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美股大暴升！KORU三天暴涨45%！背后深度拆解！！ 投资就是认知和逻辑的兑现，所言非虚。且看Jesse哥如何一步一步推演美伊事件的背后。 $特斯拉(TSLA)$  $苹果(AAPL)$  $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$  $英伟达(NVDA)$  $阿里巴巴(BABA)$  

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美国联邦储备委员会新任主席凯文沃尔什于2026年5月正式上任。 在宏观经济与货币政策的论述中，他将人工智能与以比特币为代表的数字资产新兴科技，视为推动美国未来经济转型与维持全球竞争力的关键支柱。 这项观点背后融合了他独特的供给侧经济学思维，以及他个人的投资与学术背景。 01 AI 支柱：新时代的反通胀生产力引擎 沃尔什在货币政策上最核心的赌注是：经济增长并不等同于通货膨胀。他强烈挑战传统美联储认为经济太热就必须加息压制的观点，而 AI 正是他用来实践这一理论的秘密武器。 复制1990年代的网络繁荣：沃尔什多次引用历史，将现在的 AI 比作1990年代互联网刚普及的时期。当时在美联储主席格林斯潘的治下，网络带来的生产力大爆发，让美国经济连续多年高速增长，但物价却不升反降。 02 从供给侧降本增效 沃尔什认为，AI 会带来结构性的生产力提升，优化供应链、提高工业效率，并让几乎所有东西的成本都变得更便宜。当商品与服务的生产成本因 AI 而大幅下降时，通胀自然会从根本上冷却，即供给侧驱动的反通胀。 为降息创造空间：如果 AI 真的带来结构性通胀下滑，即使经济增长强劲，美联储也有更充足的底气维持较低的利率，而不必担心经济过热。 03 比特币与数字资产支柱：市场纪律与强国货币竞争 与过去几任对加密货币持谨慎或保守态度的美联储主席截然不同，沃尔什是一位不折不扣的科技与加密货币拥护者。 个人背景的延伸：他可能是近代最市场导向、最熟悉科技资本市场的美联储主席之一。同时也可能是身价最高的经济首脑。 回归市场纪律：沃尔什非常反对过去十几年美联储无限制的量化宽松和印钞行为。他认为比特币这类具有总量上限、去中心化的资产，本质上是对传统法定货币体系的一种纪律约束与抗通胀对冲工具。 美国金融霸权的升级：他主张美国不应排斥区块链与加密资产，反而应该将其纳入国家竞争力战略。通过拥抱比特币与数字资产，美国可以

AI电力卡在哪些环节？ 从发电厂到GPU机柜，拆解AI电力链条上卡脖子环节的逻辑。其实英伟达力推的800VDC属于大电力环节中的数据中心机房配电环节。 要配好电电，得先有电。最近电力紧缺趋势越来越严重，5月中以来美国最大电力市场PJMInterconnection的电价出现「不可逆转」的大幅上涨，涨幅高达 76%。 PJM覆盖的区域包括弗吉尼亚、马里兰、宾夕法尼亚等超过十个州，恰好是美国AI基础设施最密集的区域之一。马上进入夏季，又是整个用电能换消耗的高峰。 1、电力卡住数据中心脖子的逻辑 数据中心 18–36 个月就能建好，但输电、变电站、大型变压器、燃气轮机、可调度电源的建设周期动辄 4–8 年，甚至更长。负荷高度集中、负荷率极高、可靠性要求极严，这就把矛盾彻底激化了。 IEA l数据表明：全球数据中心用电 2024 年 415 TWh → 2030 年 945 TWh，净增 530 TWh，折算平均功率约 60.5 GW。按 85–95% 高负荷率+冗余设计，实际对电网和设备链的压力接近 80–100 GW 级接入容量。 美国同期增量在149–404TWh，对应新增平均功率17–46 GW，按 LBNL 50% 利用率口径，2028 年总功率需求可能达 74–132 GW。 2、数据中心的建设能能带动一大批电力相关产业链条 每 100 MW AI数据中心园区拉动： • 100–150 MW 公用事业接入容量 • 多台主变+备用变压器 • 高压/中压开关站 • UPS、PDU、母线、备用发电机 • 数万米电缆 + 大型冷却系统 + EPC 一个 100MW AI数据中心园区就是120 MW 表计负荷（PUE 1.2），一年接近 0.95 TWh； 1GW数据中心直接 9.46 TWh——相当于一个中小国家全年用电。AI 不是买服务器，是在建一座小型电力系统。 AI数据中

Starlink海赚造血填xAI的算力投资大坑，SpaceX Starship火箭成败决定单位成本能否再断崖式下跌 SpaceX刚递交S-1上市IPO申请。这是一家同时主导火箭、卫星网络、AI算力三个产业的公司，第一次把账摊开给外界看。 数字先说话。2026年Q1单季营收46.94亿美元，年化超过180亿美元。Starlink连网业务2025年营业利益年增120%，调整后EBITDA达71.68亿美元。 Falcon 9累计约620次入轨发射，任务成功率超过99%，单颗助推器最多重复使用34次。Starlink全球订户突破1,030万，卫星占全球可机动卫星约75%。 但账面上SpaceX是亏损的。原因是2026年2月完成对xAI的并购，AI部门2025年烧掉63.55亿美元，2026年Q1单季再烧24.69亿美元。资本支出强度接近年化300亿美元。这笔钱从哪里来？Starlink赚的。 S-1揭露的结构逻辑是这样的：火箭发射能力撑起Starlink的低成本部署，Starlink的现金流喂养AI部门的烧钱，AI算力的终局愿景是把高耗能运算工作移到太空，用近乎免费的太阳能供电。三层互为前提，缺一不可。 Starship是整个结构的关键变量。S-1说到2026年下半年开始商业酬载任务。下一代V3 Starlink卫星单颗下行容量达1 Tbps，单次Starship发射可部署60颗，相当于Falcon 9的20倍容量。若如期实现，Starlink的单位经济学将出现第二次断崖式改善。 S-1同时揭露两个重大的合约：与Anthropic的云端服务协议，客户承诺每月支付12.5亿美元至2029年；与Cursor的算力协议，SpaceX持有以60亿美元股权价值收购Cursor的选择权。AI算力对外出租，已不只是概念。 TAM数字也值得注意。SpaceX自估可量化市场规模达28.5兆美元，其

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长期协议LTA正在改变AI生态 OpenAI对B端（企业客户）推出的“Guaranteed Capacity”或类似的企业级容量保障计划，实质上就是一份长期协议LTA。 不得不说长期协议LTA正在改变AI生态，之前LTA开始于AI算力上游供应链： 1）存储厂商要求下游芯片客户签订长期供货协议，以锁定需求才能扩产（这也是很多投行认为能改变存储厂商估值方式的核心逻辑）； 2）英伟达为了推动CPO，跟LIte、cohr签了长期协议，优先获得激光器、光互连的关键零部件供应； 3）大模型厂商为了获得算力、纷纷抛给云厂商大量的长期算力协议； 现在OpenAI是把上游供应链的“长协锁产能”模式延伸到下游企业端。 这是AI算力成为稀缺资源背景下，向企业客户提供的优先保障和折扣锁定机制，好处确实不小： 1）解决算力瓶颈，给企业确定 企业通过签 1-3 年长期协议，能锁定折扣 token 价格 + 优先访问权（包括 GPT 系列、o 系列、Agent 等前沿模型）。 对企业客户来说、预算可控、成本更低、不会被突然限流或涨价，适合大规模部署 AI Agent、生产力工具等。 2）对大模型厂商来说 过去 OpenAI 企业收入主要靠 ChatGPT Enterprise + API 按量计费，LTA 让 OpenAI获得可预测的长期高额收入（类似芯片厂的 LTA），帮助其规划巨额 CapEx（资本开支），同时绑定大客户。 当然最核心的意义还是加速 B 端渗透，抢占企业 AI 市场，OpenAI 正在大力转向 B 端（Frontier 平台、Deployment Company、Codex 等），企业收入占比已显著提升。LTA 是绑定头部企业的“护城河”工具，帮助 OpenAI 对抗 Anthropic、Google 等竞争对手。 这么好的玩法和模式，相信Authropic、google等都会快速跟

存储价格何时转向？ 今天三星电子设备解决方案（DS）部门前负责人兼高级顾问姜启贤预测存储半导体价格将从明年下半年开始下降，并敦促韩国产业提前做好准备的观点传播很广。 核心就是看供给和需求： 1）海力士、三星、美光最高端的存储厂商御三家在去年底到今年都开始扩产，新产线释放产能在27年下半年； 2）中国存储厂商也在积极扩产，不过中国厂商扩产主要是dram、nand的产能上，因为没有euv极紫外线光刻线。长鑫和长江存储短期内在hbm3和hbm4上突破其实还有难度，特别是认证周期巨长； 3）姜顾问还有第三点是认为如果大科技公司资本开支的ROI恶化，可能缩减投资，导致存储需求减弱。 其实核心是第三点，存储厂商扩产新产线建设和产能释放节奏市场都在盯着，大家都知道。核心是还是需求，从存储厂商来看最直接的需求在于大科技的资本开支、而最根本的需求则在于C端和B端的用户/客户需求，在27年下半年是不是还能高速增长，以及AI商业化的进展。 今年一季度财报可以说是AI货币化的拐点，验证了AI能开始大规模赚钱。但明年下半年呢会不会出现营收增速放缓，导致资本开支也放缓，是需要密切关注的。 简单说供给增加的时间节奏比较清晰、需求增加和商业化的增速是不是一直会加速需要持续密切关注。 $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$  $阿里巴巴(BABA)$  $英伟达(NVDA)$  $美国超微公司(AMD)$ 

CSIQ两周大涨50%！ $英特尔(INTC)$  $美国超微公司(AMD)$  $闪迪(SNDK)$  $美光科技(MU)$  $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$  

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