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自去年9月以来，NIO股价下跌约70％。在2019年，它下降了约50％。就在8月12日蔚来刚刚公布了史上最差交车报告，你怎么看？ 蔚来股价被低估？ 目前市场有一种观点，就是蔚来目前被低估，从长远来看，NIO在中国的高端电动车市场中具有很大的潜力。 电动汽车是汽车市场的未来。中国是世界上最大的汽车市场。电动汽车市场（EV）在中国也很庞大。因此，中国是世界上最大的电动汽车市场。去年全球电动汽车销量达到约200万辆。这些电动汽车中约有一半是在中国销售的。 基于环保的考量，中国正在通过立法积极推动电动汽车的发展。北京的目标是到2025年实现20％的电动汽车普及率。去年电动汽车普及率低于5％，这意味着该市场在长期内有很大的扩张空间。 蔚来运营的电动汽车市场的高端市场将会增长。目前蔚来在整个中国电动汽车市场中占据的地位非常小，它在2018年的市场份额不到该市场份额的1％。但是，在中国优质电动车市场中，NIO拥有强大的影响力和有意义的品牌实力。因此，随着未来几年优质电动车市场的扩大，NIO的销量，销售额，利润和利润也将如此。 到2030年，中国将销售约3000万辆汽车。可以合理地假设其中25％（约750万辆）将成为电动汽车。NIO目前的市场份额低于1％，假设通过推出新产品将其市场份额扩大至2％。这意味着到2030年将有大约150,000辆汽车销售。平均价格为50,000美元，即75亿美元的收入。NIO的毛利率将上升至20％。其经营支出率将下降至10％。 基于上述假设，到2030年NIO有可能产生6亿美元的净利润。基于20的远期市盈率，这意味着2010年NIO股票的估值目标为120亿美元。假设贴现率为10％，相当于2019年NIO股票估值目标约为46亿美元，这比今天的市值高出40％。 理想很丰满，现实很骨感 然而上述假设都是基于蔚来数据快速增长的假设，在2018年第三季度，蔚来的交车辆约3

自去年9月以来，NIO股价下跌约70％。在2019年，它下降了约50％。就在8月12日蔚来刚刚公布了史上最差交车报告，你怎么看？ 蔚来股价被低估？ 目前市场有一种观点，就是蔚来目前被低估，从长远来看，NIO在中国的高端电动车市场中具有很大的潜力。 电动汽车是汽车市场的未来。中国是世界上最大的汽车市场。电动汽车市场（EV）在中国也很庞大。因此，中国是世界上最大的电动汽车市场。去年全球电动汽车销量达到约200万辆。这些电动汽车中约有一半是在中国销售的。 基于环保的考量，中国正在通过立法积极推动电动汽车的发展。北京的目标是到2025年实现20％的电动汽车普及率。去年电动汽车普及率低于5％，这意味着该市场在长期内有很大的扩张空间。 蔚来运营的电动汽车市场的高端市场将会增长。目前蔚来在整个中国电动汽车市场中占据的地位非常小，它在2018年的市场份额不到该市场份额的1％。但是，在中国优质电动车市场中，NIO拥有强大的影响力和有意义的品牌实力。因此，随着未来几年优质电动车市场的扩大，NIO的销量，销售额，利润和利润也将如此。 到2030年，中国将销售约3000万辆汽车。可以合理地假设其中25％（约750万辆）将成为电动汽车。NIO目前的市场份额低于1％，假设通过推出新产品将其市场份额扩大至2％。这意味着到2030年将有大约150,000辆汽车销售。平均价格为50,000美元，即75亿美元的收入。NIO的毛利率将上升至20％。其经营支出率将下降至10％。 基于上述假设，到2030年NIO有可能产生6亿美元的净利润。基于20的远期市盈率，这意味着2010年NIO股票的估值目标为120亿美元。假设贴现率为10％，相当于2019年NIO股票估值目标约为46亿美元，这比今天的市值高出40％。 理想很丰满，现实很骨感 然而上述假设都是基于蔚来数据快速增长的假设，在2018年第三季度，蔚来的交车辆约3

$网易(NTES)$$微博(WB)$ 吃瓜[吃瓜][吃瓜][吃瓜]

昨日大事件： 政治局会议定调，部署下半年经济工作：确定不将房地产作为短期刺激经济的手段、货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕、障市场供应和物价基本稳定等政策。 中美商贸磋商重启，美方代表抵沪。 巴西监狱暴动造成的死亡人数已升至57人。 苹果第三财季净利润100.44亿美元，同比下滑13%。 华为业绩发布会：上半年营收4013亿元人民币，增长23%。 高通宣布与腾讯游戏达成战略合作。 Uber史上最大裁员：营销部门裁400人。 FB警告投资者：不能保证按时推出加密货币。 阿里巴巴：股票“一拆八” 将于7月30日生效。 小红书回应部分商店遭下架：与相关部门积极沟通解决。 ... ... 接下来是: 今日话题：小红书被下架，谈谈那些年让你怀念的APP本周一，“内容种草社区”小红书在多家安卓应用市场被下架，显示为“该应用内部优化，暂不提供下载。”。 消息传开后第二天，小红书被下架的微博话题便登顶热搜榜。对此，小红书回应称：正在与相关部门积极沟通解决。 可能各位老虎社区的直男们，还不了解小红书是个啥，小话给大家科普一下： 小红书诞生于2013年，经历6年飞速狂奔后，成长为一方领域的独角兽。买东西前先浏览小红书“种草笔记”，早已成为许多年轻人（尤其是女性）的购物习惯。 从素人心得到明星“带货”，小红书斩获了一大波的女性用户。2018年，小红书完成3亿美元的D轮融资，估值超过30亿美元。截至2019年3月，小红书用户数已突破2.2亿，日均笔记曝光30亿次。 然而，树长大了，风也来了。 最开始，大家玩小红书单纯是想分享一些好东西给志同道合的人，而现在，一样望去首页上都是广告。 刷单成风、数据造假、谣言泛滥、烂货成堆，把曾经美好的社区APP变成了乌烟瘴气的“电商APP”。 对于小红书的“变味”，用户早有不满：深陷舆论漩涡的小红书，祸不单行： 4月16日， #小红书现9.5万篇烟草软文#被媒

$微软(MSFT)$ 2019财年第四季度业绩，营收和EPS双双超预期，公司对于2020财年增速也很乐观。作为微软坚定粉毫无意外。值得关注的是，商业云业务（Commercial cloud）季度收入达110亿美元，同比增长39%，这是微软有史以来最强劲的商业季度。 微软转型的里程碑 智能云业务部门（Intelligent cloud）第四季度收入113.9亿美元，同比增长21%首次超过生产力与业务流程部门（roductivity and Business Processes）成为微软三大事业部中收入最高的部门，这象征微软云业务转型的里程碑。 收入增长远超成本增长 微软第四财季总收入337亿美元，远超预期的327.8亿美元，且每一个业务都超预期。 在收入稳定增长的同时，微软的收入成本增速却在下降，第四季度收入成本104.1美元，较去年同期的97.4亿美元，仅增长6.9%，低于总收入增速12%，实现了毛利率和经营利润大幅增长。 GAAP净利润132亿美元，同比大涨49%。当季净利润包含了税收优惠26亿美元，即便扣除一次性税收优惠项，GAAP净利润也过100亿美元，同比增长20%。随着云业务效率提升，预计未来微软利润率还将进一步提升。 云业务协同效应创造最强商业组合 曾经Windows+Office组合是微软帝国最深的护城河，千帆历尽之后，Azure出现使微软云业务释放万丈光芒。 第四季财季，Azure收入同比增长64%，却是Azure过去4年最慢的季度增速。此前公司已经给予一定放缓预期，不是需求衰减，主要由于及基数规模不断扩大。2018年收入257亿美元的亚马逊AWS服务上季度增速为41%。根据Canalys Cloud Channels Analysis研究数据显示，在日历年2018年Azure市场份额16.8%，虽然较2017年提升了3.5基点，但跟AWS仍有较大差距。

情报来源：CMEGroup 讲解人：芝商所特约评论员寇健 讲解人介绍 寇健先生作为一名资深的期权交易员,基金经理.具有28年的期权投资交易经验，其交易种类涉及原油，金属，股指，个股，农产品等期货，期权。 1991年到2002年期间，寇健先生曾担任新加坡大华银行衍生品交易部门负责人。他管理的数亿美元的期权基金在11年间成功获利10年。主要的投资产品有：日经225指数期货和期权、S&P 500指数期货和期权。 1988年到1991年，作为花旗银行香港亚洲地区期权交易员，他经历了1989年香港市场崩盘，但他借助丰厚的经验和沉着的判断依旧在恒生指数套利交易中获利。 1986年到1988年的2年间，他作为纽约摩根斯坦利的期权交易员，曾交易新兴国家股票指数期权。他经历了1987年股灾，但他依旧在期权交易中获利。 近期寇健先生将针对原油和黄金的投资逻辑和趋势判断做更为细致的讲解，老虎平台也将跟进分享他的课程视频和文字内容，对能源和贵金投资感兴趣的朋友可以持续关注老虎平台的最新直播课程。 推荐关注标的：$FUT:黄金主连(GCmain)$ $FUT:微黄金主连(MGCmain)$ 正文： 7月2日,特朗普总统推荐了热衷于金本位制的美国经济学家朱迪谢尔顿(JudyShelton) 为即将更新的美联储公开市场委员会成员候选人。在消息传出来的之后的短短六个小时之内，芝加哥商品交易所黄金价格上涨了超过40美元。请看下面的一张图。 个人在去年10月，当芝商所的黄金(GC)价格在1260美元的时候。就写过一篇题为“将黄金纳入资产配置”的短文。如今的黄金价格已经上涨到了1400美元左右，那么在这种情况下是否还可以继续持有黄金？同时以何种手段持有黄金？ 个人的看法是: 综合目前世界的整个宏观形势，将黄金纳入资产配备，现在仍然是完全正确的“乱世买黄金”的投资决定。 这是因为黄金从某种意义上来讲,不