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恒生指数， 跌0.35%。恒生中国企业指数， 跌0.15%。香港恒生指数收盘下跌0.35%。苹果概念股集体重挫，舜宇光学跌近7%，瑞声跌超5%。医药股延续跌势。吉利汽车跌超8%领跌蓝筹。HSI, down 0.35%. HSCEI, down 0.15%. Most Asian market extended the previous day’s sharp losses with technology firms tumbling after Apple slashes its revenue forecasts blaming slowing china sales.175，吉利汽车，跌8.17%。摩根斯坦利发表报告称，下调吉利汽车投资评级，由“与大市同步”降至“减持”。将目标价由15港元降至8元。新目标价相当于预测2019年市盈率5.2倍，指吉利自去年12月以来股价已累跌16%（恒指同期跌5%），但目前估值仍在同业中最高。175, Geely Automobile Holdings Ltd, down 8.17%. Morgan Stanley slashes Geely price target by 47% and cuts to underweight from equal weight, as inventory of its Boyle and Lynn Brand’s has risen wile weak Chinese PMI suggests sales at domestic Brands. Target reduced from HK$15 to HK$8 as Geely still has the highest 2019 estimated P/E among peers even after declines since early De

1. JP摩根研报，美国2019年房地产投资信托REIT： JP摩根认为美国2019年REIT市场总回报会上涨10%，标普500上涨19% 美国REIT首选股： 工业：Prologis $普洛斯(PLD)$ 区域商场： $西蒙地产(SPG)$ 医疗设施：$Welltower(WELL)$ , $Medical Properties Trust(MPW)$ 办公室： $波士顿物产(BXP)$ 住宅： $American Homes 4 Rent(AMH)$ , $资产住宅公司(EQR)$ 净租赁：$Vereit Inc(VER)$ 多样组合： $Kennedy-Wilson Holdings Inc(KW)$ 2. 华尔街日报：全球钢铁行业已被以 $宝钢股份(600019)$ 为首的中国钢铁制造商主导： 各国主要出口国，除了加拿大和墨西哥，其它国家还有一个同样重要或更重要的出口国：中国： $迪士尼(DIS)$ 斩获2018年全球票房市场占有率桂冠： 微信公众号：老谢投资讲堂

1. 大摩研报，2017年全球前25销量的药品及其公司： 1) Abbvie 雅培 $AbbVie Inc.(ABBV)$ ：Humira阿达木单抗（关节炎）、 2) $新基公司(CELG)$ ：Revlimid来那度胺（血液肿瘤药物）、 3) $安进(AMGN)$ ：Enbrel依那西普（抑制一种叫做肿瘤坏死因子的细胞因子）、Neulasta培非格司亭（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子）、 4) $罗氏控股(RHHBY)$ ：Rituxan美罗华（治疗自身免疫性疾病如慢性淋巴细胞白血病和自身抗体导致的炎性疾病如类风湿关节炎）、Herceptine 赫塞汀 (乳腺癌药物) 、Avastin阿瓦斯丁（抑制血管生成药物）、Lucentis雷珠单抗（糖尿病引起的眼病治疗） 5） $强生(JNJ)$ ：Remicade类克（抗风湿药物）、Stelara优特克单抗(板块状银屑病、银屑病性关节炎等疾病)、 6） $默沙东(MRK)$ ：Januvia西他列汀（糖尿病药物）、Keytruda派姆单抗（PD-1抗体抗癌疗法） 7） $辉瑞(PFE)$ ：Prevnar沛儿（肺炎疫苗）、Lyrica普瑞巴林（纤维肌痛和带状疱疹等疾病）、 8） $施贵宝(BMY)$ ：Optivo纳武单抗（PD-1抑制剂，癌症治疗）、Eliquis艾乐妥（选择性活化Ⅹ因子抑制剂）、 9) $赛诺菲安万特(SNY)$ ：Lantus Solostar兰德士注射剂（长效胰岛素注射剂） 10） $吉利德科学(GILD)$ ：Harvoni吉二代（治疗基因1型丙肝感染的丙肝复合配方）、Genvoya（HIV治疗）、吉三代（丙肝）、 11）Biogen百健 $生化基因(BIIB)$ ：Tecfidera富马酸二甲酯缓释胶囊（复发型多发性硬化症活性代谢物） 12） $葛兰素史克(GSK)$ ：Advair舒利迭（哮喘）、

1. 大摩研报，中国减税对股市的影响预测。 中国的企业所得税在全球来看算高的，达25%。同样的也有增值税（VAT），达16%： 增值税占政府税收收入的39%，企业所得税占22%： 大摩预测，未来几个月，中国很可能在16%的增值税项目里，减税2-3%，节省的税收相当于GDP的0.4-0.6%： 行业方面，能源和IT行业的盈利增长因为减税驱动最大： 大摩中国/香港首选股名单：AIA、海螺水泥、宝山钢铁、中国建设银行、中国铁建、华润电力、中国联通、中车、新奥能源、广汽、恒生银行、香港电讯、江苏恒瑞、中石化、招金矿业： 2. 大摩美国医药公司2019年展望，首推默沙东Merck公司，目标价大副上调： 公众号：老谢投资讲堂

1. 大摩研报，2019年全球半导体行业展望，保持谨慎，行业底部还没到。以下为各公司的目标价变化：#2019专家怎么看# 2. 大摩研报，认为2019年安卓手机的屏幕下指纹采集应用会有大发展。首推汇顶科技（A股，目标价94人民几点）和神盾股份（台股，目标价235新台币） 3. 大摩研报，称“铜博士”并未释放出全球衰退信号。相反，最近的技术指标显示未来可能有向上的大趋势： 4. 高盛2019年展望：股市卖空已经过了，现在市场有个更好的Deal。推荐股票胜过债券，新兴市场胜过美国。 2019年财政支持上，美国减少，中国和欧洲都加强： 依旧推荐股票胜过债券，加磅美股，首推新兴市场；加磅大宗商品；看空美金，看多欧元、日元，人民币维持中性看法。 5. JP摩根的北美运输和物流2019年推荐名单。加磅的美国上市股票有联邦快递FDX、CSX铁路运输公司CSX、诺福克南方铁路公司NSC、Echo Global、U.S. Xpress、XPO物流XPO： 公众号：老谢投资讲堂

1. 大摩研报，2018年美股已进入防御策略，从2018年6月开始，美股整体下降1.62%。但公共事业行业上行16.38%，必需消费品行业上行12.20%，医疗行业上行11.81%，房地产（信托）行业上行8.29%，这些都是防御行业： 2.瑞信研报，认为美股2019年底会在现在的基础上再升约15%： 原因为波动水平降低+经济伴随着加息软着陆： 瑞信的经济衰退指标显示，所有左右过往经济衰退的信号，现在都处于扩张状态，只有通胀趋势是中性，离经济衰退信号的出现还很远。 不良贷款率还处在最低位，以此反应的经济压力非常小： 当前的波动指数VIX还处在20左右的高位，历史上这个高位出现后的美股股市，平均有15-20%的3个月年化收益： 美股的预期PE市盈率估值也回到了长期平均线上，已经不再昂贵： 3. 大摩研报，称中国造船行业最看高扬子江（坡股上市，为新加坡海峡时报指数30支成分股之一），因其更高的运营效率、和液化天然气船只业务的未来增长： 扬子江船业的业务组成，45%在军工船只，37%在商业船只： 4. 大摩最新建模选股名单中，在大中华区+美股坡股上市的名单有： 1）港股：AIA、中电控股、海天国际、香港电讯、金沙中国、舜宇光学、腾讯、药明生物 2）坡股：腾飞REIT、城市发展、 3）台股：研华，台积电 4）美股：阿里巴巴 其选股方法如下： 5. JP摩根的北美运输和物流2019年推荐名单。加磅的美国上市股票有联邦快递FDX、CSX铁路运输公司CSX、诺福克南方铁路公司NSC、Echo Global、U.S. Xpress、XPO物流XPO： 公众号：老谢投资讲堂

JP摩根研报，认为2019年矿业可期，看涨黄金。并认为2020年发生金融危机的市场共识不准确。当今的牛市虽然已经有10年，但2011年和2015年其实已经遭遇了两轮小熊市。真正的熊市之前，除了1961年，都伴随了大宗商品价格的全面上涨，而此轮牛市还未出现大赛商品的价格全面上涨。 根据大宗商品的当前低迷价格，JP摩根认为现在经济还处在“牛市中期”，而2018年是类似2011和2015年的股市调整。 在一个真正的经济衰退发生前，一般有4个明显信号：、 高息债券的债息大幅升高 美国收益率倒挂持续 美国失业率从低点持续攀升 真实利率（去通胀后的利率）水平为2-3%。 而现在以上4个信号都没有，或不强。 当前高息债券债息率依旧在低位： 美国2-10年的国债收益率差并未出现倒挂。历史上，国债收益率差出现后的平均第11个月，标普500才到高峰，平均第18个月后，才出现经济衰退。照此推算，2020年前不会发生经济衰退。 公众号：老谢投资讲堂

1. 大摩研报，大摩明年看好日本和新兴市场，认为日本股市将上扬10%，新兴市场整体上扬5%。而预测欧洲仅上扬3%，美国2%。 由于去杠杆，中国在08年后的杠杆水平迅速上涨的趋势已得到有效遏制： 除了中国股市入MSCI和FTSE指数，彭博的Global Aggregate指数、花旗的WGBI指数、和JP摩根的GBI-EM指数，都将逐步纳入中国股市，带来巨量资金。从2019至2021年，中国股市平均每年将因为纳入各种指数这一原因，得以有800亿美金的外部资金流入。 油价大跌，很大原因归咎于页岩气。然而页岩气在油价低过60块时会很难过。所以油价60可能是决定你买入或卖出原油期货、或ETF的标尺。 IMO2020，是航海业要减少排放的一个公约。这会导致需要更高规格的燃油炼制。而更高规格的燃油，需要更多原油来炼制。这会导致原油价格上升。从而会让全球航空业的运营利润下降40%。所以，航空股，不要碰。 公众号：老谢投资讲堂

1. 大摩研报，指出亚太地区最受油价下行正面影响的20支股票： A股上市的有上汽、春秋航空 港股上市的有广汽、华晨中国、国航、东方航空、深圳国际 坡股上市有新加坡航空 美国上市有，中通快递 2. 挖掘机哪家强？JP摩根研报推荐三一重工（A股）、和中联重科（港股）： 3. 汇丰的2019年A股大研报，认为A股有20-25%的2019年涨幅： 利好因素为中国政策托底，国企改革，中美贸易战缓和，MSCI明晟和FTSE富时的指数资金强力投入，美金的预测下行带来的新兴市场股市上行，以及2018年股市的悲观下行或见底。 汇丰指出，A股的营收受美国影响的只有0.3%： 最推荐的4个行业为：必需消费品、医疗、工业、公共事业（水电气）： 受国企改革利好最大的13支A股为：中国重工、中国核电、国电南瑞、中国电建、中航沈飞、中航飞机、中国动力、北方稀土、河钢股份、葛洲坝、山西汾酒、中般机电、中国化学： 自下而上分析推荐的12只A股：贵州茅台、中国建筑、恒瑞医药、海天味业、恒力股份、立讯精密、科大讯飞、完美世界、广联达、丽珠集团、黄骅邮编、聚光科技： 公众号：老谢投资讲堂

昨晚美股大跌，川普嘴炮是小事，大事还是美债收益率曲线倒挂。基本面才是真正左右股市动向的最大原因。不过，收益率曲线反转导致经济衰退，不是铁定的事情。