社区

1.26-2.26，2月交易小结。 已平仓盈利 63050       累计净值1.986 期权卖方胜率 64% 图片 图片 图片 月初入金1.88万，合计本金9.9万。 图片 本月只有15个交易日，但盈利新高。2505合约进入时间流逝较快的时段，远月卖方获利。然后新进行的近月卖方，也进展不错。郑州、大连广州、上海几个交易所连续合约中每月到期时间不同，所以近月卖方可不断轮换，然后有些品种只有隔月合约，那么就做远月卖方。 彼此独立，又相互间对冲，根据不同品种上系统信号的时间差，可以保持一定的交易频率，且风险可控，效率和安全性都不错，期权卖方做起来还是相对从容和简单一些。虽说对期权的研究越深越好，但落实到实战中却是越简单越好，只有这样，才能让系统保持普适性和简洁性，才能更有生命力、更持久有效。 本月开始进行近月卖方的尝试（到期3-30天），关于高波动率期权上的思考。近月卖方，经过03合约的10来个品种实践，观察出：在持仓周期上需要有所不同。到期前半段应该以偏大周期持仓，要容忍一定的价格波动，保持胜率和盈亏比均衡。而后半段则应该预防为主，小周期持仓保证及时止损止盈，防止价格大幅波动引发的倍数损失。对于到期3天内时（个人定义为末日轮），则平仓换月不纠缠。建议期权卖方不要纠缠末日轮 写了点交易中的风险控制、仓位管理以及预防交易系统失效等问题：期权卖方的仓位计算，为什么有的交易系统会失效？ 方向性卖方从2024.1月完善之后，经受住了长时间、多品种、多情况的检验：震荡少亏出方向多赚，保持了相对较小的回撤，是踏入盈利的有效体系。对期权卖方感兴趣的可以借此参考，会少走很多弯路，从而开发出适合自己的模式。 3稳定盈利的方向性期权卖方系统 期权卖错方向后的6种对冲补救方案 2期权卖方如何避免单次巨亏的黑天鹅+期权双卖策略的运用时机与风险管理 文章内容均属于个人理解

本周商品整体行情依旧是小幅波动。粕类黑色比较强势但下午回落，橡胶和菜油也是冲高后大幅回落；化工类相对弱势形态，品种间比较分化。多数品种今天都收了上影线，是就此重回区间？看不清楚。大连03合约到期其中铁矿、豆粕和棕榈油发生了多倍的末日轮行情，下周1上海03到期，估计也会有波动。 2505合约进入时间流逝较快的阶段，如果再稍微来点持续性的行情，那么卖方是可以轻松获利的，只是大多数品种的波动率不高，肉比较少。看目前的市场形态，估计行情要来了？05合约可能赶上尾巴，然后过渡到06.07合约，也就是说这几个月卖方应该会比较好赚。（当然，这些都只是个人的猜测和臆想，具体操作策略则需要根据当下走势去构建.） 25年的期货大赛又要开始了，读者中有准备参加的吗？每年大赛期间波动都会相对较大，一旦有品种显示出较强的趋势，千万不要逆势而为。😴 这类短期的大赛，只要保持净值为1，结束时就能排在前20%。暴利的明星光环拉来新的交易者或活跃市场外，并没有太大作用，所以参不参与都不必太过在意。像大盘手、七禾网、蓝海密剑这类常年展示的实盘，才能知晓交易水平到底几何，而那些持续位于头部的高手才是学习的榜样。 现持仓 图片

本周只有3个交易日，长假留仓没有发生意外，统计学上的大数定律多数时候还是能发挥作用的。保证金恢复，又可以接近满仓的开始多品种持仓了。除了少数品种方向明确，大多数方向还没有太清晰，波动率也没有异常。那就正常仓位卖，等待属于系统的行情。 2505合约进入流逝贬值阶段，2-3月若方向明确一些，会是获利的好光景。 近期陷入回撤，但回撤幅度可控，暂没有异常大亏的可能性，那就心安的执行。开始进行到期时间30天—5天的近月卖方尝试，希望可以实践出最适合卖方出手的时间节点和持仓周期。（近月的成交量、成交速度比远月好太多了，就是需要盯得更紧一些。）交易框架相比之前没有大的变动，只是持仓周期可能需要缩小一些。 图片 图片 猛硅和烧碱，这几日出现很大的波动，做反了轻轻松松亏几倍，额，高波品种潜在盈利大，风险也大，还是需要小心一些。 现持仓 图片

本周多数品种弱势，很多品种的波动率降无可降，开始有升波的迹象，卖方需要注意仓位，尽量不是逆势。看长假前能不能形成一波趋势，最好带动波动率大涨，不然行情这么持续下去，卖方没多少肉还要担惊受怕。 说说最近烧碱做错方向400点，最后止损的案例。 烧碱2505，从底部上涨400多点，一直持有卖看涨浮亏，其实系统早在12.20左右就发出了做多指令，也就是平仓卖看涨，然后开仓卖看跌。但是，我自己主观了，我想着2501那么明确的下跌趋势，2505大涨概率应该不大，并且当前市场整体的氛围偏空，暂时涨一点后面也会随大市跌回来。 图片 然后，走势显示我错了。2505一直大涨，在最开始的卖看涨C2840进入实值后，我意识到自己看法错误，不想认亏卖看涨的情况下，必须得做出应对，于是开始对冲，用了卖错方向6种措施中的2种，短暂取得盈亏平衡。 即使看错方向一直不止损，通过不断的来回腾挪对冲，我相信最后依然不会亏损，还会盈利。但是，2505到期太久，中间还有过年的长假，保证金会大幅上涨，波动率也可能有一个走高的过程，这对仓位管理不利。于是，在价格突破3000时，止损掉了卖看涨。卖方分散、止损对冲，出现不利情况，不会造成大亏。 图片 价格从2600-3000，做错了400多点，经过对冲处理，止损后损失在50点左右。如果是期货死扛，相信后果绝对要严重的多，这就是卖方的优势。所以，无论是量化还是主观，看错做错都不打紧，浮亏越过行权价后，无论想法如何，必须要做出应对。只要不被一波带走，就有机会重振旗鼓。 现持仓 图片

11.26-12.26，12月交易小结。 已平仓盈利 59950       累计净值1.939 期权卖方胜率 64% 图片 图片 图片 本月盈利继续新高，多数品种因为降波的因素都贡献了一些收益。好像没什么品种特别突出，近期胜率相对较高，然后亏小盈大。 2024年的交易即将结束，今年多数月份盈利，仅1、9月亏损，1月死扛回撤后又学习其他方法导致大亏，9月旅游留仓遇暴跌无法处理大亏，好在两次的回撤都不算太大。 图片 图片 期间也遇到过大范围、长时间的升波，期权卖方完全能适应，不过可能更大的考验没有经历，比如2020-2022年间的那种全面的剧烈的系统性趋势波动，不知道卖方能否安然无恙。因为没有其他交易者的历史记录可供参考，只能自己多留心此种状态。 对于期权的学习，本人觉得书本上的理论都不大实用，特别是关于希腊字母上的理解，个人交易者不必非要弄透这些。对标的有一定的认识后，应该多多实践，特别是商品类或者美股等这种多空双向的标的，最好是搞清楚价格运行的本质，以及交易系统的普适性，找到概率上的相对优势。 如果是想涉猎期权卖方，了解基本交易规则后，那么就直接开始实战，卖不同的行权价，不同的到期时间，了解权利金的流失或增长速度、行情剧烈与否对权利金造成的影响，通过不断的亏钱，可能慢慢找到合适自己的方式。若没有其他人的经验辅助，唯有大量的、真实的实战，方能快速总结成长。 如果卖错方向后，不知道何种应对最优时，希望这2篇文章可以帮到你 期权卖错方向后的6种对冲补救方案 3稳定盈利的方向性期权卖方系统 要是我这个8万的小资金账户能比较稳定的赚钱，那么大资金实际是更安全的，只是年化收益可能少一些而已。若读者中有热爱交易又迟迟不能盈利的，希望能给你带来一点灵感。如果最后我这种确定性如此高的卖方策略也不能盈利，那希望大家能以此借鉴，尽量远离投机。 祝大家交易顺利，20

10.26-11.26，11月交易小结。 已平仓盈利 50065        累计净值1.802 期权卖方胜率 65% 图片 图片 图片 月初入金1万，合计本金8万。 图片 本月盈利新高，主要来源于苹果、红枣、玻璃、纯碱、菜粕AO等波动率高的品种。近3个月的震荡回撤，总算是重新看到了希望。 卖方只要能抗过波动率飙升的时段，熬过最艰难的大趋势升波期，一定可以新高。如何渡过？无非就是降低单次风险，卖错方向及时处理，苟住即可。 希望品种间走势分化一些，不要同时大涨大跌，这样卖方的盈利周期可以长一点，2502-2503应该还是属于卖方的时段。 CTA类的趋势策略都在回撤，回撤多久多大，完全不可测，这是趋势系统必然会出现的，也是交易者必须承受的。很多人说，我跳过这个时段不行吗？答案是否，你只能在这段时候苟活，降低风险，缩小仓位，或者储备额外资金，等待大趋势的到来。 现阶段对期权卖方没有新的感悟，都是按部就班，不利期猥琐，有利时出击，做好最大风险控制，有信号就入场开平，偶尔主观根据强弱增减一点仓位，不纠结一时的盈亏。 较高的胜率，不太大的回撤，心理上比较舒适。目前看，系统能胜任绝大多数品种，也能适应各种市场状态和形态，具有极强的普适性，那就无条件信仰它、执行它，至于最后能否盈利，那就看造化了。

本周商品几乎没有太大波动，2501合约还有20多天到期，会不会出现大趋势？感觉可能性不大。多数品种的方向偏空头，特别是黑色、化工，单向裸卖的胜率可能稍低一些，跨式或宽跨盈利概率大一些，可卖价格近点的看涨+远点的看跌，然后根据走势来回刷。 大多数品种的波动率都开始下降，但是也临近换月，2501的肉太少，希望2502合约的成交量能起来。2505到期太久太久，时间流逝太慢。 趋势跟踪类系统的几个缺点：胜率低，回撤大，回撤期长且未知，品种选择少了可能漏掉大趋势行情，品种多了效率低，如此种种，很难找到各环节合理的那个节点，完完全全的靠天吃饭。但方向性卖方，加上降波的加持后，可以改变这些缺陷。 相比趋势系统动辄30%左右的回撤幅度，这次期权卖方的回撤是完全可以接受的，感觉应该是到底了吧，希望后面是卖方的时段。 小账户回撤已经填补，全品种账户应该不久后也可以填上，总算快要熬过这段艰难的时光了。 图片 图片 现持仓 图片 实盘周记75

大盘手网第四届：422名     图片 图片 图片 7.30注册，截止5.31，历时10个月，期间最大回撤13%，年化收益率54%，夏普2.4，收益回撤比4，仅1月份逆势死扛菜粕并学习其他手法亏损较大，其他月份皆为盈利。 七禾网：389名 图片 图片 图片 7.3注册，6.25截止，历时12个月，最大回撤13%，累积收益率52%，仅1月份亏损。 不同的参赛时间，皆显示出差不多的回撤和年化收益，一年中仅一个月亏损，任意三个月都能盈利，交易30多个品种，只有2个品种微亏。我想，这应该算稳定盈利了吧。当然，也可能是偏差，验证2年再说。 系统化期权卖方第一年 如果满分100分，我给自己打70分。完完整整的一整年记录，从卖方系统雏形到执行修正完善，期间遇到各种市场状况，大体上都能化解并改善，个人觉得，执行上还有相当的进步空间，以后的运用可以做到90分以上。 明天月结第12篇，准备写一章长文详细聊聊卖方相关的经历、建议、学习方向等。

本周期货市场真是剧烈波动的一周。周一开盘多数品种就来了个大幅下跌，锰硅硅铁跌停，不少期权合约当天涨幅10几倍。波动率高位，双卖策略若是调仓不及时，这一把就坑个大的，即使经验丰富如小马老师，也被咬了一大口。周五BR、橡胶暴涨，又是当天5-10倍的超大行情。 保持对市场的感知，根据系统规则持仓，行情不利时采用动态对冲方案，如此，风险不大。上周收盘还是双卖，周一跳空低开后，止损了卖看跌，加仓卖看涨形成净空头寸，权益新高。周五风云突变大幅反弹，赶紧平仓卖看涨，权益受损不大，真是动荡的一周。 图片 近期的商品期权，对买方比较友好，总是有品种单向大幅度波动，10几几十倍的期权差不多隔不久就有，若是掌握好了买方的精准择时技能，那日日当新郎简直不要太爽。无奈，个人水平有限不敢投入太多，一声叹息。 卖方最近没有特别的思考，按部就班，行情激烈时对冲多点，行情平稳就操作的少。我多数时段都是单方向的裸卖，但是当看不清后市的时候，也会组成一个宽跨，待后续出方向的时候再解开。这需要一定经验，读者须谨慎些，尽量不要时时双卖或宽跨。 卖方虽然不是天天赚，也会陷入回撤和平缓期，但隔段时间总会新高。相比CTA多品种趋势系统，曲线好很多，心态上也更适应。 后市看不清方向，减少操作，节后再战。 现持仓 图片 又中了一只彩票，不知道后续还有没有惊喜。买彩票中了开心，不中就当学习，期待买方技术精湛的那刻，大仓位来一次。 图片

本周商品市场多头继续占优，白银和锰硅继续强势，其他多数品种也呈现上涨趋势，逆势做空需无比小心。上海的金属，估计熄火，后市可能开始震荡。 最亮眼的商品期权当属硅铁，周四一开盘就冲涨停8%至收盘，几乎全部合约当天涨幅都在10倍。波动率当天近乎翻倍，隐含波动率大涨到80左右，这卖反了波动率都得搞死人。先关注，以后的大肉。 白银和锰硅的双卖，仍旧持仓浮亏，做了一定的对冲处理，危险倒也不大。但是该行为属逆势，大家不可轻易尝试。至于为啥会逆势，一是行情反转的时候没有在意，错过了平仓时机；二是贪图高波下的权利金。特别是白银，从开始的盈利1000到实际亏损4000，着实浪费行情。 从另一个角度看，逆了标的1000点左右，但是亏损也就200多点。现阶段时间价值那么高，只要后续能稳住，赚回来也会很快，所以不需要着急。上月总结出期权卖错方向后的几种措施，现在用起来效果挺不错，2个品种逆势这么多这么久，但是资金回撤仅在2%以内，且目前盈利还创了新高，心理一点不慌。只要不对本金造成重大伤害，偶有瑕疵提醒自己当如履薄冰，执行力仍须提高。大家可引以为鉴，谨慎探索。 图片 现持仓 图片 还记得那手60倍的锰硅2406吗？行权后继续持仓，今天是散户的最后交易日，不得不平仓了，多赚近300点。然后换成2407的买方继续等狗屎运。 图片