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小鹏官方微博 导语：小鹏GX不仅肩负提升销量与利润的重任，还是公司验证Robotaxi与技术输出商业模式的重要举措。而后两者，要比汽车业务更赚钱。 在国内车企中，小鹏是一家颇有“反差感”的公司。 在经营层面，公司尚难言进入了安全区，成立十余年以来，小鹏尚未实现年度盈利，而同为新造车企业的理想、零跑均已达成了此成就。 不过在未来规划层面，小鹏却完全不像一个正在为生存而战的公司。 它的业务布局颇有科技巨头之感，涵盖了新能源汽车、自研芯片、VLA自动驾驶模型、飞行汽车和人形机器人IRON等。用小鹏CEO何小鹏的话说，“我们正在物理AI的全球征途上，一步步把梦想变成现实。” 而昨晚上市的小鹏GX，便是当下磨平这种“反差”的最重要变量。 小鹏GX是公司首款大尺寸SUV，售价区间27.98万至35.98万元，相比此前的预售价（39.98万元）最多便宜了12万元。 实际售价低于预售价是行业常态，但小鹏GX的定价还是较为激进。与之对比，近日上市的新款理想L9 Livis版本，其实际售价比预售价便宜了5万元。 何小鹏在发布会上表示，“这个定价，确实很难”，公司内部做出了多轮激烈讨论，是在保证一定利润的基础上，最终给出了“很具诚意的价格。” 这个定价直接拓宽了小鹏GX所在的市场空间。 如果该车型按预售价定价，那么只能切入30万至40万元的价格带，该市场在去年的规模为190万辆。而现在，该车型还能覆盖20万至30万元的市场，去年的规模达到了408万辆。 不过，这款车仍是小鹏旗下第二贵的车型，仅次于纯电MPV小鹏X9（售价30.98万至36.98万元），可以被视为公司提升品牌调性的尝试，此前小鹏曾两次尝试过仰攻高端市场。 由此不难看出，小鹏希望该车型在冲击高端市场和提升销量两者间实现平衡。 目前，小鹏旗下共有8款车型，其中销量最高的是最便宜的MONA M03（售价11.98万至15.18万元）。据

在低利率时代，传统理财收益日渐走低，投资者应如何进行资产配置？ 根据中央国债登记结算有限责任公司发布的数据，截至2026年3月30日，代表无风险利率水平的10年期国债到期收益率已降至1.8063%，30年期国债到期收益率也仅为2.3286%，而1年期国债收益率更是低至1.2112%。（数据来源：中央国债登记结算有限公司，截至2026年3月30日。） 与此同时，一场规模较大的存款到期潮正在袭来。中国人民银行相关负责人在2026年1月15日的新闻发布会上明确指出，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重新定价。 在这种“较大落差”的背景下，资金开始寻找新的投资方向，“固收+”这类以债券资产打底、适度配置权益资产的产品，开始成为资产配置版图中的重要选择之一。 01 固收大厂“做加法”，低中高波多元布局 谈及固收投资，博时基金作为业内的“固收大厂”，凭借深厚的投研积淀与强大的平台优势，构建了独具特色的「固收+」产品体系——从宏观研判到细分资产定价，再到基金经理个人能力发挥的系统化工程。 博时基金「固收+」的成功，首先源于其强大的平台支持和完善的投资决策体系，这构成了「固收+」产品和基金经理运作的坚实基础。 从产品矩阵来看，从一级债基、二级债基到偏债混合型基金，博时基金构建了层次分明、风险梯度清晰的产品图谱，无论是追求相对稳健的低波产品、还是希望在控制回撤前提下增强收益的中波产品，以及敢于捕捉市场弹性的高波产品，投资者有望在其中找到契合自己需求的选择。 然而，真正的核心竞争力更在于产品矩阵背后那套严谨而科学的决策体系。博时基金的「固收+」团队实现了涵盖动态沟通、周度、月度、季度等多种形式的交流研判，充分共享内外部研究成果，以指导投资方向。 正是这样一套层层递进、环环相扣的机制，确保对股债等核心资产的每一次调整都经过充分的论证，从而为产品的运作奠定了科学的基础。 如果说大

导语：谁能稳坐A股“股王”之位？ 周一刚开盘，A股就上演了激烈的“股王”争夺战。 先是已经做了近一个月的“股王”源杰科技（688498.SH）因实施 2025 年度权益分派，于5 月 18 日进入除权除息日，股价按公式调整后大幅回落，当天收盘价1058.08元/股，暂列A股第四。 随后，“老牌股” 贵州茅台短暂重登宝座，但仅维持不到 1 小时，就被联讯仪器赶超，后者开盘后一度涨超 13%，股价来到 1329 元 / 股附近，成为 A 股又一只 “新股王”。 但联讯仪器显然还不太适应“股王”的位置，盘中股价一度回落，落后于贵州茅台。 在收盘时，联讯仪器最终以1344.99元/股的价格，维持住新股王的体面。 5月18日A股股价前十排行 虽然联讯仪器暂时坐上了股王位置，但未能像上一任“股王”源杰科技一样，和第二名拉开差距，贵州茅台股价1323元/股，仍有实力和联讯仪器一较高低。 此外有投资客户认为，源杰科技依然有强力业绩支撑，未来股价或重返股王位置，也不是没有可能。中国银河证券近日发布研报称，全球EML芯片供需失衡，AI数通光芯片高景气，源杰科技的产品满产交付，CW+EML双轮驱动，承接供需失衡下的强国产替代需求。 源杰科技处于光通信赛道的芯片研发环节，技术壁垒极高、市场需求也正处于最旺盛阶段。 但不利因素是，源杰科技5月14日晚曝出副总经理陈文君被刑拘的消息，而陈文君还是公司销售和营销工作的主要负责人，对正处于销售业绩上升期的源杰科技来说，这个副总的岗位非常重要。 今年1季度，源杰科技营收3.55亿元，同比大涨320.94%。而且源杰科技客户集中度很高，从2022年到2025年，其前五大客户销售额的占比从57%提升到约72%。而目前，源杰科技还未公告接替陈文君的人选，只是表示对陈文君分管的各项工作做好了统筹安排及后续衔接工作。 此外，按5月14日陈文君被解除职务当天的股价计算，

导语：在AI商业化落地成为行业“老大难”的当下，深演智能凭借17年耐心布局，已成功告别烧钱阶段，实现连续盈利。 在席卷全球的AI公司IPO热潮之中，港股迎来了一位颇为特殊的玩家。 今天， $深演智能(02723)$ 通过了港交所对公司资质、财务等方面的严格审核，正式开启招股流程，向“企业决策AI智能体第一股”的里程碑又迈进了一步。 相比于“第一股”的头衔，深演智能的业绩更为亮眼。据招股书，公司已经实现连续盈利；在行业地位方面，弗若斯特沙利文统计，按2024年收入计，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一。 在这份成绩单背后，藏着怎样的商业布局？成功登陆资本市场后，深演智能又将进行何种业务布局？ 01 在蓝海AI市场，深演智能跑通商业闭环 近日，全球AI巨头Anthropic和OpenAI同时宣布联合顶级基金与投行，成立合资公司，为企业客户提供类似Palantir的工程师驻场服务。 这昭示着企业级AI业务的战略价值已经被验证。未来，金融、制造、零售、医疗、能源......每一个垂直行业都是一座等待被AI开采的矿山。 在这片蓝海市场，深演智能提供了一个值得剖析的样本。 目前，公司已经服务了约468家来自各行各业的终端客户，其中包括了69家《财富》世界500强企业，覆盖了汽车、电子商务、快消品、零售、美妆和航旅餐饮等行业。 不同于面向C端用户的通用型AI产品，企业级AI服务天然具有高门槛、高粘性、高客单价的特点。 因为大型企业的采购往往需要组织流程的深度配合，审批周期较长，审核也非常严格。但一旦其采购的产品效果得到了验证，它们的粘性远超中小客户，往往会与供应商建立长期的合作关系。 故而深演智能与客户之间的关系颇为紧密。2023年至2025年，公司终端客户净收入留存率均超88%，位于行业高位

$德祥地产(00199)$ 正式发布人工智能基础设施战略公告，委任算力行业资深专家曹新伟为执行董事及附属全资子公司总经理，全面负责AI数据中心、算力基础设施、电力保障、投融资及运营管理等核心业务。公司同步与北京启源智算签署独家排他谅解备忘录，通过搭建境内算力业务合规体系取得增值电信业务项下的IDC与ISP牌照，标志企业从传统房地产开发商，正式向AI算力基础设施投资运营双轮驱动转型，业务逻辑与估值体系迎来关键重塑。 曹新伟是朝亚数据中心中国区的核心创始人及董事长，拥有15年以上算力与IDC全链条产业经验，深耕电力、能耗、电网接入、运营商及资本融资领域。他曾主导天津及太仓市超大型IDC园区，操盘机架超46000个，锁定合规电力超404MW，具备从园区落地到资本运作的全链条能力，而朝亚中国曾引入了渣打银行、国际数据中心产业基金Actis及国际私募投资巨头EQT等全球资本超2亿美元的投资，此次加盟被市场视为德祥剑指“再造新朝亚”的重要信号。 德祥地产同步完成国内IDC及ISP牌照的锁定以及合规架构搭建，由环球律师事务所全程把控法律合规与风险隔离，有效解决港资企业布局境内增值电信业务的准入痛点，实现算力业务从概念走向合法可运营、可创收。 公司以传统地产业务构筑安全边际，在近半年内大幅降低负债规模并且清空到期银行债务，未来将以AI算力打开成长空间，估值体系将从地产切换至人工智能基础设施赛道，对标 $粤港湾控股(01396)$ 等转型标杆，中长期重估空间明确。本次转型以顶级团队、合规资质、项目资源三维落地，是港股房企中稀缺的真转型、真落地标的。

导语：新款理想L9即将在今日下午上市。这款旗舰SUV承载着抬升销量上限、扭转经营势头的重任，是理想不容有失的关键一役。 今天下午3点，理想将迎来今年最重要的时刻。 届时，这家新造车企业将为新款理想L9举办上市发布会，并公布其更多的产品细节和各版本售价。 现在可以确定的是，新款理想L9的定位是旗舰车型。这款增程式SUV将搭载完全体线控底盘、800V主动悬架和自研芯片马赫M100等最新技术；在价格方面，这款车Livis版本的售价为55.98万元，与纯电MPV理想MEGA顶配版并列为公司旗下最昂贵的产品。 新款理想L9 Livis版本；图源：理想汽车官方公众号 一款旗舰车型的意义，从来不止于其能为公司直接带来多少收入。它还要承担展示公司技术实力和提升品牌形象，进而提升后续更廉价车型的市场接受度的重任。 同时，这款车也事关公司未来在二级市场的表现。中泰国际证券在一份研报中直言，新款理想L9 Livis上市并开启交付后，将成为股价的最直接催化剂。 除了营收、销量和股价外，新款理想L9还与一张宏大蓝图息息相关。 5月13日，罗永浩在社媒上发布了他与李想在近期的一次对话节目。在对话中，他向李想问道：“那十年后，你希望理想是一家什么样的公司？” 李想的回答是：把奢侈变成普世，把过去只有顶级富豪才拥有的那种生活，如专属司机、生活助理、家政、保姆和保洁人员，通过AI技术，让几亿人、几十亿人都能消费得起。“这是我们的用户价值，也是理想的长期定位：全球领先的具身智能企业。” 而在李想此前的描述中，新款理想L9，正是“具身智能机器人的开山之作”。 01 “重塑自我”的理想，打响第一场对外攻坚战 对于理想而言，“变化”无疑是过去半年的关键词之一。 去年11月，李想在2025年Q3财报电话会上表示，公司在过去三年变成了“越来越差的自己”，从Q4开始，理想要重归创业公司管理模式。 不难看出，目前的理想正处

面对人口老龄化加速与养老需求多元化，中信保诚人寿近年持续加码养老金融。近日发布的《中信保诚人寿2025年企业社会责任报告》显示，公司正以“产品创新、场景重构、服务升级、人才筑基”为核心，构建覆盖全生命周期的养老金融生态，探索一站式养老解决方案。 丰富产品矩阵，夯实养老保障基础 2025年，中信保诚人寿围绕养老需求推出多款产品。其中，“未来有约”养老品牌引入红利交清增额功能，实现养老金账户复利增值；联合养老社区将金融保障延伸至实体服务，建立“和睦相护”护理品牌，针对16种轻度老年特疾提供照护给付及专业护理服务。 数据显示，公司全年累计推出年金保险、终身寿险、医疗保险、护理保险等27款产品，初步形成多层次、广覆盖的养老金融产品矩阵，为不同风险偏好和养老需求的客户提供精准保障。 创新“1+3”服务体系，重构养老场景 在构建服务体系方面，公司创新推出“未来之家1+3”养老服务体系，系以客户自有居所为核心，通过延伸“家”的空间与功能，构建了由1个自己的家和3个功能之家组成的综合养老生态，通过居家适老化改造等服务为客户提供原居康养解决方案，搭建全国机构、康护以及旅居服务网络，覆盖客户全生命周期需求。 该体系打破传统以居所为边界的养老模式，从时间和空间上重构家的概念，真正以家为核心，实现了全周期养老金融和养老服务的解决方案。 创“保险+信托+养老”直付模式，破解特殊家庭养老难题 值得一提的是，依托中信集团“金融全牌照+实业广覆盖”优势，中信保诚人寿还联合中信信托、中信兴业养老推出信托养老服务，首创“保险+信托+养老”直付模式，整合资金规划、管理与服务资源，为有需要的家庭提供一站式养老解决方案。针对失独、空巢等特殊家庭，该模式通过保险金信托架构确保养老资金专款专用，并提供专业照护方案。 据了解，该服务上线一年累计已服务51位客户，首批13家优质养老机构覆盖北京、广东、青岛、上海、浙江、天津

近日，中信保诚人寿正式发布《2025年企业社会责任报告》。报告显示，2025年公司继续秉持长期主义理念，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域协同发力，以实干实绩服务国家战略大局。 科技金融：74亿元投资赋能科创企业 报告显示，截至2025年末，中信保诚人寿科技金融投资余额达74.37亿元，累计服务科技企业超600家，其中服务国家级“专精特新”中小企业超300家。通过债券、股票、股权、基金等多元化投资工具，公司为科技创新注入金融活水；同时累计为176家国家“专精特新”企业提供保险保障，以专业服务为企业发展护航。 绿色金融：投资规模突破313亿元 中信保诚人寿将绿色发展理念深度融入经营管理、投资决策与风险管理全流程。截至2025年末，绿色、社会责任与可持续发展投资规模达313.81亿元，较年初实现46.16%的高速增长。公司成功发行“肥西智能产业园基础设施绿色债权投资计划”等绿色金融产品，以绿色投资助力国家“双碳”目标落地。 普惠金融：聚焦民生需求补保障短板 中信保诚人寿持续丰富普惠保险产品供给，特别关注70岁以上老年人保障缺口，推出专属老年人意外险产品，包括意外骨折医疗保险、附加意外伤害保险等，并配套健康管理服务，推动保险保障与养老照护有效衔接，让金融服务惠及更多群体。 养老金融：构建“金融+服务+场景”协同生态 中信保诚人寿打造「未来有约」养老品牌与「和睦相护」护理品牌，全年共推出27款养老相关产品，覆盖年金、两全、终身寿险、医疗保险等多个品类，为全方位养老保障提供有力支撑。创新层面，公司推出“未来之家1+3”养老服务体系，开启“金融+服务+场景”协同新生态；推出信托养老服务，实现“保险+信托+养老”直付服务模式；累计培养养老金融规划师逾1400人，为应对人口老龄化提供综合解决方案。 数字金融：数智化转型实现新突破 2025年，公司持续强化科技赋能。

近日，中信保诚人寿公布2025年度十大理赔案例，涵盖身故、重疾等多种赔付类型，以真实赔付数据诠释保险在风险保障中的核心价值。 单笔最高赔付超1100万元，身故保障筑起家庭防线 在中信保诚人寿2025年度十大理赔案例中，最高单笔赔付达11,143,271.43元，被保险人为一名建筑师，2018年至2022年间陆续投保多款终身寿险、年金保险及医疗保险，后因结肠癌身故，其受益人获全额身故保险金。第二大案例为一名公司经理，2014年投保终身寿险与两全保险组合，因猝死身故，受益人获赔10,057,750.00元，为家庭抵御突发风险提供了坚实屏障。 第三大案例被保险人系退休人员，2022年至2023年间投保终身寿险与年金保险，因直肠癌身故获赔4,807,112.00元。三起高额身故赔付案例表明，合理的保险规划能够在风险来临时，为家庭提供关键的经济支撑。 重疾保障凸显长期规划价值，投保跨度最长超20年 重疾赔付方面，第六大案例最为典型：被保险人自2002年起持续投保多款重疾及长期疾病保险，投保跨度长达23年；2025年确诊淋巴瘤后，获赔重大疾病保险金并豁免保费合计2,392,050.24元，体现了长期保障规划的前瞻性与重要性。 值得关注的是，十大案例中超过七成被保险人在出险前投保已超过5年，部分案例投保跨度达20年以上，保险作为“长期财务安全垫”的核心价值得到充分印证。 数字化转型提升服务效率，年度理赔给付超21亿元 理赔服务的温度不仅体现在赔付金额上，更体现在服务效率中。2025年，中信保诚人寿承保超210万名客户，承保金额2.61万亿元；全年理赔给付21.87亿元；办理满期金领取2万人次，总金额50.62亿元。 在保单服务数字化转型方面，公司电子投保率达99.8%，微理赔使用率达99.8%，保全电子化率达96.5%；投保流程10分钟即可办结，保全最快30秒完成，理赔申请平均处理时间不

导语：铜线不够用的算力时代，光正在接管一切。 前几天英伟达CEO黄仁勋在接受媒体采访时说，下一代人工智能基础设施将需要大量的光学连接，因为计算需求正在迅速增长，以至于铜线已经无法满足需求。 这让本就“站在光里”的概念股再次受到关注。经过周末的发酵，5月12日，光模块“龙头公司”中际旭创市值再次破万亿！股价也再创新高，盘中一度达到1022.9元/股，成为A股第十只千元股！ 但放到整个光通信领域中，如果按今年累计涨幅来看，中际旭创还不是涨幅最高的，“站在光里”的还有高手！ 此前，源杰科技在3月份就突破千元，成为A股第8只千元股，今年至今，股价最低点620元/股，最高点1766.88元/股，最大涨幅高达185%。 而A股“激光芯片第一股” 的长光华芯（688048.SH）涨幅更猛，今年股价最低点为114.5元/股，最高点是5月12日盘中的460元/股，最大涨幅已经超300%，涨幅直接碾压光模块三巨头“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信，年初至5月12日期间，股价最低点至最高点的涨幅分别为102%、81%、113%）。 可是，单从业绩上看，长光华芯在2025年之前还处于亏损状态，即便是2025年，其扣非净利润也是亏损，一家还没盈利的公司为何能受到资本热捧，甚至涨幅超过“易中天”呢？ 01 “光通信”风口，它恰好站在最上游 虽然大家都在“追光”，但现在的市场早已不是"随便买一个光字头的就会涨"的时候了，这时候更需要鉴别各家公司在算力产业链中的精确位置。 黄仁勋说的“光学连接”，从微观上看，靠的就是能让光信号在数据中心里飞速传输的光模块，而光模块最核心的零件就是光芯片，它是实现光电转换、分路、衰减、合分波等基础光通信功能的核心通信芯片，其性能直接决定光模块的传输速率。 巨丰投顾分析称，随着光模块从400G向800G、1.6T快速迭代，光芯片的市场需求与性能标准同步提升，而产能扩张速度