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2025总结，逆风不投，顺风不浪 无操作，昨晚从乌鲁木齐回京了，辽阔的新疆大地，天空视角极其美丽。夜空俯拍的城市是呼和浩特。 2025结束了，娜娜+21%，丧标+17%，大道+13%。我的流动资金几乎都在IB，今年账户收益率19%，介于丧标和娜娜之间；抛去入金2.1w刀，净赚8.7w刀，我很满足了。还有少量资金在国内买场内和场外基金，也赚了三瓜两枣就不说了。 IB账户是2021.11.12开户，因为每年的入金变化很大，选择“时间加权方式”会使收益率异常的高，显然是错误的，所以选择“资金加权方式”。开户以来年化收益率12.70%，略低于ndx（纳斯达克100）的12.74%，高于标普500的10.00%。 自从资金量超过100w人民币，没有犯过特别大的错误（导致账户翻不了身的那种），账户长期是稳步增长的。每年入金也按计划雷打不动地执行，尽可能加速滚雪球。明年的计划前两天也说过，会收缩非必要消费，储备资金，提前还贷，降低杠杆。 IB账户目前0融资，持仓以指数为主。明年依然很看好AI，但考虑到市场连续大涨3年，我比较谨慎，卸掉了所有杠杆。黑天鹅总在人们预料之外，对风险心存敬畏，对投资保持乐观。如果市场发生像今年3-4月那种级别的大跌，肯定也会重新使用融资。 明年也会持续关注着大饼的价格，跌到我心里价位肯定会出手。等年终奖发了，提前换一点美元，东钱西送，把嘉信账户稳住先。 哦对了大家看图一持仓数量那栏，qqqm、spmo、voo的持股数都有小数，就是最近分红再投的结果，别小看这零点几股，时间复利的力量是非常可观的。 过去两年领涨的以AI基础设施为主，比如英伟达、博通和存储。不知道什么时候会出现杀手级的AI应用或硬件，届时市场的领头羊可能会转换吧。前面聊过明年看好的几个方向，包括储能、机器人和核电，目前持仓中套牢的股都是好股，会一直拿着。 再难的大环境，也有机遇，难的是一双发现的眼睛

$Meta Platforms, Inc.(META)$  manus × Meta 欢迎大家关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作。见缝插针，我又在机场写文章了。 昨天文章发的早，错过了2个比较大的事： 第一个是黄金、白银价格跳水，白银幅度比较大，单日振幅超过10%。别被震惊体文章吓到，黄金继续大幅跳水的概率不大，之前那波4374跌回4000，其实也就10%，昨天最高4584，现在已经稳住了，在4380，也就跌了4.5%。 第二个事情更值得说说，是Meta以大约25亿刀收购manus（蝴蝶效应）。这是Meta成立以来第三大收购，仅次于早年的WhatsApp，和今年早些时间的Scale AI。Scale AI和manus创始人都是华人，前者是Alexander wang，后者是肖宏。 Manus是今年3月破圈的AI agent公司，之所以能够破圈，简言之，是将AI能力，从之前的大模型聊天，升级到了完整解决方案，变成了真正的生产力。当时manus需要邀请码注册，一码难求。 目前manus订阅制商业模式已跑通，年化收入1.25亿刀，这可能也是meta选择收购它的一大因素。收购后，manus仍将独立运营，但必然会被内嵌至meta的WhatsApp、Instagram、Facebook和所有的商业广告中。 manus创始人肖宏，92年生人，被meta收购后，职位是meta的VP（副总裁）。在manus之前，他做过AI 插件Monica，这东西国内用过的人可能比较少，但在国外是很火的一款浏览器AI插件。2022年他创办manus，25年借着LLM（大语言模型）东风，推出第一个真正意义上的AI agent，火遍全球。 看了肖宏的经历，我tm简直羡慕哭了。真正的知识改变命运。孙宇晨、肖宏、赵晟佳（Me

年底一些选择的看法 欢迎关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作，今晚要飞一个很长的航班，在机场找到一个很大很大的muji，很舒服，先把今天的文写了。 距离2025年结束，不算今天，只有2天了。临近年底，有的工友纠结是否要交今年的个人养老金。我正好之前研究过，说说我的个人看法吧。 如果你的投资主要集中在国内的基金、理财，没有其他方向，那个人养老金无疑是非常好的选择。缴纳个人养老金可以帮你免一部分个人所得税，具体和你的工资基数有关。但要注意，领取时，本金和收益都要交税，起征点为0，最低税率为3%。而且类似个人所得税，是阶梯税率，每月领取越多，税率就越高，最高也是45%。 如果你的投资方向比较多元，像我一样，流动资金的大头是投向西落等等，那我不建议你买个人养老金。主要原因是个人养老金的投资方向，全部局限在国内，长期投资收益率很难和西落媲美。即使你工资基数很高，缴纳时一次性能免除20%甚至更高的税（变相等于收益），但这个钱一直锁定到退休才能领取，中间漫长的几十年，累计收益将远远低于西落。 之前算清楚这笔账后，我自己是选择完全不交个人养老金的。仅供大家参考。 临近年底，很多工友还有另一个纠结点，就是外汇额度要不要用。主要的担心点是汇率，RMB继续升值，美元继续贬值。 我的看法是，如果你有多元投资需求，境外几乎不认人民币，只认美元、欧元等全球货币；亦或者以后孩子教育需要。有这几种需求的，通常一年5w美元都不太够，你个人兑换额度是最安全也最方便的，我建议用满你每一年的外汇额度，无脑兑换。不要过于纠结短期汇率，你预测不了，汇率的影响也弥补不了东升跟西落长期投资收益间的鸿沟。 如果你只是想炒外汇，赚汇率差，那忽略前面的建议。但我非常不建议用个人钱炒外汇，因为汇率极难预测，多做几年你们自然就能明白。大家还记不记得，去年底今年初，多少专家预测今年美元兑人民币会持续上升？结果呢，今年走势完全反过来，

$英伟达(NVDA)$  俺不中了 无操作。年底了，工作强度骤然提升，最近每晚都加班，明早还要去，淦。 今天有个小胸弟，高兴的和我说，终于发年终奖了，为什么要用“终于”呢，因为在2025年12月26日，发的是2024年的年终奖，隔了整整一年。今年很多单位都发不出年终奖，原来这些单位能发6-12个月，而且一次性计税，税率是不高的。少了这块收入，收入大砍一刀。不少人今年疯狂改简历，就是因为这个。 另外一个大胸弟，最近想买车，问我电和油分别推荐什么。我推荐他不买车，把钱留手上，搞搞投资。现在汽车卷的非常厉害，前两年加价的，现在通通有折扣。车本来也是消耗品，加上车价一增一减，无论什么牌子，新车到手8折，2-3年折一半。没错，我说的是所有牌子，别跟我说什么什么牌子有多保值，那都是过去式了，现在你去二手车市场问问，就知道消费降级有多惨烈。 你们别看我没事抱怨下我这破工作，但真让我辞职，我是不敢的。首先投资这块，资金量还没到特别大的地步，加上没人能保证年年赚钱，只靠投资收益生活，心态会发生显著的变化，不会像我现在这么淡定。另外，鉴于我积极向上，年纪轻轻就已经一身负债，房贷车贷一个不落，没有工作提供稳定现金流，我贷款都要断供。好在贷款都比较早，利率较LPR还有折扣，这几年已经还的七七八八，争取未来5年能把房贷车贷都还清。 总有人问我融不融资，我是融资的，且经常融资。我对上杠杆持特别开放的态度，前提是控制好安全边际，你要搞清楚你持有的每个股票、期权的保证金要求、可能的亏损上限，对极端情况做好准备。在此基础上，当市场跌出一些明显的黄金坑，我会大胆抄底，然后随着市场逐渐反弹，我会逐渐降低杠杆。最后到一个大家比较贪婪的高度，比如现在，我会把杠杆全部清掉。 即便现在市场很“高”，我在IB这里没有融资，也不代表我

$英伟达(NVDA)$  夺命四连问 欢迎关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作，今晚就是平安夜了，还是祝工友们平安夜快乐。早些年其实国内过圣诞节的气氛还挺浓的，近几年因为和西落关系不好，加上国内经济蒸蒸日上，民族自信心提升，逐渐的几乎没有过洋节的习惯了。 我小时候有一首歌特别火，是孙悦的《祝你平安》，小时候光听旋律，没注意过歌词，我摘一下开头两段的其中四句： 你的心情现在好吗？ 你的脸上还有微笑吗？ 你的所得还那样少吗？ 你的付出还那样多吗？ 反正我看完这夺命四连问，已经说不出话了，你们在这冬至中，肯定也内心暖洋洋的吧？ 前天说到指数ETF要除权分红了，有工友问到分红交税问题。如果是西落纳税居民，那么持有西落股票分红要交30%的高额税金。考虑到税率非常高，加上再投资收益大于1:1，很多西落公司都（或曾经）是不分红的，比如伯克希尔、苹果。但因为我是中国人买西落，通过IB、老虎、富途等等，只要填写了W-8BEN，那么在西落只需交10%的税。当然国内国内会通过CRS，还得把你那20%给收了。有没有办法避开CRS，你们自己动手去问AI吧。 今天有个好哥们，由于工作氛围积极向上，领导专业务实，特意打电话来向我炫耀，说这么好的工作，他快干不下去了，想回老家躺平。我说这么好的大环境，不积累一个亿，千万别贸然躺平。其实一个亿倒也不用，我和他老家都是山东十八线小城，攒够三五百万，足够了。 他没在一线城市买房，避开了这几年房价的大幅增值，非常不幸。他也想把钱买入西落指数基金，但也恐高，也怕太集中，再次问我的看法。我说其实投资西落最难的就是知行合一，你知道它长期的逻辑，标普500、娜娜100的平均市盈率，随便找个软件上也都有。再说了，你都敢贷款买房，贷款就是上杠杆，外加透支未来起码15-20年的自由现金流，

招笑，竟然还有限制

$英伟达(NVDA)$  梭哈了 欢迎关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作。今天蓝色修改器提示，长城全球新能源车，限额从1w提升至10w。这是一只主动的qdii基，前十大持仓和新能源可以说毫无关系，都是大科技，感兴趣的大家可以自己去看。因为它本来也是我每天定投的其中之二（A和C），也不想每天定投一大堆十块一百的指数鸡了，今天直接把剩下一点钱梭哈了。 （长城基金，打钱！） 这两天有工友问我买ibit了么，答案是还没有。嘉信我已经开好一段时间了，但目前没钱入金，另外也想再观察一下，看大饼能否跳出四年一次的轮回。 大饼每四年挖矿难度翻倍，区块产出减半，目前大饼一共经历了4次减半。前三次，每次减半后大饼价格都先涨后跌，减半后的1-1.5年到达价格顶部，一般能涨2-3倍，随后来一波60-80%的暴跌。最近的一次减半，也是第四次减半，发生在2024年4月，大饼价格从当时的6w刀/个，最高上涨到今年6-9月的12w，9月后开始下跌，目前不到9w。这次见顶节奏恰好与历史规律一致，但涨幅远低于历史涨幅，好在目前的下跌也比历史更温和。 我个人认为最主要的原因是现在有了大饼ETF，大量机构和散户的资金入场，投机属性降低，所以涨跌都更平滑。我虽然还没买ibit，但觉得这次大概率不再会有跟之前一样的深度暴跌了，7-8w也许就是底，但这个底部持续多久就不知道了。 我现在持仓的mstr，就是个专门买大饼的奇葩公司，自带杠杆，股价涨跌幅度大于大饼的价格波动幅度。今年大饼ETF的出现，削弱了mstr作为大饼替代品的地位。mstr今年股价-43%，可以说是拉完了。但在当前位置，我不看空mstr，反而长期看好。mstr的老板叫michael saylor，言行非常一致，他五年前说的话就是现在说的话，今年他拉了，墙倒众人推，

$英伟达(NVDA)$  娜娜100指数调整 欢迎关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作。21日皇马2-0塞维利亚，姆巴佩追平了C罗2013年创造的皇马球员单一自然年打进59球的记录，以及追平了亨利国家队+俱乐部411球的记录。姆总罚进点球后，庆祝动作也致敬了C罗的siu~~ 双12那天，纳斯达克100公布了年度成分股调整结果，今晚盘前正式生效。大家比较熟知的卖瑜伽服的Lululemon，以及安森美、格芯被调出。格芯也叫格罗方德（Global Foundries），听过的人可能不多，它其实曾经是AMD的一部分，是苏妈入主后，为削减成本，主动剥离掉的芯片制造业务。 博通由于持续大涨（今年已上涨46%），超过了规模上限，被动调低权重。我主动持仓中没有博通avgo，买入spmo等指数ETF，部分原因就是为了间接持有博通。 西部数据、希捷（这俩都挺有名，做存储的）等其他6只股票进入指数。之前一直传可能被剔除的strategy，有惊无险得到保留。Michael Saylor说他会一直买入btc，直到抱怨停止[吃瓜]  今晚QQQ\VOO\SPMO一起除权，我大致算了下，这次能分红454刀，我全部设置了分红再投，过几天应该能看到他们仨的持仓数量变化，每只分别多个零点几股。 国内的定投我也没停，因为限额原因，都是十块一百的，每天投不了多少，目前一共投了33w，浮亏不到2%。趁着现在市场反复震荡消化估值，多投一点其实挺好的。定投就不要想着择时，不用患得患失。不论涨跌，定投计划都要雷打不动的执行。 上周五娜娜反弹了1.3%，丧标反弹0.8%，达子上涨近4%，回了口血。今天黄金白银都突破前高，我的GLDM卖早了点。国内的金饰价已经1300+/克，周大福、老铺全都在持续涨价。如果有结婚三金刚性需求，

$英伟达(NVDA)$  好日子还在后面 欢迎关注公众号和小红书：股海彦祖 无操作。昨晚8：10接娃下课，到家8:40，加上前一天晚上没睡好，有点累。再加上一看西落涨了，顿时觉得没啥挑战，算了不写了。 其实昨天到今天发生的事还是不少的。首先是美光财报，美光是英文名micron的音译，micron-微米，可能美光取名时，芯片制程还都在微米级，现在升级到纳米，但名字是不可能跟着改了。财报用一个字形容，夯。CEO称“the best is yet to come”，翻译成中文，就是“好日子还在后面”，为什么这话说的我虎躯一震...感觉不是什么好话😅前一天晚上说Owl放弃投资Oracle的密歇根数据中心，18日盘后Oracle也已经证实数据中心仍在按计划推动。 如果问现在什么话题最容易有流量，那肯定是说AI泡沫，无论英语环境还是中文环境都是。这个话题我还是那个看法，尊重每个人发表意见的权利，都是成年人了，我也不试图说服任何人。美谷的震荡走势是常态，坚定持有、什么都不做可能就是应对震荡最正确的举措。每次因为AI质疑论出现的回调，实质上都是利润从认知不坚定的人手中，向认知坚定、坚持长期投资的人手中转移的过程。 “假如你看对了某件事情，时光并不计较你是否看准了时间。 知道一件事情注定会发生，比知道一件事情何时发生更重要。“ “这件事”，就是我们正亲身参与的又一次科技革命——人工智能革命。 今天收到IB邮件提示，下周一是VOO的ex-dividend day，就是除息日，然后下周三支付，即付息日。这里再教大家设置一下IB的分红选项（其实xhs随便一搜就一大堆教程）：投资组合界面，左上角三条杠—设置—账户设置-全部账户设置，下拉找到“交易”下方的“股息选择”，默认是“接收现金”，但我推荐选择“再投资”。

$美光科技(MU)$  又拉了 欢迎关注小红书和公众号：股海彦祖 无操作。今晚盘前，有新闻报道OWL放弃向Oracle投资 100 亿美元，这笔资金原先是为OpenAI建设 1GW数据中心。由于担心Oracle不断增长的人工智能数据中心支出和超过 1000 亿美元的净债务，贷款方要求更严格的条款，项目目前陷入融资困境。目前Oracle跌3%，NVIDIA跌2%。 今晚盘后，美光公布财报。受益于今年存储价格暴涨和AI服务器供应链加持，美光股价今年以来暴涨177%，存储是今年表现最好的细分板块之一。 Oracle9月10日的巨大涨幅已经完全跌没了，还在之前的价格基础上继续打折，此外博通也4个交易日跌掉差不多20%。近期市场对AI交易越发怀疑，但凡财报和指引略微不及预期，都会引发短暂的大幅回撤。 由于距离下一波财报季还有很长一段时间，估计到明年一季度的财报前，市场都会以震荡为主，但也许正好是适合定投的时间窗口。 目前西落的场内ETF溢价还是挺高的，我之前已经把场内ETF卖光了，主要是为了落袋溢价，这个是白赚的。然后改为开超市定投场外，目前定投了30w人民币，还在继续定投，每天投1w多，直到打光子弹。不知道后面会不会来波大回调，还是震荡一段继续上涨，反正就正常节奏定投，投完就扔那不动了，反正发的债是5年期。 推荐大家看看王石 田朴珺和段永平的访谈节目，优酷独占。我为了看这个视频特地下载了优酷的App。我上学那会，优酷土豆是视频网站的大哥二哥，后来土豆被优酷兼并，但优酷自己也逐渐掉队，现在几乎没什么流量了。长视频国内现在b站一家独大，但也过得不咋地，长视频up主就跟当年的游戏主播一样，都过得苦哈哈的。只有短视频混的风生水起，就，挺唏嘘的，人强不过大势，再次具象化了。 早点休息吧，工友们。晚安💤