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$诺和诺德(NVO)$ 近期持续占据头条：世界卫生组织（WHO）支持将减肥药用于肥胖症治疗，欧盟也已批准其口服司美格鲁肽（semaglutide）用于降低心血管疾病风险。这些里程碑事件凸显出该公司在 GLP-1（胰高血糖素样肽 - 1）市场的主导地位不断巩固，为其在肥胖症和糖尿病治疗领域实现持续增长奠定了基础。长期看涨期权是捕捉诺和诺德股价上行空间的理想工具。无论是实值期权还是虚值期权，这类策略都能让投资者以确定的风险和远低于直接购买股票的资金投入，参与到诺和诺德的增长进程中。世卫组织支持减肥药用于肥胖症治疗根据世界卫生组织发布的指南草案，该机构将建议把减肥药用于成人肥胖症治疗，并呼吁各国将肥胖症视为慢性疾病严肃对待。世卫组织专家委员会指出，由诺和诺德与礼来率先研发的热门 GLP-1 类药物，可作为体重指数（BMI）≥30 的肥胖症患者长期治疗方案的一部分，同时需配合生活方式与行为干预指导。这是世卫组织首次建议将此类药物用于肥胖症治疗，称其为制定全球肥胖症标准治疗方案的关键一步。目前，该机构正针对儿童与青少年肥胖症治疗制定单独指南。诺和诺德计划开展减肥药临床试验诺和诺德研发负责人Martin Holst Lange表示，公司计划通过临床试验，研究未来推出的减肥药能否用于治疗与肥胖症相关的多种疾病 —— 其重磅药物 Wegovy（司美格鲁肽注射液）已开启此类研究。这家丹麦制药企业旨在为多种肥胖相关疾病（无论病情轻重）积累临床证据，这些疾病（如膝关节骨关节炎、睡眠呼吸暂停综合征）已影响到患者的日常生活。欧盟批准诺和诺德口服司美格鲁肽用于降低心脏疾病风险欧洲药品管理局（EMA）人用药品委员会（CHMP）已批准丹麦制药巨头诺和诺德更新其口服司美格鲁肽的药品说明书，将 SOUL 临床试验中观察到的心血管获益

上周，标普道琼斯指数公司宣布，9月22日起，Robinhood、AppLovin和Emcor一同被纳入标普500基准指数。消息公布后，Robinhood股价在周五盘后交易中大涨超6%。接着本周一，Robinhood大涨15%，该股今年已累计上涨214%，市值升破1000亿美元。Robinhood成立于 2013 年，以 “零佣金交易” 打破传统券商格局，通过直观且操作简便的手机应用程序 APP，吸引了大量千禧世代与 Z 世代的年轻投资人，成功让股票投资变得更加简便与平民化，重塑了美国散户参与金融市场的方式。Robinhood进入标普500指数，预计众多被动经济调仓买入Robinhood将9月22日开市前被纳入标普 500，众多追踪指数的被动型基金与交易所交易基金（ETF）将调整持仓，预计Robinhood股票将迎来大量买盘。今年迄今为止，Robinhood 股价已上涨逾一倍，市值估计达约 90 亿美元。分析人士指出，被纳入标普 500 指数，意味着这些公司将吸引追踪该指数的被动型基金资金流入。特别是 Robinhood 和 Applovin，凭借其在零售交易和移动广告领域的快速崛起，成功跻身大型蓝筹行列，有望获得更高的资本市场认可。市场观察人士提到，这一调整也折射出标普 500在科技与平台服务公司比重的进一步扩张。随着投资人对成长型科技股需求持续高涨，相关公司一旦获纳入主要指数，往往会迎来估值提升的契机。不过，专家提醒，尽管指数纳入消息在短期带来股价刺激，但后续表现仍将取决于基本面表现与获利能力。Robinhood 需证明其交易平台模式能持续吸引用户并创造稳定收益，而 Applovin 则需在竞争激烈的数字广告市场中维持增长动能。从行业颠覆者到主流金融领域的中坚力量Robinhood由Vlad Tenev和Baiju Bhatt于2013年创立的公司，凭借流畅界面和零佣金交

黄金作为传统的避险资产，正迎来一场前所未有的盛宴。上周五，美国公布非农数据惨淡，数据大幅度低于预期。数据显示，非农就业岗位仅增加2.2万个，远低于经济学家预期的7.5万个，同时失业率升至4.3%，这证实了劳动力市场的持续走软。制造业就业岗位连续四个月减少，更是敲响了警钟。市场对于美联储的降息预期进一步升温，投资者押注美联储年内降息三次，9月降息50基点的概率也上升。美元指数跌至98下方，并未跌破前期低点因此在预期上黄金依然存在向上的空间，但需要谨防美联储降息落地之后买预期卖事实的可能性，技术层面已经进入情绪加速区间，维持多头运行。地缘政治风暴升级，避险需求成黄金新引擎。近日，特朗普表态将启动对俄罗斯 “第二阶段制裁”，可能涉及石油贸易及次级关税，加剧乌克兰冲突紧张氛围；日本首相石破茂突然辞职或引发政策动荡，可能推升宽松预期。这些事件放大全球不确定性，叠加经济层面的不确定性，投资者纷纷转向黄金避险，推动金价屡创新高。大行纷纷上调对黄金看多价位摩根士丹利在最新发布的研报中，将黄金年底目标价设定为3800 美元 / 盎司。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。高盛分析师则重申了其对金价 2026 年中期将达到每盎司 4000 美元的预测。该行指出，支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金 ETF 的资金流入等。美国银行方面预计，到 2026 年上半年国际金价将触及每盎司 4000 美元高位。期权策略：若未来正式进入降息周期，黄金作为贵金属代表者，在宏观环境与避险需求推动，黄金将迈入新一轮上涨周期，可以考虑以下期权策略：构建策略卖出一张11月21日到期、行权价为325美元的黄金ETFGLD看跌期权。风险收益特征最大收益：收取的期权权利金（627.5美元）盈亏平衡点：318.72美元最坏情景：11月

周三Alphabet（ $谷歌A(GOOGL)$，GOOGL ）股价大涨9.14%，因投资者认为谷歌反垄断案裁决结果总体有利于这家科技巨头。当天的涨幅为Alphabet市值增加了 2340 亿美元；苹果股价同步收涨3.81%，市值提升1300亿美元。美国司法部在2023年9月启动的反垄断案中曾提议对谷歌进行业务分拆，包括剥离Chrome浏览器。虽然去年谷歌被认定在核心业务互联网搜索领域构成非法垄断，但美国地区法官阿米特·梅塔(Amit Mehta)驳回了司法部提出的最严厉处罚方案。谷歌无需剥离Chrome浏览器，仍可向预装其产品的公司支付费用，但禁止签订以支付费用或授权为条件的排他性协议。这意味着谷歌将继续支付数十亿美元作为iPhone默认搜索引擎的费用予苹果。韦德布什证券（Wedbush Securities）全球技术研究主管丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在周二报告中表示："这对苹果是巨大胜利，对谷歌而言更是全垒打式的裁决，消除了悬在股票上的重大阴霾。"艾夫斯称："裁决公布后，我们对谷歌搜索业务的长期韧性持更积极态度，并相应上调预期估值。"艾夫斯同时将Alphabet目标股价调整至245美元。此项裁决还意味着谷歌无需剥离其开发的Android操作系统。鉴于全球约70%智能手机运行该系统，Android被视为谷歌扩大Gemini用户基数的关键工具，为这家美国科技巨头提供了现成的用户基础。期权策略：策略假设：GOOGL在爆升9%之后，到下周五（9月12日）股价不可能再涨10%。策略结构：卖出一张行权价为255美元（较现股价298.24美元有10.55%的上涨空间）、9月12日到期的GOOGL看涨期权，同时买入一张行权价为270美元、9月12日到期 GOOGL 看涨期权‌‌

$博通(AVGO)$ 博通（AVGO）将于美东时间周四盘后公布 2025 财年第三季度（7 月季度）财报。继竞争对手 $迈威尔科技(MRVL)$ （Marvell，MRVL）上周在定制硅 AI 市场给出令人失望的销售指引后，投资者迫切想听听博通的增长故事。博通是一家顶尖的半导体、网络、企业软件和安全解决方案的设计商、开发商和全球供应商。其领先的产品组合服务于云计算、数据中心、网络、宽带、无线、存储、工业和企业软件等关键市场。公司在 2024 财年（截至 10 月）交出亮眼成绩，年销售额增长 44% 至创纪录的 516 亿美元。其中，VMware 成功整合后，基础设施软件收入增至 215 亿美元；半导体收入创下 301 亿美元的纪录，其中 AI 收入达 122 亿美元，同比大增 220%，由其领先的 AI XPU 和以太网网络产品组合推动。第三财季及未来的关注点博通在 2025 财年第二季度（4 月季度，6 月公布）营收150 亿美元（同比增20%）创纪录，主要受 AI 半导体和 VMware 推动，但与市场预期一致；每股收益 1.58 美元（同比增43.6%）也在市场预期范围内。博通总裁兼 CEO Hock Tan表示：“第二财季 AI 收入同比增长 46%、超过 44 亿美元，受益于强劲的 AI 网络需求。我们预计第三财季 AI 半导体收入将加速至 51 亿美元，实现连续十个季度增长，因为我们的超大规模客户在进行持续投资。”博通最快的 AI 收入增长主要来自 Tomahawk 与 Jericho 交换机和路由器、为超大规模客户提供的定制 AI 加速器（XPU），以及相关高带宽网络解决方案。这些产品构成下一代 AI

设计软件公司 $Figma(FIG)$（FIG）将于美东时间周三（9月3日）美股盘后公布上市后首份业绩报告，该股于7 月 31 日正式登陆纽约证券交易所，上市首日表现惊艳，股价大涨 250%，收盘价达 115 美元，公司市值高达 563 亿美元，隔日股价更一度触及 142.92 美元的盘中高点，成为自 2021 年以来美股 IPO 中估值最高的软件公司。不过目前该股市值已经较高点腰斩，上周五该股收报70.28美元，市值342.59亿美元。分析师们怎么看这只热门新股华尔街的一致观点是，Figma 是一家优质企业，产品也很出色。然而，市场仍存疑问：人工智能会在多大程度上蚕食其业务？Figma 的增长潜力是否已经被市场提前计入股价？“Figma 是产品设计软件的行业标准，”摩根士丹利分析师 Elizabeth Porter 在研报中写道。她表示，这个平台让用户能够整合设计各相关方的工作流程，从用户体验设计师到开发人员再到产品经理。Morgan Stanley 估算，Figma 的可触达市场规模为 260 亿美元，这种全面的方法为公司提供了广阔的增长空间。生成式 AI 可能带来潜在挑战，因为它可能自动化某些设计岗位，从而使 Figma 的基于席位的定价模式失效。但摩根大通分析师 Mark Murphy 在研报中指出，Figma 也可能从生成式 AI 中受益，特别是公司推出的 AI 产品 Figma Make。“一个核心的长期争论是，Figma 究竟站在 AI 的正确一边，还是错误一边，”Murphy 说。“我们倾向于看好它在短期到中期的定位和潜力。”与 AI 相比，Figma 股价面临的主要问题或许是其高企的估值。摩根士丹利和摩根大通分别给出“持有”评级，对应目标价为 80 美元和 65 美元。Porte

$阿里巴巴(BABA)$（BABA） 将于8月29日（周五）美股盘前发布2026财年第一季度业绩，市场关注点集中在其云计算、人工智能（AI）、外卖（淘宝闪购）业务。分析师预计其第一财季每股收益为2.13美元，而华尔街对营收的预测为352.8亿美元。AI业务回报或有限阿里巴巴很可能在周五的财报中重点介绍其人工智能战略，但与同行腾讯和百度类似，其可能难以证明其巨额AI投资正在产生回报。自ChatGPT在全球取得成功后，阿里、腾讯、百度等过去三年已在AI领域投资数十亿美元，它们推出了自己的大语言模型，并将其融入旗舰产品。但分析师表示，迄今为止从这些努力中盈利十分困难。阿里巴巴一直是中国AI行业中最激进的参与者之一，几乎每周都会展示最新进展。在其核心电商业务与竞争对手陷入激烈价格战情况下，AI推动力可能贡献微弱。根据伦敦证券交易所数据，分析师预估其包含AI产品销售的云业务在4-6月季度营收仅环比增长4.3%至314亿元人民币（44亿美元）。虽然同比增长18%，但增速呈现放缓态势。腾讯本月公布的财报显示，其包含AI服务销售的业务收入增速低于核心游戏业务。百度的AI业务增速不足以抵消广告收入下滑。百度在2023年底首次推出文心一言聊天机器人时，曾尝试59.9元月费的订阅模式，但因用户接受度低而在今年4月停止了付费服务。美团财报或预警阿里在外卖大战中成本激增在与 $阿里巴巴(BABA)$ 和 $京东(JD)$ 的外卖大战中，美团预警本季度将出现重大亏损。这家外卖行业巨头在报告6月季度"非理性竞争"导致利润下滑后作出了这一严峻预测。尽管收入增长了12%，美团

$拼多多(PDD)$ （PDD）周一美股盘前公布第二季度业绩，二季度拼多多营收超预期，但由于加大投入，净利润出现下滑。财务状况总收入1039.8亿元人民币（143.5亿美元），同比增长7%，市场预估1,039.3亿元营业利润257.9亿元，同比下降21%；净利润307.5亿元人民币，同比下降4%Non-GAAP净利润同比下降5%，至327.1亿元，但大幅超过市场预估的223.9亿元；Non-GAAP调整后每ADS收益22.07元，市场预期15.50元销售营销费用272.1亿元，同比增长4.5%，较一季度43%的增速大幅放缓经营现金流216.4亿元，较去年同期438亿元大幅下降51%核心业务表现 在线营销收入557亿元好于预期，同比增长13%，表现相对强劲交易服务（佣金）收入483亿元人民币，与去年同期基本持平，略不及市场预期 业绩公布后该股盘前一度飙升11%，但由于管理层表态不认为季度利润可以持续，随后股价跳水。 周一拼多多收升2.15%，周二股价下跌2.46%，已对其二季度业绩做出反应。 接下来可以考虑布局以下两个不看跌的期权策略：策略一：卖出深度价外期权（Sell Put）策略结构：卖出一张行权价为115美元、9月5日到期的PDD 看跌期权‌$PDD 20250905 115.0 PUT$  ‌盈亏分析：最大收益：收取的权利金，即32美元（若到期时股价≥115美元，期权未行权，卖方保留全部权利金）。最大亏损：理论上11468美元（但实际中股价不会归零）。盈亏平衡点：115美元（行权价） - 0.32美元（权利金）= 114.6

$英伟达(NVDA)$（NVDA）将于周三美股盘后公布业绩，本次英伟达业绩料聚焦在（1） Backwell系列出货、产能等进展、（2）未来产品规划、（3）对中国业务及H20芯片的更新、（4）在美国的投资计划及围绕特朗普政府政策的看法、（5）毛利率恢复到75%水平的明确时间表。华尔街分析师仍坚信英伟达将交出亮眼成绩。Stifel分析师Ruben Roy将目标价从202美元上调至212美元，维持「买入」评级。他在周日研报中写道：「随着H20芯片七月恢复发货，加上GB300基础设施需求全面加速，我们预期业绩将超出预期并上调指引。」其他分析师也预计英伟达终将恢复对华销售。William Blair分析师Sebastien Naji在研报中表示：「Blackwell GPU和NVL72机架的批量部署将推动新一轮超预期业绩。尽管出口限制出现逆转，第二季度中国市场营收贡献可能为零——但下半年指引将因H20营收重新计入而获得提振。」Naji给予「跑赢大盘」评级，基于35倍市盈率对应2027财年调整后收益的预测，其给出的合理估值约为205美元。大摩及瑞银于英伟达绩前上调目标价至206及205美元，评级维持「增持」及「买入」。大摩表示，对今季度的预期略为谨慎，乐观看法主要集中在未来发展上。该行认为，供应仍是限制英伟达增长的因素，但预期第三财季的Blackwell芯片出货量加速至120万，第四财季为142万。目前市场预计英伟达财报后股价波动幅度会是上下7%左右。如果股价波动达不到13%，这个铁鹰式期权策略将获益：构建策略卖出一张8月29日到期、行权价为205美元（较现股价179.81美元有14%的上升空间）的NVDA看涨期权；买入一张8月29日到期、行权价为215美元的NVDA看涨期权；卖出一张8月29日到期、行权价

$诺和诺德(NVO)$ 当前被严重低估，滚动市盈率仅14倍，但其营收与盈利增速均超20%并占据减肥市场主导地位。诺和诺德与礼来共同主导减肥药市场，业务持续增长且利润率保持高位。过去12个月诺和诺德股价下跌约60%，说明对其的抛售可能过度。其滚动市盈率约14倍，较标普500成分股平均估值低40%，且并非所有企业都能保持近年超20%的营收与盈利双增长。诺和诺德所处行业未来增长潜力巨大，若能维持市场主导地位，仅需求增长就能推动股价上涨。当前估值反映投资者过度悲观情绪，该股处于超卖状态，盈利能力与增长远超标普500平均水平，构成罕见投资机遇，可以采用期权策略进行布局：期权策略：卖出诺和诺德（NVO）深度价外看跌期权（Short Put）构建策略卖出一张9月12日到期、行权价为50美元的NVO看跌期权。‌$NVO 20250912 50.0 PUT$  ‌风险收益特征最大收益：收取的期权权利金（23美元）盈亏平衡点：49.77美元下行保护空间：当前股价56.98美元较行权价50美元有12%缓冲空间最坏情景：9月12日到期前，NVO跌破50美元，被行权接100股NVO（即使如此，这也是罕见的投资机遇）卖出NVO 50美元PUT是一个 高胜率、有限收益 的策略，适合以下投资者：长期看好NVO但希望以更低成本建仓（接盘价50美元较现价折价12%）。预期股价横盘或温和上涨，利用IV溢价和时间衰减获利。能应对股价短期波动。免责声明：期权交易具有高风险特征，投资者需根据自身风险承受能力审慎决策。 $(NVO)$