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远信储能重新定义储能公司怎么“值钱”。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 在储能行业，说估值有天花板是真的。 过去几年，储能行业卷产能、卷价格、卷交付周期，集成商们把规模做到历史峰值，估值倍数很难翻倍，因为利润越摊越薄了。 但10月30日启动全球发售的远信储能是个例外——三年收入翻四倍，从4.35亿元增至18.68亿元，公司连续三年净利率稳定保持在8%及以上。 例外从何而来？ 答案不是卖得更多，而是商业模式换了：从一次**付设备的制造企业，升级为设备制造与电站运营双轮驱动的储能公司。换句话说，衡量它估值的尺子被换掉了。 01 | 硬件做大，服务做久 远信的收入结构，三年被重写了一遍：储能系统产品销售占比从86.5%降至9.2%，大型储能系统解决方案从1.6%升至89.4%。 这并非简单的产品升级，而是能力在技术含量最高的项目里被反复验证的结果。一座百兆瓦级电站的交付，靠的是自研模组、汇流配电、控制系统，叠加液冷与浸没式热管理、构网型PCS、并网能力的组合拳。 云南永仁300MW/600MWh独立储能项目，可以为周边400万千瓦可再生新能源项目提供容量租赁服务，强大的储能能力有效保障电力系统的灵活稳定运行；内蒙古500MW/2000MWh项目则更进一步，既是内蒙古2025年首批独立储能示范项目之一，也是远信迄今承接规模最大的储能部署。投运前测算显示，项目投运后每年可实现约6.68亿度电的“移峰填谷”调节能力，相当于减排二氧化碳50751.10吨，环保效益与经济效益协同显现。目前，该项目已正式投运。 但硬件只负责把公司做大，软件和服务才负责把公司做久。 2025年，远信运维及电力委托交易服务第一次产生收入，占比1.4%；到2026年前四个月，这个数字跳到10.6%——四个月干了过去一整年的量，毛利率高达88.8%，是硬件业务的三到四倍。 支撑这门生意的，是一套完全自有的六层软件栈

10月29日晚间，宁波银行正式对外发布2026年三季报，截至2026年9月末，公司资产总额40,973.54亿元，较年初增长12.92%，首次突破4万亿；前三季实现归属于母公司股东的净利润251.49亿元，同比增长12.05%；实现营业收入612.12亿元，同比增长11.34%，不良贷款率0.76%，资产质量继续保持业内较好水平。 2026年前三季，面对行业竞争加剧的外部环境，宁波银行始终坚持党建引领，在董事会的领导下，深入落实国家各项政策部署，坚定践行差异化经营策略，持续推进“专业化、数字化、综合化、国际化”经营，深耕优质经营区域，从客户需求出发，持续夯实客群基础、提升服务能力，市场竞争力持续增强，业务经营稳中有进。 01 ｜ 盈利结构持续优化，经营质效稳步提升 2026年前三季，宁波银行坚持以客户为中心，持续深化商业模式创新，强化科技系统支撑，积极拓展多元化盈利渠道，综合化服务能力不断增强，盈利水平保持稳健增长。 三季报数据显示，宁波银行营业收入和净利润继续实现两位数增长，双轮驱动，稳步前行。公司1至9月实现归属于母公司股东的净利润251.49亿元，同比增长12.05%；实现营业收入612.12亿元，同比增长11.34%，其中利息净收入450.39亿元，同比增长14.03%，净息差1.71%，较2026年上半年提升0.01个百分点，呈现企稳向好态势；手续费及佣金净收入60.83亿元，同比增长25.47%；年化加权平均净资产收益率为13.99%，同比提升0.18个百分点，经营基本面持续巩固。 02 ｜ 积极履行社会责任，服务实体成效凸显 2026年，宁波银行认真贯彻中央金融工作会议精神，全面落实监管要求，做好金融“五篇大文章”，聚焦实体经济重点领域和薄弱环节，持续加大信贷投放力度，支持制造业、中小微企业高质量发展。 截至2026年9月末，宁波银行资产总额40,973.54

物理AI时代，软硬一体是最强的护城河。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 如果不是那一次冒险，特斯拉市值（1.47万亿美元）将大打折扣。 2016年，特斯拉与Mobileye“分手”，决定自研芯片，走软硬一体的技术路线。 十年磨砺终成锋，如今，特斯拉建立起了坚实的护城河优势，AI4（HW4）芯片已大规模上车Model 3/Y，直接驱动北美FSD渗透率大幅提升。AI5芯片性能暴增40倍，即将应用于Optimus人形机器人和Robotaxi（Cybercab）。 但遗憾的是，特斯拉AI芯片只满足自身需求，不卖给其他厂商。 特斯拉闭源，反而成了中国AI公司的发展机遇。Momenta开放，同样拥有软硬一体实力，正备受青睐。 近期，Momenta兄弟公司XHEART新芯航途完成战略轮融资，累计融资规模近50亿元人民币。 值得注意的是投资方阵容，“明星”云集：既有国家AI产业投资基金、深创投、苏创投、上海半导体产投等国资基金，又有鼎晖投资、IDG资本、蔚来资本、顺为资本、真格基金等顶级PE/VC，还有长鑫科技、上汽、奇瑞、中金雷诺、均胜电子等车企及产业投资方。 物理AI爆发前夜，全球资本联合重投新芯航途，一方面是看好其“面向大模型需求设计专用芯片”的差异化定位。 另一方面，特斯拉验证了：随着物理AI规模化落地，软硬一体将是最强的护城河。 而Momenta有望凭借“世界模型+数据飞轮+大模型芯片”系统级能力，覆盖智驾、具身智能等更多领域，把中国物理AI做成一门更开放、更普惠的全球化生意。 资本市场已经用“真金白银”投下了信任票。 01 | 模型定义芯片，才能跑出“摩尔级”增速 AI重构生产力，正驱动技术“指数级跃迁”。 前两年，AI Coding还只是L2级辅助，今年已进化为L4级Agent，能自主执行任务，还引爆了AI办公、AI生物制药等新赛道。 智驾行业也已进入指数级提升阶段。Mome

金融健康攥在手里，AI科技加速融资。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 破茧重生。 六年前，金融科技火热，蚂蚁集团估值2.1万亿冲刺IPO。 六年后，AI火爆，但蚂蚁集团估值已下滑至6000亿。 但是，新的想象力开始。 蚂蚁开始分拆业务，一方面将最赚钱的金融资产（支付宝、消费金融、网商银行等），和最有想象力的医疗健康资产（蚂蚁阿福）攥在手里。 另一方面，它把独立运营的四家子公司（AI资产、海外业务）加速推向资本市场，融资消息频传。 7月下旬，蚂蚁国际完成12亿美元A轮融资，投资方包括：蚂蚁集团、阿里巴巴，以及多家国际知名投资机构。另据彭博报道，蚂蚁国际最快在‌2026年内‌启动赴港IPO。 OceanBase（海扬数据库）正寻求A轮融资，计划募资20-30亿元，已有上市计划。 蚂蚁数科正筹备Pre-IPO轮融资。 8月初，蚂蚁灵波启动首轮融资，拟募资15亿元，目标在今年年底完成二轮融资。 一系列资本运作，让人猜测：四家子公司成色如何？为何此时加速融资？ 01 ｜ 拆了四家子公司，蚂蚁还剩什么？ 蚂蚁“分拆”始于2023年，彼时，内部已经在讨论“将创新业务设立独立公司”。 2024年3月，“靴子落地”，蚂蚁改组。 蚂蚁国际承接全球化业务，覆盖亚洲、欧洲、中东、拉美等主要市场，连接超过1.5亿全球商家和20多亿消费者账户。 旗下拥有四大业务板块Alipay+（C端跨境支付）、Antom（B端商户收单）、Bettr（信贷服务）、WorldFirst万里汇（跨境收付兑）。 OceanBase是蚂蚁集团旗下的国产分布式数据库子公司，核心产品是基于湖库一体架构的AI数据平台，核心优势在银行、保险等金融场景。 蚂蚁数科是蚂蚁集团科技商业化的独立板块，产品包括：大模型+智能体、区块链、云原生科技、隐私计算等。 2024年12月，蚂蚁进军具身智能，成立全资子公司蚂蚁灵波。 据悉，蚂蚁灵波聚焦机

新科技革新生产力，永远值得期待。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 AI正双线出击。 AI一边重构传统商业，Muse、Cue、千问、豆包纷纷布局Personal Agent，并切入购物、酒旅、外卖、出行等消费场景，争夺下一代AI ToC超级入口。 另一边，AI正革新生产力，创造增量，造福人类。 先是Coding，支撑Anthropic最新ARR达到约650亿美元，估值1.5-2万亿美元。 再是AI制药。21世纪是生命科学的世纪，AI大幅缩短了新药研发周期。浙商证券认为，AI制药将比肩Coding[1]。哈萨比斯直言：AI最好的用途是改善人类健康。 全球科技巨头集体入场。在美国，Anthropic已着手建设实体实验室（湿实验室），并积极招聘生物化学领域人才。 Open AI相继发布生命科学模型 GPT-Rosalind、GPT-Rosalind-Discovery，想当药企的工具供应商。 谷歌旗下的AI药物研发公司Isomorphic Labs，持续升级AlphaFold蛋白质结构预测模型，最新一轮估值达到400-500亿美金。 在中国，AI制药同样火爆。腾讯多轮重投晶泰科技、英硅智能，并亲自下场研发，已发布完全由AI设计的GLP-1短肽减肥药发明专利。 字节跳动分拆AI制药公司Anew Labs，完成2.9亿美元首轮融资，投后估值约15亿美元。 可以说，只要人类想活得更久，解决疾病，制药就是长期命题。神经科学家 Andrew Huberman判断：Meta、OpenAI、Anthropic等AI公司，最终都会成为生物科技公司。 01 ｜ 诺奖加持，AI重构药物研发 2024年，诺贝尔化学奖的一半，颁给了德米斯·哈萨比斯（Demis Hassabis）。 你没看错！就是谷歌DeepMind创始人、Alphabet首席科学家哈萨比斯。 诺贝尔奖官方称：哈萨比斯与约翰·朱姆珀开发了

AI加速重构旧世界，互联网商业模式重构。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 继大模型+Coding之后，AI第二波浪潮袭来。 Muse引爆个人Agent。截至9月30日，Muse仅推出22天，累计下载量突破560万次，一度登顶全美App Store免费榜下载第一，“增长斜率”远超ChatGPT。 反映在二级市场，机构重估Meta，9月股价大涨26.8%，领跑美股“科技七姐妹”。 在一级市场，个人AI助理公司Instinct用户规模每天以10%-11%的速度增长，平台年化GMV已超过10亿美元。 Instinct估值1个月暴涨4倍：8月估值25亿美元，9月底C轮融资估值100亿美元，投资方包括红杉资本、Benchmark等。 AI ToC重燃战火，个人Agent甚至可能颠覆传统互联网商业模式。OpenAI、Manus迅速应战，分别发布个人Agent产品Dots、Cue，来争夺市场份额。 与此同时，竞争焦虑传导至国内，阿里腾讯字节纷纷集中火力冲锋。 云栖大会上，千问宣布：要基于Qwen3.8，加速打造Personal Agent（个人智能体）。 字节更加凶猛，中秋节前已调整人事，并启动“加班模式”，要求6天内快速重构一款对标Muse的新产品。 据公开资料，此前，豆包内部已经在探索个人助理方向，项目代号“Spell”。Muse爆火后，字节加码资源，意欲将其做成全机型可用的独立消费级个人助理App，内部可能已定名为“小豆”。[1] 图片来源：投资界 腾讯的社交生态最像Meta，内部正在赛马。腾讯正秘密开发一款Personal Agent产品“Handy Bot”，计划推出独立App。同时，微信正内测AI助理小微，腾讯云已推出云端AI智能体托管平台LightVela。 AI加速重构旧世界，我们正站在个人Agent爆发前夜。 阿里腾讯字节，开启了新一轮军备竞赛，全力争夺下一代超级入口，谁

图片 内部管理、组织壁垒是“绊脚石”，上下文数据、组织流程和权限是“助推器”。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去几十年，每一轮科技革命都重塑了工作方式。 PC时代，Office（Word、Excel、PPT）涌现，大幅提升了个人办公效率。 移动互联网时代，Teams、Slack、钉钉、飞书等IM应用崛起，解决了团队协作难题。 如今，AI爆发，Agent开始“解放”人力，接管工作——理解需求、拆解任务、调用多Agent执行、交付方案。 中信建投证券预测，AI办公将成为新流量入口。随着AI模型能力和Harness能力提升，以及Token成本降低，AI办公的潜在市场空间将达到千亿美金量级。 与之形成对比，传统软件模式增长见顶，钉钉、飞书搞了十年，年化收入（ARR）仅三四十亿量级。 新商业需要新组织。阿里、字节“一号位”亲自操刀，拆分旧入口。 6月，陈宇森接棒钉钉，直接向阿里CEO吴泳铭汇报。随后，钉钉的Agent产品“悟空”，和QoderWork、MuleRun被统一整合为千问办公，成为阿里最关键的战略级产品之一。钉钉被纳入千问办公事业部，负责提供上下文和组织权限，地位明显下降。 近期，陈宇森再获重用，升任阿里集团副总裁。 7月底，字节变阵，飞书被“一分为二”：产品团队与豆包深度整合，市场、销售、客户服务体系归入火山引擎。 飞书负责人谢欣此前向字节CEO梁汝波汇报，调整后，他向新豆包团队负责人赵祺汇报。 腾讯并未拆分企业微信、腾讯文档、腾讯会议等ToB产品，而是用WorkBuddy做“连接”、做生态。并且，马化腾亲自站台支持，将WorkBuddy提升至战略级——与QQ、微信相当。 至此，组织迭代暂时完成。飞书、钉钉“降级”，千问办公、豆包工作、WorkBuddy“上位”，成为了阿里、字节、腾讯的AI ToB新核心入口。 有行业人士表示：IM应用的历史使命基本完成，将不再是工作

图片 卡位全球智驾拐点，Momenta物理AI价值跃迁。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 1985年，燃油车时代，中国第一辆家用型轿车（桑塔纳）组装成功。彼时，中国用市场换技术，合资品牌信奉“拿来主义”，标准、技术、车型都引自海外。 35年后，新能源崛起，震撼合资品牌。他们开始转型电动化，接受中国锂电标准，并积极拥抱比亚迪、宁德时代等中国供应商。 2026年，物理AI爆发，攻守再次易位，中国AI公司开始与合资品牌双向赋能，以技术赢全球。 Momenta是其中的佼佼者。近期，Momenta与神龙科技达成全球战略合作，双方将以Momenta R7世界模型为基座平台，联合开发高阶智能辅助驾驶系统，搭载于标致、Jeep全新量产车型，落地中国、欧洲及全球其他市场。 这是开创性的一幕。Momenta CEO曹旭东表示，合作有两方面“0到1”的意义：一是合资品牌智能化“0到1”。二是“在中国、为全球”出海范式的“0到1”。 图片 更深入拆解，合资品牌智能化“0到1”，实质是Momenta精准捕捉到了中国智驾领先全球4年的时间差红利，提前卡位全球智驾爆发期。 出海“0到1”，清晰地验证了Momenta“数据—算力—模型—业务”全球正向增长飞轮，正加速转动。 它们最终都指向同一个核心命题：Momenta的估值框架已切换为“全球物理AI平台”。 01 ｜ 合资品牌智能化“0到1”，Momenta卡位全球智驾爆发期 神龙科技，由东风汽车、Stellantis集团等共同组建，赋能标致、Jeep、雪铁龙等国际品牌的全球智能化转型。尽管实力雄厚，但它依然焦虑。 行业判断，中国智驾已于2024年越过拐点，全球智驾拐点预计在2028年。 时间仅剩1年零3个月，合资品牌该如何进击AI？ 抱智驾公司“大腿”，又怕失去灵魂和利润。并且，大多数技术厂商只能“跑”国内，无法适应国外路况。 恰逢曹旭东立了个Flag：

内部管理、组织壁垒是“绊脚石”，上下文数据、组织流程和权限是“助推器”。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 过去几十年，每一轮科技革命都重塑了工作方式。 PC时代，Office（Word、Excel、PPT）涌现，大幅提升了个人办公效率。 移动互联网时代，Teams、Slack、钉钉、飞书等IM应用崛起，解决了团队协作难题。 如今，AI爆发，Agent开始“解放”人力，接管工作——理解需求、拆解任务、调用多Agent执行、交付方案。 中信建投证券预测，AI办公将成为新流量入口。随着AI模型能力和Harness能力提升，以及Token成本降低，AI办公的潜在市场空间将达到千亿美金量级。 与之形成对比，传统软件模式增长见顶，钉钉、飞书搞了十年，年化收入（ARR）仅三四十亿量级。 新商业需要新组织。阿里、字节“一号位”亲自操刀，拆分旧入口。 6月，陈宇森接棒钉钉，直接向阿里CEO吴泳铭汇报。随后，钉钉的Agent产品“悟空”，和QoderWork、MuleRun被统一整合为千问办公，成为阿里最关键的战略级产品之一。钉钉被纳入千问办公事业部，负责提供上下文和组织权限，地位明显下降。 近期，陈宇森再获重用，升任阿里集团副总裁。 7月底，字节变阵，飞书被“一分为二”：产品团队与豆包深度整合，市场、销售、客户服务体系归入火山引擎。 飞书负责人谢欣此前向字节CEO梁汝波汇报，调整后，他向新豆包团队负责人赵祺汇报。 腾讯并未拆分企业微信、腾讯文档、腾讯会议等ToB产品，而是用WorkBuddy做“连接”、做生态。并且，马化腾亲自站台支持，将WorkBuddy提升至战略级——与QQ、微信相当。 至此，组织迭代暂时完成。飞书、钉钉“降级”，千问办公、豆包工作、WorkBuddy“上位”，成为了阿里、字节、腾讯的AI ToB新核心入口。 有行业人士表示：IM应用的历史使命基本完成，将不再是工作的起点

卡位全球智驾拐点，Momenta物理AI价值跃迁。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 1985年，燃油车时代，中国第一辆家用型轿车（桑塔纳）组装成功。彼时，中国用市场换技术，合资品牌信奉“拿来主义”，标准、技术、车型都引自海外。 35年后，新能源崛起，震撼合资品牌。他们开始转型电动化，接受中国锂电标准，并积极拥抱比亚迪、宁德时代等中国供应商。 2026年，物理AI爆发，攻守再次易位，中国AI公司开始与合资品牌双向赋能，以技术赢全球。 Momenta是其中的佼佼者。近期，Momenta与神龙科技达成全球战略合作，双方将以Momenta R7世界模型为基座平台，联合开发高阶智能辅助驾驶系统，搭载于标致、Jeep全新量产车型，落地中国、欧洲及全球其他市场。 这是开创性的一幕。Momenta CEO曹旭东表示，合作有两方面“0到1”的意义：一是合资品牌智能化“0到1”。二是“在中国、为全球”出海范式的“0到1”。 更深入拆解，合资品牌智能化“0到1”，实质是Momenta精准捕捉到了中国智驾领先全球4年的时间差红利，提前卡位全球智驾爆发期。 出海“0到1”，清晰地验证了Momenta“数据—算力—模型—业务”全球正向增长飞轮，正加速转动。 它们最终都指向同一个核心命题：Momenta的估值框架已切换为“全球物理AI平台”。 01 ｜ 合资品牌智能化“0到1”，Momenta卡位全球智驾爆发期 神龙科技，由东风汽车、Stellantis集团等共同组建，赋能标致、Jeep、雪铁龙等国际品牌的全球智能化转型。尽管实力雄厚，但它依然焦虑。 行业判断，中国智驾已于2024年越过拐点，全球智驾拐点预计在2028年。 时间仅剩1年零3个月，合资品牌该如何进击AI？ 抱智驾公司“大腿”，又怕失去灵魂和利润。并且，大多数技术厂商只能“跑”国内，无法适应国外路况。 恰逢曹旭东立了个Flag：“我们正全力