社区

2024年12月，因高业绩兑现风险，超微电脑表现不佳；但如今，有外国分析师认为，130亿美元绑定英伟达的实单、360亿美元营收下限的重磅指引，彻底改写了它的投资价值——业绩兑现风险与增长确定性的天平已倾斜。 作者：Pythia Research 业绩兑现风险消退，而非AI叙事热度升温 投资者在科技股投资周期后期最常犯的错误，就是将叙事风险与业绩兑现风险混为一谈。2024年12月时，超微电脑在人工智能基础设施建设领域的地位已相当稳固。 彼时，市场对公司的需求前景并无疑问，不确定性在于：超微电脑能否在满足市场需求的同时实现规模扩张，且不损害利润率、营运资金及经营性现金流的稳定运转。这一核心矛盾在2024年12月就已存在，到2025年1月依然未变。但在此期间，有一点已然改变——并非公司的增长潜力上限，而是超微电脑兑现这一潜力的成功率。 该股此后的相对弱势表现，并非市场失灵所致。恰恰相反，这正是市场的自我调节机制在发挥作用：针对尚未化解的业绩兑现风险进行估值调整，同时引导资金流向那些增长模式更透明、更易被理解的个股。不过在当前市场环境下，风险与业绩验证的平衡正在被打破。究其原因，并非AI相关新闻热度攀升，而是一系列此前悬而未决的运营层面问题，正接连得到解答。 从业绩指引到正式合同：需求不再是猜测 2024年末时，超微电脑的估值模型高度依赖业绩指引，投资者只能基于公司对AI服务器及产能扩张计划的预期，去预判其未来的增长曲线。这种估值模式在行业周期初期尚能适用，但当规模的重要性超越增速时，就会变得极具挑战性。而超微电脑的关键转变在于，其业务支撑逻辑已从“叙事驱动”转向“合同驱动”。 目前，超微电脑已公布新增订单规模超130亿美元，其中大部分订单与英伟达的Blackwell Ultra GB300平台相关。这些并非意向性订单或无约束力承诺，而是附带交付条款的正式订单。与此同时，公司将20

证券之星消息，12月11日大华股份发生大宗交易，交易数据如下：大宗交易成交价格17.05元，相对当日收盘价折价8.23%，成交18.89万股，成交金额322.07万元，买方营业部为中信建投证券股份有限公司甘肃分公司，卖方营业部为中信建投证券股份有限公司甘肃分公司。近三个月该股共发生3笔大宗交易，合计成交1.41万手，折价成交3笔。该股近期无解禁股上市。截至2025年12月11日收盘，大华股份报收于18.58元，下跌1.9%，换手率1.33%，成交量28.19万手，成交额5.29亿元。

专题：2025分析师大会：资本市场“奥斯卡”！机构称A股迎全球资本涌入的大牛市。东方港湾创始人兼董事长但斌出席并发表主旨演讲，阐述了他在人工智能时代的投资逻辑与具体操作。　　如今，年近六十的但斌称“这可能是我最后一次抓住伟大时代的机会了，”从错失腾讯到重仓人工智能，东方港湾的持仓变化，正是但斌“知行合一”的重要体现——在新的人工智能时代，用真金白银的下注，将过去的“遗憾”转化为把握未来的力量。

所有AI公司都在为它的GPU付账，用户最终为这条链买单。巨头为了继续做AI，只能把算力成本摊给用户。与此同时，Nvidia的的现金储备也在持续膨胀。从2023年初大约130亿美元，上升到今年10月底的600亿美元。它们的资本开支成倍增长，而自由现金流却被显著压缩。

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 还没跌到位啊，反弹个几块钱估计又要来暴跌了

$Circle Internet Corp.(CRCL)$ 大伙看一下招股书啊，crcl是三季报发布的第二天股票解禁，11月13号，不是月底，小心点，这公司玩得很贼

10月9日，港股风电股继续上涨行情，其中，$金风科技$涨超7%续刷阶段新高，$东方电气$涨超4%，$大唐新能源$、$新天绿色能源$跟涨。消息上，在全球能源结构向清洁低碳加速转型的背景下，中国风电产业正以全方位领先的姿态，书写着全球能源变革的 “中国答卷”。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%。