个人中心 - 老虎社区

王小芬

IP属地：未知

帖子 · 1帖子 · 1
关注 · 0关注 · 0
粉丝 · 0粉丝 · 0

- 王小芬王小芬
  ·2020-08-07
  期待破230
  美团点评-W：二季报前瞻：拨云见日，业绩强势回升
  事项：美团点评即将发布2020Q2财报，我们预计二季度整体收入同比+9.4%至248.4亿元,，Non-GAAP净利润为5.5亿元。受餐饮外卖、生活服务复苏提振等因素催化，预计公司外卖业务/到店业务收
  美团点评-W：二季报前瞻：拨云见日，业绩强势回升
  1,621 评论
  点赞
  分享
  举报

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"3506127043392697","uuid":"3506127043392697","gmtCreate":1543033021809,"gmtModify":1543033021809,"name":"王小芬","pinyin":"wxfwangxiaofen","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c1a103f1b252902d94e6ff40fb49e057","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":14,"tweetSize":1,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":4,"level":{"id":0,"name":"","nameTw":"","represent":"","factor":"","iconColor":"","bgColor":""},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.18","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":944390260,"gmtCreate":1596765422750,"gmtModify":1704213518779,"author":{"id":"3506127043392697","authorId":"3506127043392697","name":"王小芬","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c1a103f1b252902d94e6ff40fb49e057","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3506127043392697","authorIdStr":"3506127043392697"},"themes":[],"htmlText":"期待破230","listText":"期待破230","text":"期待破230","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/944390260","repostId":"2057334795","repostType":2,"repost":{"id":"2057334795","kind":"news","pubTimestamp":1596596464,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2057334795?lang=&edition=full","pubTime":"2020-08-05 11:01","market":"hk","language":"zh","title":"美团点评-W：二季报前瞻：拨云见日，业绩强势回升","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2057334795","media":"同花顺金融研究...","summary":"事项：美团点评即将发布2020Q2财报，我们预计二季度整体收入同比+9.4%至248.4亿元,，Non-GAAP净利润为5.5亿元。受餐饮外卖、生活服务复苏提振等因素催化，预计公司外卖业务/到店业务收","content":"<p><b>事项：</b></p><p>美团点评即将发布2020Q2财报，我们预计二季度整体收入同比+9.4%至248.4亿元,，Non-GAAP净利润为5.5亿元。受餐饮外卖、生活服务复苏提振等因素催化，预计公司外卖业务/到店业务收入增速达11.2%/-13.0%(VS2020Q1分别为-11.4%/-31.1%)，其中外卖订单量预计同比+9.4%，变现率环比小幅提升0.2pct至13.7%。</p><p>评论：</p><p>整体：收入、毛利加速增长，或超市场预期</p><p>根据美团研究院的数据，4月初外卖单量以及生活服务业商户复工率已经恢复至疫情前八成，公司各项业务从疫情冲击的阴影中强势复苏。我们预计公司2020Q2收入以及毛利率都呈加速上行态势，其中营业收入同比+9.4%，毛利水平环比提升5.4pcts，或超市场预期。</p><p>2020Q2预计公司季度交易额快速增长，同比+14%。一方面，疫情之下对品牌商户的溢价消费的用户增加，在二季度单量恢复但客单价降幅有限的情况下，加速了公司季度交易金额增长；另一方面，二季度新业务GTV保持快速增长，买菜、快驴等持续发力，未来预计贡献广阔增量空间。</p><p>到店业务：消费回暖，到店先行，酒旅稍缓</p><p>根据美团研究院数据，4月初到餐以及到综类商户复工率已达80.6%，指标领先于需求端的消费复苏；第二季度整体到餐以及到综业务基本恢复到疫情前90%以上的水平，优于市场预期。对于酒店业务，本地快速恢复后，跨省、商旅行业性的恢复速度慢较，拖累到店业绩；但由于受疫情影响加速行业出清，竞争强度降低，从而使得公司在行业中灵活性更佳，将继续加强高星酒店的切入，同时在供应链能力和建设上有更多的机会。</p><p>预计公司到店业务Q2的YOY约为-13.0%，但环比有明显的改善（VSQ1-31.1%），且随着CPC广告的恢复，我们预计Q2经营收益显著改善。长期来看，到店业务GTV空间广阔，大约有20万亿元（对比社零32万亿），公司尚有充分的挖掘空间，2021年之后有望保持30%以上增速。</p><p>新业务：收入恢复高增，经营利润仍承压</p><p>新业务中买菜、闪购等都处于业务拓展初期，虽然业务增长强劲，但前期依然需要投入大量的资源为新业务开拓市场空间，短期亏损幅度仍然呈扩大态势，我们预计2020Q2公司新业务收入达60亿，经营利润环比下滑约30%。未来随着新业务模式不断跑通，将与现有的业务场景相互赋能，形成飞轮效应，夯实公司竞争壁垒。</p><p>看好公司在2020年全年的表现，上调合理估值区间至230-235港币，维持“买入”评级</p><p>短期来看，随着消费回暖、复苏强劲，公司二季报大概率表现优异，疫情对外卖业务、到店业务以及创新业务带来的影响是短期的，并未影响其市场格局，且疫情加强了用户对品牌商户的溢价消费能力，长期有望提升变现率水平，我们对二季度的恢复情况预期乐观。中长期来看，鉴于：1、公司经历2019年之后，业务的核心能力加强，份额增加；2、即便2020年应对阿里的竞争，我们不认为对收入端和份额产生本质的影响，利润端当下不是影响估值的关键要素（成长、格局更重要）；3、公司的外卖、到店业务未来依然有较大的发展空间和较好的持续性；4、公司成功入选恒生指数。基于公司成长性与稀缺性，我们给出基于2022年分部估值的测算，其系数如下：</p><p>外卖业务5倍PS，稳态利润率12.5%；</p><p>到店业务11倍PS，稳态利润率29.8%；</p><p>新业务2倍PS。</p><p>得到如下估值表，该估值对应2022年230-235港币。</p>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团点评-W：二季报前瞻：拨云见日，业绩强势回升</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美团点评-W：二季报前瞻：拨云见日，业绩强势回升\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-08-05 11:01 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2020-08-05/doc-iivhuipn6938412.shtml><strong>同花顺金融研究...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>事项：美团点评即将发布2020Q2财报，我们预计二季度整体收入同比+9.4%至248.4亿元,，Non-GAAP净利润为5.5亿元。受餐饮外卖、生活服务复苏提振等因素催化，预计公司外卖业务/到店业务收入增速达11.2%/-13.0%(VS2020Q1分别为-11.4%/-31.1%)，其中外卖订单量预计同比+9.4%，变现率环比小幅提升0.2pct至13.7%。评论：整体：收入、毛利加速增长，或超...</p>\n\n<a href=\"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2020-08-05/doc-iivhuipn6938412.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4508dad6e5991d1ec9109d7844509f6e","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","03690":"美团-W"},"source_url":"http://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/hk/2020-08-05/doc-iivhuipn6938412.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2057334795","content_text":"事项：美团点评即将发布2020Q2财报，我们预计二季度整体收入同比+9.4%至248.4亿元,，Non-GAAP净利润为5.5亿元。受餐饮外卖、生活服务复苏提振等因素催化，预计公司外卖业务/到店业务收入增速达11.2%/-13.0%(VS2020Q1分别为-11.4%/-31.1%)，其中外卖订单量预计同比+9.4%，变现率环比小幅提升0.2pct至13.7%。评论：整体：收入、毛利加速增长，或超市场预期根据美团研究院的数据，4月初外卖单量以及生活服务业商户复工率已经恢复至疫情前八成，公司各项业务从疫情冲击的阴影中强势复苏。我们预计公司2020Q2收入以及毛利率都呈加速上行态势，其中营业收入同比+9.4%，毛利水平环比提升5.4pcts，或超市场预期。2020Q2预计公司季度交易额快速增长，同比+14%。一方面，疫情之下对品牌商户的溢价消费的用户增加，在二季度单量恢复但客单价降幅有限的情况下，加速了公司季度交易金额增长；另一方面，二季度新业务GTV保持快速增长，买菜、快驴等持续发力，未来预计贡献广阔增量空间。到店业务：消费回暖，到店先行，酒旅稍缓根据美团研究院数据，4月初到餐以及到综类商户复工率已达80.6%，指标领先于需求端的消费复苏；第二季度整体到餐以及到综业务基本恢复到疫情前90%以上的水平，优于市场预期。对于酒店业务，本地快速恢复后，跨省、商旅行业性的恢复速度慢较，拖累到店业绩；但由于受疫情影响加速行业出清，竞争强度降低，从而使得公司在行业中灵活性更佳，将继续加强高星酒店的切入，同时在供应链能力和建设上有更多的机会。预计公司到店业务Q2的YOY约为-13.0%，但环比有明显的改善（VSQ1-31.1%），且随着CPC广告的恢复，我们预计Q2经营收益显著改善。长期来看，到店业务GTV空间广阔，大约有20万亿元（对比社零32万亿），公司尚有充分的挖掘空间，2021年之后有望保持30%以上增速。新业务：收入恢复高增，经营利润仍承压新业务中买菜、闪购等都处于业务拓展初期，虽然业务增长强劲，但前期依然需要投入大量的资源为新业务开拓市场空间，短期亏损幅度仍然呈扩大态势，我们预计2020Q2公司新业务收入达60亿，经营利润环比下滑约30%。未来随着新业务模式不断跑通，将与现有的业务场景相互赋能，形成飞轮效应，夯实公司竞争壁垒。看好公司在2020年全年的表现，上调合理估值区间至230-235港币，维持“买入”评级短期来看，随着消费回暖、复苏强劲，公司二季报大概率表现优异，疫情对外卖业务、到店业务以及创新业务带来的影响是短期的，并未影响其市场格局，且疫情加强了用户对品牌商户的溢价消费能力，长期有望提升变现率水平，我们对二季度的恢复情况预期乐观。中长期来看，鉴于：1、公司经历2019年之后，业务的核心能力加强，份额增加；2、即便2020年应对阿里的竞争，我们不认为对收入端和份额产生本质的影响，利润端当下不是影响估值的关键要素（成长、格局更重要）；3、公司的外卖、到店业务未来依然有较大的发展空间和较好的持续性；4、公司成功入选恒生指数。基于公司成长性与稀缺性，我们给出基于2022年分部估值的测算，其系数如下：外卖业务5倍PS，稳态利润率12.5%；到店业务11倍PS，稳态利润率29.8%；新业务2倍PS。得到如下估值表，该估值对应2022年230-235港币。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":0.9,"QNETCN":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}