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$美国超微公司(AMD)$  利好来了[财迷]  

企业的护城河有哪些？我相信大多数价值投资者都能说出一二，比如网络效应、品牌、无形资产（如专利）、客户锁定、规模效应等。 但护城河究竟是什么？强大护城河的底层逻辑又是什么？很少有人深入探究。对此，我总结了资源、能力、结构三层护城河认知体系，分享如下： 1、第一层：对资源的非对称占有 绝大多数护城河的构建都起源于对稀缺资源的占有，包括技术专利、政策许可、独特的自然资源、客户的心智与时间资源等。 但，最重要的资源是待开发的市场资源，稀缺资源的所有权锁定了价值创造的上游入口。 腾讯凭借社交关系链的垄断，占据了用户时间这一稀缺资源； 茅台则将其地理位置（赤水河）转化为酿造环境的稀缺性。 特斯拉通过重塑“电动车= 科技产品”的用户心智，打破了传统车企的工程思维壁垒； LV将皮革工艺符号化，构建了奢侈品文化的解释权。 这种对稀缺资源的非对称占有，是企业构建护城河的基石。但如果仅有对稀缺资源的占有，护城河还是比较脆弱的，属于单点式优势。 由于这种优势具有明确的因果关系，高额盈利会吸引众多竞争对手持续进攻。因果关系难以拆解才是更好的护城河。 2、第二层：动态能力的持续迭代 能力是企业将资源转化为持续价值的关键枢纽，体现为组织学习力、生态协同力、技术重构力等。 苹果从硬件（资源）向服务（能力）转型：2015年，iPhone市占率达到55%，苹果提前布局服务生态，到2025年，服务业务毛利率达到65%，是硬件的1.8倍，用户订阅服务三年利润超过单台iPhone。 思科通过“收购+整合”将技术资源转化为平台能力：将Splunk安全分析、AppDynamics监控等工具整合为“企业数字神经系统”，大幅提升客户更换成本。 资源的关键词是占有，这种占有通常有特定的机会窗口期，考验的是识别机会的眼光和一定的运气。而能力建设则需要长期投入和试错，一旦形成组织记忆和流程惯性，就会带来对手难以复制的时间成本。

见证自己的成长

$Eos Energy Enterprises Inc.(EOSE)$  现在算力数据中心要搭配储能了，储能开始新的成长周期

$美国超微公司(AMD)$  AMD已从今年的低点上涨了 90 %+ 。 我相信这只是一个开始。 我认为$AMD将成为下一个价值万亿美元的人工智能领导者，并准备主宰该领域🧵 1. 在$AMD的 Ad­v­a­n­c­i­ng AI 活动中，首席执行官 Li­sa Su 透露，MI355 每瓦提供的代币比$NV­DA Bl­a­c­k­w­e­ll 多 40%。 这凸显了 $AMD 在推理方面的结构优势。 2. 问题：为什么$AMD芯片可以容纳比$NV­DA更多的内存？ 答案是：十多年来一直致力于构建其芯片平台——以最低的成本组合不同的计算引擎。 这就是为什么$AMD在推理中具有结构优势。 3. 推理为什么重要？ 因为，正如$NV­DA首席执行官黄仁勋所说，它将增长十亿倍。 推理使人工智能变得有用——很快，整个经济将依靠它运转👇 4. 这并不意味着$NV­DA不会繁荣。 市场规模巨大， $AMD和$NV­DA都有发展空间。 但是$AMD关注的是不同的东西：边缘推理。 Li­sa 一直在默默地执行……现在她开始发声了 5. 人工智能正在从数据中心转移到边缘，数十亿台设备将进行推理。 但与数据中心不同的是，这些设备的空间狭小且电池容量有限。 通过收购 Xi­l­i­nx， $AMD将引领整个边缘人工智能市场👇 6. FP­GA 是一种可以以接近零成本重塑自身的芯片，能够在原子级别上优化推理。 在 Ed­ge 领域，没有其他芯片类型能够与之匹敌。 如果您想知道$AMD是否已经为 AI 部署了 FP­GA，只需看看他们的 AI PC：CPU 与 FP­GA 配对。 7. 但正如扎克和他的团队似乎相信的那样（见下文）， $AMD在数据中心推理方面也占有优势。 Ll­a­ma 405B 在$AM

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  Palantir今年已上涨110%，成功的原因简单： 其AI产品成功地为客户增加了价值。 在AI货币化方面的成功案例并不多，Palantir是鲜明的一个。 Palantir基于价值的商业模式，即根据合同附加值来定价，而不是向客户固定收费，是自信的表现。 据美国国务院称，在42家应标的机构中，只有Palantir的产品符合人工智能和机器学习解决方案的要求。 美航(AAL)称，该公司使用Palantir的Foundry解决方案来规划路线优化，实现了数千万美元的节省。 Palantir技术帮助诺华公司(Novartis AG)整合并构建了大量临床和研究数据，帮助科学家建模人体应用剂量，并加速药物研发进程。 能源巨头英国石油(BP)也利用Palantir的AIP收集其石油平台的数据，为工程师提供洞见，优化生产。 在2025年第二季度，财报电话会议上提及Palantir的公司数量增长了四倍多，表明人们越来越认可Palantir解决方案是一流的AI商业应用。

$TransMedics Group Inc.(TMDX)$ 摩根士丹利会议纪要 今天早些时候（2025 年 9 月 8 日），$TMDX CEO Waleed 在摩根士丹利医疗大会上进行了演讲。他解释了一些重要议题，并回答了我希望被提及的问题。 公司正从约 20% 的地面运输业务过渡到本季度（Q3）约 40%。他说，盯着航班数据看对那些“闲得无聊”的人可能很有趣（笑），但那并不能准确反映公司实际的运作情况。是的，确实存在季节性，而且美国整体移植量下滑，但 $TMDX 早已预期到，并且有能力实现全年指引 59.5 亿美元（中位数）。 他还强调，应该按年度而不是季度来观察业务，季度环比波动不该被过度关注。 我非常喜欢 Waleed 提到的一个点：OCS 系统让移植中心有机会在合理的时间安排移植手术。OCS 能够让器官在体外“存活”更久，从而实现计划化。医院能根据 OCS 的支持，安排多台移植手术，医生、外科团队和病人都能减轻压力。这也帮医院省下大量成本，因为可以在同一天安排多台手术，并且 OCS 带来的确定性和信任感正在被医院管理者越来越重视。 依然计划在合适机会出现时继续扩充飞机机队。不害怕资本开支（CAPEX），但会耐心等待合适时机。 随着 $TMDX OCS 的市场份额提升，未来会有越来越多的移植通过航空来完成并拓展到其他市场。是的，本季度地面可能会占到约 40%，但总体来说航空运输仍然是业务的主体。 DCD（心脏骤停后捐献器官）移植已成为常态，占到美国移植总量的 50%。他认为近期文章所提及的医疗事故指控不会影响 $TMDX 的业务。 Waleed 提到，泰尔茂（Terumo）收购 OrganOX 的交易凸显了 $TMDX 股价被低估、价值未被充分认可。他还补充说，这笔收购也是他之

$寒武纪(688256)$ 高盛今早更新研报，继续上调寒武纪目标价至人民币2104元，买入评级。 <仅供参考> 日前寒武纪公布强劲的2025年二季度业绩，同时给出2025年收入指引为人民币50亿元至70亿元，中值为人民币60亿元。GS此前对人民币65亿元的预测位于指引区间内，且较指引中值高出8%。 GS强调继续看好寒武纪，并将12个月目标价上调至人民币2,104元（对应2030年预期市盈率45倍）。 GS上调盈利预测主要基于： 🔹 AI芯片出货量更高，这反映出中国CSP在AI基础设施方面的资本开支上升，政府政策支持，以及在推理需求上升背景下本土芯片生态的涌现； 🔹 随着收入规模扩大与运营效率提升，期间费用率（opex ratio）改善，经营杠杆增强。公司过去12个月的“人均（工程师）收入”已由2024年12月的人民币200万元提高至2025年6月的人民币500万元。 积极的支持因素： 🔹 中国云端资本开支在加速扩张 阿里巴巴2025年二季度资本开支达人民币390亿元（约合54亿美元），环比+57%，同比约为两倍。腾讯2025年二季度资本开支同比+119%，好于此前担忧，高盛将其2025E/2026E资本开支预测分别上调23%/17%，对应2026E资本开支同比+13%。 🔹 支持性的AI政策 国务院发布了新的指导意见，设定到2027年/2030年，在6个关键领域（科技，工业，消费，民生，治理与全球协作）的新一代智能终端与AI Agent渗透率目标分别达到70%以上/90%以上，并强调通过行动计划赋能AI设备、提升效率。 🔹 中国AI供应链 2025年上半年实现强劲增长：寒武纪收入快速增长；上游原材料（主要是晶圆）供应稳健；合同负债显示手持订单强劲。AI服务器，交换机品牌商

$Super X AI Technology Limited(SUPX)$ 庄股太牛逼了

做交易一定是当下的，脑子越复杂，越自以为是的人，绝对做不好交易。打开K线图，你看到的是什么？“涨太高了，一定会跌，不敢买”“跌太多了，一定会反转，抄底”“天天大涨，再不上车就来不及了，fomo”......这些都不过是自己内心的投射罢了，背后都是恐惧和贪婪在作祟，交易者应该随时清空自己，减少预测只看当下，眼里只有信号，心中只有规则。