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这几天的惊体大消息是科技界老炮甲骨文和OPENAI签订3000亿美金的订单。自从特朗普大统领二进宫之后，美国科技界大干快上之风日盛，许诺的投资额动不动以千亿美元计。特朗普宴请美国科技巨头，特大统领金口一开，META和苹果马上表示要各自投资6000亿美元，谷歌表示要投资2500亿美元。上一轮科技界这样千亿级别大新闻还是软银千亿美元的愿景基金，但软银给的估值太高一顿操作猛如虎，结果亏的一塌糊涂。 尽管软银愿景基金投砸了，但人家是真金白银拿到了钱，真金白银的把钱砸出去了。现在OPENAI动不动签订几十亿甚至几千亿美金的订单，请问钱从哪里来呢？OPENAI2025年预测营收才125亿美金，没有盈利一分钱，一直亏损。我不知道甲骨文和OPENAI的3000亿美金的合同是不是就是星际之门计划延续。星际之门计划刚出来的时候，马斯克就炮轰软银、OPENAI根本拿不出这么多钱。作为世界首富的马斯克以440亿美元收购推特的时候又是卖特斯拉股票，又是融资很辛苦才搞定。现在AI的大计划，动不动千亿美金起跳投资的钱从哪里来呢？赚来的钱肯定是不够花的，只能通过大规模的融资。我感觉OPENAI和甲骨文放大消息，是一种左脚踩右脚把自己抬上去的手段，通过放大新闻抬高市值方便他们融资做大投资，然后在放大新闻再抬高市值，这样循环往复。 前一两年有人说美国科技股会重蹈2000年互联网泡沫我是坚定的反对者。理由也很简单2000年互联网泡沫的时候多数互联网公司根本不知道怎样通过互联网赚钱，现在的科技巨头们是日进斗金。但最近科技巨头们所许诺的投资金额已经远远超出了他们实际盈利能力的范围，很多科技公司获得估值也是完全靠对未来的预期支撑，市梦率打败了市盈率。 我并非对AI发展大趋势不看好，只是有种预感AI发展可能会经历2000年互联网泡沫破灭类似的过程。当然我们都看到了，互联网泡沫破灭之后真正的强大起来，成为这20年科技界的

特斯拉的市盈率在美股巨头公司里是独一份的存在。在华丽7巨头里，特斯拉市盈率是206、英伟达是48、Meta是27、亚马逊是36、微软是36、苹果是37、谷歌是25，这段时间的当红炸子鸡博通是86，可以看到特斯拉市盈率是远高于其他的巨头。而且其他的巨头增长率都不低，除苹果外营收都达到了双位数，英伟达的预计年增长率达到了百分之五十。只有特斯拉是负增长。 一个显而易见的事实是特斯拉能拿到如此高的市盈率靠的不是现实中的财报数据，靠的是投资人心中一个梦。这个梦就是特斯拉全自动驾驶的成功，让特斯拉成为一个全美最大的无人驾驶出租公司，甚至成为全球最大的AI硬件公司。 对这个梦能不能实现我心中存有疑虑。 1、L4级全自动驾驶落地的时间。L4级自动驾驶就像拼多多砍一刀一样，每次都即将完成只差一点点了，然而就是这一点拖了一年又一年。L4级自动驾驶究竟是3年后实现还是5年后，还是10年后实现有巨大不确定性。 2、就算在3年内实现L4级自动驾驶究竟能给特斯拉带来多大回报呢？成为全美的无人驾驶出租车公司，这样公司能现实多大的财务回报呢？我的想象力不够丰富没有看出有特别大回报。 3、就算3年内实现L4级自动驾驶，L4级自动驾驶的技术特斯拉能够垄断吗？以目前自动驾驶市场竞争的激烈程度来看特斯拉最多只能做到技术领先没法做到垄断式领先。现在特斯拉的市场占有率在全球节节败退，技术上不大的优势能给特斯拉带来多大的回报呢？ 4、也许有人说特斯拉还有擎天柱机器人。但擎天柱更是停留在”PPT”状态，离真正的大批量量产应用谁知道猴年马月。 对特斯拉的投资者来说有梦想是好的，万一实现了呢？但随着时间的推移如果一次被现实打脸，梦想实现越来越渺茫，特斯拉的股价可能会出现断崖式下跌。

在今年二月份的时候我写过一篇文章《看数据英伟达是最被低估的美股》，现在几个月过去，形势起了一些变化，英伟达的市值暴涨已经不是最被低估的美股。现在最被低估的美股科技股已应该是台积电。 我评估的方式是自创的，把一家公司的市盈率除以预计年度营收增长率，或者除以预计每股年度收益增长率，得出数字越小证明越被低估。例如台积电动态市盈率是31.31，每股预计收益增长率35.22%，年度收入预计增长率29.05%，31.31除以35.22等于0.88；31.31除以29.05等于1.07。 博通市盈率104.97，每股预计收益增长率35.34%，年度收入预计增长率21.91%，104.97除以35.34等于2.97，104.97除以21.91等于4.79。英伟达市盈率55.27，每股预计收益增长率45.25%，年度收入预计增长率54.2%。Meta的市盈率是28.56，每股预计收益增长率7.65%，年度收入预计增长率14.01%。这些数据都是公开的，有兴趣的朋友可以自己算一下，会发现台积电市盈率除以预计增长率的值是最小的。 为什么用这些数据相除呢，因为市盈率和动态增长率是比较影响市值的两个因素，相除结果越小可以看出未来的市值增长潜力。

2025年7月12日美股收盘后英伟达市值定格在4.02万亿美元，成为人类历史上第一家市值突破4万亿美元的企业。英伟达从2023年快速崛起以来，一路上都有人不断质疑是泡沫，但是英伟达在质疑声市值从三四千亿一路成长为四万亿。 相对这些看空者，我是英伟达长期看多者，为了证明自己不是事后诸葛亮？有贴为证： 在本社区22年的回复贴，25年2月，4月主帖《看数据英伟达才是最被低估的美股》，《三个问题看明白英伟达股价》，《英伟达会不会重蹈思科覆辙》等，把我对英伟价值的思考比较详细的写出来了。 其实看多、看空，非常简单，随便说一个都有一半的概率，关键是看空、看跌的理由是什么，依据是什么？ 我看到社区里不少看空英伟达的帖子非常的简单粗暴，比如一个叫XX鬼的长期看空者，老是说英伟达芯片卖给谁去，还有很多空者说英伟达就是巨大的泡沫。让我非常吃惊，吃惊于他们炒股票是完全不看基本面，不看财务报告，不做分析的吗？这些结论是如何得出的？难道他们只看抖音正能量博主的视频来炒股吗？巨大的泡沫是什么？巨大的泡沫是没有实际财务支撑，完全靠概念，靠对未来期许靠市梦率来支撑。英伟达显然不是，就如我二月份的帖子《看数据英伟达才是最被低估的美股》，谈到当时的英伟达市值不但没有任何市梦率的成分，反而是最被低估的美股，当时我把英伟达的市盈率除以公司预计年度增长率和其他公司做了对比，发现在各大科技公司里英伟达的预计市盈率是最低。这样的公司怎么可以用泡沫来定义呢？！ 现在英伟达市值走出了前段时间的低迷期重新登顶。未来走向会怎样？我的看法是这样：市值高低起伏是常态，也许我发帖后下周就会被“打脸”。但这不重要，只要两件事情没有发生改变，我就会继续长期看多英伟达。第一件事情是AI浪潮会不会熄火，从现在来看AI浪潮显然没有任何熄火的迹象。XX鬼质疑英伟达常说芯片卖给谁去？我很震惊他居然能完全忽视如火如荼的AI浪潮，AI革命引擎就是英伟

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自从炒美股以来，我玩的都时正股没怎么做过期权。前段时间看到多篇介绍段永平期权操作的文章，比较经典的是用sell put的方式抄底心仪的股票。碰到心仪的股票，又觉得目前的价格偏高一点，用sell put的方式抄底似乎是非常划算，没抄底成功还可以赚一笔保证金。 我依葫芦画瓢卖了一点Astera Labs 55美元，和 英伟达 83美元，TG Therapeutics 42.1美元的期权；试水一下用sell put的方式抄底。但后来我发现用期权抄底最大的问题是：到了行权价，买家不行权。我的Astera Labs，TG Therapeutics在期权到期前，股价都达到了行权价，但是买家就是不行权。段永平的资本大，即使没抄底获得权利金也非常可观，但像我这样的散户如果只靠赚这点权利金获利，杯水车薪了。从实践中我得出了结论：用sell put的方式抄底，虽然可以多一笔权利金，但是可能会让你失去一个抄底的机会。

近日网上一段小视频爆火，头发花白的身着红色外卖服的京东话事人刘强东手举酒杯激情演说大意就是：是兄弟就帮我送外卖。伴随着这个小视频还有一篇声讨美团的檄文《致全体外卖骑手兄弟们的公开信》也全网爆火。自从明尼苏达事件之后在网上低调多年大强子，第一次在媒体下如此高调。令人疑惑的是刘强东此次猛攻的方向不是当下最火的AI大模型而是又苦又累的外卖行业？ 我想京东不做AI做外卖可能有以下几个原因。 一、天下苦美团久矣。美团是一家自身BUG比较多的公司。1、美团对商家抽成过高。餐饮行业真正纯利润并不高，真能正盈利的餐馆也并不多，美团商家抽成高达20%，造成了美团吃肉商家喝汤的局面。上美团没利润，不上美团没流量，商家对美团是又爱又恨。2、美团对外卖小哥的“压榨”最被人诟病。美团的给大众的形象是一家冷酷无情的公司，用算法困住了外卖小哥，把每个外卖小哥都逼到了极致。不时的爆出一些外卖小哥赶时间出车祸，外卖小哥过劳死等能击中社会痛点的新闻。3、外卖小哥社保问题。美团有近千万的骑手，但上社保的骑手非常少。 二、外卖有利可图。在京东那篇声讨美团小作文里称美团每年从商家身上赚走了千亿利润。我们看财报美团2024年经调整利润净额为 437.72 亿元，美团核心本地商业分部收入同比增长 20.9% 至人民币 2502 亿元。因所有业务实现高质量增长和效率提升，经营利润同比增长 35.4% 至人民币 524 亿元。虽然说没有千亿利润但也是相当可观的。我们反观京东2024年全年非美国通用会计准则下经营利润为人民币440亿元。如果拿下外卖市场等于再造一个京东。另外外卖市场的高频次消费会给京东带来巨大的流量，可以反推京东的电商业务。 三、刘强东人设优势。和刘强东身上草莽气息并经常能为底层老百姓提供情绪价值不同，美团的话事人王兴是一个高高在上的精英形象，是一个冷酷无情的商人形象。虽然实际上刘强东是宿迁高考状元人大毕业也

前段时间写了一个帖子《三个问题看明白英伟达股价》，得到了很多网友的认同，但也有一些质疑，质疑主要是担心是英伟达会不会重蹈思科覆辙。思科和英伟达还真有相似之处。思科崛起于互联网时代到来，英伟达崛起于AI时代到来。在2000年3月份思科的市值达到5500亿美元超过微软成为世界第一，英伟达在2024年6月18日达到3.37万亿美元，超越微软成为全球市值最高的公司（靠，还是微软NB，20年前世界第一，20年后还能世界第一）。 思科在短暂的世界第一之后，2000年互联网泡沫崩溃，思科股价从80美元跌到最低8.60美元；我查了一下2025.4.16日思科的股价是57.2美元，市值2276亿美元。那么英伟达是否会重蹈覆辙呢？我觉得不会，因为英伟达看似思科但根本逻辑不同。 第一、思科在2000年最主要的产品是路由器和交换机，本质是一家网络基础设备公司，基础设备公司最大的特点是升级换代慢。基建一旦建设完成之后很长一段时间不用升级换代。想想看我们家里的路由器多久才换一次。互联网宽带技术从1979年开始算起到现在2025年近50年时间的发展，技术还只更新到第5代。思科的交换机从1989年开始发展到现在才第4代。而英伟达的芯片做到了一年一代，英伟达每年都会推出性能大幅提升的新一代芯片，每两年会把芯片架构都更新掉。英伟达的产品更新快，意味着客户也必须不断更新，否则就要落后于竞争对手的算力，落后于竞争对手AI性能。英伟达通过不断提升芯片算力来反推客户的芯片更新。英伟达和思科最大的不同是：产品的消费频率完全不一样，一个是耐用品；一个是消耗品需要源源不断的更新，谁不更新谁就会落后。 第二、思科是一家比较存粹的硬件公司，而英伟达用黄仁勋的话说：我们其实是一家软件公司。思科在互联网时代只是一个基础设施提供商，但英伟达却是AI时代最强的发动机，AI时代的推手。英伟达最大护城河是 CUDA，通过&nbs

川普这个美国史上最不靠谱的总统偏偏在中国还有不少铁粉。真是奇了怪了，你说川普在美国有粉丝就算了，因为他那套美国至上，美国复兴的鬼话很符合美国红脖子们的胃口。但你一个中国人粉他干嘛？川普第一个敌视的国家就是中国，打击中国是川普不变的宗旨，粉川普的中国人是自虐狂，受虐狂吗？ 中美贸易战就是在川普的第一个任期开始，对中国就行高科技封锁，经济脱钩也是从川普第一个任期开始，拜登这四年虽然没有逆转但至少没有加速。川普第二个任期对中国打击变的疯狂了，关税加到145%，这是日子不过的节奏。作为一个中国人还去粉他，是汉奸情节吗？ 或许有人说粉川粉和爱国无关只是因为价值观问题。但是川普的价值观有体现任何民主、自由普世价值观精神吗？川普在俄乌问题上是非不分，一些想要掠夺乌克兰的矿场；川普还觊觎他国领土妄想吞并格陵兰岛；关税战就是对全世界的公开霸凌。川普一切行为活脱脱的证明了中国主流媒体对美帝帝国主义侵略、霸凌他国的定义。 中国川粉除了骨子里的贱，我推测他们的心理是对强权的极度崇拜。这些人没有独立的人格和独立思考能力，把世界的希望寄托在强人的身上，川普正是世界上最强大国家的总统，又非常能忽悠，敢说敢干非常符合这些人心中强人伟人的人设，所以产生了极度崇拜的心理。

马斯克诺夫同志和政治离得越远股票越涨[开心]  [开心]