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AI 翻译是阅文的“内功”，DramaBuddy 接入腾讯 WorkBuddy，则是阅文借力腾讯加速赋能自己的IP视觉化进程。 用户在 WorkBuddy 工作台内可直接调用剧本、分镜等10个漫剧创作技能，无需跨平台切换，“一句话生成漫剧素材”。别小看“无需跨平台”这几个字——工具普及的瓶颈从来不是能力不够，而是摩擦太大。少一次登录、少一次导出，用量就上一个台阶。 同时，阅文在腾讯体系里的角色，正从“内容资产”变成“工具供给 + 内容供给”的叠加。产能侧，WorkBuddy的企业与个人用户成为增量产能。IP侧，经作家确认的海量IP库接上AI放大器，存量资产边际变现成本极低。分发侧，微信生态、腾讯视频加第三方渠道，是别家拿不到的。 WorkBuddy需要高频、刚需、能一眼看出“真在干活”的场景，漫剧创作几乎是现成的样板间。腾讯与阅文各取所需，生态协同。  “一句话生成素材”眼下解决的是提效，离“一句话出爆款”还有距离。工具普及必然带来供给爆炸，同质化、质量与版权管控会成为下一道门槛。看点不在生成，而在生成之后能否接上分发与 IP 开发的闭环。 AI 竞争的胜负手不在模型参数，而在“模型 + 场景 + 分发”的闭环。毫无疑问，阅文在腾讯生态闭环里扮演了重要角色。 $阅文集团(00772)$

$日日煮(DDC)$  这个位置，有行业性的消息，大概率会有行情的。K线已经盘住，很难往下走了

摩尔线程这份三季报，最值得关注的不是单一数字，而是几个关键信号同时出现了。 第三季度，公司实现营收15.5亿元，创单季新高，同比增长1773.9%，环比增长55.4%；归母净利润4926.0万元，扣非归母净利润2007.2万元，较公司原定2027年实现盈利的目标明显提前。 前三季度，公司累计营收达到32.9亿元，同比增长319.1%；近12个月营收达到40.1亿元，领跑国产GPU厂商。 我的理解是，这份财报标志着摩尔线程的商业化开始进入全面兑现期。市场过去主要关注其国产GPU的稀缺性，现在则可以把产品竞争力、收入规模和盈利能力一起纳入观察。 单季营收创新高，商业化进入加速兑现期 对于快速放量的硬科技公司，同比增速固然重要，单季收入、环比变化和滚动收入则更能帮助判断商业化节奏。 摩尔线程第三季度营收达到15.5亿元，不仅创下单季新高，环比也增长了55.4%。单季收入继续向上，体现出MTT S5000等产品的交付正在提速，客户拓展与收入确认形成了更强的连续性。 近12个月营收突破40.1亿元，则提供了另一个观察维度。摩尔线程的收入体量已经站上新的台阶，逐步建立起更具规模的商业化基础。 收入增长的同时，盈利规模也在同步扩大。前三季度，公司实现毛利17.7亿元，同比增长263.9%，毛利率稳居国产GPU第一梯队；归母净利润达到3769.7万元。 第三季度扣非归母净利润达到2007.2万元，则让这次盈利拐点有了更高的含金量。公司核心经营改善已经反映到利润端，商业化不再只是体现为出货和收入，也开始体现为经营成果。 这背后离不开客户矩阵的持续扩展。基于S5000的智算产品在模型训练和推理上均获得客户认可，已覆盖互联网及云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商及智算中心、科研及政企、行业客户等多元市场。 对一家GPU平台公司来说，客户结构越丰富，产品能够承载的业务类型就越多，底层架构和软

$日日煮(DDC)$  盘后夜盘大涨了，合着前两天白跌了[笑哭]  

$日日煮(DDC)$  币价在慢慢起来，不愁这些股市的影子标的没人看。

今早，恒指涨2.1%、恒生科技涨2.9%，而迈富时(02556.HK)一度冲到66.80港元、涨幅超过12%，年内按52周最低来看，累计涨幅超144%，为何这票可以如此开盘强势拉升？ 先看这周海外发生的两件事，把AI的投资逻辑彻底改了。 第一件：GPT-6 Astra来了，“AI替你干活”从PPT变成现货。OpenAI日前发布的旗舰模型GPT-6 Astra，官方说法是“电脑上能做的事它都能代劳”，还给了FrontierMath 98%、ARC-AGI 3达99.9%的成绩单。这意味着什么？通用Agent的能力拐点到了，大模型不缺了，下一轮稀缺的，是谁能把模型变成企业里真正干活的“员工”。你看国内数据：17款主流AI办公智能体月访问量从3月的2000万次干到6月的6000万次，翻了三倍；腾讯、阿里、百度、字节、金山、360六家头部从6月起密集发AI办公产品；晶科能源财务做预算分析从2天缩到15分钟，蒙牛一线员工自己搞出45个AI数字员工。AI从“聊天”变成“上岗”，企业端谁买单、谁交付、谁按效果收钱——这才是现在最性感的生意。 第二件：“黑色星期四”。北京时间9月3日晚，ChatGPT、Claude、Grok三家头部集体宕机，故障报告加起来超1.4万份，有记录以来最大规模。市场当晚就给答案了：主打“AI本地化/主权AI”的Palantir单日大涨约7.7%。逻辑很朴素——把身家性命押在别人家的云上，人家一哆嗦，你的业务就停摆；大企业、尤其政企客户，必然开始要求“算力自己可控、数据自己可控、模型自己能训”。这条线从美股一路烧到港股：9月1日工信部启动AI应用服务商培育专项行动，年底服务商要破2000家，还点名加大大模型、智能体、Token采购——政策口径里都出现“Token”了，你品品。 那迈富时卡在哪？它不卖模型，它做“全栈Token工厂”——把通用大模型的Token，加工

阅文2026年半年报发布后，电话会上的管理层问答比财报数字本身更值得关注。其中透露的两个关键信息，可能彻底改变市场对阅文增长空间的判断。 被低估的轻资产飞轮 阅文在电话会上首次清晰阐述了阅文短剧/漫剧的商业模式："自控剧本与IP开发、投流与商业化两头，把视觉化制作环节外包给外部工作室。"看似简单的表述，揭示了阅文实现产能指数级扩张的核心密码。 短剧和漫剧行业的痛点在于制作产能瓶颈。阅文的解法是，用自有IP库解决"故事"问题，用DramaBuddy等AI工具降低制作门槛，通过"火种计划"（总投入超1亿元）扶持外部工作室，自己只把控最高价值的创意端和变现端。这种模式下，产能扩张不再受限于内部团队规模，目前DramaBuddy已服务200多家工作室，短剧全年计划生产不少于200部（同比增长约70%），漫剧精品月产已突破100部。 阅文判断"大批量生产、流量驱动的粗放模式正在加速出清"，这对拥有中国最大原创文学IP库的阅文是结构性利好。当行业洗牌加速，IP储备和爆款方法论将成为最重要的护城河。 被严重低估的资产池 电话会上最令人震撼的一组数据是，目前被开发的IP占比不足千分之一。 阅文上半年吸引24万名新作家入驻，诞生超46万部小说，新增字数逾300亿——这个IP库还在以惊人的速度扩容。 已被视觉化开发的占比不到0.1%，意味着99.9%以上的IP价值尚未释放。随着AI工具持续降低制作门槛，这个巨大的"冰山水下部分"将加速浮出水面。 游戏授权下半年密集兑现 电话会还释放了一个被市场忽视的重磅信号：下半年有多款重量级游戏授权产品密集上线。三七互娱发行的MMO《斗破苍穹：斗帝之路》已于7月29日公测；《赘婿》模拟经营手游8月12日全平台公测；快手研发的UE5旗舰MMO《诡秘之主》8月21日公测。三款重磅产品集中在两个月内上线，游戏授权分成收入有望在下半年显著增厚。 阅文特别强调，游戏授

2026年上半年，迈富时员工总数同比增长13.8%至1,893人，总人效（总收入/总人数）同比提升85.6%。销售费率为11.4%，管理费率为4.6%，同比均下降5.6个百分点。 人员规模扩张明显慢于收入增长，显示技术、产品与组织效率正在形成协同。研发费率为18.7%，公司仍在持续投入企业AI产品与平台能力，使AI进一步连接获客、转化、服务、研发、出海和经营分析等具体任务。 迈富时通过“全栈Token工厂”，将通用模型Token加工为可交付、可追踪、可复用和可计费的场景Token，而场景Token能否形成长期商业价值，最终取决于结果定义是否清晰、交付能否复用、客户是否持续付费，以及收入增长能否同步转化为利润和现金流。而这一点有待时间验证，就当下的2025年度与2026中期业绩来看，迈富时“全栈Token工厂”战略驱动的潜力有望进一步释放，其估值也已在盈喜预告发布时期被投资人与机构开始看高，此次业绩发布后，或将被进一步看好。 $迈富时(02556)$

$涂鸦智能(TUYA)$  最近券商开始密集推荐端侧了，一个强烈的信号。感觉端侧应该会迎来一波小行情，A股不少股票都已经动了，特别是上游SOC/模组这些。 业绩好的股票是重点关注的，涂鸦智能的以业绩一直挺不错，Q3存储涨价幅度放缓，边际变好预期得提前配置！

$涂鸦智能(TUYA)$  端侧AI最近好像都在动，根据A股几个发布业绩预告的票来推断，涂鸦Q2业绩应该会很不错。