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导读：光模块的狂欢派对即将散场，聪明的资金正在悄悄撤离。如果你还在为中际旭创的暴涨而欢呼，那么今天这篇文章可能会让你冷静下来。作为全球光模块龙头，中际旭创在过去的6个月内股价暴涨超过6倍，创下了令人瞠目结舌的纪录。然而，就在本周，全球投资界传来一个重大信号：日本软银集团突然清仓英伟达全部股份，套现58亿美元。这一举动绝不应被简单视为个别机构的调仓行为，而是对整个AI算力产业链发出的警示信号。软银清仓英伟达：AI热潮的转折点信号软银的决策绝非孤立事件。这家以前瞻性投资著称的集团在2019年就曾清仓英伟达，虽然当时错过了后续涨幅，但其对产业周期的判断仍值得关注。此次清仓英伟达的同时，软银正将资金转向OpenAI等应用层企业，这暗示着资本可能在AI产业链中重新配置——从硬件端向应用端转移。更令人担忧的是，软银首席财务官后藤芳光明确表示，出售英伟达股份是"为了将资金用于我们的融资"。当一家全球顶级投资机构需要通过出售明星AI股来筹措资金时，这本身就是一个值得警惕的信号。中际旭创：光鲜业绩下的隐忧中际旭创2025年第三季度报告确实显示出了强劲的增长势头，单季度实现营业收入同比增长约56.8%。然而，这些表面光鲜的数据背后，却隐藏着不容忽视的风险。为满足未来订单需求，公司积极备产备料，存货规模较年初增长约52%。这种激进的扩张策略一旦遭遇需求放缓，将可能导致严重的资产减值风险。更关键的是，中际旭创的估值已远远偏离其内在价值。根据多家机构分析，公司当前市盈率已高达50倍以上，即使考虑到增长性，2026年预期市盈率仍达30余倍。这一估值水平不仅处于公司历史估值的高位区间，也与全球同业存在明显差距。行业繁荣期已过顶峰：来自英伟达的警示光模块行业确实受益于全球算力基础设施建设的高景气度，但多种迹象表明这一繁荣期可能已过顶峰。一方面，英伟达作为AI芯片龙头，其股价近期已显疲态。市场对AI资本开支

导读：药明康德，日线和周线MACD和KDJ技术指标都已到达阶段底部，且今日放量大涨，大股东减持的利空出尽。CXO龙头强势回归，新一轮上涨即将启动，未来几天，若有回调，即是机会，分析如下：业绩强劲增长，净利润增速超预期药明康德2025年的业绩表现堪称亮眼。根据同花顺金融服务中心数据，6个月以内共有25家机构对药明康德的2025年度业绩作出预测，预测2025年净利润150.66亿元，较去年同比增长59.42%。这一预测增速在医药板块中可谓独树一帜，显著超越了行业平均水平。更值得关注的是，公司自身也对未来发展充满信心。西部证券在研究报告中指出，公司预计2025-2027年归母净利润分别为177.73亿元、179.97亿元、190.35亿元，同比增长88.1%、1.3%、5.8%。其中对2025年的净利润预测甚至高于机构平均预测值，显示出公司强劲的增长动能。在手订单充足，未来增长有保障药明康德未来业绩的可持续性，从其在手订单数据中可见一斑。西部证券研究报告显示，截至2025年9月末，公司持续经营业务在手订单高达598.8亿元，同比增长41.2%，这一数据为公司未来收入提供了坚实保障。公司管理层也对未来发展表达了充分信心。根据国泰海通证券的研究报告，公司上调了2025年业绩指引，预计持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10-15%上调至13-17%。这种在业绩基础上再次上调指引的行为，通常意味着公司实际经营状况比预期更为乐观。更为重要的是，药明康德正在积极聚焦CRDMO核心业务，持续提高生产经营效率。公司公告拟以28亿元的对价出售康德弘翼及津石医药100%股权，这一举措将进一步提升公司资源使用效率，优化业务结构。TIDES业务成为新增长引擎药明康德业绩的爆发式增长，很大程度上得益于TIDES业务的强劲表现。西部证券研究报告指出，TIDES业务前三季度收入达到78.4亿元，同比增长1

导读：找到估值洼地，抓住确定成长，才是散户躺着赚钱实现财富跃迁的捷径！一、惊人发现：中概互联网的深度价值机会最近在研究消费板块时，我发现了令人震惊的数据：中概互联网ETF(513050)当前市盈率仅18倍，处于近5年13.2%的分位！这意味着，其估值比近5年86.8%的时间都要便宜。回想2021年，这个指数曾经超过40倍市盈率，如今估值直接腰斩。更关键的是，相比美国核心科技公司23倍的估值，中国核心科技公司仅15倍，存在明显的估值折价。这让我想起2008年后的茅台，当时PE跌到10倍多，后来十年涨了三十倍。现在的中概互联网，似乎正在重现这样的历史机遇。在别人恐惧时贪婪，在估值洼地时布局，这才是实现超额收益的关键。二、三大核心优势：为什么中概互联网值得重仓1. 估值处于历史底部具体数据让我眼前一亮：当前PE：18倍历史分位：13.2%（即比近5年86.8%的时间都便宜）对比茅台：22.61倍对比泡泡玛特：40倍如果指数PE从当前17.79倍回归到历史中枢25倍，仅估值修复就能带来40%以上的上涨空间！这种机会，在我20年投资生涯中都不多见。2. 成长性确定无疑权重股的业绩表现令人振奋：拼多多：2024年营收1839亿元，同比增长104.9%，这种增长速度在传统消费股中根本无法想象腾讯控股：2025年Q2净利润增长超过20%，远超茅台的15.3%预期增速阿里巴巴：2024财年净利润1574.79亿元，增长25%，云业务持续扩张，更重要的是AI驱动的新增长：字节跳动AI产品豆包日均调用量达，16.4万亿，是去年底的4.1倍！这种技术驱动力，是传统消费股完全不具备的。3. 政策东风已至2025年财政部"提振消费专项行动"明确支持重点消费领域，中概互联网企业作为"既有稳定消费属性，又有科技弹性的板块"直接受益。三、与传统消费股对比：优势明显为了更直观地展示中概互联网的投资价值，我专门

业绩高歌猛进背后，隐现增长拐点信号如果您正在持有或关注新易盛的股票，那么这篇文章值得您仔细阅读。作为光模块领域的龙头企业，新易盛刚刚披露的最新季度报告，透露出一些不容忽视的转变信号。业绩透视：高增长下的环比放缓新易盛最新季度报告显示，公司单季度实现营业收入约六十一亿元，同比增长约百分之一百五十三；归属于上市公司股东的净利润为约二十四亿元，同比增长约百分之二百零五。从表面看，三位数的增长仍然亮眼，但关键的变化藏在环比数据中。与今年第二季度相比，新易盛第三季度营收环比出现小幅下降，净利润环比仅微增。这种环比增长动能的显著放缓，清晰地表明公司业绩高速增长的态势可能面临挑战。纵观今年前三季度，公司累计实现营业总收入约一百六十五亿元，同比增长超过两倍；归母净利润约六十三亿元，同比增长近三倍。这意味着第三季度的环比放缓已经对整体增长势头产生了影响。财务深挖：盈利能力与现金流背离值得关注的是，公司在营收环比下滑的同时，盈利能力指标却有所提升。第三季度毛利率环比有所提升，净利率环比也出现改善，显示出公司在成本控制和费用管理方面的成效。然而，现金流的表现却引人深思。截至三季度末，新易盛应收账款较去年底增长显著；公司存货较去年底也有明显增加。这两项指标的快速增长，一定程度上反映了公司在销售环节面临的压力，以及为应对市场环境而进行的备货。资金动向：聪明资金悄然撤退从股东变动情况来看，机构投资者的态度正在发生转变。截至三季度末，香港中央结算有限公司持股数环比出现明显下滑。同时，多家公募基金也在第三季度降低了新易盛的仓位，包括多家指数基金。更值得关注的是，公司实控人也通过询价转让方式，向多家机构投资者转让相当数量的股份。与机构减持形成对比的是，新易盛的股东总户数大幅增长。截至三季度末，公司股东人数较二季度末激增超过五成。这种"机构退、散户进"的股东结构变化，往往不是积极的信号。行业环境：高景气下的隐

作为一名在股海浮沉数20年，见惯潮起潮落的“老水手”，我今天要与诸位深入探讨一个即将迎来涅槃重生的重要领域——医药板块。请摒弃过往的偏见与恐惧，因为基于严密的逻辑推演，一个重大的战略机遇正清晰地浮现：医药板块已调整到位，并从2025年11月开始，极大概率将启动一波趋势性上涨行情。01铁证如山：“调整到位”的三大确凿信号断言一个板块“调整到位”，绝非凭感觉臆测，而是需要多重维度数据的交叉验证。1. 估值底：历史级洼地，安全边际足够深厚估值是衡量风险的尺子。经过长达数年的深度回调，医药板块整体估值（PE-TTM）已跌落至历史10%的分位数以下，与2018年大熊市底部相当，甚至部分优质公司的市值已逼近其净现金值。这意味着，市场已经计入了最悲观的预期，“估值底” 坚如磐石。尤其值得注意的是，一批龙头公司的PEG（市盈率相对盈利增长比率）已小于1，这在成长性行业中，是极具吸引力的信号。2. 政策底：从“野蛮集采”到“精准施策”，预期已然明朗政策是医药板块过去几年最大的压制因素。但时至今日，我们必须用发展的眼光看问题：集采影响已充分定价： 七轮国家集采过后，规则趋于稳定，降价幅度已被市场预期并消化。仿制药和普通器械的“利润塌陷”冲击波基本结束，相关公司业绩基数已低至“地板”。政策导向悄然转向： 监管层的重心已从单纯的“控费”转向“鼓励创新”与“保障供应链安全”。对真正具有临床价值的创新药、创新器械、高端医疗设备，审评审批速度在加快，医保谈判目录的动态纳入也为其提供了支付端出路。政策的 “政策底” 已经探明，不确定性大幅降低。3. 市场底：情绪冰点与筹码出清，反转条件具备情绪面： 散户谈“医”色变，交易活跃度降至冰点，这正是行情在绝望中诞生的典型特征。资金面： 公募基金对医药生物的配置比例创下近十年新低，意味着最大的潜

在波谲云诡的A股市场中，我们散户如同大洋中的扁舟，时常感到迷茫与无力。信息不对称、资金实力悬殊，让我们在追逐热点时往往慢人一步。然而，真正的投资之道，在于寻找确定性。今天，我要与各位深入探讨的，正是这样一个在2025年第三季度，拥有极高确定性净利润高增长的板块——证券行业。我知道，很多人对券商股又爱又恨——“牛市旗手”在牛市时一飞冲天，在熊市时却长期蛰伏。但请记住，投资的精髓在于“春播秋收”，在于在无人问津时布局，在人声鼎沸时离场。当前，我认为布局证券板块的战略性时机已经到来。为何说“高增长确定性非常高”？——四大核心逻辑支撑确定性并非空穴来风，它建立在坚实的逻辑基石之上。对于2025年第三季度，我们有四大理由可以期待券商业绩的爆发。1. 政策面：“资本市场改革红利”进入集中兑现期这是最核心、最强大的驱动力。国家打造“金融强国”的战略决心坚定不移，一系列资本市场深化改革政策正步入深水区，其效应将在2025年集中体现。“活跃资本市场”政策持续发力： 从交易端（如降低印花税、优化交易机制）到投资端（如大力发展机构投资者、引导长期资金入市）的政策组合拳，其累积效应将在2025年迎来质变。市场活跃度的提升，直接等同于券商经纪业务收入的增长。全面注册制走向成熟： 到2025年，全面注册制将运行得更加顺畅。这意味着IPO、再融资业务将保持常态化高位运行，券商投行业务的“项目管道”将异常饱满，直接增厚承销保荐收入。“T+0”交易等重磅预期： 虽然存在不确定性，但作为提升市场活跃度的终极武器之一，“T+0”交易制度的探讨从未停止。一旦在2025年前后有哪怕是小范围的试点，都将对券商板块构成核弹级的利好，极大刺激交易量。2. 市场面：牛市预期下的“业绩与估值双击”证券行业是典型的“周期之王”，其业绩与股市表现高度正相关。市场走牛是大概率事件： 结合当前

导读：2025迄今为止收益50%，但真正赚钱时间就3月和8月，其它8个月都在打酱油，不是小亏，就是小赚。胜率也不高，但已跑赢95%的投资者。为什么？到底什么才是股市赚钱利器？为何你对了无数次却依然亏损？01投资之道，重剑无锋。流水不争先，争的是滔滔不绝。善战者不逞一时之勇，善医者不治已病治未病。长期盈利的秘诀，不在百战百胜，而在胜时盈满钵盆，败时损伤寥寥。盈亏比的精髓，恰如用兵：十围五攻，敌则能战，少则能逃。若以百次交易为尺，纵有六成败绩，只要剩余四成利润足以覆盖亏损且有余裕，便是胜局。散户常困于“胜率执念”，殊不知市场无常，完美预测无异于痴人说梦。真正的护城河，是让每笔盈利足以抵消数次亏损的锋芒。100万本金亏损30%剩余70万，而70万需盈利43%方能回本。若亏损达50%，则需盈利100%才能重返起点。数学的铁律冰冷而公平：保护本金，就是保护翻盘的种子。当你的盈利次数平均收益是亏损次数平均损失的三倍以上，时间便会从敌人化为盟友。02持盈止损，盈亏比的双翼。截断亏损，让利润奔跑，八字真言背后是反人性的智慧。散户之殇，常在于“截断利润，让亏损奔跑”。盈利时急于落袋为安，亏损时幻想反弹解套。须知龙头股的主升浪往往提供10倍收益，而普通震荡中的亏损若能控制在15%以内，盈亏比便悄然转向有利一方。正如猎豹捕食，多数时间潜伏观察，致命一击必须咬住足够猎物方能弥补能量消耗。具体而言，3:1的盈亏比是职业投资者的底线。若判断某股上涨空间为30%，则止损线必须设定在10%以内。宁可因小幅震荡被洗出局，不可因侥幸心理深陷泥潭。A股市场牛短熊长，大部分时间值得参与的机会不足十分之一。若未出现盈亏比显著有利的时机，静观其变才是最高级的策略。03等待是投资的最高境界。春耕夏耘，秋收冬藏，违背天时者必受其咎。散户最易陷入“频繁交易陷阱”，误将行动与收益划等号。殊不知在盈亏比的公式中，低质量交易次数

在人工智能浪潮的推动下，海光信息（688041）作为国产AI芯片的领军企业，其股价在过去一年里乘风破浪，市值一度突破2000亿元。然而，就在市场为其戴上“国产算力之光”桂冠之际，公司最新发布的2025年三季报却透露出令人警觉的信号——单季盈利增速正在大幅放缓。高增长表象下的隐忧表面看来，海光信息2025年前三季度的业绩依然亮眼：实现营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。这样的增速放在大多数公司身上都已相当不错，但细看第三季度单季数据，情况却不容乐观。2025年第三季度，公司单季净利润为7.6亿元，同比增速骤降至13.04%，这一增速不仅远低于上半年水平，也创下了近年来的单季增速新低。更令人担忧的是，公司盈利能力出现下滑迹象。第三季度毛利率为60.10%，同比下滑5.53个百分点，反映公司产品可能面临价格竞争压力。与此同时，公司净利润增速与营收增速呈现明显背离。第三季度营收同比增长69.60%，但净利润增速仅28%，这种“增收不增利”的现象，通常意味着企业面临成本上升或竞争加剧的挑战。200倍PE：估值与现实的巨大鸿沟在当前股价下，海光信息的动态市盈率高达200倍，这一估值水平令人瞠目结舌。横向比较，这一估值是全球AI芯片龙头英伟达的5倍，是A股半导体设计公司平均估值的4倍。从市销率角度看，海光信息的PS（市销率）已达到25倍，远高于全球半导体行业平均的3-5倍水平。即使考虑到公司所处的高成长赛道，这样的估值也明显偏高。更为关键的是，在公司盈利增速明显放缓的背景下，如此高的估值水平显得更加脆弱。历史经验表明，当高成长公司的增速放缓时，估值压缩往往是最直接的风险。市场对于高成长公司往往给予极高的估值溢价，但这种溢价需要持续的高增长来支撑。一旦增速不及预期，戴维斯双杀（估值与业绩双双下滑）可能随之而来。竞争加剧：护城河正在遭

今天的A股市场，半导体板块再度成为焦点，中芯国际（688981）作为行业龙头，在资金的推动下持续走强，市值已突破5000亿大关。然而，中芯国际目前的基本面已经严重高估，未来股价回调超过50%的概率极大，极有可能重演2020年8月之后的惨烈走势！估值泡沫：数字背后的真相让我们暂时放下对"国产芯片之光"的情感滤镜，冷静审视中芯国际的真实估值水平。根据最新财报数据，中芯国际目前的动态市盈率已高达200倍，远高于全球半导体代工龙头台积电的18倍，也显著高于全球同行平均25倍的水平。市销率方面，中芯国际超过10倍，而台积电仅为3倍。从任何估值指标看，中芯国际都已被严重高估。更值得警惕的是，中芯国际的盈利能力与估值严重不匹配。上半年净利润同比虽然上涨39%，但毛利率却下滑。在资本开支大幅增加、折旧压力加大的背景下，公司盈利能力短期内难见改善。历史会重演？2020年8月的惨痛教训让我们把时钟拨回到2020年8月。当时，中芯国际在科创板上市后，股价一路飙升至95元的高点，市盈率同样超过100倍。市场赋予其"国产替代龙头"的无限想象，投资者趋之若鹜。然而，随后的走势让无数投资者措手不及。从2020年8月到2021年8月，中芯国际股价从95元一路下跌至45元，跌幅超过50%，期间几乎没有像样的反弹。那些在高点入场的投资者，至今仍有大量套牢盘。当前的中芯国际与2020年8月有着惊人的相似之处：同样的估值泡沫，同样的市场狂热，同样的技术面顶背离。历史不会简单重复，但往往押着相同的韵脚。基本面难以支撑当前估值深入分析中芯国际的基本面，我们会发现更多隐忧：首先，技术差距依然显著。在先进制程方面，中芯国际与台积电、三星等国际巨头仍有2-3代的差距。在半导体这个技术驱动的行业，技术差距直接决定了盈利能力和市场地位。其次，行业周期性下行风险。全球半导体行业正处于下行周期，消费电子需求疲软，芯片价格持续走低。

今天的A股市场，华虹公司以惊人的20厘米涨停吸引了所有投资者的目光。盘面上，资金疯狂涌入，成交额急剧放大，股吧里欢呼雀跃。然而，作为一名经历过数次牛熊转换的老兵，我不得不给大家泼一盆冷水：华虹公司目前的基本面已经严重高估，今天的涨停更像是最后的狂欢，未来股价腰斩的概率极大！根据最新财报，华虹公司目前的动态市盈率已高达187倍，远高于行业平均的35倍水平。市净率也达到了4.8倍，而同行业龙头企业普遍在2.5-3倍区间。从估值角度看，华虹已经被严重高估，透支了未来数年的成长空间。更令人担忧的是，华虹公司的主营业务增长已显露疲态。上半年营收同比增长虽然达到19%，但净利润却下滑了72%，毛利率和净利率双双走低。在半导体行业整体复苏的背景下，这样的业绩表现显然难以支撑当前暴涨的股价。从技术面看，尽管今天华虹以涨停收盘，但成交量却出现异常放大，换手率高达15%，这明显是主力资金在拉高派发，散户跟风接盘的典型特征。回顾历史走势，每当个股出现这种“天量涨停”现象，往往意味着短期顶部即将形成。华虹为何能被炒到如此高位？这背后是市场叙事与资本运作的共同作用。一方面，华虹身处半导体行业，这是一个充满想象空间的赛道。在国产替代、自主可控的大背景下，任何与芯片相关的企业都能轻松获得市场关注。加上近期AI芯片概念火热，资金自然涌向这类“沾概念就涨”的标的。另一方面，华虹流通市值相对较小，便于主力资金控盘。在缺乏其他明确主线的情况下，游资集中火力打造赚钱效应，吸引散户跟风，形成了典型的“击鼓传花”游戏。然而，叙事终究要让位于业绩，概念炒作总需基本面支撑。当潮水退去，才会发现谁在裸泳。历史不会重演，但总会惊人地相似。让我们回顾一下2021-2022年的卓胜微。当时，卓胜微作为射频芯片龙头，市盈率一度被炒至150倍以上，市场慷慨地给予其“国产替代标杆”的称号。然而，随着业绩增速放缓，股价从高点暴跌近70%