直接说结论：君正 $君正股份(03223)$ 这只票，静态看有肉吃，我给四星。 图片 ps:本文发表一天前，同名公号实时更新，公域会延迟一天以上更新 但动态看，我劝你先别急着申购，等截止认购的前一晚，A股走势明朗了，再决定打不打。 为什么这么说？拆开给你看。 （先说个背景。打新停了蛮久，这周终于开张。今天上新君正，周四大概率上新希音。一上来就是存储概念，还是AH股，关注度不低。但关注度归关注度，能不能打，得算清楚账。我先把四件事讲明白：商业模式、基石阵容、折价率、A股风险。前三个决定它值不值得打，第四个决定你什么时候打。） 一、别拿君正对标澜起 $澜起科技(06809)$ 和兆易 $兆易创新(03986)$ 很多人一看"存储"两个字，脑子就自动跳到澜起、兆易这两家。这两家H股现在都溢价了。澜起H股比A股贵了19%，兆易也溢价7%左右。于是有人想：君正是不是也有这个命？ 没有。完全没有。 商业模式完全不是一回事。 澜起科技做的是内存接口芯片，DDR5接口、PCIe Retimer、CXL，全球市占率36.8%，是AI服务器的刚需，卖给的是英伟达、谷歌、微软那条算力链。它2月9号港股上市，首日就涨了64% 外资为什么买？ 因为它是"买得到、拿得住、无可替代"的中国AI算力筹码，主权基金、养老金、MSCI被动资金都往里挤。 兆易创新做通用存储，NOR Flash、NAND、DRAM、MCU全品类平台型，也蹭着AI服务器、光模块的需求。H股上市首日涨37.5% 君正股份做的是车规级存储。 SRAM全球第二、车规DRAM全球第二，听着也牛。但

PS：本文发表三天前，同名公号实时更新，公域会延迟一天以上更新 拿森科技 $拿森科技(02261)$ 这个票，我们之前就公开发文定性了：单纯打新的话，挺鸡肋的。 图片 一手金额才1042港元，超购2513.54倍，一手中签率8%，乙组11541人抢，顶头槌1104张 算笔账，乙组门槛50多万本金，涨60%也就赚个1000元出头，本金收益率才可怜巴巴的0.2%。这不是鸡肋是什么？ 拿森科技IPO申购数据一览 所以我们的策略很明确，只走现金打加免融资费的券商，不梭乙组，不融资上杠杆。 图片 最终中了三手，成本价10.42港元。这个策略我们也在公号公开发过，不藏着掖着。 但打新鸡肋，不代表捞新鸡肋。 拿森科技这个票，捞新是真正的牛标，小伙伴们都吃到了大肉。 暗盘那天，我们全程盯盘。 某辉暗盘以13.90港元低开，瞬间冲到17.50港元后回落整理，尾盘收16.70港元，涨60.27%。 盘口语言很清晰，买盘席位2061、0085、9656、2266轮番接货，卖盘第一席位9617，明显有资金在布局。 拿森科技暗盘走势 我们之前在公号说过，拿森科技有厨子的！ 图片 看完暗盘的表现，判断更坚定了，拿森是要稳稳冲港股通的。 港股通门槛100亿市值，暗盘涨60%只是起步，入通的话必定高于这个涨幅。 暗盘价格在涨幅50%左右，大概15.63港元附近，我们判定这个价格偏低，果断捞货。捞了200手，市值31万左右。 暗盘收涨60%，市面上很多人在跑，我们一股没出。逻辑很简单，如果入通的剧本是真的，60%远不是终点。 8月7日首日上市，拿森开盘16.90港元，涨62.19%，盘中最高冲到19.80港元，涨近90%，收盘17.10港元，涨64.11%。全天振幅超30%，换手率30.71%，成交2.31亿港元，多空分歧巨大

光模块龙头中际旭创 $中际旭创(03308)$ ，今天正式在港股招股了。股票代码03308.HK，招股期7月22日至27日，预计7月30日挂牌上市。 图片 说实话，看到招股书的那一刻，我差点把手里的咖啡杯捏碎。 这票的底子，放在今年港股打新市场里，说一句"年度王炸"不过分。全球光模块一哥，业绩炸裂，基石豪华，折价可观。但越是这种票，越要冷静。 来，拆开揉碎了看。 一、赛道：全球光模块No.1，AI算力最核心的"卖铲人" 中际旭创是干什么的？ 一句话：光模块。就是给AI数据中心做"光纤网线"的。 ChatGPT、GPT-5、谷歌Gemini，这些大模型训练的时候，几千块GPU要互相通信，数据传输量爆炸。光模块就是GPU之间的"高速公路"，没有它，再强的算力也跑不起来。 中际旭创在这条高速公路上，是全球最大的收费站。 全球光模块市场份额 全球光模块市场，中际旭创整体市占率约30%，稳居全球第一。 第二名新易盛约18%，第三名Coherent约12%。 但这只是整体数据，拆到高端产品线更吓人：800G光模块全球市占率超40%，1.6T光模块全球市占率超50%。 更重要的是，中际旭创是全球唯一同时具备800G和1.6T大规模量产交付能力的厂商。 新易盛在1.6T上是二供角色，Coherent在800G上还在追赶。量产能力不是一朝一夕能建起来的，从芯片设计到封装测试，从供应链管理到客户认证，每个环节都是壁垒。 2026年全球1.6T光模块需求约2500万只，但实际出货仅约1500万只，供给缺口高达40%。 在这个供需严重失衡的窗口，谁能大规模出货，谁就能把钱印出来。中际旭创的产能排期已经排到了2026年底。 再看需求端。 北美四大云厂商（微软、谷歌、亚马逊、Meta）2025年资本开支合计超2500亿美

今天科技股继续惨案的一天，两倍做多海力士 $南方两倍做多海力士(07709)$ 直接一天跌去33% 图片 港股一些存储 科技板块，不到两周全部腰斩 建滔积层板、兆易创新、澜起科技、MINIMAX等等等，全部两周内腰斩 真的是太吓人了，还是老老实实港股打新来得安稳 不过，7月这波AH大多数都是科技股，所以其实这波打新也就那样，只不过比直接炒股还是强很多的，避开了科技股的惨案！ 今天来复盘下这波AH，先说三环集团和晶合集成。 两笔操作，逻辑不同，结果都还不错。符合我们既定策略，方向没有错。 1、三环H $三环集团(06951)$ ：梭哈申购，暗盘破发没卖，但首日走了 三环我们是重仓申购的 暗盘那天，A股三环那边在大跌，拖累H股暗盘破发，跌了几个点。很多人恐慌卖出，踩踏出逃。但我们暗盘没卖。 不是赌，是算过账的。基本面没问题，AH联动只是短期情绪传导，本身估值也在合理区间，没必要在恐慌低点交筹码。 我们就是冲着打新套利来的，不是抱着长期持有心态，只要跌到合理买点，肯定会捞，但当时价格还没到我们的加仓点。 首日涨了几个点，我们卖了。收益不算惊艳，但暗盘破发到首日正收益，方向对了。 然而，上市第二天三环继续涨。我们错失了一部分收益。但今天三环又跌回来了，直接跌回到了暗盘时候，那些拿着没卖的直接伤到本金了，所以也没什么可惜的。 图片 我们只赚认知范围内的钱，该赚多少是市场给的，不能因为少赚了就心态失衡。 为什么暗盘破发我们没捞三环？ 很简单，子弹都在珞石机器人那边。珞石是我们本轮评为四星的新股，暗盘破发我们大量捞货，最后56元卖出净赚50%+。 集中力量捞性价比最高的，放弃收益一般的，这就是机会成本。机会成本说起来简单，做起

珞石机器人招股那几天，市面上声音很杂。 有人说机器人赛道太卷，估值不好给，对标越疆、优必选也就二三十倍PS，珞石凭什么溢价。 有人说这轮扎堆招股僧多粥少，资金分流严重，申购热情根本起不来。还有人说珞石营收增速虽然不错，但行业竞争格局没到终局，看不太清楚。 我们看完招股书，国配那边也摸了底，结论很明确：四星，本轮最大黑马。 图片 公号上也提前说了，暗盘如果回调，我们会加仓捞货。 图片 不是随便说说，是真金白银准备着的。暗盘跌了就是机会，我们早就把子弹备好了。 暗盘那天，珞石果然破发。 跌幅不算小，市场恐慌，散户踩踏出逃。我们按计划执行，捞货。暗盘跌多少捞多少，越跌越买。暗盘低位捞到的货，成本压得很扎实。 说实话，那种恐慌氛围里还能逆势加仓，靠的就是对基本面的信心。不是莽，是算过账的。 今天56元卖出，净赚50%以上。 图片 从暗盘低位到56元，三天时间，50%+的收益落袋。这个收益率放在任何一轮打新里都算亮眼。恭喜一起捞货的小伙伴大口吃肉。 然而，同一轮招股，某知名博主的选择跟我们刚好相反。 他放弃申购珞石，主打普元精密。 图片 逻辑是普元基本面扎实，估值合理，暗盘如果回调也是机会，值得重仓。 结果呢？ 普元暗盘直接暴跌，上市后一路下行，至今深套。不是跌一点，是跌了不少。 申购策略押错了票，不但没赚到珞石的钱，还在普元上亏了本金。 一边是珞石捞货净赚50%+，一边是普元暴跌深套。孰优孰劣，一目了然，不需要多解释。 同样的行情，同样的时间窗口，策略选择不同，结果天差地别。 不是我们运气好，是认知的差距。 图片 珞石的基本面我们拆得很细：机器人赛道景气度持续上行，公司技术壁垒明确，核心产品竞争力强，国配机构认可度高。 四星评级不是拍脑袋给的，是营收增速、毛利率、行业对标、估值区间一条条算出来的。营收增速、毛利率、估值区间，每一项都拆开看过。 暗盘破发是市场情绪波动，不是基本面出了

各位，七月这波，打新圈子里传了几只厨子票。 具体几只，不便多说。有人说是四只，有人说其实是五只，也有人说只有三只真正有人在做。这种事，没人会给你准数。 图片 我能说的，是自己确认过的。 同仁堂医养，传得最久。 据说确实有人去找过，找的还不是一般角色。但找是找了，能不能谈成，是另一回事。 有些条件，不是你愿意出钱就能解决的。具体是什么条件，我不方便展开。 只能说，六月的那个窗口，本来是有机会的。错过了，就没了。圈子里有些人，提前嗅到了味道，早早收了手。嗅觉这个东西，在港股打新里，比钱重要。 拖到七月，有些事情已经变了。入通这件事，时间窗口不是随时都开的。窗口一关，路就窄了。最后走市场化发行，懂的都懂这意味着什么。 东方科脉，又是另一种路数。 招股截止的最后一天，突然有风声传出来。风声的具体内容，我不能说。 但风向不对的时候，嗅觉灵敏的人会先动。有些事情，做得太明显了，明显到不该注意到的人都注意到了。这种事情，圈子里不是第一次发生(之前的海西新药)，也不会是最后一次。 一旦被注意到，性质就变了。来玩的人，是来赚钱的，不是来陪玩的。风向一变，钱就撤。钱一撤，戏就唱不下去了。 后面的结果，各位应该都看到了。 不止是东方科脉自己，还连累了别的。至于连累了谁，怎么连累的，我不说，你们也能猜到。 有意思的是，当时市场普遍觉得东方科脉有庄。我们的消息源给出了不一样的判断。这也是为什么我们只现金一手的原因。 图片 有些消息，知道的人不多，知道的人，心里有数。最后的结果，也验证了我们消息源的判断。 永康控股，就是被连累的那个。 这只票，底子是不错的。保荐人请了谁，圈子里的人都知道。 厨子的系数，懂的都懂（我们给出了厨子系数4.5星）。 图片 本来一切都在按部就班地走，结果东方科脉那边出了事，整个圈子的气氛就不对了。 有些信号，不需要明说。上面在盯什么，下面的人比谁都清楚。 永康那边不是不想做，

直接说结论： 永康控股 $永康控股 (02523)$ ，基本面就值2.5星，但厨子的系数给了4.5星，我梭哈，满仓干，全员抽签也认了！ 先别急着骂。听我把基本面拆完，再下判断也不迟。 永康控股是做什么的？ 简单说，就是搞集装箱堆场的。 新加坡起家，做了三十多年，现在是新加坡最大的集装箱堆场运营商，东南亚排第二。主要业务就是帮船公司存箱子、修箱子、洗箱子、调拨箱子，顺带做点仓储、货运代理和集装箱销售。 图片 业务模式不复杂，几个集装箱堆场摆在那里，船公司的箱子进进出出，公司收服务费。堆场业务贡献了73%的收入，是绝对的基本盘。 这家公司的护城河在哪？ 不是技术，是土地和客户关系。 在新加坡这种寸土寸金的地方，能拿到大面积工业用地来做堆场，本身就是壁垒。而且永康跟一些大客户合作超过30年了，前五大客户收入占比大概四分之一，客户粘性很强。 但话说回来，这种护城河是防御型的，不是进攻型的，有了客户不会丢，但想抢别人的客户也很难。 这赛道有个特点：强周期。 国际贸易景气的时候，箱子堆成山，堆场生意好做；贸易低迷的时候，箱子少了，堆场就空着，收入跟着往下掉。 永康的堆场业务CAGR大概6.19%，稳健但不性感，属于那种"不会饿死也不会撑死"的生意。 而且公司还在砸钱建Mega Depot，8万平方米的新一代智能堆场，要上自动化龙门吊和数字化系统，听起来很美，但钱砸进去了，回报要等很久。 新加坡的堆场市场格局值得一提。 永康是本地老大，但整个市场也就那么几个玩家，竞争不算激烈但天花板明显。新加坡港的集装箱吞吐量虽然全球排第二，但增速已经放缓，堆场这个生意的增量空间有限。 公司想通过Mega Depot提升效率和毛利率，方向是对的，但基建投资回报周期长，短期内现金流压力不小。 2、现在看基本面，说实话，不太好

这一波扎堆中，很多都是AH，可谓是AH新股潮 今天文章分析四只AH同期招股，三环集团、普源精电、鼎泰高科、立讯精密，全是A股已经上市的公司跑来港股二次上市。 AH新股的核心逻辑只有一个：要看基石，也要看折价率。 折价率越高，套利空间越大；折价率越低，越接近"买了个寂寞"。 四只票的折价率从15%到40%不等，怎么选？听我一家一家拆。 折价率对比 1、三环集团H（06951）：折价40.1%，四星，重点打 三环集团是做什么的？ 图片 电子陶瓷龙头，MLCC电容、陶瓷封装基座、光纤插芯，这些产品在消费电子、通信、新能源车上用量很大。 A股三环集团市值接近2000亿，是这四家里体量最大的。公司基本面扎实，2025年营收和利润双增长，毛利率稳定在40%以上，是A股电子元器件板块的绩优股。 H股发行价100.30港元，A股最近连跌两天，但折价率仍然有40.1%。 40%的折价意味着什么？ 意味着你花6折的钱买同一家公司的股票，A股不跌的情况下，H股至少有20%的向上收敛空间。 这个折价幅度在AH新股里算中等偏上水平，套利逻辑是成立的。 当然，A股连跌两天确实让人有点不舒服，但换个角度想，A股跌了之后折价率反而更有吸引力，只要A股不再继续大跌，这个折价就是实实在在的安全垫。 基石阵容也够豪华，淡马锡、阿里、腾讯都在列，这三家随便拎一个出来都是顶级机构，三家同时站台，说明机构对三环的H股估值是认可的。 孖展方面，截至最新数据，孖展总额约480亿港元，认购倍数超过67倍，热度不算低，但也没有到疯抢的地步。 保荐人是中国银河国际，单保荐人，不算顶配但也不差。不过要注意的是，A股连跌两天这个信号不能忽视，如果A股继续跌，折价率会被动缩小，套利空间也会被压缩。 但整体来看，三环集团是这四只里确定性最高的，40%折价+豪华基石组合，评级四星，我会重点打。 同名公号当天更新，社区延迟24小时以上 2

今天机器人板块全线爆发，来福涨了、仙工涨了、越疆涨了、优必选也涨了，跟机器人沾边的都在涨。 在这种氛围下，珞石机器人这个PS只有17倍的新股，确定性也在狂飙！ 1、先说说这个票是做什么的。 珞石机器人，2015年成立，总部在山东，做的是工业机器人、协作机器人和具身智能机器人，三条线并进。 图片 这个定位在国内机器人行业里非常罕见： 大部分公司要么只做工业机器人（比如埃斯顿），要么只做协作机器人（比如越疆），要么只做具身智能（比如优必选）。 珞石是少数"三条线都做，而且都能量产"的标的。这种全栈能力，意味着它可以覆盖从工厂产线到仓储物流到服务场景的全链条需求，客户粘性和交叉销售的空间都很大。 先说说为什么之前我只给三星。 珞石机器人这个票，我早期看的时候，确实有几个让人犹豫的点。 第一，毛利率只有21.9%，在机器人行业里算偏低的。对比一下同行：越疆毛利率46%+，优必选37%+，埃斯顿30%左右，珞石差不多是垫底水平（不过毛利率从2023年的11.4%一路提升到21.9%，改善趋势是明确的）。 第二，账面负债率高达192%，乍一看吓死人，很多保守资金看到这个数字直接就劝退了。 第三，公司还在亏损，虽然亏损在收窄，但毕竟还没盈利。 毛利率对比 但今天机器人板块这么一涨，整个估值参照系就变了。 我们来重新算一笔账。 珞石机器人发行价38港元，发行后市值约99.46亿港元。2025年营收5.22亿人民币，换算下来PS大约17倍。 17倍PS在机器人板块里是什么水平？ 看看已经上市的：越疆市值112亿港元，2025年营收4.92亿，PS约21倍；优必选市值466亿港元，2025年营收20.01亿，PS约22倍。 珞石17倍，比同行便宜了20%左右，有折价但不算极端。 营收趋势 2、而且你仔细看基本面，珞石其实不差。 先说市场地位。 珞石是中国最大的柔性协作机器人供应商，市占率47%

1、先看公司是做什么的。 齐云山食品，江西赣州崇义县的企业，做南酸枣糕的，1992年就出了第一款产品，三十多年老品牌了。 图片 按2025年零售额算，南酸枣食品市场占有率29%，行业第一，旗舰产品南酸枣糕连续29年拿到绿色食品认证（不过整个果类零食市场它只占0.56%，排在第九名，体量非常小）。 产品结构极其单一，南酸枣糕一个单品贡献了84.8%的收入，加上南酸枣粒，两项合计96.7%。 说句不好听的，这就是一家靠一个品类吃一辈子的公司。 产品收入结构 2、接下来看基本面。 先说赛道。 南酸枣这个品类，天花板是真的低。整个中国果类零食市场2025年规模1074亿，但南酸枣食品只是其中一个小得不能再小的细分，齐云山虽然在这个细分里排第一（29%份额），但放到整个果类零食大盘里，市占率只有0.56%，排名第九。 赛道小不可怕，可怕的是赛道小还没什么增长想象力。 南酸枣糕不是什么新消费风口，没有ZC加持，也没有科技赋能，就是一个传统的、慢速增长的小众零食品类。 营收这块，数据有点尴尬。 2023年2.47亿，2024年冲到3.39亿（增长37.5%），看着势头不错对吧？ 但2025年掉头向下，回到3.14亿，同比下降7.5%。 净利润也是一样的走势：2023年2370万，2024年暴增到5320万，2025年又掉到4892万，降了8%。 营收净利润趋势 为什么2025年收入利润双降？ 招股书给了两个原因： 一是最大客户的销售订单减少了，人家调整了产品组合，把齐云山的南酸枣糕礼盒从春节档踢出去了； 二是春节错期，旺季销售确认到了2024财年。 但这两个原因，我们仔细想一下都不太妙。第一个说明客户集中度太高，大客户一调整你就受伤，抗风险能力差；第二个说明业绩本身就不稳定，靠春节档冲量，过了节就熄火。 毛利率倒是亮点。 2023年48.8%，2024年48.6%，2025年干到51.3

我先把话讲清楚。 这只票，我看完招股书，整个人都不好了。 图片 同仁堂医养 $同仁堂医养(02667)$ ，第5次递表了。是的你没看错，第5次。 今年3月刚延迟过一次，现在又来了。管理层对发行节奏的判断，之前已经失误过一轮，市场信心是有阴影的。（说实话，一个连自己什么时候能上市都算不准的管理层，你觉得上市后他能把业绩算准吗？） 5次递表时间线 5次递表时间线 1、先看财务，我直接给你砸数据。 2023到2025年，营收CAGR只有0.8%。 0.8%啊兄弟，这不是增长，这是原地踏步。更扎心的是2025年净利润同比暴跌27%，经调整利润也在往下掉。（注意，是经调整利润，不是归母净利润——已经挤过水分了，还是跌。） 营收与利润趋势 说白了，故事讲得再好听，数据不给力。 那管理层讲的是什么故事？「中医医疗服务第一股」「老龄化红利」「同仁堂品牌赋能」。 好，故事我听了，那我们来看看毛利率。 2、毛利率大约19%。 19%。（我再说一遍，19%。） 这是什么概念？ 你去看眼科、牙科那帮消费医疗股，毛利率30%往上走，爱尔眼科、通策医疗哪个不是30%+？ 固生堂也是做中医的，毛利率都比你高。中医医疗服务本身就是个「慢生意」：客单价低、复购周期长、医生资源稀缺、扩张靠一家一家开诊所，不是靠AI算法和流量砸出来的。（说白了，这生意天然就不是高毛利体质。） 毛利率对比 3、再看估值，这个更离谱。 发行PE 65到74倍。 固生堂现在多少？大概14倍PE。同仁堂科技的PE才9倍，同仁堂国药13倍。 你一个利润暴跌27%的公司，凭什么卖到固生堂的4倍、同仁堂系兄弟的2到7倍？ 有没有人觉得它值这个价？有的兄弟，有的。（承销商肯定觉得值。） 但我就问一句：如果上市后利润继续跌，65倍PE会变成多少？利润跌20%，PE

真健康-B $真健康医疗-B(02697)$ 和江西生物 $江西生物(06915)$ ，今天下午暗盘，黑马简单聊几句。 先说结论：这两只票，基本面都没法看，暗盘涨不涨，跟基本面没什么关系。 先看真健康-B。 图片 真健康做经皮穿刺手术机器人，按2025年收入算，国内市场份额28%，排第一。 听起来很厉害，细分赛道的绝对龙头 把数字摆出来就吓人了。 2025年全年营收1,217.8万元，交付了6套系统。全年净亏损9,011.3万元。 也就是说，营收连亏损的七分之一都不到。政府补助4,260万元，比营收还高。 毛利率从2023年的82%一路跌到67%，还在往下走。 招股书自己说，2026年亏损还会大幅扩大，手头现金只够撑10个月。 -用PS估值的话，对应2025年营收的PS超过330倍。 注意，这不是PE，是PS。一家年营收1200万、亏损9000万的公司，要你花48亿港币买。 329亿港元砸进来，抢一只年营收1200万、亏损9000万、没基石的手术机器人公司。 你说这是看基本面？ 这显然不是。 再看江西生物。 江西生物比真健康正经多了，至少是盈利的。 2025年营收2.35亿，净利润9,479万，经调整后1.13亿。毛利率76.8%，国内人用破伤风抗毒素市占率65.8%，全球45.8%，连续多年第一。 但问题同样致命。 人用TAT贡献了96.4%的收入，几乎是一家单品公司。2026年起增值税从3%提到13%，公司自己预计2026年净利润将大幅下滑。 出口数据也已经开始崩了，2026年前四个月出口销量从370万支暴跌到140万支。上市前三年利润几乎分光，账上没剩多少。 江西生物营收利润趋势 -按2025年净利润算PE

来福谐波 $来福谐波(03952)$ 和鲟龙科技 $鲟龙科技(06715)$ 下午暗盘，黑马简单聊几句。 先看来福谐波。 图片 据路数了解，这单国配热度相当惊人。 1590亿孖展认购，基石阵容包括橡树资本、明山资本、嘉实国际，阵容不算豪华，但胜在分散，没有单一机构压价，这对于暗盘来说是好事。 行业不用多说，谐波减速器，人形机器人的核心卖铲人。 来福按2025年出货量算国内市占率21.4%，稳居第二，全球第三，是国内仅有的两家能量产交付人形机器人专用谐波减速器的厂商之一。 营收2025年做到2.61亿人民币，同比增142%，增速相当炸裂。 但话说回来，它还没盈利。 2025年账面净亏损1.71亿，扣非后经营性亏损890万，亏损在大幅收窄，不过毕竟还没扭亏。毛利率25.6%，和绿的谐波的36.9%比，差距明显。 来福走的是薄利多销路线，以价换量，营收增速好看，利润率承压。 所以不能用PE，得看PS。 按发行价上限算，市值约88亿港元，对应2025年营收2.61亿人民币，PS约27倍。 绿的谐波目前市值677亿，PS约110倍，有PE约495倍撑着。来福这个PS，放在谐波减速器赛道不算离谱，有绿的谐波的天花板在上面顶着，亏损股给31倍PS，安全边际谈不上。 暗盘预估65%到95%。 区间这么大，核心看两点。 一是机构暗盘愿不愿意给溢价，国配货锁得紧，孖展1590亿说明市场情绪极度亢奋，公开没货可卖，冲95%不是没可能。 二是部分机构暗盘就开始套现，65%是更保守的预期。倾向于乐观，但不排除机构短炒一把就跑。 暗盘预估涨幅对比 再看鲟龙科技。 这单就复杂多了。 鲟龙做鱼子酱，全球市占率36.1%，连续11年全球销量第一，