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2021-06-24
中资美元债波动加大,如何对新兴中概股企业进行价值评估?
文章来源公众号:环杭州湾金融科技研究院(AHBIFR)近阶段,由于国际经济形势变化、国内资本市场日趋完善、中外资本市场估值存在差异、美国监管政策趋严等原因,中概股(注册地在境外、主要生产经营地在境内、于美国证券交易所上市)企业回归国内再度掀起热潮,迎来全新的机遇,且回归形式呈现多样化特征。那么,反观中概股市场,还存在哪些投资机会? 海外权益资产标配在经济复苏、通胀温和、利率仍较低的环境下,权益资产总体上优于固收资产。考虑到美国权益资产估值较高,政策并不明朗,对海外权益、特别是美国权益持“标配”建议:其回报可能会优于固收资产,但可能会低于历史上的平均水平。近期,美债利率快速上升给市场带来波动,但尚未触及2%,仍处于较低利率水平,按照历史规律对经济复苏不构成明显阻力。市场预计标普500指数2021年有33%的盈利增速。但尽管如此,美股的估值处于历史上偏高的水平,如果利率继续上升,不排除未来会出现估值的回调,从而抑制其未来长期回报的空间。对于国内条件允许的投资者,在投资A股的基础上增加对美股等海外资产的配置,有利于降低组合波动,提高风险收益比。如果能选到头部管理人产品,私募股权基金是进行海外长期权益配置的更好工具。中资美元债波动加大当前美国疫苗接种已见成效,新增确诊回落,经济活动进一步恢复,而宽松政策尚未退出,经济过热风险上升,美债利率还有继续上行的动力和空间。国内疫情防控和经济周期领先美国半年左右,投融资周期已现见顶回落的迹象。在这一格局下,中资美元债利率走势较为波动,投资者情绪相对谨慎,受个别信用事件影响,当前中资美元债投资级和高收益利率中枢分别为2.8%和8.8%,后者相对境内AA-信用债及美国高收益债的溢价分别达258BP和410BP,高于过去十年50%及90%分位数,在全球固收资产中配置价值突出。投资者在坚持分散配置、持有到期的前提下适度高配。随着疫情逐步得到缓解,美国
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中资美元债波动加大,如何对新兴中概股企业进行价值评估?
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2021-05-18
$小白买买(HX)$
蚊子再小也是块肉,继续等
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2021-05-12
$小白买买(HX)$
[流泪]我等你回来
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2021-04-19
$荔枝(LIZI)$
如果clubhouse能达到40亿,那么小荔枝真的可以起飞了[正经]
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2021-04-12
$荔枝(LIZI)$
喜马拉雅秘密提交美国IPO申请??真的假的?
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2021-02-24
$新氧(SY)$
纳指集体跳水,自选股都太绿了!!
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2021-02-24
$触宝(CTK)$
唉,都怪鲍尔乱说话
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2019-09-10
Loop Capital首评万达体育,给出“买入”评级
Loop Capital首评万达体育 (NASDAQ:WSG),给出“买入”评级,以及8美元的目标价。 $万达体育(WSG)$
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Loop Capital首评万达体育,给出“买入”评级
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2019-09-10
花旗给予万达体育买入评级
8月21日,花旗发布对万达体育(WSG.US)的研报显示,该行首予其“买入”评级,目标价为5.50美元,相当于7倍2020年的EV-EBITDA。 花旗的观点如下: 三条业务线:万达营收分为三部分,首先,在观众体育(Spectator Sports)领域,公司从第三方版权所有者那里获得合同,并将电视版权转卖给特定地区的特定体育赛事。其次,在数字、制作和体育解决方案(Digital, Production & Sports Solutions DPSS)方面,公司与版权所有者合作,确保拿到节目制作、主持人广播、营销服务和数字媒体解决方案的合同。第三,在大众参与(Mass Participation)方面,公司通常拥有像“钢铁侠”这样的体育赛事IP,并从门票销售、商品、赞助和城市主办费用中获得收入。 驱动因素具吸引力:在更广泛的媒体生态系统中,万达受益于三个因素。首先,随着非直播视频内容(通过SVOD服务)转移到云上,节目编导高管更青睐体育和新闻等流行的直播内容。这表明,编导对体育转播权的需求强劲(即使线性观看率下降)。其次,有了基于web的应用程序,小众体育爱好者可以不受传统电视经济(这需要大量观众)的约束,尽情享受他们的激情。第三,在数字化带来的更广泛威胁中,音乐会、主题公园和体育赛事等现场活动已成为避风港。这三种趋势都将有利于万达体育。 估值具吸引力:一种保守的SOTP方法:将广告代理商的倍数应用于观众体育和DPSS,并对大众参与的体育特许经营权打折,这表明公允价值相当于9倍2020年EV-EBITDA,或每股8.75美元左右。如今,万达每股股价不到4美元,是2018年和2019年EV-EBITDA平均水平的7.0倍。如果万达在2020年前也保持这样的倍数,其股价将接近该行每股5.50美元的目标。而且,如果该股达到适当的倍数(9.0倍2020 EV-EBITDA)
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花旗给予万达体育买入评级
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海外权益资产标配在经济复苏、通胀温和、利率仍较低的环境下,权益资产总体上优于固收资产。考虑到美国权益资产估值较高,政策并不明朗,对海外权益、特别是美国权益持“标配”建议:其回报可能会优于固收资产,但可能会低于历史上的平均水平。近期,美债利率快速上升给市场带来波动,但尚未触及2%,仍处于较低利率水平,按照历史规律对经济复苏不构成明显阻力。市场预计标普500指数2021年有33%的盈利增速。但尽管如此,美股的估值处于历史上偏高的水平,如果利率继续上升,不排除未来会出现估值的回调,从而抑制其未来长期回报的空间。对于国内条件允许的投资者,在投资A股的基础上增加对美股等海外资产的配置,有利于降低组合波动,提高风险收益比。如果能选到头部管理人产品,私募股权基金是进行海外长期权益配置的更好工具。中资美元债波动加大当前美国疫苗接种已见成效,新增确诊回落,经济活动进一步恢复,而宽松政策尚未退出,经济过热风险上升,美债利率还有继续上行的动力和空间。国内疫情防控和经济周期领先美国半年左右,投融资周期已现见顶回落的迹象。在这一格局下,中资美元债利率走势较为波动,投资者情绪相对谨慎,受个别信用事件影响,当前中资美元债投资级和高收益利率中枢分别为2.8%和8.8%,后者相对境内AA-信用债及美国高收益债的溢价分别达258BP和410BP,高于过去十年50%及90%分位数,在全球固收资产中配置价值突出。投资者在坚持分散配置、持有到期的前提下适度高配。随着疫情逐步得到缓解,美国","listText":"文章来源公众号:环杭州湾金融科技研究院(AHBIFR)近阶段,由于国际经济形势变化、国内资本市场日趋完善、中外资本市场估值存在差异、美国监管政策趋严等原因,中概股(注册地在境外、主要生产经营地在境内、于美国证券交易所上市)企业回归国内再度掀起热潮,迎来全新的机遇,且回归形式呈现多样化特征。那么,反观中概股市场,还存在哪些投资机会? 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海外权益资产标配在经济复苏、通胀温和、利率仍较低的环境下,权益资产总体上优于固收资产。考虑到美国权益资产估值较高,政策并不明朗,对海外权益、特别是美国权益持“标配”建议:其回报可能会优于固收资产,但可能会低于历史上的平均水平。近期,美债利率快速上升给市场带来波动,但尚未触及2%,仍处于较低利率水平,按照历史规律对经济复苏不构成明显阻力。市场预计标普500指数2021年有33%的盈利增速。但尽管如此,美股的估值处于历史上偏高的水平,如果利率继续上升,不排除未来会出现估值的回调,从而抑制其未来长期回报的空间。对于国内条件允许的投资者,在投资A股的基础上增加对美股等海外资产的配置,有利于降低组合波动,提高风险收益比。如果能选到头部管理人产品,私募股权基金是进行海外长期权益配置的更好工具。中资美元债波动加大当前美国疫苗接种已见成效,新增确诊回落,经济活动进一步恢复,而宽松政策尚未退出,经济过热风险上升,美债利率还有继续上行的动力和空间。国内疫情防控和经济周期领先美国半年左右,投融资周期已现见顶回落的迹象。在这一格局下,中资美元债利率走势较为波动,投资者情绪相对谨慎,受个别信用事件影响,当前中资美元债投资级和高收益利率中枢分别为2.8%和8.8%,后者相对境内AA-信用债及美国高收益债的溢价分别达258BP和410BP,高于过去十年50%及90%分位数,在全球固收资产中配置价值突出。投资者在坚持分散配置、持有到期的前提下适度高配。随着疫情逐步得到缓解,美国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/128111507","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3310,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":194914650,"gmtCreate":1621333612770,"gmtModify":1621333612770,"author":{"id":"3524106795774253","authorId":"3524106795774253","name":"杜峰峰","avatar":"https://static.tigerbbs.com/82c8045e597cb96829e7770b366e3f47","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524106795774253","authorIdStr":"3524106795774253"},"themes":[],"htmlText":"<a 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驱动因素具吸引力:在更广泛的媒体生态系统中,万达受益于三个因素。首先,随着非直播视频内容(通过SVOD服务)转移到云上,节目编导高管更青睐体育和新闻等流行的直播内容。这表明,编导对体育转播权的需求强劲(即使线性观看率下降)。其次,有了基于web的应用程序,小众体育爱好者可以不受传统电视经济(这需要大量观众)的约束,尽情享受他们的激情。第三,在数字化带来的更广泛威胁中,音乐会、主题公园和体育赛事等现场活动已成为避风港。这三种趋势都将有利于万达体育。 估值具吸引力:一种保守的SOTP方法:将广告代理商的倍数应用于观众体育和DPSS,并对大众参与的体育特许经营权打折,这表明公允价值相当于9倍2020年EV-EBITDA,或每股8.75美元左右。如今,万达每股股价不到4美元,是2018年和2019年EV-EBITDA平均水平的7.0倍。如果万达在2020年前也保持这样的倍数,其股价将接近该行每股5.50美元的目标。而且,如果该股达到适当的倍数(9.0倍2020 EV-EBITDA)","listText":"8月21日,花旗发布对万达体育(WSG.US)的研报显示,该行首予其“买入”评级,目标价为5.50美元,相当于7倍2020年的EV-EBITDA。 花旗的观点如下: 三条业务线:万达营收分为三部分,首先,在观众体育(Spectator Sports)领域,公司从第三方版权所有者那里获得合同,并将电视版权转卖给特定地区的特定体育赛事。其次,在数字、制作和体育解决方案(Digital, Production & Sports Solutions DPSS)方面,公司与版权所有者合作,确保拿到节目制作、主持人广播、营销服务和数字媒体解决方案的合同。第三,在大众参与(Mass Participation)方面,公司通常拥有像“钢铁侠”这样的体育赛事IP,并从门票销售、商品、赞助和城市主办费用中获得收入。 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