社区

守正创新，践行普惠，润泽实体。 普惠金融是中央金融工作会议部署的“五篇大文章”之一，也是润泽实体经济、激发市场活力的重要动力。面对小微企业“短、小、频、急”的资金需求以及出海浪潮中的全新挑战，宁波银行坚持金融为民初心，以“守正”筑牢根基，以“创新”驱动发展，积极探索金融服务小微新路径，让普惠金融从“政策红利”转变为企业的“发展动力”。 1｜守正为本：深耕实体，疏通小微融资堵点 服务实体经济是普惠金融的根基。宁波银行将满足实体经济需求作为核心任务，深入市场调研，创新推出“小微贷”“容易贷”“出口极贷”“科创贷”“订单贷”等一系列纯信用信贷产品组合。产品精准定位小微企业“轻资产、缺抵押”的融资堵点，打破传统信贷模式下对抵押物的过度依赖，让众多经营良好的轻资产企业也能便捷获得“源头活水”。 “小微贷”便是其中的明星产品。该产品依托大数据，整合企业纳税、水电费缴纳、交易流水等多维信息，构建科学信用评价体系。“小微贷”最高可提供300万元信用额度，实现快速审批、快速放款，极大提高了企业的融资效率。仅2025年上半年，“小微贷”就为超过2万家小微企业提供超380亿元的信贷支持，有效覆盖了小微企业的流动资金需求。 余姚某茶厂主营粗制茶加工，年销售额逾500万元，正值春茶收购黄金期，企业却因扩产导致流动资金告急。眼看漫山嫩芽将老，宁波银行联合税务部门主动走访，迅速为其申报，最终企业成功获批170万元“小微贷”纯信用额度。这场资金“及时雨”，不仅化解了企业的燃眉之急，更让万千茶农的辛勤耕耘如期化作收益。 2｜创新为翼：科技赋能，提升小微服务质效 金融科技创新正在为普惠金融插上翅膀。在满足融资基础上，宁波银行以数字化技术重塑服务模式，根据企业全生命周期需求，提供涵盖资金结算、现金管理、国际业务、票据业务、财富管理等一站式综合金融服务，全方位助力小微成长。 宁波银行历时五年打造的“外汇金管家”专

守正创新，践行普惠，润泽实体。 普惠金融是中央金融工作会议部署的“五篇大文章”之一，也是润泽实体经济、激发市场活力的重要动力。面对小微企业“短、小、频、急”的资金需求以及出海浪潮中的全新挑战，宁波银行坚持金融为民初心，以“守正”筑牢根基，以“创新”驱动发展，积极探索金融服务小微新路径，让普惠金融从“政策红利”转变为企业的“发展动力”。 1｜守正为本：深耕实体，疏通小微融资堵点 服务实体经济是普惠金融的根基。宁波银行将满足实体经济需求作为核心任务，深入市场调研，创新推出“小微贷”“容易贷”“出口极贷”“科创贷”“订单贷”等一系列纯信用信贷产品组合。产品精准定位小微企业“轻资产、缺抵押”的融资堵点，打破传统信贷模式下对抵押物的过度依赖，让众多经营良好的轻资产企业也能便捷获得“源头活水”。 “小微贷”便是其中的明星产品。该产品依托大数据，整合企业纳税、水电费缴纳、交易流水等多维信息，构建科学信用评价体系。“小微贷”最高可提供300万元信用额度，实现快速审批、快速放款，极大提高了企业的融资效率。仅2025年上半年，“小微贷”就为超过2万家小微企业提供超380亿元的信贷支持，有效覆盖了小微企业的流动资金需求。 余姚某茶厂主营粗制茶加工，年销售额逾500万元，正值春茶收购黄金期，企业却因扩产导致流动资金告急。眼看漫山嫩芽将老，宁波银行联合税务部门主动走访，迅速为其申报，最终企业成功获批170万元“小微贷”纯信用额度。这场资金“及时雨”，不仅化解了企业的燃眉之急，更让万千茶农的辛勤耕耘如期化作收益。 2｜创新为翼：科技赋能，提升小微服务质效 金融科技创新正在为普惠金融插上翅膀。在满足融资基础上，宁波银行以数字化技术重塑服务模式，根据企业全生命周期需求，提供涵盖资金结算、现金管理、国际业务、票据业务、财富管理等一站式综合金融服务，全方位助力小微成长。 宁波银行历时五年打造的“外汇金管家”专

极兔，十年磨砺终成锋，正站在“正循环”的起点，未来可期。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 快递“新势力”极兔（01519.HK），继续强劲增长。 2025上半年，极兔交出了一份亮眼的“期中答卷”，营业收入55亿美元，同比增长13.1%。 经调整净利润翻倍，同比大幅增长147.1%，达到1.6亿美元，经调整EBITDA达到4.4亿美元，同比增长24.2%，展现了可持续的盈利能力。 拆解来看，极兔“多引擎”驱动。 2025H1，极兔国际业务全面突破。在东南亚市场，极兔市占率稳居第一，达到32.8%，实现营收19.7亿美元，同比增长29.6%，经调整EBITDA为3.1亿美元，同比增长50.5%。 在拉美、中东等海外新兴市场，极兔营业收入3.6亿美元，同比增长24.3%，并首次扭亏为盈，经调整EBITDA盈利156.9万美元。 在国内市场，尽管行业竞争加剧，但极兔仍稳健穿越周期，韧性增长。报告期内，极兔中国业务实现营收31.4亿美元，同比增长4.6%，经调整EBITDA为1.6亿美元。 极兔，十年磨砺终成锋，正进入更健康、更高质量的新发展阶段。 1 ｜ 借鉴“中国经验”，海外规模盈利全面突破 全球化浪潮下，短视频+电商看Tiktok，金融科技看蚂蚁集团，出行看滴滴。在快递领域，极兔是佼佼者。 极兔于2015年在印尼成立，如今已成长为快递国际化龙头。 2025H1，在“核心阵地”东南亚市场，极兔一方面紧抓传统电商及社交电商的增长机遇，另一方面，它积极牵手各国本土品牌，拓展非平台件业务。 报告期内，极兔在东南亚的包裹量同比大幅增长57.9%，达到32.26亿件，市场份额由去年同期的27.4%增长5.4个百分点至32.8%，连续6年稳居行业首位。 在沙特、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等新兴市场，极兔勇敢拓荒。它与全球跨境电商平台紧密合作，同时积极拓展与Mercado Libre等本土电商

图片宏观对冲投资大师斯坦利·德鲁肯米勒：永远不要只投资于现在，要投资于未来。©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸任正非今年采访说：“人工智能也许是人类社会最后一次技术革命，当然可能还有能源的核聚变。人工智能发展要经历数十年、数百年。不要担心，中国也有很多优势。”AI，正成为时代向上的斜率。AI加速落地应用，正重塑千行百业。在医疗健康领域，AI Agent辅助医生诊疗开方，优质医疗资源更加普惠。在制造业，AI大模型、具身智能机器人批量进入工厂，降本增效。在出行场景，智能驾驶、无人驾驶越来越普及......与此同时，利好政策不断加码。今年的政府工作报告，首次提出开展“人工智能+”行动。近期，高层发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确了“AI+”时间表：到2027年，率先实现人工智能与科学技术、产业发展等6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。类比十年前的互联网，未来十年，AI将成为新时代的生产力引擎。新科技革命降临，投资应该顺应周期，关注人工智能ETF联接D（021580）、科创板人工智能ETF联接C（024412）等产品，有助于我们握住AI时代“锋利的剑”。1 ｜ 时代向上的斜率全球各国竞逐AI，中国AI产业正强势崛起。算力端，它是AI时代的“水电煤”，没有强大算力，AI模型就学不快、跑不动。目前，国产算力芯片已有显著突破，寒武纪、****、摩尔线程等“领头羊”自主研发的芯片的性能，已经与国际领先水平相当。光模块是算力基础设施的核心部分，中际旭创、新易盛已经成为全球龙头。去年，中际旭创800G光模块市占率超过40%，连续两年稳居全球第一。在大模型端，中国已跻身领先地位。近期，DeepSeek

真正健康的商业生态，应该是基民、基金公司、渠道多方共赢。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 A股震荡走牛，投资者正蜂拥入市，8月新开户数达264万户，居民存款正在“搬家”。 然而，零售之王招行却开始“背刺”基民。它向一些基金公司施压，“独断”部分卖明星基金，并要求“排他”。 更离谱的是，在招行渠道，部分基金的申购费率更高，达到1.5%，是蚂蚁基金、腾讯理财通等平台（费率1折，0.15%）的10倍。 招行，中国银行业的优等生，一直宣称“以客户为中心，为客户创造价值”，如今为何叛逆，甚至与监管要求相悖？ 1 ｜ “零售之王”背刺基民 近日，据多家媒体报道，在招行的压力下，部分基金竟然变成了其“独家产品”。 有媒体援引业内人士的话，称：今年，招行重点销售的一些主动权益基金，让基金公司按照原申购费率卖，不打折，同时要求其他渠道不打折，否则就得“多渠道下架”，在该行新设份额。 换言之，同一只基金，基民只能去招行购买，且费率“更贵”。 据此，懂财帝向招行内部相关人士求证，该人士表示：“不太清楚。” 但懂财帝打开各银行、基金APP查了一下，确有事实。 以华泰紫金价值甄选混合（仅作为案例，不代表基金推荐）为例，其A类、C类份额，仅在招行APP上才能购买。 在蚂蚁基金、腾讯理财通、天天基金、平安银行等热门代销渠道，均显示“暂停买入”。 同时，“独家产品”的销售费率更高。 招行APP显示，华泰紫金价值甄选混合A的购买费率为1.5%。与之对比，此前，蚂蚁基金、腾讯理财通、天天基金的申购费率都打了1折，为0.15%。 按照投资10万元计算，招行渠道的购买成本高达1500元。在其他渠道，仅为150元，差额达到1350元。 对普通基民来说，这是额外的负担。 图片依次为：招行APP、蚂蚁基金、腾讯理财通、天天基金、平安银行 而招行的背刺，还不止于此。 公开信息显示，部分基金产品在多个渠道停售或限售了相对优

快递“新势力”极兔（01519.HK），继续强劲增长。   2025上半年，极兔交出了一份亮眼的“期中答卷”，营业收入55亿美元，同比增长13.1%。   经调整净利润翻倍，同比大幅增长147.1%，达到1.6亿美元，经调整EBITDA达到4.4亿美元，同比增长24.2%，展现了可持续的盈利能力。   拆解来看，极兔“多引擎”驱动。   2025H1，极兔国际业务全面突破。在东南亚市场，极兔市占率稳居第一，达到32.8%，实现营收19.7亿美元，同比增长29.6%，经调整EBITDA为3.1亿美元，同比增长50.5%。   在拉美、中东等海外新兴市场，极兔营业收入3.6亿美元，同比增长24.3%，并首次扭亏为盈，经调整EBITDA盈利156.9万美元。   在国内市场，尽管行业竞争加剧，但极兔仍稳健穿越周期，韧性增长。报告期内，极兔中国业务实现营收31.4亿美元，同比增长4.6%，经调整EBITDA为1.6亿美元。   极兔，十年磨砺终成锋，正进入更健康、更高质量的新发展阶段。     1 ｜ 借鉴“中国经验”，海外规模盈利全面突破   全球化浪潮下，短视频+电商看Tiktok，金融科技看蚂蚁集团，出行看滴滴。在快递领域，极兔是佼佼者。   极兔于2015年在印尼成立，如今已成长为快递国际化龙头。   2025H1，在“核心阵地”东南亚市场，极兔一方面紧抓传统电商及社交电商的增长机遇，另一方面，它积极牵手各国本土品牌，拓展非平台件业务。   报告期内，极兔在东南亚的包裹量同比大幅增长57.9%，达到32.26亿件，市场份额由去年同期的27.4%增长5.4个百分点至32.8%，连续6年稳居行业首位。   在沙特、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及

图片 曾经，滴滴年少，跑马圈地。但如今，国内国际“双轮驱动”，它正越来越稳健成熟，确定性愈加凸显。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2025上半年，中国互联网公司业绩“反差”。 卷外卖的京东、美团，利润明显承压。而相对低调的腾讯、滴滴，实现了稳健增长。 2025Q2，滴滴核心平台交易额（GTV）达到1096亿元，固定汇率下同比增长15.9%，营业收入564亿元，同比增长10.9%，经调整净利润31亿元，同比增长107%。 值得注意的是，滴滴“双引擎”轰鸣，订单量已连续10个季度保持双位数增长，国内外订单量均创新高。 二季度，中国出行订单量同比增长12.4%，至33.76亿单，季度日均达到3710万单。国际业务订单量同比增长24.9%，至10.88亿单，季度日均达到1196万单。 曾经，滴滴年少，跑马圈地。但如今，国内国际“双轮驱动”，它正越来越稳健成熟，确定性愈加凸显。 1 ｜ 滴滴焕新，打造更完善的“出行+”生态 过去几年，高德、曹操出行等轮番进攻，但未能撼动滴滴的地位。据券商测算，在国内，滴滴目前的市占率在70%以上，位居行业第一。 一方面，源于坚实的护城河优势。网约车有极强的双边规模效应，滴滴深耕多年，在司机端已建立起透明的管理规则，在用户端已培养出牢固的消费心智和习惯。 极光月狐统计数据显示，2025Q2，滴滴车主MAU超过1400万，滴滴出行MAU超过1.27亿，滴滴出行小程序MAU超过2.1亿，断档领先同业。 另一方面，滴滴以用户需求为中心，持续进化。 今年上半年，滴滴焕新升级了会员体系，推出五大权益类别，超二十项会员权益，涵盖打车、骑行、包车等体验和优惠。 同时，滴滴跨界破圈，从单一的出行场景延伸至吃、住、行全生活场景，其会员体系与希尔顿、亚朵、华住会等酒店以及海底捞会员权益实现互通。以滴滴V8会员为例，在滴滴APP可以直通华住会铂金会员、希尔顿钻石会籍、亚朵

曾经，滴滴年少，跑马圈地。但如今，国内国际“双轮驱动”，它正越来越稳健成熟，确定性愈加凸显。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2025上半年，中国互联网公司业绩“反差”。 卷外卖的京东、美团，利润明显承压。而相对低调的腾讯、滴滴，实现了稳健增长。 2025Q2，滴滴核心平台交易额（GTV）达到1096亿元，固定汇率下同比增长15.9%，营业收入564亿元，同比增长10.9%，经调整净利润31亿元，同比增长107%。 值得注意的是，滴滴“双引擎”轰鸣，订单量已连续10个季度保持双位数增长，国内外订单量均创新高。 二季度，中国出行订单量同比增长12.4%，至33.76亿单，季度日均达到3710万单。国际业务订单量同比增长24.9%，至10.88亿单，季度日均达到1196万单。 曾经，滴滴年少，跑马圈地。但如今，国内国际“双轮驱动”，它正越来越稳健成熟，确定性愈加凸显。 1 ｜ 滴滴焕新，打造更完善的“出行+”生态 过去几年，高德、曹操出行等轮番进攻，但未能撼动滴滴的地位。据券商测算，在国内，滴滴目前的市占率在70%以上，位居行业第一。 一方面，源于坚实的护城河优势。网约车有极强的双边规模效应，滴滴深耕多年，在司机端已建立起透明的管理规则，在用户端已培养出牢固的消费心智和习惯。 极光月狐统计数据显示，2025Q2，滴滴车主MAU超过1400万，滴滴出行MAU超过1.27亿，滴滴出行小程序MAU超过2.1亿，断档领先同业。 另一方面，滴滴以用户需求为中心，持续进化。 今年上半年，滴滴焕新升级了会员体系，推出五大权益类别，超二十项会员权益，涵盖打车、骑行、包车等体验和优惠。 同时，滴滴跨界破圈，从单一的出行场景延伸至吃、住、行全生活场景，其会员体系与希尔顿、亚朵、华住会等酒店以及海底捞会员权益实现互通。以滴滴V8会员为例，在滴滴APP可以直通华住会铂金会员、希尔顿钻石会籍、亚朵铂金会

8月28日晚，百洋医药（301015.SZ）发布2025年半年度报告。2025年上半年百洋医药营业收入为37.51亿元，若还原两票制业务后计算，公司营业收入43.74亿元，归属于上市公司股东的净利润1.63亿元，扣除非经常性损益的净利润1.77亿元。公司持续聚焦创新药和创新器械布局，加大资源投入，坚定向创新药企转型发展。 上半年，百洋医药不断压缩批发配送业务，持续聚焦品牌运营业务，实现品牌业务营收27.16亿元，同比增长1.36%，收入占比提升至72.41%。若还原两票制业务后计算，报告期内品牌业务营收33.39亿元，同比增长14.91%，保持了良好的增长趋势。品牌业务毛利额达12.86亿元，毛利额占比提升至93.99%，是公司的主要利润来源。百洋医药主力品牌迪巧、扶正化瘀、纽特舒玛、海露等持续释放品牌价值​​。 同时，百洋医药正加速新品导入和创新资源投入，打造第二增长曲线。近年来，百洋医药战略投资了全球放疗技术引领者ZAP Surgical、创新药企华昊中天以及罕见病龙头北海康成，获得了ZAP-X火星舟放射外科机器人、全新一代微管抑制剂化疗药物优替德隆以及特定罕见病产品相关商业化权益。此外，百洋医药多个创新项目取得实质进展。抗耐药结核病新药NTB-3119M片正开展I期临床研究；合作产品吉伦泰中国首个自主创新研制的核医学创新药99mTc-3PRGD2，已被纳入优先审评；合作产品莱博瑞辰治疗骨坏死的全球首创创新药RAB001，正开展II期临床研究。 $百洋医药(301015)$

图片 AI正重塑教育：每所学校都将焕发新生，每位老师都能教有所成，每个孩子的梦想都被点亮。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 2500多年前，孔子因材施教、教育普惠的梦想，如今正通过AI变成现实。 浙江诸暨浣纱初级中学，科学教师杨勇宇，借助数智作业平台洞察每一个学生的作业、课堂表现等实际情况，构建出了“科学素养热力图”。 基于此，杨勇宇将学生划分为A（拔高层）、B（巩固层）、C（基础层）三组，分别制定个性化的作业清单，实现了分层教育。现在，教学有据可依、有章可循，每位学生“跳一跳就能够得着”。 数千公里外，云南曲靖市会泽县五星乡五星小学，小飞8号AI机器人为大山里的孩子们，打开了一扇窗。虚拟人爱因斯坦用通俗易懂的语言答疑解惑，让他们看到了外面的精彩世界。科大讯飞AI学习机就像一位家庭教师，循循善诱地辅导学生解决作业难题。 这，就是AI的力量：打破教育“不可能三角”，因材施教，让优质的教育资源更普惠、人人可及。 AI重塑教育，背后得益于科大讯飞等中国AI领头羊的持续创新和精进，它抢抓AI时代根红利，正在G端、B端、C端等教育场景规模化落地AI。 作为AI国家队，科大讯飞还不止于此。教育是强国建设、民族复兴之基，高层寄语：“教育兴则国家兴，教育强则国家强。” 它选择和国家战略、国民刚需共振，继续坚持走“难而正确的路”，计划定增募资40亿元，加码教育大模型及AI能力建设。 科大讯飞创始人、董事长刘庆峰曾提到，教育不是注满一桶水，而是点燃孩子心中的一把火。 如今，AI教育已来，科大讯飞希望用AI，点燃更多中国孩子心中的那把火。星星之火，将可以燎原。 1 ｜ AI重塑教育  AI加速落地应用，正进入全民AI、全行业AI的下半场。 “未来学家”凯文凯利认为，受AI发展影响最大的行业，莫过于教育。换言之，教育是AI落地的最佳场景之一。 数千年来，学有所教、有教无类、因材施教，一直