社区

$博通(AVGO)$  股价虽然已从历史高点大幅回落，但猛兽财经认为，这轮抛售更多的是反映了投资者的预期落差，而非AI需求的疲软。 博通的股价目前已从约495美元的高位一路下挫，已较峰值跌去逾24%。这看上去很惨烈，但博通最新季度的业绩并不差——反而交出了创纪录的营收、强劲的盈利，以及AI半导体销售额的大幅增长。 真正触发博通股价抛售的原因是什么？ 博通第二季度的财报非常强劲。营收同比增长48%，达到创纪录的222亿美元，调整后每股收益2.44美元。AI半导体营收同比猛增143%，达到108亿美元。 真正的导火索是业绩指引。博通预计第三季度AI芯片营收约为160亿美元（这仍将是去年同期水平的三倍多），但低于投资者此前预期的170亿美元以上。 更大的失望在于，博通的CEO陈福阳并未上调博通的长期AI目标。他重申，公司仍以2027财年AI芯片销售额突破1000亿美元为目标。 而现实情况是，在这个市场上，“按计划推进”已经不够了。 随着博通的股价下跌，成交量激增，表明这是一次恐慌式的重新定价，而非缓慢的重新评估。 华尔街和博通CEO陈福阳在说什么 博通管理层对需求依然信心十足。陈福阳称，对XPU和网络产品的需求“简直是难以满足”，并补充说，本季度AI半导体订单预订额超过300亿美元，而公司实际发货仅为108亿美元。这意味着客户仍在订购远超博通当前供货能力的产品。 公司还指出，来自Anthropic、OpenAI和Meta等主要AI客户有吉瓦级规模的订单承诺。博通目前预计，到2027年AI芯片出货量将超过10吉瓦，略高于此前预期。 华尔街目前也没有放弃博通。摩根大通重申“增持”评级和580美元的目标价，并向客户表示当前价位将“积极买入”。 半导体行业的分析师也对博通强烈看涨。近期的一

$SpaceX(SPCX)$  股票周二盘前交易中再度下挫，延续了IPO后急剧逆转的势头，给投资者抛出了一连串尖锐的问题。 该股开盘前下跌约3.5%，报约149美元，逼近150美元这一象征性关口，较135美元的IPO发行价仅高出约10%。周一16.4%的暴跌使SpaceX市值蒸发逾4000亿美元，此前的交易日中该股已分别下跌约3.6%和5%。6月16日，股价曾短暂触及225.64美元的高点，这让此番逆转的速度愈发难以忽视。 是什么打断了SpaceX的涨势 猛兽财经认为直接导火索是SpaceX在债券市场的动作。周一，公司宣布发行优先无担保票据，而就在几天前，它刚刚完成美国历史上规模最大的IPO上市。 这或许是审慎的资产负债管理，却让投资者大感受挫。投资者担忧的逻辑很简单：一家坐拥逾1000亿美元现金的公司，为何要在创纪录的IPO之后如此迅速地发债融资？对于一只本已被定价为近乎完美执行的股票而言，发债公告让怀疑者有了新的理由，去质疑马斯克从火箭到AI帝国背后巨大的资本消耗强度。 压力并非仅来自债务。SpaceX斥资600亿美元全股票收购Cursor的交易，也引发了稀释方面的担忧。晨星分析师尼古拉斯·欧文斯在这笔交易后，已将SpaceX的公允价值估算下调至每股约62美元，并认为市场已在把巨大估值计入了SpaceX那些前景未卜的未来业务。 是应该出逃还是抄底 市场反应方面也出现了分歧。木头姐旗下的ARK Invest将周一的抛售视为机会，根据Stocktwits数据，木头姐已通过四只ETF总计买入了210,121股SpaceX股票，按周一收盘价计算价值约3250万美元。这绝非恐慌抛售，而是基于信念的买入。 但看空者并未沉默。The Future Fund管理合伙人加里·布莱克在X平台上表示，S

$SpaceX(SPCX)$  自上市以来的火爆涨势，正重新点燃市场的担忧——投资者对人工智能和科技股的热情，是否正将科技股的估值推入泡沫区间。一些市场观察人士甚至将其与近年来席卷华尔街的网红meme股相提并论。 这家由马斯克领导的公司，上市不到一周便较135美元的发行价上涨近50%，一举跻身全球最具价值的公司之列。尽管公司仍在亏损，且多项雄心勃勃的长期项目仍无明确的盈利时间表。 分析师指出，SpaceX股价的急速上涨，凸显出科技领域中部分板块的估值与基本面之间的脱节日益严重。 瑞士信贷的Ipek Ozkardeskaya表示，SpaceX上周IPO后股价急剧上涨，凸显出一个信号，即不断上涨的科技股可能已处于泡沫区间。"SpaceX或许已是目前最大的红色警报，说明当下的科技股涨势已到了一个估值不再合理的地步。 未解问题仍存在，但市值仍在攀升 SpaceX股价周二上涨4.8%，收于201.80美元，公司市值约2.7万亿美元。 这一涨幅使SpaceX的市值上超越了亚马逊(AMZN)，并在盘中交易中短暂超越微软(MSFT)，随后在交易时段晚些时候回落。自上周IPO上市以来，其市值已增加了约8000亿美元。 虽然股价还在不断上涨，但SpaceX的几项关键业务的盈利能力问题仍然没有解决，包括其AI投资和更广泛的太空基础设施目标。 SpaceX去年实现营收187亿美元，但在计入xAI的业绩后，仍录得49亿美元的净亏损。xAI目前仍处于严重亏损状态。 与许多大型科技公司不同，SpaceX尚未展现出能支撑其数万亿美元市值的持续盈利能力。 剧烈波动引发与网红meme股对比 周二的交易进一步加剧了投资者对围绕该股投机活动的担忧。SpaceX股价盘中一度上涨至225.64美元的高位，随后在收盘前回吐了大部分

$美光科技(MU)$  股价周二下跌1.7%，回吐了周一10%涨幅的一小部分。 在此前的几个交易日，半导体股同样经历了剧烈波动。美光科技的股价在上周的两个交易日内累计下跌了约20%，其中仅周五单日就暴跌了13%。 尽管近期有所回调，但华尔街分析师仍对这家存储芯片制造商充满压倒性的乐观情绪。他们认为，人工智能需求的激增与供应环境的收紧，有望在未来数年为美光科技的股价提供进一步支撑。 AI存储需求提振行业乐观情绪 半导体股近期的反弹，源于$英伟达(NVDA)$  与SK海力士宣布建立多年战略合作伙伴关系。两家公司计划为英伟达的Vera Rubin、RTX Spark个人电脑及Jetson Thor机器人平台，开发下一代AI存储产品。 而美光科技被普遍视为此轮投资周期的主要受益者之一。该公司已取得为英伟达Vera Rubin平台供应高带宽内存(HBM)的资质认证，并已通过长期合同，锁定了2026财年剩余时间的全部HBM产能。 AI工作负载日益重要，加剧了对先进存储产品的需求，多位华尔街分析师因此认为，供应紧张的局面将持续数年。 Cantor Fitzgerald分析师CJ Muse已将美光科技的目标价从700美元上调至1500美元，并维持“增持”评级。富国银行也将美光科技的目标价从550美元上调至1220美元，重申“增持”评级。高盛则将美光科技12个月的目标价从400美元上调至900美元，理由是供应环境趋紧、存储芯片需求加速，同时将美光科技2026年和2027年的营收及非GAAP每股收益预测，分别平均上调了28%和36%。 瑞银预计美光科技业绩将超指引 最看多的声音之一来自瑞银分析师Ti

$英伟达(NVDA)$  股价周二回吐早盘涨幅，转为下跌。尽管苹果已确认其部分人工智能服务将运行在英伟达的硬件上，作为这家iPhone制造商更广泛AI战略的一环。 但英伟达股价早盘还是下跌了1.3%。 此次下跌发生在前一日半导体股大幅上涨后、大盘整体走弱的背景之下。标普500指数下跌0.38%，纳斯达克综合指数跌幅接近1%。道琼斯工业平均指数也吐回了早盘的大部分涨幅。 苹果确认使用英伟达芯片 尽管有消息称，$苹果(AAPL)$  将在全球开发者大会上公布的AI革新中，至少部分采用英伟达的GPU，但投资者反应依然平淡。 苹果在大会期间展示了一系列AI增强功能，包括经过重新设计的Siri，能与用户进行更自然的对话，并执行日益复杂的任务。现场演示显示，Siri可以查询演唱会日程、设置提醒、购买门票，并协调路线在活动前接上朋友。 然而，苹果的AI战略，与硅谷许多同行相比仍显得不同。苹果并没有强调大规模基础设施支出和日益庞大的AI模型，而是聚焦于隐私、便利和用户体验。 "一些人似乎在向前狂奔，看似为了AI而做AI，却没有清晰顾及它最终应该服务的人——也就是我们所有人，"苹果软件主管克雷格·费德里吉在周一的演示中表示。 虽然苹果和$谷歌(GOOG)$  在今年早些时候已宣布围绕Apple Intelligence建立了合作关系，但公司高管在主题演讲后的媒体简报中透露，苹果部分最先进的AI功能也将依赖英伟达硬件。高管们表示，苹果新的Apple Foundation Model Cloud Pr

$美光科技(MU)$  2025年9月份美光科技股价100多一点时，买入美光科技，至今一股没卖，今天美光科技股价突破1000美元了。

5月26日，$美光科技(MU)$  成为市场焦点，瑞银推动的一波涨势直接将其市值送入万亿美金俱乐部。 随着超大规模云服务商持续建设人工智能基础设施，对美光科技存储芯片的空前需求已推动该股今年累计大涨185%。 以 Timothy Arcuri为首的瑞银分析师认为，美光科技的股价动能尚未耗尽。 并且Timothy Arcuri重申美光科技的“买入”评级，将美光科技的目标价上调逾两倍至1625美元，意味着较当前价格还有约80%的上行空间。 瑞银为何看好美光科技股票 据这位瑞银分析师称，美光科技正在经历一场结构性变革，正在改变其盈利、定价和收入保障的方式。 数十年来，存储供应商一直按照短周期、基于销量的承购协议运作，这使其在行业历史性的繁荣与萧条周期中极度脆弱。 但Timothy Arcuri认为，这一时代现已终结。那些传统合同正被“升级版”长期协议所取代，这些新协议具有多年期限、严格的固定采购量义务，以及最重要的——“部分固定定价框架”。 他补充说，通过锁定价格与销量，美光科技正将自身与波动性隔绝，并转向更具可预测性的盈利模式。随着投资者消化这一结构性的风险降低，瑞银预计美光科技的股票将随时间推移获得显著更高的估值倍数。 期权数据显示美光科技的股价还有上行空间 瑞银建议继续持有美光科技股票，因为上述长期协议“提高了对已承诺客户需求的能见度”，并带来更高的跨周期投入资本回报率。 根据Timothy Arcuri的预测，高带宽内存需求持续旺盛，可能使美光科技在2027年至2029年间的累计自由现金流达到惊人的4000亿美元。他还预计，未来几年公司的年度每股收益将超过100美元。 重要的是，衍生品市场似乎非常认同瑞银对美光科技的看法。因为8月21日到期的期权合约上限价格已经达到了1187美

$阿里巴巴(BABA)$  $阿里巴巴-W(09988)$  最新发布的AI芯片，给了投资者又一个无视其短期盈利压力的理由。 阿里巴巴5月19日推出平头哥“真武M890”AI芯片，号称性能是上一代产品的三倍，配备144GB GPU内存，并拥有更快的芯片间通信速度，可胜任重型AI工作负载。 5月19日，阿里巴巴美股收涨约1.8%，报135.64美元。 标普全球追踪的41位分析师对该股给予“强力买入”评级，12个月平均目标价为190.69美元，较近期交易水平高出约40%。 此前一次与真武芯片相关的重大消息曾推动该股单日飙升近8%，这也解释了华尔街为何如此密切关注此次发布。 阿里巴巴股价：华尔街等待的正是这颗芯片 猛兽财经认为，真武M890的意义，并不在于它作为一款独立半导体产品有多强，而在于它证明了阿里巴巴更广阔的AI战略。 其标称规格包括：3倍性能、144GB内存和800GB/s的片间带宽，专为需要大内存和高速处理器间通信的代理式AI工作负载设计。 对投资者而言，更重要的是阿里巴巴正在加强对全栈AI的掌控力：芯片由平头哥单元打造，云基础设施依托阿里云，大语言模型则来自通义千问。 摩根士丹利维持阿里巴巴“超配”评级，认为自研芯片的推出强化了其在AI技术栈中的地位；美银则维持“买入”评级，目标价180美元。 这种定位，将真武M890从一次硬件升级，升级为对阿里巴巴AI雄心的一次可信度检验。 看多逻辑背后的数字支撑 此次芯片发布，恰好发生在一个已显现AI驱动加速势头的业务之上。 在3月季度，阿里云智能集团营收同比增长38%，达61亿美元。阿里巴巴表示，云收入增速已加快至40%，AI相

一场历史性的美股IPO上市即将拉开帷幕 目前SpaceX的估值已达到了1.75万亿至2万亿美元之间，较近期的8000亿美元的私募估值大幅跃升，此次IPO上市也将一举刷新纪录，超越沙特阿美2019年的上市规模。 除了为早期投资者释放流动性、为星舰的星际探索计划注入资金外，此次IPO更标志着商业太空探索与AI的深度融合。 资本大规模涌入太空基础设施领域，将为技术合作伙伴带来一系列连锁反应。凭借硬件主导地位与战略性股权布局，英伟达和谷歌将大幅受益，并且将直接从太空经济的下一阶段中获利。 SpaceX IPO对英伟达股票意味着什么？ $英伟达(NVDA)$  目前已将视野延伸至地面数据中心之外，并且打造了一套专为太空物流量身定制的计算工具包。其Space-1Vera Rubin可为自主太空操作提供数据中心级别的AI性能，而Jetson Orin平台则可以助力星载高能效边缘计算与传感器融合。 英伟达真正的核心催化剂深植于马斯克旗下的企业生态。随着xAI现已并入SpaceX，其巨型超级计算机极度依赖英伟达的H100与Blackwell架构来训练旗舰模型Grok。 并且马斯克已确认，SpaceX与$特斯拉(TSLA)$  均将继续维持对英伟达芯片的大规模采购。 坐拥5.5万亿美元市值、季度营收同比增长73%的雄厚实力，英伟达的资产负债表也足以支撑这些太空需求。 一旦SpaceX这笔750亿美元的融资顺利达成，那么太空基础设施领域的支出有望加速，从而巩固进一步英伟达在太空领域核心硬件引擎的地位。 SpaceX IPO对谷歌股票意味着什么？

算力租赁巨头$NEBIUS(NBIS)$  今日发布财报，其股价将成为市场焦点。市场预计其业绩将显示强劲的营收和订单储备增长。 财报出炉，Nebius备受瞩目 新云行业正在蓬勃发展，越来越多企业入局，其中包括比特币挖矿公司。早期迹象显示，凭借海量订单，Nebius与$CoreWeave, Inc.(CRWV)$  正显露出形成行业双寡头的势头。 Nebius不久前与Meta Platforms(META)达成了价值270亿美元的交易，成为业内规模最大的合作之一。而在此之前，它已与AI行业头部玩家微软(MSFT)签下巨额合同。 更早之前公司还获得了$英伟达(NVDA)$  的20亿美元投资。这笔投资表明，英伟达预计其业务将在可预见的将来会持续增长。此外，Nebius还以6亿美元收购了Eigen AI。 展望未来，Nebius股票的下一个重要催化剂正是即将公布的财报，它将更清晰地展现公司的营收增长、资本支出和订单储备状况。 华尔街分析师对其业务也高度乐观，平均预期为营收飙升602%，超过3.88亿美元。预计第二季度营收将达5.93亿美元，同比增长464%。 今年全年营收预计将暴涨522%，达到33亿美元，明年则有望达到100亿美元。这些数字将使其成为业内增长最快的公司之一。 猛兽财经认为，Nebius现在面临的主要挑战在于，由于GPU、存储芯片等产品价格持续走高，其资本支出在可预见的未来预计将继续不断攀升。事实上，微软、谷歌和亚马逊等顶级超大规模云商也将成本上涨列为增加资本支出计划的主因。 成本上升，叠