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组合净值历史新高！

有无线充，只不过为了环保，需要单独购买 12月21日，针对“丰田掌门人炮轰电动车比燃油车污染更严重”，小鹏汽车的何小鹏坐不住了，引用网上盛传的诺基亚CEO玛奥利拉被微软收购时的名句“我们并没有做错什么，但不知为什么我们输了”作为回应。$小鹏汽车(XPEV)$ $苹果(AAPL)$ 何小鹏的言下之意是“丰田会成为下一个诺基亚”吗？ 把诺基亚、摩托罗拉当作“守旧派”，把苹果手机当作“革新派”，是汽车行业和手机行业通常爱做的比喻。 站在何小鹏的角度上，他是以此来比喻传统燃油车最终将会被新能源汽车所取代。 且不论这种言论的严谨性，不可否认的是，在全球汽车产业加速朝新能源化转型过程中，特斯拉等品牌电动车企业对传统燃油车企业带来不小的压力，目前特斯拉在政策密集利好等因素共振下，市值超6000亿美元，相当于3个丰田、8个比亚迪。 苹果近日更是曝出重磅消息，将在2021年9月发布首款电动汽车Apple Car。 理想丰满，丰田章男一语让浪潮之巅的电动汽车回归到骨感的现实。结合最近媒体密集报道的电动汽车冬天取暖困难、续航短板问题，当初欢喜自己当第一波吃螃蟹的车主们，如今的崩溃体验只有自己知道。 01“在座各位都是垃圾” 每一辆电动汽车在北方的冬天里都要“渡劫”，由于目前技术原因，动力电池在低温环境下化学活性会变低，续航能力会出现大幅度减少，打个5-8折是客气，而且越往北打折力度越大。 宣称续航600、700公里，冬天跑个300多公里就要念“阿弥陀佛”。 北京天通苑某社区的王大哥对此有发言权，他清楚记得2019年12月某周末一家人开着电动车去爬长城的经历，当时刚买的特斯拉MODEL3，屏幕显示还有400多公里的续航，因车上有老

报告要点 一、中概股增发对股价影响测算。 二、美股重点公司近期表现梳理。 正文部分 我们近期的主要观点并没有改变，在我们来看，中概股，传统企业，新锐科技都会Q4以及明年的大主题。上周美国国会只是通过了让**避免关停的权宜支出法案，但并没有给出关于二轮抗疫刺激方案推出的确切时间，市场有所回落。$标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 不过刺激是相对确定的，加上疫苗问世（美国批准$辉瑞(PFE)$ 新冠疫苗紧急使用，并且对$Moderna, Inc.(MRNA)$ 的疫苗订单增加一倍至1亿剂），这一背景下，全球经济明年将会出现明显的复苏，因此，盈利修复主线仍然会延续。 ➢ 我们继续看好美股消费复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复下的饮料、银行，航空等传统行业。这些经营杠杆较高的传统企业，将会在后期复苏中享受更多的业绩弹性。$道琼斯(.DJI)$ 对中概股来讲，近期反垄断加强和增发是两个可能影响投资决策的事件。 ➢ 目前，反垄断有2个关键时点，今年12月草案搜集工作结束，法案大致会在明年6月落地，其中禁止成本价以下销售、禁止商户二选一、禁止大数据杀熟等限制，可能会影响成长股逻辑，不过时间跨度比较长，只能说细则还

$跟谁学(GSX)$ 问答环节 赵reg 所以我的问题仍然是关于市场的竞争格局，对吗？因此，我们注意到一些私人公司，它们在过去六个月中筹集了很多资金，并且很多投资都花在了营销和用户获取上。因此，只想了解GSX应对竞争的计划和策略？您认为这种竞争会持续多久？而且，我们如何考虑市场竞争，对9月季度对您的学生入学的影响，并且我们看到入学的顺序趋势与过去几年有所不同。谢谢。 陈向东 谢谢格雷格。当人们谈论在线教育时，我们说他们是顶级核心公司。我们已经看到，在过去的几个月中，市场状况发生了巨大变化。还有一些私人公司筹集了大量资金。因此，如果我们看一下市场数据，那么在第三季度，只需看一下在线直播大类。在收入方面，我们实际上在前四名（前四名）中排名第一。我们知道，暑假始终是全年招募新员工的关键时刻。因此，我们确实从战略上扩大了投资。 在今年夏天，我们的销售和市场营销支出与去年同期相比增加了很多，但我们必须关注市场变化。通过一些第三方数据，我们听说有一些参与者，他们在夏天，市场研究超过了45亿人民币。就投资回报率而言，这很有可能，我们仍然是最高的。 根据当前的市场状况以及每个参与者的关注，我们认为，在2021年，这一竞争今年还会继续。而且我们认为，到2022年，同业竞争可能会达到一个转折点。因此，我们的策略始终专注于客户，效率和持续改进内在指标。我们相信，只要我们成为运营效率最高的公司，资金就会永远支持我们，青睐我们。 沈楠 谢谢，格雷格。在短期内，加上拉里的观点，激烈的言论似乎给公司带来压力。但是，从长远来看，发表评论后，行业地位将变得更加清晰，运营效率低下的公司将加快其现金消耗速度。只有运营效率更高的公司才能成为最终所有者。因此，当我们审视TMT业务中的每个部门时，我们认为路线从未改变。所以–但是，我们还有很