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图片 “如果我们能看到利润的本质是价值，就不必为价格战焦虑。创造利润的来源有哪些？一是信息差，二是资源的使用效率，三是创新溢价。这三个来源也对应着家装产业过去20多年企业获得成功的密码”。 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月18日，2025第十一届土巴兔生态大会于武汉召开。土巴兔创始人兼CEO王国彬结合当前市场大环境为整个家装生态“年终复盘”，预测并提出未来行业发展之策。 “坚守不变的价值创造信念，拥抱变化的人工智能趋势。”王国彬表示，用户决策已被AI智能体所替代，平台要带领合作伙伴面向AI做价值传播。 现场，土巴兔围绕“用户价值”推出三管服务，即管材料、管工期和管增项，全面启动保障服务升级（即装修保3.0）。13年，土巴兔装修保两度迭代，背后的逻辑始终是“用户第一”。 AI智能体将代替用户决策 鉴于家装业低频、高客单价、人工为主、作业周期长、非标等属性，持续创造价值差便意味着要持续创造与众不同的客户体验。而用户痛点的解决无法依靠一家企业，需要生态和平台的参与。 现场，王国彬围绕“不变与变”进行主题演讲时表示，看清“不变”，是为了守住立身的根本，看清需要真正关注的“变化”，是为了拥抱前行的机会。 他指出，利润的本质来源于价值，而创造利润的来源有三个。 “一是信息差，即我看到了别人没有看见的需求和供给。二是资源的使用效率，包括从技术、标准、组织等方面做好效率提升，这也是一种获取利润的方式。三是创新溢价，覆盖产品、用户体验等层面。” 面向未来，王国彬坦言，用户决策已经由自身决策演变为AI智能体替用户决策，“这要求平台及合作伙伴要从面向用户的价值传播，上升为面向AI的价值传播”。 同时，真实可验证的用户口碑愈发重要，因此“AI时代，增长的关键在于影响用户决策的口碑、案例、交易、交付数据”。 据悉，在构建产业AI基础设施的进程中，土巴兔在AI设计、AI客服、AI质检和AI营销上不

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月16日，商汤于新品发布周推出AI办公智能体“小浣熊3.0”，实现AI应用的多个跃迁。 商汤科技董事长兼CEO徐立表示，小浣熊3.0的发布，标志着产品从“可用”到“好用”的关键跨越，重新定义“AI原生办公”范式。 截至目前，小浣熊已拥有300万+注册用户，广泛服务1500万+个人用户与数千家企业用户。 凭借商汤日日新大模型在Agentic RL（智能体强化学习）领域的系统性突破，小浣熊3.0在体验上实现了三大跃迁，从一个工具变成“办公搭子”。 据悉，在交付层面，小浣熊3.0可一键生成高质量PPT，通过创新构建“多模态智能体创作引擎”，实现从“辅助排版”到“自主创作”的全面升级。 这一进化将令交付的结果不再是“草稿”，而是一个能直接用于汇报或讨论的“成品”，打通“最后一公里”。 理解层面，小浣熊3.0引入“长链条思考”能力，同时行业首次支持百万级数据量级分析，能够把一个模糊的目标，拆解成一步步的可执行计划，并以清晰的逻辑，最终交付出一份有深度、有背景、有前瞻性的分析报告，而非简单的数据罗列。 工作流层面，小浣熊3.0突破了单点能力的局限，真正深度到行业场景和企业工作流，可在保障企业数据安全的前提下覆盖整个工作流，令企业侧分析精度高达95%，助力业务分析周期缩短90%。 与此同时，其移动端APP也同步上线。用户可以通过手机端在任何地点、任何时刻发起任务，回到家中打开电脑继续编辑。 作为小浣熊的第一大行业应用场景，教育行业亦是商汤重视的领域。发布当天，商汤宣布向浙江大学图书馆捐赠小浣熊3.0教育版，覆盖更多师生用户，旨在与高校共同打造以任务为导向的AI使用习惯，让下一代工作者从起点就拥抱新的生产力范式。 此外，小浣熊还已完成从模型到硬件的全链路国产化适配，与国内头部芯片厂商、国产化操作系统深度合作，后续还将推出国产化AI PC、AI box，以更

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月15日，蚂蚁集团宣布旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，并发布App新版本，升级健康陪伴、健康问答、健康服务三大功能。 “蚂蚁阿福”聚焦“健康+”战略，定位从AI工具转向AI健康朋友，帮助用户管理自身和家人健康。 据官方数据，目前“蚂蚁阿福”App的月活用户已超1500万，跻身国内AI App前五，成为第一大健康管理AI App。据了解，目前阿福APP每天回答用户500多万个健康提问，55%用户来自三线及以下城市，普惠特点明显。 《财经涂鸦》观察到，12月10日，蚂蚁集团旗下AI健康应用官方公众号“AQ小助手”已正式更名为“蚂蚁阿福”。该公众号为今年6月份注册。12月15日，苹果应用商店搜索“AQ”，可下载APP名称已显示为“蚂蚁阿福”。 上线健康陪伴功能，健康问答升级 此次新版“阿福”的最大变化，是增加了健康陪伴功能板块。 目前，包括苹果、**、vivo、鱼跃、欧姆龙等在内的九大品牌智能设备已率先接入，用户绑定设备即可同步日常健康数据，在首页查看运动量、心率、睡眠时间等。部分地区可通过授权方式一键导入已有的就诊、体检数据。 同时，新上线的“健康小目标”和“健康小提醒”两个陪伴型功能如同“私人教练”，根据目标为用户定制专属计划，并每日提醒。 蚂蚁集团副总裁、健康事业群总裁张俊杰表示，从AQ升级到阿福，也是从AI工具升级到AI朋友的过程，而“回答的专业性、有用性，是一款AI工具的根基。” 据悉，基于健康陪伴模块的数据，阿福的回答可更加精准专业。对于无法描述清楚自身情况的用户，其“AI诊室”模式会模拟真人，主动追问，甚至给出示意图，辅助用户准确描述问题。 此外，“拍皮肤”功能可精准识别50类常见皮肤病，“无痕拍”模式下，照片将全程打码，保护隐私；“拍报告”则支持拍照、上传PDF文件、上传照片三种方式，不仅支持单报告解读，还可以多

图片 随着市场竞争的加剧，如何保障越来越频繁和多发性促销活动中产品的供应，成为连锁企业在供应链管理中面对的新难题。 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，近日，菜鸟与蜜雪集团已达成科技合作。 根据合作内容，菜鸟将为蜜雪集团打造以销售预测为核心的智能补货、原材料全链路供应为一体的供应链管理系统，支持蜜雪集团供应链由经验主导走向AI驱动，在加速增长的同时，提高供应链效率，保持成本控制。 据悉，蜜雪集团旗下有蜜雪冰城和幸运咖两大品牌，截至目前已拥有超5.3万家门店，覆盖全球13个国家和地区。 庞大的门店系统下，蜜雪冰城的日常运营涉及复杂的原材料采购、存储和运输。不仅如此，其产品中广受欢迎的冰鲜柠檬水、棒打鲜橙等多个产品，还涉及生鲜和乳饮等短保期产品的供应，更增加了供应链管理难度。 菜鸟透露，此次提供的AI供应链产品使用AI预测销量，并智能生成补货计划，让采购、仓储备货和调运等全链路高效联动，提升原材料供应效率。 同时，“新系统也将足以应对蜜雪集团业务的高速增长，避免原材料浪费以及资金无效占用，始终控制好成本”。菜鸟表示。 与市场上其他供应链技术公司不同的是，菜鸟自身亦有庞大的供应链业务，且历经多次大促实战考验，一方面具备技术领先性，另一方面也有更贴合业务的解决方案，有助于蜜雪集团保障一贯的优秀消费者体验。 此外，菜鸟也在持续布局数字化和自动化研发，加大海外市场的投入。截至目前，其已在美洲、亚太地区、中东和欧洲等地设立了物流科技本地团队，保障多个全球项目的合作与交付。最新数据显示，目前菜鸟物流科技产品已经落地全球27个国家和地区，全球合作项目达到800余个。 作者：苏打 编辑：tuya 出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

图片 进入12月，消费者对羽绒服的穿搭攻略与选购指南持续刷屏。 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，今年“双12”期间，李佳琦直播间开设“羽绒节”专场，共35个国民级品牌超80个羽绒服链接密集亮相。 这一专场直播时间长达18个小时，展现出强劲爆发力，映射出当下消费走向——消费者正变得专业而聪明，国货品牌集体上演“焕新”突围。同时，直播间本身已进化成为连接需求与供给、催化产品创新的核心节点。 多款国民羽绒服直播间「重逢」 今年的羽绒服专场呈现出不同于往届的一大特色，是主打“国民老友的线上重逢”氛围——雪中飞、雅鹿、鸭鸭、坦博尔、千仞岗等经典国货集体选择通过直播间窗口，与年轻消费群体重新对话，并展开各具特色的差异化突围。 在差异化“焕新”路径上，雪中飞依托供应链优势，主打“家庭首选”的极致性价比，精准触达价格敏感型客户；源自上海的冰洁，巧妙地将羽绒服与风衣、工装剪裁结合，以“巴恩风”成功扭转传统臃肿印象；来自山东的坦博尔，专注面料、工艺与基础保暖性，成为消费者心中可靠的“闭眼入”选择。 而高端老牌羽绒服波司登，则凭借扎实的工艺与品牌积淀，在参数对比中获得理性消费者的认可。 老品牌焕发新活力的同时，新锐品牌也凭借鲜明标签迅速破圈。设计师品牌Mefur以“95%鹅绒”及“高充绒量”建立专业壁垒。 双11期间，其一款咖色长款羽绒服因主播展示时的偶然动作意外引爆社交话题，在李佳琦直播间实现了单场售出3000万、预售30天的成绩；主打“极光失重系列”、“云朵系列”等创新品类的日志，以及定位温柔高知风格的茂和，均凭借精准的人群定位与产品差异化，在直播间表现亮眼。 据了解，雪中飞、高梵、美力城、Mefur、坦博尔、日志成为当日直播间最受消费者欢迎的六大品牌。 吊牌里的「专业术语」构成消费决策新依据 本次羽绒服专场传达的另一个明显变化，是消费正从品牌驱动转向参数驱动。 “现在的消费者，就像研究护肤品

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月12日，lululemon（LULU.US）发布2025财年第三季度财报。 第三季度，公司全球净营收同比增长7%至26亿美元，国际市场净营收同比增长33%。其中中国大陆（不包括中国香港、中国澳门、中国台湾的中国市场）净营收同比增长46%，固定美元基础上同比增长47%。 “第三季度，团队持续聚焦提升美国市场表现，同时保持国际市场的稳健增长势头。我们的行动计划已初见成效，并有望在 2026 年进一步释放更显著的成果。随着节日季的到来，我们对目前取得的成绩感到满意。”lululemon首席执行官Calvin McDonald表示。 具体至中国大陆市场，Calvin McDonald在财报电话会议中提到：“中国大陆业务在本季度依然保持强劲态势，我们对整体业绩感到非常满意”。 他表示，预计中国大陆全年净营收的增速将达到或优于此前给出的20%至25%指引高区间（不含2024财年第53周）。 提及产品，Calvin表示：“本季度，我们的外套品类在中国大陆市场表现尤为亮眼。作为深受客人喜爱的核心品类，无论是Wunder Puff™系列，还是全新推出的Featherweight⽻绒系列等创新产品，都获得了积极反馈。整体来看，我们正在持续扩大市场份额，团队也展现出卓越的执行力。” 他还谈到，品牌在各线级城市均保持良好的增长态势，随着在二、三线城市的进一步拓展，正持续获得消费者共鸣，业务表现亦稳健向好。 lululemon首席财务官Meghan Frank对本次财报解读道，得益于严谨的执行力以及国际市场持续的强劲表现，第三季度营收与每股收益均超出预期。 “展望未来，我们将继续依托稳健的财务实力，加大对关键增长领域的投入，并保持高效、规范的运营管理。同时，董事会近期批准提升公司的股票回购额度，充分体现了我们对品牌未来发展机遇的坚定信心。” Meghan F

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月11日，以“0糖、低脂、健康”为特色的挪瓦咖啡正式宣布，其全球门店总数已突破10000家，覆盖国内超过300座城市（含澳门），并在澳洲、东南亚等海外多地落地。 据挪瓦咖啡一位中高层人士透露，今年10月底，公司签约门店数已破万，但“当时并未对外发布。” 至此，在门店数量上，挪瓦咖啡已正式跻身全球Top5行列。 公开资料显示，截至目前，星巴克全球门店数量为40990家，位列第一；瑞幸咖啡以29214家位居第二；库迪咖啡18000家，居第三位。第四位为Dunkin donuts，全球门店数量11300家；第五位为挪瓦咖啡，全球门店数量突破10000家。 相关数据显示，过去数年，挪瓦咖啡年复合增长率持续超100%。2025 年，其同比增长幅度更是达到4倍以上，并稳步推进海外市场布局。截至目前，其单月开店数最高达1800家，拓店速度极快。 该高层人员还表示，万店规模只是起点，“公司更看重如何助力合作伙伴和加盟商更好的生意与利润增长，为下一步再上新台阶打好基础”。 据悉，挪瓦咖啡是业内较早将产品重心转向健康咖啡赛道的品牌，主打0糖、0脂、低热量产品系列，包括生椰拿铁（控糖版）、超级果蔬咖系列及0脂拿铁等，并已全面下架高热量产品。 品牌创始人郭星君曾表示，其品牌理念侧重于价值驱动而非价格竞争。 近年来，伴随消费者健康需求上升及国家层面健康生活方式的倡导，健康饮品市场持续增长。基于对超过70%饮料用户倾向选择低糖饮品的消费洞察，挪瓦咖啡在该领域的早期布局为其规模扩张提供了产品基础。 同时，其营销洞察力、外卖运营力以及供应链等综合能力，亦为门店规模的迅速扩张形成助力。 例如，营销洞察力方面，挪瓦咖啡不断深化对年轻群体的触达，近年来积极联名各大优秀IP代表，如《战双帕弥什》《永劫无间》《奇迹暖暖》等年轻IP体。其联名潮玩Wakuku上线当日，参与活动门

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，近日，鱼你在一起宣布获“2025北京年度非凡雇主”称号，该评选由猎聘网主办。目前，品牌在全球已拥有超过2600家门店，居沙利文认证的中国酸菜鱼品类门店数量榜首。 面对全球中式快餐万店榜首这一愿景，以体系化、全球化、贯穿内外的人才战略生态，正成为鱼你在一起冲击“全球万店”的底层逻辑。 “鱼你在一起的团队是其实现‘万店榜首’企业愿景最重要的基因”。品牌创始人魏彤蓉认为。 据悉，为打造具备全球化视野的核心团队，公司不仅引进连锁餐饮、供应链管理等领域的行业顶尖专家，带来经过市场验证的全球化运营逻辑，亦通过校园招聘吸纳具备跨文化沟通能力的留学生群体，搭建品牌未来人才梯队；同时，通过设立企业大学，成立领导力学院、营运管理学院和加盟商成功管理学院，品牌正全面践行企业的用人理念。 其中，“三龙一苗”人才培养计划成为人才战略核心载体，包括潜龙计划、飞龙计划、青龙计划和鱼苗计划，以期通过精准滴灌式培育，打造覆盖高、中、基层的全链条人才成长通道。 其中，“飞龙计划”作为高管摇篮，面向总监级及以上核心管理者，聚焦忠诚度、自驱力与创新力；“潜龙计划”则是中基层经理的“培养引擎”，计划塑造“能说会干”的复合型骨干，提升团队管理与业务协同能力。 “青龙计划”与“鱼苗计划”则聚焦新生代孵化，通过轮岗学习、英语角、创新汇报等方式帮助新生代快速融入组织文化，强化全局视野与业务协同能力。 出海方面，基于“本地化为主，国内外派为辅”的原则，公司将人才本地化作为品牌融入海外市场的核心抓手。“我们始终坚信，品牌出海的本质不是输出产品，而是融入当地。而融入的核心，从来都是人的融合。”魏彤蓉表示。 面对东南亚市场的多元文化，品牌将差异化为融入契机，积极推行包容性管理：通过灵活调整工作安排、完善职场设施，在充分尊重员工本地文化习俗与信仰的前提下，保障运营效率；同时，在策划团队活动时充分考

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，12月9日，港交所正式推出其首只港股指数——香港交易所科技100指数（港交所科技100），易鑫集团（02858.HK）成功入选为该指数成分股。 今年以来，易鑫已先后纳入AH经济成长、港股金融科技等指数。 此次再获新指数认可，标志着其“AI驱动型金融科技平台”的定位以及在科技领域的成长性获得市场高度肯定。 作为香港交易所拓展其指数业务的重要里程碑，港交所科技100指数旨在追踪100家在港交所上市的市值最大的科技公司表现，指数的成分股皆为港股通合资格股票，以满足国际和中国内地投资者的投资需求。 该指数聚焦人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人六大前沿创新主题，广泛涵盖科技领域的行业龙头及新兴成长企业，为国际及中国内地投资者提供了权威的科技股投资风向标，有助于进一步推动区内资本市场生态圈的发展。 近年来，易鑫持续发力，将人工智能技术深度融入汽车金融全链条。 2024年，易鑫成为中国汽车金融领域首个通过生成式人工智能大模型备案的企业，率先实现业务全场景的AI规模化应用；2025年，集团正式发布汽车金融行业首个Agentic大模型，并开源高性能推理模型和Agentic大模型，成为全球该领域首个开源贡献者。 据其近日发布的第三季度业绩报告，期内汽车融资交易量（涵盖新车及二手车）23.5万笔，同比增长22.6%，增幅领先行业整体水平；融资交易额达212亿元。金融科技（SaaS）业务，继续保持高增长，期内促成的融资额约114亿元，同比大幅增长约102%，对公司融资总额的贡献比例更是提升至53.7%。 人工智能策略方面，报告期内集团亦持续发力部署专为融资前期阶段设计的新产品“鑫话通”（“X Call”）。 截至目前，易鑫业务已覆盖全球6个国家、340多个城市，连接了4.4万家经销商与百余家金融机构，累计服务超 1500 万客

图片 公司情报专家《财经涂鸦》获悉，伴随黑五网一大促旺季结束，菜鸟多个海外核心市场“爆单”。据菜鸟跨境物流数据，欧洲、北美、南美、中东和东南亚等市场的黑五峰值发货单量，环比日均单量均实现三位数增长。 其中，菜鸟欧洲11条快线发货单量全线攀升。英国在大促期间仍保持5个自然日送达，稳居当地时效领先地位；荷兰与瑞典则以单量爆发式增长的好成绩，在欧洲11条快线中遥遥领先。 国货品牌出海热潮持续升温正推动跨境物流需求激增。菜鸟数据显示，黑五大促期间，不同区域市场呈现出鲜明的品类偏好。 其中，东南亚消费者更加热衷于购买盲盒潮玩、3C电子配件及箱包产品；非洲市场则更青睐国产的游戏硬件设备与家居用品；而欧洲在圣诞季带动下，智能家居用品、节日装饰及日用消费品成为主力热销品类。 在保证现有国家和地区时效不降级的前提下，菜鸟也在黑五期间拓展新兴市场，正式开通非洲跨境小包专线。 目前，该专线已覆盖非洲8个国家，并计划于12月底扩展至南非和埃及，全面覆盖非洲电商渗透率前五的国家市场，为商家打开了新增量市场。 另外，菜鸟全球供应链还于近日宣布，菜鸟无人车智能仓配解决方案在合肥试运营后，已在成都、重庆、武汉、赣州、湘潭、株洲等全国重点30多个城市迅速铺开，正式步入全国规模化应用新阶段。 菜鸟全球供应链B2C国内零售部总经理郑洋介绍，通过无人车补货的模式非常灵活，门店可以小批量、高频次订货，这使得单店无需再为凑满整车货物而大量囤积库存。同时，相较于传统有人车配送，无人车的线路规划更为直接、高效，综合计算车辆折旧、运营及人力节省等因素，该方案平均能为合作商家降低超过15%的综合配送成本。 目前，来优品、中盈医药、申通快递、叮咚买菜等多赛道的头部品牌均与菜鸟有合作。来优品物流负责人透露，目前合肥已有超过100家门店在用菜鸟无人车进行补货，为门店解决了单次补货成本高、周期长等问题。现阶段已投运的菜鸟无人车数量增