A股如今的权重彻底转向了科技，不得不说的是，上周五美股的重挫直接影响到了今天的A股，从盘面能够清晰可见的是，早上11点之前证券和保险集体出动，将A股从低开的阴影中拉了回来，沪指开盘时跌了21点，跌幅接近0.6%，可到了10点半之后还是出现了红盘，这个时候大家感觉到，证券和保险厉害吧，关键时刻能救市场于水火，将指数从下跌拉到了上涨。   只是这种好景不长，还不到11点时候，证券和保险开始横盘了，也就是不干活了，指数就开启了下行走势，到下午13点30分沪指跌了12点，创业板指数更是下跌了1.8%，引发指数向下的核心是大科技，比如说芯片和CPO，科创板指数的跌幅在1.5%左右，从这个现象看，科技股走势不好，似乎证券和保险对指数的影响也变弱了，这就是当下的现实。   以这种情形下，我感觉就看今晚美股科技股怎么走了，如果美股科技股走强，A股这边也会跟随企稳，但是总体来说，科技股因为此前涨幅过大，年底的这段时间出现获利回吐也很正常，这种情形下，我认为操作还是以防守为主。   尾盘为何跳水反而更明显，因为什么？   沪指今天的走势明显强于创业板，这是结构性的分化所致，沪指的强主要是证券和保险的拉升所致，而创业板是受到了科技股下跌的影响，所以我看到也有结论说，短期内沪指会保持强势，创业板指数调整，对此我不是太认同的。   为什么这么说呢？证券和保险的拉升似乎多少带了点使命感，主要还是受到了今天监管的喊话，要持续增强市场内在的稳定性，引导优质公司持续加大分红回购力度，要全力做好岁末年初工作，坚决守牢防风险、保稳定的底线，看看这又是熟悉的声音，选择这个时候发声，本身就代表了一种呼声，目前指数向上不能，就担心指数重心出现明显的下移了。   的确今天盘中无论是证券还是保险，确实表现的相当可以，尤其是部分保险股有之前银行股拉盘的影子，然而从

摩尔线程成为了周末的热议话题，公司12日晚间发布公告称，用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，这一度引发了大家的担心，主要是对募投项目不及预期的担心，但是从摩尔线程的回应看，投资的产品期限不会超过12个月，后续会随着募投项目的逐渐推进，闲置资金规模将会相应的减少，现金管理的额度也会随着动态下降。   对此我说说我的几点看法：   其一，摩尔线程的理财行为是没有问题的，也是在合规的范围内，只是让投资者感到担心，坦率的说是失望，要知道当时摩尔线程IPO的时候，开启的可是绿色通道啊，大家都说这是中国的英伟达，从监管的层面看，利用特批的手段在最短的时间内实现摩尔线程的上市募集资金，可谓是用心良苦，给大家的印象是，这家公司现在很缺钱，只要募集资金到位了，就会快速的投入到研发中，早日实现我们国家科技的弯道超车这么一种预期，而实际给我的感触是，好像暂时并没有那么缺钱，而且从时间的角度也不是那么急，要不怎么会拿募集到的资金去理财呢，以我看也未必如此，即便是再紧急的项目，也是需要时间的，在资金暂时闲置期间进行理财也无可厚非，这样也会为股东带来收益。   其二，投资者对此为什么反应那么大？因为最近一年随着监管严格化，大家也相信我们的IPO质量慢慢的提升了，上市的企业都是含有优质因子，摩尔线程确实也符合这样的标准，但是这种做法让投资者感到很无助，因为前脚刚刚上市募集完资金，后脚就拿去理财，投资者想，我凭什么把自己的钱让你拿去理财呢，既然如此我自己理财不好吗，这本身包含了一种事出反常的情绪在里面，换句话说摩尔线程的这种做法看起来一切很合规，一切都是为公司考虑，可从投资者的体感上来说，我说的是投资体感，并不是很好。   当然，情绪归情绪，摩尔线程的上市总体上是能给我们的科技突破带来机会的，尽管目前的做法让大家有些不爽，我想公司也在慢慢的会重视投资者的诉愿

今天是周末，主要跟大家说说外盘的情况：   1、美股昨夜处于集体下跌得状态，道指属于微跌，标普500指数下跌1%，而纳斯达克指数收盘重挫1.69%，盘中最大跌幅曾一度超过2%，为什么纳指会突然下跌这么多呢？   原因就是甲骨文推迟建设OpenAI数据中心到2028年，主要是受到劳动力和建材短缺，所以昨夜一度下跌了6%，当然整个AI概念都收到了牵连，英伟达盘中跌3%，AMD也下跌了5%，还有如博通目前积压了价值730亿美元的AI产品订单，昨夜一度重挫11%，应该说整个美股的大型科技股都处于普跌的状态。   从这些现象看，我觉得美股科技股的基本面并没有发生变化，只是一些意外的因素引发的股价向下，而最关键的是，从纳指的走势看，此前几天走势就处于横向震荡，感觉有点乏力了，所以即便是没有甲骨文的消息，美股的科技股也有调整的要求，对美股来说，与A股最大的不同，上升趋势一直都很明显，即便是短期向下几天，然后就又慢慢的起来了。   而对A股科技股来说，大概率受到美股科技股下跌的影响，下周可能会有波动，再说这波A股科技股调整本身就不是很充分，这样是很难起来第二波行情的，如果在这个位置能有个小波段调整，吸引更多的资金进场，那后期的行情高度将会很可观。   2、贵金属、金属突然大跌，发生了什么？就是近期涨势明显的白银期货昨晚出现大跌，纽约期银盘中最大跌幅达到了5%，一度从64美元下挫到了61美元，收盘时跌幅达到3.88%，不仅仅是白银期货大跌，铜期货也出现了重挫，纽约期铜盘中跌幅也有近4%，收盘时下跌2.6%。   因为之前一段时间，无论是白银还是铜涨势都很明显，而昨夜的突发大跌，主要还是美联储那边又有了新的动向，美联储的哈玛克表示，目前倾向于采取略微更具限制性的政策立场，根据美联储的观察，明年1月降息25个基点的概率为24.4%，维持

对量化基金监管的传闻昨天搞得沸沸扬扬，经过了一个晚上，好像风平浪静了一样，媒体发布了有多位私募人士表示，目前没收到券商清退专属交易设备的通知，所以对部分资金来说属于情绪上的缓和，全天的盘面就早上相对较为低迷，10点半之后，三大指数出现了集体回升，市场再度逼近3900点。   反弹的重要力量依然是科创板和创业板为代表的大科技，还有一个原因很客观，就是摩尔线程昨天发布了交易风险提示，今天出现低开低走，大部分时间跌幅都徘徊在11%左右，因为昨天摩尔线程的持续大涨，对市场的其他板块的抽血比较明显，不过今天随着这家公司的降温，好像市场资金又变得均衡了起来，这对全天的走高也有积极作用。   今天，最意外的信号，就是下午15点收盘之后，突然发现两市竟然成交了20922亿元，这个成交金额不仅仅再次回到了2万亿元，还比昨天放大了2351亿元，这意味着市场短期内又有转暖的迹象了。   之所以对今天的成交感到意外，是因为按照过去的逻辑，每次市场下跌几天之后，重新企稳的时候，往往会呈现比较明显的缩量，然后经过几天反弹，才开始逐步的加量，这是以往的惯例，没成想指数连跌了三天，今天刚开始反弹竟然就放量了，这个放量不仅仅体现在成交金额上，从量能的形态看，也很明显与过去一段时间有所不同。   还有一点，就是这个星期的周线走势图很有意思，本周的最低点是今天盘中的3850点，而周线上20日线的支撑恰好在3846点，就是说今天市场的反弹有基于日线上的3850点的半整数关口支撑，也有周线上20日线的支撑，应该说是在这两大支撑的影响，资金开启了抄底走势，不能排除这是今天市场放量的另一个原因。   接下来A股怎么走？   说实话，表面看目前市场的确很强，才跌了3天今天就开启了明显反攻，好像有点跌不下去的意思，但是从周线的角度看，目前的背离仍然在形成的过程，过

没有任何悬念，今天凌晨美联储宣布降息25个基点，联邦基金利率目前降到了3.5%—3.75%，这比较符合市场预期。   从今年的降息幅度看，已经累计达到了75个基点，当然了这是美联储内部分歧也是很大，9票赞成、3票反对，这是最近6年以来首次出现，如此看来美联储内部对10月份是否降息其实存在很大争议，这并不是美联储负责人是否愿意降息的问题，而是成员所决定。   降息的消息发布后，美股是处于小幅下跌的情形，原因在于决策者预计2026年只会降息一次，2027年再降息一次，这似乎与市场预期的明年继续降息2次出现了出入。   但是尾盘的时候，美股却又再度拉起，收盘时纳指小幅上涨0.3%，道指涨幅达到1%，而标普500指数上涨0.67%，这是因为虽然美联储的点阵图预测中值显示明年降息一次，而交易员仍然押注会降息两次，应该说这是美股先跌后的核心。   之所以在对未来降息幅度和次数减少的情形下，美股还能顽强的收涨，还有另外一个原因，鲍威尔对美国经济增长的前景表示乐观，觉得关税对通胀的影响只是暂时的。   明年降息预期看淡，美股、港股怎么走？   降息与否以及未来的幅度，对当前的美股和港股影响其实很大，在我看来随着降息次数的减少，市场的视线将会逐步从这种纠缠中走出，对美股还是港股，核心还是优秀企业的技术创新，各位回想一下之前美股的上涨历程，我感觉市场对流动性的反馈远远小于技术创新带来的美股持续大涨，就是说美股的向上并不是依赖降息为主导的流动性，核心还是科技企业创新带来的驱动力，美股的长期牛市逻辑大概率就是如此。   我觉得不仅仅是美股，港股也是如此，随着人工智能的应用到来，尤其是之前豆包在中兴通讯的手机上搭载了助手，这大概率会引发互联网巨头们的思考，最起码说明一场关于人工智能应用的大潮正在来袭，这应该是2026年最核心的思路

今天市场最大的明星，依然是摩尔线程，昨天尾盘拉升了近6%之后，谁也没有想到今天继续大幅度飙升，盘中最大涨幅一度达到了27%，股价最高到了797元，估计现在可能没有人说这是又一个中石油了，可以说这样的表现是让人为之震惊的，现在已经有舆论高呼“千元摩尔”。   先来说说，今天摩尔线程为什么超预期大涨，到底是谁在买入？   坦率的是说，目前摩尔线程的估值已经不低了，即便是在这种情况下，从盘面所能观察到的现象是，好像依然有大资金在疯狂的抢筹，如果从上市这几天以来的最低价556元算起，经过这三天的时间涨幅已经达到了43%，这种涨势还是很惊人的，这么高的价格，如此高的估值，到底是谁敢于大比例出手呢？   想来想去，肯定是机构资金了。问题是机构资金当中有券商、保险以及公募基金，到底会是哪类呢，我觉得公募基金的概率比较大，因为随着新的基金薪酬考核机制的出台，很多主动权益基金过去三年的业绩都很难达到基准，这种情况下就存在基金赶基准的情形，怎么说呢，这个时候对部分基金来说，会采取及时的换仓操作，从此前的低迷品种中及时兑现，从而加入到最新的热门赛道中。   如果说当前什么赛道最热呢？无疑就是CPO了，但是此前这个赛道当中的三大龙头被众多基金早就抱团了，那么后来的基金如果参与CPO，就有给人抬轿的可能性，这个时候新上市的摩尔线程大概率就是后知后觉们的机会了，从这个逻辑看，我觉得摩尔线程的超预期大涨，应该与公募基金的换仓操作有关。   当然，最近两天摩尔线程的超预期表现，似乎也为接下来的大幅度震荡埋下了伏笔，因为今天的换手达到了51%，而过去的两天单日换手都在30%左右，这说明随着股价的向上，部分多头筹码开始松动了，而这似乎也不意味着股价的涨势到头了，我觉得这是市场积极换手的开始。   对科技板块来说，摩尔线程的加入，无疑加速了A股市场科技

最近两天，当A股CPO表现相对强势之时，港股那边却比较低迷，无论是恒生指数还是恒生科技指数，普遍出现下跌，尤其是昨天，恒生科技指数一度下跌1.9%，此前好不容易出现的反弹走势，感觉短期内又要泡汤了。   于是市场寻找了一系列原因，比如说外围国债市场持续向下，还有市场对美联储降息的质疑，这必然会对港股的流动性带来影响，更为明显的是12月份日本央行如果加息，也会对港股产生影响。   在我看来，外围的影响果然明显，但大多数都是心理层面，就拿美联储降息这件事来说，12月份降息是没有问题的，但是市场并没有将这个当成利好，而是对明年的降息问题现在没有一个明确的预期，现在美联储分为鸽派和鹰派，从现在的情况看找不到一个相对有效的结论，而这恰恰是不确定性，对港股来说负面的影响大了点。   不管是哪种方式的影响，最终的归结点都是流动性问题。   说到这个，就不得不说的是，今年的5月份之后，港股整体走势不是那么流畅，这个当中比较关键的是当前的港股似乎在重复着A股过去的老路，那就是持续的IPO扩容，A股这边IPO收紧之后，而很多公司纷纷到港股上市，我想这对港股的流动性是最大的影响。   大家要知道一点，为什么A股今年整体走的相对强势，就是因为新股相对过去克制了很多，市场逐步的缓过气来了，但是到了4000点之后，A股也变得不强了，而这也是流动性问题，因为大股东的减持又开始了变得加剧了，所以说无论是A股还是港股，流动性的影响是一块硬伤，也对港股走势影响比较明显。   除此之外，有一个现实大家必须得承认，就是今年港股的涨幅也不小了，恒生指数从2万点一路到了27000点，涨幅达到了35%，而对恒生指数来说，3万点的整数关口是一个重要的阻力区，所以在没有消息面或者基本面的强大支持下，预示着港股在这个位置继续向上拓展空间还是有难度的。  

今天的A股依然很有意思，不要看收盘时沪指下跌了14点，两市有3800只个股下跌，或者说大部分指数都处于下跌的状态，但是市场的热点依然精彩纷呈，核心赛道的涨势一点都不逊色。   没错，我说的是CPO，昨天大涨之后，今天中际旭创股价再创新高，盘中大涨了7%，新易盛上涨接近4%，也即将新高了，就连昨天拉出20CM的天孚通信也是最终以阳线报收，如此可见赛道的强悍程度了。   应该说CPO的强势吸引了市场其他赛道的资金，我感觉整个市场资金目前都集中到了这个方向，这是属于一个典型的资金攻击型的方向，原因很简单，大家也都看清楚了，目前其他的题材持续性都不强，唯独CPO的持续性能带来赚钱效应，这就是当前核心赛道的优势所在。   其实不仅仅是CPO，今天科技赛道又迎来了一个的亮点，那就是上周五刚刚上市交易的摩尔线程，也就说加上今天上市才三天时间，上市的首日和昨天的走势基本都属于冲高回落，没成想今天就迎来了利好，摩尔线程的首届MUSA开发者大会将于12月19日到20日在北京开幕，最新消息显示这次大会将发布新一代GPU架构，这个消息是下午发布的，于是摩尔线程在最后一个小时就出现了快速拉升，收盘时大涨5.73%，涨幅比中际旭创略微逊色了一些。   因为这家公司刚刚上市才三天，就选择这个时候发布利好，很显然有点维护股价的意思，此时的市场资金也显得很配合，当然了大家只有在看好的情况下，才会拿这样的利好当成股价的催化剂。   如果将中际旭创和摩尔线程结合起来看，更像是A股科技大赛道增添了新龙头，并且很容易让人感到当前市场的结构性分化比之前更明显了，摩尔线程上市又会吸引部分存量资金，而这种情况下越是低迷的板块就越发的容易走低。   无论是中际旭创还是摩尔线程，只能说科技赛道的力量越来越强大，我想未来即便是银行也会成为失宠的王妃，就是说A股整个资金

昨天券商的大涨，主要是上个周末村长发表了重要讲话，说是要对优质证券机构适度打开资本空间和杠杆限制，引发了市场的热议，以至于昨天证券公司指数大涨超过3%，但是最新的权威人士的观点表示，对优质头部机构开展符合国家战略和政策导向的业务适当优化杠杆要求，从而促进行业更好的服务实体经济，行业的总体杠杆区间将会保持在合理范围，坚决不搞大干快上。   很显然这对市场是冷水，本来昨天券商普遍出现了比较长的上影线，这个上影线既可以看成是遇到60日线的抛压，也可以看成是主动回撤，从理论上说，一般出现长上影线之后，意味着市场还有一个向上的过程，对上影线的高点进行试探。   可是权威人士的这个表示，似乎让券商的走势有变数了，所以今天会不会出现一根阴线，直接将昨天的缺口补了，我觉得这种概率还是很高的。   不管是权威人士对券商杠杆限制松绑的表态，还是昨天相关会议上的一些说法，我总体上感觉目前的市场已经跟去年大不相同，毕竟指数脱离了低迷区域，并且全年大涨了几百点，这种情况如果继续采取大干快上的政策，势必使得指数继续上涨，并且进一步的积累风险。   从这点看，从起码从消息面上对市场的表态没有以前那么积极了，所以接下来指数的上涨中还是适当的保持谨慎比较好，在市场触碰到关键位置的时候，大涨了就适当的了结一些筹码，而市场短期内超跌了再买回来。   对于未来我觉得市场的机会主要体现在结构性上，当一个板块涨幅很明显的时候，可能热点就会转向另外一个板块，采取的策略就是在主流板块中采取逢低的策略，坚决不追高，并且在周线走势没有完全调整到位时要控制好仓位，使得自己的资金不出现比较大的风险是核心。   ---------   最后再来说一下新上市的摩尔线程，上周五的走势大家很有争议，觉得开盘的价格太高了，最高到了688元，甚至有人说这是下一个中石油，但

今天早上开盘最亮眼的就是券商了，中信证券在10分钟内涨幅就逼近4%，而恰恰就是因为开盘阶段的快速上涨，全天证券板块的高点也出现在这个时间段内，早上看盘的时候，我就知道今天证券开盘比较好，能不能支撑到收盘就要打个问号了，果然接近14点时证券就出现了盘中跳水。   这里也给大家普及个常识，通常情况下当你看到某个指数或者个股在开盘时候出现大幅度拉升，一般全天的高点也几乎在这个时点出现。   所以从下午15点的收盘情况看，券商留下了比较长的上影线，而全天的高点就在60日线附近，当然了今天的这个冲高回落也说明不了什么问题，明天券商还是有可能继续上攻，再度吃掉今天的上影线部分，这是比较好的预期，如果明天不这样走，反而要小心了。   之所以说这个，是市场大概率有个误解，认为今天市场的上涨是证券带起来的，或者说引领了行情，其实还真不是这样，我感觉券商的利好更像是给市场吃了一颗定心丸，而真正助推市场向上的核心力量其实并不是券商。   这点大家可以打开沪指的分时图与证券公司指数进行对标，在开盘10分钟证券狂拉的时候，沪指其实并没有向上，反而好像有点犹豫不决，如果说最终指数还是发起了向上攻击，重要的力量还是科技，以CPO为代表，三只龙头中际旭创继续创出了历史新高，天孚通信盘中大涨了20%，可以说这个板块的崛起也把近期比较弱势的芯片带了起来，以至于寒武纪下午大涨了6%，出现了明显的突破之势。   从这些现象看，今天真正让市场上涨的或者说给指数贡献力量的是大科技，显示CPO大涨，然后带动了芯片，之后整个科技出现了联动，如此而言，未来其实真正对指数有风向标意义的，已经不是传统的大金融了，而是科技。   A股，成交再度回到2万亿元，什么信号？   因为科技能够带动市场人气，也是主流，所以今天指数不仅仅上涨，最关键的是市场的成交出现了积

今天早上开盘最亮眼的就是券商了，中信证券在10分钟内涨幅就逼近4%，而恰恰就是因为开盘阶段的快速上涨，全天证券板块的高点也出现在这个时间段内，早上看盘的时候，我就知道今天证券开盘比较好，能不能支撑到收盘就要打个问号了，果然接近14点时证券就出现了盘中跳水。   这里也给大家普及个常识，通常情况下当你看到某个指数或者个股在开盘时候出现大幅度拉升，一般全天的高点也几乎在这个时点出现。   所以从下午15点的收盘情况看，券商留下了比较长的上影线，而全天的高点就在60日线附近，当然了今天的这个冲高回落也说明不了什么问题，明天券商还是有可能继续上攻，再度吃掉今天的上影线部分，这是比较好的预期，如果明天不这样走，反而要小心了。   之所以说这个，是市场大概率有个误解，认为今天市场的上涨是证券带起来的，或者说引领了行情，其实还真不是这样，我感觉券商的利好更像是给市场吃了一颗定心丸，而真正助推市场向上的核心力量其实并不是券商。   这点大家可以打开沪指的分时图与证券公司指数进行对标，在开盘10分钟证券狂拉的时候，沪指其实并没有向上，反而好像有点犹豫不决，如果说最终指数还是发起了向上攻击，重要的力量还是科技，以CPO为代表，三只龙头中际旭创继续创出了历史新高，天孚通信盘中大涨了20%，可以说这个板块的崛起也把近期比较弱势的芯片带了起来，以至于寒武纪下午大涨了6%，出现了明显的突破之势。   从这些现象看，今天真正让市场上涨的或者说给指数贡献力量的是大科技，显示CPO大涨，然后带动了芯片，之后整个科技出现了联动，如此而言，未来其实真正对指数有风向标意义的，已经不是传统的大金融了，而是科技。   A股，成交再度回到2万亿元，什么信号？   因为科技能够带动市场人气，也是主流，所以今天指数不仅仅上涨，最关键的是市场的成交出现了积

村长周末的讲话在朋友圈刷屏，提出了对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度的打开资本空间和杠杆限制，从而提升资本的利用效率。   1、先要搞清楚什么是优质机构，在大家眼里就是大型头部券商，比如说中信、华泰、国泰、银河等券商，如果说未来优化风控指标，最能涉及的就是这些大型机构，而这是潜在的利好。   但是村长也说了，对中小券商、外资券商在分类的评价以及业务准入方面要探索实施差异化监管，促进其特色化发展，如此也说明不是中小券商没有机会，虽然规模没有优势，如果在特色化发展上有特点，也一样会受到政策支持的。   2、大家比较关注的是打开资本空间和杠杆限制，对优质机构来说，意味着在风险控制的前提下净资本的用途可能会放宽，这里说说我个人的理解，是不是意味着券商的净资本可能在做市、自营、衍生品以及跨境投资上可以获得更大的空间，还有就是补充资本的渠道会适当的拓宽，关于杠杆限制原来是小于或者等于6倍，未来在这个基础上可以适当的提高。   总体上来说，对优质券商而言无论是打开资本空间还是对杠杆的限制，都意味着未来将迎来增量效应，虽然说这些会不会直接给股市带来多少增量资金，但是增量效应一定会有的，让券商成为市场机构中的核心力量。   至于说下周券商能不能涨，周五其实已经有了答案，现在只是提出这么一个政策，未来怎么实施还需要具体的细则，我觉得对券商来说是属于一个短期的刺激，行情的持续性暂时难以断定，还是用平常心看待比较好。     《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》是周末的另外一个重磅消息，主要是薪酬管理方面，比较显眼的是过去三年如果基金经理业绩差，投资者亏损比较大，绩效薪酬要降低30%，说实话这个还是比较狠，是这些年来对基金经理考核最为苛刻的一次政策。   其次就是对基金管理的考核周期延长了，以前都是

保险公司业务风险因子调整的通知大家都看到了，简单说原来是0.3现在下调到0.27，等于说是给保险公司释放了更多资金，那么这些钱就可以流向市场，对A股来说流动性充裕了。   我看了一些专家的测算，说是有超过千亿的资金将会入市，如果这么想就把这个事看简单了，因为仅仅从资金的规模说，对A股这么大的盘子，这个体量真不算什么，我想市场也不会因为增加了这千把亿元就立即能有什么起色。   关键在于风险因子下调的条件，一个是持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股，这些标的都是市场的核心资产，属于蓝筹范畴，有人说这是监管让大家价值投资，这么理解也能说得过去，但是我觉得，这是长期稳定指数的一种方式，沪深300和红利指数对A股的重要指数影响力比较明显，想办法让这些指数成分股出现慢牛，有长期资金不断的买，这些品种不出现大的下跌，指数就很难出现像过去那样动不动几百点的下跌，时间久了监管期待的慢牛就逐步形成了。   这个举措感觉现在才开始，为啥会出现在这个时候呢，因为之前包括现在这段时间，很明显市场的信心又不足了，成交金额开始了持续萎缩，还有噪音又出现了，比如说一些重要上市股东的减持，给一些投资者带来了很不好的体感，大家感觉A股似乎又要回到从前了，所以这个时候对保险公司风险因子的下调，无疑是给市场信心，说明监管持续在为市场稳定想办法。   如此指数短期内稳定在3900点应该没什么问题了，现在的核心是要看成交金额能不能出现放大，这个很关键，我感觉指数短期内变好的概率在加大，当然了沪指的周线背离依然没有改变，什么意思呢，就是说没有调整到位，所以这个时候就要看个人的把控能力了，在机会来临的时候能很好的把握，在风险出现之时保护自身账户的安全，简单讲就一句话，用仓位既可以把握机会也可以防范风险。     很久没有说港股了

市场关注度比较高的科创板芯片龙头摩尔线程今天上市了，开盘的最高价很有意思，不知道是资金刻意所为，还是一种巧合，直接到了688元，潜在的含义是一路发发。   全天的换手达到了85%，最终收盘在600元，说实话比想象中要坚挺，很多人觉得今天的这个开盘价格很夸张，一度带来了市值的不靠谱，从这个角度而言，摩尔线程接下来会有一段很难走得路，我想这是大多数人的想法，包括我自己也一样。   但是我以为，从问题的另一个角度看，如果今天的开盘价格确实高的离谱，大概率就不会是600元的整数关口收盘了，应该是比这个价格要低很多，因为这里普通大众的想法，与场内资金的理解，或者说机构们的看法完全不在一个维度上，当前从政策层面是支持科创型企业上市的，所以从定价和估值方面更偏积极一些，甚至于出现一些泡沫也在正常的范围之内，关键是要给中国的科技企业树立一个估值标杆，什么是科技强国，就是通过在资本市场的资源优化配置逐步完成的，摩尔线程虽然算不得什么，但是从发行到上市的快节奏，能够看出政策面的支持力度，这种情况下，表现上往往也与大家的想法不同。   具体未来怎么走，没有人能说得清楚，只是我觉得不能站在一个普通人的眼光去看待这个现象，跳出圈子外就是另外一个结果了，结论很简单，不要对今天过分高的股价而悲观就是了。   下午，A股突然直线向上，原因是什么？   其一，今天市场整体走得很魔幻，早上的市场持续的在低位震荡，弱势的给人感觉指数又要再下台阶了，这都不是最主要的，关键是如果指数再这么低迷下去，成交金额昨天实际上已经预警了，成交了1.55万亿元，如果今天跌破1.5万亿的话，估计不仅仅会让人气再度低迷，就连场内的存量筹码都会松动，所以关键时刻牛市旗手开始出动了，大家发现从下午13点30分开始券商开始了直线拉升，而且是放量拉升，短短的半个小时证券公司指数的涨幅达到了

昨天下午，大家热议的是央行的最新动作，那就是为了保持银行体系的流动性充裕，在12月5日将开展以固定数量招标、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。   什么意思呢？就是相当于央行给市场释放了1万亿元的流动性，所以这个被大家称之为“利好”，因为面临年底了，每年这个时候市场资金都比较紧张，此时央行释放出这么大的流动性，最起码对市场是一个预期性的安抚。   不过，也别对这个事情太上头，之所以进行这么大规模的逆回购操作，主要是因为这个月有3个月1万亿计买断式逆回购到期，这下你该明白了吧，实际上就是跟到期的逆回购进行的一个对冲，就是说市场的流动性还是维持原状不变，或者说是加量续作，12月份不仅仅有1万亿元逆回购到期，还有4000亿元的6个月买断式逆回购到期，这就是说这个月央行大概率还有一次买断式逆回购的续作。   央行的这个动作到底能带来什么呢？   我觉得虽然看似对到期流动性的一个延续，但是能够体现出央行依然是维护市场流动性的合理充裕的姿态，带来的利好是无疑的，尤其是在当前这么一个市场环境下，A股开启了持续缩量的态势，资金主动作为的迹象不明显，而此时如果央行的流动性再得不到保障的话，通常会被市场当成贬义的一方面去理解，或许加重市场的观望的情绪，这次央行这么一操作对市场心理预期是一个极大的缓解，说明宏观政策方面没问题，市场的资金是充裕的，现在只需内部的结构进行调整。   摩尔线程上市影响到底有多大？   说完了央行逆回购的事情，再来谈谈今天即将在科创板上市交易的摩尔线程，这是属于国产GPU龙头，被称之为中国版的英伟达，要知道其影响力有多大，在于还没有上市之前，昨天尾盘科技股就集体异动了，大概率是为了迎接一场盛宴。   对于摩尔线程今天的开盘和涨幅，市场已经有很多预测了，但是我只

A股今天走势太怪了，收盘时创业板指数和科创板指数涨幅都超过了1%，唯独沪指是下跌的，并且下跌的个股数量超过了3600家，而上涨的个股不到1500只，还有就是两市的成交金额再度出现萎缩，只有1.55万亿元，相比昨天又少了1210亿元。   咱先来说说，为什么创业板指数会再度上涨？我觉得还是易中天对市场影响明显，相比昨天今天CPO三大龙头今天出现集体上涨，过去两天龙头中际旭创一直走得很弱，而今天早上探底之后一路向上，尤其是尾盘的时候出现快速上涨，有效带动了创业板指数涨幅突破1%。   而对科创板指数来说，此前弱势很久的芯片龙头今天都出现了拉升，比如说寒武纪收盘上涨2.75%，还有中芯国际涨幅达到了2.79%，在这两者的带动下，科创板指数出现上涨再合理不过。   今天之所以个股下跌数量比较多，主要是微盘股指数下跌了1.75%，还有中证2000指数跌幅达到了0.75%，实际上无论是微盘股指数还是中证2000指数，从我自身的角度而言，当前的风险已经很明显了，现在无法预知的是趋势什么时候出现拐点而已。   因为全天大部分个股处于下跌的状态，所以市场人气相对低迷，这样体现在成交上就没有优势了，如此整体的成交金额出现萎缩就很正常了，现在的问题是，明天很关键，到底能不能继续坚守单日1.5万亿的成交金额不被跌破呢，拭目以待。   尾盘，一批个股突然放量，发生了什么？   除了上面所提到的一些情形外，盘面还有个诡异的现象，就是今天的尾盘很异常，各位看看无论是沪指还是创业板，或者说科创板和中证500指数都出现了集体放量的现象。   最为典型的是寒武纪，其实全天大部分时间都表现平平，分时走势感觉很是乏力，而到了14点42分突然放量拉起了涨幅也从0.82%快速的飙升到2.75%，如果对比一下分时图会发现，最后十几分钟的放量情况远远比

很久没有关注人民币汇率了，今天打开一看，离岸人民币竟然到了7.05，也就是说早就跌破了最近两年多的成交密集区了，接下来有两道重要的标志性关口，一个是7的整数关口，还有一个是去年9月26日的高点6.97，如果短期内人民币继续升值，恐怕就会击穿这两道重要的阻力区了。   在过去的时候，人民币的走势往往牵动着市场神经，因为人民币汇率走势与外资的流入和流出息息相关，但是这种变化通常超前性和滞后性很强，比如说去年924行情出现之前，人民币出现了持续的快速升值，而当行情产生之后，离岸人民币却反而出现了一段时间的下跌走势，但是从今年的4月初离岸人民币触及到最低7.42之后，开启了一波长时间的升值走势，一直持续到了目前的7.05，可以说这个幅度已经相当不小了，理论上来说，离岸人民币目前已经朝着7的整数关口迈进了，为什么无论是港股还是A股却表现出了震荡的态势呢？   我觉得这是提前预期效应，因为从此前人民币汇率的走势看，接近7或者7以上的时候，几乎都是敏感区域，简单说最近两年以来7.15到7.2都是成交密集区，就是说只要汇率到了这个位置，往往都会出现反向走势。   所以最近的港股和A股表现出了滞涨是有原因的，因为市场资金有提前预期效应，就是比较敏感的外资觉得到了7附近，人民币汇率存在从升值转向贬值的转折点。   为什么会发生这种情形呢？   道理很简单，我们国家的出口企业很多，人民币汇率保持在区间震荡非常重要，按照央行过去的宗旨，既不过分升值、也不过分的贬值，人民币汇率保持稳定是主要基调，大家都知道这样对出口企业相对比较有利。   而且最近两年央行对汇率的把控程度远远胜于以往，人民币过度升值和贬值的现象很难出现了，所以市场就从人民币走势图上总结出了这样的规律，尽管目前离岸人民币还在升值的过程中，但是冲破7之后，央行会不会出手，保持汇