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图片  作者|萌萌 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 放眼全球，无人驾驶赛道已成为公认的万亿美元级价值洼地，各大科技企业纷纷布局抢占先机。 而Robotaxi也是特斯拉首席执行官马斯克转向的重点方向，他曾反复对外传达是特斯拉关键机会之一。 马斯克曾表示：Robotaxi将彻底改变交通方式，创造一个“自主、共享、电动”的未来，其将为特斯拉带来巨大收益，也坚定的认为这将是“万亿美元级机会”。 下一个十年，无人驾驶会如何重塑城市空间？未来出行会如何演变？ 图片 在11月13日举办的2025年百度世界大会上，创始人李彦宏抛出一个观点——无人驾驶正在给越来越多的城市生活带来颠覆性改变。它改变的不止是交通出行，甚至是整个社会生态。 在大会上，播放了一个短视频，生动展现了萝卜快跑的全球布局轨迹。从旧金山到洛杉矶，从阿布扎比到迪拜，其无人驾驶服务已在全球多个核心城市落地生根。 更具体一点，随着无人驾驶技术越过临界点，像百度萝卜快跑这样的无人驾驶服务，就将重新定义"移动"本身，进而重构城市空间结构与土地价值格局，最终开启一个“空间智能时代”。 今年以来，萝卜快跑已在北京、上海、武汉、深圳、香港、迪拜、阿布扎比等22座城市落地，全无人里程突破了1.4亿公里，自动驾驶的总里程累计超过了2.4亿公里，相当于绕地球整整6000圈。 萝卜快跑每周的全无人订单数已经超过25万，萝卜快跑订单量已突破1700万单，成为全球第一。放眼全球累计服务规模，这一成绩远超谷歌Waymo的1000万单水平。 这些全球范围内的落地实践与场景突破，背后是萝卜快跑全方位的核心竞争力支撑。在技术根基上，萝卜快跑深耕无人驾驶领域12年，是全球领先的“无人驾驶+大模型”实践者。 持续攀升的订单量与全无人化运营的成熟表现，不仅凸显了萝卜快跑在商业化落地中的绝对领先优势，更有力印证了无人驾驶技术从技术验证迈向大众普及

作者|晨曦、佳蕊 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 10月28日，国内头部游戏公司三七互娱发布了2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，第三季度实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，经营业绩稳健增长。 报告期内，三七互娱积极布局AI领域，致力于将AI技术与游戏研发、运营等环节深度融合，进一步提升公司的核心竞争力。一方面，公司围绕自主研发的行业大模型“小七”，构建了40余种AI能力，打造了“小七”智能体平台；另一方面，公司持续布局硬科技赛道，构建了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的完整产业链。 值得关注的是，近期，三七互娱发布了一则看似寻常，却于产业链深处激起波澜的战略性投资消息。三七互娱正式完成对济南晶正电子科技有限公司（简称“晶正电子”）的股权投资，预示着这家以游戏见长的公司，也将其战略触角从应用层伸向数字经济最核心的底层设施——算力基石。 晶正电子并非一家大众熟知的企业，晶正电子成立于2010年，核心技术与产品聚焦于铌酸锂和钽酸锂单晶薄膜材料，但在光电与半导体材料领域，它却是一颗璀璨的“隐形冠军”。 目前三七互娱通过投资已切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等硬科技领域。其中，部分投资成效也相对较好。 2021年，三七互娱投资的英国增强现实（AR）公司WaveOptics被海外社交巨头Snap以超5亿美元的价格收购。2022年，三七互娱投资的专注MicroLED技术的美国初创公司Raxium被GoogLe以10亿美元收购。 近两年，国内头部游戏公司纷纷加大在AI领域的布局与探索，贯穿游戏构建、游戏运行，再到游戏增长的全生命周期，

作者|晨曦、佳蕊 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 10月28日，国内头部游戏公司三七互娱发布了2025年第三季度报告。2025年1-9月，公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57%。其中，第三季度实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24%，经营业绩稳健增长。 报告期内，三七互娱积极布局AI领域，致力于将AI技术与游戏研发、运营等环节深度融合，进一步提升公司的核心竞争力。一方面，公司围绕自主研发的行业大模型“小七”，构建了40余种AI能力，打造了“小七”智能体平台；另一方面，公司持续布局硬科技赛道，构建了“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的完整产业链。 值得关注的是，近期，三七互娱发布了一则看似寻常，却于产业链深处激起波澜的战略性投资消息。三七互娱正式完成对济南晶正电子科技有限公司（简称“晶正电子”）的股权投资，预示着这家以游戏见长的公司，也将其战略触角从应用层伸向数字经济最核心的底层设施——算力基石。 晶正电子并非一家大众熟知的企业，晶正电子成立于2010年，核心技术与产品聚焦于铌酸锂和钽酸锂单晶薄膜材料，但在光电与半导体材料领域，它却是一颗璀璨的“隐形冠军”。 目前三七互娱通过投资已切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等硬科技领域。其中，部分投资成效也相对较好。 2021年，三七互娱投资的英国增强现实（AR）公司WaveOptics被海外社交巨头Snap以超5亿美元的价格收购。2022年，三七互娱投资的专注MicroLED技术的美国初创公司Raxium被GoogLe以10亿美元收购。 近两年，国内头部游戏公司纷纷加大在AI领域的布局与探索，贯穿游戏构建、游戏运行，再到游戏增长的全生命周期，

图片 ■ 郑钦文成“霸王茶姬全球品牌代言人” ■ “国风”标签，正被日益加剧的同质化稀释 ■  当前，出海赛道的竞争升级同样不能忽略，国内头部茶饮品牌纷纷加速出海布局，直接冲击其海外市场地位。   作者|晨曦、邵阳 编辑|陈秋 另镜ID：DMS-012 一杯奶茶，是街头巷尾随处可见的日常消费选择，但在资本市场却产生了不小的波澜。今年上半年，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨相继在港交所上市，而此前奈雪的茶、茶百道早已登陆资本市场，共同勾勒出当下新茶饮行业资本布局的轮廓。 号称“以东方茶，会世界友”的霸王茶姬，在今年新茶饮品牌集中冲刺资本市场的浪潮中，自然也不甘示弱。今年3月，其正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股书，不到一个月便顺利在纳斯达克敲钟，成为首个登陆美股的中国新茶饮品牌，这一速度在新茶饮行业实属少见。 10月8日当天，霸王茶姬在官方公众号上发布了一张为网球名将郑钦文庆生的海报。海报中郑钦文的身份悄然变成“霸王茶姬全球品牌代言人”，2024年奥运会时，郑钦文的身份还是“全球健康大使”。 图片 截至2025年6月末，霸王茶姬全球门店已达7038家。凭借国风定位与快速拓店，短期内跻身行业前列。不过，在迅速扩张之后，今年上半年却出现了“增收不增利”的情况。 很显然，新茶饮国内早已进入存量厮杀期，头部企业之间竞争日益激烈，这家“后起之秀”，也在思考如何杀出重围。 2025年，霸王茶姬海外也在加速发展。近日，霸王茶姬全球“最高”门店在泰国地标性建筑——王权大京都大厦（King Power Mahanakhon）亮相。霸王茶姬泰国的门店数将达到13家。 截至目前，霸王茶姬已进入马来西亚、新加坡、泰国、印度尼西亚、越南、菲律宾和美国市场。 业绩增长承压 营收连涨背后的困局 在新茶饮赛道里，霸王茶姬算得上是极具代表性的“后起之秀”。 它于2017年起步，至今不

2025年9月17日，中信建投证券在香港成功举办以“潮涌湾区，风劲扬帆”为主题的2025年全球投资者大会。香港特别行政区政府财政司司长陈茂波出席并发表主题演讲，中信建投证券董事长刘成发表致辞。 本次大会汇聚了来自东南亚、中东、日韩、欧美等近20个国家的500位专家与机构代表到场进行交流，共话全球经济变局与资本市场投资新机遇。 中信建投证券董事长刘成在开场致辞中分享了三个“大有可为”。一是香港金融市场大有可为。香港作为全球金融中心的定位不仅不可取代，并且在新的形势下得到巩固和深化。二是中资券商在香港大有可为。中资券商在香港市场已从“参与者”成长为“主力军”，从助力中概股回流、支持港股IPO，到服务“中资出海”企业的全球化布局，中资券商正以香江为支点，为香港金融市场发展做出自己的贡献。三是中信建投证券“出海”大有可为，公司将国际化布局作为重要战略方向，积极做大做强香港业务，谋深谋实国际化布局。 2025年是中信建投证券成立二十周年，公司始终坚持以践行国家战略、服务实体经济高质量发展为责任担当，紧密把握全球资本市场的发展机遇，努力成为连接中国与海外市场的战略桥梁。 香港特别行政区政府财政司司长陈茂波发表《科技赋能, 金融发展新阶段》主题演讲。他指出，全球经济正在经历一场由数字技术推动的深度转型，如何更深入运用人工智能提升效能已经成为不同经济体与企业核心竞争力的关键所在。 陈茂波司长从三个维度阐述了香港科技与金融深度结合的现状和潜能：一是香港金融市场活力强劲，服务实体经济能力实现跨越式提升；二是市场结构深刻转型，新经济已成为香港发展核心动力；三是人工智能正重塑全球经济，香港具备战略优势，并积极参与其中。 陈茂波司长指出，香港行政长官最新发布的《施政报告》提出了一系列具有前瞻性的政策措施，将会开拓科技和金融发展的新维度，为香港开创更广阔的发展空间。香港热烈欢迎全球投资者一起共同把握历

9月15日下午，2026款岚图梦想家正式上市，发布了鲲鹏和乾昆两大智能化系列，五大配置版型，以及PHEV和EV两种动力模式，官方指导价格为32.99万-43.99万，同步推出多项购车权益。新车上市即交付，用户无需等待，下单即可开启全新豪华体验。 岚图梦想家的每一代产品，都走在时代前沿，累计交付量已超过13万台，多月蝉联新能源MPV销量冠军，且单车均价突破39万，成为高净值人群首选，多次上榜新能源MPV质量排行第一。如今，2026款岚图梦想家焕新升级而来，作为唯一同时搭载800V、5C超快充、62.5度大电池、**ADS 4、鸿蒙座舱5及智能后轮转向的新能源MPV，自成都车展预售以来便已收获大量关注。2026款岚图梦想家正以全方位领先的旗舰实力，引领智能超混MPV新时代。 上市发布会主题为“梦想第一”，岚图汽车CEO卢放表示，“梦想家是MPV市场现象级的爆款产品，也是岚图汽车引领中国自主MPV走向“高端豪华”的坚定一步。从承载梦想到行业引领，岚图梦想家走了四年，凭借着敢梦敢想敢行动的执着，岚图梦想家超越国际品牌，成为中国MPV市场的领军者！” 性能旗舰：800V+5C超充+62.5度大电池，打造MPV全程电感的巅峰体验 性能的革新，在于打破“续航、补能、能耗”难以兼顾的行业困局。2026款梦想家首搭岚海智能超混系统，作为全球首个800V智能超混MPV，以“快补能、长续航、低能耗”三位一体的优势刷新了行业的性能认知，第一次让混动MPV拥有了不打折扣的全场景纯电体验。 在续航和补能方面，作为全球纯电续航最长的混动MPV，它搭载的62.5度大电池带来了350km CLTC 纯电续航，是主流混动MPV的2倍，日常通勤、城郊游玩、城际通行全场景都可纯电覆盖。搭载的800V高压架构和同级唯一5C超充技术，让20%-80%充电仅需12分钟，是全球充电速度最快的混动MPV，真正实现“充电5分

近日有消息称，京东“服装真5折”将在9月19日升级回归，为消费者发放服饰全品类通用的5折券，至高可省1000元，优惠力度远超去年。参与品牌阵容强大，包括lululemon、耐克、阿迪达斯、北面、海澜之家、ONLY、蕉内、ubras、ECCO、斯凯奇、巴拉巴拉等国内外一线品牌。2024年，京东首次推出“服装真5折“活动，不少用户一次性购入多件秋冬女装单品，推动女装销量同比激增230%；童装也成为抢购焦点，巴拉巴拉品牌单日成交额突破一亿元。本次“服装真5折”将迎来重磅升级，覆盖男装、女装、童装童鞋、内衣、鞋靴、运动服饰等全品类，lululemon等国际知名品牌也将首次加入，汇聚更多大牌服饰的新品、爆品。 想要入手耐克、阿迪达斯、蕉内、巴拉巴拉等大牌秋冬服装的消费者，不妨提前关注加购，定好闹钟，9月19日准时开抢！

作者|谢涵 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 一家曾被资本市场热捧、由行业领军人物创办的自动驾驶公司，竟因1.5万元的劳动仲裁款无法支付，被法院裁定破产清算。这样的情节，正在中智行科技有限公司（以下简称“中智行”）上演。 日前，江苏省南京市栖霞区人民法院裁定受理对中智行的破产清算申请。据法院发布的民事裁定书，申请人对中智行申请破产清算理由如下：申请人与中智行于2024年11月27日在劳动仲裁委员会签订调解书，约定中智行在2025年4月20日前支付1.5万元，后经多次催要未果。申请人遂向人民法院申请强制执行，但中智行一直无法支付调解款项，故申请其破产清算还债。 经过法院调查，中智行涉及多件执行不能案件，涉案金额巨大，资不抵债，符合受理破产的条件，依法予以受理。此外，中智行公司不在注册地经营，经营场所不明，无法取得联系。 江苏省南京市栖霞区人民法院裁定受理中智行破产清算申请后，指定江苏泛华律师事务所与江苏苏亚金诚税务师事务所有限公司为中智行管理人，负责接受申报债权。法院将于2025年10月24日召开第一次债权人会议。 这家成立于2018年的自动驾驶企业，曾经拥有令人艳羡的起点。创始人王劲被誉为中国自动驾驶领域的领军人物，公司创立之初就获得数亿元天使轮融资，专注于车路协同这一前沿技术路线。 然而短短数年时间，这家明星企业就从资本宠儿沦落到破产境地。这样一个拥有明星创始人、处于风口赛道的高科技企业，为何沦落到连1.5万元都无力支付的境地？王劲作为行业资深专家，为何会在企业经营中遭遇如此困境？中智行的陨落轨迹，或许折射出了技术理想与商业现实之间的巨大鸿沟。 技术精英的转型，从技术专家到企业管理者 要理解中智行的故事，需先了解王劲的过往。 公开资料显示，王劲是中国互联网和人工智能领域的资深人士。他毕业于中国科技大学计算机系及中国科学院大学研究生院，后赴美留学并在佛罗里达大学获得

图片  作者|谢涵、晨曦 编辑|陈秋 另镜(ID:DMS-012) 2025年下半年，新能源汽车市场竞争环境更为激烈。新势力继续分化，传统车企里，国内车企“含华量”不断提高，头部车企进一步向高端化转型。 小鹏加快上岸进程，小米也放出了YU7，余承东一口气“掏出”六款新车，和上汽合作的尚界以16.98万元的价格，瞄准了比亚迪的市场。国外车企丰田汽车官宣“中国首席工程师（RCE）制度”，意图将研发决策权彻底从日本转移到中国，海外车企也讲起了中国故事。 在更激烈的博弈与更残酷的产业链竞争中，作为最先上岸的新势力，理想汽车交出了一份超预期的二季度财报。8月28日，理想汽车发布2025年第二季度财报，实现营收302亿元，同比增长16.7%；汽车营收288.9亿元，环比增长17%。 二季度，净利润达到11亿元，环比增长69.6%，连续11个季度盈利。季度经营利润较一季度增长204.4%，达8.27亿元。 图片 在盈利能力方面，理想二季度毛利率为20.1%，汽车销售毛利率为19.4%，基本符合外界预期。盈利能力与去年相比，稳中有增，二季度毛利率高于竞品特斯拉和小鹏汽车。 二季度，理想汽车总计交付新车11.1万辆，同比增长2.3%，蝉联20万元以上新能源汽车中国品牌销冠。接下来，理想给出的三季度销量指引为9-9.5万辆。 图片 理想汽车创始人、董事长兼CEO李想 谈及企业未来的战略规划，在8月28日的公司二季度财报业绩电话会上，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示：“我们确定会减少SKU数量，回归理想ONE和L9时代，每款车把一个配置打造到极致，为用户提供最强的产品力和性价比。 现在遇到的问题是，我们出一次牌，同行们会出两次牌。接下来我们必须加速技术平台和产品更新迭代的速度，确保出牌的频率更快。 我们有信心，2026年在整车产品力和人工智能体系化能力上，超过2022年理想L9时

图片  作者|谢涵、晨曦 编辑|陈秋 直播正逐渐成为连锁酒店品牌新的获客利器，这种互动式的营销形式不仅让消费者获得"云体验"的乐趣，其转化率也已赶超传统的图文展示页面。 到了夏天，当在抖音刷到碧海蓝天的海滨度假或是清凉宜人的避暑山林短视频内容时，不少人都会忍不住点赞，心里萌生出旅行的冲动，再多刷几条就会出现这些热门目的地连锁酒店的介绍直播间。 图片 新消费loupe了解到，趁着旺季，首旅如家在其抖音站内近5000家门店上线了用户早已习惯的日历房；与此同时，首旅如家旗下多个官方账号在抖音平台上架了全国通兑预售券，叠加会员权益、折扣券等优惠后，有些房间的价格可达到7-8折。 抖音本地生活和如家们的这场双向奔赴并非一次寻常的营销活动。从内容种草、官方账号直播、职人直播、日历房预订、会员包到通兑券，它更像是一场酒店业关于数字化获客、品牌重塑和交易效率提升的试验。他们想要在存量市场中开辟出新的增长空间。 如家加大直播投入  为消费者打造新的决策路径 今年暑期，关于川渝、贵州、云南、内蒙古地区的相关短视频热度还在持续上升，用户自发种草和本地KOC在抖音上发布的短视频内容看的大家是即刺激又心动。许多消费者会在这个时期规划出行计划，他们往往被热门视频内容种草后有了出行的选择，进而主动搜索目的地相关词条信息，比如搜索夏季避暑的线路攻略、美食攻略、酒店攻略等。 随着酒店业在短视频和直播方面加大投入力度，越来越多的消费者也开始关注这些内容。而在抖音上，酒旅类直播和短视频也正根据用户的兴趣偏好、消费习惯来进行更加精准的内容推送。 比如首旅如家在抖音生活服务开展了官方日播及集团矩阵号、职人号直播等，消费者刷到此类直播间，不仅可以直接提问本身酒店价格、房型和其他服务，还可以让主播帮你推荐景区附近能选择的门店。特别在职人号直播间，主播在真实场景中，一边工作一边与消费者互动交流，也增