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这次在美国，和差不多近三十位AI领域的外部和内部朋友聊天。一些感受：关于美国的新创业和机器人感觉美国在AI，生物，金融方面的创业多。而AI方面的创业，从硅谷看，在SaaS和物理AI机器人领域特别多，估值也特别高，我这次聊了其中一半都是做机器人创业的朋友，非常集中。中国的机器人公司很多是从关节和控制入手，而美国的机器人公司很多是从模型入手。我认为人形机器人将来会是巨头的竞争，而不同的专用机器人则会有大量不同领域的选手，且会有非常多的成功机会。关于物理AI维特根斯坦曾经说过，“语言即世界”。语言是知识的总结，信息的传递，但某种程度也束缚了对世界的想象。很多事情靠语言很难想象和学习，例如小朋友如何学习行走，如何学习游泳，主要都必须依靠对世界的观察，模仿和强化。所以，大家都在期望从语言大模型，走向多模态甚至世界模型。我认为未来3年，最有可能有大突破的不一定是在数字世界（可以很明显看到OpenAI虽然核心在说AGI，但是全力在做业务落地。当然，期待下一个Transformer或者训练费用的巨大下行），反而有可能在物理AI领域会产生大变局，例如自动驾驶会直接到达准L4或完整L4；人形机器人会实现从类自动驾驶的L1到L4初阶的快速跨越，这些反而会产生巨大的突破。物理AI的发展速度会比数字AI慢，但是改变我们生活的力度会更大。关于AI泡沫我认为任何科技时代都是阶段或局部有泡沫的，无论是互联网时代，还是新能源汽车时代，但是这是一个市场从混沌到有序的必然竞争过程。整体来说，我认为AI必然会推动整个社会巨大的变革，今天还是0到0.1的最开始阶段。如果一定要说泡沫，感觉中国估值比较合理，美国估值实在有一点高；中国更关注市场应用，美国更关注前沿研究。整体来说，我认为当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇。关于AGI的到来我认为今天的AI主要是类似人类的模仿学习（例如学习课本上的知识，学习别人如

今天听完了a16z播客的新一期对谈：Benedict Evans（曾任a16z合伙人，长期研究平台变革）和主持人Erik Torenberg聊《AI eats the world》以及下一轮平台迁移的真实走向。整期内容不太像“追热点”，更像是在给2025年的AI产业做一次冷静校准：泡沫从哪来、为什么全行业FOMO、为什么人人都知道但还没用成习惯，以及最关键的——模型之外，到底还缺什么产品形态和商业护城河。下面我把这期对谈里我认为最有价值、也最能帮助我们理解当下进度与下一步机会的点，整理成一篇信息梳理，分享给大家。一、真实进度条：为什么AI看起来“人尽皆知”，却还没变成“人人离不开”Benedict Evans用一个很刺耳的反问开场：ChatGPT有8亿~9亿周活，但如果你是那种每天用好几个小时的人，不妨问自己——为什么有五倍于你的人“看过、理解、有账号、会用”，却想不出这周或下周要用它做什么？这句话把2025年AI的“真实进度条”钉在了一个矛盾上：热度已是基础设施级别，使用仍停留在“可选工具”。他提到的调查印象也指向同一件事：每天用的人大约10%~15%，更多人是“每周用一次或偶尔用一次”。这会直接影响一切——从商业模型、分发渠道，到谁能构建真正可防御的产品。二、“AI”和“AGI”正在变成一套话术，而不是一组定义Evans反复强调：“AI”这个词越来越像“技术”“自动化”——只在“新”的时候成立，一旦普及，它就不再被称为AI。他举了电梯的类比：1950年代奥的斯把自动电梯当成“电子礼仪”营销；今天没人会说“我在使用电子电梯”，它只是电梯。而“AGI”则更像“新的、可怕的东西”。他讲了一个略带神学意味的笑话：AGI似乎总处在一种尴尬的二选一——要么它已经到了，只是“小型软件”；要么它在5年后，并且永远都会在5年后。这也解释了他对行业叙事的敏感：你会看到有人说“我们现在就有博

12月9日，Google Android Show在美国加利福尼亚州山景城如期举行，在这次Android XR特别直播活动中，Google带来了专为智能眼镜设备开发的Android XR操作系统的最新进展。值得一提的是，今年5月Google I/O大会上，Google与中国科技公司XREAL联合开发的Project Aura还只是和大家简单打了个照面，而在这次活动中，Project Aura则是被放在发布演示的C位，该产品的更多细节终于浮出水面，以下为演示视频。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 从视频中我们可以看出，硬件形态上，Project Aura采用的是此类AR眼镜常用的分体式硬件方案设计。轻便的墨镜形态的眼镜加上小巧主机的组合，让产品在拥有绝佳的轻便性和可移动性的同时，还拥有了笨重的Apple Vision Pro等VR设备的空间运算能力。Project Aura基于BirdBath方案的OST（光学透视方案），以Apple Vision Pro不到1/6的重量，实现了Meta Orion一样的70度视场角，这也是目前OST方案实现的最高视场角，比目前市面上大部分50度左右的视场角有了很大的提升，而这个提升对于OST方案的AR体验来说，可以说是质的飞跃。大视场角意味着显示的画面可以更大，使用过50度视场角基于BirdBath方案AR眼镜的朋友应该很有感触。这一视场角你说大吧，但就感觉像是通过一个小窗户看世界:放一个窗口还行，而一旦同时放好几个窗口就显得很局促。这样的体验，和VST方案基于大视场角的多窗口空间显示体验相比相差甚远。视场角可以说是影响OST方案智能眼镜体验非常关键的部分，也是空间

黄仁勋谈埃隆·马斯克：“我很幸运，因为我认识埃隆·马斯克，我曾帮助他为Model 3和Model S打造第一台电脑。当他想开始研发自动驾驶汽车时，我又帮他打造了Model S自动驾驶系统（FSD）的电脑。我们基本上就是FSD电脑的第一版，所以我们当时已经一起工作了。”当我宣布推出DGX-1时，全世界都没人想要。我一个订单都没有，一个也没有。没人想买，没人想参与其中。除了埃隆。他说：“你知道吗，我有个公司特别需要这个。”我说，哇，我的第一个客户。 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ 他说，那是一家人工智能公司，也是个非营利组织，我们真的非常需要一台这样的超级计算机。我把一台装箱，开车送到旧金山，在2016年把它交给了埃隆。来源：德卤爱开车

12月1日周一，资深科技分析师Ben Thompson在他广受关注的博客Stratechery上发表文章，深入探讨了当前AI领域的竞争格局，他将整个AI产业的发展类比为一部经典的“英雄之旅”史诗。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ Thompson以其深刻的商业战略分析闻名，他认为，在过去几年AI的叙事中，OpenAI和英伟达无疑是两大主角。一个是从初创公司一跃成为现象级消费科技公司的英雄，另一个则是从游戏芯片商转型为AI革命“军火库”的基石。然而，就像电影《星球大战》中英雄卢克必须进入“死星”面对考验一样，这两家公司如今也迎来了它们的“帝国反击战”——谷歌正以雷霆之势全面反扑。面对谷歌这位昔日霸主的强势反击，过去几年里AI领域的两大主角——硬件巨头英伟达和模型领袖OpenAI，究竟谁的处境更危险？Thompson的分析直指两家公司商业模式的根基，他认为，尽管OpenAI在持续“烧钱”，而英伟达则在疯狂“印钱”，但从护城河的根本属性来看，OpenAI所拥有的优势可能比英伟达更为坚固。然而，他也一针见血地指出，OpenAI自身似乎并未完全意识到，甚至在主动削弱自己最大的优势，这为其未来埋下了巨大的隐患。一、谷歌的反击：一场双线作战首先，我们来看看谷歌是如何“反击”的。Thompson指出，谷歌的第一招就是发布了其强大的Gemini 3模型。这个模型在多项基准测试中超越了OpenAI最先进的模型，证明了谷歌在技术研发上依然拥有深不可测的实力。这直接动摇了OpenAI作为“最佳模型提供商”的根基。更关键的是谷歌的第二招，这一招直指英伟达的命脉。过去，大家普遍认为，即使谷歌自研的TPU芯片性能优越，也只是自用

ai目前到底有没有泡沫？可以参照黄仁勋这个采访，生成式ai对算力的需求与之前的互联网时代完全不同，你每一次使用ai都会进行一次完整的运算，形成增量计算需求感觉出来AI与互联网时代不同没有？再细品一下:黄仁勋：我们当前正处在一个由三大趋势主导的结构性变化中： $英伟达(NVDA)$ 第一，摩尔定律已到尽头。我们都知道，通用计算的效率已经越来越难跟上算力需求的增长。所以全世界都开始朝“加速计算”转型。我们推动这个方向已经超过20年了。给你个例子：六年前，在全球前500大超级计算机中，有90%是基于CPU的；到今年，这一比例已经降到不到15%；与此同时，GPU和加速计算的比例从10%飙升到了90%。这就是一次算力基础结构的范式切换。第二，生成式AI与推荐系统的崛起。过去15年，互联网的引擎是“推荐系统”，它告诉你在社交媒体里该看到什么内容，推送什么广告、电影、商品……在没有推荐系统的时代，你的小手机根本不可能在海量内容中筛选出你想看的。但今天，推荐系统已经从原来 CPU 驱动，转向了GPU驱动的生成式AI。这就是第二条主线。第三：Agentic AI（智能体AI）的崛起。在推荐系统之上，我们看到了新的机会，也就是智能体AI，比如 Grok、OpenAI、Anthropic、Gemini 这样的系统，这些AI模型拥有更强的自主性，能作为“智能代理”去理解、回应、执行任务。它们建立在推荐系统和生成式模型的算力之上，是下一代AI的代表。但请大家不要只看上层表现出的“AI热”，而忽略底层更深的趋势：那就是，计算正在从“通用架构”大规模迁移到“加速架构”。当你意识到这一点，就会得出一个判断：支撑这场Agentic AI革命所需要的底层算力，远比大家想象的少。它并非泡沫，而是结构性转变的结果。

在经历了GPT-5、Grok 4和Claude Sonnet小升级后，2025年下半年，AI领域陷入了阶段性平淡。 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ $2倍做多GOOGL-Direxion(GGLL)$ 直到19日凌晨，Gemini 3的发布彻底打破了平淡。跃进式的得分提升、强大的多模态理解力、更加多样化的UI、惊艳的前端能力，这一切都真实地让AI向我们预期的形态迈出了显著的一步。这些可见性远比Benchmark上的得分和只能在Coding系统里测出来的区别明显。Gemini 3不仅仅是一次版本号的更迭，它是对Scaling Law信仰的暴力重申，也是谷歌第一款真正意义上让OpenAI黯然失色的模型。在这次发布会上，我们熟悉的谷歌王者归来。它不满足于在某个单一维度领先，而是要在模型能力、开发者工具、用户体验、搜索集成、多语言覆盖等所有战线上同时发力。这是一个平台级的野心，用AI重新定义整个Google生态的每个触点。Benchmark的跃迁Benchmark测试在AI圈内一直饱受争议，被戏称为刷题比赛。前几个月顶尖模型之间的分数只差几个百分点，你追我赶。但Gemini 3的出现，把原本胶着的战争直接变成了断层式的碾压。先看基础思考能力。Humanity's Last Exam(HLE)是衡量AI能否解决人类顶尖难题的终极试金石。在Gemini 3之前，Gemini 2.5 Pro的得分是21.6%，Claude Sonnet 4.5仅为13.7%。Gemini 3 Pro交出的答卷是37.5%（无工具）和45.8

10月29日，美股一开盘，英伟达成为了史上第一个市值突破5万亿美金的公司。 $英伟达(NVDA)$ 一天前，在GTC DC大会上，英伟达CEO黄仁勋展示出来自AI的强劲需求。比如，他表示，今年及2026年，Blackwell和Rubin架构芯片可带来的收入超5000亿美元，这个收入将来自2000万颗GPU。5000亿美元收入将是2023年~2025年Hopper架构芯片所带来收入的5倍。在演讲中，黄仁勋又一次驳斥了AI泡沫论。他当然要驳斥，作为AI时代核心资源——GPU的卖铲人，英伟达一手掌握稀缺资源的定价权。可以说，英伟达的市值取决于市场对于美国AI未来的乐观程度。然而，伴随着英伟达5万亿市值的到来，“AI泡沫论”的质疑声音也空前高涨。这，要从一笔关联交易说起。9月22日，英伟达宣布，将向OpenAI投资一笔高达1000亿美元的巨款。作为“回报”，OpenAI承诺了一份价值10GW GPU的超级订单。这种“左手倒右手”的方式，瞬间引发了资本市场对AI泡沫的更深担忧。近日，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在华盛顿演讲中表示，全球股价在对AI提升生产率潜力的乐观情绪推动下飙升，但金融状况可能“突然转向”，当前估值“正逼近25年前互联网热潮的水平”，如果市场发生剧烈回调，将拖累全球增长。英国央行的金融政策委员会（FPC）也表达了类似担忧。其最新季度报告称，美国股票市场“在若干指标上显示估值过高”，尤其是集中在AI相关科技公司。而这种高度集中使市场在AI预期降温时特别容易受到冲击。在这场游戏中，英伟达们既是演员也是观众，钱从左口袋进，右口袋出。这究竟是通往未来的高速公路，还是一场比2000年互联网泡沫更盛大的烟火？#01一、一场资本的内循环要讨论AI的泡沫，就绕不开一个词：循环融资。一群科技巨头，

今日，全球电商巨头Amazon通过官方博客披露了其正在研发的智能派送眼镜。该款眼镜支持单绿色显示及摄像头，为快递员派送流程中的"最后一公里"环节提供辅助。 当派送司机安全停靠车辆的时候，该智能眼镜将会自动激活，帮助其在车内快速定位包裹，并在视野中显示相关配送信息。 $亚马逊(AMZN)$ 基于亚马逊地理空间技术，及路径规划功能，眼镜可引导司机精准抵达目的地，且在完成派送后自动拍摄照片——全程无需取出手机。如图所示，该眼镜配套一件搭载可更换电池的背心（电池应该在图中的左侧）。驾驶员可通过按压背心上的专用按钮，在完成配送后自动拍摄并上传记录照片。 该按钮旁疑似还配备了表盘。据亚马逊官方说明，该控制器设有独立紧急求助按钮，可供用户呼叫援助服务。亚马逊官方没有明确披露眼镜搭载的传感器。但根据产品图像推测，该眼镜搭载了两颗摄像头模组：一颗位于鼻梁上方，另一颗位于镜架太阳穴附近。从眼镜外观来看，光机位于镜腿上面，没有采用的一拖二的显示方案，笔者猜测可能是采用了单目的显示方案。该眼镜还配备了光致变色镜片——强光下颜色会自动加深，常规光线中保持透明以确保视野清晰，与此同时，还支持近视镜片。  亚马逊尚未公布该产品的具体上市时间，但表示已有数百名驾驶员参与早期版本测试，并计划进一步集成AI功能。未来，该智能眼镜将通过实时缺陷检测系统扩展功能应用，例如：当配送员将包裹遗留在客户住所门前，且位置信息与面单标注的门牌号/公寓编号不一致时，系统将即时预警；此外，设备可自动检测低光照等危险场景，智能监测周边环境（如庭院宠物等潜在风险），并及时推送警示信息。  从照片来看，该眼镜外观尚未达到消费级眼镜标准。据The Information 9月报道，亚马逊面向消费者的带屏眼镜（代号"J

OpenAI又造就了一波大涨。这已经是过去一个多月的第四次。站上OpenAI的风口，股价就能上天。博通两次股价大涨半导体巨头博通周一收盘大涨10%，市值已经接近1.7万亿美元，一举超过台积电，成为市值仅次于英伟达的第二大半导体公司。在这波AI热潮中，陈福阳领导的博通同样受益匪浅，今年以来股价已经增长了一倍。 $博通(AVGO)$ 此次推动博通股价攀升的，又是造富神话OpenAI。这家生成式AI巨头不仅自己估值突破5000亿美元，成为全球估值最高的创业公司，而且还有着“金手指”的美誉。谁和他们达成合作交易，随后就会股价飙升。博通大涨是因为他们宣布与OpenAI达成战略合作，两家公司将共同部署定制的10吉瓦(GW)级AI芯片。OpenAI将负责AI芯片设计，并与博通共同开发和部署。与此前英伟达和AMD的交易不同，OpenAI与博通的合作不涉及投资与补贴。根据两家公司的新闻稿，OpenAI将通过这些自研芯片和系统，将其前沿模型和产品开发经验直接融入到硬件产品中，释放全新的计算能力和智能水平项目预计将在2026年下半年开始部署并完善网络系统，在2029年年底前完成工作。实际上，这已经是博通第二次因为OpenAI股价大涨了。上个月博通发布财报之后，陈福阳宣布有一家神秘新客户承诺了高达100亿美元的新订单。当时市场就猜测这个新客户是OpenAI，推动博通股价大涨16%。现在两家公司正式宣布合作。尽管这是已知消息，但依然让投资者感到兴奋，推动博通股价又迎来第二波涨势。陈福阳算是把OpenAI这个股价推动剂用到了极致，真正做到“一鱼两吃”。谁跟着OpenAI都能涨过去一个月，OpenAI持续宣布了数千亿美元的几项重磅新交易。奥特曼在持续推动云服务商与芯片巨头们股价大涨的同时，也为自己争取到了最好的合作条件。上个