脑”平台，美团闪购通过闪电仓供应链平台“闪电帮帮”，一头链接近万商家，一头紧握上游的零售商品货源。</p><p>美团在基础设施层面的扎实程度，应该是<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里</a>、京东短期之内难以追赶上的地方。</p><p>02</p><p>从两个新动向</p><p>看美团如何把战事引到“堑壕战”</p><p>从业务拓展的节奏来看，外卖战场的血流成河并未影响美团做深、做重的决心。这是我们认为美团有望守住护城河的第二个依据。</p><p>一是美团闪购的竞争升维。前不久，有Costco服务商向我们透露，美团闪购中高层正在研究和学习Costco和山姆会员店的选品策略、商业逻辑，本月初还邀请过会员店专业人士到美团总部做培训和交流。</p><p>当然从动机来看，美团闪购应该并不是要下场“卖货”，而是为即时零售供应链的质量升级做储备。</p><p>这一趋势已有前兆。今年上半年，美团闪购开始了鲜花供应链服务优化试点，平台向花店提供的花材成本降低20%以上，对花材品质和售后提供平台背书，并在美团的“鲜花”板块上线了高品质花店专区“有花漾”，给商家以流量扶持。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211134326d201r0raspt3i8d\"/><p>▲美团为品质花店增设专区</p><p>8月初，美团闪购又发布专属闪电仓商家的供应链平台“闪电帮帮”，宣称不仅可“降低采购成本”，还能提升商品品质、精准迭代货盘，从而脱离“低价内卷”。</p><p>考虑到美团闪购二季度闪电仓已达5万个，美团对供应链上游商品品质和货盘取舍的话语权会越来越高，在此基础上，美团带领中小商家朝品质化方向进化，正是拉开与对手的竞争维度、在即时零售市场完成差异化积累的关键一步。</p><p>毕竟京东秒送、淘宝闪购发力虽猛，与美团闪购还是有一个时间差。前两者都在扩商家资源、提升商品丰富度的阶段，比如京东秒送的基本盘在大商超和3C 电子 ，在鲜花、酒水等应急品类以及生鲜等高频品类还有拓展空间；而淘宝闪购和饿了么虽然手握品牌资源，但在下沉市场还有太多空白点。</p><p>第二个动向与前置仓业务小象 超市 有关。在二季度财报电话会上表示，美团管理层明确表态，小象超市增长“强劲”，计划将其覆盖所有一线和二线城市，“我们没有指望前置仓零售成为利润丰厚的业务，但如果规模足够大， 综合 效率足够好，应该能够实现个位数的利润率，3%是可行的。”</p><p>前置仓业务有望在现金流、品类、交叉销售效率、DAU等多方面帮助美团加固护城河，且业务前景已经被<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚买菜</a>、朴朴超市等同行验证过——</p><p>2024年，朴朴、叮咚买菜双双实现盈利。其中，朴朴超市营收300亿元，毛利率22.5%；叮咚买菜营收230.7亿元。2025年二季度，叮咚买菜营收59.759亿元，净利润1.072亿元，净利润率1.8%。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211139918d201tk1i00pwt1b\"/><p>▲叮咚买菜试水社区店图源：社交平台</p><p>小象超市背靠美团的配送优势，效率或有进一步提升空间。</p><p>小象超市海外版Keeta的增长潜力，也被美团CEO王兴寄予厚望。他表示，Keeta计划在10年内实现1000亿美元的GMV运营率。当然，若在二级市场投资人来看，这个“饼”画的时间未免太长了点。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211140686d201hrob8ksqtmj\"/><p>▲Keeta外卖员在沙特当地 餐饮 门店取餐图源：美团官网</p><p>综上，美团闪购的供给升级，和小象超市的加快扩张，或许正是美团暗渡陈仓的一部分。外卖大战虽然拖住了美团的利润，但其整体战略推进目前并未受到扰乱。</p><p>03</p><p>除了熬</p><p>还有什么？</p><p>当然，护城河还在，并不意味着美团近期的日子会更好过一些。</p><p>我们三年前提过，美团没有躺赢的命，当时抖音团购对美团到店虎视眈眈。如今来看，美团还得接着熬。</p><p>一是短期停战权并不在美团一方。淘宝准备拿出500亿抢市场，看中的并不是外卖，而是即时零售的增长空间以及对电商GMV和交易频次的拉动，尤其是电商业务，这才是阿里的基本盘。</p><p>如果阿里二季度财报能证明外卖大战对于电商业务有一定贡献，你猜淘宝下一步会不会就此收手？补贴或许会收紧，但短时期内恐怕还停不下来。考虑到四季度是平台补贴大头——茶饮品类的淡季，淘宝、京东转向高客单价餐饮和非餐零售，几乎是种必然选择。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20250828211141508d201jeepjyqh6ac\"/><p>▲淘宝闪购包下城市大屏广告图源：淘宝闪购官微</p><p>虽然美团手握1017亿现金和694亿短期理财，有能力也有意愿参与这场用户心智之战；虽然按照<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>推演，美团地位难以撼动，但这场战争仍注定会是持久战。在这个过程中，美团的利润率即赚钱效率，势必被打折扣。</p><p>对此，美团或许早有心理准备，毕竟王兴说过：“战争不是由拼搏和牺牲组成的，而是由忍耐和煎熬组成的。”</p><p>从过往一系列大战来看，美团的能力可不只是忍耐。千团大战期间，美团率先推出团购“过期退款”政策，瞬间占住了用户心智；前两年，面对抖音的高举高打，美团推出“拼好饭”和“神抢手”，前者以“外卖界拼多多”模式，将快餐打入10-15元区间，在餐饮寒冬中为美团保住单量增长；后者则复制抖音的特长，以直播特价大单品引流。</p><p>面对市场剧变，总能拿出杀手锏，是考验企业经营韧性的一个切面。这次面对来势汹汹的阿里和京东，美团还能拿出新的行业创新呢？这一点或许值得期待。</p><p>此外，从美团、京东、淘宝闪购分别公布的订单量来看，外卖大战不是零和博弈，它也在推动即时零售市场边界的扩张，加速“万物皆可外卖”的心智普及。</p><p>补贴狂欢过后，若行业蛋糕做大了，参与者或许都有可能享受美味。美团也不例外。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>王兴暗度陈仓</title>\n<style 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信心指数的一个指标，市场份额、盈利能力也都只是结果。关键要看美团的护城河是否还在？在《降噪NoNoise》看来，血流成河的只是外卖利润，但美团护城河还在。只不过从目前一系列动作来看，在“迎战”的同时，美团正在以一种暗渡陈仓的方式加固城池。这是美团所擅长的方式。02下沉市场和“超脑”在冰山之下美团的核心竞争力之前被简化为700万骑手。这是饿了么、抖音对外卖市场发起冲锋时，遭遇的一堵密不透风的墙。但在京东、淘宝闪购掀起的外卖大战中，美团与竞争对手骑手数量上的差距正在快速缩小，甚至为维持配送效率，美团不得不提高了对骑手的补贴。体现在二季度财报上，配送服务收入增幅远低于配送订单量增幅。但要凭此判断美团护城河荡然无存，很容易轻敌。目前的外卖大战主要集中在一二线城市，当竞争对手们想要进一步扩大战场，大概会发现“硬骨头”在后面——低线城市是美团的“舒适区”。据《晚点》此前报道，有二级市场投资者在调研一个中部城市时发现，当地美团与饿了么份额为9：1，这让美团每个外卖订单可以挣五六元。不仅外卖，在赚钱大头的到店和酒旅业务中，美团同样通过地推在低线城市牢牢掌控供给和配送等基础设施，像美团酒旅正是从下沉市场率先撕开了携程们的口子。另据美团2024年即时零售产业大会数据，在县域等下沉市场，美团即时零售订单量同比增长54%，高于业务整体增速。美团前销售副总裁杨俊曾有个比喻：在美团扎根的城市，对手需投入5倍资源才可能立足——这是线下能力堆砌的护城河。所以说，配送能力的比拼不仅看骑手数量，还有运力分布，以及效率高低。美团一直视效率为生命线。从千团大战杀出来靠的是运营效率，在微利的外卖业务中挤出2.8%的净利润（注：摩根大通估算数据），同样靠效率。据券商研究数据，美团的“超脑”算法系统，能够实时分析骑手位置和订单密度精准算出最佳路线分配，将配送时效缩短至平均 28 分钟，高峰期订单完成率达 92-95%。如果扩大到本地生活的大盘中，我们会发现，美团悄无声息间搞出了一堆高效的“商业操作系统”，除了配送端的“超脑”平台，美团闪购通过闪电仓供应链平台“闪电帮帮”，一头链接近万商家，一头紧握上游的零售商品货源。美团在基础设施层面的扎实程度，应该是阿里、京东短期之内难以追赶上的地方。02从两个新动向看美团如何把战事引到“堑壕战”从业务拓展的节奏来看，外卖战场的血流成河并未影响美团做深、做重的决心。这是我们认为美团有望守住护城河的第二个依据。一是美团闪购的竞争升维。前不久，有Costco服务商向我们透露，美团闪购中高层正在研究和学习Costco和山姆会员店的选品策略、商业逻辑，本月初还邀请过会员店专业人士到美团总部做培训和交流。当然从动机来看，美团闪购应该并不是要下场“卖货”，而是为即时零售供应链的质量升级做储备。这一趋势已有前兆。今年上半年，美团闪购开始了鲜花供应链服务优化试点，平台向花店提供的花材成本降低20%以上，对花材品质和售后提供平台背书，并在美团的“鲜花”板块上线了高品质花店专区“有花漾”，给商家以流量扶持。▲美团为品质花店增设专区8月初，美团闪购又发布专属闪电仓商家的供应链平台“闪电帮帮”，宣称不仅可“降低采购成本”，还能提升商品品质、精准迭代货盘，从而脱离“低价内卷”。考虑到美团闪购二季度闪电仓已达5万个，美团对供应链上游商品品质和货盘取舍的话语权会越来越高，在此基础上，美团带领中小商家朝品质化方向进化，正是拉开与对手的竞争维度、在即时零售市场完成差异化积累的关键一步。毕竟京东秒送、淘宝闪购发力虽猛，与美团闪购还是有一个时间差。前两者都在扩商家资源、提升商品丰富度的阶段，比如京东秒送的基本盘在大商超和3C 电子 ，在鲜花、酒水等应急品类以及生鲜等高频品类还有拓展空间；而淘宝闪购和饿了么虽然手握品牌资源，但在下沉市场还有太多空白点。第二个动向与前置仓业务小象 超市 有关。在二季度财报电话会上表示，美团管理层明确表态，小象超市增长“强劲”，计划将其覆盖所有一线和二线城市，“我们没有指望前置仓零售成为利润丰厚的业务，但如果规模足够大， 综合 效率足够好，应该能够实现个位数的利润率，3%是可行的。”前置仓业务有望在现金流、品类、交叉销售效率、DAU等多方面帮助美团加固护城河，且业务前景已经被叮咚买菜、朴朴超市等同行验证过——2024年，朴朴、叮咚买菜双双实现盈利。其中，朴朴超市营收300亿元，毛利率22.5%；叮咚买菜营收230.7亿元。2025年二季度，叮咚买菜营收59.759亿元，净利润1.072亿元，净利润率1.8%。▲叮咚买菜试水社区店图源：社交平台小象超市背靠美团的配送优势，效率或有进一步提升空间。小象超市海外版Keeta的增长潜力，也被美团CEO王兴寄予厚望。他表示，Keeta计划在10年内实现1000亿美元的GMV运营率。当然，若在二级市场投资人来看，这个“饼”画的时间未免太长了点。▲Keeta外卖员在沙特当地 餐饮 门店取餐图源：美团官网综上，美团闪购的供给升级，和小象超市的加快扩张，或许正是美团暗渡陈仓的一部分。外卖大战虽然拖住了美团的利润，但其整体战略推进目前并未受到扰乱。03除了熬还有什么？当然，护城河还在，并不意味着美团近期的日子会更好过一些。我们三年前提过，美团没有躺赢的命，当时抖音团购对美团到店虎视眈眈。如今来看，美团还得接着熬。一是短期停战权并不在美团一方。淘宝准备拿出500亿抢市场，看中的并不是外卖，而是即时零售的增长空间以及对电商GMV和交易频次的拉动，尤其是电商业务，这才是阿里的基本盘。如果阿里二季度财报能证明外卖大战对于电商业务有一定贡献，你猜淘宝下一步会不会就此收手？补贴或许会收紧，但短时期内恐怕还停不下来。考虑到四季度是平台补贴大头——茶饮品类的淡季，淘宝、京东转向高客单价餐饮和非餐零售，几乎是种必然选择。▲淘宝闪购包下城市大屏广告图源：淘宝闪购官微虽然美团手握1017亿现金和694亿短期理财，有能力也有意愿参与这场用户心智之战；虽然按照高盛推演，美团地位难以撼动，但这场战争仍注定会是持久战。在这个过程中，美团的利润率即赚钱效率，势必被打折扣。对此，美团或许早有心理准备，毕竟王兴说过：“战争不是由拼搏和牺牲组成的，而是由忍耐和煎熬组成的。”从过往一系列大战来看，美团的能力可不只是忍耐。千团大战期间，美团率先推出团购“过期退款”政策，瞬间占住了用户心智；前两年，面对抖音的高举高打，美团推出“拼好饭”和“神抢手”，前者以“外卖界拼多多”模式，将快餐打入10-15元区间，在餐饮寒冬中为美团保住单量增长；后者则复制抖音的特长，以直播特价大单品引流。面对市场剧变，总能拿出杀手锏，是考验企业经营韧性的一个切面。这次面对来势汹汹的阿里和京东，美团还能拿出新的行业创新呢？这一点或许值得期待。此外，从美团、京东、淘宝闪购分别公布的订单量来看，外卖大战不是零和博弈，它也在推动即时零售市场边界的扩张，加速“万物皆可外卖”的心智普及。补贴狂欢过后，若行业蛋糕做大了，参与者或许都有可能享受美味。美团也不例外。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MPNGY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":153,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}