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意料之外的对冲 昨晚无操作，AMD因为财报差大跌，单个股票一晚给我浮盈干掉1w刀。但是另一边Apple出了利好，将在美国投资1000亿刀，新增2000工作岗位，老特因此将豁免任何Apple芯片上的关税。一边AMD跌6%，一边Apple涨5%，意料之外的对冲。 昨天我的文章又被小红薯封了，说我抄袭，不对非关注用户展示。我这种每天随机组织的文章，一眼原创啊，这都能判抄袭，天地良心……之前《入金和收益》那篇文阅读量也很大，发布一天后被封，哎。 有网友问我会不会买brk，最近大道，就是段永平，在雪球上确实提到卖了一些brk的put，觉得能比标普500强。大道比我高到不知哪里去了，我的认知很浅薄，但如果是我的话确实不会买。老芒格已经走了，老巴也快退休了，二人的投资水平是brk最深的护城河，抛开巴芒组合，如图二，brk可以看作保险（geico）、BSNF（铁路运输）、能源（BHE伯克希尔能源）、供应链服务（McLane），以及各类商业（比如喜诗糖果see's candy）的大综合集团，总体偏传统行业，由于足够多类又分散，能稳定赚钱。我们熟知的股神二级市场投资的部分（包括美股、日本五大商社等），是brk的重要的一部分，但不是全部。大道资金量巨大，我这点钱他做一次期权的权利金就出来了，他的投资目的是稳定收益，我不一样，我这点钱如果过度稳扎稳打，基本跑不赢指数，更别说财富自由了。出发点不同，所以具体买不买brk还得从自身实际出发。 今晚openAI即将发布chat鸡屁踢5.0，如图三，LIVE-5-STREAM，暗示很明显了。世界上最前沿的一些东西，和大陆的老百姓都无缘，很多人还认为deepseek的R1模型依然世界领先。实际中理念依然是领先的，但模型能力是很卷的，你几个月不更新，被别人超过是必然，这几天anthropic的claud、openAI的ChatGPT先后更新，包括之前快速迭代的

$美国超微公司(AMD)$  按摩店还是OK的 无操作，昨晚AMD发布财报，因未取得向东大出口MI308落后芯片的许可，数据中心增长也不高，目前夜盘跌6%，问题不大，不打算操作。工信部前一阵开始调查英伟达的H20后门问题，若后续调查结束，对英伟达、AMD都是利好。 AMD整体增长还是很健康的，远期市盈率36倍，不能说很便宜，但若都拿价值股的估值去看成长股，也是刻舟求剑了。总的来说AMD这份财报不差，虽然盘后股价跌了，我认为还是OK的，不改变持有逻辑。 诺和诺德也发了财报，卖了的股就不看了，pass。 今晚盘后，我刚刚买了2天的IONQ也即将发财报，这个有点类似Oklo，现阶段都没什么基本面可言。技术突破、市场信心、顶级科技公司的态度，对股价更重要。量子计算除了IONQ，还有RGTI，QUBT（全民就叫quantum computing量子计算的公司……）等等。有网友问为啥不买RGTI，我也说不出个所以然来，就看谁顺眼买谁吧，类似你把蔚小理放我面前，我买了蔚来，你问我为啥不买理想。 说到理想，大家看理想发布会对撞大卡车没有，然后网上最近出了很多理想车主素质低的视频，比如问100个车位的停车场，能停几辆理想？答2辆，入口一辆出口一辆[破涕为笑]我觉得有点过了，开什么车都有素质高的和素质低的，对品牌车主开炮就跟开地图炮似的，很low。虽然但是，段子和视频真的很搞笑，尤其乱停车那个，几乎没重样的[破涕为笑] 给大家推荐个小众音乐人-西皮士，他的歌都是纯音乐，很多以武侠小说内容命名，专辑封面都是简单几个字或山水画，恍惚间有种小时候玩《金庸群侠传》的感觉。他的歌怎么说呢，用文艺的说法是大音希声，大象无形，用接地气的说法就是雾草牛掰，越听越上头。推荐《月下漫步》《痛》《青青》。 今天上班不忙，早点把文

惊喜还是惊吓，明早揭晓 昨晚一笔操作，买入420股IONQ，知道这个股的人应该不多，是做量子计算的。 丹麦物理学家玻尔引领了欧洲量子力学的发展，后来为美国研发原子弹的奥本海默、同一时间为德国纳粹研发原子弹的海森堡（海森堡与奥本海默曾经是同学，当时奥本海默曾喜欢上一位女生，但这个女生后来成了海森堡的妻子），都对量子力学做出了重要贡献。推荐大家有空的话看看《奥本海默传》和克里斯托弗诺兰的电影《奥本海默》。 量子力学的重要特征就是不确定性，著名的薛定谔的猫，那个薛定谔，也是研究量子力学的。讽刺的是，20世纪最伟大的物理学家，爱因斯坦，一直反对量子力学，他认为“上帝不掷骰子”，但事实证明，爱因斯坦也有犯错的时候。 微软纳德拉、英伟达老黄，都不止一次提到量子计算是未来的核心发展方向之一，就像英伟达的GPU一样，量子计算技术虽然目前处于早期阶段，但未来如果突破了技术难题，相较传统的计算方式，量子计算可以几乎在所有方面帮助人类大幅提升效率。 因为IONQ是量子计算概念股之一，所以就买了账户3%的仓位，就这么简单。 今晚盘后AMD发布财报，这次财报和后续指引至关重要。AMD去年开年涨势一度很好，我的AMD持仓翻倍了，但后续AI芯片方面被英伟达死死压制，AMD股价从220膝盖斩到70+。搁一般人估计早割了，但我出于对AMD和苏妈的坚定信仰，愣是低位补仓，补成了我第二大持仓。今年经历了4月4日低点，AMD从底部70反弹到了170，虽然没超过前高220，但终于支楞起来了。 基本逻辑也很简单，就是希望AMD的AI芯片能从nvda手里分一杯羹，哪怕生态比cuda有不小的差距，但AI芯片的市场足够大，只要能分10%，对于2800亿市值的AMD也能赚饱了。预计北京时间明早的财报，会对AMD股价产生巨大的波动，到底是惊喜还是惊吓，明早揭晓，师母以呆。 西落高开低走，大部分股票都红了，前期还是涨的有点多，加

极简即最繁，大愚即大智 无操作，昨天刚说要做好回撤的准备，今天市场就反弹了，光速打脸。 经历了周末对利空的消化，有研究机构提出一种最新的解读，即不必过度放大阶段性偏离数据的影响，即使非农就业修正到那么低，也不会引发经济衰退。另外8月的宏观数据很重要了，决定9月是否降息和降息幅度。 周末还有一个小插曲，美联储一位理事突然辞职，空出的理事位置，是特朗普安排下一任联储主席的绝佳机会，几天后将公布人选。7月的议息会议，有2位评委对不降息投了反对票，显示出美联储内部已经开始出现分歧。降息是迟早的事，只要希望不要发生衰退式降息，其他的无所谓，静观其变。 明天盘后，AMD公布财报。今年AMD是我持仓中表现最佳，今年以来上涨46%。对即将到来的财报已经有不少分析了，我还是不动，不用任何期权，不做任何预判，拿住好公司即可。尤其是期权，如果你没有正股，不要卖call，如果你没有足够头寸接盘，也别sell put，即使损失有上限，不计算清楚最坏结果，潜在风险也依然很大。之前有位小红薯上的朋友，末日期权做到20w刀，但继续操作期权，最终丢掉了第一桶金。很多大佬最初也很激进，这没问题，小资金就是要搏一搏，但资金一旦做大，那么安全就比高收益更重要。 今晚去看了陈佩斯的戏台，个人评分8分，很值得一看。陈佩斯当年前途大好，但不愿装所谓的高情商，保持真我，最终再也没上过春晚。陈老是我特别敬佩的人，我自我感觉性格也和他类似，最少即是最多，大愚就是大智，极简才是最繁。 今晚写的有点晚了，就这些，晚安了😴     $苹果(AAPL)$  $好市多(COST)$  

做好阶段性回撤的预期👿 昨天我写了对后市的两个看法，自己这两天也看了很多对于周五非农数据的解读。目前市场的一致预期更偏向我写的第二个方向，即降息预期提升了但是衰退式降息，这种降息比较可怕，对市场没有正向反馈。现在数据显示9月降息概率已高达90%，甚至有一次性降50bp的可能。 此外，有一种宏观解读是老特近期不排除又要对东大搞事情了。因为老特最近在自己推动的很多事情上均比较顺利，包括关税跟欧盟、英、日等主要伙伴取得了进展+西落国内降息预期提升。7月底刚刚结束的中美谈判，没取得实质性进展，东大最新又开始调查英伟达后门，8月11日的下一次谈判，要对出现不利结果，提前建立心理预期。 谈谈投资的心理学吧。我7月30写割肉了nvo，发现有很多网友都提到另一只股，unh，联合健康。这只股说实话我没啥了解，但和nvo比较像的是，近一年不是阴跌就是暴跌，持股体验堪称煎熬。人们往往很难割肉认输，尤其是个股占比高+深套的情况下。 同样金额的盈亏，体感是不一样的：赚100块的快乐＜亏100块的痛苦＜自己亏100别人赚100的痛苦＜自己赚100别人亏100的快乐，这就是人性。 割肉面临2个挑战，一是自己要100%冷酷、理性的看待每一只股，尤其是自己持仓的股；二是股价影响因素极多，你要能接受自己割肉后股价反弹的可能性，别因为割肉把自己心态搞崩溃了。 一旦你突破了这层心理门槛，能做到对不行的股票坚决斩仓，对真正的好公司大胆增加持仓，那你投资收益肯定会随之改善。这个事情上我非常有发言权，因为我曾经也因为不舍得割肉亏过大钱，今天限于篇幅，写不下了，改明天写吧。 我这会又带女儿来学网球了，大家等我明天的亲身亏钱经历，让大家开心一下，先这样，88。    $苹果(AAPL)$ 

非农爆雷💣但不一定是坏事 无操作，昨晚公布了7月非农数据，大幅低于预期，且下修5月和6月非农就业人数，下修幅度惨烈，从每月十四五万，下修到不到2万。8月1日又是关税第一次豁免的截止日期，除了跟欧盟、英国达成较好结果，跟其他主要国家的进展都算不上太好，中美8月11日还要进行下一轮谈判。 受非农爆雷和关税影响，昨晚我持仓的AMD一度暴跌5%，英伟达跌4%。苹果白瞎了超预期的财报，盘前涨2%，开盘后跌近3%。标普500波动率指数vix暴涨30%，市场情绪从之前的极度贪婪瞬间转为恐惧。 7月22日我完全卸掉了杠杆，现在看真的很明智。曾经无比成功的人，当时代的潮水退去，才发现自己不过是搁浅在沙滩的，张嘴徒劳想要呼吸的小鱼。切莫把时代红利当成自己的本事，也别嘲笑他人胆小，不敢像自己一样猛上杠杆。 非农是由美国老公统计局统计的，你看同样是统计局，觉悟跟某东方大国差了十个印度，这么不懂事的局长，必须火速炒鱿鱼了。我之前就说，非农数据是每个月的传统节目了，假的没法看，假指的是之前非农就业数据一片大好，这次爆雷，才是真数据。就业形势好，美联储就很难降息。虽然美联储决定降息主要看的是通胀，但如果就业非常差，也一定可能提升降息概率。 非农爆雷，不一定是完全的坏事。下一步的市场走势，有2个可能的方向： 1. 美联储降息预期增强，抵消一部分悲观情绪，同时不触发市场都衰退式降息的担忧，美股稳在一个较高的位置震荡。这个方向中，非农爆雷不是坏事； 2. 降息预期提高，但引发衰退式降息的担忧，或美联储依然只根据通胀数据决定不降息，关税谈判再遇到点波折，美股持续下跌，具体跌到哪不知道。 不论哪个方向，持续上涨可能都要告一段落。我现在无杠杆一身轻松，甚至有点希望再来个15-25%指数级的下跌，好让我再做一个趋势波段…… 昨晚团队聚餐，平日里把人压的喘不过气的主管，大领导对她高度表扬。平日抱怨连连的工友，到席间突然

$苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$  教我炒股 无操作。最近xhs阅读量突然上升，从原来每篇几百到1k阅读，到现在能破万了。但随之而来的问题是，完全透明的持仓，容易被聚爆。昨天经网友善意提醒，决定从今天开始，不再公布持仓截图了，只说金额和当年收益率：55w，16.8%。 因为xhs上讲入金的帖子被河蟹，太多人问我本金和累计收益，也再统一回答下： 累计入金38.8，累计收益率（2021.11.12至今）63.86，同期标普500（spx）36.86，纳斯100（ndx）50.09。 经常有网友跟我分享投资观点，我都乐于交流，但也有少数，直接教我炒股、指点江山的，让人哭笑不得[破涕为笑] 我非常乐于接受不同观点、不同思路。同一个问题，站在不同时间维度、不同立场，可能得到的结论完全相反，永远保持客观理性，切勿代入主观情绪，才能在市场上livermore。但个别人认知实在狭隘，又特别执着教我怎么炒股的，我不胜其扰，只能拉黑了… 昨晚七姐妹里又有两家公布财报。 1. amzn的营收利润都beat目标，但和前一天刚刚公布财报后大涨的msft相反，amzn的云服务aws营收增速一般，利润率环比下滑，指引也一般，因此盘后大跌6%多，应该是近期大公司中唯一爆雷的财报。这个逻辑也挺简单的，可以把云的市场，类比成国内电商/外卖的市场，本来美团一家独大，突然东哥、马老板也进来抢生意，快速增长，那原来的老大哥美团股价就要跌。当然了这个比喻也不恰当，云服务利润率很高，国外也没咱们那么卷，amzn即使股价跌，人家利润依然能让国内云厂商🍋哭。 2. appl，终于支楞了一次，创下近三年最高的营收增速。iPhone、ma

$微软(MSFT)$  $Meta Platforms, Inc.(META)$  $英伟达(NVDA)$  炸裂💥的财报，羡慕哭了 无操作，今早起来，再次被西落领先的科技，强劲的经济震撼到了，也感叹自己的认知还很菜，很有很大的提升空间，明明机会就在眼前，却视而不见。下面说说巨硬和meta的财报亮点，具体数字就不复制粘贴了。 巨硬（微软），首次披露了azure的具体营收，连带云，营收非常非常强劲，具体可以看图二。曾经巨硬是被认为在AI上没跟上趟的，但自打OpenAI横空出世，巨硬的战略眼光重新被市场认可。此外巨硬的云，也跟AI绑定，迎来了二次爆发增长。推荐大家看看《奥尔特曼传》，里面对OpenAI与巨硬的合作，sam altman被闪电辞退又戏剧性的光速回归等事件，有很详细的描写。 meta，更炸裂一些，扎克伯格非常懂什么样的字眼会让市场高潮。由于AI的应用，meta的广告收入和利润均大超预期，facebook、ins的现金牛让别的公司羡慕哭了，而且由于AI精准投放，用户在页面的停留时间也有所增加。你看，句句不离AI，AI就是关键。 meta我还想多说两句，关注的人应该都看到扎克伯格一直在疯狂的从OpenAI、苹果等竞争对手那挖AI人才，包括Alexander wang、shengjia zhao等等，挖人没什么技巧，就是用钱砸。meta、Tesla，都是创始人仍在位的，创始人直接挖人，薪酬给的自然也更有吸引力。要知道tim cook这种顶级打工人一年收入也就2000w刀，meta挖人的薪

$诺和诺德(NVO)$  割肉认输 昨晚诺和诺德又暴雷了，如图二，下半年销售预期下降33-50％，同时任命新CEO，我都怀疑这个新CEO是不是在趁机给自己设一个低的目标，好完成绩效……昨晚盘前一度暴跌25%，我在跌22%时抄底200股，开盘后经过一番思索和心里挣扎，在下跌20%时选择清仓所有诺和诺德，并买入同等金额的voo，voo是vanguard先锋发行的标普500ETF。 大概逻辑是这样的，在glp-1型减肥药上，诺和诺德面临礼来以及更便宜的仿制药的竞争，在疗效上也被礼来的替尔泊肽压制，我给了诺和诺德很长时间证明自己，但等来的是年内第二次下调指引，事实胜于雄辩，诺和诺德的成长性出问题了，包括礼来也一样。这个成长性的问题我也不知道什么时候能改善，但起码短期内通过已公布临床数据的研发药物，看不到。 很多人，包括我自己，都明白但不愿承认一个客观事实，即个人选股很难战胜纳斯达克100或标普500。长期来看，约80%-90%的主动型基金无法跑赢标普500，个人投资者的表现通常更差。个人选股需要极高的专业技能、纪律和运气，才能在长期战胜编制机制“无敌”的指数基金。 我自己通过利用杠杆和中期择时，加上非常好的运气，算是战胜了指数。但在个别股票的持股选择上，必须承认自己菜的跟狗一样，远远跑输指数，比如昨晚清仓的诺和诺德，及更之前清仓的arista networks。在面对长期浮亏时，人总是倾向于不认输，24年跌跌不休的AMD确实在25年上岸了，但AMD我毕竟拿了非常多年，对公司产品和管理层也更懂，很有信心。诺和诺德的新CEO说实话完全不了解，没有跟AMD一样的认知。痛定思痛，决定割肉了，在诺和诺德上总计亏了1.8w刀，痛，太痛了。 这周剩下几天的大事件比较多： 1. 首先是今晚的FOMC议息会议，美

聊聊我的入金和收益 无操作，截止昨晚，得益 AMD 的大涨，今年收益率破 20%。 周六我发文，写资产达到 400w，有位关注我 4 年多的朋说，一直以为我放的图，金额 RMB ，到那天才知道是美元[呲牙]还有很多人问我累计入金多少，赚了多少，今天简单讲讲。 先说答案，累计入金 38.8w 刀，累计赚了 56.6-38.8=17.8w 刀。赚的接近入金的一半，但累计收益率不止 50%，因为入金节奏很不线性。大家可以看图三，18年开始炒美股到 21 年底，累计入了 15w，而 24 年 8 月一下子就入了 15w。 其实 18-25 这些年，美股经历了好几波大的牛熊，我印象最深的是完整经历了特斯拉的爆发，且迟到了其中一部分，那是 2019-2020 ，股价一年涨了十多倍，后来因为特斯拉拆过股，所以大家现 k 线往前拉，看当时股价只有十几块。但我在那时只有 1w 多刀，只赚了一倍多，没多少钱。 从这段经历我也得出一个经验，即使在美股，大牛市/大牛股也不是常有，而熊市（以指数回撤 20%）非常常见，你必须随时做好指数大幅回撤，个股大幅回撤（超 40%）的准备，先保证自己长期活下去。其次如果你有幸买入并拿住了一只牛股，但你的资金量很小，那对你的意义也不大。必须是既能长期存活在市场上；且资金不能过于分散，买入一堆你研究不深的拉低你的收益；且你的资金量要成一定规模，至少拿出百万以上投资，这样每年的收益率才能以乘数效应，帮助你积累资产。 我通过 18-23 年，逐渐完善投资方法，22年底上杠杆买了很多低价的优质股票，24年大笔调动家庭资金，一次入金了相当于100w rmb，同时也是平掉部分融资、降低杠杆。到现在就是账户这个金额和收益水平了。 可以说算是做到了拿闲钱投资，都是不用回来的钱。虽然还有2套房子的贷款要还，加起来每个月大约1.5w，但我目前工作收入覆盖贷款非常轻松。再过5年，剩