不堆Demo，极智嘉让“真无人”从概念走向规模。 近来，机器人企业的场景焦虑愈发明显：Demo容易，真正可落地可复制难。对ToB而言，要实现商业化的关键就在于流程稳定、需求密集与成本可控，而仓储场景刚好能满足这三点，这也使得越来越多企业都倾向把仓储作为场景落地的突破口，试图先在这一场景跑通闭环、再向外扩散。 与“拿着锤子找钉子”的机器人企业不同，极智嘉走的是另一条更为笃定的路径：深度聚焦已跑通的仓储场景，在存量场景用具身智能做系统级升级，不是为客户创造需求，而是升级需求。 今天，极智嘉在亚洲物流展CeMATAsia上全球首发自主研发的具身智能新作——无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，这是其具身智能基座模型Geek+Brain结合通用机械臂操作技术的首款商业化产品。无人拣选工作站补齐了全流程无人拣选的最后一块拼图，也让极智嘉成为全球少数能提供一站式全流程“真无人”拣选方案的企业之一。 具身智能杀入仓储场景，降维打击传统仓储自动化 随着全球供应链迁移、人力成本攀升、效率需求升级，仓储机器人市场正在快速膨胀。据灼识咨询，全球自主移动机器人（AMR）解决方案市场规模预计将于2029年增长至1621亿元人民币，复合年增长率高达33.1%，仓储自动化渗透率同步从8.2%提升至20.2%。换句话说，未来四年不止是量的扩张期，也是产业迎来全面结构升级的新阶段。 无人仓已经是全球物流行业的发展趋势，通过机器人解决运营痛点、驱动未来发展已成为全球企业的智能化发展核心。 作为行业风向标，亚马逊的动作极具代表性，据《纽约日报》消息，其正加速推进自动化战略、计划在未来数年内通过机器人系统取代超过60万个美国岗位。10月23日，亚马逊推出名为“BlueJay”（蓝鸟）的多功能仓库机器人系统， 在这场变革中，极智嘉凭借长期的突出优势居于领先地位。根据灼识咨询，按2024年收入计，其连续6

摩根士丹利发布研报称，相信极智嘉-W(02590)股价将在未来30天内上涨，发生此概率料达70%至80%。因为该股股价近期回落，使短期估值变得更具吸引力；此外，集团第三季新订单增长加速，认为该集团基本面依然强劲，增长并未出现放缓迹象。大摩相信，极智嘉全球仓储自动化领域的AMR/机器人解决方案趋势、极智嘉的稳健收入增长及净利润率改善势头仍然存在，予该股目标价37港元，评级“增持”。 $极智嘉-W(02590)$

2025 年 10 月 24 日港股开盘，前一日经历深度调整的极智嘉（2590.HK）迎来强势反弹。开盘后股价快速拉升，截至发稿，较前一日收盘价上涨 9%，在恐慌情绪释放后呈现明显的修复态势。同期港股机器人板块整体回暖，速腾聚创等同行亦呈微涨态势，进一步印证此次波动并非行业基本面驱动。 中信建投昨日已分析，板块波动主要受整体市场风险偏好下降及特斯拉审厂推迟等边际事件影响，属于短期情绪驱动的调整。而前一日同步爆出的亚马逊机器人新品动态，恰为这场情绪修复提供了最强逻辑背书。 无人仓趋势成定局 超亿元订单夯实价值锚点 《纽约日报》报道称，亚马逊正加速推进自动化战略、计划在未来数年内通过机器人系统取代超过 60 万个美国岗位。后在10月23日当天，亚马逊正式推出名为 “Blue Jay”（蓝鸟）的多功能仓库机器人系统，将无人仓自动化推向新高度。 作为全球物流行业的风向标，亚马逊的动作为机器人行业的长期趋势提供了最强佐证，更印证了无人仓的确定性趋势: 在人力成本上升与效率需求升级的双重驱动下，通过机器人解决运营痛点、驱动未来发展已成为全球企业的智能化发展核心。 这一行业底色，恰恰为极智嘉的增长前景提供了逻辑支撑。 据悉，极智嘉已在今年赢下多笔超亿元大订单，这在该行业并不多见。这一成绩不仅反映了需求端旺盛，更证明了极智嘉已形成了项目交付后与客户深度绑定、信任壁垒极高的独特优势。 从业绩表现上亦可看出，极智嘉呈现"订单饱满+复购率强"的特点。2025年上半年，公司客户复购率超80%，新增订单达17.6亿元，同比增长30.1%。 值得关注的是，在需求高景气延续的背景下，公司通过前瞻性备货增强履约弹性。2025年上半年，存货规模较去年期末增长40%，为下半年乃至中长期的订单兑现与全球交付提供了充足支撑，更体现了极智嘉对于未来发展的信心。 作为少数实现规模化商业落地的玩家，极智嘉正不断接近盈利

兴业证券观点：极智嘉是全球仓储履约 AMR 龙头，技术+出海+客户三大优势引领仓储自动化 行业变革。公司以核心算法构筑壁垒，三大方案满足客户核心诉求，布局具身智能拓展空间； 公司业务触达全球，出海表现卓越，客户复购率高；规模效应渐显，潜在业绩弹性大。我们 预计公司 2025-2027 年营收分别为 31.73、42.16、55.19 亿元（人民币，下同），分别同比 +31.7%、+32.9%、+30.9%；净利润（Non-IFRS）分别为 1.73、4.20、7.11 亿元，利润率 分别为 5.5%、10.0%、12.9%。截至 2025 年 10 月 21 日收盘，公司股价对应 2025-2027 年 的 PS 分别为 11.1x、8.3x、6.4x。若公司后续被纳入港股通，我们预计估值弹性或进一步增 强。我们维持公司“增持”评级，建议投资者关注。 仓储 AMR 赛道景气，极智嘉位居龙头。据公司招股书引用的灼识咨询预测数据，2029 年全 球仓储 AMR 销售收入超千亿元，2024-2029 年 CAGR 超 30%。极智嘉提供包括机器人+仓 库设施+专有软件在内的 AMR 方案，以货架到人 PopPick、货箱到人 RoboShuttle、托盘到 人 SkyCube 三大标准化方案为核心；显著降低客户人工及运营管理成本，1-3 个月完成完整 系统部署，客户投资回报期 12-36 个月，商业模式跑通。2024 年极智嘉仓储履约 AMR 全球 收入份额 9.0%、位列第一，且全球份额连续六年保持领先。截至 2025H1 末，公司累计交 付超 6.6 万台机器人，服务电商零售、时尚快销、第三方物流等行业超 850 家终端客户。 技术优势：1）软硬件表现优秀，核心算法构筑壁垒。极智嘉 Robot Matrix 机器人硬件平台 基于定位、运动控制、视觉感知三大核心功能，核心零部件

国家知识产权局信息显示，北京极智嘉科技股份有限公司申请一项名为“控制方法、装置及仓储系统”的专利，公开号CN 120742869 A，申请日期为2025年06月。 专利摘要显示，本公开实施例提供一种控制方法，涉及智能仓储领域，包括：根据当前地图中每一个单元格的属性信息、搬运设备的属性信息，确定搬运设备执行目标搬运任务的目标路径，单元格的属性信息包括单元格对应的高度阈值和可执行指令开关；根据目标路径上的每一个点位的属性信息、搬运设备的实时状态，确定搬运设备的控制指令，控制指令包括目标高度值，控制指令用于控制搬运设备从当前高度值调整为目标高度值的同时移动或者旋转；向搬运设备发送控制指令。 天眼查资料显示，北京极智嘉科技股份有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本115921.1398万人民币。通过天眼查大数据分析，北京极智嘉科技股份有限公司共对外投资了17家企业，参与招投标项目50次，财产线索方面有商标信息215条，专利信息1160条，此外企业还拥有行政许可4个。 $极智嘉-W(02590)$

$极智嘉-W(02590)$机器人行业双轮驱动：一是AI赋能新场景，二是劳动力短缺推动自动化需求激增。摩根士丹利报告确认了这一趋势，并在中国机器人企业中，明确点名看好极智嘉与汇川技术的未来表现。

$大洋集团(01991)$港股上市公司大洋集团（1991.HK）要全力冲向“数字宇宙”了！他们趁着AI经济和香港虚拟资产新政的东风，发布了全新的Web4.0战略。简单说，就是要用AI数字人和资产代币化（RWA）当引擎，重点在教育、游戏、大健康这几个大赛道里，打造一个智能的数字经济新生态，这给传统企业转型打了个样

9月17日，极智嘉-W（02590.HK）股价大涨7%，创历史新高，总市值突破331亿港元。 9月18日，再创新高。 9月15日，东吴证券发布研报，预计公司2025-2027年归母净利润将实现0.9/3.4/6.2亿元。当前市值对应PE为312/85/47倍，考虑到公司市场地位领先，业绩增长稳健，持续受益于AMR行业需求增长、业务优势显著，首次覆盖给予“增持”评级。 这并非孤立观点。近30天内，已有3家投行给出买入评级，最高目标价28.3港元 。 早在之前，大摩发表研报，预计今年及明年收入各增长30%，净利润今年转为正面增长，达到1.09亿元人民币，明年达到3.74亿元人民币。目标价上调至28.3港元，维持其「增持」评级。 仓储自动化为确定性趋势， 移动机器人解决方案市场将扩张至千亿级 东吴证券研报指出，受仓储自动化即通过集成自动化设备（如堆垛机、AGV、分拣机等）和智能软件系统（如WMS、WCS），在卸货、存储、搬运、分拣等环节替代人工重复性操作，人工成本上升背景下，仓储自动化转型为确定性趋势。 2024年全球仓储自动化解决方案市场规模约4700亿元，渗透率不足30%，潜在成长空间广阔，预计未来5年将保持约10%的复合增速。 移动机器人解决方案具备部署灵活和运行高效等特征，更适应于当前商品SKU增加、电商对流转效率要求提高等，为仓储自动化核心驱动力。2020-2024年AMR解决方案市场规模从133亿元增长至387亿元，预计到2029年，市场规模将提升1621亿元，2020-2029年CAGR达32%。 极智嘉较早切入仓储履约机器人市场，依托多年积累的客户基础与技术，于该赛道建立强大、稳固的规模优势。按2024年收入计，极智嘉连续6年稳居全球最大的仓储履约机器人解决方案提供商，后续将继续受益于行业规模快速增长。 移动机器人软硬件技术+渠道全面领先，具身智能打开成

$车车科技(CCG)$单日27%的涨幅绝非散户所为！机构资金正在快速建仓，抢筹稀缺标的。在车险科技这个赛道，CCG已经没有对手！

极智嘉 - W (02590) 早盘涨近 7%，截至发稿，涨 5.77%，报 23.46 港元，成交额 5585.56 万港元。 消息面上，极智嘉近期深化全球合作。极智嘉与屈臣氏集团扩大合作，打造比荷卢地区首个机器人履约项目；极智嘉携手合作伙伴 ECC 为南非电商巨头 Takealot 集团打造的首个自主移动机器人项目斩获非洲供应链卓越奖；公司与美国仓库执行软件及系统集成领域的领军企业 VARGO、美国供应链系统集成领域的领导者 Zion Solutions Group 达成战略合作。此外，极智嘉三大拣选方案亮相英国 IMHX 2025 展会。 兴业证券发布研报称，极智嘉是全球仓储履约 AMR 龙头，核心算法构筑壁垒，三大方案满足客户核心诉求，布局具身智能拓展长期空间；公司业务触达全球，出海表现卓越，客户复购率高；规模效应渐显，潜在业绩弹性大。国信证券则指出，公司设立具身智能公司，提升机械手拣货、通用机器人制造等能力，未来公司智能化优势、规模效应有望逐步显现。 $极智嘉-W(02590)$

全球第五大空调制造商奥克斯电气（02580.HK）今日在港交所鸣锣上市，本次发行股份总数约2.38亿股，并超额配售3107.4万股，发行价为每股17.42港元，获557.2倍认购，最终募集资金约41.5亿港元，成为2025年港股市场备受关注的新股。 作为行业成长黑马，奥克斯电气近三年销量复合增长率高达30%，远超市场平均水平，2024年营收突破297.59亿元，展现出强劲的增长动能。本次募资将主要投向智能制造升级与研发，强化奥克斯电气的节能、智能技术优势。随着全球需求释放与技术持续突破，奥克斯电气凭借其垂直一体化的供应链优势和全球化布局，有望在未来几年保持强劲增长势头。 全球化纵深布局：双轮驱动与本地化协同 奥克斯电气成立于1994年，是一家集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体的专业化空调提供商。公司以"奥克斯AUX"主品牌布局全球市场，并通过"华蒜"、"AUFIT"和高端品牌"ShinFlow"等多品牌战略满足全球消费者的差异化需求。公司的产品矩阵覆盖挂机、柜机、移动空调等家用空调品类以及多联机、单元机、热泵、模块机等中央空调。 图片来源：招股说明书 招股书显示，按2024年销量统计，奥克斯电气在中国家用空调大众市场份额达25.7%，排名第一。同时，于2024年，按销量计算，公司是全球家用空调市场第四大提供商，并且也是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。2022-2024年期间，公司销量复合年增长率达30.0%，远超全球市场4.6%的平均水平，展现出强劲的增长动能。 奥克斯电气成功构建了"中国+海外"双轮驱动的发展格局。截止今年3月31日，奥克斯电气海外收入占比已达57.1%，成功实现了以海外市场为主的销售结构转型。公司业务范围覆盖全球150多个国家和地区，建立了真正意义上的全球化运营网络。 产能方面，奥克斯电气在宁波、南昌、马鞍山及泰国等地建立了7大

$极智嘉-W(02590)$  外面这么多人骂 要跑路 换手率还这么低。玩心机是吧

$极智嘉-W(02590)$  又开始了

$极智嘉-W(02590)$  希望今日升18.7

$极智嘉-W(02590)$  不卖就洗s我是吧[微笑]  

$极智嘉-W(02590)$  等开通港股通吧