社区

导语：海康似乎没有迎接寒冬体质，也没有找到过冬的避所。 周末用一整天的时间看了海康威视(SZ:002415)的半年报，2019年半年度业绩说明电话会议纪要以及其他的一些资料。在此记录一些心得笔记。$海康威视(002415)$ 一 首先，我对海康的表现挺失望的——这种失望并不是因为公司上半年的收入下降或者股价表现。对于投资来说这些都只是一个数字，重要的看到这个数字是怎么来的，背后发生了什么。 （注：海康威视2019上半年实现营业收入239.23亿元，同比增长14.60%；归属于上市公司股东的净利润42.17亿元，同比增长1.67%。同时预告1-9月利润增速0%-15%） 我对海康失望的原因在于海康似乎没有迎接寒冬体质，也没有找到过冬的避所。 4月份海康发年报的的时候，《权力的游戏》刚上映不久还没有烂尾，我写了《海康威视的凛冬降至》一文，因为我从海康的财报里看到一些不安的因素，但我愿意相信安防企业有宽广的护城河，有强大的渠道优势去实现年报所展开的智能图景。 但可能是受到权游剧情的影响，彼时夜王已经兵临城下，瑟曦决定釜底抽薪，临冬城腹背受敌，唯有布兰有决胜千里之外的超强大脑。我在想小小海康能否扛住人工智能无底洞一般的消耗战，又能否平稳度过来自某国的封杀“突袭”？ 我觉得很难，至少没有足够的信心。于是在5月份卖掉了大部分的海康的股票。 二 留下小部分海康股票作为观察仓，就是想在半年报中寻找两个答案： 1、海康究竟有没有能力找到视频智能安防的商业化路径； 2、海康的流动性是不是遇到问题了，年报里30多亿的短期究竟说明了什么？ （4月份的海康旧文） 其实这两个问题是相辅相成的： 如果海康解决了视频智能安防的商业化问题，那么通过借款是可以短期加速发展，或者解决一些诸如芯片采购备货之类的应急问题的，那么这时候的流动性紧张就是扩张前的弩劲，是好事； 如果反过来，视频智能安防的商业化问题没有