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宇树科技冲刺IPO，对整个机器人行业尤其是人形机器人赛道，将产生多层次、系统性的带动效应，不仅限于资本层面，更将深刻影响技术路线、产业格局与商业化进程。 ✅ 一、资本市场：从“概念”到“业绩”的估值重构 宇树科技是全球四足机器人市占率第一（超60%）、国内人形机器人出货量最大的企业，2024年营收突破10亿元，连续四年盈利，是少数具备“硬科技+真盈利”的机器人公司[^0^]。 估值逻辑转变：其上市将成为A股“人形机器人第一股”，推动市场从“PPT估值”转向“订单+盈利”估值体系，带动板块估值中枢上移30%-50%[^2^]； 资本虹吸效应：2025年机器人行业融资已超386亿元，宇树上市后将进一步吸引资金涌入上下游，形成“技术—资本—产业”正循环[^3^]。 ✅ 二、产业链：全栈自研+国产替代，带动供应链“订单爆炸” 宇树科技核心部件（电机、减速器、控制器、传感器）国产化率超90%，已构建完整自主供应链[^5^]。 表格 环节 宇树布局 上市带动效应 上游零部件 自研伺服电机、减速器、力矩传感器 供应链企业（如中大力德、凌云光）订单放量，迎来“黄金窗口”[^17^] 中游制造 自建产线，年产机器人超万台 募资扩产，带动精密制造、检测设备需求 下游应用 教育、工业、安防、娱乐、服务 与巨星传奇成立合资公司“宇星娱乐”，探索IP+机器人商业化新模式[^19^] ✅ 三、技术路线：从“秀肌肉”到“真落地” 宇树科技上市将首次系统性披露其研发结构、成本模型、客户订单，成为行业“技术商业化”的标杆案例[^7^]。 技术验证：其G1人形机器人售价仅9万元，是国际同类产品的1/10，已中标中国移动1.24亿元订单，标志着人形机器人从“实验室”走向“规模化交付”[^9^]； 标准制定：宇树参与制定国家机器人运动控制与安全标准，上市后有望推动行业标准体系化，提升中国在全球机器人话语权和产业链

周五盘中,爱奇艺(IQ)股价大涨5%,引起市场广泛关注。分析认为,这可能与其热播剧集《漂白》存在抄袭风波有关。 根据报道,该剧存在剽窃他人报道内容的质疑。王猛于2012年在南都报发表《漂白》深度调查报道后,发现剧集剧本与其文字内容高度雷同,怀疑编剧抄袭其作品。虽然编剧陈枰否认抄袭并欢迎诉讼,但爱奇艺态度暧昧,似暗示将相关责任推给编剧。 如果抄袭指控成立,爱奇艺可能面临为此赔偿。而该公司目前现金流十分紧张,或许希望暂时拖延处理此事规避纠纷。此举引发市场对其公司治理的质疑,也与其追求"做令人尊敬作品"的初心背离,因而推动股价短期上涨。

陈永伟/文 10月27日，也就是马斯克收购推特（现在的X）一周年的日子，X的工程技术团队发布了一条帖子，向用户汇报了一年来的工作成就。 在这条帖子中，X技术团队宣称：过去一年是 X平台全面推进工程技术探索的一年。除了大家在 X应用端看到的直观调整之外，该团队还对X的后台进行了很多重要改进。在其列举的一系列改进中，就包括了“下云”（CloudExit）。 据称，目前该团队已经“优化了 X的云服务使用方式，着手将更多工作负载迁往本地基础设施。这一转变使 X每月的云成本降低了60%。” 众所周知，随着数字化的推进，很多企业将上云作为数字化建设的重要指标，很多研究也宣称上云可以帮助企业节约成本、提升效率。然而，X的此次下云似乎和云化的趋势唱了一个反调。X的此举究竟是出于何种目的？这是否说明了企业上云的趋势已经发生了逆转？对于云计算的使用者而言，此次事件说明了什么？对于云服务商而言，它又带来了哪些启示？关于这些问题，且让我们一一说来。 X为何要下云 所谓云，其实就是一种IT资源的在线化。企业使用了云之后，就无需再在本地建设相关的IT资源，只要按需从线上购买所需的资源和服务即可。在推特发展的早期，虽然也使用一定的云服务，但是其主要的IT基础设施是在本地。直到2016年前后，推特才开始考虑上云。 2018年5月，推特宣布和谷歌云达成合作，将其冷数据存储和灵活的计算Hadoop集群从本地迁移到谷歌云。对于推特这样一家“二线”的互联网公司来说，要依靠其本地服务器托管巨大规模的数据实在是一个不小的负担。更为麻烦的是，作为一个社交平台，推特每时每刻都在产生大量的数据。为了应付这种数据的增长，推特就必须不断地对基础设施进行扩容。而这对于一家连年亏损的公司而言，更是难以负担的。在这种情况下，将一部分基础设施，尤其是那些需求量变化较大，可能需要实时调整的设施从本地迁移到云上，就成为了推特的一个选择。

不得不说十多年前第一次知道美团的时候，还以为只是个普通的团购公司。直到后面合并了大众点评，外卖市场反超饿了么，这两年又开始卖iPhone，才发现未来不可估量。整个新零售的蛋糕，不知道阿里、字节和美团将来各能吃下多少。 知识提炼 本地生活服务：即服务于线下的餐饮、休闲娱乐、生活方式等实体店，将其变成网店。平台在线上进行推广，用户看到后可进行下单然后再去线下消费。 同城零售：近年来电商快速发展，新零售多为线上下单，全国仓库进行发货。同城零售指的是同样的商品，但是由本地仓库甚至社区站点进行发货，效率会更高。 O2O：即Online To Offline的缩写，指线上下单线下履约的交易形式。本地生活服务和同城零售均为其实际的应用。 千团大战：2010年，拉手网、糯米网等5000家团购公司兴起，并开始大举打广告烧钱占领市场。而美团拿到融资后，采取建立铁军线下地推的方式。2013年，在团购市场更成熟时，众团购公司资金消耗殆尽，美团开始收割市场。2015年，美团和大众点评合并，成为最后的胜利者。 AB股模式：是一种股票分配的模式，公司的股票被分为A和B两个系列。比如A股股票拥有1票投票权，B股股票拥有10票投票权。创始人和管理团队持有B股股票，投资人持有A股股票，即完成了同股不同权的分配。 L4级别自动驾驶：是一种自动驾驶等级，在该级别确定了始发地和目的地后，车辆即可自动行驶。目前在送餐、外卖和快递行业有一定应用。 无人机配送：即通过无人机来配送商品。目前处于研究和试运营阶段，无人机的配送时长远小于传统配送，但如果想大规模商业化应用，技术上和政策上均有较长的路要走。

昨晚美联储宣布加息75个基点，一早就有朋友来问我：“梅姨，美联储加息，对股市有什么影响？美联储加息到底是什么意思啊？”咳，是呢，我们为了赚股市这点钱，天天逼着自己学习，彷佛都要成为经济学家、各行业专家了，也是不容易~要知道美联储加息是什么意思，首先咱们得大概了解下美联储是干啥的。美联储就相当于美国的央行，他的主要作用就是印美元，并且把钱借给银行。银行拿到钱后才能开展存款和放贷业务。一句话就是，美联储相当于“美国的印钞机”，“美国银行的总行”。这里多说一句，有些朋友在一些概念上总喜欢较真死磕，但其实真没必要，我们的目的也不是为了成为经济学家，只是为了赚点小钱而已，明白大概意思足矣。那么，美联储一加息呢，就表示利息增加了，而这个利息是双向的，借钱的利息增加了，存钱的利息也增加了。而作为银行来说，毕竟也是要盈利的企业，他们也不傻，既然借钱利息增加了，那我就少向你美联储借点；存钱的利息也增加了，那我就多向你美联储存点。这是银行和美联储之间发生的变化。那么我们企业/个人和银行之间的变化呢？也是一样的，既然利息增加了，企业或个人就不想向银行多贷款了，反而更愿意把钱存银行了。而银行面向社会放出去的钱少了，收回的钱多了，他又继续把社会上收回来的钱存到美联储那里，这样就形成了社会面上的钱源源不断向美联储回流的现象。按道理来说，当社会上的钱少了，流入股市的钱自然就跟着减少了，所以加息一般会带来股市下跌。但是，为什么昨晚美股不跌反涨了呢？要知道这可是自1994年近30年以来最大力度的加息呢！这是因为75个基点已经是市场预期之内的了，如果这次加100个基点，那就是超出预期，估计就要跌了。而且昨晚，鲍威尔也说了，加息75个基点不是常态，也算是给市场了一个定心丸。就好像在说，“虽然这次加的有点多，但下次可能就不加这么多了，大家别担心哈！”所以，昨晚美股就乐观上涨了……加息除了影响股市以外，其实更大的影

在$橡树资本$联合创始人霍华德·马克斯这篇名为《牛市的韵律》的最新备忘录中，对牛市周期规律进行了分析，并指出通过投资者行为可判断出当下所处阶段，在股市崩盘之前趁早离场。马克斯表示，投资者必须知道牛市心理何时占据主导地位，并保持必要的谨慎态度。我先提前声明，本次备忘录并不能预估市场的潜在方向。标普500指数先是在2020年2月19日创下3386点的历史新高，随后在短短34天内重挫三分之一，并在3月23日跌至2237点。

最优秀的CEO已经做好准备，让自己的公司在疫情过后的多年里继续增长。 要想了解新冠疫情暴发以来美国公司CEO面临的挑战，我们可以回顾一下之前石油和木材等市场出现的一些不可思议的现象。2020年4月，德克萨斯原油期货价格史无前例地跌到了-37美元；道路突然间变得空空荡荡；炼油厂纷纷关门停产；俄克拉何马州一处重要储油中心的原油库容满载，疫情导致的交通物流不畅等问题导致原油难以外输或储存到其他地方。 现在，油价已经反弹到每桶70美元以上。2021年5月，建筑商采用的2×4英寸木材的价格达到疫情暴发前水平的四倍，标准房屋的建造成本因此上升了2.4万美元。贮木场原以为疫情期间建筑活动会中止，因此暂停了从陷入停工状态的锯木厂订货，然而没过多久，建房、改造、装修或搬迁的人数激增。 过去一年，面对严重的经济衰退和随后快速的经济复苏，美国大公司的CEO们身兼重任，与此同时，他们还要确保员工安全和维护客户满意度。除了疫情，政治分裂、种族冲突和供应链危机也是他们头疼的问题。手握股票和选票的社会活动家们已经变被动为主动。 虽说CEO们拿高薪就是做这些工作的，有人会觉得护士、教师和杂货店店员更值得同情，但投资者不妨了解一下《巴伦周刊》今年选出的30位杰出CEO的业绩，看看他们的工作对于各自所在的公司意味着什么。 自2005年以来，《巴伦周刊》每年都会发布年度最佳CEO名单。我们根据投资者回报和经营业绩进行筛选，同时纳入了由《巴伦周刊》的编辑和记者组成的评审团的判断，评审团在交换意见并进行讨论后最终产生人选。2020年评审团着重考察的是CEO们是否能够在面对艰难情境时做足准备，力克时艰。从去年名单发布后到现在，去年入选CEO所在公司股票的平均回报率为54%，比标普500指数高出11个百分点，但我们的名单不属于选股，读者不妨把它看作是一种巧合就好。（相关阅读：《巴伦周刊》2020全球最佳CEO榜单：危难

‍‍ 对于互联网公司而言，增长永远是最优先的主题、最重要的命门。 文 | 卫夕 来源 | 卫夕指北 在中国互联网发展的短短20多年中，早已经历过多轮沧海桑田的变迁。 从门户时代到Web2.0，从PC互联网到移动互联网再到产业互联网...... 在此过程中，行业的从业者和投资者其实一直在总结关于这个行业的逻辑和规律，的确，有很多规律和逻辑被普遍证明是有效的。 然而今天我要和大家聊的其实是四条例外的暗逻辑。 我之所以称之为暗逻辑，是因为它们的反面通常是正确的，而互联网的有趣之处在于：并没有放之四海而皆准的通用定理，任何一个大的逻辑仔细观察都会有例外； 以下就是我总结的中国互联网的四条例外的暗逻辑—— 01 有护城河的公司不一定是好公司 企业的护城河理论最早源于巴菲特的论述，即一个企业有没有其他企业难以逾越的优势。 后来帕特·多尔西在《巴菲特的护城河》一书中将护城河总结成四类：1、企业的无形资产，比如品牌、专利等；2、高转换成本；3、成本优势；4、网络效应； 通常我们认为拥有以上四类中的一类或多类优势的企业即拥有护城河，护城河当然非常重要，然而一家企业如果拥有护城河它就一定是一家值得投资的好公司吗？ 答案是不一定。 微博就是一个非常典型的例子。 今天，大部分人其实都会承认，微博是有护城河的——它作为传播平台，是任何新闻时事的第一发酵阵地；作为娱乐平台，它是粉丝追星第一应援阵地；而作为影响平台，它也坐拥了最广泛最多元的意见领袖； 这三个维度几乎垄断的地位从微博一诞生其实就没有被撼动过，不可或缺，无可替代，这毫无疑问是护城河； 然而，你今天敢买微博的股票吗？ 我想至少很多人不敢，根据最新的财报，微博2021年Q1的的月活5.3亿，同比下降4%，日活2.3亿，同比下降5%。 尽管有疫情导致去年基数偏高的原因，但微博用户增长乏力已成为一个大概率事件