华尔街知名人士Mohamed El-Erian称，尽管有猜测称，由于过去几个月经济强劲反弹，美联储可能会比预期更快地收紧货币政策，但市场并没有做出反应，其中原因是美联储“三巨头”还没有表态。
Mohamed El-Erian为安联的首席经济顾问，安联是太平洋投资管理公司的母公司，他在那里曾担任首席执行官和联席首席投资官，之前他也曾在奥巴马全球发展委员会担任过主席。
El-Erian表示:“这种转向（开始缩减资产购买）的说法更多来自于非美联储最核心高层的观点。”他指的是参与美联储资产购买计划的多位美联储官员。“所以只要‘三巨头’不这么说，市场就不会听其他任何东西。”
埃尔-埃利安指的三巨头是美联储主席杰罗姆-鲍威尔、美联储副主席理查德-克拉里达和美联储纽约分行首席执行官约翰-威廉姆斯。在这三巨头发表缩减态度前，市场仍然怀疑美联储不会缩减，他表示。“为什么? 因为美联储在伯南克时期了深受2013年“缩减恐慌”(taper tantrum)的影响，而且在2018年第四季度美联储被迫做出非常尴尬的180度大转弯。” （注：当时美联储主席正是鲍威尔）。
2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)是由于市场恐慌导致美国国债收益率飙升，而2018年的“逆转”则是由于美联储在2018年加息数次后，在之后1年多的时间里将利率大幅下调至接近零的水平。
几个月来，El-Erian一直在重申，考虑到目前的通胀状况，美联储本应缩减购债规模。不过，他认为按照目前的情况来看，在8月26日至28日举行的备受瞩目的杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行行长年度会议上，美联储不会给出什么方向。对于9月22日举行的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，他倒是对政策指引方面抱有更多的希望。他说:“我认为美联储主席重新掌控局面非常重要，否则他的FOMC将四分五裂。”
对于一旦美联储缩减资产之后市场的反应，El-Erian认为价格不会崩溃。他表示:“投资者将会看到一些价格回调，这是应该的，因为大规模流动性导致某些地方处于泡沫水平，但我不认为这会是一种崩溃的局面。”“这是一个让我们更加清醒的局面。”
El-Erian也讨论了他认为目前市场面临的两大风险: 第一个是美联储“什么都不做”的重大政策错误，以及流动性过剩造成的事故。他说:“如果你看看经济真正面临的最大风险是什么，那就是他们不缩减购债规模，因为这样就会大幅增加之后的货币政策错误，同样这种政策错误导致未来发生价格错位的可能性很高。”
美联储在2020年3月将基准利率降至接近于零的水平，并一直在每月购买至少1200亿美元的国债和抵押债券，为经济提供额外的刺激。自去年年底以来，美联储官员们表示，这些购买将继续下去，直到他们在实现低失业率和稳定通胀的目标方面看到“实质性的进一步进展”。美联储资产购买的目的是通过压低长期利率来刺激借贷和支出，从而刺激经济。