$云知声(09678)$ 回购还是蛮有诚意的

$赤子城科技(09911)$  今天持仓居然只有你是红的，确实没想到

$AGX国指兑(03416)$ 美债板块情绪起来了，其实在这边赚息食价，不如看看都觉得到底部了的3433

IDC三季度数据出来，全球PC出货量同比下降20.1%，联想也下滑22.6%。这个数字看着压力不小，但这一轮PC市场的情况，和传统的需求衰退不太一样。 年初存储价格快速上涨，厂商和渠道提前备货，把一部分下半年的出货搬到了上半年；到了三季度，渠道开始消化库存。同时AI数据中心大量吃掉DRAM、NAND产能，PC成本被推高，终端价格上涨又压住了一部分销量。IDC也把“提前备货+存储短缺”列为三季度下滑的重要原因。 所以今年PC行业出现了一个很特殊的组合：量往下走，价格却在往上走。 Omdia的数据很有代表性。二季度美国PC平均售价首次突破1000美元，同比增长12%；1500美元以上PC出货量增长36.8%，而699美元以下产品下降6.5%。在零部件紧缺的情况下，厂商明显在优先做利润更高的产品。 放到$联想集团(00992)$   身上，这个趋势其实更有利。 第一，行业调整期，龙头优势还在扩大。 三季度联想全球份额23.8%，继续第一，与$惠普(HPQ)$  的份额差距从去年同期5.5个百分点扩大到7.3个百分点，出货量领先约460万台。 现在存储这么紧，规模采购能力本身就是竞争力。货从哪里拿、什么价格拿、库存怎么调、涨价多快传导到终端，这些都会直接影响利润。联想这种全球规模最大的厂商，供应链优势在这个阶段会更加明显。 第二，联想正在把更多机器卖到AI和高端价位。 AI PC全球份额已经达到25.1%，继续第一；AI PC出货同比增长86%，中国市场AI PC在联想笔记本销量中的占比已经超过50%。高端PC出货同比增长29%，占整体PC出货量也已经达到50%。 这也是今年PC AS

$潘渡比特币(02818)$ 新品上市，来捧捧场$潘渡以太币(03085)$  $A潘渡区块链(03112)$  

$腾讯控股(00700)$  小碎步震荡，蓄势之后才有行情

$丹诺医药-B(06872)$ 每一次回调，都是检验持仓信念的时候

$希迪智驾(03881)$ 天池能源、国能、大唐……翻开希迪的客户名单，全是央企和能源巨头。这些头部客户的项目推进意味着什么？意味着源源不断的复购和标杆效应

$百望股份(06657)$ 百宝税小智司南三条线分开走，比堆一个万能机器人实在多了

$赤子城科技(09911)$  趁这波热度，赶紧涨吧

$联想集团(00992)$  硅谷顶级风投a16z宣布成立"机器时代基金"，募资11亿美元，投芯片、内存、存储、电力、数据中心。做软件起家的人正式把硬件列为核心方向，论点不复杂：AI需求按数量级增长，而硬件供给端年增速仅20-30%，远追不上。联合创始人Ben Horowitz指出“AI是有史以来为解决问题而开发的最强工具，加速其物理基础设施建设是当务之急。” 几天前英伟达刚交完Q2答卷，962亿美元营收，同比翻倍。但真正值得关注的是这个数字背后，黄仁勋和CFO反复强调的一句话：增长天花板是供应不是需求。采购承诺从1190亿飙到2790亿，主因是内存。CFO甚至明确，至少到2028财年供应仍是瓶颈。a16z选在这个时间点官宣，不会是巧合，更像对同一判断的加码下注。 两条消息合起来看，指向一个事实：AI的瓶颈已经从"芯片造不造得出"变成"系统交不交得出"。a16z投的是"瓶颈解法"——解决芯片、内存、存储、电力、数据中心这些环节的创业公司。英伟达造的是"瓶颈之源"——芯片是起点，但自身无法交付完整系统。这时候再看联想，手握540亿美元储备订单，ISG利润率从亏损拉到9.1%，本质上是把"供给瓶颈"转化为"确定性收入"的路径之一。 至于是不是"最大赢家"，现在下结论还早。但有一点比较确定：这轮AI基建重估的核心变量，已经从谁的芯片更强，变成了谁能把芯片更快地变成可部署的系统。有存储、有液冷、有全栈交付能力的厂商，确实站在更有利的位置。$英伟达(NVDA)$  

$中国再保险(01508)$ 各项指标全面回暖，拐点确认

$东阳光药(06887)$ 医药有高低切的迹象了，东子可能成为九月的香饽饽

英伟达最新财报发布后，市场经历了一次快速反转。 8月26日美股收盘，英伟达下跌1.5%，报209.66美元。财报发布后，股价一度在盘后下跌约1%。投资者最初担忧的是盈利能力：英伟达预计下一季度毛利率由本季度的75%降至74%，并可能在第四季度进一步降至71%至72%。存储等部件价格大幅上涨，正在给AI硬件行业带来成本压力。 转折出现在随后的电话会上。 英伟达CFO Colette Kress预计，公司2028财年收入将增长约70%，远高于华尔街约45%的预期。她同时强调，这一预测仍受到供应能力限制，实际客户需求更高。黄仁勋在回答分析师提问时也明确表示：“我们的需求增长远远高于70%，但我们的供应使我们有信心实现70%的增长。如果不受限制，这个数字会高得多。我们今年的同比增长达到100%，目前的非受限需求非常巨大，因此我们只能拼命工作去获取更多产能。” 英伟达股价随即转涨，最终盘后上涨4.7%，报219.53美元。强劲业绩也提振了全球科技股，标普500指数期货一度上涨0.3%，韩国和中国台湾科技股同步走高。 这次反转说明，市场更关注AI基础设施需求能否在高基数上继续增长，能否在高预期下实现超预期。英伟达给出的答案中，除了Vera Rubin量产，还有一个过去较少被单独计量的市场：Neocloud（新云）。 新云第一次以接近半个数据中心业务的规模被看见 英伟达本季度营收达到962亿美元，同比增长106%；数据中心收入890亿美元，同比增长117%。公司将数据中心业务分成两部分： · 超大规模云业务，收入490亿美元； · ACIE业务，收入400亿美元，同比增长138%。 ACIE包括AI云、Neocloud厂商，以及企业客户。其中，英伟达明确表示，本季度ACIE增长主要受到新云扩充算力推动，以满足企业、AI初创公司和主权AI客户的需求；部分超大规模云厂商也在通过Neoclou

$联想集团(00992)$  周末把中泰电子那份联想深度翻完了，首次覆盖给了买入，预测FY26/27调整后归母净利32.5亿美元，同比+58.8%。研报内容不展开，说几个我自己比较在意的点。 210亿美元AI服务器在手储备订单，这个数已经被市场消化得差不多了。但我更在意的是Q1实际收入能兑现多少。订单和收入是两回事，中间隔着芯片供应、产能爬坡、交付周期。研报提到GB300已在FY25/26实现量产出货，Rubin预计2026Q4到2027年出货。我的理解是，Q1处在这个产品切换的过渡期，收入兑现节奏不太好预判。所以重点要看Q1 AI服务器收入增速跟不跟得上订单增速，这个匹配度直接决定市场对210亿订单兑现节奏的判断。 利润率这块我比较纠结。ISG Q4运营利润率3.6%转正，研报给的路径是中期5%、长期7%。路径谁都画得出来，但AI服务器当前毛利率有限，规模效应还没完全跑出来，利润率往上走需要量持续放大。另外Q4是财年末，不排除有集中交付的因素放大了利润率。所以我更想看Q1这个数——如果还能稳在3%以上，说明3.6%不是靠年底冲量做出来的，拐点才站得住。 PC这块，现在所有人都在盯ISG和AI服务器，反而没太多人关心基本盘能不能扛住。存储涨价对整个行业都是压力，联想26H1出货量+2.8%，行业-1.4%，份额24.7%，逆势跑赢的能力确实在。但出货量跑赢和利润率能不能扛住是两码事。中泰提到联想靠全球采购规模优势平滑存储成本压力，但能平滑多少财报里不会直说。IDG上一财年运营利润率7.2%，这个数能不能守住是关键。 估值这块中泰给的13.7倍PE，对比戴尔、慧与等可比公司平均25倍，看着依旧是被低估的。如果8月13日联想啊Q1财报这三个数——ISG利润率、AI服务器收入兑现、IDG利

$希迪智驾(新)(03881)$ 对比A股同类型商用智驾公司，当前估值具备想象空间

$东阳光药(06887)$ 大哥你发点力，行不

$赤子城科技(09911)$  重新站上8块，满意