进入6月，券商们开启了下半年的策略，行业龙头中信证券近日提出了一个观点，如果展望未来一年，中国的权益资产正在迎来年度级别的牛市。   当然，从中信给出的时间看，在今年的四季度，也就是从10月份开始港股和A股市场有望迎来指数型的牛市，之所以有这样的判断，原因是到时候全球经济体在经济和政策周期上预计会再次同步，这里我做一个猜测，是不是美联储进入四季度会降息呢，会促使我们的利率继续下行？   除了这点以外，对于牛市里什么上涨也给了核心观点，那就是市场风格会迎来一次大切换，从过去4年持续的中小票的题材风格转向核心资产的趋势性行情。   这个观点我是认可的，原因之一是中小票在过去的4年的确涨幅很大了，是远远跑赢了很多风格，之所以这样是因为市场的流动性不足，始终没有更多的资金支撑真正的大盘好公司，这个时候就会出现小市值的品种很有含金量；   还有一个原因，就是像中信所说的那样，核心资产目前位置很低了，关键是盈利的拐点已经率先出现了；   当然了这些原因都比不过A股的优质公司在港股上市这件事，比较典型的是，A股的优质公司在港股上市打破了一个记录，就是港股的股价超越了A股，以前都是折价效应，这样以来会有一个好处，A股的好公司在港股上市之后，会被全球资金所重视，那么核心资产会体现出应有的价值，当A股的核心资产在港股被大肆追捧之后，必然会带来联动效应，A股这边的核心资产也会出现大涨，如果点带面的话，核心资产的牛市还是可以期待的。   说说我对这些观点的看法：   其一，中信证券的说法或许有些滞后了，实际上目前的A股已经开启了牛市，尤其是最近两天的券商的持续表现，以及沪指的连续两根大阳线，异常的信号非常明显；   其二，从周线看连续半年时间的横盘大震荡要向上突破了，这是市场的重大信号，一般横有多长，竖就有多高，这次的

隔夜的美股还是上涨，不过从强劲程度上与之前不能相提并论了，因为道指几乎是平盘状态，只有纳指上涨了超过1%，标普500指数涨幅则不到1%，美股本周出现了四连涨，之所以形成这种强势风范，主要还是美联储内部的相关人士此前对降息松口了，这极大的刺激美股本周的强劲上涨。   下周美股怎么走？纳指本周最低到了15870点，而周五收盘17382点，相当从最低点到最高点幅度达到了10%，由此可见美股的弹性是相当的明显，之前我说过，从纳指的角度而言17500点位置是比较明显的阻力区，以技术的角度而言，到了这个位置通常预示着震荡要来了。   所以我判断下周的美股大概率要出现震荡了，不会像本周这么涨势明显，对于这样的判断实际上从昨夜美股的涨幅中也能看出相应的端倪来，三大指数整体的弹性变弱了，而这可能是调整的契机。   本周美股反弹原因解析：当然，有一点我们要清楚，之所以本周美股的反弹如此强劲，跟两个方面的因素有是分不开的：   其一，特朗普的大幅度降低关税，多少有点提振美股市场的信心； 其二，美联储内部人士表示最快是否6月份降息，这极大的鼓舞了市场，加上美股之前本身就下跌幅度比较明显，这种情形下是很容易吸引买盘的；   不过，对于美联储降息这件事，我们还是不要将其看简单了，美联储内部人士的表态跟美联储主席鲍威尔的看法完全是两个概念，因为周五的时候鲍威尔在国际货币基金组织的会议上强调了央行的独立性，将会专注于维持通胀稳定和就业率高企，这就是说美联储的降息短期内没那么容易，鲍威尔的降息政策不会受到外界压力干扰。   从这个角度来说，降息预期引发的上涨或许在接下来还会受到考验，所以从我自身对美股的认识，以及对纳斯达克的看法，目前基本反弹到位了，说白了就是短期内快速下跌之后的一个强力修复，我认为这种走势接近尾声了，接下来美股还将继续迎接高通胀与

港股昨天又是大获全胜，恒生指数收盘时涨幅接近4%，已经到了23477点，如果以恒生指数最低点14597点看，再从最高点的33484点计算，这个指数的高点和低点之间的差是18000点左右，按照50%的位置，那么恒生指数要将过去跌幅的一半涨回来，所处的位置大概在24000点附近，这就是说恒生指数目前已经接近了50%的分位了。   恒生科技指数的最高点在11000点，最低点在2700点左右，这个高低点差是8300点，那么按照50%的分位应该在6850点，而目前恒生科技指数最新的收盘点位在5859点，这就是说距离6850点还有大概率百分之十几的向上空间了。   之所以重视这两大指数的50%的分位，是因为过去港股的跌幅比较大，目前处于修复阶段，而修复了50%意味着指数已经从过去的坑里爬了出来，相对来说50%的分位也是重要的阻力区，指数到了这个相对的位置，一般抛盘比较明显。   当前对恒生指数来说，24000点之上就是比较重要的成交密集区了，而对恒生科技指数来说，似乎目前的这种逼空向上还有一定的空间，但是总体上感觉港股目前是处于超买的状态了，在看好的时候还是要谨防出现震荡。   从我自身的策略而言，当前对港股的态度是，如果有持仓，那就是继续坚定持有，没有持仓还是采取观望的态势，机会可以错过，而不能买在相对的情绪高点。   一夜之间，中概股涨幅为何比不过恒生科技？   当然了这次港股能上涨到哪里，尤其是恒生科技指数的向上空间到底有多大，现在一切不得而知。   不过从这次恒生科技指数的涨法看，和以前多少有些不一样了，你比如说昨天的恒生科技指数大涨幅度达到了6.53%，而你看看隔夜的纳斯达克中国金龙指数的表现，仅仅是在开盘的时段上涨了4%左右，随后就出现了一路跳水，最终收盘时只上涨了1.65%，从这个现象看，中概股指数显然

今天市场的跌幅不算大，沪指下跌最多时也不到1%，创业板指向下的力度大了点，也就2个百分点，不过大家的体验普遍不是很好，因为指数看起来没有太大的杀伤力，而个股的下跌家数以及下跌的幅度感觉不小，早上的时候两市有4600只个股是下跌的，上涨的个股数量不到600只，所以对大多数人而言，持股的状态显然是亏损的。   出现这种情形，有外部的因素：比如说上周五晚上美股是大跌的，今天亚太股市普遍出现了重挫，韩国指数盘中下跌了3%，日本股市的跌幅达到了4%，台湾加权指数也大跌了4%，而外围的这些股市大跌，除了美股的影响之外，更大的利空是即将到来的4月2日关税的全面征收，这应该是今天全球大部分经济体股市下挫的原因；   换句话说，亚太股市今天的集体跳水，应该是对即将到来的利空一个提前反应，如果真到了4月2日，可能靴子就落地了，市场情绪反而没有今天这么亢奋，所以各位就耐心的等待一天之后，再看市场的表现，应该是比这两天要好；   也有内在的因素：这个上周五的时候已经说了，市场在3300点到3400点这个区间横盘的时间太长了，要选择方向了，因为外围的氛围不好，此时就很容易直接将市场方向带偏，今天因为亚太股市普遍下跌，如此A股跟随就很正常了。   反弹，即将来临   上面所说的都是今天市场的表现以及原因，接下来就要谈谈经历了今天的走势之后，市场应该怎么走的问题了。   看起来全天的市场给人一种很不好的体验，但是要我说，我们市场今天已经强势很多了，因为亚太其他的股市全天的跌幅都在3%或者4%不等，而大A的创业板收盘时才跌一个点，沪指也就跌了0.5个百分点，这应该算是很超乎预期了。   你再看看下午14点之后的那波反击，力度一点也不弱，这就说明市场本身是有强劲的向上动能的，只是现在情绪面不大稳定，始终形成不了合力，而今天14点开启的大拉

港股近期的强劲走势，不断吸引内外资金的关注，仅仅从资金流向看，过去的一个星期就有200亿资金流入，还有像今年的南向资金也非常的强悍，净买入的金额高达2700亿元，还有一组数据更让人吃惊，就是南向资金的持续买入时间，已经有了超过1年半时间，净买入的金额也高达上万亿元。   资金为什么这么看好港股呢？   我想主要还是今年DS概念引发的科技高潮，而具备科技创新的行业龙头，基本都在港股上市，比如说腾讯、阿里巴巴、美团以及京东等，A股可以说寥寥无几，这对资金来说，当然要将主战场放在港股了；   还有一点，就是港股过去几年持续下跌的时间长，下跌的幅度也比较大，在这点上港股的下挫程度远远超越了A股，正是因为被低估了，这种情形下对资金才有更足的吸引力，最起码比A的估值要便宜；   最后港股是一个国际化市场，全球资金看好中国资产，将会率先进入港股市场，这应该是资金渠道上比A股畅通，这样就显现了港股的活跃性和弹性，特别是在弹性方面，市场印象深刻，因为有了很好的弹性，短期的收益率通常比较明显，这对资金能够形成长期的吸引力。   港股主题ETF彻底火了，到底是谁在买入？   就拿港股的主题ETF来说，昨天恒生科技指数的收盘涨幅为5.4%，而与此相关的ETF涨幅远远大于指数，我看到涨幅最大港股主题ETF接近了8%，涨幅在6%左右的也不少，之所以出现这种现象，我想还是资金哄抢的结果。   到底是什么资金在买入呢？很多人说是南向资金的持续流入，这个是不能否定的，在我看来除了南向资金之外，全球资金的涌入是重要推手，因为有一些资金专门搞全球化投资，之前比较火的就是印度基金、东南亚基金以及美股的纳斯达克100指数基金，如今美股下跌比较明显，趋势似乎正在逆转，这个时候之前投资美股的基金不排除更换赛道，转为投资港股主题ETF，我想如果没有这些

美股三大指数昨夜集体出现大跌，道琼斯指数和标普500指数分别下跌1.48%和1.76%，而唯独纳斯达克指数的跌幅最大，盘中跳水最多时幅度为3.35%，最终收盘跌幅为2.64%，从纳指的整体走势看，目前已经逼近了18000点的关键支撑位。   为什么纳指跳水幅度如此之大呢？   核心还是美股的大型科技股昨夜普遍跌幅较大，这个当中最为典型的是英伟达，盘中最大的跳水幅度超过了10%，收盘时下跌8.69%，英伟达是美股大型科技股的行业龙头，对美股科技股走势往往有明显的引领作用，所以说英伟达的波动不仅仅会极大的影响美股大型科技股，还会对纳斯达克指数的走势带来最明显的波动，昨夜的情况就是如此，纳指的走势几乎与英伟达如出一辙。   那么，英伟达为何跌大跌近9%呢？   在我看来，主要还是跟市场对美国经济的增长前景担忧，因为美国2月份制造业活动增长几乎停滞，通胀的压力是非常之大，仅仅过去的2月份也就罢了，关键是3月4日还要对墨西哥和加拿大两个主要的伙伴征收25%的关税，这必然会进一步的加剧通胀，随之而来的就是人们对美国经济的进一步担忧。   上面所说的这些只是宏观方面，从微观方面来讲，英伟达昨夜的大跌跟摩根大通的供应链调查有关，显示了英伟达的客户下调了2025年CoWos订单预期，降幅大概在8%到10%，这样英伟达的产能预期就下调了大约4到4.5万晶圆，从而致使了英伟达的看跌期权累积。   这就是说英伟达的需求目前正在减少，尽管这个利空似乎并不是那么明显，关键是当前英伟达的股价处在相对高位，也就是说稍微有点风吹草动，就会引发资金的抛售潮，或者说一个小小的利空就会被放大，昨夜英伟达的大跌就是如此。   美股接下来怎么走？   我以为核心还是美国的通胀，如果说在接下来的日子里，关税政策没有出现积极的变化，对美国的通

今天市场有两个重要变化：   其一，昨夜美股出现大跌，纳斯达克指数盘中最大跌幅超过3%，英伟达的跌幅也逼近9%，按照常规A股肯定跟随，今天的确是A股和港股都跟了，不过仅仅是在开盘阶段，也就是开盘的10分钟左右的时间，沪指一度下跌了18点，创业板也重挫了1.58%，港股的恒生指数下跌近2%，恒生科技指数在开盘阶段的跌幅直接超过了3%，不过比较幸运的是，过了这10分钟之后，无论是A股还是港股，基本都全面拉起了，沪指在10点半之后翻红了，恒生科技指数则在下午13点之后全面拉到了红盘。   应该说这种现象在过去是很难想象的，毕竟今天的利空可不仅仅是美股大跌，还有10%的关税也来了，可以说是外部的双重利空，如此境况下，A股还是港股能够顽强的低开高走，足以显现了当前市场信心并没有丧失，而这恰恰是值得后市乐观的地方。   其二，就是针对10%的关税，本来这也是利空，而商务部随后来了一系列的反击举措，按理来说这事跟股市关联不大，但就是这个消息下午不仅仅刺激了A股，还让港股快速向上，从A股方面来说，出现了积极的向上进攻姿态，13点18分时沪指上涨了18点，恒生科技指数的涨幅也逼近1%。   这个消息刺激的盘面变化，实际上是中国资产的一种自信心的表现，因为在过去反击没有这么明显，今年以来的一系列举措让市场看到了中国必赢的希望，毕竟这预示着我们的底气比以前更足了，资本市场信心当然应该恢复了，所以说这种变化还是很振奋人心。   说这两个变化的目的是，各位要对市场有信心，可以说昨夜的美股大跌以及增加10%的关税这在过去A股是很难起来的，今天A股和港股竟然能逆转，本身就说明了如今的资本市场变化比我们想象的要大，关键是已经不受到外盘的利空影响了，只要能够持续保持这种逆袭的状态，我想随着美股的逐步回落，一定会对全球其他经济体的资金产生吸引力，那么A股的牛市

早上起床就看到了美股那边的最新动静，纳指和标普500指数期货的跌幅都在5%以上，这似乎预示着今晚的美股又是一场血雨腥风，美股出现重挫的时候，有人恐慌，有人庆幸，之前一直想买美股，就是没有额度买入，这回终于等到机会了，其实有这种想法的人不在少数。   大家之所以在美股暴跌的情形下，还依然对美股如此的信赖，核心就是过去几十年里美股的牛市在背书，大家相信美股永远都是牛市，买美股也永远都不会错，其实包括我自己本人对此也充满着信心，不过那是之前的心结，如今我的想法变了。   这波美股的下跌，感觉跟历史上任何一次都有着不同，包含着很多此前没有过的因素，以前大多数时候美股的下跌是经济衰退，因为美国经济衰退，全球经济必然走低，而相对比美国经济的抵抗性更强，在这种情形下，全球更多的资金会涌向美元资产，实际上就是寻求避险，这也是过去几十年，全球经济越不好，似乎美股走势越强劲的原因，因为这个时候资金很容易形成扎堆取暖效应。   现在的格局是，随着对等关税的开启，大家发现了一种孤立主义，就是美元的避险属性越来越差，甚至有时候不仅仅无法避险，反而风险会增加，这也是过去黄金价格破天荒上涨的核心逻辑，换句话说，大家对美元已经没有此前那么信任了。   这种情况下，就会滋生出全球金融体系的混乱，大家对过去的美元锚定就没那么坚定了，那么此时的美股还能像过去那么辉煌么，对此我们还是应该保持极高的警惕。   如此，我就在想，这波美股的下跌可能与历史上的多次美股下跌有所不同，因为当全球资产对美元的信用产生质疑的时候，资金的分裂状态就无疑加剧了，此时资金就未必会像以前那样流入到美股，进行寻求像以往那样的避险了，如此美股还会不会在经历了这场风雨之后再度走牛，则成了最大的问号。   所以说，美股的下跌应该是此一时彼一时，当前过早的抄底美股，可能面临更多的风险，这

昨夜的美股继续下挫，只是重心出现了转移，之前纳斯达克指数向下的幅度比较明显，而昨晚轮到了道指和标普500，收盘时道指下跌了1.55%，而盘中的最大跌幅近2%，标普500也下跌了1.22%，反而之前重挫的纳指跌幅缩小到了0.35%。   还有更为蹊跷的地方，纳斯达克指数开盘的时候重挫力度比较明显，一度跌破了18000点的整数关口，而之后开启了盘中的猛烈向上攻击，接近北京时间凌晨4点30分时，纳指已经从之前的下跌变为了上涨1%的状态，这本来是好事，可是就在尾盘的最后30分钟，突然出现了一波淋漓酣畅的跳水，使得纳指好不容易的上涨成果化为了乌有，最终还是以下跌而报收。   最后30分钟，美股为何上演大跳水？   其实只要看看美股三大指数的分时图，你会发现尾盘最后30分钟，跳水的不仅仅是纳指，道琼斯和标普500指数也是如此走势，道指本来盘中都快拉红了，结果来了个突然跳水，致使最终的收盘出现大跌幅。   为什么会出现这种现象呢？我觉得主要还是跟纽约联储主席威廉姆斯的表态有关，他已经预计到了特朗普加征关税将会导致美国通胀形势进一步恶化，但是觉得关税的影响依然存在很大的不确定性。   这话的潜台词是，虽然说现在的加税会使得美国的物价上涨，而目前的情况是没有必要调整政策，这也就是大家期盼的降息，所以说美股尾盘的时候快速跳水，大概率就是情绪失望所致。   但是对于后市来说，我觉得美股三大指数目前普遍到了重要的箱体低点，能不能重拾升势非常关键，而以目前的大环境看，投资美股还是要注意风险，谨防高位获利盘的集中宣泄。   相反的是，昨夜的中概股走势比较犀利，纳斯达克中国金龙指数的涨幅逼近2%，我想这会对今天的恒生科技指数会带来积极影响，加上昨天在有利空的情形下，港股和A股的走势本身就很顽强，恒生科技指数从最大跌幅3%一直拉到了红盘

先来说说今天市场的三个重要消息：   其一，川总表态了，而且这次是实质性的，说税率太高，中国很多产品就不卖给美国了； 华尔街日报上谈到了川总正在考虑多种降税的方案，具体的内容网上都有，大家自己去查，这个事情说明此前紧张的关税风波正在一步步平息，从也就减少了对市场的利空影响；   其二，美联储的相关人士喊话，最快6月份降息，因为这个事情昨夜美股再度出现大涨，纳指的反弹幅度达到了2.7%，应该说这是美股的又一个利好，其实美联储降息，不仅仅对美股是利好，对A股的潜在影响也是好的；   其三，央行今天安排了6000亿元MLF操作，直接给市场实现净投放5000亿元，虽然说这个没降息的作用那么明显，然而还是显现央行对市场流动性的关注程度比较高，这对市场信心是一个极大的鼓舞，可以说仅次于降息的利好作用。   之所以说这三个消息，我觉得对市场信心都是有提振作用的，尤其是第二条和第三条影响不小，要知道如果美联储尽早降息的话，我猜测我们这边的央行是不是也会跟随，之前不是有市场人士说，央行之所以不降息，是在等美联储降息，如果说这一切未来水到渠成，无疑会对A股的向上会有明显的预期性利好。   关于央行的MLF操作，主要是针对实体经济，给企业提供充足的流动性，使得企业的合理贷款需求得到满足，对股市而言，体现在流动性的预期层面，虽然说作用有限，可是能给市场心态积极乐观的改变。     正是因为有以上三个利好，今天A股才出现了向上突破的态势，记得过去的两天走出的是技术性压力下的调整状态，在此前的观点中我也给出了当前是以稳定为主，下有大资金的保驾护航，上有积极的利好支持，所以对市场没有选择，唯独只有向上突破一条路，如此今天的市场走出上涨状态也并不感动奇怪。   这里还是要提一下证券，之前两天走得是被20日线压制下的调整，今天则

当前的美股与之前相比，似乎有明显的企稳迹象，不过从昨夜的反弹幅度看，三大指数上涨都没有超过1%，这说明反弹的力度较弱，以此来推断市场大概率仍然没有见到真实的底部。   因为从巴菲特目前的最新动作看，在加仓日本股市，而没有直接抄底美股，大概率认为还没有见底吧，所以说对于美股目前短线上涨，仅仅只能当成反弹去看待，暂且还不能有过多的期待。   反而，昨夜的纳斯达克中国金龙指数的涨幅让人刮目相看了，最终收盘大涨了4%，而昨天港股恒生科技指数收盘时还处于微跌的状态，从盘中的涨幅看，主要是小牛电动涨了29%，百度以及高途上涨超过8%，还有爱奇艺、唯品会上涨超过5%，另外像大家熟悉的京东、阿里巴巴、金山云等涨幅都超过了4%。   昨夜，中概股大涨4%、并创出阶段新高，什么信号？   如果将美股的三大指数的涨幅与中概股进行对比，就会发现强弱的分水岭了，过去一段时间，很明显是中概股占据上风，特别要提到的是，昨夜的中概股指数创出了近期的阶段新高，这是一个非常积极的信号，为什么这么说呢？   因为目前的港股整体处于盘整的阶段，换句话说就是方向不是很明显了，面临选择，而核心在于前期的涨幅过大，市场继续追高的意愿并不是很强烈，在这种情形下，中概股指数昨夜的创出新高，实际上是给今天的恒生科技指数带来了比较强烈的向上突破预期，最终能否达成这样的意愿，还是要根据市场的具体交易情形而定了。   但是我感觉最起码能够给港股大型科技股短期带来继续向上突破的希望，或者说进一步的巩固当前的强势氛围，使得为下一次可能的继续向上打好基础。   以此而言，尽管当前的港股走势没有此前那么犀利了，降低预期是可以的，不过最好还是不要悲观，要让子弹多飞一会，不要觉得之前涨多了，大概率会见顶回落，目前来说这种想法还是要杜绝为主。   从我自身的操作角度

美联储的最新议息结果出炉了，继续维持利率在4.25%到4.5%之间不变，之所以如此主要还是相关指标显示，经济活动依然处在稳健的扩张中，失业率保持在相对低位，劳动力市场状况良好，通胀还是显得略高一些。   美联储的下一步的打算是继续缩减其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券，委员会坚定致力于支持最大就业并使通胀回归到2%。   之前市场预期的9月份降息彻底没戏了，最新的利率点阵图显示今年的年底可能存在降息50个基点。   在我看来，年底的降息能不能来，依然是很大的未知数，美联储主席鲍威尔表态说，特朗普征收关税的影响已经传导给了美国的消费者，美联储预计今年夏天商品价格通胀会出现回升，而且目前因为关税的影响商品的通胀已经上升了。   当然了，对美联储来说，关注的核心指标还是看劳动力市场的状况，按照鲍威尔的说法，当前的劳动力市场并不迫切的需要降息。   最后要说的是，大家很关心因为中东局势的紧张，会助推能源价格出现上涨，这个到时候会进一步加剧美国的通胀，然而鲍威尔的观点却与众不同，认为能源冲击不太可能对通胀产生很持久的影响。   接下来我就将美联储这次的议息会议的结果说说我的看法：   其一，不仅仅是现在，或许到今年的年底，美联储都未必会有降息的意图，点阵图是随时变动的，之前市场不是还预期9月份降息么，现在看一切都化为了泡影，这说明美联储的独立性是没有人能撼动的，所以尽管此前看到了各种声音，从最新的结果看，一点都没有影响美联储的判断；   其二，如果真对美联储降息抱有希望，那就希望美国经济出现衰退，尤其是劳动力市场出现恶化，到那时候美联储或许才会真正松口，总之就是美国经济或者说失业率不出现问题的前提下，根本不要想着降息这件事，那几乎是不可能的，不要看什么点阵图，在动态的数据面前都不值得一提； &

港股的两大指数今天集体下挫，恒生指数盘中大跌了2%，恒生科技指数跌幅最大时更是达到了3.62%，港股的大跌，A股自然应该跟随，因为之前港股大涨的时候，A股也被带动了，所以说今天早盘在港股持续下跌的时候，A股的沪指跟随下跌25个点也就能理解了。   至于说港股为什么会调整幅度如此之大，我说的是恒生科技指数，主要还是之前一段时间的涨幅过大，短期内新增资金有点跟不上了，才出现了震荡调整的态势。   当然更为重要的是，港股的两大指数在上周四的上涨中留下了比较明显的向上跳空缺口，毕竟目前处在相对高位，如此眼下的这种走势就成了补缺口动作，波动激烈一些也是能够理解的。   可是看看今年的南下资金，到下午15点净买入就达到了200亿元港元，很多人会想不通，南下资金买了这么多，怎么硬是没能将港股拉红呢，道理很简单，虽然说过去一段时间南下资金的势头很猛，可是不要忘记，只有南下资金与外资的合力，才能最终推动港股的向上，而眼下外资的流入感觉明显放缓了，才造成了如今的尴尬景象。   13点30分，大逆转来了，谁是导火索？   今天对A股来说有点不一样的地方，尽管早盘的时候A股是跟随港股同步下跌的，而到了下午13点30分，这一切似乎变了，港股还处在跌势中，而A股开始逐步的企稳，到下午14点36分时，沪指已经将跌幅收窄到了0.13%，也就是说再上涨4个点就红盘了，而创业板指数在14点44分时竟然接近红盘。   引发盘面出现这种积极变化的是寒武纪，实际上13点31分之前寒武纪的走势还不起眼，处于微跌的状态，而到了这个时间点之后，就出现了一波淋漓的拉升走势，这种涨势一直持续到了14点39分，至此寒武纪盘中大涨幅度达到了5.3%，如果将上证指数和创业板指数的走势图与寒武纪的分时进行对比，有着非常明显的重叠之处，我想说的是，今天是寒武纪的拉升让A股走势

人形机器人昨天大涨了4.6%，出现了一根久违的大阳线，这还是出乎我意料之外的，究其原因还是事件性驱动，因为最近几天全国机器人标准化技术研讨会在召开，这次的亮点是机器人技术与新一代无限短距通信技术融合，从而推动具身智能机器人标准化与产业化发展。   原因分析：毫无疑问，这对机器人产业来说又是一次技术进步，此前我说过一个观点，就是目前的机器人产业处于一个快速的发展期，落实在资本市场的炒作，主要还是预期技术进步这么一个逻辑，只要每次有了技术方面的创新，机器人都会出现大涨。   果不其然昨天人形机器人大涨了近5%，我原来的打算是，等这波人形机器人再出现一个二次探底，那时候加仓不仅仅可以滩低成本，还可以享受新一轮上涨，现在看一切变了，就是说人形机器人走势跟此前完全不大一样了。   为什么这么说呢？   各位看看人形机器人在昨天之前的走势是维持在一个横盘区间，这个时候是很容走出久盘必跌，然而昨天的一根阳线给出了明确的方向，那就是短期多头占据了绝对优势，也就是说从趋势上跟之前不大一样了。   所以今天就及时的采取了加仓，我想等着这次回到上次高点后，进行适度的减仓，然后根据市场节奏进行滚动操作，如此盈利的幅度自然就扩大了。   免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，股市有风险、投资请谨慎！

港股昨天走得确实让人挺意外，无论是恒生指数还是恒生科技指数纷纷出现了新高式大涨，比较可圈可点的是恒生科技指数竟然突破了6000点，毕竟这可是个整数关口，关键是再上百分之十左右，曾经恒生科技指数从11000点下跌到2700点左右的一半跌幅就要被彻底的修复了，一般来说，这也就叫半分位，向上的时候往往预示着压力，向下则意味着强劲的支撑。   记得在2017年那波港股的上涨中，恒生科技指数就是在突破了6000点之后出现了一波猛烈的调整，几乎是从哪里涨起来的，然后又跌回了哪里，当然了历史是不会简单的重复，这波港股的上涨与过去也有所不同，是基本面改变所驱动，以这个角度看，上涨的持续性应该值得期待。   那么，6000点的恒生科技指数，到底高不高呢，如果从形态本身看目前似乎还是处在半山腰的下面，修复还不到一半，确实不高，加上目前市场以恒生科技指数的主要核心标的，比如阿里巴巴和腾讯等大型互联网公司的估值和美股的科技股进行对比，现在也就是一半的水平，以这个角度看，修复是远远没有完成的。   基金大概率开始减仓了   不过今天我想从另外的视角去看待这个现象，此前我买了几只主动权益基金，几乎都是今年收益和弹性非常明显的基金，记得在本周之前这些基金的弹性都非常好，几乎跟着恒生科技指数的涨幅和A股科技股的涨幅，有些时候单日净值涨幅远远大于恒生科技指数的向上幅度。   然而，从过去两天的净值走势看，已经完全落后于恒生科技指数的涨幅了，最终的净值也仅仅是A股市场的中位数，这个现象当然说明不了什么，但是给我的感觉是，部分主动公募基金在目前的位置，似乎对恒生科技指数为代表大型科技股有减仓的动作了，或者说已经调仓完成了，对持仓中涨幅过大的大型互联网公司进行了减仓，否则的话的净值不会差异的如此之大。   为什么基金会选择在这个时候减仓呢？主要还是目前的

A股今天开盘就直线下挫，短短的40分钟时间了沪指跌了20点，昨天的阳线已经被全部吞吃了，两市的涨跌家数也与昨天形成了相反的格局，下跌的个股数量达到了3900家，而上涨的个股数量也就1100家出头，可以说这是典型的过山车行情，仅仅让大家高兴了一天，市场就再度陷入了僵局。   要问题为啥会上演这种局面？早上看看新闻大家就都明白了，昨天大涨是因为美国国际贸易法院禁止特朗普对多个国家征收关税的措施，结果今天早上起来一看，美国的法院又恢复了特朗普的关税政策，就是说该加税的还继续加。   这样就形成了本来的利好变成了利空，指数从哪里起来的又回到了哪里。   A股，开盘跳水，是谁引发？   消息面的利好变成利空，这个大家都能理解，因为谁也管不了这种变化。   然而，让人感到惋惜的是，本质上在今天这么一个重要的关口，为什么说今天很重要，是因为昨天一些宽基指数出现了全面突破，在趋势上多头占据主导了，今天如果能够保证住昨天的胜利果实，对多头趋势的延续是有积极意义的，而实际上今天这么一跌，趋势短期又不好看了。   本质上在消息面对市场冲击明显时，大资金应该是挺身而出的，这个时候如果能够积极的维持盘面的稳定，对市场的预期引导是极强的，这利于让大A股重新回到上涨的道路上。   可是我们从盘面上看到的是，关键时刻大资金不仅仅没有出手，反而此前有代表意义的ETF比如说沪深300ETF，在今天早上开盘的40分钟时间里向下的力度明显比较大，我觉得今天早上开盘的40分钟指数的下挫，沪深300ETF是跳水的主导者。   本来应该承担起维护市场稳定的意义，为什么恰恰在这个关键时刻，反而成了向下的助推力量，这让人百思不得其解，实际上最近这段时间，整个沪深300ETF的走势都是持续回落的。   说说我的理解：   从盘

一夜之间，特斯拉股价出现了重挫，盘中直接跳水16%，收盘下跌15%，这是过去4年以来特斯拉最差的单日表现。   之所以发生这种现象，大的背景还是美股出现大跌，特别是纳斯达克指数盘中重挫近5%，大型科技股普遍遭遇抛售，这个当中特斯拉本身近期股价表现就较为弱势，而恰恰又遇美股大跌，所以进一步加剧了市场的紧张情绪，使得单日的跌幅出现加速的情形。   对特斯拉来说，这波的调整幅度之大还是超出了想象，自从马斯克担任重要职务之后，特斯拉的股价几乎在持续下跌，已经从最高的488美元到了昨夜收盘222美元，这波的跌幅已经超过了50%，进一步观察已经将2024年10月23日以来起涨的幅度全部跌没了，并且走出了典型的A字型，很明显当前的特斯拉股价大跌，有稍许的反应基本面状况，就是特斯拉的销量下降，但更多的还是市场情绪的发泄，而这个当中存在着非理性的成分。   为什么这么说呢？   各位可以看看特斯拉的历史股价表现，从2021年到如今，过去的4年时间里，特斯拉的股价大多时候在200美元以上运行，而虽然这个过程有几次跌破了200美元，但是从之后的走势看，在200美元下方维持的时间并不长，这就是说200美元对特斯拉来说是一个重要的平衡点。   这让我想起了A股的沪指3000点一样，实际上这么多年过去了，围绕着3000点的情绪各种波动，而事实最终说明，3000点以下是空头陷阱，如果站在指数的角度看待，但凡是3000点以下做空的，最终都会踏空。   而如今的特斯拉股价即将逼近200美元了，然而感觉下跌并没有停止的态势，这就说明市场的非理性演绎到了极致，无论如何特斯拉是一家人工智能为代表的公司，最早提出人形机器人的是特斯拉，仅仅从科技的角度而言，存在泡沫的可能性，不过过度的看空是不切实际的。   我想说的是，尽管当前的美股走势很不尽人意

今天市场基本稳住了，在昨天做空力量很强大的情形下，开盘走势就相当不错，不仅没有出现明显的低开，反而出现了迅速的拉高，这实际上在士气上已经给了空头明显的警告，让多头的信号变得更明显，所以你不要看开盘拉了一波，之后又下来了，包括很快的变成了绿盘，但是多头立即强悍的拉起，这才形成了全天大部分时间，虽然指数没有明显的上涨，而始终维持在红盘的状态。   道理很简单，今天无论如何A股是不能下跌的，早上出了那么多的利好，如果最终变为绿盘的话，央行恐怕都不好意思出来再说话了，因为早盘的答记者问环节说得很清楚，就差点告诉汇金公司，我会无限子弹支持的，在这种情形下，股市短期内只有一条路，那就是上涨了。   但是到下午接近14点30分时，盘面虽然是保持着上涨的状态，不过从分时图看是处于一种横向震荡整理，如果持续这样下去的话，昨天以及今天早上的护盘动作恐怕就要功亏一篑了。   道理很简单，央行以及汇金公司的护盘动作大家都清楚，而市场心态以及对外在的不确定性还是心有余悸，尤其是特朗普的不断喊话带来的不确定性，随时都会给盘面带来冲击，如此格局下，如何保持市场稳定，就要有点力度了，也必须有力度，才能打赢这场A股保卫战。   最后40分钟，A股突然急拉，说明什么？   所以，从14点22分注意看分时图，跟早盘的大多数时间有点不一样，我发现很多的权重股开始拉升了，比较典型的如贵州茅台15点收盘前的最后半小时放量拉升，还有中国石油、中信证券等，都在尾盘纷纷拉升，而且放量的迹象非常明显。   这个时候我们要想一个问题，为什么尾盘快速拉升的是这些核心权重呢，唯一的解释那就是除了汇金公司之外，其他的力量加入到了主动做多行列，特别是放在收盘前最后40分钟，多少有那么点引导市场从防守护盘到主动出击做多的那么点意思，因为越是想稳定，恐怕稳定住的困难就越大，唯独让

特朗普宣布对所有进口汽车征收25%的关税，并且汽车关税是永久性，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税；还有一点，就是美国接下来会对木材和药物征收关税，并且要对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税。   如此看来，感觉关税带来的不确定性越来越大，而且关税的征收方式也变得复杂起来，这样下去很显然会对美国的经济带来更大的不确定性，已经有分析师说了在特朗普的关税政策下，美国经济大概会出现衰退和滞胀，摩根大通的首席全球经济学家预计今年美国经济衰退的概率为40%，比此前预测的30%要高。   我以为，关税政策是把双刃剑，对彼此双方都会带来伤害，一方面看起来关税提高了，美国获得了平衡，但是另一方面增加了美国普通大众的生活成本，这样就会对消费的增长带来阻力，而另一面对出口国所获得的订单会变少，同样给经济带来负面冲击。   对我们国家来说，当前最需要解决的是内需问题，要想尽办法解决消费需求增加，而这点上要从增加普通大众的收入做起，减少人们的日常开支，让大家有更多的钱去消费，仅仅靠消费贷是无法刺激内需的，还是要从收入的源头上下功夫，并且对未来的社会福利提高预期，让大家能够放心消费，只要14亿中国人有钱消费，也敢放心消费了，对于外围的关税战也就无惧了，我就不相信14亿人口的消费就刺激不了中国经济，关键还是看措施是不是有冲击力了。   纳指重挫2%，原因何在，上车机会来了吗？   美股之前几天的反弹都挺强劲，结果特朗普宣布对所有进口汽车征收25%的关税，将市场情绪再次带入了紧张氛围，受到这个的影响，美股三大指数昨夜集体下跌，道指跌幅比较小，仅为0.3%，标普500指数下跌了1%，唯独纳斯达克指数的跌幅最大，盘中最大跌幅达到了2.34%。   从纳指的周线走势看，目前正处于60日线的争夺阶段，现在还很难看清楚未来的走势，而这主要还是